NextEra Energy (NYSE:NEE) 2025 Investor Day December 08, 2025 08:30 AM ET Company ParticipantsMike Dunne - CFOJohn Ketchum - Chairman and CEOBrian Bolster - President and CEOMark Eidelman - Director of Investor RelationsNone - Video NarratorScott Bores - PresidentMichael Sullivan - Director of Equity ResearchConference Call ParticipantsBill Appicelli - AnalystRyan Levine - AnalystJeremy Tonet - AnalystNicholas Campanella - AnalystCarly Davenport - VP and AnalystNick Amicucci - AnalystRoss Fowler - Managing ...

公司信息 * **公司名称**：Dyne Therapeutics (纳斯达克代码：DYN) [1] * **核心产品**：DYNE-251，一种用于治疗杜氏肌营养不良症（DMD）中适用于外显子51跳跃的患者的在研疗法 [4] * **技术平台**：FORCE平台，通过靶向转铁蛋白受体1（TFR1）的Fab片段，将有效载荷（如PMO寡核苷酸）递送至目标组织 [6][12][31] * **其他研发管线**： * DM1（强直性肌营养不良1型）项目，目前处于ACHIEVE试验的注册扩展队列阶段 [6][32][35] * 早期项目：面肩肱型肌营养不良症（FSHD）、庞贝病（Pompe disease）以及其他外显子DMD项目 [6][32] 核心临床数据与结果 (DELIVER试验) * **试验设计**：DELIVER试验旨在支持美国加速批准申请，包括多剂量递增（MAD）部分和注册扩展队列（REC） [13] * 总参与者：86名 [13] * 主要终点：治疗6个月后抗肌萎缩蛋白表达相对于基线的变化，以及安全性和耐受性 [13] * 功能终点：评估了6项临床验证的功能指标，包括计时起立速度、10米步行/跑步速度、北极星移动评估（NSAA）、STRIDE速度95百分位数、上肢功能表现量表（PUL）和用力肺活量（FVC） [5][19][20][25] * **主要终点结果 (REC)**： * **抗肌萎缩蛋白表达**：在肌肉含量调整基础上，治疗6个月后达到**5.46%**，与基线相比具有统计学显著性和稳健增长（p值 < 0.0001）[17] * **未调整数据**：抗肌萎缩蛋白表达在6个月时增加至**2.87%**（名义p值 < 0.0001）[18] * **与现有标准疗法对比**：在6个月时，抗肌萎缩蛋白产量约为现有外显子51标准疗法三期研究报告水平的**十倍**，且PMO剂量显著更低，给药频率为四周一次（而非每周一次）[19] * **功能终点结果 (REC，6个月)**： * 在所有六项功能终点上均观察到相对于安慰剂的改善 [5][20][27] * **计时起立速度**：药物组较基线改善，安慰剂组下降；与安慰剂的差异超过了已公布的最小临床重要差异（MCID）；事后分析显示，与安慰剂的差异产生名义p值 **< 0.05** [5][21] * **10米步行/跑步速度**：药物组较基线改善，安慰剂组下降；与安慰剂的差异接近已公布的MCID；事后分析显示，与安慰剂的差异产生名义p值 **< 0.05** [5][21] * **北极星移动评估（NSAA）**：药物组较基线功能改善，安慰剂组下降；与安慰剂的差异超过**2分**，接近已公布的MCID；事后分析显示，与安慰剂的差异产生名义p值 **0.09** [22][23] * **上肢功能（PUL量表）**：药物组较基线改善，并优于安慰剂 [25] * **肺功能（用力肺活量FVC）**：药物组在6个月时肺功能得以维持，而安慰剂组出现下降 [5][26] * **长期数据 (最长36个月)**： * **安全性**：基于总计**86名**患者长达**36个月**的随访数据，安全性数据库良好 [16] * 大多数治疗期出现的不良事件（TEAEs）为轻度或中度，最常见的是发热和头痛 [16] * 在20 mg/kg Q4W剂量组的长期研究部分，观察到**2例**新的与治疗相关的严重TEAEs（发热和/或不适），患者均已完全康复并继续接受治疗，未中断 [16] * 在推进剂量下，**无**参与者出现持续的相关性贫血，也**无**参与者出现持续的相关性血小板减少症 [17][63] * **功能改善持续性**：在长期研究部分（最长24个月），所有六项功能指标均显示出相对于基线的持续功能改善 [28] * 在三个队列的18项评估中，每项指标在18个月和24个月时均显示持续的功能改善 [28] * **数据统计说明**： * 试验设计并非为了证明任何功能指标上的疗效，因此功能终点的统计学意义被视为额外收获 [39][40] * 功能数据的分析方法是预先设定的，包括对缺失或超范围数据的插补以及合并安慰剂组 [39] * 事后分析中生成的p值，是因为预先设定的统计分析计划（SAP）未包含对除抗肌萎缩蛋白外任何终点的α控制分层检验 [39] 监管与商业化路径 * **美国监管路径**： * 计划在**2026年第二季度**提交生物制品许可申请（BLA），寻求加速批准 [4][7][35] * 如果获得优先审评，预计首次潜在美国上市时间为**2027年第一季度** [7][46] * 计划于**2026年第二季度**启动一项稳健的三期研究，以提供确证性证据并支持潜在的美国以外地区提交 [7][44] * **全球市场机会**： * 美国患者数约为**1,500名**，欧洲至少有同等数量，全球更多 [48] * 公司计划成为全球商业机构，首先高效地在美国启动，并有意进入欧洲、日本和中东等市场 [48] * **商业化准备**： * 正在建立资本高效的运营模式，组建在罕见肌肉疾病方面具备专业知识的领导团队 [34] * 商业团队正在分阶段建设，由具有全球罕见病药物（如Spinraza）上市经验的人员领导 [55] * 为DM1项目（预计大约一年后上市）建立的商业基础设施将产生协同效应，提高资本效率 [34][57] * **生产与供应链（CMC）**： * CMC活动按计划进行，以支持预期的BLA提交和上市时间表 [34] * 工艺验证、分析方法确认等活动正在进行，商业供应链已建立，对按时提交和上市充满信心 [46] 平台价值与管线扩展 * **FORCE平台验证**：DELIVER试验的积极结果验证了FORCE平台将有效载荷靶向递送至目标组织并具有良好治疗窗口的潜力 [6] * **DMD产品线扩展**： * 针对其他外显子的DMD项目，可能使可覆盖的患者群体大约**增加两倍**（即变为三倍） [6][50] * 由于使用相同的Fab、连接子、生产工艺和质量测试，仅改变少数寡核苷酸序列，这些项目非常适合寻求平台型监管路径 [50][51] * 公司希望与FDA探讨基于篮子试验的快速开发路径 [52] * **其他疾病领域**：平台数据也为DM1、FSHD和庞贝病等其他项目的开发提供了支持 [6][32] 竞争格局与市场定位 * **未满足的临床需求**：DMD是一种破坏性、进行性疾病，存在显著未满足需求 [10] * 外显子51跳跃型DMD约占全部DMD患者的**13%**，且病情更具挑战性，基线抗肌萎缩蛋白水平通常更低，功能衰退更快 [10][11] * 当前标准疗法（PMO）显示抗肌萎缩蛋白产量有限（**<1%**），且因需要每周给药（通常通过植入式静脉输液港）而导致治疗负担重，是患者停药或避免治疗的常见原因 [11] * 基因疗法存在微抗肌萎缩蛋白功能可能有限、持久性未知、无法重复给药以及安全性担忧等问题 [11] * **差异化优势**： * **疗效**：抗肌萎缩蛋白产量显著高于现有标准疗法，并显示出早期和持续的多方面功能改善 [19][26][28] * **安全性**：良好的安全性和耐受性特征，无持续的血细胞减少症 [17][26] * **给药便利性**：**四周一次**的给药方案，可能有助于解决当前每周标准疗法带来的显著输液负担 [27][32] * **市场潜力**：公司相信凭借此类数据，有机会成为该领域的**一流、最佳疗法**，并成为新的标准治疗 [43] * 目前估计约有**400名**患者在使用每周标准疗法，而美国总患者数约1,500名 [53] * 临床医生和家庭一直在寻找的不仅是抗肌萎缩蛋白数值，更是实际的功能改善 [53]

公司概况 * 公司为TScan Therapeutics (NasdaqGM:TCRX)，是一家专注于下一代TCR-T细胞疗法的公司[3] * 公司主要项目针对血液系统恶性肿瘤，同时有实体瘤临床前项目和自身免疫性疾病靶点发现平台[3] 核心产品TSC-101与临床数据 * **产品机制**：TSC-101是一种同种异体TCR-T细胞疗法，靶向HA-2抗原，用于清除异基因造血细胞移植后患者的微小残留病，预防复发[5][6] * **目标患者**：适用于HLA-A*02:01阳性、且能找到HLA-A*02阴性供体的AML和MDS患者[5] * **临床研究**：ALOHA I期研究包含治疗组和对照组，治疗组患者在标准移植后接受两次TSC-101输注[7] * **患者特征**：治疗组入组23名患者，中位年龄65岁，79%为极高危患者，三分之二在移植前MRD阳性[9][10] * **疗效数据**： * 治疗组中，部分移植前或移植后MRD阳性的患者在输注TSC-101后转为MRD阴性[13] * 治疗组中随访超过两年的3名患者均未复发，而对照组4名患者中仅有1名无复发存活[13] * 与对照组相比，治疗组的复发风险比(HR)为0.46，无复发生存风险比为0.5，总生存风险比为0.61[14] * 高灵敏度嵌合状态检测(灵敏度0.2%)显示，治疗组患者普遍实现了完全供体嵌合，清除了残留病[14][15] * **关键病例**：一名74岁高危AML患者在复发后（受者细胞嵌合率近20%）接受了第三次TSC-101输注（3.7亿细胞），未进行淋巴细胞清除，几周内迅速恢复完全供体嵌合并达到完全缓解，持续了5个月[16][17][18] * **安全性**：TSC-101耐受性良好，无剂量限制性毒性，未增加慢性移植物抗宿主病发生率，仅报告3例1-2级治疗相关细胞因子释放综合征和1例2级ICANS[11][12] 生产工艺优化 * **I期工艺问题**：旧工艺耗时17天，在第9天使用磁珠分选导致超过90%的工程化T细胞损失，且体外扩增倍数较高（平均13倍）[22][23][25] * **商业化就绪工艺**：新工艺将生产时间缩短至12天，采用药物选择法替代磁珠分选，极大减少了细胞损失，体外扩增倍数降至4-5倍，并降低了生产成本[24][25][65] * **工艺转换进展**：新工艺已完成IND修订并获监管机构批准，已为2名患者生产了产品，能稳定生产足够剂量水平四（总需24亿细胞）的细胞量[25][57] * **生产合作**：已与外部CDMO完成初步技术转移，计划在关键试验中使用自有GMP设施和CDMO两个站点进行生产[25][33] 关键试验与监管路径 * **与FDA达成一致**：公司已与FDA就关键试验设计达成一致，计划于明年第二季度启动[26][39] * **试验设计**：采用与I期研究类似的设计，根据HLA配型进行生物学分配，对照组为不符合TSC-101条件的患者[26] * **患者与终点**：计划纳入首次接受异基因移植且适合降低强度预处理的AML和MDS患者，主要终点为无复发生存期，关键次要终点为总生存期[27] * **试验规模**：预计招募约140名治疗组受试者和相似数量的对照组受试者，目标风险比约为0.5-0.6[27] * **时间线**：预计能在约两年半内完成入组并获得顶线结果[28] * **试验前准备**：在启动关键试验前，计划用商业化就绪工艺治疗约10名患者，并在明年第二季度前分享这些数据[40][41] 市场机会与商业策略 * **目标患者规模**：在美国，每年约有6200名AML和MDS患者接受异基因移植，其中约2100名患者符合TSC-101条件[34] * **市场集中度**：美国异基因移植集中在约120个中心，公司计划在约40个中心推出TSC-101，这些中心覆盖每年超过三分之二的合格患者[35][36] * **收入潜力**：基于现有细胞疗法定价假设，预计TSC-101在美国的年峰值收入将超过14亿美元[35] * **市场拓展**：公司正在开发靶向CD45的TSC-102系列，以覆盖其他常见HLA类型（如A*03:01, A*01:01, A*24:02），预计将使全球可及患者数从约8000人（TSC-101）增至约15000人，最终通过生命周期管理策略达到约20000人[36][37][38] * **竞争优势**：同种异体产品制造更一致可靠，无缝整合现有移植流程，医生热情高，已有医生为使用TSC-101而改变供体选择或预处理方案[30][32][35] 