经济观察网 1月21日至23日，2026年中国会展经济国际合作论坛（CEFCO 2026）在湖北省武汉市举 办。本届论坛以"变革的时代：共塑链接 智创未来"为主题。 CEFCO由中国贸促会创办于2005年，作为唯一经国务院批准的国家级、国际性专业会展论坛，曾在北 京、广州、上海、天津及澳门特别行政区等20个城市举办。本届论坛由中国贸促会与国际展览业协会、 国际展览与项目协会、独立组展商协会、国际大会及会议协会共同主办，武汉市人民政府承办。来自中 国、美国、德国、英国、乌兹别克斯坦、哈萨克斯坦、韩国、印度、智利和中国香港、澳门等20多个国 家和地区600多位会展业人士出席。 作为连接中外会展产业的重要桥梁，本届论坛精准锚定全球会展业数字化、绿色化、国际化转型方向， 为各国与会嘉宾搭建起政策对话、资源对接、经验共享的高端平台。 论坛期间，中国贸促会和4家会展业国际组织共同签署《关于进一步深化会展业国际合作的协议》，与 新加坡旅游局商签《关于深化中国-新加坡展览业合作备忘录》，举行一批会展合作项目签约仪式，并 发布《中国展览经济发展报告2025》。 ...

中国财富管理50人论坛2025年会核心观点 - 中国社科院大学教授江小涓指出，“十五五”期间产业与科技将迎来集中迸发，大量新技术出现是确定性趋势，科创企业蓬勃涌现是当前最大的机遇 [1][3][10] - 金融业需保持紧迫感，通过加快市场化、数智化、国际化“三化”转型来配置海量资金，抓住科创机遇，为资金持有者提供良好回报并拓展自身发展空间 [7][14] 科创投资格局的变化与机遇 - 传统风险投资（VC）和私募股权（PE）活跃度有所下降，企业创投资金（CVC）已成为创投重要力量 [4][11] - 国内阿里、蚂蚁、腾讯及国际大型科技企业积极投入新兴重大科创项目，CVC聚焦与自身发展紧密相关的领域，依托资金、算法、算力、AI模型及人才优势进行前沿研发和全链条布局 [4][11][12] - 政府创投（GVC）已入场参与新创项目投资，但项目筛选能力仍有待观察 [4][12] - 科创企业全球融资路径通畅，去年仍有约四分之一的中国科创板企业选择赴美上市，海外投资者看好中国科技产业发展前景 [4][12] - 优质科创项目资金来源多元充足，可从传统金融部门、大型平台企业投资部门及海外市场获取资金 [4][12] 金融业转型方向：市场化 - 转型核心在于不断完善金融资源配置效率和系统性安全，打造能让参与者获得合理回报且安全可靠的市场环境 [5][12] - 市场化目标的实现可依托数字化技术提供支撑与保障 [5][12] 金融业转型方向：数智化 - 中国金融业整体发展水平较高，2022年以前数字化水平已处于全球领先位置 [5][13] - 领先优势得益于中央层面的重视与推动、国有大型银行的长期规划能力、公众对个人数据使用的宽松态度，以及庞大的市场规模和用户基数 [5][13] - 以中国机构间债券市场为例，凭借后发优势实现了较高的数智化水平，市场透明度和流动性出色，利率债买卖价差、国开债最优价差可低至0.05个BP [6][13] - 生成式人工智能正深刻改变金融服务业态，开源模型让各类规模银行都能运用相关技术，在项目筛选、研判商业成功前景等方面赋能增效 [6][13] - 数智化转型需注重实效，不宜过度追求形式或盲目跟风，避免脱离业务一线导致投入失效 [6][13] 金融业转型方向：国际化 - 中国产业与金融业协同“走出去”的商业化前景广阔 [7][14] - 当前中国资金相对充裕，而许多发展中国家资金匮乏、劳动力成本较低且市场潜力良好，国内资金流向这些地区有望获取更优收益 [7][14] - 金融业与产业携手向外拓展，有助于转移部分过剩产能，阻止本土金融业收益率持续下滑，稳定国内投资者收益 [7][14] - 以光伏产业为例，2024年8月至2025年7月中国对非洲的太阳能光伏板出口显著提升，当地安装后半年至一年内即可替代传统柴油发电实现成本回收，验证了产业“走出去”的可行性商业模式，也为金融配套“走出去”提供了明确的收益机会 [7][14] - 金融业国际化转型迫在眉睫、必须推进且前景良好 [7][14]

