政策支持与行业趋势 - 国务院常务会议审议通过《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，人工智能政策支持导向进一步明确且强烈 [1] - AI+医疗细分应用广泛，其中AI病理诊断、AI影像及AI制药应用相对成熟，或将加速兑现商业化价值 [1] - "人工智能+"或将成为引领新一轮科技革命和产业变革的战略性引擎，AI医疗或将迎来新一波产业革新机遇 [1] AI医疗大模型发展现状 - 多家医疗行业上市公司推出AI+医疗大模型，如医渡科技的"AI医疗大脑"YiduCore、卫宁健康的医疗大模型、泰达生物的"羲和一号"医疗大模型 [1] - "羲和一号"医疗大模型由北京大学第三医院、北京大学人工智能学院与博雅全健共同研发，历时近10年 [2] - 训练数据来自18家医疗机构的临床一线，基于100万真实病案数据研究，形成千亿级参数 [2] - 医学知识覆盖率98%，医学知识精准率90%以上 [2] 临床需求与技术优势 - 当前胸痛、心梗等疾病存在漏诊误诊率超25%、基层诊断能力不足、指南落地滞后等痛点 [3] - 传统诊疗中人工计算错误率高、检查耗时超30分钟，导致药物选择盲目，基层治疗延误可使死亡风险增加35% [3] - "羲和一号"通过构建以临床刚需为核心的研发体系，为解决这些问题提供了助力 [3] 商业化应用与战略合作 - 博雅全健与宁夏人工智能医疗健康产业园签署战略合作协议，将"宁夏健康管理引导预问诊大模型"核心研发及运营中心落地园区 [3] - 泰达生物聚焦AI医疗基础大模型研发，探索"AI+医疗"产品服务模式，助力优质诊疗资源向县域、乡镇延伸 [3] - 泰达生物旗下控股子公司深圳医数精诚科技有限公司与深圳计算科学研究院签署合作框架协议，在数据库建设、数据质量提升及数据分析应用等领域开展深度合作 [4] 未来发展规划 - 预计三年内服务患者超过1亿人次 [4] - 智能轮椅、营养管理设备、导盲机器人等AI智能终端硬件产品将是未来重点拓展方向 [4] - 将建立全球医疗AI协作网络，与各国专家共同完善模型，实现医疗智慧的全球共享 [4]

科技浪潮奔涌，数智力量正以前所未有的深度融入卫生健康领域。"互联网+医疗""人工智能+医疗"迸发巨大 能量，催生众多医疗服务新模式。这不仅优化了医疗资源配置，也为患者带来了更优的就医体验。 河南的数智健康进展如何？数智技术带来了哪些就医新体验？近日，记者深入一线，探寻答案。 乡医坐诊有"智囊"，基层诊疗更精准 8月13日上午9点，内黄县楚旺镇卫生院。全科医生韩志平正在诊室忙碌，堤上村村民卢海（化名）前来就 诊。 "就像坐诊时身边有位三甲医院的专家实时指导，特别踏实，感觉自己的诊疗水平明显提升。"韩志平这样形 容。 一次惊险经历让韩志平对系统更加信赖。去年深秋，一位70多岁的老人因手麻前来就诊。韩志平首先想到的 是脑血管病或颈椎病。然而，在问诊过程中，老人提到手麻伴随咽喉部不适，此时系统突然在电脑上弹出警 示：考虑心肌梗死可能。 韩志平立即联系卫生院心电图室检查，结果证实为急性心肌梗死。医护人员迅速为老人用药，并同步拨打120 急救电话。老人被及时转送至上级医院植入支架，成功转危为安。 "病情进展非常快，在120车上疼痛就加剧了。多亏智能助手提前预警，我们及时做了心电图并用上了药。"这 次经历让韩志平印象深刻。 ...

