财务数据和关键指标变化 - 本季度公司总广告收入增长65%，超级碗带来超8亿美元广告收入，创国家广播网络和地方电视台纪录 [7] - 附属收入增长3%，连续三个季度用户流失率改善 [7] - 本季度调整后EBITDA为8.56亿美元，上年同期为8.91亿美元，净利润为3.46亿美元，合每股0.75美元，上年同期为6.66亿美元，合每股1.4美元 [17] - 排除非核心项目，调整后净利润为5.07亿美元，调整后每股收益为1.1美元，略高于上年的1.09美元 [18] - 本季度产生超19亿美元的创纪录季度自由现金流 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 有线电视网络节目业务 - 收入增长11%，EBITDA增长7% [18] - 广告收入增长26%，附属费用收入增长3%，其他收入增长79% [18] - 费用增长16%，主要因体育版权摊销和制作成本增加 [18][19] 电视业务 - 收入增长40% [19] - 广告收入增长77%，附属费用收入增长4%，其他收入增长3% [19] - 费用增长47%，EBITDA为6000万美元，上年同期为1.45亿美元 [19][20] Tubi业务 - 收入同比增长35%，4月增速加快 [11][42] - 超级碗带来超2400万独立观众和1600万峰值并发观众，吸引超800万新注册用户 [12] - 4月总观看时间同比增长24% [12] 福克斯新闻业务 - 本季度成为收视率最高的有线电视网络，周一至周五黄金时段仅次于一家广播网络 [9] - 总日观众增长48%，特定人群增长58%，创有线电视新闻历史最高季度份额 [9] - 自选举以来，提供了前1013个有线电视新闻节目 [10] - 4月总收视率近30%，黄金时段收视率超30%，黄金时段有线电视新闻观众份额达60% [10] - 数字页面浏览量同比增长18%，达110亿次，YouTube浏览量创历史新高 [10] 福克斯体育业务 - 2024 - 2025电视季至今，在体育赛事直播收视方面排名行业第一，累计33亿小时，比最接近的竞争对手高17% [11] 福克斯娱乐业务 - 借助超级碗推出节目，在18 - 49岁成年人黄金时段排名第一 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 全国广告散点定价超过去年前期价格，需求旺盛 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 专注直播体育和新闻节目，结合Tubi在AVOD领域的地位和娱乐内容，为广告合作伙伴提供价值 [9] - 推出面向无有线电视市场的D2C服务Fox One，计划在秋季足球赛季前推出，将与其他分销商合作推广 [15][27] - 支持传统有线电视捆绑和分销模式，不会采取破坏传统分销模式的策略 [50][51] - 利用Tubi在无有线电视用户市场的经验，制定D2C战略 [54] - 认为瘦套餐对公司有利，公司的广播、新闻和体育节目都包含在瘦核心套餐中 [55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 虽有宏观环境评论，但公司业务未受影响，收视率和参与度高，对公司资产、策略和资产负债表有信心 [8] - 2026财年政治收入缺失，超级碗广告收入与版权成本的赤字情况也不存在，但有FIFA赛事，广告业务和附属收入有增长动力，D2C投资的影响尚不确定 [28][29][30] 其他重要信息 - 本季度公司整体内容年度消费增长34% [13] - 自2019年股票回购计划启动以来，累计回购64亿美元，约占总流通股的30%，公司将继续使用70亿美元的回购授权 [20][21] - 截至季度末，公司现金约48亿美元，债务72亿美元，4月偿还6亿美元到期债务 [21][22] - Tubi过去12个月收入超10亿美元 [75] - 迪士尼将 vacate福克斯片场的部分办公空间，该部分不足办公空间的三分之一，公司认为可轻松填补 [76] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请介绍Fox One的定价、目标市场、合作计划，以及对2026财年的展望 - 定价将与批发价格一致，不打折，目标市场为无有线电视用户，将与其他分销商和服务合作推广 [26][27] - 2026财年政治收入缺失，超级碗广告收入与版权成本的赤字情况不存在，但有FIFA赛事，广告业务和附属收入有增长动力，D2C投资的影响尚不确定 [28][29][30] 问题2: 福克斯新闻品牌广告需求是否有变化，医生广告和品牌广告价格差异如何 - 自选举以来，新增超200个广告商，且持续投放广告，直接响应广告本季度增长超30%，散点定价超前期价格50% [34][35][36] 问题3: Tubi的盈利路径和驱动因素，以及公司对资产负债表的规划 - Tubi增长源于用户参与度，本季度总观看时间增长18%，带动收入增长35%，4月增速加快，有健康的广告基础和收入流 [41][42] - 公司现金充裕，债务状况良好，将继续进行股票回购，有机投资业务，推进Fox One项目，非有机投资门槛高 [43][44] 问题4: 公司D2C战略与附属收入增长的关系，以及对FCC限制反向转播费的看法 - 公司支持传统有线电视模式，D2C服务针对无有线电视用户，利用Tubi经验制定战略，认为瘦套餐对公司有利 [50][54][55] - 无法预测FCC行动，认为附属网络关系健康，由市场决定 [56] 问题5: Fox One的推出时间、捆绑合作计划，以及FanDuel许可的时间线和行使选择的考虑因素 - Fox One计划在秋季足球赛季前推出，已规划很久，有技术支持，将与多个服务捆绑合作 [62][63][64] - FanDuel许可需在2月前完成26个州的许可，期权内在价值约28亿美元，公司会获得许可，但行使选择会综合考虑资本分配 [67][68] 问题6: 数字投资情况，以及迪士尼 vacate福克斯片场的后续计划 - Tubi财务状况持续改善，公司将继续投资，预计2025财年数字投资减少，2026财年情况尚早 [74][75][77] - 迪士尼将 vacate部分办公空间，不足办公空间的三分之一，公司认为可轻松填补 [76]

Superior Industries International (SUP) Q1 2025 Earnings Call May 12, 2025 08:30 AM ET Company Participants Dan Lee - Senior VP & CFOMajdi Abulaban - President and CEO Operator Thank you for standing by. My name is Argy, and I will be your conference operator today. At this time, I would like to welcome everyone to the Superior Industries First Quarter twenty twenty five Earnings Call. We are joined this morning by Madji Abulaban, President and CEO Dan Lee, Senior Vice President and CFO. All lines have been ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后营业利润同比增长10%，调整后每股收益增长20%，调整后营业利润率扩张90个基点 [5] - 第二季度合并净销售额为8.83亿美元，下降2.8%，包含110个基点的不利外汇影响；合并可比销售额下降1.3% [21] - 按固定汇率计算，全球电子商务销售额为9400万美元，同比增长6%，占总净销售额的11% [22] - 第二季度毛利率扩张100个基点至52% [22] - SG&A和调整后SG&A在本季度总计3.84亿美元，较去年下降1100万美元 [25] - 调整后营业利润率为8.5%，上升90个基点；调整后EBITDA利润率为11.9%，上升90个基点；调整后摊薄每股收益为0.42美元，同比增长20% [26] - 本季度末现金及现金等价物为9200万美元，无资产抵押循环信贷额度下的未偿还借款 [30] - 库存水平略高于10亿美元，较去年下降约3% [30] - 本季度经营活动产生的现金流为5100万美元，运营自由现金流总计3200万美元 [31] - 本季度将净债务杠杆比率降至1.8倍，回购110万股股票，花费1000万美元 [31] - 宣布将股票回购计划延长四年，原10亿美元授权下约有5亿美元剩余 [32] - 2025财年更新后的指引：可比销售额预计在持平至下降1%的范围内；合并净销售额预计比可比销售额低约75个基点；调整后营业利润率预计在8% - 8.5%的范围内 [33] - 2025财年第三季度指引：可比销售额预计约持平至下降2%；合并净销售额预计比可比销售额低约50个基点；调整后营业利润率预计在8% - 8.5%的范围内 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 Sally Beauty业务 - 净销售额下降2.5%至5.01亿美元，包含150个基点的不利外汇影响，可比销售额下降0.3% [27] - 可比交易下降1%，平均客单价上涨1% [27] - 按固定汇率计算，电子商务销售额为4100万美元，占本季度该业务净销售额的8%，同比增长21% [27] - 全球Sally Beauty业务中，颜色类产品同比增长4%，护理类产品下降8%；美国和加拿大地区，颜色类产品增长6%，护理类产品下降8% [28] - 毛利率提高130个基点至61.2%，营业利润率为15.4%，上升40个基点 [28] BSG业务 - 净销售额下降3.2%至3.83亿美元，包含50个基点的不利外汇影响，可比销售额下降2.7% [29] - 可比交易增长3%，平均客单价下降6% [29] - 按固定汇率计算，电子商务销售额为5300万美元，占本季度该业务净销售额的14% [29] - 颜色类产品持平，护理类产品下降5% [29] - 毛利率提高40个基点至39.8%，营业利润率为11.5%，上升60个基点 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦提升以客户为中心、发展高利润率自有品牌、推动创新和提高运营效率 [9] - 数字市场战略推动Sally US和加拿大地区第二季度电子商务销售额同比增长29%，3月新增Uber Eats扩大门店配送市场组合 [10] - 许可Colorist on Demand（LCOD）服务持续增长，在线平台已发展到约90个许可颜色，咨询量每周超过4500次，LCOD客户消费比非LCOD客户高约25% [11] - 产品创新方面，BSG推出多个品牌的新产品，Sally Beauty也有众多自有品牌表现出色，并计划在下半年推出更多创新产品 [12][13] - 全力推进Sally品牌焕新，本月起全面更新和现代化品牌表达，预计到财年末完成超30家门店的更新 [16] - Happy Beauty概念店已开设20家，正根据经验加速流量和转化率提升 [17] - 公司凭借核心品类粘性、Fuel for Growth计划、强大资产负债表和现金流模式，以及客户服务、教育、建议和灵感等优势，构建了竞争护城河 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度后半段外部环境比预期更具挑战性，影响了Sally客户和BSG专业发型师的购买行为，消费者情绪和支出受经济不确定性影响 [5][6] - 尽管面临挑战，公司仍对团队表现满意，业务持续产生强劲自由现金流，用于加强资产负债表和通过股票回购向股东返还价值 [5] - 预计BSG业务销售趋势将在下半年继续改善，公司正采取行动保护利润率和自由现金流，并继续执行战略举措 [7][8] - 公司认为当前战略举措将在未来几个季度和几年内继续推动消费者参与和销售增长 [15] - 公司预计在动态关税情况下保持强劲利润率，通过与供应商成本分摊、适度提价和优化采购等措施应对 [23][24] - 公司更新的2025财年指引假设宏观经济环境和消费者需求趋势无重大变化 [32] 其他重要信息 - 公司宣布将股票回购计划延长四年，原10亿美元授权下约有5000万美元剩余 [32] 问答环节所有提问和回答 问题1: 比较Sally和BSG业务的可比销售额与预期差异，以及可控和不可控因素，对电子商务未来发展的看法 - Sally业务可比销售额下降30个基点，主要因颜色类和市场业务增长被头发护理业务下滑抵消，公司对毛利率和营业利润率的改善满意，可控因素包括战略举措和促销节奏调整 [37][38][39] - BSG业务可比销售额下降较大，主要受流感季节影响发型师预约，导致产品需求减少，但颜色类产品表现良好，公司对K - eighteen的推出感到兴奋，可控因素包括区域扩张和创新 [39][40][41] - 电子商务方面，公司对市场战略的成果满意，预计随着项目发展和消费者认知度提高，渗透率将自然增长 [42][43] 问题2: 门店焕新对流量和预期的影响，以及Happy Beauty业务的增长和盈利模式优化情况 - 门店焕新活动开局良好，虽时间较短难以全面评估，但已看到顾客更多地跨品类购物，公司将持续关注相关指标 [45] - Happy Beauty业务中，商场门店表现强劲，公司正根据经验评估扩张计划，未来将继续关注相关指标并制定下一步计划 [46][47] 问题3: 关税变化对消费者的影响及消费者过去的反应 - 关税情况动态变化，公司希望相关消息能让消费者减少不确定性，目前需观察消费者在未来几周的反应 [49][50] 问题4: 指导方针变化的原因，以及对各业务下半年趋势的看法 - 指导方针反映了当前经营环境，预计BSG业务下半年将复苏，Sally业务颜色类产品将保持强劲，护理业务可能仍较疲软，消费者在支出上会更加谨慎 [54][55][56] 问题5: 本季度利润率增长的主要驱动因素，以及下半年利润率调整的原因 - 本季度利润率增长主要得益于Fuel for Growth计划，该计划在上半年已带来2000万美元的收益，预计全年还将带来4000 - 4500万美元的增量收益 [59] - 下半年，预计毛利率将保持强劲，但SG&A费用会因广告时机、品牌焕新投资和成本通胀等因素有所增加，公司将通过Fuel for Growth计划缓解这些影响 [60] 问题6: 进入下半年以来消费者的消费情况，以及是否看到消费者从专业服务转向DIY染发的趋势 - 第一季度受天气和流感等因素影响，3月这些因素消退，但消费者因关税和宏观经济环境消息产生焦虑，4月趋势保持一致 [65] - BSG业务的短期因素已缓解，预计第三、四季度表现良好；Sally业务交易略低于预期，消费者在价格和购买数量上较为保守 [66] - 