分析师会议概况 - 会议于10月13日17:00至18:00举行，共有119家机构投资者与证券分析师参与调研 [1] - 公司董事会秘书与会计机构负责人接待并参与交流，就公司经营情况、业务表现、减值安排、可转债及股权激励等方面进行深入交流 [1] 经营情况与业务表现 - 公司T系列装载机自2025年5月28日全球客户节后全面上市，获得市场与客户认可，毛利率筑底回升 [1] - 公司通过产品结构高端化、价值和组合营销、智能制造降本等手段，有信心保持电动装载机综合竞争力行业领先，并持续提升毛利水平 [1] - 预期2026年装载机盈利表现将优于2025年 [1] - 公司不主动参与或倡导价格战，注重装载机业务高质量发展，致力于优化行业生态 [1] 减值安排 - 除塔机业务外，公司各业务年初计提减值基本在预算内 [2] - 受国内房地产行业低迷影响，国内塔机行业下跌，债权逾期风险加大，公司三季度对塔机业务进行专项审计与排查后，预计将加大计提 [2] - 未来公司将以"品质提升"为核心，通过革新信用管理体系等举措推动资产管理，预计减值率将逐步回归合理水平 [2] 可转债事项 - 因近期股价可能触发可转债强制赎回条款，公司已进行充分市场调研 [2] - 一旦触发强赎条款，公司将从保护投资者利益出发，综合考虑投资者诉求、公司财务及市场情况，审慎决策是否行使赎回权利 [2] 股权激励计划 - 公司2024至2025年两期合计回购5523万股股份，占公司总股本的2.72%，计划用于新一期股权激励或员工持股计划 [2] - 近期公司就激励事项与广西区国资委进行前置沟通并取得积极进展，新一期激励将综合参考市场及公司实际，科学设置考核指标并择机推进 [2] 未来发展规划 - 公司规划构建土方机械、矿山机械等产品线及新业务的三大增长曲线 [2] - 公司将深化全球区域能力建设，打造全价值链本土化优势 [2] - 公司计划提升产品力与海外运营能力，加速产品开发迭代、优化成本结构 [2] - 公司将加强运营管理能力建设，通过组织和流程变革等提升组织运营效能 [2]

财务业绩与目标 - 公司前三季度土方机械等产品销售增速优于行业水平，海内外营收预计延续上半年增长态势，尤其国际化利润表现亮眼 [2] - 公司有信心实现全年346亿元的营业收入目标 [3] - 公司"十五五战略"目标为2030年实现营业收入600亿元，其中国际收入占比超过60%，净利率不低于8% [9] 业务运营与战略 - 装载机业务通过T系列产品全面上市、产品结构高端化等措施，毛利率已筑底回升，预计2026年盈利表现将优于2025年 [4] - 公司对装载机业务的定位是高质量发展，不主动参与价格战，不以市占率为唯一目标 [4] - 为实现战略目标，公司将构建三大增长曲线：深耕土方机械全球业务、加速发展矿山机械等第二增长引擎、培育农机等新业务 [9] - 公司将通过全球深化区域能力建设、提升产品力及海外运营能力、加强运营管理能力等措施保障战略实现 [9] 资产与风险管理 - 除塔机业务外，公司各业务计提减值基本在年初预算内 [5] - 受国内房地产行业下滑影响，塔机行业断崖式下跌，公司预计在三季度对塔机业务加大计提减值 [5] - 公司未来将提升风险管理水平，优化资产质量，预计减值率将逐步回归合理水平 [5] 公司治理与资本规划 - 公司已回购5523万股（占总股本2.72%），计划用于新一期股权激励或员工持股计划，并与国资委沟通取得积极进展 [7] - 针对可能触发的可转债强制赎回条款，公司将进行充分市场调研，从保护投资者利益角度审慎决策是否赎回 [6]

