【写在开头】最近微信推荐机制调整了，可能有些朋友会收不到我们的推送，大家别忘了给报告研究所，以免错过更多精彩内容和最新报告 亿万富翁瑞·达利欧已完全出清其在全球最大对冲基金桥水的最后股份并退出董事会，为这家由他亲手创办的公司的所有权结构画上句点，也标志着一段 漫长而复杂的领导层交接正式落幕。 上周桥水基金在致客户的一封信中表示，已经回购了瑞·达利欧的所有剩余股份。公司随即向文莱投资局发行了新股，在这笔价值数十亿美元的交易中， 这家东南亚主权财富基金获得了桥水近20%的股权。 75岁的桥水创始人瑞·达利欧在一份声明中表示，他期待以"客户和导师"身份见证桥水的未来成功。桥水高层也对创始人的新角色表达了积极看法，公司 表示，达利欧、董事会和员工将在康涅狄格州和纽约共同庆祝公司成立50周年。 此次股权变动标志着达利欧自2011年启动的继任计划终于完成，业内人士认为这将简化桥水的公司治理结构，有助于该传奇对冲基金重新聚焦投资业绩。 公司在此期间尝试了多种CEO组合，其中一位甚至在离职后起诉公司，最终双方达成和解。 据熟悉公司情况的人士称，尽管达利欧近年来已相继卸下首席执行官、联席投资主管和董事会主席等职务并持续减持股份 ...

在告别信成为新闻后，他在个人社交媒体乐观且自信地告诉所有人："我感受到的兴奋，因为我能看到桥水基金在没有我的 情况下，依然大步向前，甚至比有我在的时候更好，我喜欢这一切。" 漫长的交接 毋庸置疑，达利欧就是当代金融史的一部分。 自1975年成立桥水以来，达利欧一路带领它从一家为期货市场提供咨询服务、需要亲自撰写《桥水每日观察》来招揽客户 的小工作室，成为全球资产管理规模最大的对冲基金之一。截至2024年底，桥水的基金管理规模达到921亿美元，巅峰时期 的规模差不多是这个数字的两倍。 本文来自微信公众号：投中网 （ID：China-Venture），作者：刘燕秋，头图来自：视觉中国 中国人民的老朋友达利欧（Ray Dalio），这回正式从桥水卸任了。 当地时间7月31日，一封"致投资者信"登上了所有财经媒体的头条，作者是桥水基金创始人、"对冲基金教父"瑞·达利欧。 他在信中对桥水基金的投资者们表示，自己将出售了他所持有的桥水基金剩余股份，买方为文莱主权基金。同时，他也将 辞去董事会成员的职务。 以这封信为终点，达利欧长达50年的桥水基金职业生涯，正式画上了句号。而围绕桥水长达数年的领导权与所有权交接终 于落下帷 ...

将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 毋庸置疑，达利欧就是当代金融史的一部分。 作者丨 刘燕秋 来源丨 投中网 中国人民的老朋友达利欧（ Ray Dalio ），这回正式从桥水卸任了。 当地时间 7 月 31 日，一封"致投资者信"登上了所有财经媒体的头条，作者是桥水基金创始人、"对冲基金教父"瑞·达 利 欧。他在信中对桥水基金的投资者们表示，自己将出售了他所持有的桥水基金剩余股份，买方为文莱主权基金。同时，他也将 辞去董事会成员的职务。 以这封信为终点，达利欧长达 50 年的桥水基金职业生涯，正式画上了句号。而围绕桥水长达数年的领导权与所有权交接终于 落下帷幕。 不过，达利欧并没有任何伤感。就像 50 年前他之所以创建桥水基金，是因为在前司跟老板发生争执，挥拳打了对方的脸，还 在年会上请来脱衣舞演员当众表演，结果因为恣意妄为而被辞退——这种天生反骨的人不愿受规则束缚，但却是创业的天选之 子。 在告别信成为新闻后，他在个人社交媒体乐观且自信地告诉所有人：" 我感受到的兴奋，因为我能看到桥水基金在没有我的情 况下，依然大步向前，甚至比有我在的时候更好，我喜欢这一切。 " 漫长的交接 毋庸置疑，达利欧就是 ...

