此外，据长鑫存储官网消息，公司上周宣布量产LPDDR5X产品，产品包括颗粒、芯片及模组等形态， 其中颗粒包括12Gb和16Gb两个容量点，8533Mbps和9600Mbps速率的LPDDR5X产品已于今年5月量产， 10677Mbps速率的产品已经启动客户送样。长鑫存储通过创新封装技术和优化内存设计，使得 LPDDR5X产品在容量、速率、功耗上有显著提升，最高速率为10667Mbps，达到国际主流水平，较上 一代LPDDR5提升了66%，功耗则比LPDDR5降低了30%。 湘财证券认为，相比于国际同行的LPDDR5X产品，长鑫存储该款产品推出时间基本同步于国际大厂， 并且速率达到国际领先水平，同时在研厚度仅0.58mm的业内最薄的LPDDR5X产品。这些成果表明长鑫 存储的技术已达到国际一流水平，有望在全球获得更高的DRAM产品市场份额，成为全球主要DRAM厂 商之一。 ● 本报记者 葛瑶 11月3日，A股存储芯片板块午后迅速回暖，万得存储器指数收涨2.69%，航天智装、太极实业涨停。机 构认为，在需求激增之下，全球存储芯片进入新一轮涨价周期。同时，国产DRAM领域取得重大突破， 叠加行业景气度回升，看好存储 ...

随着三季报集中发布，上周（10月27日—31日）机构调研集中度大幅提升，截至10月31日18时，共有418家上市公司披露机构投资者调研记录。 以下文章来源于e公司 ，作者证券时报 聂英好 e公司 . e公司，证券时报旗下专注上市公司新媒体产品，立志打造A股上市公司资讯第一平台。提供7x24小时上市公司标准化快讯，针对可能影响上市公司股价的 主题概念、行业事件及时采访二次解读，从投资者需求出发，直播上市公司有价值的活动、会议。 来源：e公司官微 其中，35家公司接待百家以上机构调研，兆易创新、金盘科技、蓝思科技接待超200家机构调研，恺英网络、中矿资源、开立医疗、吉比特、水晶光电、上海 家化、若羽臣等公司接待150家以上机构调研，机构重点问及三季度业绩变化原因、业务进展以及行业展望等。 从赚钱效应看，近六成机构调研公司实现正收益，其中涨幅排名前三的个股为瑞尔特、天际股份、大中矿业，周内分别实现4连板、2连板和3连板，涨幅分别 为46.59%、41.85%、33.29%，此外湖南裕能、博杰股份、楚天科技、中钨高新、芳源股份、信德新材、普蕊斯等个股涨幅超20%。 兆易创新：产品现涨价趋势 市值超1400亿元的存储芯 ...

投资评级 - 报告对兆易创新的投资评级为“买入”，并予以“维持” [8] 核心观点 - 2025年第三季度业绩如期兑现，营收和净利润实现强劲增长，主要受益于存储业务量价齐升 [1][5][11] - 公司在NOR Flash、SLC NAND Flash、自研DRAM和MCU等多条产品线上技术领先、市场地位稳固，产品力持续增强 [11] - 看好公司多产品线持续放量带来的确定性成长，预计2025-2027年归母净利润将分别达到15.98亿元、23.69亿元、29.04亿元 [11] 业绩表现 - 2025年前三季度：公司实现营收68.32亿元，同比增长20.92%；实现归母净利润10.83亿元，同比增长34.04% [1][5] - 2025年第三季度：公司实现营收26.81亿元，同比增长31.40%，环比增长19.64%；实现归母净利润5.08亿元，同比增长61.13%，环比增长48.97%；毛利率为40.72%，环比提升3.71个百分点 [1][5][11] 产品线与竞争优势 - **存储产品线量价齐升**：三季度旺季备货叠加存储产品线量价齐升，是业绩增长的主要驱动力 [11] - **NOR Flash**：全球市场份额第二，在保持高端消费电子优势的同时，持续拓展工业、通信、汽车等领域；2025年实现45nm NOR Flash的规模化量产 [11] - **SLC NAND Flash**：以24nm为主要工艺节点，产品覆盖消费、工业、汽车等全品类 [11] - **自研DRAM**：拥有DDR3L、DDR4、LPDDR4等多型号产品；DDR4 8Gb产品市场推广顺利，并规划LPDDR5小容量产品研发；应用领域广泛，有望成为公司第二大产品线 [11] - **定制化存储方案**：具备先发优势，部分项目处于客户送样、小批量试产阶段，有望在2026年实现量产 [11] - **MCU**：国内市场份额第一，已成功量产64个产品系列、超700款MCU，覆盖多种内核和工艺制程，产品线全面 [11] 未来展望与盈利预测 - 公司计划在NOR Flash领域持续扩大经营规模和市占率，提升SLC NAND Flash的24nm工艺占比，不断补充DRAM产品矩阵，并将MCU定位于“百货商店”模式 [11] - 基于多产品线放量预期，预测公司2025年至2027年归母净利润分别为15.98亿元、23.69亿元、29.04亿元 [11]

