行业里程碑与公司动态 - 中国自动驾驶行业迎来关键性突破，文远知行与小马智行先后宣布其全球Robotaxi车队规模突破1000辆，行业正式进入“千辆时代” [1] - 文远知行与小马智行成为全球仅有的实现美股、港股双重上市的自动驾驶企业 [2] - 截至2026年1月12日，文远知行全球Robotaxi车队达到1023辆 [4] - 小马智行Robotaxi车队规模在2024年底达到1159辆，并在广州实现以城市为单位的单车盈利转正 [8] 公司财务与运营表现 - 文远知行2025年第三季度营收1.71亿元，同比增长144.3% [4] - 文远知行2025年第三季度毛利润5630万元，同比增长1123.9%，毛利率增长至32.9% [4] - 文远知行2025年第三季度净亏损同比收窄70.5%，经调整后净亏损环比下降24.4% [4] - 文远知行Robotaxi已驶入全球10多座核心城市，并在广州、北京和阿布扎比实现纯无人Robotaxi商业化运营 [2][6] - 文远知行在阿布扎比的车队即将实现单车盈亏平衡 [6] - 文远知行Robotaxi GXR已在广州黄埔开启24小时纯无人商业化运营 [9] 技术进步与成本控制 - 文远知行发布HPC 3.0高性能计算平台，在其新一代量产Robotaxi GXR上应用，可提供2000TOPS AI算力，助力GXR自动驾驶套件成本下降50% [5] - 文远知行自研的通用自动驾驶技术平台WeRide One构建数据飞轮，能为不同车型高效批量化赋能城市场景自动驾驶 [6] 市场扩张与战略合作 - 文远知行2025年加速出海，拓展海外市场 [6] - 2024年12月，文远知行与Uber的合作在阿联酋首都阿布扎比落地，成为中东最大规模的商业运营Robotaxi车队 [6] - 文远知行与Uber计划未来5年新增15座国际城市，规模化部署Robotaxi [6] 区域产业环境与政策支持 - 广东是自动驾驶产业发展大省，“十四五”期间新能源汽车产量361.8万辆，占全国1/4 [2] - 国家统计局数据显示，广东2025年新能源汽车产量118.29万辆 [2] - 2025年7月，《自动驾驶汽车道路测试与示范应用管理办法（2025修订版）》发布，首次允许L4级自动驾驶车辆在广州、深圳等5城开展全域商业化运营 [7] - 2025年1月，《广东省人工智能赋能交通运输高质量发展若干政策措施》出台，提出支持各地市稳妥有序开放自动驾驶多场景道路测试应用、扩大高级别自动驾驶应用区域 [7] - 广东自动驾驶产业拥有资源保障充沛、政府扶持力度大以及产业链完备（涵盖芯片、电子元器件、软件等领域）两大核心优势 [7]

文远知行业务进展 - 公司宣布其全球自动驾驶出租车车队已扩展至1023辆[1][2] - 公司已在北京、广州和阿布扎比实现全无人驾驶运营[2] - 公司设定了到2030年运营数万辆自动驾驶出租车的愿景目标[2] - 公司近期宣布与微信集成 推出WeRide Go服务 允许微信超10亿用户在广州和北京预订自动驾驶出租车[3] - 公司此前已宣布与优步和迪拜道路交通管理局合作 将在迪拜通过优步应用推出自动驾驶出租车服务[4] 行业竞争格局 - 谷歌旗下Waymo在2026年国际消费电子展上发布了与中国汽车制造商极氪合作打造的名为“Ojai”的自动驾驶出租车 该车采用类似小型货车的设计 配备3个摄像头、6个雷达传感器和4个激光雷达传感器[5] - Waymo正寻求以1000亿美元估值筹集超过100亿美元资金 截至2025年11月 其全球自动驾驶出租车车队规模超过2500辆 并计划今年进军伦敦市场[6] - 特斯拉未能实现其首席执行官埃隆·马斯克设定的目标 即去年年底在德克萨斯州奥斯汀实现全无人驾驶出租车运营[7] - 特斯拉的看涨者如投资者丹·艾夫斯预计 该电动汽车巨头最终将占据高达80%的自动驾驶出租车市场份额[7]

