多模态智能体与大模型迭代 - 中国信通院联合蚂蚁集团、百度、华为等40余家单位编制《多模态智能体技术要求》并启动首批评估工作 [2] - 头部大模型自7月以来加速迭代 包括Grok4、KimiK2、GLM4.5、Genie3及GPT5 [2] - 大模型进化呈现开源、低成本、低幻觉及多模态特征 推动AI应用落地与智能体爆发 [2] 算力市场发展前景 - 2025中国算力大会将于8月22-24日在大同举行 主题为"算网筑基 智引未来" [3] - 截至今年3月中国在用算力标准机架达1043万架 智能算力规模达748 EFLOPS [3] - 2025年中国人工智能算力市场规模预计达259亿美元 同比增长36.2% [3] - 大模型行业领军者通过技术迭代强化客户黏性 推动算力需求持续增长 [3] 脑机接口技术进展 - OpenAI拟投资脑机接口公司Merge Labs 该公司探索通过基因疗法改造脑细胞 [4][5] - Neuralink研发脑机植入物 短期目标治疗疾病 长期目标提升人类能力 [4][5] - 全球脑机接口医疗领域潜在市场规模2030-2040年预计达400亿-1450亿美元 [5] - 行业需关注应用场景拓展、信号获取技术突破及通道数提升等核心要素 [5] 鸿蒙生态建设进展 - 鸿蒙5终端突破1000万 鸿蒙原生应用开发数量超3万个 其中TOP5000应用覆盖99%用户使用时长 [6] - 鸿蒙6操作系统发布推动生态持续演进 吸引开发者与厂商形成正向循环 [6] - 鸿蒙系统定位为国家信息技术设施安全的重要保障 计划拓展至全球终端市场 [6]

行业投资评级 - 投资评级：看好丨维持 [6] 核心观点 - 国务院常务会议审核通过《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，政策层面鼓励人工智能商业化规模化应用，AI赋能千行百业势不可挡 [2][3] - H20解禁及DeepSeek技术平权推动成本降低，多模态加速演进，叠加国家政策支持，国内AI商业化进程再提速 [9] - 海外大模型密集更新迭代（如xAIGrok4、KimiK2、OpenAIChatGPTAgent等），国内大厂（阿里通义千问、阶跃星辰）同步推进模型创新，产业与政策双驱动下AI应用商业化加速 [9] - 海外大厂提升capex投入，国内AI商业化聚焦三大细分赛道： 1) AI交互产品（玩具及工具）货币化潜力突出，推荐上海电影（强IP）、快手及美图（工具型领先） [9] 2) 大厂依托流量、模型、数据优势布局to C AI Agent商业闭环 [9] 3) 海外已验证的商业模式（广告、电商、教育）有望在国内复制 [9] 政策与产业动态 - 国务院常务会议明确支持AI规模化应用，强调政府及国企示范引领，开放场景支持技术落地，优化创新生态（算力、算法、数据供给） [9] - NVIDIA恢复H20在华销售，推出兼容GPU；国内大模型密集发布（如KimiK2总参数达1T，激活参数32B） [9] 技术进展 - 多模态能力显著提升：xAIGrok4支持语音交互与代码生成，KimiK2强化代码与Agent任务能力 [9] - 开源生态加速：阶跃星辰Step3模型全球开源，阿里通义千问推出多款细分模型 [9] 重点推荐领域 - AI玩具及工具：体验升级与受众拓宽驱动商业化，关注玩法创新与IP优势 [9] - To C AI Agent：大厂流量与数据优势构建商业闭环 [9] - 垂直赛道复制：广告、电商、教育领域海外模式本土化 [9]

行情 - 人工智能大模型板块局部走强，汉王科技、直真科技、因赛集团（20CM）涨停，云从科技涨超11%，鼎捷数智、恒锋信息、拓尔思、当虹科技、格灵深瞳、值得买等集体大涨 [1] 事件 - 2025世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议将于2025年7月26日在世博中心举办，国务院总理李强将出席开幕式并致辞 [2] - OpenAI准备在8月推出新版旗舰大模型GPT-5，并推出mini和nano版本，GPT-5将是一套集成了大量技术的系统，包含o3推理能力，旨在打造更强大的系统并最终实现通用人工智能（AGI） [3] 机构解读 - 世界人工智能大会（WAIC）已成为全球AI生态的重要推动力量，本次大会主题为"智能时代同球共济"，强调全球AI合作和技术普惠，有望推动新的产业技术革新和AI应用产业落地 [4] - GPT-5或将是一个完全多模态的大模型，支持语音、图像、视频、代码等多种输入方式，多模态大模型将提升算力需求，驱动推理应用爆发并带动硬件更大规模建设 [4] - 国产模型如豆包Seed1.6、阿里通义千问、KimiK2等呈现百花齐放局面，中国大模型企业的能力并不落后，2025年有望成为世界认知中国人工智能潜力的第一年，未来有望走向全球 [4]