公司2025年第三季度财务表现 - 第三季度营业收入为5.27亿元，环比增长5.24% [1] - 第三季度实现净利润0.18亿元 [1] - 第三季度扣非净利润为0.10亿元，环比增长35.70% [1] - 前三季度研发费用、管理费用及销售费用相比去年同期增长较为明显 [2] - 半年度计提减值准备7175万元，转回/转销减值准备4382万元，减少报表利润总额2793万元 [2] - 第三季度计提减值准备4979万元，转回/转销减值准备1887万元，减少报表利润总额3093万元 [2] 公司产品与技术优势 - NOR Flash产品采用SONOS和ETOX技术，容量覆盖512kbit-1Gbit，应用于TWS耳机、车载导航、手机触控等场景 [2] - 代表产品PY25Q129HA基于50nm ETOX工艺，是128Mbit超低功耗串行多I/O NOR Flash，支持X1/X2/X4多I/O及QPI/DTR接口协议，数据保持20年，擦写10万次 [2] - 拥有自主知识产权嵌入式IP，应用于通用高性能MCU产品线，具备芯片尺寸、功耗及读取速度等优势 [3] - MCU产品基于ARM Cortex M0+/M4内核，覆盖通用型、电机专用型、超低功耗型、高性能型等多个系列，包括PY32F、PY32M、PY32L、PY32T、PY32E等 [3] - 电机专用SOC系列PY32MD集成预驱与MCU，支持无感方波/FOC控制，应用于电动工具、家用风扇、高速风筒等场景 [3] - 研发并批量交付新一代光学防抖音圈马达驱动芯片VOIS，提升了防抖等级、终端稳定性与影像效果 [3] 公司外延并购策略 - 拟以现金方式收购参股公司珠海诺亚长天存储技术有限公司控股权 [4] - 预计交易完成后将在产品、市场、技术等方面有效互补，形成规模效应，提升业绩规模和核心竞争力 [4] 存储行业趋势与需求 - 存储行业周期呈现“AI算力牵引+产能结构性倾斜”的双重催化特征 [5] - AI服务器DRAM容量需求是普通服务器的8倍，NAND容量需求是3倍，单台AI服务器存储需求高达2TB [5] - 主流存储芯片供应紧张传导至中小容量利基产品，导致SLC Nand、MLC Nand及NOR Flash等芯片价格上涨 [5] - 摩根士丹利维持第四季度NOR Flash价格上涨5-10%的观点 [5] - 基于物联网和服务器领域需求增长，预计NOR Flash供应缺口将从“低个位数”扩大至“中个位数” [5] 行业周期与市场表现 - 存储行业正处于周期底部向景气上行的关键衔接点 [6] - 10月24日普冉股份等存储概念股强势涨停，凸显资本市场对行业拐点的认可 [6]