其他重要信息 * **剂量探索发现**：在I期研究中，最近使用剂量水平四（固定剂量方案）的6名患者中，有4名出现不完全嵌合或复发，促使公司深入分析生产工艺[19] * **基线不平衡**：I期研究中治疗组的高危患者（如TP53突变、MRD阳性）比例略高于对照组，这实际上不利于治疗组，但公司仍在疗效上显示出优势[48][49][51] * **统计计划**：关键试验将使用Cox比例风险模型，并针对AML和MDS分别建模，以校正预后因素的任何不平衡[52] * **再治疗选项**：关键试验协议中将包含再治疗（第三次输注）选项，但预计不常用，再治疗将被计为无事件生存期的事件[43][45] * **医生与研究中心热情**：现有和潜在的研究中心对参与试验表现出高度兴趣和热情[69][70][71]

涉及的公司与行业 * **公司**：Cogent Biosciences (纳斯达克代码：COGT) [1] * **行业**：生物制药，专注于开发精准疗法，核心产品为bezuclastinib，针对系统性肥大细胞增多症和胃肠道间质瘤 [4][31] 核心观点与论据 1. 核心产品Bezuclastinib的临床开发取得全面成功 * 公司在过去几个月内报告了bezuclastinib三项关键试验的积极结果：针对非晚期系统性肥大细胞增多症的SUMMIT试验、针对二线GIST患者的PEAK试验，以及针对晚期系统性肥大细胞增多症的APEX试验 [4] * 基于这些结果，bezuclastinib展现出有望在三个患者群体中成为市场领导者的潜力，全球年市场潜力超过75亿美元 [4] * 公司计划在未来几个月内提交全部三项新药申请，目标是在2026年底前在系统性肥大细胞增多症和GIST领域推出bezuclastinib [5] 2. SUMMIT试验（非晚期SM）结果展现出显著疗效与良好耐受性 * **主要终点达成**：与安慰剂相比，接受bezuclastinib治疗的患者在第24周时总症状评分平均改善约9分，具有统计学意义 [9] * **广泛的症状改善**：症状改善并非由单一症状驱动，而是体现在MS2D2量表测量的所有症状上 [10] * **客观疾病负担标志物显著降低**： * 95.4%的患者血清类胰蛋白酶降低≥50%，安慰剂组为0% [11] * 约78%的患者血清类胰蛋白酶值恢复正常，安慰剂组为0% [12] * 88.2%的患者肥大细胞聚集减少≥50%或清除，安慰剂组为25% [12] * 97.5%的患者KIT D816V变异等位基因频率降低≥50%，安慰剂组为0% [14] * **首次展示相关性**：这是首次在患者队列中证明客观疾病负担标志物的减少与症状改善之间存在显著相关性 [16][18] * **良好的安全性**：最常见的不良事件是发色改变和味觉改变，大多数治疗中出现的不良事件为低级别且可逆 [17] * 11%的患者因ALT/AST变化需要降低剂量 [17] * 5.9%的患者停药，但肝酶变化可逆，未导致住院或显著肝功能不全 [17] * **深度病理学缓解**：55%的bezuclastinib治疗患者改善程度显著，不再符合疾病诊断标准 [20] * 超过三分之二的患者达到完全缓解定义的纯病理学缓解 [20] * **长期疗效数据积极**：48周长期随访数据显示症状改善持续深化，总症状评分改善达32分 [21][23] * 86%的患者在第48周报告有临床意义的症状改善，56%的患者症状改善超过50% [23] * 与竞争对手avapritinib的数据相比，bezuclastinib显示出更持续深化的疗效 [21][22] 3. APEX试验（晚期SM）结果显示出强大的临床活性和卓越的安全性 * **主要终点高应答率**：根据改良的IWG-MRT-ECNM标准，bezuclastinib达到了57%的应答率，其中客观缓解率为49% [25] * **关键次要终点表现优异**：在纯病理学缓解这一关键次要终点上，80%的患者达到部分缓解或更好 [26] * **客观标志物大幅降低**：89%的患者血清类胰蛋白酶降低>50%，89%的患者骨髓肥大细胞负荷降低>50%，91%的患者KIT D816V VAF降低>50% [27] * **突出的安全性与耐受性**： * 试验中无患者因相关不良事件需要停止治疗 [27] * 仅14.8%的患者需要降低剂量 [27] * 仅一例患者报告3级转氨酶升高，经剂量调整后仍在继续治疗 [28] * 与现有标准疗法相比，显著降低了水肿、认知障碍和出血风险 [28] * **应答数据有望进一步提升**：数据截止时中位治疗时间仅9个多月，且有多名患者处于未确认的应答状态，预计随着时间推移，缓解率可能升至50%-60%范围 [26][42][89] 4. 与竞品Avapritinib的差异化优势 * **作用机制**：Bezuclastinib是一种口服、强效、选择性KIT抑制剂，对D816V突变具有高选择性，能最大限度地减少脱靶效应 [5] * **疗效深度与持续性**：SUMMIT 48周数据显示症状改善持续深化，而avapritinib的疗效在约28周后趋于平缓 [21][22] * **更佳的安全性**：Bezuclastinib的安全性显著优于avapritinib，特别是在水肿、认知障碍和出血风险方面 [28][90] * **剂量优势**：公司认为avapritinib在非晚期SM中使用的25毫克剂量仅达到IC50水平，而bezuclastinib的100毫克剂量可能达到IC90水平，从而更有效地抑制靶点 [81] * **适用患者范围广**：SUMMIT试验包含了既往未纳入研究的冒烟型SM患者以及既往接受过avapritinib治疗的患者，且在这些亚组中均显示出一致的疗效 [14][15][51] 其他重要内容 1. 商业化进展与公司前景 * 公司正在迅速建立一个功能全面的商业组织 [5] * 计划在2026年上半年提交bezuclastinib用于晚期系统性肥大细胞增多症的NDA [29] * 计划在2026年下半年实现多次产品上市，使公司有望在近期跃升为盈利的商业化生物制药公司 [31] 2. 临床实践与定价考量 * 临床医生（Dr. Rein）表示，治疗选择将基于数据（疗效、标志物改善、安全性）并与患者共同决策 [40][41] * bezuclastinib的广泛症状改善特性使其适用于具有不同最严重症状的异质性患者群体 [66][68] * 公司注意到竞品avapritinib采用统一定价策略（按瓶计价，而非按剂量），并表示将综合考虑临床数据和市场环境，为bezuclastinib制定具有竞争力的价格 [76][77] 3. 特定患者亚组数据 * **既往接受过KIT抑制剂治疗的患者**：在SUMMIT试验中，bezuclastinib组既往接受过KIT抑制剂治疗的患者比例略高于安慰剂组 [8] * **既往接受过Avapritinib治疗的患者**：在SUMMIT和APEX试验中，这部分患者的表现与总体人群一致，表明bezuclastinib对该人群有效 [15][82][84] * **伴有AHN的患者**：允许bezuclastinib与AHN定向疗法联合使用的队列仍在招募中，数据预计在接近产品上市时获得，该队列不属于注册试验部分 [42]