21世纪经济报道记者 吴斌 "痛苦+反思=进步（Pain + Reflection = Progress）"。北京时间8月1日，桥水基金创始人瑞·达利欧（Ray Dalio）在社交媒体上分享了他的"告别信"，痛苦与反思淬炼跌宕投资之旅。随着75岁的达利欧出售了 他在桥水基金的剩余所有股份，并离开了董事会，一代投资传奇"退隐"。 上周，桥水基金在致客户的信中表示，已经回购了达利欧的所有剩余股份。桥水随即向文莱主权财富基 金发行了新股。在这笔价值数十亿美元的交易中，文莱主权财富基金获得了桥水近20%的股权。 在过去50多年的投资生涯里，达利欧曾多次成功预判重大趋势，包括2008年金融危机和随后的欧债危 机，他曾被《时代》杂志列入"世界百位最具影响力人物"。 1982年之前，达利欧追求科学、严谨的"对的认知"；1982年之后，达利欧一心想知道"如何证明自己的 认知不是错的"，试图建立一套应对不确定性的系统原则。 在达利欧看来，世界这个机器的运转是由五大力量驱动的，包括债务/货币/经济周期、内部秩序和混乱 周期、外部秩序和混乱周期、自然力量和人类的创造力。当这五种力量共同作用时，它们便构成了 从"旧秩序"向"新秩序" ...

上周，桥水基金在致客户的信中表示，已经回购了达利欧的所有剩余股份。桥水随即向文莱主权财富基 金发行了新股。在这笔价值数十亿美元的交易中，文莱主权财富基金获得了桥水近20%的股权。 在过去50多年的投资生涯里，达利欧曾多次成功预判重大趋势，包括2008年金融危机和随后的欧债危 机，他曾被《时代》杂志列入"世界百位最具影响力人物"。 面向未来，达利欧再度预警：未来5年，爆发全球性债务危机的概率高达65%，美元霸权或因此遭受重 创。如果企业、国家和个人无法识别自身在周期中的位置，将被这股强大的"潮汐之力"吞没。 这一次，达利欧会否再度一语成谶？ 战绩 21世纪经济报道记者 吴斌 "痛苦+反思=进步（Pain + Reflection = Progress）"。北京时间8月1日，桥水基金创始人瑞·达利欧（Ray Dalio）在社交媒体上分享了他的"告别信"，痛苦与反思淬炼跌宕投资之旅。随着75岁的达利欧出售了 他在桥水基金的剩余所有股份，并离开了董事会，一代投资传奇"退隐"。 1975年，年仅26岁的达利欧决定成立自己的投资机构，在他自己的两居室里，达利欧成立了桥水基金， 开始贯彻自己的投资策略。从1991年旗舰基金 ...

中国市场是桥水的重要版图之一。 50年前，26岁的瑞·达利欧（Ray Dalio）在一间两居室公寓里创立了桥水基金（Bridgewater Associates）。当时，达利欧与一位橄榄球老友一起孵化了这家50 年后的全球最大对冲基金。 如今，76岁的达利欧彻底退出桥水基金。上周桥水基金在致客户的一封信中表示，已经回购了达利欧的所有剩余股份。公司随即向文莱投资局发行了新股， 在这笔价值数十亿美元的交易中，这家东南亚主权财富基金获得了桥水近20%的股权。就目前来看，桥水基金联席首席投资官（CIO）鲍勃·普林斯（Bob Prince）将在公司拥有更大的话语权。 值得一提的是，尽管桥水管理资产规模近年来大幅缩水，从2019年末的1680亿美元降至2024年末的921亿美元，但中国的业务发展可谓顺风顺水。2018年， 桥水在中国备案成为私募基金管理人。第一财经记者独家从渠道人士处了解到，桥水中国设立于2022年7月的某只主力私募基金产品，3年累计净值涨幅为 76%。今年以来，"全天候"策略产品的业绩增速也达18.55%。2024年，桥水中国的规模就超过了400亿元，成为中国唯一一家私募管理规模突破百亿的外资 私募，规 ...

达利欧退出桥水基金 - 知名对冲基金投资人瑞·达利欧正式出售其在桥水基金的最后剩余股份并退出董事会，宣告其领导桥水的时代落幕 [1][2][3] - 桥水基金首席执行官和联席董事长在致客户信函中确认公司回购了达利欧的剩余股份 [2] - 达利欧表示将以"客户和导师"身份见证桥水未来发展 [1][5] 桥水基金所有权变更 - 桥水基金向文莱投资局发行新股，在这笔价值数十亿美元的交易中，文莱主权财富基金获得桥水近20%股权 [2][14][15] - 文莱投资局长期是桥水客户，本次交易将原配置在桥水产品的资金转为对公司股权投资 [16] - 尽管文莱基金持股比例可观，桥水目前仍由员工团队主导控制，联合首席投资官鲍勃·普林斯是最大个人合伙人 [17] 桥水基金运营现状 - 桥水基金管理资产规模达921亿美元，较2019年底的1680亿美元下降45% [4][6] - 资产管理规模下降部分原因是公司为提高业绩主动限制旗舰基金Pure Alpha规模 [6] - 2024年Pure Alpha实现11.3%回报率，2025年上半年回报率进一步提升至17%（波动率18%） [7] 权力交接历程 - 达利欧的全面退出标志着桥水长达14年的继任计划正式完成 [8][13] - 交接计划始于2011年，实际推进比预期更复杂艰难，期间尝试多种CEO组合 [9][10] - 2022年达利欧将控制权交接给运营董事会后专注打理家族办公室 [18] 达利欧家族办公室 - 达利欧家族办公室(DFO)总部位于康涅狄格州，在纽约、新加坡和阿布扎比设有分支机构 [20] - 2020年在新加坡设立办事处负责亚太区投资和慈善事业 [21] - 2023年计划在阿布扎比开设分支，拓展中东市场 [21] - DFO投资组合包括私募股权、风险投资、房地产和自然资源 [21] 达利欧投资观点 - 达利欧认为海湾国家是"非常非常有吸引力"的投资目的地，看好其财政状况、监管环境和政治稳定性 [22] - 近期频繁警告美国财政状况，将当前债务问题比喻为"经济心脏病发作"，指出财政赤字达收入40% [23]

