公司动态 - 石基信息全资子公司石基澳门和石基新加坡与美高梅金殿签订《主服务协议》[2] - DAYLIGHTPMS 获得美高梅金殿认证为其下一代云PMS系统标准[2] - 公司将以SaaS模式为美高梅金殿及其关联公司提供新一代云架构的酒店信息管理系统DAYLIGHT PMS及相关配套产品和服务[2] - 新系统将替换客户现有PMS[2] 行业趋势 - 酒店行业正逐步采用云架构的企业级信息管理系统[2] - SaaS模式在酒店信息系统领域的应用进一步深化[2]

公司动态 - 永吉股份筹划以发行股份及支付现金方式收购特纳飞控制权 交易可能构成重大资产重组 特纳飞专注于数据存储主控芯片研发 产品应用于消费电子、车载存储等领域 公司股票及可转债自8月14日起停牌不超过10个交易日 [2] - 芯碁微装拟发行H股并在香港联交所主板上市 旨在深化全球化战略布局 [3] - 华康洁净控股股东谭平涛被立案调查并采取留置措施 公司由总经理谢新强暂代董事长职责 日常经营未受影响 [4] 业绩表现 - 哈投股份2025年上半年营收9.84亿元（同比-5.31%） 净利润3.8亿元（同比+233.08%） 每股收益0.18元 [6] - 东方精工上半年营收21.59亿元（同比-0.1%） 净利润3.97亿元（同比+142.52%） 每股收益0.33元 [6] - 艾为电子上半年营收13.7亿元（同比-13.4%） 净利润1.57亿元（同比+71.09%） 每股收益0.67元 [6] - 朗博科技上半年营收1.22亿元（同比+18.03%） 净利润1928万元（同比+60.18%） 拟每10股派0.9元 [6] - 哈铁科技上半年营收3.35亿元（同比+22.54%） 净利润3349万元（同比+55.61%） 拟每10股派0.3元 [7] - 鼎阳科技上半年营收2.79亿元（同比+24.61%） 净利润7687万元（同比+31.54%） 每股收益0.48元 [7] 资本运作 - 豫光金铅拟向控股股东定增募资4亿元 发行价6.74元/股 控股比例将提升至30%以上 [9] - *ST宝实控股股东拟将18.17%股份无偿划转至宁夏电投集团 实控人仍为宁夏自治区政府 [11] - 锐新科技24.22%股份完成过户 控股股东变更为开投领盾 实控人变更为黄山市国资委 [12] - 宁德时代实施中期分红 每10股派10.07元 合计派现44.11亿元 [12] - *ST天茂拟召开股东会审议主动终止上市议案 股票自8月14日起停牌 [13] 战略合作与项目 - 江丰电子拟与日本爱发科整合平板显示靶材业务 增强高端领域竞争力 [14] - 石基信息子公司与美高梅金殿签约 提供云PMS系统DAYLIGHT PMS [14] - 川环科技获国内知名车企5亿元液冷管路订单 预计2025年11月量产 [15] - 楚江新材子公司拟投资3亿元建设空天复合材料预制体产业化项目 [15] - 凯中精密拟在泰国投资不超2.5亿元建生产基地 [16] - 岳阳林纸以债转股方式向子公司茂源林业增资14亿元 负债率降至45% [16] 股权结构 - 瑞联新材认定开投集团为控股股东 实控人变更为西海岸新区国资局 [17] - 吉视传媒澄清参与电影《731》投资比例极低 对业绩影响有限 [17] 停复牌信息 - *ST天茂、永吉股份自8月14日起停牌 [20]

核心观点 - 公司全资子公司石基澳门和石基新加坡与美高梅金殿签订《主服务协议》，DAYLIGHT PMS 被认证为下一代云 PMS 系统标准，将以 SaaS 模式提供系统替换客户现有 PMS [1] - 此次签约标志着继新濠酒店集团后，又一家国际大型综合度假村酒店集团认可 DAYLIGHT PMS 的技术领先地位 [2] - 国际大型综合度假村对 PMS 系统要求极高，此次签约将为 DAYLIGHT PMS 进入全球市场树立标杆效应，带来长远财务收益和品牌效应 [2] 协议内容 - 协议签订方为公司全资子公司石基澳门、石基新加坡与美高梅金殿 [1] - 协议名称为《主服务协议》(MSA)，签订时间为 2025 年 8 月 12 日 [1] - DAYLIGHT PMS 获得认证成为美高梅金殿下一代云 PMS 系统标准 [1] 技术影响 - DAYLIGHT PMS 是新一代云架构的企业级酒店信息管理系统 [1] - 国际大型综合度假村对系统性能、产品功能、稳定性和数据安全要求极高，集成和接口难度大于普通酒店集团 [2] - 大型国际综合度假村的 PMS 要求代表同时代产品的高点 [2] 市场意义 - 继新濠酒店集团后，再次获得国际大型综合度假村酒店集团认可 [2] - 将为 DAYLIGHT PMS 进入全球国际大型综合度假村酒店市场乃至整个酒店市场树立良好标杆效应 [2] - 预计将为公司带来长远可观的财务收益和良好的品牌效应 [2]