文章核心观点 - ARK Invest近期公开市场购入858,295股文远知行美国存托凭证 显示对公司增长前景及在自动驾驶出行市场长期战略定位的信心 [1][8] - 文远知行作为全球自动驾驶领导者 凭借其技术、监管许可、商业部署及财务表现 被多家主要投资机构及银行看好为行业最终赢家之一 [2][10][11] 投资机构观点与评级 - 美国银行首次覆盖文远知行 给予买入评级 纳斯达克上市ADS目标价12美元 港股普通股目标价31港元 较2025年11月28日收盘价分别有45.6%和50.0%上行空间 [3] - 近期其他买入评级包括：中银国际（2025年9月29日 目标价20.00美元 上行空间96%） 花旗（2025年11月7日 目标价15.30美元及39.60港元 上行空间62%） [3][13] - 花旗集团、摩根大通、摩根士丹利、瑞银等领先投行均给予买入评级 [10] 公司股东构成 - 公司股东包括博世、富达管理与研究、景林资产、Hudson Bay Capital、景顺、M&G、未来资产、摩根士丹利投资管理、英伟达、淡马锡等全球领先机构及亚洲和中东的多家长线基金与主权财富基金 [4][8] - 战略股东包括东南亚领先超级应用Grab及全球最大出行与配送技术平台优步 [4][8] 财务与运营表现 - 2025年第三季度营收为2400万美元 同比增长144.3% 其中核心Robotaxi业务营收500万美元 同比增长761.0% [5] - 毛利润同比增长1123.9% 毛利率提升26.4个百分点至32.9% 处于行业领先水平并凸显其迈向盈利的路径 [5] - 在阿布扎比与优步平台推出的完全无人驾驶Robotaxi服务 其运营正朝着实现单位经济盈亏平衡迈进 [7] 技术平台与市场定位 - 公司拥有通用自动驾驶技术平台“WeRide One” 涵盖L2至L4级别 集成了全栈软件算法、模块化硬件解决方案和云端基础设施 在开放道路上为出行、物流和环卫产品提供强大协同效应 [6] - 公司是全球首家公开上市的Robotaxi公司 也是唯一在八个国家（中国、阿联酋、沙特阿拉伯、新加坡、瑞士、法国、比利时、美国）获得自动驾驶许可的技术公司 体现了监管机构对其技术的信任 [2][11] - 公司在全球11个国家超过30个城市进行测试或运营 拥有超过1600辆自动驾驶汽车 [2][11] 全球业务扩张与规划 - 公司在阿布扎比获得了美国以外全球首个城市级完全无人驾驶Robotaxi商业许可 并已在优步平台推出该服务 服务覆盖约一半的阿布扎比核心区域 [7][9] - 除阿布扎比外 自动驾驶汽车还部署在广州、北京、新加坡、利雅得、迪拜、比利时鲁汶等地 并在瑞士苏黎世州获得了无人驾驶许可 [9] - 公司计划到2026年底在中东部署500-1000辆Robotaxi 到2030年在全球部署数万辆 [9] - 已在广州、北京和阿布扎比实现完全无人驾驶Robotaxi运营 [9] 行业前景 - 根据ARK的“Big Ideas 2025”报告 自动驾驶出行正朝着成为全球数万亿美元市场的轨道前进 到2030年 Robotaxi车队可能达到数千万辆规模 [2]

行业格局剧变 - 自动驾驶行业正经历技术路线与产业链条的巨变，Robotaxi赛道进入“大逃杀”阶段，先行者面临成为“先烈”的风险[8][9][24] - 行业主旋律从技术崇拜转向商业落地和效率提升，市场态度回归理性，行业进入漫长的价值验证期[8] - 外包模式正受到来自整车厂和芯片厂自研模式的严峻挑战，有被取代的趋势[7][9] 市场表现与公司动态 - 毫末智行于11月24日起停工放假，被视为行业大逃杀开始的信号[1][8][46] - 小马智行与文远知行于11月6日在港交所同日挂牌，但上市后双双破发，截至上周五股价均比上市后峰值下跌三分之一[3] - Waymo估值从巅峰时期的1750亿美元一度暴跌至300亿美元，Mobileye作为曾经的Tier 1霸主也显出破败相[22] 技术路线变革 - 自动驾驶底层架构正从模块化架构向端到端方案演化，并切换至以视觉方案为主[32][41] - 