浙商创业图谱 - 浙商群体兼具草根韧性与技术信仰，在全球化浪潮中展现出强大的商业适应力[1] - 2023-2025年财富榜单显示，浙商代表企业的创业轨迹反映了与时代共振的集体叙事[1] 原始积累阶段 - 宗庆后通过AD钙奶产品实现三代人的市场渗透，奠定娃哈哈基础[4] - 李书福以"汽车就是四个轮子加沙发"的朴素认知撬动中国汽车工业全球化[4] - 钟睒睒从保健品转型天然水行业，再切入生物医药领域完成商业转型[4] 技术驱动阶段 - 福斯特实验室将EVA胶膜厚度误差控制在1微米，解决光伏组件"卡脖子"问题[5] - 合盛硅业通过垂直整合使多晶硅生产成本降至行业均值的70%[5] - 浙商群体研发投入占比达5.2%，显著高于全国民企3%的平均水平[5] 企业传承与转型 - 公牛集团用十年完成从安全插座到智能家居的产品升级[6] - 宗馥莉推出电解质水系列推动娃哈哈品牌年轻化[6] - 正泰集团通过"黑灯工厂"实现制造数字化转型[6] 商业价值观演进 - 阿里巴巴将企业家价值重新定义为"创造改变命运的节点"[7] - 德业股份保持"给老婆做除湿机的初心"推动技术创新[7] - 浙商群体在财富积累中始终坚守创业初衷[7] 全球化竞争策略 - 浙商采用"替代进口"策略突破技术封锁[8] - 通过垂直整合建立产业链优势应对周期波动[8] - "慢即是快"的定力成为应对市场变化的独特方法论[8]

评估项目概况 - 评估项目名称为绿康生化股份有限公司拟资产置出涉及的绿康（海宁）胶膜材料有限公司股东全部权益评估项目 [3] - 评估基准日为2024年12月31日，评估结论自评估基准日起一年内有效 [4] - 评估方法采用资产基础法，未采用收益法和市场法 [14][15] - 评估机构为银信资产评估有限公司，签字评估师为李梁超和王明君 [38] 被评估单位基本情况 - 绿康（海宁）胶膜材料有限公司成立于2023年1月16日，注册资本1亿元，为绿康生化全资子公司 [7][8] - 公司位于浙江省海宁市黄湾镇，主要从事光伏胶膜材料研发、生产和销售，产品包括EPE、POE、EVA胶膜 [10] - 公司规划建设年产8亿平方米光伏胶膜项目，分两期实施，一期设计40条生产线，年产3.2亿平方米 [10] - 截至评估基准日，公司总资产4.79亿元，总负债5.50亿元，所有者权益-7159.37万元 [9] 评估范围与对象 - 评估对象为被评估单位截至评估基准日的股东全部权益 [3] - 评估范围包括全部资产和负债，其中固定资产账面价值3.81亿元，无形资产账面价值7956.53万元 [7] - 评估范围内包含7项已抵押不动产，最高融资限额1.687亿元，评估未考虑抵押影响 [5][11] - 评估范围内包含4197.49平方米未办理产权证的建筑物 [5][11] 评估结论 - 评估后总资产4.99亿元，总负债5.27亿元，股东全部权益为-2877.62万元 [34] - 股东全部权益增值4281.75万元，增值率59.81% [4][34] - 固定资产评估增值6278.85万元，增值率16.49%；无形资产评估减值4347.85万元，减值率54.65% [34] - 非流动负债评估减值2270万元，减值率82.85% [34] 特别事项说明 - 评估未考虑税赋影响 [5] - 评估范围内资产存在抵押担保情况，最高融资限额1.687亿元 [5][11] - 部分建筑物未办理产权证，面积4197.49平方米 [5][11] - 评估范围内包含2项实用新型专利，已考虑期后授权影响 [6][12]