公司概况 * 公司为Wolters Kluwer (WOLT.F)，是一家专注于专业信息、软件解决方案和服务的全球提供商 [1] * 公司已从一家分散的、以印刷品为主的控股公司转型为一家由专家人工智能驱动的数字化专家解决方案公司 [6] * 公司业务主要分为五大部门，本次会议重点介绍了税务与会计以及健康两大业务板块 [3][4] 核心战略与转型 * **数字化转型与AI驱动**：公司近70%的数字收入来自AI赋能的产品，这一比例在两年前为50% [6][9] * **持续投资**：2025年在产品技术方面的投资约为6.5亿欧元，其中大部分用于AI驱动的产品开发 [8] * **技术架构优势**：早期向云原生架构的迁移为AI集成提供了优势，实现了更好的用户体验 [9] * **专家AI战略**：公司的战略核心是结合可信的专家内容与先进技术，通过专家AI（Expert AI）和智能AI（Agentic AI）为客户提供生产力和结果的提升 [7][10][16] * **Fab平台**：公司开发了名为Fab的专有AI赋能平台，旨在加速开发周期、实现规模经济，并安全、规模化地执行专家AI战略 [10][18][20] 税务与会计业务 * **业务规模**：该部门是公司的增长引擎之一，2024年收入为16亿美元，其中约60%来自北美 [21] * **核心平台**：CCH Axcess是旗舰平台，一个包含16个集成模块的云原生套件，为税务、审计和事务所管理流程嵌入专家AI [21] * **市场地位**：拥有10,000家事务所客户，包括前100大中的95家，以及140万用户 [21] * **内容基础**：平台的分析基于超过180个主要内容源，每年处理25万至30万项联邦、州和地方层面的法规变化 [22] * **AI应用与效益**： * 推出了六个新的AI驱动模块 [24] * 专家AI工具（如智能文档收集、智能处理、主动洞察）使专业人员花在手动任务上的时间减少了20%-30%，从而有更多时间提供战略咨询 [24] * 智能AI可以实现“无接触”纳税申报流程，代理协调从数据收集、客户协作到初步申报准备、电子签名和电子申报的全流程 [25][26] * CCH客户协作工具利用AI自动化客户互动，减少来回沟通，提升客户体验和事务所运营效率 [26][27] * **竞争优势**：统一的云原生平台、深厚的领域知识、专有数据、客户关系以及基于工作流程理解的智能AI能力，构成了强大的竞争壁垒 [21][65][87] 健康业务 * **核心产品**：UpToDate是健康部门最大的单一产品，也是临床决策支持的全球领导者 [33] * **市场数据**：拥有超过300万临床医生用户，每月咨询量达5000-6000万次，净推荐值高于70，留存率超过90% [33] * **收入构成**：约80%的收入来自医院等机构的企业级采购，其余来自个体临床医生和小型诊所 [34] * **内容编辑模式**： * 内容来源于全球超过7,600名临床专家 [34] * 采用超过30年完善的严格编辑流程，被视为临床决策支持的黄金标准 [37] * 持续监控数千个主要信息源，但专家会过滤掉临床不相关或未改变临床实践的研究 [37] * 仅约20%的建议属于证据确凿的1A级，大多数建议需要专家运用判断来识别例外情况等 [38] * 实践变更更新通常在研究发表或学会指南更新之前就已出现在UpToDate中 [39] * **UpToDate Expert AI**： * **技术架构**：使用多个大语言模型、超过30个专有AI代理，并在基础内容之上构建了两个包含专家在环的AI层 [40] * **临床推理层**：将自然语言问题分解，组装决策路径，识别所需专有内容，评估相关性并生成综合答案 [41] * **验证层**：基于专家制定的评估标准和护栏，对AI回答质量进行评分，确保准确性并持续优化模型 [41] * **产品差异化**：提供明确的假设、治疗考虑和临床提示，以鼓励批判性思维，防止错误结论，并优化诊疗点使用 [43][48][49] * **安全与反馈**：设有24小时关键问题响应机制，用户反馈直接提交给临床团队审查，以持续改进系统 [52][53] * **发布进展**：在45天内，已有超过80家企业签约使用Expert AI，其中超过20家已上线 [44] * **定价与采用**：面向个体医生的UpToDate Pro Plus版本包含Expert AI，价格比标准版高出20%，目前约三分之一的续订医生选择升级 [44][56][76] 财务与增长前景 * **增长动力**：AI解决方案，特别是智能AI，预计将成为扩大客户价值和推动公司增长的动力 [59] * **定价与货币化**： * 通常通过基于价值的定期订阅价格上调来实现持续创新的货币化 [56] * 在客户看到切实生产力提升或成本节约的用例和市场，为特定AI功能支付更高费用的意愿明显 [56] * 货币化方式包括高级套餐、附加模块，未来某些用例可能采用基于使用量的定价模式 [56][57] * **续订与留存**：税务与会计以及健康业务的续订率均保持在90%以上，云解决方案的采用提高了客户粘性和交叉销售机会 [80][81] * **成本控制**：通过与超大规模云服务商合作选择合适模型、利用微服务和API架构精准调用所需信息（而非海量信息）等方式，管理AI的可变成本 [74] 竞争格局 * **总体优势**：公司凭借专有数据与内容、深厚的领域专业知识、对客户工作流程的深入理解、云原生平台以及早期技术投资，建立了独特的竞争优势 [14][16][65] * **健康领域竞争**： * 针对通用AI模型在某些医学测试中表现的研究，公司认为其测试更专注于诊疗点需求，并强调通用模型存在幻觉风险，这在临床高利害决策中不可接受 [60][61][62] * 与竞品DynaMed AI相比，公司强调其与高端企业客户共同开发，确保了符合UpToDate标准的高质量、临床级解决方案，并注重企业级所需的透明度、信任、安全和隐私 [63][64] * 面对广告资助的免费竞品，公司强调其在企业级市场（占收入80%）的合作伙伴价值、对临床医生技能退化的关注、以及基于订阅的商业模式在获取继续医学教育学分方面的优势 [90][94][95] * **税务领域竞争**：针对Harvey等竞争对手，公司认为CCH Axcess平台凭借云原生、智能就绪的深度集成工作流、客户情境感知能力以及围绕16个模块构建的生态系统，形成了强大且持久的竞争壁垒 [60][65] 合作伙伴关系 * 公司与主要电子病历供应商和智能抄写供应商建立了深度集成和合作伙伴关系，以将解决方案嵌入临床工作流程 [35][43] * 与微软（Dragon Copilot）建立了长期且富有成效的合作关系，旨在通过情境感知的指导，将公司的临床决策支持深度整合到新兴的智能工作流程中，为共同客户创造价值 [96][98][99][100] 其他重要信息 * **领导层交接**：Stacey Caywood将于明年接替Nancy McKinstry担任CEO [4] * **技术组织**：数字体验集团是一个集中化的技术组织，拥有近6,500名技术人员，支持所有五个业务部门，并通过各部门CTO确保技术与业务需求对齐 [11] * **AI发展历程**：公司投资AI约15年，AI卓越中心成立于12年前 [12] * **使用量趋势**：公司观察到用户使用效率在提升，正从“使用量”向“价值”转变，即用户能更快获得正确答案，这被视为生产力工具带来的积极趋势 [97]

纪要涉及的行业或公司 * 公司：IBM (NYSE: IBM) [1] * 公司：被收购方 Confluent [3] * 行业：软件、混合云、人工智能 (AI)、实时数据流和事件处理市场 [3][4] 核心观点和论据 **战略与业务层面** * 收购Confluent是IBM向软件主导的混合云和AI平台公司转型战略的又一关键步骤 [3] * 收购旨在加强IBM在企业级数据和AI领域的领导地位，加速向持久、软件驱动的增长模式转型 [3] * Confluent将帮助IBM提供一个现代化的、开放的、智能的数据平台，用于生成式AI，整合应用、AI代理和数据系统 [4] * 此次收购将IBM的混合云解决方案（如Red Hat OpenShift, watsonx, Orchestrate）与Confluent的智能数据平台统一起来 [4] * Confluent的创始人是Apache Kafka（最广泛采用的开源数据和事件流平台）的发明者和商业化者 [5] * 随着生成式AI融入企业应用，实时访问高质量、可信数据变得至关重要，Confluent能提供这一能力 [5] * 收购将结合Confluent领先的数据流平台与IBM可信的数据架构、深厚的AI专业知识、创新记录、市场推广规模和运营纪律 [5] * IBM的混合云产品和解决方案被约95%的《财富》500强公司使用 [8] * 约40%的《财富》500强公司是Confluent的客户，但其中年经常性收入超过100万美元的客户不到5%，表明存在巨大的交叉销售和向上销售机会 [9] * 产品协同效应预计将出现在AI产品与服务、自动化、数据和咨询等IBM产品组合中 [9] **财务与交易层面** * 交易企业价值为110亿美元，将使用手头现金支付 [7] * 交易预计将于2026年中完成，需满足股东批准、监管批准等惯例成交条件 [7] * 交易预计将在交割后第一个完整年度对调整后税息折旧及摊销前利润产生增值作用，并在第二年对自由现金流产生增值作用 [7] * 预计将实现约5亿美元的年度化协同效应，主要来自利用市场推广规模、优化一般及行政费用、实施最佳生产力措施 [9] * IBM预计在2025年底实现超过45亿美元的年度化节省 [10] * 尽管今年因收购HashiCorp产生了约3亿美元的稀释影响，IBM仍有望实现强劲的税前利润扩张和约140亿美元的自由现金流，较去年实现两位数增长 [10] * 公司对自身强劲的资产负债表、流动性状况和稳固的投资级评级感到满意，并维持股息政策承诺 [11] * 交割后，Confluent的业绩将作为软件业务中的数据部分进行报告 [11] **市场与机会** * 收购使IBM进入一个规模超过1000亿美元且快速增长的真实数据流和事件处理市场，AI的采用带来了重要的顺风 [4] * 公司看到了利用IBM全球市场覆盖来加速增长和优化一般及行政费用结构的显著协同潜力 [4] * 此次收购加速了IBM向软件领域更高增长终端市场的转变，并通过高价值的经常性收入增强了长期财务模型 [8] * IBM利用其企业市场地位、规模、市场推广战略和全球覆盖（在超过175个国家运营）来加速Confluent的增长 [8] 其他重要内容 * 讨论中包含了非公认会计准则指标，例如所有收入增长均以固定汇率计算 [1] * Confluent的主要股东和投资者（合计持有约62%的投票权）已与IBM签订投票协议，支持本次交易 [7] * 公司提及了近期对HashiCorp的收购，并强调其有整合并购、减轻稀释影响的一贯记录 [10] * 客户案例：BMW、Citi、SAP、Bosch、Humana和Walmart等行业客户已在使用Confluent的解决方案 [5]

