报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锰硅供需双减，低位运行，库存持续累库，预计短期震荡偏弱运行，关注5766支撑 [2] - 硅铁供增需减，低位波动，库存中性，预计低位震荡运行，关注5480支撑 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - SM主力合约收盘价5800元/吨，环比降24元；SF主力合约收盘价5500元/吨，环比降76元 [2] - SM期货合约持仓量562439手，环比降3181手；SF期货合约持仓量366676手，环比增21723手 [2] - 锰硅前20名净持仓-26604手，环比增759手；硅铁前20名净持仓-11364手，环比增6459手 [2] - SM5 - 3月合约价差38元/吨，环比持平；SF4 - 3月合约价差 - 22元/吨，环比降8元 [2] - SM仓单46543张，环比增6843张；SF仓单8163张，环比降21张 [2] 现货市场 - 内蒙古锰硅FeMn68Si18价格5650元/吨，环比持平；内蒙古硅铁FeSi75 - B价格5410元/吨，环比降10元 [2] - 贵州锰硅FeMn68Si18价格5700元/吨，环比持平；青海硅铁FeSi75 - B价格5280元/吨，环比持平 [2] - 云南锰硅FeMn68Si18价格5730元/吨，环比持平；宁夏硅铁FeSi75 - B价格5350元/吨，环比持平 [2] - 锰硅指数均值5665元/吨，环比增19元；SF主力合约基差 - 150元/吨，环比增76元 [2] - SM主力合约基差 - 150元/吨，环比增24元；南非高铁锰矿天津港均价31.55元/吨度，环比持平；硅石（98%西北）价格210元/吨，环比持平 [2] 上游情况 - 南非半碳酸锰矿天津港均价36.35元/吨度，环比持平；兰炭（中料神木）价格770元/吨，环比持平 [2] - 内蒙古乌海二级冶金焦价格1160元/吨，环比持平 [2] - 锰矿港口库存420.3万吨，环比降15.4万吨 [2] 产业情况 - 锰硅企业开工率35.77%，环比降0.44%；硅铁企业开工率29.31%，环比增0.19% [2] - 锰硅供应190995吨，环比降1400吨；硅铁供应99200吨，环比增700吨 [2] - 锰硅厂家库存377800吨，环比增3500吨；硅铁厂家库存66860吨，环比降1040吨 [2] - 锰硅全国钢厂库存17.48天，环比增1.96天；硅铁全国钢厂库存17.52天，环比增2.11天 [2] - 五大钢种锰硅需求116059吨，环比降1161吨；五大钢种硅铁需求18497.7吨，环比降260.7吨 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率79.53%，环比增0.53%；247家钢厂高炉产能利用率85.69%，环比增0.22% [2] - 粗钢产量6817.74万吨，环比降169.36万吨 [2] 行业消息 - 央行发布2025年第四季度中国货币政策执行报告，继续实施适度宽松货币政策 [2] - 中汽协数据显示，1月份我国汽车产销分别完成245万辆和234.6万辆，同比分别增长0.01%、下降3.2% [2] 观点总结 - 锰硅主力合约收跌0.45%至5800，运行于20与60日均线下方，预计短期震荡偏弱运行 [2] - 硅铁主力合约收跌1.47%至5500，运行于20与60日均线下方，预计低位震荡运行 [2]

公司2026年1月产销数据 - 发动机销量为47,447台，同比增长2.44% [1] - 发动机产量为47,281台，同比增长11.50% [1] - 变速器销量为13,613台，同比下降4.32% [1] - 变速器产量为11,743台，同比下降39.68% [1] 公司业务表现分析 - 发动机业务产销量均实现同比增长，产量增速显著高于销量增速 [1] - 变速器业务产销量均出现同比下滑，产量降幅远大于销量降幅 [1]

上汽集团2026年1月产销数据 - 2026年1月，公司整车合计产量为33.87万辆，同比增长4.01% [1] - 2026年1月，公司整车合计销量为32.74万辆，同比增长23.94% [1] - 公司1月销量增速显著高于产量增速，销量同比增幅接近24% [1]

品牌销量 - 2026年1月哈弗品牌销量50513台，同比增长4.03%[2] - 2026年1月WEY品牌销量7873台，同比增长57.24%[2] - 2026年1月长城皮卡销量15350台，同比增长24.58%[2] - 2026年1月欧拉品牌销量2057台，同比下降6.20%[2] - 2026年1月坦克品牌销量14505台，同比增长12.92%[2] - 2026年1月其他车型销量14台，同比增长40.00%[2] 总体数据 - 2026年1月公司总销量90312台，同比增长11.59%[2] - 2026年1月公司总产量90074台，同比增长9.17%[2] - 2026年1月公司海外销售40278台[2] - 2026年1月新能源汽车销售18029台[3] 品牌产量 - 2026年1月哈弗品牌产量51352台，同比增长2.71%[2] - 2026年1月WEY品牌产量8066台，同比增长70.17%[2] - 2026年1月长城皮卡产量14037台，同比增长7.74%[2] - 2026年1月欧拉品牌产量1973台，同比增长39.43%[2] - 2026年1月坦克品牌产量14646台，同比增长9.90%[2]