特斯拉采用的纯视觉方案仅需8个摄像头，成本远低于Waymo依赖激光雷达的多传感器方案（包含5个激光雷达和29个摄像头）[10] - 主流车企如小鹏、华为、百度等纷纷转向端到端和纯视觉方案，导致早期在激光雷达上的大量研发投入可能打水漂[35][41][43][45] 商业模式对比 - 以特斯拉、小鹏为代表的整车厂采用自研模式，在算力适配、造车成本与数据规模上具有绝对优势[10][13][16][19] - 外包模式厂商如Waymo面临高昂成本，特斯拉Robotaxi的成本据称仅为Waymo的七分之一，安全性却是其七倍[16] - 整车厂商直接采购车辆成本更低，特斯拉Model Y售价为4.50万美元，远低于Waymo使用的捷豹I-Pace的7.73万美元[13] 财务表现与研发投入 - 小马智行从2021年至2025年上半年归母净利润持续为负，累计亏损8.68亿美元，同期收入总和仅2.59亿美元，净亏损是收入的3倍多[25] - 文远知行同期累计亏损75.96亿元人民币，同期收入总和仅16.29亿元人民币，净亏损是收入的4倍多[26] - 高强度研发投入是巨亏主因，小马智行同期研发开支总和达7.84亿美元，占收入比重303%；文远知行研发开支总和达39.96亿元人民币，占收入比重245%[28][30][32][33] 未来展望与战略调整 - 英伟达联合Uber、Stellantis等计划自2027年起规模化部署约10万辆Robotaxi，成为行业潜在搅局者[22][24] - 小鹏汽车宣布2026年推出三款Robotaxi车型并启动试运营，特斯拉也在进博会展示Cybercab并计划在2025年底前将车队规模扩至1500辆[5][7][16] - Momenta的成功证明外包模式并非毫无希望，其在中国城市NOA市场占有率据称已超过60%[41][46]

上市概况与市场反应 - 公司于11月6日正式登陆港股市场，股票代码0800，成为港股Robotaxi第一股，实现美股+港股双重主要上市[1] - 港股公开认购获得超70倍超额认购，国际配售部分获多倍覆盖，吸引了淡马锡、摩根士丹利资产管理等长线基金和对冲基金[3] - 创始人兼CEO韩旭博士签署自愿锁定股份协议，承诺未来三年内不减持其持有的公司股份[3][13] 业务规模与技术领先性 - 公司自动驾驶业务布局覆盖11个国家、30多座城市，是全球唯一在7国（比利时、中国、美国、阿联酋、新加坡、法国、沙特阿拉伯）持有自动驾驶牌照的企业[3][16][17] - 公司拥有1500辆以上自动驾驶车辆，其中700辆以上为Robotaxi[3] - 公司在公共道路上累计自动驾驶里程约5500万公里[19] - 据灼识咨询，公司在新加坡L4开发方面领先下一个市场进入者至少1.5年[7] 战略合作与产业生态 - 公司是唯一获得Uber与Grab双巨头承诺投资的中国自动驾驶企业，Uber承诺追加1亿美元投资[9][10] - 公司与博世联合研发的一段式端到端ADAS解决方案顺利完成SOP[11] - 公司与Grab合作，在新加坡推出自动驾驶出行服务Ai.R项目，初期投入11辆自动驾驶车辆[5][7] - 公司获得英伟达、雷诺日产等全球顶尖企业的战略注资，形成覆盖出行运营、核心硬件、汽车制造的全产业链生态[12] 海外商业化进展 - 公司在阿联酋阿布扎比获批开展不配备随车安全员的纯无人Robotaxi商业化运营，这是美国以外全球首张城市级L4自动驾驶商业化牌照[17] - 截至2025年10月，公司在阿布扎比Robotaxi累计行驶里程已接近100万公里，最新纯无人运营牌照将允许实现单车盈亏平衡[17] - 公司与Uber合作在沙特首都利雅得开放Robotaxi公众运营服务，这是自动驾驶车辆首次在沙特上线Uber App[19] 技术平台与核心竞争力 - 公司核心载体为通用技术平台WeRide One，支持从L2+到L4级的全系列产品矩阵，已成功落地15款L4级车型[19] - 自研的WeRide