【视源股份：持续在机器人领域进行战略布局 推出多款机器人产品】智通财经12月11日电，视源股份 在互动平台表示，公司持续在机器人领域进行战略布局，在AI算法、计算机视觉等机器人关键技术方 面持续研究。经近十年的积累，公司在机器人业务方面已具备扎实的技术储备，涵盖视觉感知与导航、 触觉感知与反馈、机器学习、电机及驱动、运动控制、整机设计等核心研究方向，机器人相关专利申请 总量超600项。年内，公司推出了适配工业场景巡检作业需求的工业级四足机器人MAXHUB X7，以及 以"高速轻量、即插即用"为亮点、可满足柔性生产场景需求的MAXHUB A3智能柔性机械臂；公司商用 清洁机器人目前已批量进入欧洲、东南亚及日本市场，实现良好增长。未来，公司将持续在机器人领域 加强研发，打造具备实际应用价值的下一代产品，持续完善机器人业务布局。 转自：智通财经 ...

公司业务与品牌 - 公司最早以液晶显示业务起家，随后切入教育和企业服务市场，于2009年和2017年先后创立面向教育交互智能平板业务的“希沃”品牌和面向会议交互智能平板业务的“MAXHUB”品牌 [1] - MAXHUB品牌已落地北美、欧洲、东南亚等140多个国家和地区，交付超过60万台交互智能平板 [1] - 公司进军具身智能领域，自研的MAXHUB A3智能柔性机械臂在赛事中拿下冠军，自研工业级四足机器人MAXHUB X7也已发布，商用清洁机器人已批量进入欧洲、东南亚及日本市场 [8] 市场地位与增长 - 2024年中国商用交互平板市场出货量按年增长18.7%，高于全球整体水平，公司旗下MAXHUB品牌以28%的市场占有率领跑行业 [4] - 报告期内，MAXHUB海外自有品牌业务收入同比增幅达59.56% [4] - 全球实体会议室数量超1亿间，其中我国范围有超2000万间会议室，以约10000元的平均客单价计算，智能会议平板是一个万亿赛道 [5] 海外发展战略 - 2022年之后，公司正式把海外品牌作为战略发展方向之一，在团队、代理、产品各方面加大投入 [6] - 海外市场是企业接下来的发力点之一，企业服务产品专注消费力更强的发达国家，教育类产品主要面向“一带一路”国家 [6] - 公司通过与国际科技巨头（如微软、英特尔）合作，获得软件认证与生态系统绑定，作为出海的关键步骤，例如联合推出多款通过Microsoft Teams认证的硬件设备 [6] - 公司已在印度、美国、荷兰、泰国、印度尼西亚、阿联酋等8个国家设立子公司，拥有22个国家本地化团队和超35个全球合作工厂，并在多地筹建新子公司或办事处 [7] - 公司计划赴港上市，募资用途包括海外市场拓展、战略性投资及并购等，以支持建立本地化团队、吸引国际人才和提升全球品牌知名度 [8] 产品与技术优势 - 公司产品在目前行业里唯一实现了Windows系统、安卓系统及无系统外设的集合，并通过AI实现人像捕捉、降噪、声音识别与追踪功能 [6] - 在海外市场，公司目前聚焦于MAXHUB品牌，未来该品牌声量提高后，会承接集团更多的产品出海，包括机器人、汽车电子等 [8]