2025年中国汽车行业产销核心数据 - 2025年汽车产销量再创历史新高，分别完成3453.1万辆和3440万辆，同比增长10.4%和9.4%，产销规模连续3年保持在3000万辆以上 [1][4] - 2025年汽车国内销量为2730.2万辆，同比增长6.7% [15] - 2025年汽车出口量达709.8万辆，同比增长21.1% [14] 2025年12月市场表现 - 2025年12月汽车产销表现疲弱，分别完成329.6万辆和327.2万辆，环比分别下降6.7%和4.6%，同比分别下降2.1%和6.2% [3] - 2025年12月汽车国内销量为251.9万辆，环比下降6.7%，同比下降15.6% [16] - 2025年12月汽车出口表现强劲，达75.3万辆，环比增长3.5%，同比增长49.2% [13] 乘用车市场 - 2025年乘用车产销量分别完成3027万辆和3010.3万辆，同比分别增长10.2%和9.2% [7] - 2025年12月乘用车产销分别完成287.9万辆和284.7万辆，环比分别下降8.4%和6.3%，同比分别下降4.2%和8.7% [6] 新能源汽车市场 - 2025年新能源汽车产销分别完成1662.6万辆和1649万辆，同比分别增长29%和28.2% [8] - 2025年12月新能源汽车产销分别完成171.8万辆和171万辆，同比分别增长12.3%和7.2% [8] 商用车市场 - 2025年商用车产销分别完成426.1万辆和429.6万辆，同比分别增长12%和10.9% [10] - 2025年12月商用车产销逆势增长，分别完成41.6万辆和42.5万辆，环比分别增长7.4%和8.5%，同比分别增长15.5%和15.3% [9]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 2025年汽车产销创新高实现10%左右高增长 2026年产销预计继续增加但增速会明显放缓 短期钢材供给增加需求下降库存增加 螺纹短线震荡 主力支撑位3000 压力位3200 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周三夜盘螺纹热卷收涨 [1] 重要资讯 - 2025年汽车产销量分别为3453.1万辆和3440万辆 同比分别增长10.4%和9.4% 产销量再创历史新高 连续17年稳居全球第一 新能源汽车产销量超1600万辆 国内新车销量占比超50% 成为我国汽车市场主导力量 汽车出口超700万辆 其中新能源汽车出口261.5万辆 同比增长1倍 [1] - 2025年12月中国出口船舶536艘 1 - 12月累计出口6690艘 同比增长16.2% [1] - 2025年12月中国出口汽车99.4万辆 1 - 12月累计出口832.4万辆 同比增长30.0% [1] - 2014年至2024年期间 74个国家的钢铁间接出口量从2014年的3.25亿吨增至2024年的4.10亿吨 增幅为26% 2024年 钢铁间接贸易量相当于直接出口量的93% [1] 市场逻辑 - 2025年汽车产销创新高实现10%左右高增长 2026年产销预计继续增加但增速会明显放缓 短期来看 钢材供给增加需求下降 库存增加 [1] 交易策略 - 短线震荡 螺纹主力支撑位3000 压力位3200 [1]

2025年中国汽车行业产销与出口数据 - 2025年中国汽车产量为3453.1万辆，销量为3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%，高于年初预期 [1] - 中国汽车产销连续3年保持在3000万辆以上规模，并连续17年位居全球第一，2025年产销量再创历史新高 [1] - 2025年中国汽车出口量达到709.8万辆，同比增长21.1%，创下新高 [1] - 汽车出口增长得益于企业重视海外市场开拓、中国品牌国际竞争力提升、合资企业出口表现良好以及新能源汽车出口快速增长 [1]

2025年全年及12月产销总览 - 2025年全年累计销量达2,913,042辆，较去年同期的2,683,798辆同比增长8.54% [2] - 2025年全年累计产量为2,766,302辆，较去年同期的2,625,658辆同比增长5.36% [2] - 2025年12月单月销量为254,843辆，较去年同期的250,689辆同比增长1.66%，实现单月正增长 [2] - 2025年12月单月产量为257,306辆，较去年同期的317,547辆同比下降18.97% [2] 海外市场表现 - 2025年全年海外销量达637,280辆，海外市场表现稳健 [2] 自主品牌表现 - 自主品牌是核心增长动力，2025年全年累计销量达2,468,197辆，较去年同期的2,226,489辆同比大幅增长10.86% [3] - 自主品牌2025年全年累计产量为2,321,152辆，较去年同期的2,168,162辆增长7.06% [3] - 2025年12月，自主品牌销量为207,766辆，较去年同期的198,893辆同比增长4.46% [3] - 2025年12月，自主品牌产量为215,036辆，较去年同期的268,054辆同比下降19.78% [3] 新能源汽车表现 - 新能源汽车板块表现尤为突出，成为全年增长的重要引擎 [4] - 2025年全年新能源汽车累计销量达1,109,979辆，较去年同期的734,615辆同比增长51.10% [3][4] - 2025年全年新能源汽车累计产量达1,118,022辆，较去年同期的727,259辆同比激增53.73% [3][4] - 2025年12月，新能源汽车销量为115,088辆，较去年同期的91,325辆同比大幅增长26.02% [3][4] - 2025年12月，新能源汽车产量为130,711辆，较去年同期的109,770辆同比增长19.08% [3][4] 财务与战略 - 上述销量累计全口径对应的汇总收入约为2,860亿元 [4] - 公司在传统燃油车与新能源汽车领域的协同发展，以及海外市场的持续拓展，为长期稳定发展奠定了坚实基础 [4]