来源：上海证券报·中国证券网 上证报中国证券网讯（记者 王子霖）10月30日晚，普冉股份发布2025年三季报。前三季度公司实现营 业收入14.33亿元；归母净利润0.59亿元；扣非净利润0.37亿元。作为国内芯片设计领域的重要参与者， 普冉股份持续推进"存储"与"存储+"双战略布局，不断夯实技术根基与市场拓展能力，为公司长期增长 构筑坚实护城河。 在存储主业方面，公司在NOR Flash与EEPROM两大产品线上持续巩固技术优势。NOR Flash产品采用 SONOS与ETOX双工艺平台，全面覆盖512Kbit至1Gbit容量范围，其中40nm SONOS工艺已实现4Mbit- 128Mbit产品量产，低功耗优势显著；下一代4Xnm及40E也体现了公司持续的工艺迭代及成本改进能 力。 EEPROM产品线同样表现突出，不仅在手机摄像头模组领域保持领先，还进一步拓展至工业控制与车 载应用。公司全线车载EEPROM产品已通过AEC-Q100Grade1认证，并实现向车身摄像头、车载中控等 场景的批量交付，推动汽车电子业务收入占比持续提升。 模拟芯片方面，VCMDriver芯片与EEPROM形成协同效应，第三代分离式 ...

行业趋势 - NOR Flash整体产能联动，大容量产品因单颗价值高、产能消耗量大，在供应紧缺时较早出现涨价[1] - 中小容量NOR Flash产品也出现涨价趋势，价格变化由大容量产品逐渐传导而来[1] - 预计NOR Flash明年全年仍会维持价格整体温和上涨的节奏[1]

财务业绩 - 2025年前三季度公司实现营业收入14.33亿元，归母净利润0.59亿元，扣非净利润0.37亿元 [1] 存储主业 - NOR Flash产品采用SONOS与ETOX双工艺平台，覆盖512Kbit至1Gbit容量，40nm SONOS工艺已实现4Mbit-128Mbit产品量产，下一代4Xnm及40E工艺在迭代中 [1] - EEPROM产品线在手机摄像头模组领域保持领先，并拓展至工业控制与车载应用，全线车载EEPROM产品通过AEC-Q100 Grade1认证，已向车身摄像头、车载中控等场景批量交付 [1] 存储+战略 - 基于ARM Cortex-M内核的32位通用型MCU已推出百余款型号，应用于智能家居、电机控制、工业自动化等领域，M4系列凭借高性能模拟外设进入工业控制、人机交互等中高端市场标杆客户 [2] - 模拟芯片中，VCM Driver芯片与EEPROM协同，第三代分离式VOIS及一体式OIS产品已导入多家品牌手机客户，电机专用MCU与Driver芯片组合方案覆盖40V-600V宽电压，已在电动工具、吸尘器等终端批量交付 [2] 外延并购 - 公司拟收购珠海诺亚长天存储技术有限公司控股权，此次整合有望在产品、技术与市场等多个维度形成协同效应，增强公司综合竞争力和产业规模 [2] 行业趋势 - 存储芯片行业正迎来新一轮景气周期，AI应用推动需求激增，全行业面临供应紧张与价格上行态势 [3]

财务表现 - 公司第三季度实现营业收入5.27亿元，同比增长11.94%，环比增长5.24% [2] - 公司第三季度实现扣非后净利润0.10亿元，环比增长35.70% [2] 存储芯片主业 - NOR Flash产品采用SONOS与ETOX双工艺平台，容量范围覆盖512Kbit至1Gbit [2] - 40nm SONOS工艺支撑的4Mbit-128Mbit产品已成为交货主力 [2] - 全容量ETOX NOR Flash系列通过AEC-Q100车规认证，为切入汽车电子赛道奠定基础 [2] - EEPROM产品线在手机摄像头模组领域保持领先，并成功拓展至工业控制与车载场景 [2] - 全系列车载EEPROM产品通过AEC-Q100 Grade1认证，已批量交付车身摄像头、车载中控等应用 [2] - 汽车电子业务收入占比持续提升 [2] “存储+”战略与新增长引擎 - 公司基于ARM Cortex-M内核开发32位通用MCU，已推出百余款型号 [3] - MCU产品广泛应用于智能家居、电机控制、工业自动化等领域 [3] - 超低功耗M0+系列深度休眠功耗低至0.7μA [3] - 高性能M4系列凭借优质模拟外设，获得工业控制、人机交互等中高端市场客户认可 [3] - 部分工规级MCU已应用于车身氛围灯、车窗控制等非安全性能领域 [3] 行业趋势 - 本轮由AI驱动的超级周期到来，数据中心大容量存储需求高速增长 [3] - 智能手机、智能汽车等智能终端渗透率提升，将共同推动存储技术创新与市场大幅扩容 [3]