投资评级 - 报告对公司的投资评级为“推荐”，并维持该评级 [3][5] 核心观点 - 公司第三季度业绩持续修复，单季度利润重回增长，归母净利润同比增速实现自2023年以来的首次转正 [1][2] - AI与机器人业务为公司打开新的成长空间，相关产品加速落地并拓展至海外市场 [3] - 看好公司传统业务保持龙头地位，教育业务在AI赋能下迎来新机遇，家用电器控制器、海外自有品牌业务有望高增长 [3] 2025年第三季度业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营收180.87亿元，同比增长5.45%；归母净利润8.67亿元，同比下降6.81%；扣非归母净利润6.83亿元，同比下降20.95% [1] - 2025年第三季度单季度实现营收75.22亿元，同比增长6.96%，环比增长35.29%；归母净利润4.70亿元，同比增长7.79%，环比增长99.15%；扣非归母净利润4.00亿元，同比增长1.46%，环比增长122.96% [1] - 第三季度业绩修复主要得益于教育业务持续拓展，家用电器控制器、海外自主品牌业务等维持较高增长，以及销售/管理/研发费用率同比下降1.6/0.2/0.2个百分点，经营效率提升 [2] - 前三季度应收账款同比增长43.26%，但经营性现金流表现强劲，净额达10.24亿元，同比增长42.03% [2] - 前三季度投资收益为2.15亿元，同比增长91.37% [2] AI与机器人业务进展 - AI赋能产品加速落地：截至上半年，希沃课堂智能反馈系统已覆盖超7000间教室；希沃AI备课助手激活用户数已达60万 [3] - 工业级四足机器人已在电力等行业场景实现应用，商用清洁机器人业务拓展至欧洲、日韩市场 [3] - 在第138届广交会上展示了MAXHUB A3智能柔性机械臂，实现“毫米级穿针引线”，推动高性价比机械臂走向高精度装配场景 [3] 盈利预测与财务指标 - 预计公司2025年至2027年归母净利润分别为10.07亿元、13.05亿元、16.32亿元，对应增长率分别为3.7%、29.5%、25.1% [3][4] - 预计公司2025年至2027年每股收益分别为1.45元、1.87元、2.34元 [4][8] - 预计公司2025年至2027年营业收入分别为241.08亿元、265.74亿元、303.00亿元，对应增长率分别为7.6%、10.2%、14.0% [4][7][8] - 预计公司2025年至2027年市盈率分别为29倍、22倍、18倍 [3][4][8] - 预计公司净利润率将从2025年的4.18%提升至2027年的5.39%，净资产收益率将从2025年的7.61%提升至2027年的10.84% [7][8]

服务机器人行业趋势 - 海外“机器代人”需求激增，受部分国家限制移民政策、发达国家劳动力供给紧张及用工成本高企影响 [7] - 中国机器人企业凭借“技术壁垒+场景适配”能力开拓全球应用市场 [1] - 行业实现从“产品出海”到“标准出海”的进阶，技术标准与运营规范被海外同行借鉴 [10] 技术迭代与产品创新 - 以“AI+”为引擎，机器人具备AI自主决策算法和多传感器融合感知能力，突破“机械执行”局限 [4] - 技术迭代带来“智变”，例如越疆筋膜按摩机器人可依托AI识别人体筋膜结构与穴位，提供个性化服务 [3] - 凌度智能高空越障机器人具备AI自主越障算法和智能路径规划，可在复杂环境下独立作业并自动回充 [5] 市场表现与客户反馈 - COFE+咖啡机器人全球销售量实现同比翻倍，尽管上半年美国市场营收近乎空白 [1][9] - 广交会成为重要销售平台，COFE+咖啡机器人在展会期间销量贡献全年1/10，会前签约300多万美元订单 [1][9] - 阿根廷采购商体验越疆筋膜按摩机器人后计划采购10台带回分销 [3] - 美国采购商计划寻找配送机器人合作伙伴，初步采购50台，未来计划扩大至5万台 [7] 企业出海战略与竞争优势 - 企业通过多元化布局应对市场变量，重点拓展中东、欧盟、日韩、新加坡、澳洲等市场 [7] - 场景适配能力形成差异化竞争壁垒，例如凌度智能高空清洗机器人用水量仅为常规1/20，在中东具竞争优势 [5] - 深圳市智绘科技首次参展广交会后，上半年在欧美、俄罗斯市场签订超过2000台商用清洁机器人合同 [10] 应用场景拓展 - 机器人形态多样，涵盖工业机械臂、四足机器狗、智能仿生手等，功能覆盖咖啡拉花、引导送物、理疗按摩、骨科手术等全场景 [3] - 海外客户需求延伸，除清洁设备外，对商品货架巡视、销售量统计、物联网调价等智能化系统应用存在潜在需求 [10]