AI硬件端表现 - 年初DeepSeek引爆市场，大模型、AI应用相关个股涨势凶猛，自2月底修整后AI行情逐步重回"C位" [2] - 英伟达市值突破4万亿美元，新易盛等光模块龙头半年报业绩预告亮眼，胜宏科技、新易盛、中际旭创等股票大涨 [2] - H20芯片放开管制，国内龙头AI芯片企业开启上市进程（包括沐曦和摩尔线程），国内算力龙头企业合并，国内AI算力资源迎来巨大发展 [2] 科技行业发展路径 - 科技行业先硬后软，俗称"硬三年、软三年"，硬件方面逐步打破市场担忧后，下半年软件方面有望成为下一轮AI行情焦点 [2] - 世界上最优秀的科技公司大多是软件公司，成熟的软件业务低成本、复制性强，边际利润提升快，软件股在历次行情中弹性高 [2] - 2013-2015年"互联网+"浪潮中，电子与通信设备硬件先行，计算机、传媒等软件端后至，传媒、计算机板块暴涨超560%，通信与电子板块分别大涨360%与271% [3][4] 软件指数表现 - 2023年初第一轮AI行情中，1月到4月初软件指数累计上涨48.7%，位于同类指数前列 [7] - 2023年5月底到6月底AI行情反弹中，软件指数累计上涨23.2%，涨幅超过代表AI硬件龙头的通信指数 [7] - 2025年1月中旬到2月底DeepSeek带动的国产AI大模型和AI应用行情中，软件指数累计上涨高达41.9% [7] AI应用发展前景 - 下半年产业层面新进展或带动AI应用发展提速，软件行业长期投资机遇可长期关注 [8] - 2023年AI训练元年，2024年AI推理元年，2025年迎来AI应用大规模落地元年 [9] - 中国AI核心产业规模2024年达6832亿，同比增长28.7%，显著高于全球平均增速，预计2027年突破1.2万亿元，年复合增长率25%以上 [15] 软件ETF(159852) - 软件ETF(159852)是目前规模最大(44亿)、流动性最好(日均成交额2.2亿)的跟踪中证软件服务指数的ETF产品 [9] - 中证软件服务指数选取头部30只业务涉及软件开发、软件服务的上市公司，AI大模型与应用含量高 [9] - 成分股配置侧重AI应用场景，服务对象主要为偏B端易于商业变现，覆盖金融、办公、安全等领域 [14] 国内AI应用进展 - KimiK2、豆包、DeepSeek持续更新，Kimi K2引市场关注，7月底WAIC将在上海举办 [15] - 中国在大模型应用与商业化上进步神速，快手的可灵AI推出10个月后年经常性收入突破1亿美金 [15] - 企业级AI解决方案占比高达64%，是行业发展主要推手，软件ETF持仓结构与之呼应 [15]

报告核心观点 - 市场本周继续上涨，指数震荡上行，冲高受阻后将进入盘整蓄力阶段，但不改变震荡上行趋势，建议保持高仓位，配置上坚守金融和科技主线 [3][4][15] - 主题方面，重点看好人工智能和机器人，反内卷主题可关注钢铁和有色，金融和地产板块适合低吸配置 [5][7][8] 分组1：指数震荡上行，坚守金融和科技 - 本周指数继续上涨，创业板指数上涨3.17%领涨，上证指数仅上涨0.69%，符合震荡上行预期，预计冲高受阻后进入盘整蓄力阶段，趋势不改 [3][15] - 市场处于震荡上行趋势，建议保持高仓位，蓄力结束后上行启动速度可能较快，下半年主线是金融和科技，坚守主线可避免参与轮动行情 [4][16] 分组2：主题方面，重点看好人工智能和机器人 人工智能 - 未来1 - 2个月人工智能产业边际变化可能较大，OpenAI最新模型在IMO达金牌水平，gpt5可能面世，我国KimiK2成全球最强开源模型，下周巨头财报对产业预期有边际利好，看好其上涨持续性 [5][17] 机器人及其他科技细分 - 机器人是人工智能重要应用领域，看好跟随人工智能板块上涨，自身也有边际利好如宇树科技开启上市辅导，其他科技细分或有轮动上涨机会，关注创新药、军工、稳定币、核聚变、深海经济 [6][18] 反内卷主题 - 月底临近，有政策预期的反内卷主题短期或有上行波动，但整体持续性一般，需从中期思考配置，关注钢铁和有色 [7][19] 金融和地产板块 - 大金融板块是指数上行重要组成部分，短期震荡期适合低吸配置，预期风险评价下行的地产板块也值得关注 [8][20]