GENESIS仿真引擎可生成智能场景和高保真仿真内容，有效降低极端案例的获取成本和时间成本[19] - 华泰证券指出，WeRide GENESIS增强了公司在数据闭环与验证体系方面的技术壁垒，是推动海外市场规模化落地的重要支点[20] 行业市场前景 - 据瑞银报告，到本世纪30年代后期，除美国以外的海外Robotaxi服务市场潜在规模将达到3940亿美元，运营车辆总数将达到600万辆[22] - 据国信证券研究所测算，与传统共享出行平台相比，Robotaxi毛利率额外空间至少达到43%，在发达国家市场可能高达70%[22] - Robotaxi通过提供安全可靠驾驶、提升通行效率及重塑城市交通规划，成为未来智慧城市建设的重要组成部分[22]

上市里程碑与市场认可 - 公司于2024年10月登陆纳斯达克后，成功实现美股+港股双重主要上市 [1] - 港股公开认购获得超70倍超额认购，国际配售获多倍覆盖，吸引淡马锡、摩根士丹利资产管理等长线基金及专业投资者 [3] - 创始人兼CEO韩旭博士签署自愿锁定股份协议，承诺未来三年内不减持公司股份，传递对长期发展的信心 [3][16] 全球化业务布局与运营实力 - 公司业务覆盖11个国家、30多座城市，是全球唯一在7国（比利时、中国、美国、阿联酋、新加坡、法国、沙特阿拉伯）持有自动驾驶牌照的企业 [3][20] - 公司拥有1500辆以上自动驾驶车辆，其中700辆以上为Robotaxi [4] - 在中东阿联酋阿布扎比获批开展不配备随车安全员的纯无人Robotaxi商业化运营，为美国以外全球首张城市级L4自动驾驶商业化牌照，累计行驶里程已接近100万公里 [20] - 在沙特首都利雅得与Uber合作开放Robotaxi公众运营服务，自动驾驶车辆首次在沙特上线Uber App [21] 战略合作与生态背书 - 获得东南亚超级应用平台Grab数千万美元股权投资，双方合作在新加坡推出自动驾驶出行服务AiR项目，初期投入11辆车 [8][10] - 公司是唯一获得Uber与Grab双巨头承诺投资的中国自动驾驶企业，Uber进一步承诺追加1亿美元投资 [12][13] - 与博世联合研发的一段式端到端ADAS解决方案顺利完成SOP，合作深入至产品层面 [14] - 曾获得英伟达、雷诺日产等全球顶尖企业的战略注资，形成覆盖“出行运营、核心硬件、汽车制造”的全产业链生态 [15] 技术平台与研发能力 - 核心载体为通用技术平台WeRide One，支持从L2+到L4级全系列产品矩阵，已成功落地15款L4级车型，包括9款Robotaxi车型 [22] - 自研WeRide GENESIS仿真引擎，可生成智能场景和高保真仿真内容，有效降低极端案例的获取成本和时间成本 [22] - 公司在公共道路上累计约5500万公里的自动驾驶里程，为仿真平台提供海量真实场景样本 [22] - 华泰证券指出，WeRide GENESIS增强了公司在数据闭环与验证体系方面的技术壁垒，是推动海外规模化落地的重要支点 [24] 商业模式与市场机遇 - 公司主要通过“轻资产+运营收入分成”的模式推动Robotaxi等产品的规模化进程 [18] - 在阿布扎比的纯无人Robotaxi服务将实现单车盈亏平衡 [20] - 据瑞银报告，除美国外的海外Robotaxi服务市场潜在规模到本世纪30年代后期将达到3940亿美元，运营车辆总数将达到600万辆 [27] - 据国信证券研究所测算，与传统共享出行平台相比，Robotaxi毛利率额外空间至少达到43%，在发达国家市场可能高达70% [27]