涉及的公司与行业 * **公司**：Kymera Therapeutics (NasdaqGM:KYMR) [1] * **行业**：生物制药，专注于免疫学和炎症性疾病治疗，特别是针对2型炎症性疾病（如特应性皮炎、哮喘、慢性阻塞性肺病等）的靶向蛋白降解技术领域 [4][6][7] 核心观点与论据 1. 公司战略与市场机会 * **战略定位**：公司致力于成为靶向蛋白降解领域的领导者，专注于开发具有生物制剂样活性的口服小分子降解剂，以解决免疫炎症性疾病领域未满足的医疗需求 [5][6] * **市场机会巨大**：全球先进疗法年销售额超过1000亿美元，但仅约3%的免疫疾病患者（约1.6亿患者中的3%）接受了以生物制剂为主的先进全身治疗，存在巨大的市场扩张潜力 [7] * **口服药物的优势**：超过90%使用注射生物制剂的患者愿意转向安全且同等有效的口服治疗，为口服降解剂提供了显著的转换机会 [8] * **降解剂 vs. 抑制剂**：与抑制剂相比，降解剂通过催化机制能持续消除致病蛋白，实现深度、持久的靶点敲低，每日一次口服低剂量即可实现，有望提供生物制剂样的疗效 [9][10] 2. KT-621 (STAT6降解剂) 的临床数据亮点 * **靶点降解效果**：在特应性皮炎患者中，KT-621在血液和皮肤中实现了深度STAT6蛋白降解，血液中降解率达98%，皮肤中达94% [22][23] * **生物标志物影响**： * **TARC**：在100毫克和200毫克剂量组，治疗4周后中位TARC分别降低48%和55%；在基线TARC ≥ 1600 pg/mL的患者亚组中，中位降低达74%，与Dupilumab效果相当 [27][28] * **Eotaxin-3**：治疗4周后，100毫克和200毫克剂量组中位降低分别为62%和73%，效果超过Dupilumab在哮喘和CRSwNP患者中52周的数据 [29] * **IL-31**：在两个剂量组中位降低54%-56%，这是首次有靶向IL-4/13通路的药物在血液中降低IL-31 [30] * **FeNO**：在AD患者（包括无合并哮喘者）中观察到FeNO降低，100毫克和200毫克剂量组中位降低分别为25%和33%；在合并哮喘的AD患者中，FeNO中位降低达56%，超过Dupilumab在哮喘患者4周时31%的降低 [31][41] * **临床疗效**： * **EASI评分**：100毫克和200毫克剂量组在第29天平均降低分别为62%和63%，总体平均降低63% [33] * **应答率**：总体EASI50应答率为76%，EASI75为29%，vIGA-AD 0/1为19% [35] * **瘙痒**：峰值瘙痒NRS总体平均降低40%，SCORAD瘙痒评分总体平均降低44% [36] * **生活质量**：SCORAD失眠评分总体平均降低76%，POEM评分平均降低9分（超过4分的临床最小重要差异），DLQI评分平均降低8分（超过4分的临床最小重要差异） [38][39] * **安全性**：耐受性良好，安全性特征与1A期健康志愿者试验结果一致，未报告严重不良事件、严重不良事件、剂量依赖性不良事件、导致停药的相关不良事件，也未观察到结膜炎、疱疹感染或关节痛等不良事件 [43][44] 3. 临床开发进展与计划 * **当前进展**：已完成特应性皮炎患者的1b期研究，并已于2025年10月启动了中度至重度AD的2b期试验，首例患者已给药 [13] * **未来计划**：准备下一季度启动2b期哮喘研究，计划通过“广度与深度”的剂量范围研究，快速推进至针对皮肤科、呼吸道和胃肠道等多个2型驱动适应症的3期注册试验 [14] * **开发策略**：公司计划内部推进KT-621项目，目前资金可支持公司运营至2028年下半年，足以覆盖2b期研究的首次数据读出，优先考虑患者数量最多的几个2型炎症适应症 [81][82] 4. 与Dupilumab的对比与定位 * **非头对头比较**：强调所提供数据仅供参考，由于研究设计、终点和患者群体的差异，KT621数据可能与Dupilumab临床数据不具有直接可比性 [2][3] * **疗效可比性**：在多项生物标志物和临床终点上，KT621的数据与已发表的Dupilumab在4周时的数据一致或在数值上更优 [15][34][43] * **潜在差异化**：数据显示了对IL-31和FeNO的显著影响，这在Dupilumab数据中未见或较弱，但公司谨慎表示需要更大规模研究来确认任何潜在优势 [30][31][92][93] 其他重要内容 1. 患者人群与试验设计细节 * **患者特征**：1b期研究（Broden）共22名患者，100毫克组10人，200毫克组12人，患者群体中54.5%为黑人或非裔美国人，22.7%为西班牙裔或拉丁裔 [20] * **疾病严重程度**：总体54.5%为中度AD，45.5%为重度AD，平均基线EASI评分为24.9，平均峰值瘙痒NRS评分为7.5 [21] * **合并症**：约46%的患者有合并哮喘或过敏性鼻炎，约23%有既往生物制剂治疗史 [21] 2. 对合并症的影响 * **哮喘**：在4名合并哮喘的AD患者中，KT621使FeNO中位降低56%，并伴随哮喘控制问卷5平均降低1.2分，ACQ5应答率达100% [41] * **过敏性鼻炎**：在可评估的患者中，总鼻部症状评分平均降低0.9分，鼻结膜炎生活质量问卷平均降低0.8分 [42] 3. 问答环节关键补充 * **剂量选择**：100毫克和200毫克剂量在降解和下游效应上表现相似，旨在为2b期剂量选择提供信息，2b期具体剂量未披露 [52][66] * **疗效持续性**：观察到疗效曲线在29天内持续改善未达平台期，预计延长给药时间（如16周）疗效会进一步提升 [33][68][69] * **安全性特征**：未观察到剂量依赖性不良事件，在健康志愿者中剂量曾推至800毫克，未出现剂量限制性毒性 [91] * **开发范围**：除AD和哮喘外，KT621有潜力用于所有Dupilumab已显示活性的2型过敏性疾病，如COPD、CRSwNP、CSU、结节性痒疹等 [62][63] * **监管路径**：预计3期注册试验将是对照安慰剂，而非头对头对照Dupilumab [80]

公司：Recursion Pharmaceuticals (RXRX) 核心观点与论据 * **核心资产REC-4881取得积极临床数据**：针对家族性腺瘤性息肉病（FAP）的REC-4881在1b/2期TUPELO研究中显示出快速、显著且持久的疗效[1][4] * **疗效数据**：治疗第13周时，75%的可评估患者息肉负荷减少，中位减少幅度为43%，其中60%的患者减少幅度≥30%[25][26]；停药12周后的第25周，82%的患者仍为应答者，中位减少幅度加深至53%，73%的患者维持≥30%的减少幅度[27][28][31] * **疗效持久性**：停药后（第13至25周），大多数患者维持甚至加深了息肉负荷的减少，显示出超越给药期的持久生物学效应[27][28][29] * **安全性**：安全性特征与MEK1/2抑制剂类别一致，主要为1-2级不良事件，3级事件发生率低，未观察到4-5级事件[4][25][31] * **疾病严重程度改善**：第13周时，40%（4/10）的患者Spiegelman分期（评估上消化道疾病严重程度）较基线降低≥1级，且这4名患者在停药后的第25周均维持了分期降低[30] * **REC-4881是首个针对FAP因果生物学的精准疗法**：该分子是首个进入FAP临床开发的MEK1/2抑制剂，旨在通过抑制MEK1/2来阻断APC基因功能丧失导致的下游信号通路（如MAPK），从而直接干预疾病根本生物学机制，而非仅治疗症状[2][5][20][31] * **Recursion