财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度总净营收为262亿人民币（37亿美元），较上季度增长3% [9][10] - 当前合同负债为155亿人民币，较上季度增长14% [10] - 游戏及相关增值服务总净营收为209亿人民币，较上季度增长4%，其中网络游戏净营收为202亿人民币，较上季度增长5% [10] - PC游戏净营收占总网络游戏营收的约29.2%，较上季度增长30%，较去年同期增长29% [10] - 按年计算，游戏及增值服务总净营收下降4%，主要由于CC直播服务调整，排除该调整影响，网络游戏营收同比相对稳定，下降1% [10] - 有道净营收为16亿美元，同比增长2%，主要由于有道在线营销服务营收贡献增加，较上季度增长19%，主要受智能设备和学习服务销售净营收增长推动 [10] - 网易云音乐净营收为20亿美元，较去年同期增长1%，主要由于会员订阅净营收增加，较上季度下降2%，主要由于网易云音乐社交娱乐服务净营收下降 [10] - 创新业务及其他净营收为18亿美元，较2023年同季度下降10%，主要由于新闻相关产品广告营收减少，较上季度下降14%，主要由于严选销售的季节性影响 [10] - 第三季度总毛利率为62.9%，2023年同期为62.2% [11] - 游戏及相关增值服务毛利率为68.8%，去年同期为69% [11] - 有道毛利率为50.2%，去年同期为55.9% [11] - 网易云音乐毛利率为32.8%，去年同期为27.2% [11] - 创新业务及其他毛利率为37.8%，2023年第三季度为27.3% [11] - 第三季度总运营费用为93亿美元，占净营收的35.6% [11] - 销售和营销费用占总净营收的14.5%，去年同季度为13.1% [11] - 研发费用占总净营收的16.9%，去年同期为15.9% [11] - 有效税率为16.1% [12] - 第三季度非GAAP归属于股东的净收入为75亿人民币（11亿美元），非GAAP基本每股美国存托凭证收益为1.67美元，每股0.33美元 [12] - 截至2024年9月30日，现金状况稳健，净现金约为1200亿人民币，2023年底为1109亿人民币 [12] - 董事会批准第三季度每股股息为0.087美元，每美国存托凭证0.435美元 [12] - 第三季度回购股票金额为5.43亿美元，较上季度增长98%，自去年1月中旬开始的50亿美元股票回购计划，截至2024年9月30日，已回购约1800万美国存托凭证，总成本约为16亿美元 [12][13] 各条业务线数据和关键指标变化 游戏业务 - 总在线游戏净营收达约200亿人民币，PC游戏净营收同比增长29%、环比增长30% [2] - 《梦幻西游》《大话西游》等老牌游戏持续保持热度，《梦幻西游手游》推出新章节，《大话西游2》凭借周年扩展包实现季度营收新高，《第五人格》连续三个季度营收创新高且日活跃用户数（DAUs）和全球并发在线玩家数达到新高，《永劫无间》庆祝三周年并实现Q3营收新高，《永劫无间手游》发布后表现良好，《正义手游》周年庆后持续创新，容纳超800万智能实体，《阿吉派对》社区参与度激增，《赛车大师》周年更新后保持热度并拓展日本市场，《漫威对决》即将全球发布，《FragPunk》测试吸引超100万申请人，《Project Mugen》即将进行线下测试，《命运崛起》开始封闭测试，暴雪游戏回归中国后玩家参与度高，《魔兽世界》测试玩家较停服前增长50%，《炉石传说》增长超150% [2][3][4][5][6] 有道业务 - 第三季度运营利润超1亿人民币，首次实现盈利的第三季度并创下季度运营利润新纪录，数字内容服务不断提升产品体验，有道灵犀智能学习系统知识类别扩展，UW文学引入AI写作增强功能，AI驱动的监督服务保持增长势头，有道词典推出同步翻译功能且在首季度使用超400万次，HiEcho人气渐增，在线营销服务快速增长，智能设备业务实现同比稳健增长，数字词典笔系列Q3净营收同比增长超50% [7] 网易云音乐业务 - 持续推动音乐生态系统的优质发展，扩大订阅用户基础，在线音乐营收增长势头良好，扩充音乐内容，强化与音乐厂牌合作，推广自有音乐，推出AI赋能功能，提供个性化定制，与热门IP合作提升用户参与度和商业化潜力 [8] 严选业务 - 通过全渠道策略成功引入产品和扩大销售，宠物产品和家庭清洁用品销售额同比实现两位数增长，与领先宠物食品制造商合作建立工厂以提升宠物食品供应能力 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 未明确提及各个市场单独的数据和指标变化相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 不断创新以提供优质内容，在游戏业务上持续推出新游戏并拓展国际市场，如将《赛车大师》推向日本市场，计划将《正义手游》推向港澳台市场，准备《黑暗王朝》全球发布，推进游戏管道建设，即将发布多款备受期待的游戏，同时注重提升游戏运营能力和玩家体验，在其他业务上也不断创新和拓展，如有道的产品功能拓展、网易云音乐的内容生态建设、严选的品牌建设等，通过创新和拓展来提升竞争力 [2][4][5] - 在游戏业务方面，面临行业竞争，通过打造独特的游戏体验、开展合作活动、创新运营策略等来吸引玩家，如《第五人格》通过多方面策略成为顶级竞技平台，《永劫无间》通过与热门IP合作提升热度等 [3] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 未明确提及对经营环境的评论，但从业务发展和战略推进来看，公司处于积极发展态势，对未来前景充满信心，如游戏业务不断有新游戏推出和现有游戏的持续发展，有道业务实现盈利并不断拓展，网易云音乐业务持续增长，严选业务不断强化竞争力等 [2][7][8][9] 其他重要信息 - 本次会议包含前瞻性陈述，受一定风险和不确定性影响，相关风险因素可参考公司向美国证券交易委员会提交的文件以及在港交所网站的公告和文件，公司无义务更新前瞻性信息（除法律要求外），会议有记录，投资者演示文稿和网络重播将在网易公司网站提供 [1] 问答环节所有的提问和回答 问题：关于《YY16》，PC和移动游戏的时间表，以及针对测试者反馈是否有更新或调整 [13] - 回答：《YY16》（《Will Winsmith》）PC版将于12月底发布，移动版稍晚但间隔不会太长，目前正在进行最后的优化和适配，游戏玩法定位为提供高质量开放世界探索和休闲社交体验，玩家可先体验单人内容再过渡到多人模式，在多人模式基于多层外观付费，同时采用层级式外观商品售卖和战斗通行证等轻度盈利模式 [14] 问题：关于《正义手游》和《阿吉派对》，根据第三方数据这两款游戏在营收趋势上有压力，公司内部如何看待运营策略以及如何延长生命周期 [15] - 回答：《正义手游》刚庆祝完一周年，玩家粘性很好，回归率超预期，公司将平衡商业化和用户体验，未来继续丰富游戏内容、提供多层级内容并探索创新商业化模式；《阿吉派对》仍在大力投入构建更多内容，是历史上日活最高的产品之一，虽然商业化面临短期挑战，但公司将其视为积累经验的机会，长期看好，相信长期做更多内容会带来更多商业化机会 [16][17] 问题：公司的海外游戏开发战略，海外第一工作室的现状，以及国内工作室游戏的未来计划 [18] - 回答：公司开拓全球市场有两条途径，一是海外工作室为美、日、欧开发游戏，二是国内工作室为全球开发游戏，已发布的《Once Human》表现良好，即将发布《漫威对决》和《FragPunk》，公司有信心通过国内外工作室打开海外游戏市场并将产生更多适合全球市场的产品 [18][19] 问题：关于《漫威对决》，对比其与其他PVP射击游戏的潜力，多久能发挥全部潜力以及应监测哪些指标来跟踪进展 [20] - 回答：《漫威对决》是新一代基于超级英雄的团队竞技射击游戏，有独特游戏体验，希望开辟新赛道，海外测试数据优秀，Steam好评率近95%，玩家反馈积极，在Steam愿望清单排名第7，12月6日全球发布，有信心取得成功 [20] 问题：暴雪游戏在中国重新发布比预期好，做了哪些不同努力，未来暴雪游戏的年收入贡献是否会高于2022年，《守望先锋》何时回归中国 [21] - 回答：在营销方面，通过刷新品牌形象、借助ChinaJoy等活动、在社交媒体创新尝试等吸引新用户；在产品方面，与暴雪团队深入合作推出适合中国玩家的产品和服务，维持玩家的工作意愿和付费意愿，对未来表现乐观，目前没有《守望先锋》回归的具体信息 [22] 问题：能否提供2025年关键游戏的类型和预计发布时间，以及《Project Mugen》的最新状态和预计发布时间 [24] - 回答：《FragPunk》12月进行测试并根据结果确定正式发布时间，《Project Mugen》年底进行首次线下测试，公司对其寄予厚望，投入大量研发资源，它将承载网易对未来ACG游戏的思考 [24] 问题：关于《梦幻西游PC》的运营趋势、现金增长趋势以及玩家对上半年调整的反馈 [25] - 回答：目前数据相对稳定，8月营收今年第二次稳步增长，8 - 10月调整后玩家更欢迎外化内容，年底将发布新资料片和更用户友好的内容以确保游戏乐趣和运营稳定性 [25] 问题：自7月《无间》手游发布以来，游戏是否达到预期，未来几个月是否有内容更新或推广，移动版和PC版是否有明显差异 [26] - 回答：运营四个月积累了1500万新用户，发现移动游戏用户需求更多样化，未来版本将提供差异化内容服务，游戏处于健康稳定状态，对产品有长期信心 [26][27]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度净营收同比增长5%至2600亿人民币，其中产品营收增长5% [6] - 第三季度集团层面毛利润同比增长16%，毛利率增长1.65个百分点至17.3%，为连续第10个季度同比毛利率增长 [9] - 非GAAP运营收入同比增长18%，运营利润率在第三季度为5%，同比增长54%，非GAAP净利润同比增长24%，净利率为5.1%，同比增长76个基点 [9] - 截至2024年第三季度末的12个月自由现金流为340亿人民币，较去年同期的390亿人民币有所下降 [9][10] - 第三季度现金、现金等价物、受限现金和短期投资总计达1970亿人民币 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 JD零售 - 2024年第三季度营收同比增长6%，得益于电子和家电业务的好转以及日用品业务的强劲增长，同时该季度毛利率再次显著提高，非GAAP运营收入同比增长6%，运营利润率稳定在5.2% [7][8] JD物流 - 2024年第三季度营收同比增长7%，内部和外部营收分别同比增长8%和6%，非GAAP运营收入同比增长624%，运营利润率为4.7%，较一年前增长400% [8] 新业务 - 2024年第三季度营收同比下降26%，主要由于锦西业务调整，GAAP运营亏损为6.16亿人民币，较一年前的1.92亿人民币亏损有所增加 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续围绕供应链、价格竞争力和平台生态系统执行战略，以创造用户、商业伙伴和股东价值，增强用户体验、优化成本、提高效率，包括扩大供应链规模和效率以降低采购成本、增加非品牌产品供应、通过多种促销活动强化低价用户心智、加强平台生态建设等 [15][16] - 中国零售消费市场规模巨大，电商仍有很大的渗透和提升空间，公司将继续构建围绕成本 - 效率 - 体验的不同能力，进行长期可持续投资，如深化资本供应链和物流合同等，同时继续加强用户心智建设，提高价格竞争力、降低自营商品免运费门槛、改善免费上门换货等服务以吸引新用户并提高用户体验 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 近期宏观政策对消费者情绪产生了积极影响，随着政策持续生效，将有助于改善经济基本面、恢复和提高家庭收入，从而释放消费潜力 [27][28] - 对于2025年的投资、支出以及整体利润率和利润增长前景，目前尚未给出具体指导，但长期来看，公司利润率将随着业务健康发展和运营效率提高而持续改善，公司长期利润率目标将达到较高的个位数水平 [20][21] - 公司对2024年全年非GAAP净利润实现两位数增长充满信心，对整体经济和消费增长轨迹持谨慎乐观态度 [19][20] 其他重要信息 - 在股东回报方面，2024年前三季度已回购价值36.5亿美元的股票，占2023年12月31日流通股的8.1%，第三季度回购约3.9亿美元，已用完2024年3月批准的30亿美元回购计划中的金额，并在第三季度宣布了一项新的为期三年、总额为50亿美元的回购计划，旨在长期减少总股数；2024年上半年完成了12亿美元的股息分配，并计划根据盈利能力继续稳定年度股息支付 [28][29] 问答环节所有的提问和回答 问题1：关于第三和第四季度的增长情况，增长将持续多久，以及京东下一次增长的主要驱动力是什么，有哪些策略和进展来维持高于行业的增长目标 [11] - 政府推出了一系列刺激措施，京东凭借多年积累的供应链优势迅速响应，提高库存和服务效率以支持相关计划，如在家电和电脑销售方面，尽管第三季度政策效果尚未完全释放，但已看到积极成果，且如果政策持续并扩展到更多品类，将进一步支持消费支出并推动行业发展，从而带动京东增长；在增长策略方面，公司将继续围绕用户体验、成本效率推进各项战略落地，包括增强价格竞争力（如降低1P采购成本、增加非品牌产品供应等）、加强平台生态建设等，对维持高于市场的增长率和扩大市场份额充满信心 [11][12][15][16] 问题2：投资者担心明年家电销售可能因高基数而增长放缓，管理层对此的看法以及2025年的投资、支出和利润增长前景 [17][18] - 管理层认为家电换新补贴政策不仅是短期刺激消费，更重要的是刺激居民收入增加和扭转消费信心趋势，一旦消费信心增强，对京东扩大品类和用户群体更有意义，所以对明年整体经济和消费增长持谨慎乐观态度；在利润前景方面，长期利润率的提升将由供应链规模和效率优势、品类组合以及1P与3P业务比例三个因素驱动，公司将结合宏观和市场环境变化进行有纪律的投资布局，长期来看，随着业务健康发展和运营效率提高，盈利能力将持续改善，具体增长和利润指导将在适当时候分享 [18][19][20] 问题3：关于行业竞争格局、京东的投资重点以及对利润率的影响，以及在服装和化妆品品类的投资情况（运营模式、成果、中长期竞争优势等） [21] - 中国电商市场仍有很大发展空间，京东将继续专注于提升用户体验和推动用户增长，发展基于成本效率和用户体验的差异化供应链能力，进行有针对性的自营供应链和物流服务投资以实现可持续长期增长；在服装和化妆品品类，公司将继续围绕这些品类开展长期活动以增强对消费者的吸引力，如在服装品类开展50%折扣活动、加强与新国内品牌合作、扩大化妆品10亿补贴范围等，目前平台上大部分时尚产品来自3P卖家，但也在加强1P运营能力，这些投资旨在提升用户体验，吸引新用户并提高用户认可度 [22][25][26] 问题4：宏观政策对消费者情绪是否有积极影响，以及股东回报（回购和股息）的最新情况 [27] - 宏观政策对消费者情绪有积极影响，随着政策持续生效，将有助于改善经济基本面、恢复和提高家庭收入，从而释放消费潜力；在股东回报方面，2024年前三季度已回购价值36.5亿美元的股票，占2023年12月31日流通股的8.1%，第三季度回购约3.9亿美元，已用完2024年3月批准的30亿美元回购计划中的金额，并在第三季度宣布了一项新的为期三年、总额为50亿美元的回购计划，旨在长期减少总股数；2024年上半年完成了12亿美元的股息分配，并计划根据盈利能力继续稳定年度股息支付 [28][29] 问题5：京东超市的业务规模和利润率情况，退出永辉超市投资的原因，以及京东对3P业务潜力的看法和进一步释放潜力的策略 [29][30] - 京东超市是京东集团未来十年取胜的重要战场之一，目前其业务规模和盈利能力尚未达到长期目标，但仍有很大发展潜力，今年已实现两位数同比增长，公司将继续加强核心能力以提高盈利能力并改善用户体验；退出永辉超市投资是为了聚焦京东核心业务，已实现战略投资目标和合作预期效果；3P业务是补充京东品牌和产品丰富度的好方式，虽然过去几年一直在建设平台基础设施和商家工具，但与商家期望仍有差距，未来将继续投入，帮助商家进行流量运营、获取和教育用户，使平台生态成为提高收入和利润的长期驱动力 [30][31][32]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度总营收为73亿元人民币同比增长26% [2][7] - 成本方面第三季度营收成本同比增长9%至48亿元人民币 [7] - 毛利润同比增长76%至25亿元人民币毛利润率从去年同期的25%提升到34.9% [7] - 总运营费用同比增长2%至26亿元人民币其中销售和营销费用同比增长21%至12亿元人民币G&A费用为5.05亿元人民币相对平稳研发费用为9.06亿元人民币同比下降15% [8] - 调整后的营业利润和调整后的净利润分别为2.72亿元人民币和2.36亿元人民币调整后的净利润率在第一季度为3%而去年同期调整后的净亏损率为15% [8] - 第三季度产生22亿元人民币的正运营现金流前九个月产生46亿元人民币的正运营现金流截至2024年9月30日拥有现金及现金等价物定期存款和短期投资152亿元人民币（22亿美元） [8] 各条业务线数据和关键指标变化 游戏业务 - 2024年第三季度游戏业务收入同比增长84%至18亿元人民币主要受策略游戏《三国谋定天下》的出色表现驱动 [4][5] - 公司将继续推出新内容更新和玩法为用户提供更好的游戏体验并计划利用游戏行业优势探索其他游戏机会 [4][5] - 传统游戏《FGO》和《碧蓝航线》分别庆祝八周年和七周年仍保持人气 [5] - 11月在海外市场推出日本RPG游戏《咒术回战幻影游行》反响良好 [5] 广告业务 - 2024年第三季度广告业务收入同比增长28%至21亿元人民币其中绩效广告增长近50%是主要贡献者品牌和原生广告收入也有不错的同比增长 [5] - 公司前五大广告行业垂直领域为游戏、电子商务、数字产品、家电、互联网服务和汽车 [5] - 电子商务广告收入同比激增80%教育、母婴、旅游和住宿等新兴垂直领域的广告收入同比增长均超过100% [5][6] - 公司将进一步将人工智能技术融入智能广告投放系统并推出一系列高效低成本的广告素材制作工具 [6] 其他业务（VAST业务） - 2024年第三季度收入同比增长9%至28亿元人民币 [6] - 优质会员计划稳步增长第三季度接近2200万会员其中80%以上为年度订阅或自动续订套餐 [6] - 其他VAST产品增长迅速粉丝充值收入在本季度同比激增超过500% [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及特定市场数据相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将更加关注核心业务如广告和游戏以实现更有效的业务增长 [13] - 公司将利用业务来弥补内容生态形成内容与商业之间的正向飞轮效应 [13][14] - 公司在游戏业务方面将专注于《三国谋定天下》的长期运营并计划探索新的游戏类型 [22][24] - 在广告业务方面公司将继续优化广告投放系统推出更多AIGC工具吸引更多新广告商 [16][17] - 公司在行业竞争中凭借独特的年轻用户群体和高质量内容在视频行业占据一席之地用户提到高质量视频、有才华的创作者、中长视频时首先想到的品牌是哔哩哔哩 [10][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 