行业整体趋势与展会盛况 - 广交会服务机器人专区人潮涌动，46家行业领先企业集中展示从工业机械臂、四足机器狗到智能仿生手等多种形态的机器人 [1] - 机器人应用场景覆盖咖啡拉花、引导送物、理疗按摩、骨科手术等全功能，呈现“十八般武艺” [1] - 海外“机器代人”需求激增，受移民政策限制、劳动力供给紧张及用工成本高企影响，为中国企业开拓海外市场提供广阔空间 [3][5] 企业技术与产品创新 - 越疆科技筋膜按摩机器人依托AI技术识别人体筋膜结构，可实时感知状态、精准识别穴位并提供个性化调理服务 [2] - 凌度智能高空越障机器人具备AI自主越障算法和路径规划功能，可在复杂环境下独立完成建筑外墙清洗，全程无需人工干预 [3] - 咖啡机器人实现网络通讯、支付系统到人机交互系统的模块化、标准化，已迭代至第六代并确立行业领跑地位 [7] 海外市场拓展与销售表现 - COFE+咖啡机器人尽管上半年美国市场营收近乎空白，但全球销售量实现同比翻倍，其中广交会期间销量贡献十分之一 [1][5] - 凌度智能产品虽“官宣”出海仅两年，但已远销全球21个国家和地区，其高空清洗机器人因节水功能（用水量为常规1/20）在中东具竞争优势 [3] - 深圳市智绘科技上半年在欧美、俄罗斯市场签订超过2000台商用清洁机器人合同，广交会首日接洽订单规模达百万元级 [5] 客户需求与采购意向 - 阿根廷采购商在体验越疆筋膜按摩机器人后计划采购10台带回阿根廷分销 [2] - 美国佛罗里达采购商计划寻找配送机器人合作伙伴，初步采购50台用于建筑内配送，若落地顺利未来采购量可扩大至5万台 [4] - 海外超市客户除清洁机器人外，还提出商品货架巡视、销售量统计、智能调价等智能化系统延伸应用需求，市场潜力巨大 [6] 核心竞争力与商业模式演进 - 企业核心竞争力在于“技术壁垒+场景适配”能力，通过优化技术对细分场景的适配将技术突破转化为商业竞争力 [1][3] - 海外采购商最关注机器人替代人工的服务质量和效率提升，企业研发更侧重“高效替代”和“成本优化”两个维度 [5] - 行业正实现从“产品出海”、“产能出海”到“标准出海”的进阶，机器人成为输出中国技术标准与运营规范的移动终端 [7]

公司产品发布 - 视源股份在第138届广交会上首次展出MAXHUB A3智能柔性机械臂与全自研具身操作算法平台，并搭配展示MAXHUB X7工业级四足机器人、MAXHUB C3商用清洁机器人等产品矩阵 [2] - MAXHUB A3机械臂自重低于6kg，末端运动速度超过5m/s，重复定位精度达±0.1mm，支持长时间连续工作，适用于高节拍、高精度工业场景 [3] - MAXHUB A3机械臂在视源自有工厂验证中，完成无序分拣等任务时换线调试时间仅需2至3天，且普通工人即可完成数据采集，无需专业人员编写代码 [3] 产品技术优势 - MAXHUB A3智能柔性机械臂支持行业先进的端到端大模型适配和自研摇操方案，使其能解决更复杂的工厂作业问题 [3] - 全自研具身操作算法平台集成多模态学习融合能力，支持模仿学习、真机强化学习与VLA大模型等多种具身智能方案，实现感知、决策到控制的一体化操作 [5] - 具身操作算法平台通过1小时遥操加1天人机闭环加真机强化学习，实现低人工成本下的新任务快速掌握，并通过在线自适应持续优化完成泛化迁移 [5] 市场应用与拓展 - MAXHUB X7工业级四足机器人为多任务平台，内置全自研智能导航系统与自适应步态算法，适用于工业、电力、救援等复杂任务，并曾获2025年世界机器人大会创新产品大奖 [4] - MAXHUB C3商用清洁机器人已与日本、韩国、新加坡等亚太国家，以及德国、英国、法国、意大利、荷兰、瑞典、波兰等欧洲国家客户达成合作，实现落地部署 [4] - 公司未来将加速推进可量产产品如商用清洁机器人、智能机械臂及具身操作算法的研发与落地，通过与全球伙伴合作推动智能实用的机器人解决方案走向世界 [6]

公司产品展示 - 公司在第138届广交会上展示了机器人系列产品矩阵，包括首次展出的MAXHUB A3智能柔性机械臂、全自研具身操作算法平台、MAXHUB X7工业级四足机器人和MAXHUB C3商用清洁机器人 [1] - MAXHUB A3智能柔性机械臂自重低于6kg，末端运动速度超过5m/s，重复定位精度达±0.1mm，支持长时间连续工作，适用于高节拍高精度工业场景 [2] - MAXHUB A3机械臂在公司自有工厂验证价值，完成无序分拣等任务时换线调试时间仅需2至3天，普通工人即可完成数据采集，无需专业人员编写代码 [2] 产品技术特点 - MAXHUB A3机械臂支持行业先进的端到端大模型适配和自研摇操方案，支持多种开发语言并集成多种开源算法模型，便于用户进行功能开发 [2] - MAXHUB X7工业级四足机器人为多任务平台，内置全自研的智能导航系统、精密多关节驱动结构和自适应步态算法，并可搭载机械臂等装置 [3] - 全自研具身操作算法平台集成多模态学习融合能力，支持模仿学习、真机强化学习与VLA大模型等多种具身智能方案，实现感知决策控制一体化操作 [4] 市场应用与认可 - MAXHUB X7四足机器人凭借运动能力和环境适应性，适用于工业、电力、救援等复杂任务，并在2025年世界机器人大会上获得创新产品大奖 [3] - MAXHUB C3商用清洁机器人已与日本、韩国、新加坡等亚太国家以及德国、英国、法国、意大利等欧洲国家客户达成合作，实现落地部署 [3] - 具身操作算法平台通过1小时遥操加1天人机闭环加真机强化学习，实现低人工成本下的新任务快速掌握，并通过在线自适应持续优化 [4]