展会概况 - 2025中国国际工程机械展在北京开幕 柳工为展位面积最大参展商 携40余台设备亮相近5000平方米室外展区 [1] - 柳工以"智慧·绿色·延伸人类力量"为主题参展 [1] 智慧绿色矿山解决方案 - 柳工首发大型智慧绿色矿山解决方案 聚焦大型化 电动化 智能化 [3][4] - 方案由核心零部件 整机系统 综合能源及成套智能化方案组合而成 [4] - 推出多元化电动产品补能方案 包括车电分离电动挖掘机 纯电及混动矿用卡车 装载机 平地机 压路机等系列化产品 [4] - 电动挖掘机9135FE采用高铁电机电控技术 搭载640kW永磁同步电机 1500V高压平台 [4] - 纯电矿用车DW120AE实现1.5小时快速补能 下坡能量回收效率领先行业9% [4] - 纯电动压路机6626EE和纯电动平地机4280DE采用专有电动变速箱 能量传递效率提升20%以上 [4] - 智慧矿山管理系统实现无人编组运行 [4] 全面解决方案展示 - 柳工以场景化需求为核心 展示多个工况定制化解决方案 包括补能储能 港口物流 水利水电 市政养护 高空作业等 [5][7] - 补能储能解决方案实现从70度电到5000度电全覆盖 提供固定式储能电站和移动储能电源车 [5] - 港口物流解决方案提供多样化定制设备 依托智能化调度 远程操控及数字化平台 [5] - 水利水电解决方案覆盖筑堤清淤 水电站建设 隧洞施工等多类工况 融合充换电一体化方案 [5] - 市政养护解决方案涵盖道路机电工程 园林绿化 道路除雪 道路养护等领域 [7] - 高空作业设备覆盖10米至40米作业高度 单次充电续航2天 支持多人作业 [7] - 后市场展区展示配件销售 技术支持 再制造 服务培训 租赁 数字化等六大业务主线 [7] 核心产品亮相 - T系列装载机与F系列挖掘机作为第六代核心产品集中亮相 [7][9] - T系列电动装载机搭载自主研发玄甲电池系统 采用一体封装技术 实现TCO更优 更智能 更强悍 更舒适 更安全五大核心价值 [9] - F系列挖掘机覆盖1.7吨至200吨 拓展电动化型谱 轮挖型谱及智能化解决方案 适应多种严酷环境 [9] 智能化技术 - 柳工大脑基于AI大模型技术 整合产品全生命周期数据 实现AI自动出图 零部件统型 故障智能诊断 [10] - T系列无人电动装载机搭载高算力域控制器 集成360度避障感知与厘米级高精定位 基于AI算法实现复杂场景全天候作业 [12] - 天机设备管理系统支持多品牌设备接入 实时监控设备出勤率 能耗 维保情况 目前已服务超过2万台工程机械 [12] - 七识科技打造AI选矿与脱水节能系统 实现智能分选 节能调控与全局协同 [12] - ManasAI应用开发平台简化AI应用搭建流程 帮助用户以更低成本 更快速度将AI转化为生产力 [12] 品牌营销 - 柳工创新打造越野拉力赛主题专区 陈列2024年赞助巴西赛车手阿瑟・加马的复刻夺冠座驾 [13] - 同步推出越野拉力赛主题文创产品 结合工业硬核风格与运动活力 [13]

公司业绩与战略 - 上半年公司实现营业收入181.81亿元 同比增长13.21% [4] - 海外收入达85.23亿元 占比提升至46.88% 海外净利润再创新高 [6] - 公司推进"三全"战略 深化体制创新 技术驱动 全面国际化 价值链协同和品牌提升 [7] 产品与技术突破 - 电动产品海外出口增长较快 公司通过电动产品突破海外高端和重要市场 [7] - 展会展示大型电动产品组合包括矿用挖掘机 宽体车 推土机 装载机以及能源解决方案和矿山智慧运营系统 [9] - T系列装载机与F系列挖掘机亮相 展现更智能 更高效 更可靠的性能 [9] 国际化与市场布局 - 公司开启国际化征程第22年 海外业务成为业绩增长关键压舱石 [6] - 下一个五年加快从国际化向全球化转型 完善全球研发 供应链 生产 销售 服务 资本布局 [6] - 以纯电动设备作为矿山市场核心突破口 搭载智能化与无人化技术 提供全生命周期服务 [11] 绿色转型与ESG实践 - 公司使命为以智慧绿色机械延伸人类力量 通过技术创新 产品迭代和商业模式革新实现环保与商业共赢 [13] - 电动化 智能化 服务全周期化 合作定制化的矿山全面解决方案 [11]

柳工首届生态大会核心观点 - 公司以"智慧绿色机械"为核心战略，通过首届生态大会整合产业链资源，推动行业向数字化、自动化、电动化转型，构建开放共享的生态圈 [1][5][11] - 公司提出"三全"战略（全面解决方案、全球布局、全产业链协同），在行业下行周期实现逆势增长，建成世界级智能制造工厂并完成国内营销体系变革 [7][13] - 技术布局聚焦电动化（全系列电动产品）和智能化（T/F系列装载挖掘机），通过超前研发投入实现竞争点前移 [9][16] 行业发展趋势 - 工程机械行业面临三重挑战：全球经济复苏不均衡、国际贸易摩擦、后疫情冲击，同时加速向智能制造升级 [5] - 行业技术转型方向明确：绿色化（响应"双碳"目标）、智能化（网联化）、数字化（营销系统落地） [5][13][16] - 国内市场呈现结构性变化：内销连续13个月下滑但出口大涨70%，2024年进入"国四"排放标准切换窗口期 [18] 公司战略举措 生态合作 - 深化全球供应链合作，2024年重点提升产业链韧性，建立专业/信任/清廉的供应商体系 [14][16] - 联动经销商实施"全面解决方案"战略，优化渠道生态并上线营销数字化系统，实现数据-动销-服务全链路打通 [13] 技术突破 - 展示全系列电动化产品线，包括装载机（T系列）、挖掘机（F系列）等拳头产品 [9] - 布局第四次工业革命共性技术，推动设备向"绿智网联"转型，目标引领中国装备制造业全球竞争 [16] 运营成果 - 在行业巨幅下滑周期中实现韧性增长，具体表现为：智能制造工厂投产、供应链协同模式见效、产品质量逆势提升 [7][14] - 2024年营销变革初现成效，与经销商协同应对第三次行业周期调整，系统集成能力增强 [13] 行业数据动态 - 挖掘机行业呈现内弱外强格局：2023年内销下滑但出口增长70% [18] - 短期景气度指标改善：2024年2月开工率回升，叠加信贷开门红强化需求回暖预期 [18][19]