视频行业从内容供应不足到供应充足用户需求从观看任何视频升级到观看高质量独特视频哔哩哔哩在这一趋势下具有独特优势 [11][12] - 公司用户平均年龄达到25岁商业价值不断增加商业化加速是必然趋势 [12][13] - 尽管宏观经济政策的效果需要时间显现但公司相信整体经济改善时哔哩哔哩将受益不过公司规划主要关注自身业务发展 [27][28] 其他重要信息 - 公司的MSCI ESG评级今年升级为A [3] - 公司赞助的电竞团队BLG在英雄联盟S14世界锦标赛中获得第二名 [3] - 2024年前九个月近270万内容创作者通过平台各种渠道获得收入创作者通过各种广告和Vox产品的总收入增长24%通过粉丝充电产品的总收入同比增长超过400% [3][4] 问答环节所有的提问和回答 问题: 本季度实现盈亏平衡后管理层对哔哩哔哩的战略看法未来在用户和商业化方面的重点以及如何加强在零售行业的定位 - 公司认为本季度盈利是业务模式和行业扩张的自然结果未来将继续关注社区增长和商业增长重点关注广告和游戏等核心业务利用业务弥补内容生态形成正向循环 [9][10][13] 问题: 第三季度广告增长的驱动力第四季度广告需求宏观环境是否有变化以及双十一电商相关业务表现 - 第三季度广告增长主要驱动力是绩效广告增长近50%公司将继续优化广告投放系统推出更多AIGC工具吸引更多新广告商双十一期间视频和直播电商的GMV同比增长超过150%参与的内容创作者增长80%新客户率平均超过50%广告收入同比增长近50% [15][16][17][19][20] 问题: 游戏《三国谋定天下》的表现未来运营计划以及公司对该游戏用户获取的考量和新游戏的规划 - 《三国谋定天下》是今年中国市场表现最好的游戏之一公司目标是实现长期运营（至少5 - 10年）11月16日将推出全新的第四赛季并将进行国际版的推出准备工作明年将专注于优化该游戏体验并探索新的游戏类型 [22][23][24] 问题: 本季度成功盈利后毛利率和利润率前景以及如何看待未来的股东回报计划 - 第三季度毛利润率从25%提升到34.9%主要由于高利润率的游戏和广告收入份额增加以及固定成本的有效控制随着广告和游戏业务的持续增长毛利润率有进一步提升空间公司宣布2000万美元的股票回购计划以增加股东回报 [26] 问题: 自9月底以来宏观政策变化对公司广告、游戏、直播或用户支付意愿是否有经济改善或加速影响 - 公司认为宏观经济政策是积极信号虽然政策效果需要时间但整体经济改善时公司将受益不过公司规划主要关注自身业务发展 [27][28]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度现金消耗为240万美元，较2023年第三季度的190万美元和2024年第二季度的220万美元有所上升，处于240 - 260万美元的指导区间低端，原因是支出和相关付款的时间安排[56] - 2024年全年现金消耗预计约为820 - 840万美元（扣除100万美元的权证行使收益后），之前预计为850万美元，权证持有者在第三季度行使权证，为公司带来100万美元收益[57] - 2024年9月30日现金及现金等价物总计1870万美元，无债务，资本结构良好[58] - 2024年第三季度运营费用为290万美元，相比2023年第三季度的280万美元有所增加，预计未来几个季度研发、销售和营销支出将适度增加[59] - 2024年第三季度净亏损与2023年第三季度持平，均为270万美元[60] - 2024年9月底，公司已发行8142776股股票，975579份期权和股票单位，887160份预融资权证，347240份权证，剩余权证行使价为8.90美元，将于明年8月到期，完全稀释后的股份数为10352755股[61] 各条业务线数据和关键指标变化 - 在汽车业务方面，与Stellantis合作项目分三个阶段，已成功完成第二阶段，正在等待Stellantis选择一级供应商来设计和制造新电动汽车平台的传动系统逆变器，之后将开始第三阶段[18][19] - 新的全球一级汽车供应商订购了多个离散B - TRAN设备、SymCool电源模块、固态断路器评估板和驱动器，用于固态电动汽车接触器应用，另有第三个全球汽车制造商正在评估B - TRAN接触器用于其电动汽车[7][13][14] - 在工业业务方面，公司增加了RYOSHO和Sekorm作为分销商，RYOSHO已接到大型全球客户订单，Sekorm正在向大公司提供产品报价，主要针对固态断路器应用[10][33][34] - 公司目前有多个工业客户处于不同合作阶段，对于已进行初步评估的客户，正在回应定制包装或开发协议的提案请求，对于使用标准产品的客户，随着从初始评估和原型制作向为OEM产品发布建立库存过渡，预计订单规模会增加[30] - 公司为工业客户创建了固态断路器参考设计，包括评估板和B - TRAN设备，以加速客户对B - TRAN用于固态断路器产品的评估[31] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球电力电子市场方面，根据Mordor Intelligence的报告，预计B - TRAN可服务的潜在市场（SAM）在未来五年将增长一倍以上，达到近80亿美元，复合年增长率为16%，其中固态开关设备的SAM为10亿美元，SymCool IQ产品针对的可再生能源、储能、微电网和电动汽车充电的SAM为1.4亿美元，工业应用（如数据中心的电机驱动和UPS系统）的SAM为160万美元，汽车领域的SAM为36亿美元[36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是利用与Stellantis的成功合作吸引其他汽车原始设备制造商（OEM）和一级供应商评估B - TRAN用于下一代电动和混合动力汽车平台，同时在工业市场推广B - TRAN用于固态电路保护等应用[13] - 在技术创新方面，预计今年晚些时候完成下一代B - TRAN芯片设计的首次工程运行，新芯片尺寸约为当前芯片的一半，每个晶圆的芯片数量将增加一倍以上，同时已完成新芯片的封装设计，预计封装尺寸将比当前设计小30%且成本降低[44][45] - 在竞争方面，与传统技术如IGBT相比，B - TRAN在固态断路器应用中具有电流共享优势，且在不同应用中晶圆和芯片相同，可有效提高生产成本，同时公司拥有90项已发布的B - TRAN专利（其中42项在美国以外发布），还有50项正在申请的专利，并且将制造设备的工艺流程作为商业秘密保护[46][47][48][51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管美国新政府上台后投资者对电动汽车和可再生能源等目标市场存在担忧，但公司认为这些市场是全球性的，公司客户主要为大型全球公司，全球各级政府广泛支持清洁能源转型，私人对清洁能源的投资持续增加，公司仍看好增长前景[37][38] - 对于2025 - 2026年，公司对与正在合作的大型全球客户感到兴奋，这些客户有能力推出创新产品，随着客户逐步推出产品，任何一个客户都可能为公司带来大量业务[69] 其他重要信息 - 公司在欧洲和亚洲进行双源晶圆制造，亚洲的晶圆制造合作伙伴去年无需特殊设备或资本投资即可生产出功能双向设备，欧洲的晶圆制造合作伙伴在上季度通过资格认证，公司正在努力提高其产量以达到商业产量目标[40][41][42] - 公司的B - TRAN技术已在台湾获得专利，目前专利覆盖地区包括北美、中国、日本、韩国、印度、欧洲和台湾[52] 问答环节所有的提问和回答 问题: 如何看待美国大选结果对绿色能源的影响以及对公司经营环境未来四年的影响 - 虽然大选结果有即时反应，但之前特朗普执政时太阳能发展良好，公司客户仍专注于产品竞争力，且这是一个全球市场，全球电动汽车和可再生能源的增长势头仍然强劲[62][63][64] 问题: 如何看待与新分销商在2025 - 2026年的关系发展以及长期合作计划 - 新签约的分销商参与需求创造，为公司介绍大客户，虽然处理订单履行，但真正价值在于介绍客户，对于大型汽车或工业公司，最终不会通过分销商完成订单，分销商更像是销售团队的延伸[65] 问题: 能否提供关于与Stellantis进入第三阶段项目的更多信息以及明年的时间表 - Stellantis高层之前因汽车市场的库存和定价问题分心，现在已重新关注新技术项目审批，技术和生产团队一直在工作，公司预计Stellantis明年将准备好新的逆变器电源模块进行实际测试，这符合Stellantis推出更多长续航低成本电动汽车的战略，公司技术与之契合[67][68] 问题: 对于2025 - 2026年最兴奋的是什么 - 与大型全球客户合作，这些客户有能力推出创新产品，公司从中学到很多，众多公司持续投入资源与公司合作，任何一个客户在推出产品时都可能带来大量业务[69][70] 问题: B - TRAN在数据中心是否有应用以及是否有相关洽谈 - 有应用，数据中心需要关注电路保护，无论是UPS系统还是服务器本身的电路保护，B - TRAN可用于保护数据中心免受电力质量干扰，已与相关客户洽谈将其纳入UPS和快速断开装置的新设计[72] 问题: 公司需要多少年度营收才能盈利和实现正现金流，对应的利润率是多少 - 大约3000 - 5000万美元的年营收可能达到现金流收支平衡，在这个营收范围内，假设毛利率高于30%（长期目标为50%），在达到更大规模之前，可能处于30%多的毛利率[73] 问题: 10月收到的订单对营收的贡献有多大，是否会在第四季度确认 - 目前大多数订单规模较小，因为客户处于设计周期的不同阶段，随着客户开始构建产品原型并建立库存，预计会有更大订单，10月宣布的订单如果有库存可能立即到12周内完成，很可能在第四季度确认营收[74][75] 问题: 既然许多行业都能从B - TRAN受益，为什么获得一个大订单需要这么长时间，客户的紧迫性在哪里 - 工业部门的公司有12个月的设计周期，如果处于设计周期的前半段，订单数量会很低，后半段订单规模会增加，这取决于他们何时开始评估以及在设计周期中的位置[76][77] 问题: 在什么情况下公司新闻事件足以披露全球开发合作伙伴的名称 - 没有硬性规定，通常在与客户签订正式产品发布前的协议时，特别是接近产品发布时，更有可能披露，因为产品即将推出，情况与单纯的研发不同[78][79] 问题: 第一个设计成功最可能的应用是什么类型的公司，以及设计成功的时间 - 最可能的应用是固态断路器或电路保护相关，可能是为公用事业和大型工业客户提供电力控制设备和电路保护设备的重要供应商，在工业方面的设计和获胜周期会更短[80][81]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度营收为6450万美元，较2023年同期下降2.6%，较2024年第二季度增长9.9%[39] - 媒体利润率为1820万美元，较2024年第二季度增长15.9%，占营收的28.1%，较2023年的29.2%和2024年第二季度的26.7%有所变化[42] - 按GAAP计算，2024年第三季度总运营费用为1720万美元，较2023年第三季度减少48.8万美元[43] - 2024年第三季度GAAP基础上的调整后EBITDA为 - 7.1万美元，较2023年第三季度的 - 170万美元增长约94%[44] - 2024年第三季度利息支出增加至130万美元，2023年为93.6万美元[47] - 2024年第三季度所得税收益为3.5万美元，有效税率为0.4%，2023年第三季度所得税收益为120万美元，有效税率为29.2%[48] - 2024年第三季度报告净亏损790万美元，2023年同期净亏损3360万美元，调整后净亏损（非GAAP指标）2024年第三季度为410万美元（每股亏损0.30美元），2023年第三季度为370万美元（每股亏损0.22美元）[49] - 2024年第三季度末现金及现金等价物（含受限现金）为780万美元，长期债务为3310万美元，较2023年12月31日的3050万美元增加约260万美元[50] 各条业务线数据和关键指标变化 商务媒体解决方案业务（Commerce Media Solutions） - 2024年第三季度收入为1040万美元，较2023年第三季度的230万美元增长，较2024年第二季度的730万美元增长，实现三位数的同比增长[40] - 2024年第三季度媒体利润率为33.7%，高于综合媒体利润率[42] - 2024年第三季度该业务的营收占比从2023年第三季度的3%提升至16%，预计未来还会增加[18] - 截至2024年9月30日，已超过5000万美元的年营收运行率，2024年第四季度还将新增5个合作伙伴[27] - 该业务毛利率较高，2024年第三季度为33%，而当季综合毛利率为24%[28] 自有和运营市场业务（Owned and operated marketplaces） - 2024年该业务营收较2023年同比下降18%，但已开始出现季度环比的媒体供应稳定情况，预计2024年第四季度同比下降趋势仍将持续，但会被商务媒体解决方案业务的业绩改善所抵消[41] 各个市场数据和关键指标变化 - 根据波士顿咨询集团的数据，商务媒体行业目前每年估计超过500亿美元，预计到2026年将超过1000亿美元，并预计到2026年将占数字媒体支出的25%以上[22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重新定位，围绕商务媒体解决方案（Commerce Media Solutions）、自有和运营市场（Owned and operated marketplaces）、呼叫解决方案业务和广告代理业务（call solutions business and AdParlor agency business）这三个协同业务解决方案构建业务[10][11][13] - 商务媒体解决方案业务是公司战略增长议程的重点，目标是在这个快速增长的市场中释放公司核心能力，获取竞争优势[14] - 2025年计划继续扩展到娱乐、旅游和金融等更多垂直领域，寻求战略合作伙伴增长机会[29] - 2025年将进一步更新关于新的忠诚度解决方案（Loyalty Solution）的增长和扩展计划，该方案被认为是一个具有差异化的增长机会[31] - 公司14年的自有和运营市场客户获取经验使其在竞争中脱颖而出，有能力在数字广告新的高增长领域继续获取市场份额[52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年第三季度自有和运营市场业务受美国总统选举相关的社交媒体广告支出影响，媒体成本上升，影响了以可接受利润率购买媒体的能力，但选举后媒体定价已开始回落到传统水平[18][19][20] - 由于业务和行业趋势，预计2024年第四季度营收将继续保持环比强劲增长，2025年随着业务向商务媒体解决方案业务转移，预计将实现强劲的同比两位数综合营收增长[21] - 商务媒体解决方案业务的长期增长潜力巨大，尽管其基本业务模式存在较长销售周期、受企业销售流程、合作伙伴技术集成优先级和某些垂直行业季节性影响，但仍对其发展充满信心[30] - 2025年公司整体将恢复同比增长且有望加速增长，随着平台的扩展，公司品牌价值将提升，股东价值也将随之增长[37] - 2025年第一季度受零售商季节性影响营收可能环比下降，之后将加速增长，全年将实现同比两位数增长[68][69] - 公司认为美国政府换届可能带来积极影响，例如对TikTok的压力可能减轻，这对公司业务有利[82] 其他重要信息 - 公司在财报中提供了非GAAP财务信息，如媒体利润率、调整后EBITDA和调整后净收入，相关指标定义及与GAAP财务指标的调节信息在当天的财报新闻稿中提供[5] 问答环节所有的提问和回答 问题: 除选举因素外，是否有其他因素导致2024年第三季度和第四季度展望低于上季度预期 - 主要影响因素是选举以及社交媒体渠道的广告支出，eMarketer的数据显示，2024年政治相关的数字广告支出较2020年增长超过156%，达到36亿美元以上，这使得公司在自有和运营市场业务中难以在可接受利润率下购买媒体[54][55] 问题: 能否谈谈对2025年两位数营收增长预期（从宏观角度、自有和运营业务以及商务媒体解决方案业务方面） - 自有和运营业务预计2025年不会增长且可能略有下降，增长将主要来自商务媒体解决方案业务，基于已有的合作伙伴关系以及新合作伙伴的加入，公司对商务媒体解决方案业务的增长有明确规划[56] 问题: 能否解释商务媒体解决方案业务媒体利润率较高的结构性原因，以及该业务达到规模后利润率的预期 - 公司传统的自有和运营业务媒体利润率一直在28% - 30%出头波动，商务媒体业务模式基于收入分成，这种模式下利润率更稳定，目前在30%以上，随着规模扩大，机器学习模型和垂直领域的精准定位将带来规模经济效应，预计利润率将从30%出头提升到30%后期至40%前期[58][59][60] 问题: 能否回顾2024年第三季度相对于上次财报电话会议计划的进展情况 - 商务媒体业务方面，2024年第三季度新增15个合作伙伴，业务增长如预期且在第四季度继续加速；自有和运营市场业务方面，原本目标在7 - 8月有良好收尾，但8月下旬由于媒体采购成本上升受到冲击，直到11月6 - 7日价格才开始回落[63][64] 问题: 2024年第四季度新增5个商务媒体客户，在临近黑五和圣诞销售季的情况下，是否还会增加新客户 - 大部分业务将处于停滞状态，虽然当天新增了1个，但在零售垂直领域，10月中旬左右通常会进行代码冻结，在此期间很难将广告技术平台集成到商务网站中[66] 问题: 商务媒体业务在未来四个季度的营收增长是否会从三位数增长放缓 - 公司预计将继续加速增长，通过拓展现有合作伙伴和引入新合作伙伴来实现增长[67] 问题: 如果自有和运营业务2025年持平或略降，商务媒体业务增长三位数，是否意味着整体增长可观 - 2025年将恢复全年同比两位数增长，由于商务媒体业务存在季节性，按季度来看，增长会上下波动[68] 问题: 这是否意味着2025年每个季度的增长率都会逐季加速 - 通常会是这样，但第一季度由于零售商季节性因素，营收会环比低于第四季度，之后将继续加速增长[69] 问题: 能否详细介绍忠诚度业务及其与竞争对手相比的创新之处 - 公司目前的核心商务媒体解决方案主要在交易后环节，例如在消费者完成购买后弹出广告，这是合作伙伴商务流程中最有利可图的部分；忠诚度业务方面，公司可以将交易后业务的增量收入用于驱动忠诚度，例如消费者在获得免费Hulu订阅服务的同时还能获得忠诚度积分，鼓励消费者再次消费，与传统忠诚度计划不同的是，公司可以提供非本土广告服务来创造收入，使忠诚度业务成为盈利中心而非亏损项目[71][74][76] 问题: 随着商务媒体解决方案业务发展放缓，2025年第一季度和第二季度的增长节奏是趋于平稳还是上升，以及如何看待美国政府换届对公司业务的影响 - 2024年第四季度的同比下降主要与自有和运营业务受美国选举影响有关，2025年第一季度和第二季度将实现同比低个位数增长并在全年加速增长；美国政府换届被视为一种积极因素，但目前存在很多变数，例如TikTok相关政策的不确定性，若对TikTok的压力减轻将对公司业务有利[80][82]