会议背景与核心主题 - 金融界主办的“启航·2025金融年会”于12月26日在北京举行，主题为“新开局、新动能、新征程” [1] - 会议汇聚了来自政、商、学、研等领域的100多位嘉宾、500余家金融机构和上市公司，共同探讨“十五五”规划 [1] 科技创新产业前景 - 在“十五五”期间，科技创新产业预计将快速、蓬勃发展，创新项目将大量涌现 [3] - 科技创新产业被视为未来发展的**重要支柱**，同时也是科创金融发展的**坚实基础** [3] - 观点认为，没有优质的科创企业，投资将难以成功，因此科创产业的发展是科创金融的基石 [3] 科创金融的资金来源与特征 - 在创业投资领域，传统的科技产业创投资金和政府投资资金是科创金融的**重要力量**，这些资金具有**耐心资本**的特征 [3] - 海外投资者也高度关注中国的创新企业，这些新势力与传统科创金融力量结合，将为产业创新提供强大支撑 [3] - 观点指出，只要项目具有成长空间和前景，就**根本不会缺钱** [3] 金融行业转型方向 - 金融业需要具备紧迫感，加快**市场化、数智化、国际化**转型 [3] - 通过自身转型做得好，金融业才能抓住中国科技创新带来的新机遇，并拓展自身的发展空间 [3]

临沂商城数字化转型 - 临沂商城作为传统线下批发市场集群，正通过数字化与国际化转型重焕新生，其市场交易额在今年前三季度达到5303.06亿元，同比增长7.5% [1][3] - 商城推出“电商孵化计划”，免费提供直播场地和技术培训，并借助头部主播教学与共享供应链配套，助力商户转型，例如商户李美娟从最初一场直播仅售3单实现销售火爆 [1] - 商户积极采用新模式，如将展厅升级为“前店后仓”模式，支持客户视频选货后就地打包发货，实现了经营模式的数字化升级 [1] 企业国际化与模式输出 - 企业从单纯出口产品转向输出“均一价小商品集合店”的全周期商业模式，借助数字化供应链平台在海外快速复制，例如耿延周的公司已在近30个国家设有70多家整店输出门店 [2] - 通过参与“百团千企·商城出海”等行动，企业积极开拓海外市场，例如今年7月参加安哥拉博览会后迅速在当地开设3家门店，对非出口额已突破1000万元 [2] - 今年1月至10月，临沂组织了2261家次企业出海抢订单，在39个国家举办230场境外展洽活动，意向成交额达70.6亿元 [3] 电商与直播生态发展 - 当地已建成60处电商园区，培育专业主播2万余人，其中百万粉丝以上主播500余人，快手交易额位居全国前三位 [3] - 网络零售额持续增长，今年前三季度达到634亿元，同比增长6.1% [3] - “跨境电商+市场采购”出口额表现突出，今年前三季度达649.2亿元，居山东省第一位 [3] 供应链与基础设施支持 - 物流大数据平台实现“车找货、货找车”的便捷匹配，提升了物流效率 [3] - “沂链通”供应链金融平台大幅缩短商户贴现时间，从2天缩短至10分钟，有效打通了资金血脉 [3] - 通过“外商进商城”活动，吸引了3.87万名国际采购商前来，意向成交额达205.9亿元 [3]

公司近期产销表现 - 2025年11月汽车销量为17.97万辆，环比增长5.2%，但同比下降9.72% [1] - 2025年前11个月累计销量约153万辆，同比下降10.8% [1] 海外业务拓展与战略合作 - 2025年1-11月，公司自主品牌海外累计销量同比增长39% [1] - 11月新增进入澳大利亚和阿根廷市场 [1] - 与全球领先供应商麦格纳达成合作，AION V已在奥地利格拉茨工厂启动量产，未来合作将拓展至欧洲更多市场 [1] 组织架构与管理团队调整 - 11月16日公布新一届职业经理人选聘结果，閤先庆出任总经理，王丹任总会计师，高锐、江秀云、郑衡、黄永强、陈家才等担任副总经理 [1] - 新团队将全面统筹产品管理、研发技术、制造供应、品牌营销、国际化、战略发展及人力资源等核心业务链条 [1] - 管理层引入多名外部人才，其中具备丰富汽车出海经验的陈家才将全面负责海外业务 [2] - 陈家才的加入被视为推进国际化转型与落实“ONE GAC 2.0”出海战略的重要棋子，预计将在战略思维、管理体系与海外本地化能力上提供新牵引力 [2]