OS平台获得首次临床验证**：REC-4881的发现和开发过程首次在临床上验证了Recursion基于人工智能的无偏表型平台（Recursion OS）[1][5][31] * **发现过程**：早期平台版本通过无偏表型筛选，在APC缺陷细胞中发现选择性MEK1/2抑制可挽救异常表型，从而确定了该靶点[3][9][18] * **资产来源**：基于此生物学洞见，公司从武田（Takeda）引进了一款此前在实体瘤领域被搁置的高质量变构MEK1/2抑制剂（REC-4881），并将其重新定向用于FAP[3][9][19] * **ClinTECH平台与真实世界证据支撑临床开发**：公司的ClinTECH平台通过分析大规模真实世界数据，为临床试验设计和疗效解读提供了关键背景[5][10][11] * **数据分析规模**：分析了超过1000名美国FAP患者和超过25万份医生笔记[10][17]；与阿姆斯特丹大学医学中心合作分析了近20年随访、约200名患者的全球最大FAP注册登记数据之一[11][24] * **关键发现**：真实世界数据显示，87%的未治疗FAP患者息肉负荷年均增长约60%，而REC-4881治疗显示了潜在的疾病消退，凸显了治疗影响[29][32]；Spiegelman评分在常规护理下通常增加而非减少，进一步印证了REC-4881的疗效[30] * **公司发展势头强劲，合作伙伴关系深化**：公司内部及合作项目均呈现积极进展，合作伙伴关系加速[6][7] * **财务表现**：所有合作已产生超过5亿美元的总现金流入[7] * **合作进展**：与罗氏/基因泰克（Roche/Genentech）合作创建并推进了6个表型图谱；与赛诺菲（Sanofi）在过去18个月实现了4个里程碑，并预计未来将有更多里程碑[7][8] * **下一步开发计划明确**：公司计划在2026年上半年与美国FDA讨论潜在的注册路径，同时将试验人群从>55岁扩展至≥18岁，并继续优化给药方案[5][33] 其他重要内容 * **FAP疾病负担与未满足需求**：FAP在美国和欧盟五国影响超过5万名患者，目前尚无获批的药物疗法[2][15]；患者终生面临频繁内镜监测、切除手术以及改变生活的重大手术（如Whipple手术），100%的患者在40岁前有发展为结直肠癌的风险[2][14][15]；即使进行结肠切除术后，疾病仍会在剩余直肠、储袋和十二指肠进展，约50%的患者最终需切除剩余直肠/储袋，约90%会发展十二指肠腺瘤，约6%需进行十二指肠切除术或Whipple手术[16] * **专家观点强调未满足需求与REC-4881潜力**：临床专家指出，目前FAP管理存在重大未满足需求，包括缺乏有效的化学预防药物、需要严格的上消化道监测以及遗传咨询转诊率低[37][38][39]；专家认为REC-4881疗效的持久性、对上消化道和下消化道疾病的同时影响，以及其作为口服疗法可能减轻患者频繁就诊和长途跋涉的负担，具有改变疾病管理模式的潜力[47][49][51][57]；专家展望未来FAP治疗将结合基因型-表型相关性，实现个体化监测和化学预防[58][59] * **临床数据细节与背景**：TUPELO研究（REC-4881-201试验）2期部分入组了已接受结肠切除术、确认APC突变且上下消化道存在腺瘤/息肉的患者[22]；疗效评估人群（n=12）基线中位总息肉负荷为132毫米[24]；最常见治疗相关不良事件为痤疮样皮炎、CPK升高和皮疹[4][25]；曾有一例无应答者经审查发现与基线肠道准备不佳有关，后续分析仅使用清洁区域数据进行重新评估[26]

公司及行业关键要点总结 涉及的公司与行业 * 公司：Smith & Nephew (SNN)，一家全球领先的医疗技术公司 [1] * 行业：医疗技术行业，具体涵盖运动医学、高级伤口管理、耳鼻喉科和骨科 [6] 核心观点与论据 新战略“RISE”与财务目标 * 公司推出名为“RISE”的新三年战略，旨在加速增长、提升利润和资本回报 [3] * 战略四大目标：触及更多患者、通过创新提升护理标准、通过战略投资扩大规模、高效执行 [22] * 财务目标：到2028年，实现6%-7%的有机收入增长，9%-10%的交易利润增长，自由现金流达到10亿美元，投资资本回报率提升至12%-13% [4][34] * 公司预计到2028年，每年服务的患者将从1500万增至约2000万 [23] 市场地位与业务组合 * 公司业务组合独特，在总规模超过500亿美元、年增长率约6%的可寻址市场中运营 [7] * 运动医学：全球市场规模66亿美元，年增长约5%，公司是第二大参与者，在多个子类别中占据领先地位 [7][57] * 伤口管理：全球市场规模130亿美元，公司是第二大参与者，在生物制剂和一次性负压伤口治疗领域领先 [7] * 骨科：全球市场规模330亿美元，公司是第四大参与者，拥有差异化的技术 [97] * 耳鼻喉科：在54亿美元的全球市场中，公司拥有9%的份额，在核心领域处于类别领先地位 [9][73][80] * 收入地域多元化：超过50%来自美国，近三分之一来自发达国际市场 [9] 过往业绩与“12点计划”成果 * “12点计划”（2022-2025）成功扭转了业务，聚焦于修复骨科、提高生产力和培育领先的运动及伤口业务 [12] * 成果：收入增长从2022年的低个位数提升至2025年的中个位数（约5%）；交易利润率从2022年的17.3%扩大至少220个基点至2025年的至少19.5%；自由现金流从2022年的5600万美元大幅增长至2025年预期的8亿美元；投资资本回报率从2022年的6.6%提升300个基点至2025年的9.5% [19][20] * 在面临中国带量采购和高通胀带来的约1000个基点的宏观挑战下，仍实现了利润率扩张 [19] * 组织结构重组：从复杂的矩阵模式转变为垂直的业务单元结构，提高了问责制和决策速度 [15][16] * 成本节约：通过零基预算等方法，预计实现3.25亿至3.75亿美元的总成本效益，其中大部分来自制造和采购 [17][18] 创新与产品管线 * 研发投入：计划在2026年增加研发投资，并维持在收入约5%的水平 [38] * 