上市信息 - 公司正式在香港联合交易所挂牌上市，股票代码为0800HK，成为全球首家在香港和美国交易所公开交易的Robotaxi企业[2] - 公司成为全球首家实现香港联交所与纳斯达克双重主要上市的Robotaxi及自动驾驶科技公司[2] - 本次港股上市共发售8825万股（绿鞋前），其中公开发售股份1765万股，国际配售股份7060万股，每股定价271港元，募资总额（绿鞋前）约239亿港元[2] - 公司创始人兼首席执行官自愿签署三年锁定协议，承诺未来三年内不减持其持有的公司股份[2] 公司业务与技术 - 公司基于自研的WeRide One通用自动驾驶技术平台，围绕智慧出行、智慧物流和智慧环卫三大应用场景，提供L2至L4级自动驾驶产品和服务[4] - 产品线包括Robotaxi无人驾驶出租车、Robobus自动驾驶小巴、Robosweeper自动驾驶环卫车、Robovan无人驾驶厢式货车以及ADAS高级辅助驾驶系统[4] - 借助自研闭环仿真引擎WeRide GENESIS，公司已大幅降低路测成本和安全风险，实现产品迭代和市场扩张速度明显加快、商业应用规模显著扩大[4] - 公司与Bosch联合开发的一段式端到端辅助驾驶解决方案已顺利完成量产启动，并将于2025年正式投产[6] 全球市场地位与运营 - 公司是全球唯一一家旗下产品同时获得中国、阿联酋、新加坡、沙特阿拉伯、法国、比利时和美国七国自动驾驶牌照的科技公司[5][8] - 公司运营超过1500辆L4级自动驾驶车辆，其中Robotaxi超过700辆[5] - 公司与Uber合作，在阿布扎比共同运营着中美两国以外规模最大的商业化Robotaxi车队[5] - 公司计划到2030年部署数万辆Robotaxi[5] - 公司业务已覆盖11个国家、30多座城市[3][8] 商业化进展与行业认可 - 在中国，全自动无人驾驶Robotaxi已在广州和北京投入商业运营，24小时自动驾驶服务已覆盖机场、火车站等主要交通枢纽[6] - 在中东、新加坡等核心市场，公司继续保持先发优势，比竞争对手至少领先15年[6] - 在法国、瑞士、比利时等欧洲国家，公司是唯一实现L4级车队商业化部署的自动驾驶公司[6] - 公司两度入选《财富》杂志“改变世界的公司”榜单，成为迄今唯一入选的自动驾驶企业，并且两次跻身《财富》杂志“全球未来50强”，今年位居第16名，成为榜单中排名最高的中国企业[6] 战略合作与未来发展 - 公司持续吸引全球顶尖投资者和生态系统合作伙伴，并与NVIDIA、Bosch、Uber以及Renault-Nissan等企业携手，构建战略合作网络[5] - 公司是唯一获得网约车巨头Uber和Grab投资承诺的自动驾驶科技公司[5] - 港股上市将拓宽投资者基础和融资渠道，加大技术研发投入，并加速其自动驾驶车队的全球部署[3] - 公司致力于通过自动驾驶技术改变城市生活方式，持续推动自动驾驶技术发展、扩大全球商业化运营规模，构建更加安全、高效、舒适和更可持续的智慧出行生态系统[7]

上市概况与市场表现 - 文远知行与小马智行两家中国L4级自动驾驶公司于11月6日在港交所同步挂牌上市，构建“美+港”双重上市架构 [1][7] - 文远知行IPO筹集净收益22.6亿港元（约20.56亿元人民币），发行价每股27.10港元（约24.6元人民币），全球发售8830万股 [3] - 小马智行IPO筹集净收益64.5亿港元（约58.69亿元人民币），发行价每股139港元（约126.49元人民币），完全行使期权后共发行4830万股 [5] - 开盘4分钟，文远知行股价报23.4港元（约21.29元人民币），较发行价下跌13.65%，市值240.2亿港元（约218.5亿元人民币） [3][4] - 开盘4分钟，小马智行股价报122港元（约111.02元人民币），较发行价下跌12.23%，市值521.2亿港元（约474.3亿元人民币） [5][6] 融资与市场认购情况 - 文远知行香港公开发售部分获得超额认购73.44倍，触发回拨机制，最终香港分配1770万股（占20%），国际发售认购9.85倍，分配7060万股（占80%） [8][9] - 小马智行香港公开发售部分获得超额认购15.88倍，最终香港分配420万股（占8.7%），国际发售认购7.72倍，分配4410万股（占91.3%） [12][9] - 文远知行全球发售额外配售1320万股，小马智行全球发售额外配售724万股 [8][12] 财务表现与运营数据 - 文远知行营收从2022年的5.28亿元人民币下降至2024年的3.61亿元人民币，但2025年第二季度总收入同比增长60.8%至1.272亿元人民币，Robotaxi业务收入同比暴增836.7% [10][12] - 小马智行年度收入从2022年的6838万美元（约4.9亿元人民币）增长至2024年的7503万美元（约5.3亿元人民币），2025年第二季度营收达3543万美元（约2.52亿元人民币） [12][13] - 文远知行2025年上半年净亏损为7.91亿元人民币，同比收窄，毛利润同比增长10.91%至6100万元人民币，第二季度毛利率为28.1% [9][14] - 小马智行净亏损从2023年的1.48亿美元（约10.58亿元人民币）扩大至2024年的2.75亿美元（约19.5亿元人民币），2025年上半年净亏损为6.4亿元人民币 [9][13][14] - 文远知行2025年上半年毛利率为30.60%，小马智行为16.30% [9] - 文远知行累计研发投入35.56亿元人民币，2025年上半年研发费用为6.44亿元人民币 [9][15] - 小马智行近四年累计研发费用约6.13亿美元（约43.42亿元人民币），2024年研发支出为2.4亿美元（约17亿元人民币） [9][15] 技术路径与商业化进展 - 文远知行采用通用的“软件优先”技术平台“WeRide One”，产品覆盖Robotaxi、Robobus、Robovan、Robosweeper及高阶智能驾驶方案WePilot [16] - 小马智行专注于全栈式“虚拟司机”技术，采取“硬件驱动”策略，核心产品为Robotaxi和Robotruck [16] - 文远知行在10个国家开展测试及商业化活动，在5个国家持有自动驾驶牌照，累计自动驾驶里程约5500万公里，连续公开运营超过2200天 [16][17] - 截至最后可行日期，文远知行售出车辆车队规模为341台，自营车辆车队规模为973台 [17] - 小马智行获得24个一线城市的自动驾驶出租车许可，车队规模达726台，累计运营里程9300万公里，每车日均营收从2022年的3.7美元提升至最后可行日期的27.4美元 [17][19] - 小马智行第七代Robotaxi已投入运营，搭载34个传感器及自研L4车规级域控制器 [20] - 文远知行的一段式端到端ADAS方案已达成SOP，将随奇瑞星途改款车型交付 [20]

上市里程碑 - 公司于2025年11月6日成功在香港联合交易所主板上市，股票代码为0800HK，成为全球首家在香港和美国纳斯达克双重主要上市的Robotaxi及自动驾驶技术公司[2] - 此次香港上市共发行8825万股新股（行使超额配股权前），其中公开发售1765万股，国际配售7060万股，发行价为每股271港元，募集资金总额约239亿港元（行使超额配股权前）[3] - 公司创始人兼CEO韩博士于2025年10月28日自愿承诺将其所持股份锁定三年，此举彰显了管理层对公司基本面和长期增长的信心[4] 业务与技术概览 - 公司成立于2017年，并于2024年10月25日在纳斯达克上市，是全球首家公开上市的Robotaxi及通用自动驾驶技术公司[6] - 公司拥有自主研发的WeRide One通用自动驾驶技术平台，提供从L2到L4级别的产品和服务，覆盖智慧出行、智慧物流和智慧环卫三大领域[7] - 通过自研的闭环仿真引擎WeRide GENESIS，公司显著降低了道路测试成本和安全风险，提升了产品迭代效率、市场扩张速度和商业部署规模[7] 全球市场地位与运营 - 公司是全球唯一一家产品在七个国家（中国、阿联酋、新加坡、沙特阿拉伯、法国、比利时和美国）获得自动驾驶许可的技术公司，业务覆盖11个国家超过30个城市[5][8] - 公司运营着超过1500辆L4级自动驾驶车队，其中包括700多辆Robotaxi，并与优步在阿布扎比合作运营着中国和美国以外最大的商业Robotaxi车队[8] - 