2025年11月乘用车整体产销情况 - 2025年11月乘用车产量为314.4万辆，销量为303.7万辆，环比分别增长5%和2.6%，同比分别增长1.1%和1.2% [1] - 2025年1-11月乘用车累计产量为2738.8万辆，累计销量为2725.6万辆，同比分别增长12%和11.5% [3] - 行业分析认为，11月企业生产供给端保持较快节奏，销量在高基数上实现环比同比双增长，但受多地“两新”政策暂停影响，近两个月终端市场表现一般，期待明年政策方向明确 [1] 2025年11月乘用车分车型产销表现 - 与上月相比，轿车和SUV产销不同程度增长，MPV产量小幅增长、销量小幅下降，交叉型乘用车产量明显下降、销量呈两位数增长 [2] - 与去年同期相比，轿车和SUV产销小幅增长，MPV和交叉型乘用车产销不同程度下降 [2] - 2025年1-11月，四大类乘用车品种产销均同比增长，其中交叉型乘用车产销增速最为显著 [2] 2025年11月乘用车国内外市场对比 - 2025年11月乘用车出口量为62.4万辆，环比增长9.1%，同比增长48.7% [7] - 2025年11月乘用车国内销量为241.4万辆，环比增长1%，同比下降6.5% [8] - 2025年1-11月乘用车累计出口量为539.7万辆，同比增长19.4% [7] - 2025年1-11月乘用车累计国内销量为2186万辆，同比增长9.8% [5]

行业整体产销数据 - 2025年11月中国汽车月产量首次突破350万辆，达到353.2万辆，月销量为342.9万辆，环比分别增长5.1%和3.2%，同比分别增长2.8%和3.4% [1] - 2025年1-11月汽车累计产销分别为3123.1万辆和3112.7万辆，同比分别增长11.9%和11.4%，为全年产销再创历史新高奠定基础 [1] - 11月汽车出口量首次超过70万辆，达到72.8万辆，环比增长9.3%，同比大幅增长48.5% [1][5] - 前11个月汽车累计出口634.3万辆，同比增长18.7%，预计全年出口量有望突破700万辆大关 [1][5] 乘用车市场表现 - 11月乘用车产销分别为314.4万辆和303.7万辆，环比分别增长5%和2.6%，同比分别增长1.1%和1.2% [2] - 前11个月乘用车累计产销分别为2738.8万辆和2725.6万辆，同比分别增长12%和11.5%，增速略高于行业整体水平 [2] - 乘用车市场平稳运行得益于产品结构持续升级、中高端车型占比提升以及自主品牌在新能源和智能化领域的技术突破 [2] 商用车市场表现 - 11月商用车产销分别为38.8万辆和39.2万辆，环比分别增长6.6%和8.6%，同比分别大幅增长18.6%和24.4%，增速显著高于行业平均水平 [3] - 11月天然气商用车销量达2.3万辆，同比增长87.5%；前11个月累计销量达23万辆，同比增长13.4%，成为商用车市场增长的重要引擎 [3] - 商用车市场复苏得益于宏观经济向好、基建投资加大带动物流需求回升，以及新能源商用车补贴政策和替代需求的释放 [3] 新能源汽车市场表现 - 11月新能源汽车产销分别为188万辆和182.3万辆，同比分别增长20%和20.6%，当月新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的比例达53.2% [4] - 前11个月新能源汽车累计产销分别为1490.7万辆和1478万辆，同比分别增长31.4%和31.2%，累计市场渗透率达47.5% [4] - 11月新能源乘用车国内销量达142.5万辆，环比增长3.5%，同比增长3.9%；新能源商用车国内销量达9.7万辆，环比增长18.4%，同比大幅增长70.6% [4] 汽车出口结构分析 - 11月新能源汽车出口30万辆，环比增长17.3%，同比激增2.6倍；前11个月新能源汽车累计出口231.5万辆，同比增长1倍，占汽车出口总量的比例接近37% [5] - 11月传统燃料汽车出口42.7万辆，环比增长4.3%，同比增长5%；前11个月传统燃料汽车累计出口402.9万辆 [5] - 新能源汽车出口成为拉动整体汽车出口增长的核心引擎 [5]