公司产品展示 - 公司在广交会集中展示了机器人系列产品及多款AI融合创新成果，涵盖智能柔性机械臂、四足机器人、商用清洁机器人以及自研具身操作算法平台 [1] - 首次公开亮相的MAXHUB A3智能柔性机械臂自重低于6公斤，末端运动速度超过5米/秒，重复定位精度达±0.1毫米 [3] - 公司推出了全自研的具身操作算法平台，支持模仿学习、真机强化学习与VLA大模型等多种方案，能够通过特定流程显著降低新任务训练的人工与时间成本 [3] - MAXHUB X7四足机器人、MAXHUB C3商用清洁机器人等产品一同展出，展现了从工业到商用的全矩阵布局 [3] 技术能力与研发 - 公司机器人业务依托“三院一站”研发体系，已构建起从算法、硬件到制造验证的全栈技术能力 [3] - 具身操作算法平台具备对新场景、新物体的自适应泛化能力 [3] 产品应用与市场落地 - MAXHUB A3智能柔性机械臂已在公司自有工厂中成功应用于“无序分拣”、“附件盒打包”等复杂作业，换线调试时间仅需2至3天，且无需编写代码 [4] - 商用清洁机器人MAXHUB C3已与来自日本、韩国、新加坡等亚太国家，以及德国、英国、法国、意大利等欧洲国家的客户达成合作，并陆续实现落地部署 [4] - 机械臂的开放性和易用性降低了职业教育和科研领域的学习和研发门槛 [4] 全球化与AI业务进展 - 公司展示了在“AI+企业服务”“AI+未来教育”及“AI+生活”等多领域的全球化进展，MAXHUB多款会议产品已通过微软Teams Rooms认证 [5] - 2025年上半年，MAXHUB海外自有品牌业务收入实现同比增长近60% [5] - 公司在全球8个国家设立子公司，拥有22个国家本地化团队与超35个合作工厂，服务覆盖140多个国家和地区 [5] - 公司AI教育解决方案在国内已建成19个应用示范区，覆盖超3000所学校、7000间教室；相关技术在海外市场也用于提升教学效率 [6] 未来规划 - 公司未来将继续坚持机器人技术与真实场景结合，加速推进可量产产品如商用清洁机器人、智能机械臂及具身操作算法的研发与落地 [6] - 公司将通过与全球伙伴合作，推动更智能、实用的机器人解决方案走向世界 [6]

展会规模与热度 - 第138届广交会展位总数7.46万个，参展企业超3.2万家，均创历史新高 [2] - 已有超24万名采购商预登记，预计到会头部采购企业超400家 [2] - 服务机器人专区人气火爆，下午因流量过密需进行限流 [1] 参展企业动态与订单表现 - 杭州太希智行科技公司的新款外骨骼机器人可减少佩戴者30%体能消耗，新品主要销往欧美，团队首日接待客户量达几百位 [3] - 广州派宝机器人公司首日成交3单，包括陪伴机器人和跳舞机器人，有巴西客户现场现金下单 [3] - 智绘科技首日收获超7位数人民币意向订单，其扫地机器人上半年签出口订单约2000台，预计全年出口同比增长近3倍 [3] 产品创新与技术亮点 - 本届广交会首展产品近80万件，拥有高新技术等称号的优质企业突破1万家 [4] - 视源股份首次展出MAXHUB A3智能柔性机械臂，换线调试时间仅需2至3天，可由普通工人完成数据采集 [4] - 凌度智能的清洁机器人可替代高危人工作业，新产品能解决带装饰条玻璃楼栋的清洗痛点 [4] 细分领域应用与市场前景 - 广交会首设智慧医疗专区，推动细分领域创新成果走向国际市场 [4] - 元化智能科技的锟铻骨科机器人系全自主研发，手术误差仅0.5毫米，已临床操刀超5000台手术 [5] - 智绘科技表示美国市场对智能清洁需求增加，中国清洁机器人出口到美国后经销商售价是原价数倍，能消化关税影响 [3]