今日，国内鲜活农产品批发市场重点监测的46个品种中，与昨天相比价格升幅前五名的是葱头、菜花、 西葫芦、生菜和莲藕，幅度分别为2.6%、2.3%、2.1%、2.0%和1.9%；价格降幅前五名的是菠萝、鸭 梨、鲤鱼、香菇和白萝卜，幅度分别为3.5%、1.7%、1.4%、1.2%和1.0%。 11月19日"农产品批发价格200指数"比昨天上升0.03个点 中新网11月19日电 据农业农村部网站消息，据农业农村部监测，11月19日"农产品批发价格200指数"为 125.44，比昨天上升0.03个点，"菜篮子"产品批发价格指数为127.55，比昨天上升0.04个点。 截至今日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为17.92元/公斤，比昨天上升0.2%；牛肉66.70元/ 公斤，比昨天下降0.3%；羊肉62.38元/公斤，比昨天下降0.9%；鸡蛋7.31元/公斤，比昨天下降0.5%；白 条鸡17.47元/公斤，比昨天下降0.6%。重点监测的28种蔬菜平均价格为5.70元/公斤，比昨天上升0.7%； 重点监测的6种水果平均价格为7.11元/公斤，比昨天下降0.4%。鲫鱼19.05元/公斤，比昨天下降0.7%； 鲤鱼 ...

文章核心观点 - 美国总统特朗普签署命令下调多种食品进口关税旨在降低食品杂货成本以回应选民压力 [3] - 关税减免措施追溯至纽约时间11月13日凌晨0点01分生效适用于美国国内产量不足的商品 [3] - 此次政策调整是特朗普将重点转向"可负担性"措施的部分承认其此前关税政策推高了消费者物价 [3] 关税调整具体内容 - 关税豁免清单包括牛肉、番茄、咖啡、香蕉、椰子、坚果、牛油果、菠萝、可可、冷冻橙汁、肥料、香料和种子等数百种食品 [3][5] - 对巴西的关税调整仅影响10%的对等报复性关税来自巴西的农产品仍将继续承担额外40%的惩罚性关税 [5] - 政府宣布与阿根廷、危地马拉、萨尔瓦多和厄瓜多尔等多个拉美国家达成协议以进一步压低特定商品成本 [6] 政策背景与市场影响 - 美国国内牛群规模缩减导致消费者牛肉价格飙升至历史高位越来越依赖进口填补供应缺口 [4] - 美国对巴西加征关税后8月至10月期间美国自巴西进口咖啡豆数量下降逾50%咖啡期货价格创下新高 [5] - 美国农产品贸易逆差扩大预计今年相关商品进口额将达到394亿美元占美国农产品进口总额的18%其中咖啡占据约三分之一价值 [6]

政策调整核心 - 美国总统特朗普签署命令下调牛肉、番茄、咖啡和香蕉等商品关税 旨在降低食品杂货成本并回应选民对物价压力的关切 [1] - 关税减免适用于美国国内产量不足以满足需求的商品 包括椰子、坚果、牛油果和菠萝在内的数百种食品被列入豁免清单 [1] - 关税减免追溯至纽约时间11月13日凌晨0点01分生效 [1] 政策背景与动机 - 政策调整正值特朗普将重点转向"可负担性"措施 承认其此前关税政策推高了美国消费者物价压力 [1] - 美国贸易代表称此举与更广泛战略一致 为关键商品和行业提供关税豁免 [2] - 特朗普政府反驳贸易政策推升生活成本的批评 但承认需采取更多措施压低高物价 [2] - 共和党候选人在州和地方选举中失利 对手在竞选中突出缓解生活成本压力的政策 [2] 具体商品影响分析 - 美国国内牛群规模缩减导致消费者牛肉价格飙升至历史高位 美国越来越依赖进口填补供应缺口 [2] - 美国对巴西加征关税后 8月至10月期间美国自巴西进口咖啡豆数量下降逾50% 咖啡期货价格创下新高 [3] - 来自巴西的农产品仍将继续承担额外40%的惩罚性关税 仅10%的对等报复性关税被调整 咖啡和牛肉出口仍面临可观关税负担 [3] - 关税豁免清单还包括可可、冷冻橙汁、多种肥料、香料和种子 [3] 行业贸易格局 - 美国近年来进口更多无法本土种植的热带产品 农产品贸易逆差进一步扩大 [4] - 预计今年相关商品进口额将达到394亿美元 占美国农产品进口总额的18% 其中咖啡占据约三分之一价值 [4] - 政府宣布与多个拉美国家达成协议 旨在进一步压低美国国内无法大规模生产商品的成本 [4]