普冉股份成立于2016年1月4日，于2021年8月23日在上海证券交易所上市，注册及办公地址均为上海市。 公司是国内NOR Flash和EEPROM主要供应商之一，专注于非易失性存储器芯片及衍生芯片设计销售，有 较强研发设计能力。 普冉股份主营业务为集成电路产品的研发设计和销售，所属申万行业为电子 - 半导体 - 数字芯片设计，所 属概念板块包括存储概念、增持回购、芯片概念、核聚变、超导概念、核电。 经营业绩：营收行业第22，净利润行业第28 2025年三季度，普冉股份实现营业收入14.33亿元，行业排名22/48，低于行业第一名豪威集团的217.83亿 元、第二名江波龙的167.34亿元，行业平均数为29.12亿元，中位数为11.56亿元。主营业务中，芯片收入 9.07亿元，占比100.00%。当期净利润为5904.92万元，行业排名28/48，低于行业第一名豪威集团的31.99亿 元、第二名海光信息的28.41亿元，行业平均数为3.48亿元，中位数为1.07亿元。 图：普冉股份营收及增速 资产负债率低于同业平均，毛利率低于同业平均 偿债能力方面，2025年三季度普冉股份资产负债率为13.29%，低于去年同 ...

投资评级 - 投资评级为增持，且为维持[2] 核心观点 - 报告认为公司三季度业绩亮眼，作为存储龙头正受益于AI新周期[1][7] - 公司2025年前三季度实现营业收入68.32亿元，同比增长20.92%，归母净利润10.83亿元，同比增长30.18%[7] - 2025年第三季度单季收入26.81亿元，同比增长31.40%，环比增长19.64%，归母净利润5.08亿元，同比增长61.13%，环比增长48.97%，毛利率显著提升至40.72%[7] - 业绩强劲主要得益于存储产品涨价，利基型DRAM因行业供给紧缩与AI需求拉动形成价量齐升态势[7] - NAND Flash业务因AI催生海量数据需求及大厂产能转移而出现短缺和涨价，带动SLC类产品涨价[7] - NOR Flash业务因端侧AI发展需求增长，进入温和涨价周期，下游客户有加快备货现象[7] - MCU业务在工业网通等领域稳健增长[7] - 公司3D DRAM业务进展顺利，已有部分项目进入客户送样小批量试产阶段，明年终端项目将陆续落地[7] 盈利预测与财务数据 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为93.22亿元、114.63亿元、134.57亿元[6][7] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为14.95亿元、20.92亿元、27.00亿元[6][7] - 预计公司2025-2027年每股收益EPS分别为2.24元、3.14元、4.05元[6] - 对应2025-2027年市盈率PE分别为107.6倍、76.9倍、59.6倍[6][7] - 预计2025年收入增长率为26.7%，2026年为23.0%，2027年为17.4%[6] - 预计2025年净利润增长率为35.6%，2026年为39.9%，2027年为29.0%[6] - 预计净资产收益率ROE将从2025年的8.5%提升至2027年的12.6%[6] 业务发展与战略布局 - 利基型DRAM将继续推进制程升级和LPDDR 4/5新品的研发量产[7] - 公司重点布局汽车与AI服务器电源等增量市场，并成立汽车事业部研发新品[7] - 车规MCU新产品研发与客户定点进展顺利，预计明后年将陆续推出多核产品[7] - 模拟业务通过整合与内生发展，在多个应用领域取得增长，目标成为国内头部供应商[7] - 公司致力于通过技术领先和产品创新，实现长期的可持续增长[7]