核心人事任命 - 广汽集团新一届职业经理人选聘结果公布，聘任閤先庆为总经理、王丹为总会计师，高锐、江秀云、郑衡、黄永强、陈家才为副总经理 [1] - 此次人事布局坚守"市场化选聘、契约化管理、差异化薪酬、市场化退出"的用人机制，并成功引入外部创新人才 [1] - 公司自2018年首推职业经理人制度，如今实现"三届接力"，企业治理更加市场化，并构建了以经营业绩为导向的薪酬激励机制和以考核结果为标准的梯次退出机制 [1] 新管理团队职责与能力 - 新一届职业经理人团队职责全面覆盖产品管理、研发技术、制造供应、品牌营销、国际化、战略发展及人力资源等核心业务链 [2] - 团队具备"懂战略、会经营、能创新"的复合型能力，将成为公司在新能源转型、智能网联升级、高端品牌破局与海外市场拓展等关键战役中的攻坚力量 [2] - 团队引入了外部人才，例如在汽车出海方面有丰富经验的陈家才负责海外业务，旨在为国际化转型注入新的战略思维和先进理念 [2] 行业背景与公司战略 - 全球汽车产业正处于深刻重构阶段，电动化、智能化、网联化趋势加速演进 [2] - 面对行业变革，公司于2024年11月启动了为期3年的"番禺行动"，推动自主品牌从战略管控模式向经营管控模式转型 [2] - 在转型过程中，公司通过导入DSTE、IPD等管理体系重塑流程和组织，并通过完善人才培养体系、优化激励机制激活人才动能，此次职业经理人团队重组是"番禺行动"人才机制改革的重要成果 [2]

公司管理层变动 - 广汽集团于11月16日正式公布新一届职业经理人选聘结果 [1] - 公司聘任閤先庆为总经理，王丹为总会计师，高锐、江秀云、郑衡、黄永强、陈家才为副总经理 [1] - 新管理团队职责全面覆盖产品管理、研发技术、制造供应、品牌营销、国际化、战略发展及人力资源等核心业务链 [1] 国际化战略与人才引进 - 本轮职业经理人团队中引入外部人才，具有丰富汽车出海经验的陈家才加盟并负责海外业务 [1] - 外部创新人才的引入旨在为公司的国际化转型与"ONE GAC 2.0"出海战略的本地化行动注入新的战略思维和管理能力 [1] - 此举旨在激活团队创新潜能，为"再造新广汽"战略落地提供经验支撑 [1]

文章核心观点 - 2025年前三季度中国GDP30强城市榜单揭示了区域经济活力、产业转型成效与内生动力强弱的动态图谱 [1] - 头部城市上海、北京、深圳经济总量均突破2.5万亿元，展现强大引擎作用 [1] - 榜单中部竞争激烈，杭州的稳健跨越、长沙的强势进位以及烟台的速度优势成为亮点 [1] 城市经济表现 - 上海以40721.17亿元的经济总量位居榜首，前三季度增量达6331.99亿元，名义增速18.41% [2] - 北京经济总量为38415.90亿元，增量4953.90亿元，名义增速14.80% [2] - 深圳经济总量27896.44亿元，增量1962.16亿元，名义增速7.57% [2] - 杭州经济总量达到约1.69万亿元，名义增速高达11.07%，在十强城市中增速领先 [2] - 长沙排名提升一位，名义增速8.85%，增量近千亿 [5] - 烟台实际增速达到6.4%，彰显开放潜力 [6] 产业发展驱动因素 - 杭州增长由深厚的数字经济底蕴和创新活力驱动，阿里巴巴、网易等头部平台企业带动电商、云计算、数字内容生态繁荣 [2][3] - 长沙逆袭源于长期深耕实体经济与智能制造，三一重工、中联重科等企业推动智能化、国际化转型 [5] - 长沙在电子信息、新材料等新兴产业布局迅猛，吸引比亚迪等重大产业项目落户，形成传统与新兴产业双轮驱动格局 [5] - 烟台增长深植于海洋基因，依托烟台港枢纽优势，发展临港工业、海洋高端装备制造、现代渔业等特色产业 [6] - 万华化学等本土龙头企业在全球化工领域竞争力持续增强，对地方经济拉动作用显著 [6] - 烟台积极参与绿色低碳高质量发展先行区建设，在新能源、生物医药等赛道布局 [6] 增长动力分析 - 杭州超过1685亿元的增量中，第二季度和第三季度增量均超过500亿元，显示持续而均衡的增长动力 [3] - 长沙第三季度单季增量超过500亿元，为全年经济增长注入强心剂 [5] - 杭州从"电商之都"迈向"创新天堂"的关键在于强化基础研发、突破关键核心技术 [3] - 烟台实现跨越式发展的重要路径是深度融入国内国际双循环，做大做强开放型经济 [6]