通用人工智能发展现状 - AGI定义存在分歧 根源在于标准不统一 部分观点认为三五年内可实现 部分认为无法实现 [3] - AGI三大定义标准：领域通用性（跨领域任务执行能力） 任务通用性（达到人类水平的多任务能力） 通用理论支撑（明确理论体系） 当前大语言模型仅满足部分语言交互功能 [4][5] - 大模型里程碑意义在于突破特定领域局限 实现开放领域语言生成与自然交互 但需与硬件、机器人技术深度融合才能推动AGI落地 [5] 人工智能+医疗领域应用 - 导诊、分诊等辅助性工作技术门槛低 AI可有效提升效率 医疗诊断因涉及生命安全 对模型可靠性、可解释性要求极高 [5] - 当前机器诊断系统输出结果需医生签字确认 模型需提供可理解的决策逻辑 实现可靠诊断应用仍需长期技术积累 [5] 人工智能+机器人发展瓶颈 - 人形机器人多数处于"展品"阶段 服务老人、无人驾驶等场景对可靠性要求极高 高昂成本制约商业化进程 [6] - 需解决可靠性、成本两大核心问题 才能推动机器人从实验室走向大规模商品化应用 [6] 中国人工智能特色发展路径 - 人形机器人需避免照搬美国模式 中国家庭以平层为主 轮式机器人比人形更具经济性和实用性 [7] - AI+工业发展缓慢主因是成本过高 中国可通过工程优化、算法优化优势降低技术应用成本 形成市场良性循环 [7] - 清华大学40余年AI研究积累 形成完整科研产业化队伍 孕育出大批优质企业 企业潜力评估需关注技术业务契合度与创始人能力 [7] 中国AI战略方向 - 需在前沿技术突破与理论基础夯实双轨并行 发挥工程优化优势 推动跨学科融合 探索中国特色发展道路 [8]

可持续发展战略与治理 - 公司首次依据上市公司可持续发展报告四要素框架披露信息 涵盖治理与战略管理 风险管理与应对 年度进展与成效 指标与目标 [1] - 将可持续发展目标深度融入运营 以医检技术创新和数智化工具开发为基础 推动优质医疗资源下沉基层 [1] 数智化医疗创新 - 智能体应用"小域医"已服务超1.3万家基层医疗机构 提供项目咨询 报告解读 知识问答 用药指导等服务 [2] - 医检行业首个大模型"域见医言"与"小域医"应用于临床 辅助完成多例精准诊断 实现大病不出县 [2] - 开发"软件+智能体"双驱动数智化平台 集成腾讯辅助诊断AI能力 覆盖病理诊断 临床辅助诊断等核心环节 [2] - 已为128家紧密型县域医共体提供医学检验合作及智慧医检服务 [3] 惠民医疗产品与服务 - 惠民产品系列累计服务突破200万人次 包含Meta系列 tNGS "惠民3000"肿瘤基因检测等 [4] - "惠民3000"覆盖18种实体肿瘤 价格≤3000元 已帮助3万名患者获得精准诊断 [4] - 产品在保持灵敏度和准确性同时 减轻患者负担 优化政府医疗支出 [4] 乡村振兴与公益实践 - 在15个省市区140个脱贫县(含31个国家重点帮扶县)协同建设182家医学实验室 提供医检平台 远程病理等服务 [5] - 开展肿瘤 地中海贫血等疾病公益活动超220场 覆盖全国29个省市区 [6]

指数表现 - 中证港股通医药卫生综合指数(930965)上涨1 05% 成分股微创机器人-B(02252)上涨11 12% 百济神州(06160)上涨5 97% 微创医疗(00853)上涨5 20% 翰森制药(03692)和阿里健康(00241)跟涨 [1] - 中证医药及医疗器械创新指数(931484)上涨0 81% 成分股科伦药业(002422)上涨5 83% 华东医药(000963)上涨2 70% 艾力斯(688578)上涨2 65% 恒瑞医药(600276)上涨2 28% 联影医疗(688271)上涨2 08% [4] ETF表现 - 港股医药ETF(159718)上涨0 56% 最新价报0 72元 近1周累计上涨1 56% 涨幅排名居同类头部 [1] - 医疗创新ETF(516820)上涨0 90% 最新价报0 34元 近3月累计上涨2 47% [4] 流动性及规模 - 港股医药ETF盘中换手28 85% 成交7415 23万元 近1周日均成交1 12亿元 本月规模增长5733 06万元 新增规模位居同类第一 近2周份额增长3600 00万份 新增份额位居同类第一 [2] - 医疗创新ETF最新规模达16 62亿元 [4] 政策及行业动态 - 海南正通过政策指引、目录发布和跨部门协同等手段 推动创新药械加快进入临床使用环节 助力生物医药产业高质量发展 [2] - 国家药监局领导强调要落实全面深化药品监管改革要求 提升监管效能 支持引导骨干企业、国家重点实验室等加大创新药物研发力度 [2] - "人工智能+"行动推动脑机接口、智能穿戴设备等新技术在医疗场景逐步落地 AI在药物研发、辅助诊断等领域商业化进程加快 远程诊疗、健康监测等"互联网+医疗"新业态不断涌现 [2] 指数构成 - 中证港股通医药卫生综合指数从港股通范围内选取50只流动性较好、市值较大的医疗卫生行业上市公司证券作为指数样本 前十大权重股合计占比59 76% 包括药明生物(02269)、百济神州(06160)、信达生物(01801)等 [6][8] - 中证医药及医疗器械创新指数从医药卫生行业的上市公司中选取30只盈利能力较好且具备一定成长性和研发创新能力的上市公司证券作为指数样本 前十大权重股合计占比66 49% 包括药明康德(603259)、恒瑞医药(600276)、迈瑞医疗(300760)等 [4][10] 估值水平 - 中证港股通医药卫生综合指数最新市盈率(PE-TTM)仅23 91倍 处于近3年8 42%的分位 即估值低于近3年91 58%以上的时间 处于历史低位 [4]