除非出现全面衰退，否则不太可能看到从专业服务转向DIY染发的趋势，但消费者会寻找延长服务的方法，目前未看到品牌组合的降级现象 [67][68] 问题7: 本季度至今各业务的表现情况 - 进入第三季度，公司看到业务表现有所改善，特别是BSG业务在流感影响缓解后有所恢复，但仍对消费者在第三、四季度的表现持谨慎态度 [71] 问题8: 下半年利润率是否考虑了关税影响 - 由于财年结束时间和关税库存情况，公司预计今年不会有重大关税影响 [72] 问题9: 是否有不受流感和天气影响、表现正常的市场 - 流感影响较为广泛，但可以明确看到洛杉矶野火和天气等情况对部分地区的影响，与去年相比，因天气、火灾和员工生病导致的门店关闭天数显著增加 [73] 问题10: 当前促销环境如何，是否会因消费者情绪疲软而改变策略 - 公司对整体战略感到满意，认为目前更多是战术调整，而非战略的根本性改变，此前连续三个季度实现了业务的营收和利润增长 [78][79] 问题11: 哪些创新举措在门店中推动了最多的流量和转化率 - 专业业务方面，光泽或玻璃发造型趋势受欢迎；消费者业务方面，按压式指甲和Inspired by Nature品牌表现出色 [82] - BSG的新品牌如K - eighteen、Moroccan Oil等，以及Sally Beauty的自有品牌和合作伙伴品牌，都支持了这些趋势 [83]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度净收入7.76亿美元，调整后EBITDA为1.039亿美元，分别同比增长8%和近7% [5] - 第一季度调整后EBITDA利润率为13.4%，期末现金2.29亿美元，总流动性超6.15亿美元 [19] - 第一季度运营现金流600万美元，向医生合作伙伴分配6200万美元，发生维护相关资本支出600万美元 [19] - 第一季度总净债务与EBITDA比率为4.1倍，资产负债表合并债务计算的杠杆率为4.8倍 [22] - 重申2025年全年收入指引为33 - 34.5亿美元，调整后EBITDA指引为5.55 - 5.65亿美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2025年第一季度在合并设施中进行超16万例手术，同比增长4.5%，各专科均有增长，胃肠和MSK程序增长较高 [18] - 第一季度胃肠程序量增长，骨科病例超2.9万例，比2024年增长3.4%，其中全关节手术增长22% [8] - 第一季度新增近50名医生，多为骨科医生，预计带来更高 acuity手术病例 [10] - 2024年开放8家新设施，自2022年以来开放20家，目前10家在建，未来新设施开发管道强劲 [11] - 2025年已部署5500万美元，新增5家外科设施，有效倍数低于8倍调整后EBITDA [12] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期增长策略包括有机增长、利润率提升和并购资本部署 [4] - 有机增长方面，通过新设施开业、医生招聘和设备投资满足骨科需求 [8][9] - 利润率提升方面，虽第一季度有轻微压力，但预计全年因采购、运营效率和并购协同效应实现扩张 [12] - 并购方面，有强大的合作机会管道，预计2025年下半年交易和整合支出减少 [13] - 公司在当前监管环境下，关税和医保报销政策变化对短期和长期增长前景无重大风险 [14][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2025年开局满意，有望实现行业领先的盈利增长 [17] - 预计全年同店收入增长达到或超过增长算法目标的高端，实现量价更平衡增长 [7] - 公司有足够流动性支持未来并购，无需进入债务或股权市场 [22] 其他重要信息 - 贝恩资本1月底向公司董事会发出非约束性收购提议，董事会成立特别委员会审议 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待当前利用率趋势和可持续性，以及同店每例手术收入情况 - 第一季度同店收入增长符合预期，病例增长受新设施开业和MSK增长推动，同店指标受业务组合和比较基数影响 [26][27] - 预计年底同店指标达到长期范围高端，实现量价平衡增长，各核心服务线增长强劲 [28] 问题2: 如何看待自由现金流全年季节性变化 - 预计随着盈利增长，运营现金流全年改善，第二和第四季度通常较强 [32] - 第一季度分配加倍的压力将在全年正常化，需关注利率成本对现金流的影响 [33] 问题3: 2025年是否看到支付方组合压力，商业费率谈判和拒付情况 - 支付方组合无变化，商业表现强劲，与支付方谈判无重大变化，仍受积极对待 [41][43] - 第一季度拒付模式无不利变化，销售未结天数指标改善 [47] 问题4: 专业费用支出高于预期，如何描述第一季度麻醉等专业领域劳动力动态，哪些专业或地区增长加速 - 专业费用符合预期，主要受去年两次重大收购影响，麻醉成本仅受轻微影响 [53][54] 问题5: 今年招聘的医生中高 acuity服务线占比 - 招聘班级多元化，涵盖所有专业，骨科占比持续增长，每位医生净收入同比增长14% [56][57] 问题6: GI业务组合情况，每增长1%对每例手术收入的影响 - GI业务组合有边际增长，主要受日历影响，预计全年持续增长，年底同店收入高于增长算法目标 [62][63][65] 问题7: 对近期至中期关税风险有信心的驱动因素 - 70%采购通过HealthTrust，有合同保护和可见性，其余大部分采购也有合同，无重大关税风险 [72][73] 问题8: 第一季度NCI支出同比和环比大幅增加的影响因素 - 主要是时间因素，第四季度末假期导致部分分配延迟到1月，预计全年将恢复正常 [76][77] 问题9: 公司并购和发展的正常年份参数，以及理想的杠杆水平目标 - 目标每年约2亿美元并购支出，假设历史市盈率约8倍，预计杠杆率下降，目标信用协议杠杆率低于3倍 [83][84] 问题10: 去年并购和开发活动对同店指标的影响 - 去年收购的业务在符合条件时纳入同店计算，预计会对指标产生影响 [86][87] 问题11: 第一季度天气影响及2025年自由现金流与去年比较 - 天气有影响但不重大，预计业务增长带动自由现金流增长 [93][94] 问题12: 推动利润率扩张的运营系统改进措施 - 包括收入周期、供应链、调度效率等方面，收入周期标准化和数据平台迁移将带来利润率提升 [98][100][102] 问题13: 流感对第一季度病例量和病例组合的影响 - 流感对预定手术病例无影响，未出现人员配置或取消病例的负面情况 [104] 问题14: 今年关闭的五家收购设施是合并还是非合并，以及新设施目标 - 五家收购设施均为合并资产，新设施方面，去年开放10家，目前多家在建，预计部分2025年开业，部分2026年开业 [109] 问题15: 新设施是合并还是非合并，以及去年投资组合刷新活动的后续想法 - 新设施起初多为非合并，预计约一半未来会合并，今年不太可能有大规模剥离活动，但会持续刷新投资组合 [112][114][115] 问题16: 心血管程序在业务增长中的情况，以及对招聘和发展工作的影响 - 短期内心血管服务线增长缓慢，但部分设施增加相关程序，长期增长前景乐观，有望节省成本 [119][120]