投资评级与目标 - 报告对北新建材给予“买入-A”投资评级，并维持该评级 [5] - 设定6个月目标价为29.54元，较2025年10月27日股价23.65元存在约24.9%的上涨空间 [5] - 目标价对应2026年预测市盈率14倍 [8] 核心观点总结 - 公司短期业绩因下游石膏板、防水、涂料需求下滑而承压，但作为行业绝对龙头，其通过渠道拓展稳固市场地位，并加速推进海外扩张以打开中长期成长空间 [1][3][8] - 公司国际化转型持续推进，意向收购境外建筑材料公司100%股权，并聚焦四大区域市场，泰国石膏板产线已进入试生产阶段 [3] - 考虑到下游需求疲软及经营压力，报告下调了公司盈利预测，但认为其中长期成长可期 [8] 2025年三季度财务表现 - 2025年前三季度营业收入199.05亿元，同比下降2.25%；归母净利润25.86亿元，同比下降17.77% [1] - 2025年第三季度单季营收63.47亿元，同比下降6.20%；归母净利润6.57亿元，同比下降29.47% [1] - 营收与净利润下滑主要系下游需求不振、市场竞争加剧及成本上升所致 [1] 盈利能力分析 - 2025年前三季度销售毛利率为29.53%，同比下降1.12个百分点；第三季度毛利率为27.79%，同比环比均显著下滑 [2] - 期间费用率为14.27%，同比上升0.86个百分点，其中销售费用率和管理费用率分别上升0.61和0.42个百分点 [2] - 销售净利率为13.34%，同比下降2.36个百分点 [2] - 经营性现金流净流入15.39亿元，同比大幅减少43.13% [2] 盈利预测与估值 - 预测2025-2027年营业收入分别为259.22亿元、278.10亿元和297.09亿元，同比增速分别为0.39%、7.29%和6.83% [8] - 预测2025-2027年归母净利润分别为32.08亿元、35.88亿元和39.61亿元，同比增速分别为-12.04%、11.84%和10.40% [8] - 对应动态市盈率分别为12.5倍、11.2倍和10.2倍 [8] 业务与战略进展 - 公司为石膏板行业绝对龙头，积极开拓家装、县乡等渠道以实现市场全面覆盖 [8] - “一体两翼”战略海外落地持续推进，海外扩张有望成为新的增长点 [3]

公司业绩与市场地位 - 2025年1-9月公司实现汇总收入228.9亿美元，同比增长14.9% [4] - 2025年1-9月公司整车销量33.5万辆，同比增长22.8%，其中重卡出口累计销量11.1万辆，同比增长24.5% [4] - 2025年9月单月出口重卡突破1.5万辆，预计全年重卡出口销量将突破15万辆，占据中国重卡出口50%以上的份额 [3][4] - 公司产品远销全球110多个国家和地区，多年保持中国重卡出口量全国第一 [3] 核心竞争优势 - 公司自2004年起实施国际化战略，已在海外建立230家经销商、400个服务网点及30家工厂 [6] - 过去5年累计研发投入超过150亿元人民币，年均增速30%以上 [6] - 公司拥有行业一流的智能制造能力和大集团资源协同能力 [6] - 通过持续强化海外营销，构建了高度本土化的系统作战能力 [6] 未来五年战略规划与目标 - 计划到2030年实现全年出口重卡25万辆、轻卡10万辆、轻型车5万辆、矿卡3000辆，海外后市场收入目标10亿美元 [8] - 未来5年计划累计投入研发费用超过40亿美元，组建规模超8000人的专业研发团队，并设立海外产品研发机构 [12] - 力争到2030年国际市场营销人员达到2000人，海外经销渠道数量扩展至400家 [13][14] 具体战略部署 - 坚定不移在全球市场推进SITRAK与HOWO双品牌战略，加大海外4S店建设及品牌投入 [10] - 不断拓展重卡、轻卡、矿卡、皮卡、VAN、新能源等全系列商用车业务 [12] - 打造跨区域服务联保体系，将经销商、服务站及车辆信息录入信息系统实现跨国联盟 [12] - 在海外规划建设63个配件中心库，前置5000万美元配件，并开拓车辆融资、车队管理等后市场业务 [12]