政策行动 - 美国总统特朗普签署命令下调牛肉、番茄、咖啡和香蕉等商品的关税 旨在降低食品杂货成本[1] - 关税减免将追溯至纽约时间11月13日凌晨0点01分生效 适用于美国国内产量不足以满足需求的商品[1] - 此次调整是特朗普更广泛战略的一部分 即先谈判贸易协议再根据需要调整关税 为关键商品和行业提供关税豁免[2] 政策背景与动因 - 政策重点转向"可负担性"措施 回应选民要求降低日常用品价格的压力[1] - 承认此前的关税政策确实推高了美国消费者的物价压力[1] - 上周共和党候选人在多场重要选举中失利 对手在竞选中突出强调缓解生活成本压力的政策[2] 受影响商品与市场状况 - 受影响的商品包括椰子、坚果、牛油果、菠萝、可可、冷冻橙汁、肥料、香料和种子等数百种食品[1][3] - 美国国内牛群规模缩减导致消费者牛肉价格飙升至历史高位 越来越依赖进口填补供应缺口[2] - 美国对巴西加征关税后 8月至10月期间美国自巴西进口咖啡豆数量下降逾50% 咖啡期货价格创下新高[3] 具体关税调整细节 - 针对巴西的关税调整仅影响10%的对等报复性关税 农产品仍将继续承担额外40%的惩罚性关税[3] - 咖啡和牛肉出口仍面临相当可观的关税负担 加剧了市场供给紧张并推动消费价格创下纪录[3] 行业贸易格局 - 美国近年来进口了更多无法本土种植的热带产品 农产品贸易逆差进一步扩大[4] - 预计今年相关商品进口额将达到394亿美元 占美国农产品进口总额的18% 其中咖啡占据约三分之一的价值[4] - 政府宣布与多个拉美国家达成协议 旨在进一步压低美国国内无法大规模生产商品的成本[4]

政策行动 - 美国总统特朗普签署命令下调牛肉、番茄、咖啡和香蕉等商品的关税 旨在降低食品杂货成本并回应选民对物价的压力 [2] - 关税减免适用于美国国内产量不足以满足需求的商品 包括椰子、坚果、牛油果和菠萝等数百种食品 并追溯至纽约时间11月13日凌晨0点01分生效 [2] - 此次调整仅影响对巴西加征的10%对等报复性关税 而另外40%的额外惩罚性关税仍将维持 意味着来自巴西的农产品仍面临高额关税负担 [4] 行业影响 - 美国国内牛群规模缩减导致消费者牛肉价格飙升至历史高位 在需求强劲背景下美国越来越依赖进口来填补供应缺口 [3] - 美国对巴西加征关税导致两国咖啡豆贸易几乎停滞 8月至10月期间美国自巴西进口咖啡豆数量下降逾50% 咖啡期货价格近期创下新高 [4] - 美国近年来进口更多无法本土种植的热带产品 预计今年相关商品进口额达394亿美元 占美国农产品进口总额的18% 其中咖啡占据约三分之一价值 [5] 贸易关系 - 特朗普政府宣布与阿根廷、危地马拉、萨尔瓦多和厄瓜多尔等多个拉美国家达成协议 旨在进一步压低美国国内无法大规模生产商品的成本 [5] - 此前特朗普表示将增加自阿根廷进口牛肉 引发美国养牛户和农业州共和党人的强烈反弹 [3]

政策调整核心内容 - 特朗普政府签署行政令，将部分农产品排除在附加关税之外，间接降低了牛肉、番茄、咖啡和香蕉等商品的关税[1] - 豁免措施旨在降低美国民众购买日常商品的成本，因为这些商品在美国国内无法以足够数量生产以满足需求[1] - 关税减免追溯至纽约时间11月13日凌晨起生效[1] 豁免范围与税率细节 - 行政命令将商品排除在“对等关税”之外，该税率起征点为10%，最高可达50%，但并未完全豁免关税[2] - 来自墨西哥的番茄仍继续征收17%的关税，该税率于7月生效后番茄价格几乎立即上涨[2] - 豁免清单包括可可、冷冻橙汁、坚果和热带水果等数百种食品[1][2] 特定商品市场影响 - 牛肉关税减免前，美国计划增加从阿根廷采购，国内牛群规模缩小导致消费者价格飙升至历史高位[3] - 咖啡价格较上年同期上涨近20%，美国对巴西咖啡豆采购在8月到10月期间下降50%以上[1][3] - 美国国内咖啡产量微不足道，高价格可能抑制对其产品的需求[3] 进口数据与贸易逆差 - 美国无法国内种植的热带产品进口额预计将达到394亿美元，占农业贸易进口总额的18%[2] - 仅咖啡一项就占该类商品进口价值的三分之一[2] - 此类进口扩大了美国的农业贸易逆差[2] 配套贸易协议进展 - 政府宣布与阿根廷、危地马拉、萨尔瓦多和厄瓜多尔等拉美国家达成框架协议，旨在帮助降低商品成本[4] - 协议最终敲定后，将取消从这些国家进口的某些食品和其他物品的关税[4] - 美国官员正着眼在年底前签署更多协议[4] 政策背景与政治回应 - 特朗普已对来自每个国家的进口商品征收10%的基准关税，外加因国家而异的额外具体关税[5] - 政府反驳贸易政策增加生活成本的批评，但承认需要采取更多措施来降低高价格[6] - 有批评指出关税实施以来通胀上升，制造业连续数月萎缩[6]

政策调整核心 - 美国总统特朗普宣布对咖啡、可可、香蕉及部分牛肉等关键农产品实施关税豁免[1] - 此次调整被视为在食品价格持续高企背景下的政策转向[1] - 关税豁免范围包括番茄、牛油果、椰子、橙子、菠萝等水果以及红茶、绿茶、肉桂、肉豆蔻等香料[1] 牛肉行业影响 - 牛肉是此次关税豁免的关注焦点 过去一年美国对巴西、澳大利亚、新西兰和乌拉圭等主要供应国征收高额关税 其中巴西有效税率一度超过75%[1] - 美国本土牛群规模降至近75年来低位 进口骤减进一步加剧供应紧张[1] - 供应吃紧导致牛肉零售价格跳涨 9月未煮牛肉产品同比涨幅在12%至18%之间[1] - 美国牧场主面临干旱、高饲料价格以及肥料、钢铁、铝材等关税推高成本的压力 难以扩大牛群规模[1] - 政策不确定性及美国近期大幅扩大阿根廷牛肉免关税进口配额 削弱了牧场长期投资信心 市场情绪脆弱[1] 咖啡行业影响 - 美国咖啡价格今年飙升 7月美国研磨烘焙咖啡均价达到每磅8.41美元创历史新高 同比上涨33%[2] - 特朗普此前对巴西咖啡征收50%高关税是推升成本主因之一 巴西占美国咖啡进口量约三分之一[2] - 越南、哥伦比亚等主要产区也被纳入更广泛食品关税体系 使烘焙商及零售商全面承压[2] - 由于美国不生产咖啡豆 进口商无法规避关税 许多小型咖啡馆今年批发价格上涨18%–25% 不得不加收附加费维持经营[2] - 全球咖啡价格仍徘徊在2月创下的近50年高位附近[2] 整体食品进口环境 - 截至8月 美国已有74%的食品进口面临关税[2] - 茶叶、香料等完全依赖进口的产品成本持续上升[2] - 此次关税豁免有望在未来数月内逐步缓和部分食品涨价压力 但供应链恢复需要时间且全球商品价格依旧高企 短期内消费者负担可能难以明显下降[2]

政策调整核心内容 - 特朗普政府签署行政令 将部分农产品排除在附加关税之外 旨在降低美国民众购买日常商品的成本[1] - 豁免措施针对在美国国内无法以足够数量生产以满足需求的商品 包括牛肉、番茄、咖啡和香蕉等数百种食品[1] - 关税减免追溯至纽约时间11月13日凌晨起生效[1] 豁免范围与生效细节 - 行政命令将商品排除在“对等关税”之外 该税率起征点为10% 最高可达50% 但未完全豁免关税[2] - 来自墨西哥的番茄仍将继续征收17%的关税 该税率于7月生效后番茄价格几乎立即上涨[2] - 豁免清单包括可可、冷冻橙汁、坚果和热带水果 美国此类商品进口额预计达394亿美元 占农业贸易进口总额的18%[2] - 更新后的关税豁免表自美东时间2025年11月13日零时1分起生效 美国海关将处理可能涉及的关税退还[2] 特定商品价格压力 - 牛肉关税减免前 美国计划增加从阿根廷采购 国内牛群规模缩小导致消费者价格飙升至历史高位[3] - 咖啡价格大幅飙升 美国对巴西征收关税后贸易停滞 期货市场创下新高[3] - 美国对巴西咖啡豆采购在8月到10月期间下降50%以上 国内咖啡产量微不足道[3] 配套贸易协议框架 - 特朗普政府宣布与多个拉美国家达成框架协议 旨在帮助降低在美国不大量生产商品的成本[4] - 协议最终敲定后将取消从这些国家进口的某些食品和其他物品的关税 官员正着眼在年底前签署更多协议[5] - 特朗普对来自每个国家的进口商品征收10%的基准关税 外加因国家而异的额外具体关税[5] 政治回应与行业影响 - 白宫官员表示特朗普正在履行其谈判贸易协议后调整征税的承诺 承认需要采取措施降低高价格[6] - 有批评指出特朗普的贸易战正在推高民众生活成本 自实施关税以来通胀上升 制造业连续数月萎缩[6] - 经济学家表示食品杂货价格受进口关税推动 明年随着企业转嫁全部进口关税冲击 价格可能进一步上涨[6]