财务数据和关键指标变化 - Q3 2024营收为1270万美元同比增长24.5%[7] - 调整后营业利润从2023年Q3的85万美元亏损改善为49.2万美元盈利[7] - 前九个月营收3940万美元同比增长26.6%[7] - 前九个月调整后营业利润为140万美元较去年同期270万美元亏损有显著改善[7] - 2024年前九个月运营费用为2080万美元包括约60万美元折旧摊销650万美元商誉减值15万美元收购交易成本和130万美元应收票据注销而2023年Q3运营费用为1230万美元[40] - 2024年Q3净亏损870万美元2023年Q3净亏损390万美元[41] - 2024年Q3每股亏损0.8美元基于1090万股加权平均流通股2023年Q3每股亏损0.55美元基于710万股加权平均流通股[42] - 2024年9月30日现金及现金等价物为660万美元2023年12月31日为760万美元[42] 各条业务线数据和关键指标变化 42West - 在娱乐公关领域保持主导地位在多伦多国际电影节威尼斯电影节等重大活动中有出色表现[8][9] - 客户获得60项艾美奖提名并扩展到动漫和游戏领域[9] Shore Fire Media - 在音乐领域有标志性季度成果与多个知名乐队合作[12] - 其客户在2025年格莱美奖中有26项提名[12] - 新签有两项格莱美提名的客户使总数达到28项[13] The Door - 在酒店和生活方式公关方面表现卓越获得纽约时报三星评价[14] - 在创新项目上有成果如Newman's Own的披萨项目[14] The Digital Department - 今年新签137位人才[14] - 成功将BRANDEdit Influencer Showroom扩展到纽约时装周[15] Special Projects - 维持与华尔街日报杂志创新者奖的长期合作关系[16] - 在学院博物馆年度晚宴上的工作为电影学院筹集超过1100万美元[16] Dolphin Ventures - IMAX合作项目势头强劲Q3收到260万美元流媒体版权许可付款[17] - 计划于1月开始将影片扩展到全国知名剧院放映[18] - 即将宣布与Staple Gin的其他分销合作伙伴关系[19] - 10月推出Always Alpha进军女子体育管理领域[20] - 10月底与Loti AI建立合作关系提供数字保护[27] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于内容创作消费品和现场体验领域的机会[17] - 通过Always Alpha全面进军女子体育管理领域利用公司在名人管理品牌发展等方面的协同效应[22][23] - 与Loti AI合作进入AI技术领域提供数字保护同时开拓新的收入渠道[29] - 计划于2025年1月推出股东奖励计划[39] - 2025年将继续发展Always Alpha扩大影响力公关部门寻找更多类似Staple Gin的机会推出更多内容开展首次现场活动[66][67][68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司目前的市值严重低估了其独特业务组合的实力和前景[32][37] - 预计2024年营收将超过5000万美元并实现正的调整后营业利润[35][36] - 看好网红营销女子体育和创新项目的潜力[37] 其他重要信息 - 公司CEO个人增持公司股票[38] 问答环节所有的提问和回答 问题: 本季度营收同比增长的主要因素有哪些 - 特殊项目和传统公关业务的增长以及交叉销售的加强是主要驱动因素特殊项目在选举年表现强劲传统公关公司本季度表现良好[44][46] 问题: 数字部门有哪些新业务和交叉销售情况 - 数字部门有人才管理品牌活动和活动部门三个运营部门人才部门增长迅速品牌部门年初表现强劲活动部门扩展了展厅[47] 问题: 内容许可协议收到的款项情况以及未来收入来源 - 蓝天使项目已收到超过340万美元收入260万美元为Q3收入已收回全部现金投资未来将从机构影院获得票房收入分成[52] 问题: 年轻人相关的新业务进展如何 - 公司将继续扩大所代表的创作者类型在不同垂直领域建立创作者名单[58] 问题: AI合作伙伴关系的盈利方式以及潜在的风险投资情况 - 合作伙伴Loti是现金支付客户如果合作成功2025年可能将其发展为风险投资项目并扩展到其他行业[63] 问题: 2025年的优先事项有哪些 - 一是有机增长加强交叉销售二是发展Always Alpha三是继续发展影响力公关部门四是寻找更多类似Staple Gin的机会推出更多内容开展首次现场活动[66][67][68] 问题: Always Alpha如何开拓市场吸引新客户 - 一是凭借管理团队的声誉二是借助旗下其他公司的能力为女性运动员提供全方位服务[70][71][72][73]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度公司运营亏损740万美元，而去年同期运营亏损910万美元[34] - 2024年9月30日公司资产负债表上有1130万美元现金及现金等价物[34] - 本季度现金消耗约560万美元，其中包括约100万美元一次性或其他年度付款[34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 自9月17日重新开始接受Evie Ring的直接面向消费者（D2C）订单后，在2024年第三季度的子期间内发货339个戒指，初期重点在执行且完全基于有机营销（无营销费用投入），目前库存充足[32][33] - 即将推出EvieMED，EvieMED已进入FDA 510(k)审查的最后阶段，公司已与多个潜在合作伙伴重新接触，包括一家大型全球制药公司、一家临床研究组织（CRO）以及一家大型医疗保健公司（计划2025年第一季度开展试点）[17][18] - 公司在多分析物传感方面深入投资，正在规划与呼吸频率、核心温度等相关的临床试验，上周在加州大学旧金山分校进行了新开发的血压腕戴式设备的缺氧临床试验，新设备有12个额外的毫米波天线，可监测多种生命体征，目前正在审查数据[29][30] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括继续推进Evie Ring的D2C业务，看好EvieMED的B2B机会，对射频芯片潜力持乐观态度，产品开发计划不仅限于Evie和EvieMED，还涉及多分析物传感并追求FDA更多许可[38] - 在智能戒指市场，尽管近24个月内有近10个新参与者进入，但公司认为自身定位良好，凭借医疗设备公司的根基、独特的戒指设计（如可适应肿胀的开放式戒指设计）、准确的数据等优势区别于竞争对手，且其他公司从健康设备转型为医疗设备需要多年和大量资金投入，公司在这方面具有先发优势[9][10][11][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为可穿戴设备行业增长迅速，智能戒指正成为该领域的重要因素，但2024年预计仅销售100万个智能戒指，领先的智能戒指竞争对手2024年预计营收约5亿美元[10] - 公司对即将到来的FDA对EvieMED的510(k)许可充满期待，认为这将是一个关键转折点，许可通过后将推动B2B和D2C的更高销售量，同时公司也在为B2B机会做准备，如构建后端系统[12][17][34][70] - 尽管资本市场状况（如高利率）对像Movano这样的小公司估值产生压力，但公司将继续执行战略，包括Evie Ring业务、EvieMED的FDA许可以及血压、葡萄糖等方面的潜在机会，同时也在努力提高公司的知名度以提升估值[75][76][77][80] 其他重要信息 - 10月29日公司实施了1比15的反向股票分割，目的是提高公司普通股的出价价格以重新符合纳斯达克资本市场的最低出价价格要求，11月12日收到纳斯达克通知已成功达标[35] - 公司发现10月25日宣布反向股票分割至10月29日生效期间存在疑似母公司股票操纵行为，公司在任何凑整股票发行之前发现了此活动，并预计反向分割后流通普通股数量约为660万股，公司正在与证券监管机构、法律顾问和其他相关方进行沟通[36] 问答环节所有的提问和回答 问题: 对于无袖带血压测量项目，下一步计划是什么以及何时能看到数据 - 最近的研究中在产品设计中采用了额外的天线，能得到非常清晰的射频波形信号，还使用了ECG、PPG传感器，目前正在整合数据以评估准确性，预计准确性至少能达到去年研究的水平（符合FDA血压监测准确性标准），接下来将继续优化产品设计使其更接近商业化产品外观，同时进行更多研究，预计今年会有更多试验和原型改进，有望在未来几年内推向市场[40][41][42][43][44] 问题: Android应用是否具有与iOS应用相同的功能以及Android市场对公司的潜在规模有多大 - Android应用将具有与iOS应用相同的功能，约40%的用户是Android用户，这也是自推出以来收到的最多的需求，预计推出后会有不错的用户增长[45][46][47] 问题: 随着进入第四季度，增加产品发布活动、继续研发，运营费用将如何变化 - 管理支出和公司整体现金消耗率一直是重点关注对象且将继续如此，在进入第四季度和明年时会谨慎进行资本部署，在黑色星期五和整个冬季假期期间会谨慎考虑营销支出，虽然会有一些增量支出（如Android应用等新功能的推出），但总体上仍将非常专注于资源管理，同时也在为B2B机会做准备，在部署资本和管理消耗方面仍会谨慎[49][50][51] 问题: 对于EvieMED的510(k)，与FDA还剩下哪些类型的问题 - 公司在10月28日那周结束时提交了对FDA问题的回复，感觉良好，FDA的问题包括标签等多个主题，目前已解决当时提出的所有问题，正在等待FDA可能提出的任何额外问题或澄清，公司在临床评估方面有优势，数据优于市场上的医院脉搏血氧仪，在机构要求的所有测试中都已通过并处于有利地位[52][53][54][55][56] 问题: 众多新进入者是否会对公司造成困扰 - 不会，智能戒指正成为一种受欢迎的形式，公司已做好应对竞争的准备，公司将消费设备和医疗设备的优势相结合，拥有独特的开放式戒指设计，在外观、佩戴感等方面收到好评，若EvieMED获得FDA许可并持续推广Evie健康产品，公司将成为唯一同时服务D2C和B2B市场的企业，且其他公司转型为医疗设备公司面临巨大的投资门槛[58][59][60][61][62] 