公司动态 - 福斯特广东项目稳步推进 预计明年上半年开始分批投产 计划5年内将感光干膜业务市场占有率提升至超50% [1] - 公司注册成立广东福斯特新材料和广东福斯特光伏材料两家子公司 分别建设年产2.1亿平方米感光干膜和年产2.5亿平方米光伏胶膜项目 [3] - 感光干膜项目总投资5.5亿元 用地95.98亩 计划引进4条涂布生产线 建成后将成为杭州总部外第二大生产基地 [5] - 光伏胶膜项目总投资14.5亿元 用地119.51亩 主要生产光伏组件关键封装材料 [7] - 目前感光干膜项目11栋厂房中8栋主体结构完成90%以上 预计年底建成 光伏胶膜项目5栋建筑中办公楼已封顶 其余厂房主体结构完成85% [7] 业务布局 - 公司自2016年起布局感光干膜、挠性覆铜板、铝塑复合膜、有机硅封装材料四个新材料项目 产品应用于电子电路、新能源汽车等领域 [3] - 华南地区作为PCB企业集聚地 是公司电子材料业务布局关键区域 计划3-5年将感光干膜做到行业领先水平 [7] 市场地位 - 公司主营业务产品EVA胶膜国际市场占有率超50% 国内市场占有率超60% 是光伏封装材料行业国际龙头企业 [3] - 公司为国家级高新技术企业、制造业单项冠军 深耕新能源与新材料研发生产领域 [3] 项目意义 - 广东项目建成投产后将助力新会新能源与新材料产业发展 成为地方经济高质量发展增长极 [7] - 项目将为区域产业发展注入强劲动能 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅市场供需双弱，高库存压力依旧，硅价暂无反转预期，短期低位承压运行，后续下行空间或相对有限，建议观望并关注硅企生产动态 [1] - 多晶硅基本面偏弱，成交价下移，价格短期难有向上趋势性行情，策略上反弹布空为主，需关注供给端变动情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 工业硅期现价格 - 不通氧553（华东）平均价格8100元/吨，较前日持平；期货主力合约收盘价7455元/吨，较前一天下跌1.39%；基差645元/吨，较前日增加105元 [1] 多晶硅期现价格 - N型多晶硅料35元/千克，较前一天下跌1.41%；期货主力合约收盘价33585元/吨，较前一天下跌1.96%；基差1415元/吨，较前日增加170元 [1] 工业硅现货价格 - 不通氧553不同地区平均价格在7950 - 8300元/吨之间，通氧553在8000 - 8500元/吨之间，421在8700 - 9900元/吨之间，各地区价格较前日均持平 [1] 多晶硅现货价格 - N型致密料35元/千克，较前一天下跌1.41%；多晶硅复投料33元/千克，较前一天下跌1.49%；多晶硅致密料32元/千克，多晶硅莱花料30元/千克，较前一天持平 [1] 硅片价格 - N型210mm 1.27元/片，较前一天下跌0.78%；N型210R 1.06元/片，较前一天下跌1.85%；N型183mm 0.91元/片，较前一天下跌1.09%；P型210mm 1.58元/片，P型182mm 1.03元/片，较前日持平 [1] 电池片价格 - 单晶PERC电池片M10 - 182mm 0.27元/瓦，较前日持平 [1] 组件价格 - 单晶PERC组件单面 - 182mm 0.70元/瓦，单面 - 210mm 0.72元/瓦，双面 - 182mm 0.73元/瓦，双面 - 210mm 0.71元/瓦，较前日均持平 [1] 有机硅价格 - DMC 11100元/吨，107胶12100元/吨，硅油13750元/吨，较前日均持平 [1] 资讯 - 云南省昆明市寻甸县光伏项目送出线路工程EPC总承包项目中标人为四川华东电气集团有限公司，投标报价10906997.47元 [1] - EVA胶膜主流价格区间为12300 - 12500元/吨，EPE胶膜价格区间为13900 - 14000元/吨，预计近期胶膜价格持稳 [1] 投资策略 - 工业硅 - 北方部分硅企因成本倒挂减产，西南产区临近丰水期但复产意愿不足，开工南增北减整体下滑；多晶硅企业维持减产且复产或延后，有机硅减产挺价但需求疲软，硅铝合金企业按需采买，下游囤货意愿不足 [1] 投资策略 - 多晶硅 - 硅料企业维持减产态势，部分或有新增产能投放，预计产量维持在10万吨以内；光伏市场疲软，硅片、硅料库存上涨，价格下跌，市场成交偏弱 [1]