过去五年推出了超过75款新产品，过去四年超过50%的收入增长来自近五年内推出的产品 [38][39] * 两大创新平台： * **MTEC**：整合可视化、导航、机器人、传感器、增强现实和人工智能等技术 [40] * **生物制剂**：一个规模化的平台，收入近8亿美元，产品包括REGENETEN、AGILI-C等 [42] * 关键增长产品： * **REGENETEN**：用于肌腱和韧带修复的生物诱导植入物 [25] * **AGILI-C**：用于软骨修复的植入物，已获得FDA突破性器械认定和新的CPT I类代码 [25][29][65] * **PICO**：便携式一次性负压伤口治疗系统 [25] * **CORI**：手持式机器人辅助手术平台，覆盖膝、髋、肩等多个大关节 [25][43] * **TESSA**：首个用于关节镜手术的空间手术平台，预计2026年获FDA批准 [27][46][67] * **ALLEVYN Complete Care**：新型五层伤口敷料 [25] * 未来18个月骨科产品管线强劲，包括新的LANDMARK膝关节系统，旨在缩小产品差距并超越竞争对手 [26][112] 各业务单元战略重点 运动医学 * 目标：通过“三大平台”（REGENETEN, AGILI-C, TESSA）实现高个位数收入增长，成为市场领导者 [59][70] * 预计“三大平台”在2028年将贡献约4亿美元的收入 [67] * 临床证据：REGENETEN的I级研究显示，用于全层肩袖撕裂修复时，再撕裂率降低65% [63] 伤口管理 * 目标：通过聚焦高增长领域（如压力性损伤预防、慢性伤口、手术部位并发症等），实现可靠的高个位数有机收入增长，成为全球领导者 [85][96] * 公司是唯一在高级伤口护理、高级伤口设备和高级伤口生物制剂三个细分市场均处于第一或第二位置的参与者 [83] * 关键市场机会包括：压力性损伤预防（市场规模未具体说明）、慢性伤口（市场规模约50亿美元，中个位数增长）、手术部位并发症（市场规模20亿美元，双位数增长）等 [88][89][91] 耳鼻喉科 * 目标：持续实现高于市场的收入增长，并通过新产品扩大市场 [80] * 核心增长驱动：Coblation囊内扁桃体切除术，可将术后出血风险降低64%，并让患者提前4.2天无痛 [74][76] * TULA耳管产品：可将手术从手术室转移至医生办公室，降低成本，CMS已设定自2026年1月1日起的国家支付费率 [77][78] 骨科 * 目标：通过Ortho 360运营模式，到2030年实现20%以上的利润率和13%的投资资本回报率，并在2025-2028年间实现300-400个基点的利润率扩张 [34][125][132] * 关键举措：简化产品组合（计划将产品系列从128个减少至59个，减少54%），优化库存管理，投资于CORI机器人和新产品（如LANDMARK膝关节） [124][102] * 在已建立CORI系统的美国客户中，超过65%的膝关节植入手术使用机器人辅助，这些客户的膝关节增长率比非CORI客户高出850个基点以上 [107] * 公司看好日间手术中心渠道的增长，其CORI系统25%的装机量在ASCs，今年总销量的35%流向ASCs [119] 运营效率与资本配置 * 采用全球统一的ERP平台，并利用分析和人工智能来推动绩效和生产力 [30][31] * 资本配置优先顺序：投资于有机增长、通过并购实现无机增长、将剩余资本返还股东 [160] * 并购策略：保持高度专注，仅追求符合战略的机会，在运动医学和伤口管理领域有并购机会以增强优势领域 [28][29] * 财务杠杆：愿意为提高收购而增加杠杆，目标是在交易后18-24个月内将杠杆率恢复至目标水平 [160] 企业文化与人才 * 公司以“Life Unlimited”为宗旨，文化建立在关怀、勇气和协作三大支柱之上 [32][135] * “制胜之道”计划旨在通过持续改进的心态和行为，推动公司每天进步 [22][146] * 员工敬业度持续提升，获得了盖洛普卓越职场奖 [143] 其他重要内容 * 公司拥有170年的悠久历史，将于2026年庆祝成立170周年 [5][21] * 管理层团队经验丰富，结合了内部培养和外部引进的人才 [10][11] * 公司承认在“12点计划”期间，产品差距有所扩大，库存减少进度比预期晚了一年左右 [13][14] * 2026年财务展望：收入增长约6%，利润增长快于收入增长，自由现金流约8亿美元，投资资本回报率超过10% [152][153] * 2026年利润率面临显著逆风，包括关税（约70个基点）、库存重估（约110个基点）、伤口定价变化（约40个基点）和中国带量采购（约20个基点） [167][168] * 公司通过运营杠杆和约1.5亿美元的节约，有信心在2026年实现利润增长快于销售增长 [168]

纪要涉及的行业或公司 * 公司为Harmonic (纳斯达克股票代码：HLIT) 这是一家业务涉及视频与宽带技术的公司[1] * 行业涉及视频流媒体技术行业与宽带网络设备行业[4] 核心观点和论据 * **核心交易**：公司宣布已收到来自MediaKind的具有约束力的收购要约 将出售其视频业务部门 交易对价约为1.45亿美元现金[4] * **交易目的与战略影响**： * 交易是战略性和变革性的 旨在增强公司扩展和增长其宽带业务的能力[4] * 出售视频业务后 公司将不再管理两种不同的运营模式 这将简化业务 使运营更高效、更敏捷[5] * 对于被出售的视频业务 其客户和员工将加入一个规模更大、行业领先的视频技术公司[5] * **财务影响与资金用途**： * 此次待完成的出售将为公司带来可观的资本注入[5] * 部分出售所得将用于增加对快速增长的光纤业务的投资[5] * 部分资金将用于执行公司当前2亿美元的股票回购计划[5] * **交易预期与公司展望**： * 交易预计在2026年上半年完成 取决于惯例成交条件和监管批准[4] * 公司将在下一次财报电话会议中提供考虑此次待完成出售后的未来预测信息[6] * 对于2025年第四季度 公司重申了上一次财报电话会议中提供的业绩指引[6] 其他重要内容 * **对视频业务的评价**：公司对其视频团队的成绩感到自豪 并相信在MediaKind的管理下该业务未来将继续增长 MediaKind在业内拥有良好的业绩记录[6] * **投资者沟通安排**：公司高管将参加Raymond James和Barclays举办的投资会议 相关活动将在公司投资者关系网站进行网络直播[9]