问题: 自9月Evie Rings重新推出以来有哪些收获以及假期销售期及之后的计划 - 公司了解到女性一直在寻找可信赖、能提供所需信息和见解的设备，公司将继续专注于提供比竞争对手更好的体验，如提高准确性、确保见解有价值、提供无缝的客户服务体验、构建强大的运营体系等，目前营销推广完全是有机的，假期将实施有针对性的付费策略，同时继续利用网红社区、合作伙伴等扩大影响力，还将继续根据客户反馈改进产品，如推出60天退货政策、推出Android应用等[64][65][66][67][68][69] 问题: 提醒一下EvieMED的首批商业机会的细节，这些机会如何推动公司与制药公司和其他健康合作伙伴的增长，获得FDA许可后多久能实现 - 近期已与一家大型医疗保健公司进入协议阶段，该公司计划2025年第一季度使用EvieMED Ring开展试点以解决慢性病问题，同时还在与许多beta合作伙伴保持合作并密切关注FDA许可，510许可预计将开启众多合作机会，目前正在构建后端系统以便能迅速开展合作[70] 问题: 对于公司估值低于同行的差异有何想法以及如何解决 - 资本市场近年来波动较大，高利率等资本市场状况对小公司估值产生压力，公司将继续执行战略，包括Evie Ring业务、EvieMED的FDA许可以及血压、葡萄糖等方面的潜在机会，同时公司也在努力提高知名度以提升估值，如参加医学会议等[75][76][77][80][81]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度经常性EBITDA总计15.06亿巴西雷亚尔，较2023年第三季度低24%，2024年累计EBITDA为49.3亿巴西雷亚尔，较前期高4% [7] - 2024年第三季度公司净收入为6.98亿巴西雷亚尔，同比下降22%，年初至今净收入为16.45亿巴西雷亚尔，较前期高17% [7] - 2024年第三季度投资总额为5.19亿巴西雷亚尔，较2023年第三季度增长37% [8] - 2024年第三季度运营现金流为7.8亿巴西雷亚尔，若不考虑汇票贴现业务减少的2.4亿巴西雷亚尔则为10.2亿巴西雷亚尔，较2023年第三季度低59% [8] - 2024年第三季度末净债务为79.68亿巴西雷亚尔，较2024年6月增加2.68亿巴西雷亚尔，杠杆率从2024年6月的1.2倍升至9月的1.3倍 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 Ipiranga - 2024年第三季度销售量较2023年第三季度增长4%，其中汽车周期增长5%（产品组合中乙醇占汽油比例增加），柴油增长2%，本季度末服务站网络有5871个，较6月减少5个，本季度新增61个服务站同时关闭66个，本季度末有1478家AmPm商店，同店销售额增长7% [10] - 2024年第三季度SG&A较2023年第三季度下降4%，其他运营结果总计为 - 1.24亿巴西雷亚尔，较上年同期改善5500万巴西雷亚尔，资产处置结果总计为3100万巴西雷亚尔，EBITDA为9.67亿巴西雷亚尔，经常性EBITDA总计9.36亿巴西雷亚尔，同比下降34% [11] Ultragaz - 2024年第三季度液化石油气销售量同比增长4%（散装液化石油气销售增长7%，主要反映对工业销售增加），瓶装液化石油气销售增长2%，2024年第三季度SG&A较2023年第三季度高1%，EBITDA为4.48亿巴西雷亚尔，较2023年第三季度低1% [13][14] Ultracargo - 2024年第三季度公司平均静态容量为106.7万立方米，较2023年第三季度高1%，立方米销售量同比保持稳定，2024年第三季度净收入为2.66亿巴西雷亚尔，较2023年第三季度高1%，综合成本和费用较2023年第三季度高10%，EBITDA总计1.68亿巴西雷亚尔，较2023年第三季度低3%，EBITDA利润率为63%，较2023年第三季度低2个百分点 [15][16] 各个市场数据和关键指标变化 - 文档未涉及，无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - Ipiranga在第四季度，鉴于市场状况，预计保持实力，尽管行业存在违规行为，但近几个季度一直以高于每立方米130巴西雷亚尔的盈利能力运营 [12] - Ultragaz尽管第四季度销量季节性下降，但预计新能源板块贡献增加使EBITDA更高 [14] - Ultracargo预计第四季度EBITDA与过去几个季度相似 [16] - 公司在服务站网络方面，将进行选择性投资，关闭无意义的站点，保持自然损耗状态 [54] - 行业内打击非法行为有助于改善市场竞争，如乙醇和单相交易中的税收漏洞、对长期债务人的制裁法律、RenovaBio立法、生物柴油混合等问题仍需解决，以实现公平竞争 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2024年资本支出计划是非线性的，预计低于最初计划，部分原因是项目节省和部分结转至2025年 [36] - 监管调整是自然发展过程，有助于提供更多安全和竞争，公司将积极参与确保在不产生非法行为空间的情况下实现经济改善 [37] - 公司认为巴西国内不会因美国大选而发生对业务有重大影响的变化，将继续对现有业务和新项目进行资本配置并密切关注经济状况 [52] 其他重要信息 - Hidrovias的利润份额记录有2个月延迟，在2024年第三季度正向贡献900万巴西雷亚尔 [7] - 公司在Ultragaz的新能源战略方面，预计第四季度及未来几个季度将看到投资成熟带来的成果，预计EBITDA的3% - 5%将由此产生，但并非独立运营而是整合业务为客户增加价值 [48] 问答环节所有的提问和回答 问题1：关于Ipiranga，本季度利润率调整是否反映了量等动态的改善，未来季度是否仍有改善空间 [19] - 回答：第三季度石油和乙醇方面非法行为的打击使销量较第二季度增长5%，但柴油在公路和现货市场竞争激烈，成本上升，各因素相互抵消，本季度市场相对稳定，未来季度可能重复这种情况，进口方面虽有小幅下降但巴西市场仍依赖进口，未来供应来源可能改变 [21][22][23] 问题2：柴油进口对Ipiranga和Ultracargo竞争动态的影响 [20] - 回答：Ipiranga方面，进口有小幅下降，市场供应似乎平衡，本季度利润率稳定，未来可能重复；Ultracargo方面，库存水平有所增加，公司在相关地区布局良好，即使进口减少，沿海运输和市场会补偿，仍有进口和沿海运输的机会 [23][24][25] 问题3：关于Ultragaz，社会项目对市场的影响以及液化石油气与其他能源的竞争，关于Ipiranga，Texaco品牌在巴西的战略及其与Ipiranga整体战略的协调 [29] - 回答：Ultragaz方面，“gas to wall”项目是积极的，但仍需发展，在液化石油气应用方面有更多空间，尽管有局限性但仍有增长机会；Ipiranga方面，Ipiranga第二到第三季度的销量增长与Texaco无关，Texaco将采用区域独家经营战略，投资模式更轻，Ipiranga仍将以自身销售渠道为主 [30][31][32][33] 问题4：资本支出低于预期对2025年的影响，关于Ultragaz的监管调整 [34] - 回答：2024年资本支出计划是非线性的，预计低于最初计划部分原因是项目节省和部分结转至2025年；监管调整是自然发展过程，有助于提供更多安全和竞争，公司将积极参与确保在不产生非法行为空间的情况下实现经济改善 [36][37] 问题5：关于工作资本和库存水平的预期，Ipiranga利润率130是否保守 [41] - 回答：Ipiranga方面，工作资本涉及销量增加、汽油价格上涨、生物燃料购买策略、全年减少等四个因素，第四季度将抵消，关于利润率公司倾向保守，并非份额策略 [42] 问题6：关于打击非法行为的预期成果，Ultrapar对Hidrovias do Brasil的贡献 [44] - 回答：在打击非法行为方面，如乙醇和单相交易中的税收漏洞、对长期债务人的制裁法律、RenovaBio立法、生物柴油混合等问题仍需解决，Ultrapar通过人员支持Hidrovias do Brasil，Ultracargo有能力提供支持，目前考虑长期支持现有项目 [45][46] 问题7：关于Hidrovias是否有批准超额资本的预期 [47] - 回答：目前没有消息 [47] 问题8：关于Ultragaz新能源来源份额增加的动态及贡献 [48] - 回答：这是公司长期战略的一部分，预计第四季度投资成熟，将看到成果，预计EBITDA的3% - 5%将由此产生，但并非独立运营而是整合业务为客户增加价值 [48] 问题9：第四季度是否会释放更多工作资本，如何在考虑巴西发展、美国选举情况下做出投资决策 [50] - 回答：可能会有工作资本的回收，预计恢复之前季度的投资；巴西方面预计不会有重大变化，对Hidrovias的投资仍在成熟过程中有上升空间，其他业务有扩张项目，美国大选目前预计对公司战略无影响 [51][52] 问题10：关于服务站网络战略的更新 [54] - 回答：与品牌网络之前做法相比没有变化，进行选择性投资，关闭无意义的站点，保持自然损耗状态 [54]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度总营收为1880万美元，较上年同期下降25%[16][40] - 产品营收（包括仪器、试剂和软件）第三季度总计1230万美元，仪器营收总计570万美元，较上年同期下降53%[40] - 试剂营收在第三季度为630万美元，较上年同期增长11%[40][41] - 