财务数据和关键指标变化 - 本季度公司总广告收入增长65%，其中超级碗带来超8亿美元广告收入 [7] - 附属收入增长3%，得益于费率提高和用户流失率改善 [7] - 总收入增长27%，创纪录的自由现金流 [16] - 调整后EBITDA为8.56亿美元，上年同期为8.91亿美元 [17] - 归属股东净利润为3.46亿美元，每股收益0.75美元；调整后净利润为5.07亿美元，调整后每股收益1.1美元，略高于上年 [17][18] - 本季度产生超19亿美元的创纪录季度自由现金流 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 有线电视网络节目业务 - 收入增长11%，EBITDA增长7% [18] - 广告收入增长26%，得益于福克斯新闻的线性收视率和数字参与度 [18] - 附属费用收入增长3%，用户流失率降至7%以下 [18] - 其他收入增长79%，因体育转播权收入增加 [18] 电视业务 - 收入增长40% [19] - 广告收入增长77%，超级碗带来超8亿美元收入；排除超级碗，Tubi推动广告收入增长 [19] - 附属费用收入增长4%，费用增长抵消了行业用户流失的影响 [19] - 其他收入增长3%，主要因娱乐制作工作室的内容收入增加 [20] - EBITDA为6000万美元，上年同期为1.45亿美元 [20] Tubi业务 - 收入同比增长35%，较12月的31%有所加速 [11] - 超级碗当天带来超2400万独立用户和1600万峰值并发用户，40%用户在18 - 34岁，一半为女性 [12] - 4月总观看时间同比增长24% [12] 福克斯新闻业务 - 本季度成为收视率最高的有线电视网络，周一至周五黄金时段是第二大最受关注的网络 [9] - 总日观众增长48%，特定人群增长58%，创有线电视新闻历史最高季度份额 [9] - 自选举以来，福克斯新闻提供了前1013个有线电视新闻节目 [10] - 4月总收视率增长近30%，黄金时段收视率增长超30%，黄金时段有线电视新闻观众份额达60% [10] - 数字页面浏览量同比增长18%，达110亿次，YouTube观看次数创历史新高 [10] 福克斯体育业务 - 2024 - 2025电视季至今，在体育赛事直播收视率方面排名行业第一，累计33亿小时观看时长，比最接近的竞争对手高17% [11] 福克斯娱乐业务 - 凭借超级碗的带动，推出《The Floor》第三季，与其他热门节目一起使福克斯在18 - 49岁成年人黄金时段排名第一 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 全国广告散点定价超过去年的前期价格，需求旺盛 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将推出直接面向消费者的服务Fox One，目标是无有线电视用户市场，预计在秋季足球赛季前推出，定价将与批发价格一致，不提供折扣，并将与其他分销商和服务合作以扩大分销 [15][26][27] - 公司将继续支持传统有线电视捆绑和传统有线电视分销模式，不会采取破坏传统分销模式的策略 [50][51] - 公司将借鉴Tubi的经验，专注于无有线电视用户市场，开展直接面向消费者的战略 [53] - 公司认为瘦套餐对福克斯有利，其新闻、体育和广播节目都包含在瘦套餐中 [54] - Tubi的65%用户为无有线电视用户，高于竞争对手，这使其对广告商有价值，并展示了公司在无有线电视用户市场的专业知识 [51][52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境存在评论，但公司业务未受影响，收视率和参与度强劲，全国广告散点定价高于去年，Tubi保持增长势头 [8] - 公司对未来充满期待，包括福克斯新闻和地方电视台的新闻报道、春季体育赛事、Tubi的品牌知名度提升以及直接面向消费者的计划 [14] - 对于2026财年，政治因素将不再是净利润率的驱动因素，超级碗广告收入与版权成本的赤字也将不存在，但FIFA赛事将在2026 - 2027财年交叉，同时广告业务和附属收入增长有积极趋势，目前难以确定对2026财年的投资规模 [28][29][30] 其他重要信息 - 公司自2019年启动股票回购计划以来，累计回购64亿美元股票，约占总流通股的30%，本财年至今已额外回购8亿美元，公司将继续使用70亿美元的回购授权 [20][21] - 截至季度末，公司现金约48亿美元，债务72亿美元，4月偿还了6亿美元到期债务 [21][22] - Tubi过去12个月收入已超10亿美元 [75] - 迪士尼将 vacate福克斯片场的部分办公空间，这部分不足片场办公空间的三分之一，公司认为该优质房地产不难出租 [76] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于Fox One的定价、目标市场、合作计划以及对2026财年的展望 - 定价将与批发价格一致，不提供折扣，目标市场为无有线电视用户，公司将与其他分销商和服务合作以扩大分销；2026财年政治因素和超级碗的影响将改变，FIFA赛事将在2026 - 2027财年交叉，广告业务和附属收入增长有积极趋势，目前难以确定对2026财年的投资规模 [26][27][28][29][30] 问题2：福克斯新闻是否看到从直接响应广告向品牌广告的转变，以及两者价格差异 - 自选举以来，福克斯新闻新增超200家广告商，且这些广告商持续投放广告；本季度直接响应广告增长超30%，散点定价较前期价格上涨超50%，未提供具体价格差异 [34][35][36] 问题3：Tubi的盈利路径、驱动因素以及公司对资产负债表的规划 - Tubi的增长源于用户参与度，本季度总观看时间增长18%，带动收入增长35%，4月增速加快；Tubi已成为主流服务，拥有健康的广告基础；公司资产负债表强劲，现金48亿美元，债务状况良好，预计第四季度自由现金流强劲，公司将平衡股票回购和业务投资，继续有机投资业务，Fox One将是下一个重点投资项目，非有机投资的门槛较高 [41][42][43][44] 问题4：直接面向消费者战略与附属收入增长的关系，以及对FCC限制反向转播费的看法 - 公司支持传统有线电视分销模式，认为现在是推出直接面向消费者服务的时机，目标是无有线电视用户市场；Tubi 65%的用户为无有线电视用户，高于竞争对手，公司将借鉴Tubi的经验开展直接面向消费者的战略；瘦套餐对福克斯有利；目前无法推测FCC的行动，公司认为附属网络关系健康，应由市场决定 [50][51][52][53][54][55] 问题5：Fox One的推出时间、捆绑机会，FanDuel许可的时间线以及行使期权的考虑因素 - Fox One预计在秋季足球赛季前推出，公司有信心按时推出，将与多个服务进行捆绑；公司有至2月行使FanDuel 18.6%股权的期权，目前正在与26个州进行许可讨论，期权内在价值约28亿美元，行使期权的决定主要取决于许可流程，而非行权价格每年5%的增长 [62][64][65][67][68] 问题6：数字投资的最新情况以及迪士尼 vacate福克斯片场的未来计划 - 公司将继续投资Tubi，Tubi财务状况持续改善，过去12个月收入超10亿美元，整体数字投资大致保持一致；迪士尼将 vacate福克斯片场的部分办公空间，不足片场办公空间的三分之一，该房地产价值高，公司认为不难出租 [73][75][76]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收2.82亿美元，同比增长30% [13] - 第一季度净推荐率（NDR）稳定在112%，大客户留存率有所改善 [13] - 第一季度毛利率为90%，中长期预计毛利率保持在80%以上 [14] - 第一季度研发费用为5380万美元，占营收的19%，高于去年同期的16% [14] - 第一季度销售和营销费用为1.359亿美元，占营收的48%，低于去年同期的56% [15] - 2025年第一季度净收入为5840万美元，高于2024年第一季度的3170万美元 [15] - 第一季度摊薄后每股净收入为1.1美元，基于5300万股完全摊薄流通股 [15] - 员工总数为2695人，自第四季度以来增加了187名员工，预计2025财年员工人数将增长约30% [15] - 本季度末现金及现金等价物为15.3亿美元，高于第四季度末的14.1亿美元 [16] - 第一季度调整后自由现金流为1.095亿美元，调整后自由现金流利润率为39% [16] - 预计2025财年第二季度营收在2.92 - 2.94亿美元之间，同比增长24% - 25% [17] - 预计2025财年第二季度非GAAP运营收入为3200 - 3400万美元，运营利润率为11% - 12% [17] - 预计2025年全年营收在12.02 - 12.26亿美元之间，同比增长25% - 26% [17] - 预计2025年全年非GAAP运营收入为1.44 - 1.5亿美元，运营利润率约为12% [18] - 预计2025年全年调整后自由现金流为3.1 - 3.16亿美元，调整后自由现金流利润率为25% - 26% [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 企业业务是增长最快的细分市场，第一季度推出了一套仅在工作管理企业层提供的新功能 [10] - 周一服务70%的年度经常性收入（AR）来自中端市场和企业客户 [29] - 周一开发（Monday Dev）第一季度客户新增数量出现反弹，主要得益于更有效的绩效营销 [59] - 周一CRM第一季度净新增客户加速增长 [76] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度各细分市场（企业和中小企业）表现一致，进入4月也没有重大变化，企业业务是增长最快的细分市场，中小企业和中端市场需求强劲 [48] - 欧洲业务在本季度增长有所放缓，与北美市场相比仍存在挑战，但整体情况正在稳定 [99] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续投资于产品创新，推出了新的周一工作管理功能和人工智能驱动的功能 [7] - 任命Casey George为首席营收官，以加速企业业务增长，加强客户关系，支持下一阶段的市场进入战略 [10] - 公司采用产品驱动增长和销售驱动相结合的市场进入策略，并希望保留和扩大多产品战略 [21] - 各产品有自己的发展路径，但公司会推动所有产品向上发展，随着产品功能的增加和生态系统的深化，自然会向高端市场发展 [39] - 周一CRM的主要竞争对手包括Pipedrive、Zoho、SugarCRM和HubSpot等，平台的灵活性是其竞争优势 [77] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年开局出色，强劲的财务表现和严格的运营使公司能够应对未来一年的不确定性 [6] - 尽管宏观经济存在不确定性，但公司强大的产品组合、有弹性的商业模式和严格的方法使其能够扩大市场份额，为客户和股东创造价值 [12] - 由于宏观经济形势和不确定性，公司在制定全年预期时采取了更为保守的方法 [36] 其他重要信息 - 截至第一季度末，用户已执行超过2600万次人工智能操作，自2024年底以来增长超过150% [8] - MCP是一种让大语言模型与平台交互的新方式，公司是首批发布和采用该技术的公司之一，目前仍处于早期阶段 [72] - 第一季度通常是现金流最强劲的季度，第二季度会有销售人员奖金支付、招聘结果、工资增长和薪酬调整等因素影响现金流 [82] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 新首席营收官加入后，公司市场进入策略会有哪些保留和改变？ - 公司希望保留产品驱动增长和销售驱动相结合的市场进入策略，以及多产品战略，并扩大这些优势。Casey George的加入将有助于加速公司向高端市场的发展，提高运营效率 [21] 问题: 本季度CRM和服务业务表现如何？NDR未来趋势如何？ - 第一季度产品套件整体表现良好，净新增客户数量强劲，这与季节性的绩效营销投入有关。周一服务70%的AR来自中端市场和企业客户。NDR目前稳定在112%，考虑到宏观经济的不确定性，预计年底可能略低于112% [28] [31] 问题: 人工智能操作的增长情况如何？是否已实现货币化？ - 人工智能操作的采用情况良好，客户从中获得了很多价值，但货币化仍处于早期阶段，公司正在进行相关实验，并且发现使用量和定价之间存在相关性 [33] 问题: 第一季度外汇影响如何？为何下调外汇逆风假设后，指引没有大幅上调？ - 第一季度营收受到了一些负面外汇影响，但进入4月后趋势更加平衡，预计全年外汇影响小于1%。指引没有大幅上调是因为公司考虑到宏观经济形势和不确定性，采取了更为保守的预期 [36] 问题: 工作管理业务向高端市场发展是否会带动其他解决方案？ - 工作管理业务向高端市场发展态势良好，但其他产品有各自的发展路径，例如服务业务主要针对大型客户，CRM在中小企业和低端中端市场取得了成功。不过，公司会推动所有产品向上发展 [39] 问题: 不确定性如何影响公司的展望假设？ - 公司预计客户全年增长将处于中到高个位数，外汇影响小于1%，NDR将略低于112%。2025财年不考虑人工智能带来的收入，周一服务的收入在指引中的占比很小。由于市场仍存在不确定性，公司采取了更为保守的方法 [43] 问题: 4月与3月相比情况如何？各细分市场有何趋势？ - 各细分市场（企业和中小企业）表现一致，进入4月没有重大变化，企业业务是增长最快的细分市场，中小企业和中端市场需求强劲 [48] 问题: 大客户扩张的动力中，交叉销售和扩张各占多少比例？ - 大部分企业客户的扩张来自账户在平台内的增长，目前主要是通过增加大量席位实现扩张，交叉销售的比例相对较小，但在周一服务中更为明显，未来交叉销售的比例有望增加 [52] 问题: 各地区需求是否平衡？ - 第一季度各地区需求健康且一致，没有出现异常情况 [54] 问题: 周一开发（Monday Dev）客户新增情况如何？市场定位调整进展如何？ - 第一季度周一开发客户新增数量出现反弹，主要得益于更有效的绩效营销，并非重大的市场进入策略改变，而是季节性因素导致。团队正在推出新功能，客户反馈良好 [59] 问题: 在不确定时期，业务可能会受到哪些影响？ - 在过去，大型企业在采购时决策时间会更长，会更严格地审查资源使用情况。目前公司需求健康，能够继续投资于增长和扩张 [61] 问题: 企业销售代表的招聘计划和贡献情况如何？ - 第四季度和第一季度招聘趋势强劲，第一季度新增约187名员工，预计全年员工人数增长约30%。大部分投资用于首席营收官（CRO）组织，主要是销售和研发部门。目前招聘效果良好，公司将继续在全年进行投资 [65] 问题: MCP的用途是什么？向高端市场发展时，竞争和胜率是否有变化？ - MCP是一种让大语言模型与平台交互的新方式，有助于开发者和客户更好地与平台互动，目前仍处于早期阶段。在企业和中小企业、中端市场细分领域，竞争和胜率没有变化 [72] [74] 问题: 周一CRM的竞争情况、胜率和客户偏好的功能是什么？ - 周一CRM的主要竞争对手包括Pipedrive、Zoho、SugarCRM和HubSpot等，主要集中在中小企业和中端市场。平台的灵活性是其竞争优势，公司将继续投资于产品，以服务更大的企业客户 [77] 问题: 第一季度现金流强劲的原因是什么？全年现金流的季节性如何？ - 第一季度通常是现金流最强劲的季度，因为年初会有客户在年底购买产品和解决方案后的大量开票和收款。第二季度会有销售人员奖金支付、招聘结果、工资增长和薪酬调整等因素影响现金流。全年现金流水平符合公司的指引预期 [82] 问题: 剔除价格因素后，NDR的潜在趋势如何？ - 剔除价格因素后，NDR趋势更为稳定，去年价格上涨的影响主要在去年体现，目前基本稳定 [85] 问题: 大型客户对额外产品采用的意愿如何？ - CRM和开发产品对于大型企业（超过10000个席位）来说还不够成熟，不太适合进行交叉销售。但管理服务在大型企业中的采用情况有一定的增长势头，存在更多交叉销售的机会 [88] 问题: 为何NDR指引下调？ - 主要是由于近期的不确定性，公司在NDR预期上采取了更为保守的态度，因为无法确定全年的发展情况 [95] 问题: 欧洲业务增长放缓的原因是什么？ - 过去一年欧洲业务相对北美市场表现较弱，该地区存在一些挑战，但整体情况正在稳定，公司对进展感到满意 [99] 问题: 2 - 4季度指引中稳定性和中20%增长的支撑因素是什么？ - 公司的指引方法和理念保持一致，由于NDR将低于112%、外汇影响、客户增长预计为中到高个位数、员工人数将增长30%等因素，采取了更为保守的指引。但这些因素并没有改变公司制定指引的方法和理念 [103] 问题: 哪些类型的客户更倾向于使用人工智能信用？当前宏观环境与分析师日设定的基本情景有何对比？ - 技术导向或解决方案导向的客户更倾向于使用人工智能信用，公司正在了解这些用例并将其推广给其他客户。根据目前的表现，公司仍处于基本情景，没有看到宏观环境恶化的迹象，并且利润率有所改善 [108] [109] 问题: 为何选择Casey George担任首席营收官？随着向高端市场发展，合作伙伴策略是否需要调整？ - 选择Casey George是因为他在企业软件领域有近30年的经验，曾管理过大规模的客户群体，具备向上市场发展和管理大型组织的能力，并且在个人层面与公司团队有良好的契合度。合作伙伴策略在过去一个季度没有变化，合作伙伴在拓展地理区域、服务企业客户、提供技术专业知识和行业特定解决方案等方面发挥着重要作用，公司将继续投资于合作伙伴业务 [112] [114]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收2.82亿美元，同比增长30% [12] - 第一季度净推荐率（NDR）稳定在112%，大客户留存率有所改善 [12] - 第一季度毛利率为90%，中长期预计毛利率保持在80%以上 [13] - 第一季度研发费用5380万美元，占营收的19%，高于去年同期的16% [13] - 第一季度销售和营销费用1.359亿美元，占营收的48%，低于去年同期的56% [14] - 2025年第一季度净利润5840万美元，高于2024年第一季度的3170万美元 [14] - 第一季度摊薄后每股净利润为1.1美元，基于5300万股完全摊薄流通股 [14] - 员工总数为2695人，较第四季度增加187人，预计2025财年员工人数增长约30% [14] - 第一季度末现金及现金等价物为15.3亿美元，高于第四季度末的14.1亿美元 [15] - 第一季度调整后自由现金流为1.095亿美元，调整后自由现金流利润率为39%，目标是在2023财年至2026财年期间产生超过10亿美元的自由现金流 [15] - 预计2025年第二季度营收在2.92亿至2.94亿美元之间，同比增长24%至25%，非GAAP运营收入3200万至3400万美元，运营利润率11%至12% [16] - 预计2025年全年营收在12.02亿至12.26亿美元之间，同比增长25%至26%，非GAAP运营收入1.44亿至1.5亿美元，运营利润率约为12%，调整后自由现金流3.1亿至3.16亿美元，调整后自由现金流利润率25%至26% [16][17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 企业业务是增长最快的业务板块，第一季度推出了一系列仅在企业级工作管理层提供的新功能 [9] - 周一服务70%的经常性收入来自中端市场和企业客户，第一季度客户净新增表现强劲 [29] - 周一开发（Monday Dev）第一季度客户新增有所反弹，主要得益于更有效的绩效营销 [58] - 周一CRM第一季度净新增加速，竞争主要来自专注于中小企业市场的Pipedrive、Zoho、SugarCRM和HubSpot等 [74] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度各市场表现与预期相符，企业市场是增长最快的市场，中小企业市场需求也很强劲，进入4月各市场表现没有明显变化 [47] - 欧洲市场过去一年表现相对较弱，目前正在企稳，北美市场持续强劲 [96] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续坚持产品驱动增长和销售驱动增长相结合的市场策略，同时扩大多产品战略 [20][21] - 新任命的首席营收官Casey George将加速公司的高端市场拓展，提升企业销售能力 [9][21] - 公司将继续投资产品创新，推出新的工作管理功能和人工智能功能 [6] - 合作伙伴战略是公司市场策略的重要组成部分，合作伙伴可以帮助公司进入新的地理市场、接触企业客户、提供专业服务和行业知识 [111][112] - 周一CRM的竞争主要来自专注于中小企业市场的公司，公司凭借平台的灵活性和强大功能赢得客户 [74][75] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年开局良好，公司财务表现强劲，运营纪律严明，能够应对未来的不确定性 [5] - 市场波动时，客户更依赖公司的灵活平台和高性价比解决方案 [7] - 尽管宏观经济存在不确定性，但公司的强大产品、弹性商业模式和严格的运营方式使其能够扩大市场份额，为客户和股东创造价值 [11] 其他重要信息 - 截至第一季度末，用户执行的人工智能操作超过2600万次，自2024年底以来增长超过150% [7] - 公司正在试验人工智能功能的货币化，但仍处于早期阶段 [33] - 第一季度通常是现金流最强的季度，第二季度会有奖金支付、招聘成本和薪酬调整等因素影响现金流 [79] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：新首席营收官加入后，公司市场策略会有哪些保留和改变？ - 公司希望保留产品驱动增长和销售驱动增长相结合的能力，以及多产品战略，并通过新首席营收官加速高端市场拓展 [20][21] 问题：第一季度CRM和服务业务表现如何，NDR未来趋势如何？ - 第一季度产品套件整体表现良好，CRM和服务业务客户净新增强劲，主要受绩效营销季节性影响；NDR目前稳定在112%，考虑到宏观经济不确定性，预计年底会略低于112% [28][29][31] 问题：人工智能操作增长的原因是什么，是否已实现货币化，客户是否有生产力提升？ - 客户从人工智能操作中获得了价值，但货币化仍处于早期阶段，公司正在进行试验 [33] 问题：第一季度外汇影响如何，为何指导未完全反映外汇改善？ - 第一季度营收受到了一定的外汇负面影响，预计全年外汇影响小于1%；由于宏观经济不确定性，公司在制定指导时采取了更保守的方法 [36] 问题：工作管理业务向高端市场发展是否会带动其他业务，其他业务的发展轨迹如何？ - 各产品有自己的发展路径，工作管理业务向高端市场发展不一定会带动其他业务，但随着各产品功能的增强和生态系统的深化，都会自然向高端市场发展 [39][40] 问题：不确定性如何影响公司的指导假设，如交易周期、交易推迟和转化率？ - 公司预计客户增长为中到高个位数，NDR略低于112%，2025财年不考虑人工智能收入，仅纳入少量周一服务收入；由于市场不确定性，公司采取了更保守的指导方法 [43][44] 问题：4月与3月相比有何变化，各市场趋势如何？ - 4月各市场表现与第一季度一致，没有明显变化，企业市场是增长最快的市场，中小企业市场需求也很强劲 [47] 问题：大客户增长的动力是交叉销售还是账户扩张，交叉销售的作用如何？ - 目前大客户增长主要来自账户扩张，交叉销售在周一服务中更为明显，但随着时间推移，交叉销售的作用将逐渐增加 [51][52] 问题：周一开发客户新增反弹的原因是什么，未来不确定性会如何影响业务？ - 周一开发客户新增反弹主要是由于绩效营销的增强，未来不确定性可能导致大企业决策时间延长、采购更加谨慎 [58][60] 问题：企业销售代表的入职时间和贡献如何体现在指导中？ - 公司在第四季度和第一季度招聘了大量员工，预计2025年员工人数增长约30%，主要投资于首席营收官组织、销售和研发；目前招聘效果良好，公司将继续投资 [63][64][65] 问题：MCP的用途是什么，向高端市场发展时竞争和胜率是否有变化？ - MCP是一种让大语言模型与平台更好交互的新方式，目前处于早期阶段；竞争和胜率在企业和中小企业市场均无变化 [70][72] 问题：周一CRM的竞争情况、胜率和吸引客户的功能是什么？ - 竞争主要来自专注于中小企业市场的公司，公司凭借平台的灵活性和强大功能赢得客户 [74][75] 问题：第一季度现金流强劲的原因是什么，全年现金流的季节性如何？ - 第一季度通常是现金流最强的季度，因为年初会有客户在年底购买产品后的大量开票和收款；第二季度会有奖金支付、招聘成本和薪酬调整等因素影响现金流；全年现金流水平符合公司的指导预期 [79][80] 问题：剔除价格因素后，NDR的潜在趋势如何，大客户对额外产品的采用意愿如何？ - 剔除价格因素后，NDR趋势更为稳定；CRM和周一开发产品对于大型企业来说还不够成熟，而管理服务在大型企业中有更多交叉销售的机会 [82][84] 问题：为何NDR指导下调，是因为宏观因素还是其他原因？ - 主要是由于近期的不确定性，公司在制定NDR预期时采取了更保守的方法 [92] 问题：欧洲业务增长减速的原因是什么？ - 欧洲市场过去一年表现相对较弱，目前正在企稳，主要是该地区存在一些挑战 [96] 问题：2Q - 4Q指导暗示的稳定增长在20%中期的假设和支撑因素是什么？ - 指导考虑了NDR略低于112%、外汇影响、客户增长中到高个位数、员工人数增长30%等因素，公司的指导方法保持一致，没有重大变化 [100][101] 问题：哪些客户更倾向于使用人工智能信用，当前宏观环境与投资者日模型的基本情况相比如何？ - 技术或解决方案导向的客户更倾向于使用人工智能信用，公司正在将这些用例推广给其他客户；根据目前的表现，公司仍处于投资者日模型的基本情况，没有看到宏观环境恶化的迹象 [105][106] 问题：为何选择Casey George担任首席营收官，向高端市场发展时合作伙伴战略是否需要调整？ - Casey George具有丰富的企业软件销售和市场拓展经验，能够帮助公司管理大型客户群、拓展高端市场和进行自上而下的销售；合作伙伴战略在过去一个季度没有变化，合作伙伴可以帮助公司进入新市场、接触企业客户、提供专业服务和行业知识，公司将继续投资合作伙伴战略 [110][111][112]

Superior Industries International (SUP) Q1 2025 Earnings Call May 12, 2025 08:30 AM ET Company Participants Dan Lee - Senior VP & CFOMajdi Abulaban - President and CEO Operator Thank you for standing by. My name is Argy, and I will be your conference operator today. At this time, I would like to welcome everyone to the Superior Industries First Quarter twenty twenty five Earnings Call. We are joined this morning by Madji Abulaban, President and CEO Dan Lee, Senior Vice President and CFO. All lines have been ...

财务数据和关键指标变化 - 一季度营收和调整后EBITDA亏损分别为1520万美元和120万美元，较第四季度略有下降 [12] - 总成本和费用同比下降25%，超过600万美元 [12] - 一季度末现金及现金等价物和应收账款为1170万美元 [14] - 2025年营收预计在8400万美元至8800万美元之间，调整后EBITDA预计在200万美元至400万美元之间 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 一季度服务业务收入为490万美元，健康业务收入为920万美元，宠物食品和零食业务收入为110万美元 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 通过成本管理和运营效率提升盈利能力，适应市场环境 [6][7] - 深化AI在核心工作流程中的应用，提高运营效率 [7] - 与三大分销合作伙伴达成战略合作，预计从二季度开始对保险比较业务产生重大影响 [7] - 在服务生态系统中，通过产品创新和交叉销售为客户创造更多价值 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管营收同比下降，但公司盈利能力符合并略超预期 [6] - 二季度有望加速增长，业务趋势良好 [8] - 对二季度初的业务势头感到乐观，将继续专注于高效执行 [11] 问答环节所有提问和回答 问题: 无 - 无回答内容 [15]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度公司实现创纪录的总收入3.11亿欧元，较去年同期增加4500万欧元，增长17%，客户净留存率达22% [8][24] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）同比增长25%，达到5900万欧元，调整后EBITDA利润率扩大20个基点至19% [8][27] - 本季度实现利润2400万欧元，较去年同期增加2500万欧元，主要得益于强劲的经营业绩和2800万欧元的外汇收益 [30] - 本季度末公司现金及现金等价物为3.58亿欧元，较上一季度增加1000万欧元，无未偿还债务，自由现金流为3200万欧元，自由现金流转化率为54% [30][32] - 