公司计划到2030年部署数万辆Robotaxi，并在中东、新加坡等核心市场保持至少15年的先发优势，在法国、瑞士、比利时等欧洲国家是唯一实现L4车队商业部署的自动驾驶公司[8][10] 行业合作与商业化进展 - 公司吸引了英伟达、博世、优步、Grab、雷诺-日产等全球领先的投资者和生态系统合作伙伴，并且是唯一获得优步和Grab两家网约车巨头投资承诺的自动驾驶公司[9] - 在中国，公司的全无人驾驶Robotaxi已在广州和北京投入商业运营，并将24小时自动驾驶服务扩展至机场、火车站等主要交通枢纽[10] - 在ADAS领域，公司与博世联合开发的一阶端到端辅助驾驶解决方案已达成SOP，并计划于2025年进入量产阶段[11] 公司荣誉与认可 - 公司曾两次入选《财富》杂志“改变世界”榜单，是迄今为止唯一获此殊荣的自动驾驶公司，并两次入选《财富》“未来50强”榜单，在2025年排名第16位，为中国公司中最高[12]

股票发行与上市 - 公司拟发行88250000股A类普通股，含国际发售83837500股和香港公开发售4412500股[5][6] - 预计2025年11月4日左右确定全球发售价格，香港公开发售最高价格为每股35.00港元[8] - 公司已申请将A类普通股在香港证券交易所上市，股票代码为“0800”[10] - 国际承销商可额外认购最多1323.75万股A类普通股，有效期至香港公开发售申请截止日期后30天[18] - 全球发售完成后，假设承销商不行使额外认购权，将发行并流通9.56020146亿股A类普通股和5481.4423万股B类普通股[19] 财务数据 - 2024年全年总营收为361,134千元人民币，产品营收占比24.3%，服务营收占比75.7%[139] - 2024年全年总成本为250,419千元人民币，占总营收的69.3%[139] - 2024年全年毛利润为110,715千元人民币，占总营收的30.7%[139] - 2024年全年研发费用为1,091,357千元人民币，占总营收的302.2%[139] - 2024年全年运营亏损为2,185,183千元人民币，占总营收的605.1%[139] - 截至2024年12月31日，总资产为7,693,770千元人民币，总负债为627,751千元人民币[140] - 2024年全年经营活动净现金使用量为593,595千元人民币[140] - 2024年全年投资活动净现金产生量为325,505千元人民币[140] - 2024年全年融资活动净现金产生量为2,823,875千元人民币[140] - 2022 - 2024年及2024年和2025年上半年研发费用分别为7.586亿、10.584亿、10.914亿、5.172亿和6.446亿[148] - 2022 - 2024年及2024年和2025年上半年亏损分别为12.985亿、19.491亿、25.168亿、8.817亿和7.915亿[151] - 2022 - 2024年及2025年上半年经营活动净现金流出分别为6.704亿、4.749亿、5.936亿和6.634亿[151] - 2022 - 2023年净流动负债分别为23.059亿和32.214亿，2024年末和2025年6月30日净流动资产分别为67.455亿和60.339亿[154] - 2022 - 2024年及2024年和2025年上半年资本支出分别为8270万、3700万、8550万、3330万和1.345亿[155] - 2022 - 2024年及2024年和2025年上半年政府补助确认为其他净收入分别为1970万、1440万、1410万、690万和50万[159] - 2022 - 2024年末及2025年6月30日有条件政府补助计入其他应付款分别为13.91亿、17.64亿、18.45亿和18.72亿[159] - 2022 - 2024年末及2025年6月30日有条件政府补助计入其他非流动负债分别为590万、650万、470万和810万[159] - 