桥水基金权力过渡 - 瑞·达利欧出售全部桥水股份并退出董事会，标志其时代终结 [1] - 桥水回购达利欧剩余股份并向文莱主权财富基金发行新股，后者获近20%股权成为最大股东之一 [3] - 达利欧保留"客户和导师"身份，仍投资桥水基金 [3] - 2022年10月达利欧已转让投票权并辞去联席首席投资官职务 [3] - 桥水CEO称达利欧清仓股份标志着所有权过渡"理想收官" [3] 桥水基金运营情况 - 2024年末管理资产921亿美元，较2019年1680亿美元下降45% [4] - 规模下降部分源于对旗舰基金Pure Alpha实施规模上限 [4] - Pure Alpha基金五年收益率仅5.9%，但规模受限后2024年收益率达11.3%，2025上半年17% [4] 达利欧投资观点 - 建议规避债券等债务类资产，因多国债务水平不可持续 [6] - 推荐配置黄金和比特币等"硬通货"应对潜在货币贬值 [6] - 桥水一季度大幅减持SPDR标普500ETF，增持540万股阿里巴巴并建仓黄金ETF [7] 达利欧个人背景 - 1975年创立桥水基金，曾成功预测2008年金融危机和欧债危机 [6] - 2008年旗舰基金增长超14%，2010年旗下基金最高收益率近45% [6] - 多次表达对中国资产的积极观点 [6]

桥水基金股权变动与达利欧退出 - 瑞·达利欧出售桥水基金最后剩余股份并退出董事会 标志着其耗时13年的继任计划完成 达利欧将以"客户和导师"身份继续关注公司发展 [1] - 桥水基金回购达利欧股份后向文莱投资局发行新股 该主权财富基金获得近20%股权 成为最大股东之一 交易金额达数十亿美元 [1][2] - 达利欧回顾50年桥水历程 从两居室创业到管理1500人团队 为客户创造行业领先回报 现完成向下一代交接 [1] 桥水基金运营现状 - 桥水管理资产规模从2019年1680亿美元降至2024年921亿美元 缩水45% [2] - 旗舰基金Pure Alpha在限制规模后表现改善 2024年收益11.3% 2025年上半年涨幅达17% [2] - 公司治理结构简化 管理层称达利欧完全退出是"理想终点" 文莱投资局由产品投资者转为股东 但联合投资总监仍持更大股权 [2] 达利欧对美国债务的警告 - 达利欧将美国债务危机比作"经济心脏病发作" 指出支出比收入高40% 债务利息支付严重挤压购买力 [3] - 警告美国接近临界点 可能陷入仅靠发新债支付旧债利息的恶性循环 或引发金融冲击和系统性崩溃 [3]

股权变动与领导层交接 - 瑞·达利欧已完全出清桥水基金股份并退出董事会，标志着长达10年的领导层交接正式完成 [1][3] - 桥水基金回购达利欧剩余股份后，向文莱投资局发行新股，后者获得近20%股权，成为重要股东 [1][7][8] - 达利欧将以"客户和导师"身份继续参与公司事务，桥水高层对其新角色持积极态度 [1][6] 公司治理与业绩表现 - 达利欧的彻底退出有望简化桥水治理结构，帮助公司重新聚焦投资业绩 [2][6] - 桥水管理资产规模从2019年底的1680亿美元降至2024年底的921亿美元，但旗舰基金Pure Alpha表现改善，2024年收益11.3%，2025年上半年涨幅达17% [2] - 继任过程曾尝试多种CEO组合，其中一位离职后起诉公司并最终和解，达利欧近年虽卸任多项职务但仍积极参与公司事务 [4][5] 新股东与股权结构 - 文莱投资局通过数十亿美元交易成为桥水最大股东之一，此前已是长期投资者，此次将基金产品投资转为公司股权投资 [7][8][9] - 桥水联合投资总监Bob Prince持股比例仍高于文莱投资局 [10] - 公司CEO和董事会联席主席称达利欧出售股份是所有权过渡的"理想终点" [6]