服务和其他营收第三季度总计650万美元，较上年同期下降10%[40][42] - 毛利润率为62.3%，较上年同期的60.6%有所提高[19][43] - 运营费用为2010万美元，较上年同期下降25%[19][44] - 运营亏损为830万美元，较上年同期的1160万美元改善了28%[20][44] - 截至9月30日，现金、现金等价物和有价证券约为3930万美元，流通股和完全稀释后的股份为4950万股[45] - 预计2024年全年营收在8000万 - 8500万美元之间，之前的范围为9600万 - 10400万美元[47] 各条业务线数据和关键指标变化 - **仪器业务**：第三季度放置35台仪器，第一季度放置30台，第二季度放置51台，本季度总营收570万美元，总安装基数增加到1299台仪器，较上年同期增长15%，其中PhenoCycler和Fusion组合（PCF）在市场上有251台，PhenoImager HT（HT）系统有376台[17][40][41] - **试剂业务**：营收630万美元，较上年同期增长11%，PhenoCycler试剂和抗体在供应不连续期间有库存囤积情况，现在订单发货在3 - 5天内完成[18][41][114] - **服务业务**：服务和其他营收总计650万美元，较上年同期下降10%，主要受仪器销售不佳影响，包括仪器保修、现场服务收入以及实验室服务，服务营收受仪器销售数量影响呈现波动，预计Q4会有部分Q1和Q2递延的实验室服务收入增加[42][70][74][75] 各个市场数据和关键指标变化 - 在北美市场，仪器销售面临资本设备资金有限的情况，销售周期延长，转换率波动大，学术环境中面临较大挑战，是公司营收未达预期的主要区域市场因素[17][64] - 核心实验室对公司营收贡献在今年是明显的薄弱环节，在与其他应用（如NGS或蛋白质组学）竞争研究资金方面存在竞争动态，在共享服务方面存在零和资金竞争[119] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于空间生物学领域，目标是从发现到诊断成为该市场的首选平台，以实现2025年及以后的营收增长并达成盈利目标[16] - 公司正在构建转型临床业务，推进临床试验和伴随诊断合作伙伴关系的管道建设，如与Acrivon Therapeutics、NeraCare的合作等，这些合作有望在未来带来可观营收和股东价值[32][33][35][37] - 公司通过组织重组、建立卓越制造中心等方式应对宏观环境挑战，提高运营效率和成本结构，目前正在评估一系列战略选择以确定可持续增长、盈利和长期成功的最佳路径[10][12][39] - 在竞争方面，PhenoCycler Fusion在发现端可能因缺乏内容而面临竞争，公司正在投资内容以提高竞争力，同时也面临来自Lunaphore等同行的竞争，但宏观因素是目前业务挑战的主要驱动因素[65][120] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年第三季度营收低于预期主要是由于生命科学工具市场持续存在的资本设备购买限制，但公司对行业的长期增长前景仍保持乐观[9] - 尽管2024年充满挑战，但公司建立了强大的基础，包括更高效的成本结构、卓越制造中心、不断增长的试剂产品供应等，有助于应对当前市场环境并为长期成功做好准备[12] - 公司在空间生物学市场拥有最大的安装基础和众多支持性出版物，相信该市场是生命科学研究和诊断的当前和未来支柱，上周的SITC会议也显示出空间生物学的重要性[13][14] - 公司预计2024年全年营收在8000万 - 8500万美元之间，随着成本结构和利润率的改善，有望在2025年实现营收增长并达到现金流量盈亏平衡[11][47] 其他重要信息 - 公司在10月宣布了多项合作和产品推出，如与英国机构的MANIFEST项目、在SITC会议上推出的新试剂产品（PhenoCode IO60面板、24 - plex小鼠面板、扩展PhenoCode分子条形码目录）等，这些有助于推动系统利用率、试剂营收和拉动效应[22][27][30][31] - 公司近期提名Scott Mendel为董事会主席，旨在借助其在艰难环境中的运营经验帮助公司应对当前挑战，这一变动不存在哲学上的差异[123][124][125] 问答环节所有的提问和回答 问题：本季度现金流量表未给出，本季度的现金消耗是多少，对未来几个季度的现金消耗有何预期 - 回答：第三季度运营现金消耗在800万 - 900万美元之间，预计Q4会因利润率持续扩大和运营费用降低而显著减少，2025年随着营收恢复增长有望实现现金流量盈亏平衡[51] 问题：本季度或即将到来的季度在资本支出方面是否有重大事项 - 回答：本年度的资本支出主要在Q1和Q2，用于完成卓越中心的建设，下半年没有重大资本支出[53] 问题：能否提醒一下2025年12月开始的本金支付规模 - 回答：已与贷方密切合作修改协议，将利息支付期推迟到2026年3月，未来将继续与合作伙伴密切关注债务情况[54] 问题：在探索战略选择时是否有任何排除在外的选项 - 回答：没有，作为上市公司，有信托责任不断评估战略机会，目前没有任何选项被排除在外[57] 问题：鉴于过去12个月的成本调整，对明年重新加速营收增长的信心如何，如果情况改善需要进行哪些增量投资以保持竞争力、推动管道发展并保持增长势头 - 回答：2025年在试剂营收增长方面有信心，基于强大的仪器安装基础；临床试验管道的进展将对营收做出重要贡献；在仪器方面，上半年将较为保守，对增长预期较低[59][60][61] 问题：能否谈谈今年仪器的季度趋势，Q3低于Q2预期的原因，竞争环境是否有变化 - 回答：从Q1到Q3，销售周期、季度转化率等指标波动大，主要挑战在北美学术环境，宏观因素是主要驱动因素，虽然也面临Lunaphore的竞争，但不是主要原因[63][64] 问题：公司在空间领域拥有最大的安装基础，是否已达到市场饱和，这是否是营收难以恢复增长的因素 - 回答：不认为已达到饱和，主要是资金问题而非饱和问题[66] 问题：关于消耗品，拉动效应似乎逐季下降，瓶颈是什么，对2025年有何预期，服务业务的情况如何 - 回答：试剂营收的拉动效应按12个月滚动计算，Q3的轻微下降是暂时的，Q4已呈现强劲开局；服务业务包括多种内容，受仪器销售数量影响，Q1较低的仪器销售影响了服务基线，预计Q4会有部分Q1和Q2递延的收入增加[71][74][75] 问题：Q2是否有库存囤积情况，这是否影响了Q3，对预算冲销有何预期，是否会考虑试剂模型 - 回答：Q2有一些库存囤积，主要是Q1向内部制造过渡时的客户行为导致，目前Q4已度过该阶段；在仪器方面，试剂租赁在生命科学发现和工具市场不常见，更多是寻求外部仪器融资[79][80] 问题：能否详细说明销售周期的情况，如是否只是延长，是否有客户流失，以及本季度的订单 - 账单比率趋势 - 回答：销售周期较一年前延长了约35%，转化率波动大，在北美资金可用性是转化率的主要变量，这些趋势可能与同行一致[82][83][84] 问题：公司销售团队结构如何，是否有挖掘和开拓功能，能否通过挖掘功能提高拉动效应 - 回答：商业销售团队按地区设置，再投资商业可能会基于内部销售，以识别研究人员和项目负责人，这种方式成本效益高，符合战略商业方法的转变[88] 问题：第三季度的短缺有多少是由于资本支出压力与裁员干扰造成的，之前被推迟的里程碑在第四季度预计有多少贡献 - 回答：资本可用性是主要因素，组织重组在仪器和试剂方面可能造成了15% - 20%的影响；在服务方面，预计有200万 - 300万美元的合同工作将在Q4完成[92][93][96] 问题：学术领域尤其是北美地区的疲软，选举结果对NIH预算和人员配置有何影响 - 回答：目前只能依据现有数据，NIH第一个月预算现金支出上升了21%，历史上特朗普任期内约为5% - 6%的增长[97] 问题：是否存在客户购买犹豫的问题，公司在评估战略选择且现金跑道有限的情况下，对客户与公司生态系统绑定有何影响，在评估战略选择方面进展如何，何时能看到结果 - 回答：目前公司的历史表现、未来机会和财务状况等因素表明，这不是一个决定性因素；关于战略选择评估，目前只能表示有信心解决相关问题，但无法透露更多进展和结果[103] 问题：毛利润率的提高是否是因为试剂制造内部化，产品组合是否受仪器放置量少的影响，仪器平均售价是否稳定 - 回答：仪器平均售价稳定，毛利润率的提高是Q1实施措施的结果，试剂内部制造有影响，当前季度的产品组合也有影响，2025年新试剂推出等因素将进一步帮助提高利润率和营运资金[107][108][109][110] 问题：毛利润率是否会在2025年保持在当前水平 - 回答：预计年底处于低60%左右，未来每年会有几个百分点的改善[111] 问题：试剂动态主要体现在PhenoCycler还是PhenoImager，是否与竞争动态有关 - 回答：主要是PhenoCycler试剂和抗体，之前供应不连续时客户会囤积，现在供应正常[114] 问题：是否感受到空间生物学市场新推出产品的竞争压力，在其他应用（如NGS或蛋白质组学）方面竞争研究资金的程度如何 - 回答：在与其他应用竞争研究资金方面存在竞争动态，在共享服务方面存在零和资金竞争；在空间生物学方面，PhenoCycler Fusion在发现端可能因缺乏内容而面临竞争，公司正在投资内容以提高竞争力[118][119][120] 问题：为何提名Scott Mendel为董事会主席，这是否会带来哲学上的差异或在现金流量盈亏平衡目标、支出和招聘方面的变化 - 回答：没有哲学上的差异，Scott有在艰难环境中的运营经验，这一变动旨在借助其经验帮助公司应对当前挑战[123][124][125] 问题：是否可能无法在年底达到现金流量盈亏平衡目标，如果是，预计何时能实现，2025年要实现营收恢复增长需要多大程度的资金恢复 - 回答：根据Q4营收预期中点，可能无法在年底达到，Q1是现金消耗较大的季度，预计2025年中期实现现金流量盈亏平衡；2025年Q1营收恢复增长不依赖外部资金因素，而是基于试剂增长、实验室服务机会等公司基本面[127][128][130]