产品与业务模式 - 新签万豪订单中，AI功能未单独划分子系统，融于现有产品，公司采用软件+AI方式，未形成按结果付费商业模式，国内客户对AI需求高但按项目制采购，按原有产品付费 [2] - SaaS型业务按订阅费收取，云PMS产品按月和酒店房间数计费，单价与功能模块数量相关 [4] - 云产品一般推荐客户使用亚马逊云，国内也与其他公有云合作 [14] 协议与区域拓展 - 万豪中国区签MSA协议，进入新区域不重新签署MSA，按附件模板签新区域《服务计划》 [3] 产品优势 - 石基企业平台在数据安全上有技术优势，不储存个人数据（政府要求除外），采用API first、Security first理念，用Token密钥技术且由三方公司提供，能自动识别数据来源并储存到合规处 [5] - DAYLIGHT PMS采用原生云架构，源代码和底层架构原创，迭代频繁，友商云系统多为功能移植或传统系统云端托管 [10][11] - 酒店信息系统因需与集团层面系统集成，选型、签约和集成成本高，客户除非系统过时或不满足需求，一般不会更换，云PMS产品黏性高 [12] - DAYLIGHT PMS是标准化产品，实施安装有个性化设置，云化酒店信息系统个性化需求通过不同子系统实现 [13] 业务进展与问题 - 云产品在已签约酒店集团上线前需完成与集团系统集成和示范认证，示范酒店上线一定数量后，该地区其他酒店上线速度加快 [6] - 2024年酒店业务毛利率下滑，因23年底起酒店信息系统产品无形资产摊销成本增加 [8] - 全球化业务推广主要阻碍是中美关系担忧，策略是以石基云餐饮系统INFRASYS POS为先锋，加快上线酒店，同时推动DAYLIGHT PMS更多标志性酒店全球上线 [9]

调研基本信息 - 投资者关系活动类别为特定对象调研 时间2025年7月4日 地点北京市海淀区复兴路甲65号石基信息大厦会议室 [1] - 参与单位汇丰前海证券 参与人员张恒 刘逸然 [1] - 上市公司接待人员董秘 副总裁罗芳 证券部何龙光 [1] 万豪酒店项目进展 - DAYLIGHT PMS上线前需先完成与万豪新一代中央预订系统ACRS及其他集团层面系统集成等准备工作 目前正按万豪集团计划时间表推进 [1] - 公司与全球影响力第一的万豪酒店集团签约将加快后续签约进程 [1] - 协议签订后DAYLIGHT PMS在业内的相对领先性获认可 [1] SaaS业务模式 - SaaS型业务按订阅费收取 如云PMS产品按月和酒店房间数计费 [1] - 云产品单价与客户使用功能模块数量相关 不同服务类型酒店价格有别 [1] 财务表现 - 酒店信息系统产品自23年底起无形资产摊销成本增加 致使24年酒店业务毛利率下滑 [1] - 去年四季度亏损主要因部分参股公司长期股权投资减值及长账龄应收账款坏账准备增加 [1] - 今年商誉减值情况以年底资产减值测试结果为准 总体大的商誉减值风险不高 [1] 研发投入 - 后续需将酒店信息系统更多子系统与DAYLIGHT PMS集成 [1] - 公司软件产品多 总体研发投入体量将保持 [1] 餐饮系统发展 - INFRASYS POS作为唯一签约全部全球影响前五大国际酒店集团的云餐饮管理系统 已进入发展快车道 [1] - 24年末上线情况良好 [1] OTA预订技术 - 消费者通过OTA预订酒店有传统人工呼叫中心非直连和系统直连两种模式 [1] - 直连可提高预订效率 降低成本 [1] - 公司通过系统直连实现信息即时交互 提升效率 降低运营成本 [1]

