美国太阳能市场趋势 核心观点 - 尽管特朗普政府取消可再生能源补贴和税收减免导致美国太阳能发电装机容量增速放缓，但2025年上半年仍实现10%同比增长，远低于2024年的33%和2015年以来29%的年均增速 [1] - 联邦太阳能系统税收抵免将在2026年开始削减，电力开发商可能加速部署以赶在年底前完成，有望提振全年增长率 [4] 区域发展差异 - 德克萨斯州作为最大太阳能市场表现强劲，2025年公用事业规模太阳能装机容量增长14%，支撑市场对需求稳健的预期 [5] - 加利福尼亚州作为第二大市场增速急剧放缓，2025年仅增长2%，显著低于2020年以来13%的年均增速 [5] - 佛罗里达州第三大市场表面增长8%达12,000兆瓦历史新高，但2025年1月以来新增装机容量为零 [7] - 亚利桑那州表现突出，第五大市场同比增长24% [8] - 威斯康星州、宾夕法尼亚州等9个州增速远超全美平均水平 [12] 未来展望 - 太阳能制造商正积极行动以赶在联邦补贴截止前达成协议，预计未来几个月公用事业和住宅领域装机容量将进一步扩大 [12]

特朗普税收法案对清洁能源行业的影响 - 美国众议院通过"美丽大法案"大幅削减清洁能源税收抵免 引发可再生能源公司股价崩盘 [1] - 下时代能源股价下跌6.4% 恩菲斯能源股价下跌19.6% SolarEdge股价缩水25% Sunrun股价暴跌37% [1] - 法案将在下周移交参议院审议 预计参议院将在6月进行反复讨论并制定更可行草案 [1] 光伏税收抵免政策变化 - 法案取消住宅太阳能税收抵免 商业太阳能税收抵免从2029年开始逐步下降 [4] - 住宅税收抵免原计划持续至2032年 商业投资税收抵免原计划维持在30%至2033年 [4] - 新法案规定商业税收抵免2029年降至80% 2030年60% 2031年40% 2032年完全取消 [4] - 最终版本取消所有系统类型税收抵免 早期版本仅针对自有系统 [4] 太阳能租赁模式受影响 - 法案新增条款禁止太阳能租赁公司申请商业ITC 约70%屋顶太阳能行业采用租赁模式 [5] - 分析师称这将"造成灾难性影响" 并"标志着美国住宅太阳能业务的终结" [5] - 规则改为基于"投入使用"标准 取消4年安全港宽限期 项目需在2029年前投入运营 [5] 行业连锁反应 - 公用事业相关太阳能股下跌 Array Technologies和Nextracker股价缩水超3% [6] - 景顺太阳能指数基金净值下跌7.45% [6] - 分析师认为"没有明显理由持有美国太阳能公司股票" [6] 参议院审议前景 - 参议院考虑制定自己方案 四名共和党参议员公开反对废除能源税收抵免 [7] - 分析认为财政赤字压力将迫使参议院妥协 法案预计增加3.8万亿美元国债 [7] - 特朗普敦促参议院尽快行动 并威胁反对法案的共和党人将面临初选挑战 [8]

法案对清洁能源行业的影响 - 美国众议院通过"美丽大法案"，削减清洁能源税收抵免力度超出行业预期，导致可再生能源公司股价暴跌 [1] - 下时代能源股价下跌6.4%，恩菲斯能源股价下跌19.6%，SolarEdge股价缩水25%，Sunrun股价暴跌37% [1] - 法案将在下周移交参议院审议，预计参议院将在6月进行反复讨论并制定更可行的草案 [1] 税收抵免政策变化 - 法案大幅削减拜登政府《通胀削减法案》中的清洁能源税收优惠政策 [3] - 现行政策提供30%联邦税收抵免，住宅税收抵免持续至2032年，商业投资税收抵免维持在30%至2033年 [3] - 新法案决定在2025年底全面取消住宅太阳能税收抵免，商业太阳能税收抵免从2029年开始逐步下降并最终在2032年完全取消 [3] - 法案早期版本保留租赁系统优惠，但最终版本取消所有系统的税收抵免 [3] 太阳能租赁模式的影响 - 法案新增条款不允许太阳能租赁公司申请商业ITC，目前约70%的屋顶太阳能行业采用租赁模式 [4] - 分析师称该法案将"造成灾难性影响"，并可能标志着美国住宅太阳能业务的终结 [4] - Sunrun首席执行官表示这将使能源账单更昂贵，消费者更难获取可负担的太阳能解决方案 [5] 商业项目税收抵免规则调整 - 原政策基于"开始建设"标准并给予4年宽限期，新规则改为基于"投入使用"标准并取消宽限期 [5] - 项目必须在2029年前投入运营才能获得全额税收抵免，否则将面临抵免额度削减 [5] - 规则调整对建设周期较长的公用事业规模项目影响显著，Array Technologies和Nextracker股价缩水超过3% [5] 行业反应与市场表现 - 兴业银行美国股票策略主管认为"没有明显理由去持有美国太阳能公司股票"，政府重点在于取消绿色补贴 [6] - 主要追踪美国太阳能企业股票的景顺太阳能指数基金净值下跌7.45% [5] - 分析师警告绿色能源类股票可能还将进一步下跌 [5] 参议院审议与政治分歧 - 参议院多数党领袖表示正在考虑制定自己的方案，四名共和党参议员公开反对废除能源税收抵免 [6] - 部分共和党参议员对该法案表达实质性担忧，但分析人士认为反对声音可能难以转化为实际行动 [6] - 特朗普敦促参议院"尽快"采取行动，并威胁反对法案的共和党人将面临初选挑战 [7]