政策变动 - 美国总统特朗普签署行政命令对关键农产品进口给予关税豁免包括咖啡、可可、香蕉和特定牛肉产品 [1] - 关税豁免范围扩大至一系列水果包括番茄、牛油果、椰子、橙子和菠萝以及黑茶、绿茶和肉桂、肉豆蔻等香料 [3] - 此次行动标志着政策逆转此前坚持关税对保护国内企业和工人是必要的 [3] 市场背景 - 政策变动源于面临美国杂货店高价格带来的政治反弹 [2] - 部分牛肉、咖啡、巧克力等常见食品分销商因关税生效已提高价格对近年已达数十年高位的通胀造成的家庭预算压力雪上加霜 [2]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为23亿美元 按报告基础增长105% 按同基础增长8% [13] - 净收入下降 主要由于终止经营业务产生1000万美元亏损 与出售新鲜蔬菜业务相关 [13] - 调整后EBITDA下降130万美元 主要受新鲜水果业务拖累 但被多元化业务强劲表现部分抵消 [13] - 调整后净收入下降300万美元 主要由于调整后EBITDA下降及折旧费用增加 部分被税费减少抵消 [13] - 调整后稀释每股收益为016美元 去年同期为019美元 [13] - 季度末净债务降至664亿美元 部分得益于出售蔬菜业务带来的6800万美元现金流入 [19] - 公司宣布每股850美元季度股息 将于1月6日支付 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新鲜水果业务收入增长11% 主要因香蕉、菠萝和大蕉全球销量及价格上涨 但调整后EBITDA因采购成本上升而下降 [14][15] - 多元化欧洲、中东、非洲业务收入按报告基础增长11% 按同基础增长6% 调整后EBITDA增长1000万美元或34% 同基础增长24% 主要受斯堪的纳维亚、西班牙、荷兰和南非业绩推动 [16] - 多元化美洲业务收入增长8% 即3000万美元 调整后EBITDA增长400万美元或46% 主要因南半球出口业务强劲表现及北美市场持续良好业绩 [16][17] 各个市场数据和关键指标变化 - 香蕉在北美和欧洲主要市场需求保持强劲 但旺盛需求加剧了供应紧张和成本压力 [9][10] - 西班牙和荷兰等市场全年表现强劲 推动多元化欧洲、中东、非洲业务增长 北欧地区因对分销和物流能力投资增加 实现收入增长和利润率扩张 [10] - 南半球出口季节推动多元化美洲业务表现 北美市场也持续表现良好 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司于8月初完成非核心新鲜蔬菜业务的出售 为资本配置策略创造更大灵活性 [5] - 董事会批准1亿美元股票回购计划 将视股价机会灵活实施 作为提升股东价值的工具 [6][20] - 推出全新菠萝品种Dole Collada Royale 这是多年来的首个新品种 通过传统非转基因育种开发 目前销量较低但溢价显著 [7][8] - 公司继续投资互补产品 如大蕉、酸橙和芒果 并加强热带产品组合的竞争优势 [8] - 将Dole Diversified North America整合至OPI 这是北美市场最大的多元化水果分销销售运营 旨在提高效率 [11] - 行业面临挑战 热带风暴Sara影响洪都拉斯采购区 拉丁美洲行业种植条件导致减产和现货价格上涨 巴拿马和哥斯达黎加也出现问题 [9][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年被证明是非常动态的一年 