业务进展 - DAYLIGHT PMS 上线前需完成与万豪新一代中央预订系统 ACRS 及其他集团层面系统集成，正按万豪集团计划时间表推进 [1] - 洲际中国区之外酒店的 DAYLIGHT PMS 上线尚在评估中 [2] - INFRASYS POS 作为唯一签约全部全球影响前五大国际酒店集团的云餐饮管理系统，24 年末总的上线客户数 4,333 家 [4] 业务定价 - SaaS 型业务按订阅费方式收取费用，云 PMS 产品按月和酒店房间数计费，云产品单价与客户使用产品功能模块多少相关 [1] 毛利率与减值 - 酒店信息系统产品从 23 年底开始无形资产摊销成本增加，导致 24 年酒店业务毛利率较上年下滑 [2] - 去年第四季度亏损主要因部分参股公司的长期股权投资减值以及一些长账龄的应收账款坏账准备增加，今年商誉减值情况以年底资产减值测试结果为准，总体大的商誉减值风险不高 [4] 研发投入 - 后续需将酒店信息系统更多子系统与 DAYLIGHT PMS 集成，且公司软件产品众多，总体研发投入体量会保持 [3] 签约进程 - 公司签约全球影响力第一的万豪酒店集团，有利于加快后续签约进程，协议签订后行业大多承认 DAYLIGHT PMS 在业内的相对领先性 [4] 预订模式 - 消费者通过 OTA 预订酒店可通过传统人工呼叫中心非直连模式，也可通过系统直连方式，系统直连可提高预订效率并降低成本，公司通过系统直连实现信息即时交互，提升预订和支付环节工作效率，降低运营成本 [5]

全球化战略 - 公司全球化与平台化战略经多年计划准备，顺应国际酒店集团信息系统向云平台转移趋势，是云化必然结果，可扩展高端酒店目标客户群至全球 [1] - 全球化业务取得突破性进展，新一代云餐饮系统签约全部前五大国际酒店集团并加速全球上线，DAYLIGHT PMS 获众多国内外知名酒店集团认可并批量上线，刚签万豪酒店集团有示范效应 [2] 签约影响 - 与万豪集团签约后，行业多数人认可 DAYLIGHT PMS 在业内的相对领先性，对其他酒店集团签约有促进作用 [2] AI 编程影响 - 初步评估 AI 可取代部分常规代码开发工作节省人工工资，但短期内研发人员数量不会减少，因新签项目多 [2] 海外团队情况 - 海外团队员工都是外国人，主要是研发和技术人员，销售人员占比很少 [3] 产品优势 - DAYLIGHT PMS 是平台型产品，为集团型客户设计，采用微服务架构，先有 API 再有代码设计，可开放酒店经营场景 [3] - 客户档案只有一个且放一处，省去酒店集团清洗档案麻烦 [4] - 产品能自动识别客人数据来源，将数据存储到满足当地数据安全法律法规要求的地方 [4] 市场规划 - 与万豪签署的 MSA 是全球性质，扩展到其他地区只需增加《Service Schedual》，万豪协议对市场客户有引导作用 [5] 商业模式 - DAYLIGHT PMS 是标准 SaaS 业务模式，按订阅费方式收取费用，按月和酒店房间数计费，云产品单价与客户使用功能模块多少相关 [6] 采购模式 - 通过与酒店管理集团签署 MSA 确定产品进入采购清单，酒店业主按集团标准采购信息系统 [6]

核心观点 - 石基信息全资子公司石基美国与万豪国际管理服务公司签约，成为万豪旗下中国区全权管理直营酒店和特许经营加盟酒店在PMS云服务领域的首选提供商，可能成为唯一供应商[1] - 公司将提供新一代云架构的企业级酒店管理系统DAYLIGHT PMS[1] - 签约万豪集团后，公司在全球Top 5高星级酒店集团中独占两系，进一步巩固行业领先地位[1] 全球化进程 - 此次签约标志着公司全球化进程实现里程碑式突破[1] - 公司通过小步快跑策略，不断签约区域性高端奢华酒店业客户，打磨产品并积累口碑[1] - 此前已签约洲际酒店集团，但受内外部因素影响大客户拓展速度较慢[1] 市场空间 - 石基SEP潜在市场空间约118亿元人民币，基于近30家排名靠前的高端酒店市场测算[2] - 实际市场空间可能超预期，因酒店行业规模仍在扩张且目标客户不止测算的29家酒店[2] - 排除汇率波动影响后，SEP市场空间应更大[2] 财务预测 - 预计2025-2027年营收分别为33.54亿元、38.52亿元、44.60亿元，同比增速13.8%、14.8%、15.8%[2] - 预计2025-2027年归母净利润分别为0.91亿元、1.99亿元、2.94亿元[2]