2025年公司预计收入至少达到12.73亿欧元，同比增长至少15%，调整后EBITDA至少达到2.81亿欧元，增长至少26%，预计调整后EBITDA利润率扩大至少200个基点，自由现金流转化率高于2月的53% [33][34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 博彩技术与解决方案收入2.5亿欧元，同比增长14%，其中博彩和游戏内容增长13%，流媒体和博彩参与产品增长15%，赔率和实时数据增长11%，托管博彩服务增长16% [26] - 体育内容、技术与服务收入6100万欧元，同比增长33%，主要由营销和媒体服务增长36%驱动 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场收入增长31%，占公司总收入的28% [10][27] - 其他地区收入增长12% [26] - 公司在巴西的iGaming业务取得进展，有50家客户签约托管交易服务或NPS以及iGaming营销解决方案 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司增长战略由四大支柱驱动，包括全球市场快速增长、提高费率、开拓相邻市场机会以及通过技术和人工智能推动创新并消除增长障碍 [8] - 公司计划收购IMG Arena的体育版权组合，预计交易在今年第四季度完成，将立即增厚调整后EBITDA和现金利润率 [18][19] - 公司在多个体育项目中拥有领先地位，如足球、篮球和网球，并计划推出更多新产品和服务，以满足市场需求 [12][13] - 公司将继续关注APAC市场，包括日本、印度、泰国和斯里兰卡，寻找潜在机会 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球在线体育博彩市场具有韧性，在不同经济周期中稳步增长，公司作为数字优先公司，受关税影响较小 [21] - 公司拥有约20亿欧元的未来两年合同收入承诺，结合对关键成本的清晰可见性，处于多年利润率扩张和现金生成的转折点 [21] - 公司对未来增长充满信心，将继续执行战略，推动收入和利润增长，并为股东创造价值 [20] 其他重要信息 - 公司完成了二次发行，并根据现有2亿欧元的股票回购计划，回购了价值6500万美元的股票，使总回购金额达到8600万美元 [19][32] - 公司计划在今年下半年推出Foresight 2.0版本，为球迷提供更沉浸式的体验 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美国市场第一季度增长表现出色的具体原因以及行业或玩家群体是否出现疲软迹象 - 公司执行既定战略，拥有最大的产品组合，掌握四大体育项目70%的博彩总收入，产品适合市场需求，推动了31%的增长 [39] - 美国市场收入占公司总收入的28%，其中约50%与博彩相关，增长强劲，体育媒体板块也有显著增长 [40] - 未观察到行业或玩家群体出现疲软迹象 [39] 问题2: 公司是否看到美国市场在游戏内博彩方面的加速增长，还是仅为特定体育博彩运营商的情况 - 公司看到全球市场都有向游戏内博彩发展的趋势，英国市场的渗透率达到70%，美国市场也在逐渐适应这一趋势，但不同运营商的适应速度不同 [41][42] 问题3: 对IMG Arena收购的EBITDA预期是否有变化，以及2025年指导因外汇因素未上调的情况下，恒定货币下的EBITDA预期是多少 - 对IMG Arena收购的计划和预期没有变化，预计交易将在第三季度末或第四季度初完成，交易将增厚公司的利润率和现金流 [47] - 由于外汇汇率变动，2025年全年预计将产生约1000万欧元的逆风影响，对EBITDA的影响约为300 - 400万欧元 [57] 问题4: 计算机视觉在数据采集方面的进一步扩展路线图，以及除了为实时定价模型提供信息外，如何利用这些额外数据点进行新产品开发 - 公司认为无法通过计算机视觉实现100%的自动化数据采集，预计最终能达到约90% [64] - 计算机视觉可提供数千到一万个额外数据点，用于驱动球员市场、微市场、可视化、模拟和娱乐等，还可用于改进阿尔法赔率模型 [64] 问题5: 游戏内博彩的限制因素是技术还是营销，以及美国市场是否能达到欧洲70%的渗透率 - 技术不是限制因素，公司的技术在全球市场的渗透率达到70 - 80%，主要限制因素是营销和改变玩家的思维方式 [71] - 美国市场是一个相对较新的市场，需要一定的教育期，但没有迹象表明美国市场不会适应国际市场的趋势，预计渗透率将逐渐提高 [72] 问题6: 公司是否考虑通过并购来快速扩大iGaming业务规模，以及2025年及以后解锁运营杠杆的驱动因素 - 公司在巴西的iGaming业务处于测试阶段，看到了良好的增长势头，将先在巴西学习经验，然后再扩展到其他市场 [80][82] - 任何并购都必须符合公司的核心业务，并且能够增厚公司的收入、EBITDA和利润率 [83] - 解锁运营杠杆的主要驱动因素是持续的收入增长，以及对成本的有效管理，公司对未来增量利润率的扩张充满信心 [86][87] 问题7: 公司实现15%收入复合年增长率的最大变量，以及营销和媒体服务增长的驱动因素和可持续性 - 市场扩张速度加快、推出新产品和服务以及开拓相邻市场等因素可能使公司收入超过预期 [93][94] - 营销和媒体服务增长的主要驱动因素是更多体育博彩运营商开展营销活动，公司能够提供更好的回报，以CPA衡量 [96] - 即使不考虑新的联盟能力整合，营销服务业务的增长也超过20%，公司对该业务的增长前景感到满意 [99] 问题8: 营销服务业务进一步扩展所需的额外资产或能力，以及NBA本赛季的表现和未来展望 - 公司将继续执行现有战略，同时降低成本，推出Fan ID产品以优化服务成本 [102] - NBA业务表现出色，推出了1800个新的球员市场和微市场，以及新的Foresight产品，Mbet产品也全面投入使用，业绩超过预期 [104] 问题9: LiveBatch tracker和Foresight产品的重复率、用户基础以及产品进化计划，以及股票回购和资本分配的未来计划 - 对于一级体育项目，公司利用深度数据和人工智能提供创新解决方案，以刺激用户参与和直接交易 [109] - 公司预计将从34%的转化率提高到47%，每提高1%将带来600万欧元的收入增长 [111] - 公司将优先将资本投资于业务增长，包括开发新产品和服务、寻找并购机会，同时也会考虑通过股票回购向股东返还资本，将采取机会主义和程序化相结合的方式进行股票回购 [112][113][114] 问题10: MLB市场的情况以及除实时数据外，运营商使用哪些产品来推动更高的用户参与度，以及是否计划在NBA权利组合中引入“边看边赌”产品 - 对于MLB，公司预计将看到与NBA和NHL类似的强劲增长，主要通过深度数据和可视化、模拟产品驱动实时市场 [119] - 公司的收入与比赛结果的相关性较低，主要取决于博彩交易量和总收入 [119] - Mbet产品已与NBA集成，并向DraftKings发送门票，公司计划将该产品推广到更多合作伙伴 [120] 问题11: 美国市场不同体育项目从赛前博彩向实时博彩的迁移情况，以及赛前和实时博彩的持有率差异 - 快速移动的体育项目，如篮球和曲棍球，实时博彩的适应率较高，棒球也适合实时博彩，足球由于不是公司的业务，无法提供太多信息 [124] - 美国市场需要一定的教育期，但增长势头强劲，目前实时博彩渗透率达到34% - 35%，预计将跟随国际市场趋势 [125][126] - 实时博彩的盈利能力在考虑连投时低于赛前博彩，但公司通过开发用户界面和使用人工智能等技术来缩小差距 [127][128]