每经AI快讯，云汉芯城（SZ 301563，收盘价：137.5元）10月14日晚间发布公告称，公司第三届第二十 一次董事会会议于2025年10月14日以现场结合通讯方式召开。会议审议了《关于全资子公司设立募集资 金专项账户并签署募集资金四方监管协议的议案》等文件。 截至发稿，云汉芯城市值为90亿元。 每经头条（nbdtoutiao）——出租白银的爆赚机会：年化利率飙升到35%，全球白银正空运往英国套 利，背后是一场史诗级逼空 （记者 王晓波） 2025年1至6月份，云汉芯城的营业收入构成为：B2B销售业务占比99.08%，PCBA业务占比0.79%，其 他业务占比0.12%。 ...

来源：芯世相 刚刚，云汉芯城（上海）互联网科技股份有限公司（以下简称云汉芯城）在深圳证券交易所创业板正式上市。 其发行价格为 27.00 元/股，对应的发行人2024年扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东的净利润对应的摊薄后市盈率为20.91倍， 上市首日开盘价为120.00元，大涨344.44%。截至11点30分，总市值为83.28亿。 | 今 开 120.00 最 高 142.00 | | --- | | 昨 收 27.00 最 低 114.04 | | 成交额 11.54亿 总市值 83.28亿 | | 换手率 65.87% | 云汉芯城本次公开发行股票1,627.9025万股，其中公开发行新股1,627.9025万股，新股募集资金4.40亿元，发行后总股本6,511.6099万股。 作为业内知名元器件分销电商平台，云汉的成功上市对芯片分销行业为什么是件好事？云汉芯城到底是一家怎样的公司，它的商业逻辑是 什么？为什么说云汉还是资本化运作的高手，这些年它都做了些啥？ 在芯片分销行业做电商平台，云汉有哪些特点？ 01 云汉是一家怎样的公司? 云汉芯城是国内最早一批的电子元器件B2B电商企业，至今仍是芯 ...

扫码加我本人微信 刚刚， 云汉芯城 （上 海） 互联网科技股份有限公司 （以下简称云汉芯城） 在深圳证券交易所创业板 正式上市。 我是芯片超人花姐，入行20年，有50W+芯片行业粉丝。 有很多不方便公开发公众号的， 关于芯片买卖、关于资 源链接等， 我会分享在朋友圈 。 其 发行价格为 27.00 元/股 ，对应的发行人2024年扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司 股东的净利润对应的摊薄后 市盈率为20.91 倍 ， 上市首日 开盘价为120.00元，大涨344.44% 。 截至11点30分，总市值为83.28亿。 | 今 开 120.00 最 高 142.00 | | --- | | 昨 收 27.00 最 低 114.04 | | 成交额 11.54亿 | | 换手率 | 其实 云汉的老板在2010年前后就已经开始在慕尼黑电子展等展会上高调宣传， 还 在百度做 SEO 投放，这在 芯片 分销 行业是属于比较超前的。 2019 年，云汉线上商城上线 PCBA 智造服务，目前云汉芯城的主要业务包括电子元器件B2B销 售业务和PCBA业务， 前者 是主要收入来源，占比超过98%。 云汉芯城本次公开发行股票1 ...

业绩情况 - 2024年营业收入194,580.41万元，归属于上市公司股东的净利润10,207.85万元 [2] - 2025年第一季度营业收入44,120.53万元，归属于上市公司股东的净利润1,903.64万元，比上年同期增加1.14%和8.31% [2][6] 分红情况 - 2024年前三季度以总股本177,788,000股为基数，每10股派发现金股利0.8元（含税），共分配14,223,040元（含税） [3] - 2024年度拟以总股本183,038,400股为基数，每10股派发现金股利1.2元（含税），预计共分配21,964,608元（含税） [3] - 2024年度累计现金分红总额预计36,187,648元，占2024年度归属于上市公司股东净利润的35.45% [3] 业务发展 - 2024年7月新增控股子公司无量智能，PCBA业务实现收入1936.52万元 [3] - 无量智能投产SMT和DIP生产线共15条，拥有10项专利和27项软件著作权，PCBA业务收入有望快速增长 [3] 行业前景 - 行业前景机遇与挑战并存，家电市场需求将持续扩大，冰箱市场存在产品结构升级等情形，公司对行业未来市场保持乐观态度 [4] 股东减持 - 5%以上股东安徽志道投资有限公司和时乾中计划减持股份，目前均尚未开始减持 [5] 关税政策 - 关税政策及实施情况动态变化，稳定与降低关税对贸易环境有积极意义，公司会关注政策并采取应对措施 [6] 经营状况 - 公司目前生产经营正常，各生产线有序运作 [6] 限制性股票 - 2025年预计摊销股份支付费用2115.02万元，一季度已摊销344.31万元，最终以审计数据为准 [6]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入14.13亿元，同比增长7.49% [1] - 归母净利润1.40亿元，同比减少31.37% [1] - 原材料成本上涨导致净利润率下降1.57pct [1] - 泰国子公司试投产初期固定成本摊销影响净利润率下降1.31pct [1] 业务发展 - 汽车电子领域收入增长约22% [1] - 工业控制和汽车电子领域产品收入占比合计达80%以上 [2] - 与全球工控头部企业（日立、松下、欧姆龙、安川电机）建立长期合作关系 [2] - 汽车业务逐步拓展至ECU、T-BOX、激光雷达等重要安全部件 [2] 战略布局 - 持续推进全球化产业布局，在中国香港、日本、泰国设立子公司和生产基地 [1] - 泰国生产基地产能5万平米/月，2024年6月实现试产 [1] - 设立上海研发中心，聚焦AIOT与机器人领域 [2] - 积极布局AI服务器、光模块、机器人、智能网联新能源汽车等新兴领域 [2] 未来展望 - 预计2025-2027年营业收入分别为19.16/24.63/31.00亿元 [3] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.08/2.71/3.46亿元 [3] - 当前股价对应PE分别为22/17/13倍 [3] - AI浪潮赋能各领域，机器人机遇有望持续助力业绩增长 [2][3]

文章核心观点 - 公司24年报显示盈利改善源于业务结构优化，虽Q4业绩下滑但业务发展向好，今明年高端产能有望放量增长 [2][4][5] 业务结构 - PCB业务收入104.9亿同比+30%占比58.6%，毛利率31.6%同比+5.1pcts，通信、数据中心、汽车电子业务订单均有增长 [3] - 载板业务收入31.7亿同比+37.5%占比17.7%，毛利率18.2%同比-5.7pcts，盈利下滑受项目爬坡、原材料涨价等因素影响 [3] - PCBA业务收入28.2亿同比+33.2%占比15.8%，毛利率14.4%同比-0.3pct，增长源于数据中心及汽车电子领域订单增长 [3] Q4业绩情况 - Q4单季度营收48.6亿同比+19.5%环比+2.7%，归母净利3.9亿同比-20.5%环比-22.2%，扣非归母净利3.6亿同比+39.5%环比-22.9% [4] - Q4归母利润下滑系ABF载板产能转固亏损扩大、业务结构调整、政府补助减少，扣非归母净利更能反映经营情况，现金流净额向好 [4] 未来展望 - 今明年受益国产算力需求提升及先进封装载板突破，公司高端产能有望放量增长，持续深耕国内外市场受益AI算力需求 [5] 团队介绍 - 鄢凡有17年证券从业经验，现任研发中心董事总经理等职 [8] - 团队成员包括王恬、程鑫等，获多项行业最佳分析师荣誉 [9]