公司多元化业务模式在前九个月实现了调整后EBITDA的同比增长 [20] - 宏观经济波动持续 香蕉等行业特定因素可能影响业绩 但整体业务势头使公司有信心全年调整后EBITDA将达到目标区间380-390亿美元的上限 [20] - 对于2026年 目前给出全面指导为时过早 但基于行业长期经验 如果供应状况持续 市场通常会调整以适应供需关系 对2026年无需过度担忧 [25][26] - 关于美国关税 公司认为无法在美国商业种植的热带产品应被排除在关税之外 这一原则已确立 但转化为实际政策需要时间 公司对长期积极变化抱有信心 [27][28] 其他重要信息 - 季度现金资本支出为2090万美元 另有70万美元资产通过融资租赁获得 包括洪都拉斯农场修复项目支出 该项目由保险赔付覆盖 [17] - 公司将全年常规资本支出预期下调至约8500万美元 主要因部分项目执行时间安排 该数字不包括洪都拉斯农场约2500万美元的修复成本 后者由保险赔付覆盖 [18] - 公司开始看到上半年积累的营运资本解冻 尽管今年因业务量强劲增长而有所抑制 季度持续经营业务自由现金流为6650万美元 预计年末营运资本解冻将显著增加 [18] 问答环节所有提问和回答 问题: 第四季度业绩展望及2026年成本压力 - 公司解释 第四季度指引隐含的下降主要因2024年业绩基准较高 以及洪都拉斯自身问题和巴拿马、哥斯达黎加等行业问题导致的采购成本压力持续至第四季度 [24][25] - 对于2026年 公司表示预算和合同谈判仍在进行 基于长期经验 若供应紧张持续 市场会自行调整供需关系 目前对2026年无需过度担忧 但给出预测为时过早 [24][26] 问题: 美国关税豁免进展 - 公司表示暂无新消息 但原则已确立 即无法在美国商业种植的产品应被豁免 尽管政策落地需要时间 公司对长期积极变化抱有信心 [27][28][29] 问题: 股票回购计划的考量及未来杠杆率 - 公司解释 出售蔬菜业务后战略不确定性消除 资本配置策略更清晰 回购计划为工具包增添选项 同时不会忽视业务内的资本投资和小型并购机会 但大型并购估值仍偏高 公司将保持耐心 [36][38][39] - 公司目标保持渐进股息政策 结合回购和资本投资 目前资本配置策略清晰 [38][39] 问题: 除北欧外其他投资领域及收益可持续性 - 公司列举多个投资领域 包括欧洲分销能力自动化、新鲜水果有机产品 sourcing能力再平衡、美洲业务如樱桃处理能力扩展 以及爱尔兰、西班牙、法国等地设施升级 旨在使投资效益具有持续性 [40][42][43][44] 问题: 常规资本支出削减原因及未来水平 - 公司解释削减主要因项目完成时间安排 部分项目将延至2026年 长期目标常规资本支出与折旧（略高于1亿美元）保持一致 [45][46] 问题: 年度合同谈判进展 - 公司表示谈判正在进行中 不便透露细节 但指出巴拿马关闭、洪都拉斯和哥斯达黎加天气问题导致供应减少已被市场理解 与零售商的谈判虽艰难 但公司故事得以传达 对未来感到乐观 [50][52][53] 问题: 多元化欧洲、中东、非洲业务强劲表现的驱动因素 - 公司强调其欧洲市场领先地位和整合效益 以及为主要客户提供全面产品包的努力 具体包括荷兰和北欧业务整合、西班牙鳄梨催熟设施开设、斯堪的纳维亚核心业务加强等 北美多元化业务平台也得到巩固 [54][55][56][57] - 补充指出消费者需求健康 注重可负担性和健康 公司产品定位良好 [59] 问题: 本年度业绩指引中关税影响的假设及潜在变化的影响 - 公司表示本年度指引未特别纳入关税的正负影响 公司已与客户和供应商妥善处理 若关税取消 影响将是转嫁性质的 公司本身不会获得特别收益或损失 [64][65] 问题: 美国政府停摆对SNAP等项目的短期影响 - 公司表示未观察到明显趋势 仅有轶事表明政府雇员集中地区销售额略有下降 消费者可能转向更可负担的产品或折扣店 公司产品本身可负担性强且渠道覆盖广 因此处于有利位置 [66][67][68]