财务数据和关键指标变化 - 截至2024年9月30日，公司现金、现金等价物和有价证券为3270万美元，预计可支持运营至2026年第一季度，较上季度预期的运营时长多一个季度[25] - 2024年第三季度总营收为380万美元，较2023年同期的120万美元净增长250万美元，增长主要源于与罗氏合作协议下递延收入中更多合作收入的确认[27] - 2024年第三季度运营费用为760万美元，较2023年同期的790万美元减少30万美元，其中研发费用为320万美元，较2023年同期的370万美元净减少60万美元，主要受OPC1项目减少60万美元、临床前项目减少40万美元部分被OpRegen项目增加50万美元所驱动，管理费用为440万美元，较2023年同期的400万美元净增加40万美元，主要受人员成本增加30万美元和股票薪酬费用增加10万美元驱动[27][28] - 2024年第三季度运营亏损为380万美元，较2023年同期的670万美元减少290万美元，其他收入和支出方面，2024年第三季度为其他收入80万美元，而2023年同期为其他支出40万美元，主要受国际子公司汇率波动影响，2024年第三季度净亏损为300万美元或每股0.02美元，较2023年同期的净亏损710万美元或每股0.04美元有所减少[29][30] 各条业务线数据和关键指标变化 - OpRegen项目：由合作伙伴Genentech在美国5个地点和以色列1个地点进行2a期研究，目前公司没有该项目的中期数据，也不知道数据何时可用，但罗氏和Genentech今年的公开披露显示该项目前景乐观，如罗氏将OpRegen保留在其管线中并成为唯一临床阶段GA项目、Genentech签订新服务协议、研究从有经验的临床站点开始且可能增加新站点、罗氏在近期的Pharma Day提到OpRegen潜力并获得RMAT指定等[8][9][10][11][12][13] - OPC1项目：研发费用较2023年同期减少60万美元，与FDA就OPC1的DOSED研究启动进行沟通，预计2025年第一季度完成IND修正案审查，之后计划尽快开始招募患者，完成审查后可申请CIRM资助，目前CIRM资助门户关闭预计春季重新开放，在此期间公司可继续进行站点激活工作[20][21][28] - ReSonance（ANP1）项目：9月在第59届年度耳生物学研讨会会议上展示了临床前数据，成功制造出可用于临床测试剂量的冷冻保存、解冻和注射配方，支持在听力损失前模型中的成功植入和存活，公司将OpRegen项目的技术成果应用到该项目上[22] - 光感受器项目：目前不是公司高优先级项目，投入资本有限，但公司在该项目上开发了不错的流程，在经济份额上有所提升，目前仍在探索最佳的递送方式和适应症[76][77] 各个市场数据和关键指标变化 - 文档未涉及，无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司重视商业可行的制造，认为在异体细胞疗法领域，制造专业知识是进入的巨大壁垒，公司制造团队正在努力确保纯度、效力和产量以支持商业规模制造，有望明年达成这一里程碑，若成功将有助于公司在异体细胞产品开发中处于领先地位[16][17][18] - 公司希望OpRegen项目的成功和未来价值能支持在高未满足需求领域推进多个细胞移植项目，OpRegen数据有潜力验证公司技术和商业计划，在ReSonance（ANP1）项目上看到将OpRegen技术成果快速成功应用的能力[23] - 在行业竞争方面，如在听力损失领域，公司认为细胞移植相比其他公司的小分子或基因疗法有更大的可及患者群体优势，目前仅知道一家公司采用类似细胞移植的方法，竞争威胁相对较小[53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司将罗氏和Genentech近期对OpRegen的行动视为项目进展顺利的潜在指标，随着试验继续收集数据，公司将持续关注并分享见解[31] - 对于OPC1项目，公司认为在合适的时机进行合作能获得更高价值，目前在进行一些工作以提升产品商业可行性，未来将根据项目进展情况考虑商业发展[46][47] - 公司在多个项目上稳步推进，如制造工作进展良好，希望在明年上半年能展示一些技术和生产里程碑，对未来发展充满信心[33] 其他重要信息 - 公司与罗氏和Genentech的合作中，仍有资格获得6.2亿美元的里程碑款项，但无法披露与这些款项相关的内容，也不会将其纳入运营跑道指导中[67] 问答环节所有的提问和回答 问题：关于OPC1项目进入临床的时间线 - 回答：公司将总结、编译并向FDA提交数据，预计年底前完成，之后FDA可能需要30 - 60天审查，期间公司可进行站点准备工作如培训，审查完成后将尽快确定并治疗第一名患者，公司有信心按此流程进行，但在数据提交前仍需谨慎对待[35][36][37][38][39][40] 问题：在ReSonance（ANP1）项目中，如何将OpRegen的经验应用到确保细胞在耳蜗中完全覆盖 - 回答：临床前研究发现移植细胞能在耳蜗曲线周围迁移，虽然目前无法确定覆盖率，但这一迁移现象是令人鼓舞的，与眼睛和脊髓不同，内耳目前缺乏确定覆盖率的技术手段[41][42][43] 问题：能否提供与Genentech服务协议中的活动细节，这些活动是否可作为Genentech在OpRegen项目进展的指标 - 回答：在不超出公开信息范围的情况下，如继续对Lineage 1/2a试验患者进行额外五年的跟踪随访这一活动，可推测如果患者已受益，继续跟踪是有意义的，公司会综合合作伙伴的多种决策、行动和声明来判断项目进展情况[44][45] 问题：随着OPC1项目进展看到安全性和潜在疗效后，对该项目的商业发展有何看法 - 回答：每个资产都有吸引合作伙伴的最佳时机，对于OPC1项目，目前公司进行一些工作提升产品商业价值，未来进行合作能获得更好的经济效益，同时公司认为拥有合作的选择性并在合适时机进行合作是正确的方式[46][47][48] 问题：在ReSonance（ANP1）项目中，为达到IND状态近期需要完成哪些工作，以及与其他听力损失疗法相比如何进行潜在人群定位 - 回答：将进行pre - IND会议以了解FDA对IND申请的期望，可能涉及动物模型等数据收集，在听力损失领域，很多公司专注于单一路径的疗法进展有限，公司的细胞移植疗法相比其他小分子、抗体或基因疗法可能有更大的可及患者群体，因为不局限于特定基因缺陷[49][50][51][52][53] 问题：关于OpRegen项目，能提供哪些与RMAT指定相关的数据分享给FDA的信息，以及1/2期研究三年随访数据何时可用 - 回答：关于RMAT内容有部分信息但无法按要求评论，对于三年随访数据，无法确定何时可用，因为这取决于罗氏和Genentech的披露、出版策略和会议选择等[55][56] 问题：罗氏是否给出OpRegen项目下一步计划的指示，如何看待未来披露，以及在ReSonance（ANP1）项目中是否有自然界中听力再生的例子 - 回答：罗氏有权决定监管策略，在美国有dry - AMD批准的先例，公司患者有视力改善情况，对于OpRegen项目如果公司保留资产可能会进行更大规模的2b期研究，在ReSonance（ANP1）项目中，鸟类等动物有听力再生能力，这与公司技术核心相关[57][58][59][60][61][62] 问题：合作伙伴是否分享如何利用RMAT指定与FDA更频繁沟通以及沟通的重要话题，OpRegen项目2a期研究完成或等待期间公司是否能收到潜在里程碑款项 - 回答：不知道合作伙伴如何利用RMAT指定，RMAT指定有多种优势如讨论非明显的终点、额外会议等，公司仍有资格获得6.2亿美元里程碑款项，但无法披露相关内容[63][64][65][66][67] 问题：如果CIRM资助春季开放，在获得批准前是否会开始DOSE研究，能否报销之前的费用 - 回答：在申请CIRM资助和触发报销事件之前有可以做和应该做的事情，但不会在没有更清晰情况时过度投入，公司会平衡各种因素，Jill负责权衡这些权衡并确定可报销费用和时间[68][69][70] 问题：对于内部开发的候选药物，是否期望其开发过程比引进的更快，因为可以从底层设计优化 - 回答：以ReSonance（ANP1）项目为例，从决定开展该项目到进行动物测试在12个月内完成，相比早期项目有加速，在后续项目中可以利用之前的经验更快推进[71][72][73] 问题：光感受器项目的临床前工作是否正在进行，是否会在近期有消息，DOSE研究中的探索性终点有哪些以及与之前试验相比哪些更有意义 - 回答：光感受器项目目前不是高优先级，投入资本有限，但未来可能会有更多消息，DOSE研究中的探索性终点包括功能、生活质量和疗效数据点，虽然是安全性研究但会收集疗效数据，具体细节将在协议发布到clinttrials.gov或更早时候公布[76][77][78][79] 问题：明年支持商业规模制造是在公司内部设施还是罗氏的准备工作中进行 - 回答：是在公司自己的设施内进行，公司强调很多公司只是计划或认为能做到商业规模制造，但公司已接近实际做到从主细胞库到工作细胞库再到产品制造这一完整过程，这在异体细胞疗法领域是重要的成就[80][81][82] 问题：与之前相比，这次对OPC1的IND修正案有清晰进展的信心来源，对于OPC1新制造产品的可比性研究有何期望和计划 - 回答：信心源于参加会议亲耳听到讨论内容以及此次会议有CDRH代表参与提高了可见性，之前与CDRH沟通不畅，对于可比性研究，公司已经进行了认为足够的研究，目前在做补充的生物信息学工作，数据包基本完成但会在DOSE研究开始后再准备文档向FDA提交[86][87][88][89][90]