纪要涉及的公司 中天科技 纪要提到的核心观点和论据 - **财务表现** - 2024 年营业收入 480 亿元，归母净利润 28 亿元，扣非后净利润 25.45 亿元[4] - 2025 年一季度营收 97.55 亿元，同比增长 18%；扣非归母净利润 5.97 亿元，同比增长 20%[2][7] - **各板块收入与毛利率** - **电力板块**：2024 年收入 198 亿元，增速显著且毛利率改善，受益于国内特高压建设及欧洲能源互联建设，未来几年将保持良好增速[4][5][19] - **通信板块**：2024 年收入 80 亿元，稳定，毛利率约 25%；光通信业务传统光棒占 40%-50%，OPW 和泄漏电缆占 30%，新兴产品占 20%且增速快[2][5][12] - **海洋板块**：2024 年收入 36 亿元，海缆贡献 27 - 28 亿元，毛利率约 40%；海工贡献近 9 亿元，毛利率负 8%，2025 年有望回升到 10%-15%[2][5][17] - **国内外市场表现** - 80%收入来自国内，国际市场占比不到 20%；2024 年海外收入未增长，但毛利率提升 2 个百分点，今年海外交付量预计达 15 亿左右，未来计划海外海缆占比提至 20%-30%[2] - 欧洲海上风电建设加速，为高压电缆在土耳其等市场带来机遇[2][6] - **订单情况** - 海洋能源板块在手订单 312 亿元，截至 2025 年 4 月 23 日，海洋板块 134 亿元，电力 140 亿元，新能源近 40 亿元[2][7] - 国内订单约 60 - 70 亿元，70%将在 2025 年交付，含三山岛和两个 500 千伏超高压项目[3][15] - **项目交付与收入确认** - 江苏盐城国信项目处于密集交付阶段，预计二、三季度确认大部分收入[2][8] - 三山岛 9 亿元项目需在 2025 年底前交付，具体时间待业主通知[3][9] - **业务发展趋势** - 光通信业务除漏缆外均有增长预期，公司有将普通产能转向特种光纤趋势[12][23] - 深远海项目布局集中在江苏、广东、浙江和山东等省份，多个项目预计 2025 年启动[13] - 新能源业务新光伏材料有望重新进入市场，储能出货量提升，江东电子材料减亏[18] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 核聚变、超导等领域非公司重点关注领域，仅提供过少量超高温光模块[10] - 移动普通光缆招标价格下滑，但原材料价格下降，预计毛利率影响不大[11] - 不同电压等级海缆毛利率：220kV 约 36%-40%，330kV 超 40%，500kV 以上超 50%，已获两个超高压项目近 20 亿元[4][16] - 电力板块产品分带绝缘层导线类电缆和布缆，特高压占 20%左右，海外市场占比 15%-17%，未来有望提升[20] - 多模光纤在数据中心光纤业务增速不错，但在通信业务中占比较小[21] - 海底光缆业务总体业务量一两个亿，公司主要生产无施工能力，关联方集团有施工能力[22] - 移动光缆新价格预计三季度执行，对通信业务影响较小[24]

产量销量 - 2024年1 - 12月分散染料产量17384.24吨、销量20106.82吨[2] - 2024年1 - 12月滤饼产量15001.70吨、销量7930.74吨[2] - 2024年1 - 12月EVA胶膜产量327.86万平方米、销量421.92万平方米[2] - 2024年1 - 12月EPE胶膜产量323.75万平方米、销量355.70万平方米[2] 营业收入 - 2024年1 - 12月分散染料营业收入624098923元[2] - 2024年1 - 12月滤饼营业收入255349731.03元[2] - 2024年1 - 12月EVA胶膜营业收入19635610.75元[2] - 2024年1 - 12月EPE胶膜营业收入21654890.24元[2] 价格变动 - 2024年分散染料平均售价31039.17元/吨，较2023年下降5.28%[3] - 2024年滤饼平均售价32197.48元/吨，较2023年下降9.18%[3] - 2024年EVA胶膜平均售价46539.12元/万平方米，较2023年下降33.64%[3] - 2024年EPE胶膜平均售价60880.09元/万平方米，较2023年下降16.45%[3] - 2024年还原物平均采购价28999.32元/吨，较2023年下降13.92%[4] - 2024年EVA粒子平均采购价9867.52元/吨，较2023年下降25.78%[4]

产量销量 - 2025年1 - 3月分散染料产量4,694.87吨、销量4,795.91吨[2] - 2025年1 - 3月滤饼产量3,170.87吨、销量1,112.57吨[2] - 2025年1 - 3月EVA胶膜产量0.00万平方米、销量1.37万平方米[2] - 2025年1 - 3月EPE胶膜产量0.00万平方米、销量4.04万平方米[2] 营业收入 - 2025年1 - 3月分散染料营业收入143,716,223.08元[2] - 2025年1 - 3月滤饼营业收入34,466,649.73元[2] - 2025年1 - 3月EVA胶膜营业收入25,593.53元[2] - 2025年1 - 3月EPE胶膜营业收入65,828.31元[2] 价格情况 - 2025年1 - 3月分散染料平均售价29,966.39元/吨，较2024年同期下降6.35%[3] - 2025年1 - 3月滤饼平均售价30,979.41元/吨，较2024年同期下降3.44%[3] - 2025年1 - 3月EVA胶膜平均售价18,695.31元/万平方米，较2024年同期下降61.57%[3] - 2025年1 - 3月EPE胶膜平均售价16,300.29元/万平方米，较2024年同期下降76.40%[3] - 2025年1 - 3月还原物平均采购价26,054.42元/吨，较2024年同期下降17.76%[4] - 2025年1 - 3月氯乙酸甲酯平均采购价4,761.25元/吨，较2024年同期上升3.27%[4]