公司业务布局 - 全新一代酒店信息系统研发人员基本在海外，坚持全球布局研发、销售和服务网络策略，中国市场产品有中国团队参与开发 [2] - 构建酒店知识库，在酒店场景嵌入AI，在酒店和零售版块多场景嵌入AI并开发出供B端客户使用的产品 [4][5] - 收购思迅软件，激励创始管理层股东并保留一定持股份额，利于管理层稳定和公司发展 [6] 万豪合作相关 - 万豪中国区酒店超600家，全部上线完成对公司收入有较大积极影响，还会带来周边产品和服务增值收益 [2][3] - 先完成DAYLIGHT PMS与万豪新一代中央预订系统ACRS及其他集团层面系统集成，再按时间表进行后续工作 [3] - MSA协议作为主服务协议，进入新区域不重新签署MSA，按附件模板签署新区域《服务计划》 [3] 市场与客户相关 - 酒店集团MSA多为框架性非独家协议，云化推动酒店集团在一个地区子系统趋向使用一套系统 [3] - 亚太地区客户对公司更熟悉，云产品上线速度亚太最快，其次欧洲，最后美国，公司利用标杆客户示范效应渗透美国市场 [7] - DAYLIGHT PMS面向国际连锁或地区性奢华酒店集团，还有面向不同市场的其他云PMS产品，中国经济连锁酒店信息系统以自研为主 [8] 产品优势 - DAYLIGHT PMS是平台型产品，为集团型客户设计，采用微服务架构，开放酒店经营场景，客户档案唯一且集中，能保障数据安全 [7] 未来规划 - 业务发展重点是全球化与平台化，酒店信息系统业务收入主要来自海外 [9] - 历史有股权激励，暂无新计划，员工激励考核灵活，有多种KPI考核方式 [10]

报告行业投资评级 - 推荐|维持 [6] 报告的核心观点 - 本周计算机（申万）指数延续上周趋势上涨2.79%表现良好，Wind稳定币指数继上周涨22.24%后本周涨7.72%，香港《稳定币条例》8月1日实施，相关金融科技公司有望受益，建议关注A 股和港股上市的相关公司；6月3日工信部推动人工智能产业发展和赋能新型工业化，建议关注服务制造业的人工智能企业 [4][21][22] 根据相关目录分别进行总结 指数表现 - 本周（2025.6.2 - 2025.6.6）四个交易日，计算机（申万）指数涨2.79%，位居涨幅榜第五，上证指数涨1.13%，深证成指涨1.42%，创业板指涨2.32% [1][11] - 申万二级行业指数中，计算机设备、IT服务Ⅱ、软件开发涨跌幅分别为2.46%、3.15%、2.70%，均上涨 [1][12] - 本周计算机板块上涨、回调和走平个股数分别为264、43和29，汇金股份、青云科技、中电鑫龙涨幅分列前三 [12] 重大事件 - ChatGPT深度研究新增连接器功能、录音模式，免费版有轻量级记忆功能 [16] - Cursor 1.0正式发布，有BugBot自动代码审查工具等新功能 [16] - ChatGPT的CodeX编程工具向Plus会员开放，新增互联网访问等功能 [16] - AI编程平台Windsurf将被OpenAI以30亿美元收购，Anthropic切断Claude系列模型调用容量 [16] - 国务院公布《政务数据共享条例》，8月1日起施行 [19] - 互联网女皇发布AI趋势报告，指出AI推理成本两年内暴降99.7%，中国模型低成本崛起 [19] - 全球第一CRM平台Salesforce收购AI Agent平台Moonhub [19] 重点公告 - 四维图新与阿里云计算签署战略合作框架协议，将在多领域合作 [2][19] - 商洛电子拟现金购买立功科技部分股权并控股 [2][19] - 石基信息子公司与万豪签订合同，为其中国区酒店提供云服务 [3][19][20] 投资观点 - 计算机（申万）指数表现良好，香港稳定币落地相关金融科技公司有望受益，建议关注相关上市公司 [4][21] - 工信部推动人工智能赋能新型工业化，建议关注服务制造业的人工智能企业 [4][22]