2022 - 2024年末及2025年6月30日认沽期权负债分别为3980万、4040万、4110万和4140万[155] - 公司应收账款和合同资产减值损失从2022年的1170万元人民币增至2023年的4020万元人民币，2024年降至2870万元人民币，2025年上半年从2024年同期的1340万元人民币降至280万元人民币[182] 用户与市场数据 - 截至2025年10月20日，公司在11个国家的30多个城市部署了自动驾驶产品和解决方案[36] - 2024年，公司在城市道路L4及以上自动驾驶收入方面排名全球第二，市场份额为21.8%[36] - 截至2025年10月20日，公司部署了超过1500辆自动驾驶汽车，其中1108辆为自营车辆，415辆与第三方合作部署[37] - 截至招股说明书日期，公司在公共道路上累计实现约5500万公里的L4自动驾驶里程[43] - 截至2025年10月20日，公司的Robotaxi已在开放道路上完成超过2200天的公共商业运营，且自动驾驶系统未出现监管违规记录[43] - 2022 - 2025年6月30日，用于商业活动的自有运营车辆分别为120、157、202和198辆，与第三方合作部署的车辆分别为156、178、269和341辆，仅用于测试的自有运营车辆分别为263、319、618和775辆[51] - 2025年上半年，Robotaxi业务占公司总收入的31.1%，成为主要增长驱动力[54] - 公司已积累约5500万公里的驾驶数据[61] - 截至2025年10月20日，公司提供付费机器人出租车服务超2200天，智能巴士已在9个国家的超30个城市部署[170] - 2022 - 2024年及2025年上半年，公司前五大客户收入分别为4.157亿、3.076亿、1.693亿和9640万，占总收入比例分别为78.8%、76.6%、46.8%和48.4%[179] - 2022 - 2024年及2025年上半年，公司最大客户收入分别为1.559亿、2.223亿、8820万和3310万，占总收入比例分别为29.6%、55.3%、24.4%和16.6%[179] - 2022 - 2024年及2025年上半年，公司来自关联方收入占总收入比例分别为10.2%、12.1%、8.9%和4.1%[179] 未来展望 - 公司预计2025年出现净亏损，因研发和销售费用预计增加[79] - 优步将追加1亿美元股权投资，预计2025年第四季度完成[77] - 公司计划将代表ADS的A类普通股从开曼群岛股份登记册转移至香港股份登记册[119] - 公司将在满足特定条件前保持新兴成长公司身份，预计2025年12月31日不再符合该身份[123] 新产品和新技术研发 - HPC 3.0平台搭载于最新一代Robotaxi GXR，可提供高达2000 TOPS的AI算力，将自动驾驶套件成本降低50%[61] - 公司开发了通用技术平台WeRide One和闭环模拟引擎WeRide GENESIS[55][56] 市场扩张和并购 - 2025年4 - 9月，公司与迪拜、Uber、雷诺、Grab等达成合作或拓展合作，在多个地区开展业务[71][72][75] - 2025年7月，公司Robotaxi获沙特阿拉伯首个Robotaxi自动驾驶许可证[73] - 2025年9月，Robobus获比利时首个4级自动驾驶班车联邦测试许可证[76] - 2025年7月，公司与奇瑞、锦江出租车合作将Robotaxi打车服务引入上海，标志着Robotaxi正式进入全球第十个城市[53] - 2023年3月公司收购广州景骐为全资子公司[85] 其他新策略 - 公司采用资产轻型化策略与海外合作伙伴分工合作，加速商业化进程[65] - 全球发售所得净额约40.0%用于开发自动驾驶技术栈，约40.0%用于加速L4车队的商业量产和运营，约10.0%用于建立营销团队和拓展市场，约10.0%用于营运资金和一般公司用途[132]