百济神州专利胜诉 - 美国专利商标局宣布Pharmacyclics LLC第11,672,803号专利全部权利无效 [1] - 该事件标志着中国创新药国际化取得阶段性胜利 是成为国际竞争力MNC的关键进程 [1] 创新药板块市场反应 - 创新药沪深港ETF（517110）盘初涨超1% 年初至今累计涨幅近14% [1] 医药板块配置现状 - 2025年一季度公募基金医药生物重仓比例9.05% 环比提升0.47个百分点但仍处历史低配水平 [1] - 板块经历长期调整后整体估值偏低 存在景气反转机会 [1] 医药产业技术发展 - "人工智能+"推动脑机接口 智能穿戴设备加速医疗场景落地 [1] - AI在药物研发 辅助诊断领域商业化提速 远程诊疗 健康监测等新业态涌现 [1]

报告行业投资评级 - 超配 [1] 报告的核心观点 - 上周医药生物板块小幅上涨 周末中央出台《提振消费专项行动方案》 地方政府出台生育补贴等政策 医药医疗行业有望得到积极促进 前期受多因素影响复苏缓慢 未来随着利好政策落地推进 行业整体有望企稳向上 [6][35] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 上周（3月9日 - 3月14日）医药生物板块整体上涨1.77% 在申万31个行业中排第15位 跑赢沪深300指数0.18个百分点 子板块涨幅前三为医药商业、中药Ⅱ、生物制品 涨幅分别为6.44%、2.63%、1.63% [3][13] - 年初至今 医药生物板块整体上涨3.99% 在申万31个行业中排第16位 跑赢沪深300指数2.17个百分点 子板块中医疗服务、医疗器械、化学制药实现上涨 涨幅分别为15.25%、4.16%、3.86% [3][14] - 截至2025年3月14日 医药生物板块PE估值为26.59倍 处于历史中低位水平 相对于沪深300的估值溢价为123% 子板块中医疗服务、化学制药等PE估值分别为33.23倍、29.88倍等 [17] - 上周上涨个股为353只（占比74.47%） 涨幅前五个股为金城医药（42.43%）、塞力医疗（34.47%）等 跌幅前五个股为双成药业（-16.56%）、海创药业 - U（-12.21%）等 [3][22] 行业要闻 - 3月12日 国家多部门印发《关于印发紧密型县域医共体信息化功能指引的通知》 规范紧密型县域医共体信息化建设 分为主要功能和建设模式两部分 涉及区域医疗、便民惠民等多方面信息化功能 [24][26] - 3月12日 国家药监局印发《国家药监局关于发布医疗器械临床试验项目检查要点及判定原则的公告》 提出统一判定原则 分述检查要点 细化检查内容和判定结果 [27] - 3月13日 呼和浩特市出台政策促进人口集聚推动人口高质量发展 医疗方面涉及新生儿免费筛查等 医保覆盖方面将分娩镇痛等纳入报销范围等 短期刺激母婴健康等赛道 中长期利好儿童健康等产业 [4][28] - 3月16日 中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》 医药相关内容通过四大路径激活医疗健康产业 重点看好智能医疗设备等方向 [5][32] 投资建议 - 建议关注医疗服务、连锁药店、二类疫苗、创新药链、器械设备等细分板块及个股的投资机会 [6][35] - 个股推荐组合为华厦眼科、老百姓、康泰生物、特宝生物、诺泰生物 个股关注组合为贝达药业、科伦药业、国际医学、开立医疗、安杰思等 [7][8][36]