公司治理动态 - 天润乳业于2026年2月26日召开了第九届第一次董事会会议 [1] - 会议以现场结合通讯方式举行 [1] - 会议审议了关于选举第九届董事会各专门委员会委员的议案 [1] 行业市场动态 - 广州土地市场出现激烈竞拍，8家房企参与竞价 [1] - 该地块拍卖过程持续9小时，经过243轮竞价 [1] - 最终成交总价为236亿元人民币 [1] - 成交地块成为广州楼面价新地王，单价达到8.5万元/平方米 [1] - 拍卖吸引了超过10万人围观，导致服务器被挤爆 [1]

公司财务业绩 - 2025年第四季度，公司全球总收入达15亿美元，同比增长33% [1] - 2025年全年，公司全球总收入达53亿美元，同比增长40% [1] - 2025年第四季度，GAAP稀释每股美国存托股（ADS）收益为0.58美元 [1] - 2025年全年，GAAP稀释每股美国存托股（ADS）收益为2.53美元 [1] - 2025年第四季度，非审计公认会计准则下摊薄后每股美国存托股收益为1.95美元 [1] - 2025年全年，非审计公认会计准则下摊薄后每股美国存托股收益为8.09美元 [1] 公司未来指引 - 公司对2026年全年总收入指引为62亿美元至64亿美元之间 [1]

公司股东减持计划 - 股东方正信息产业有限责任公司计划减持公司股份，减持数量不超过128,212,200股 [1] - 计划减持股份数量占公司总股本的比例不超过3% [1] - 股东减持原因为自身资金需求 [1]

公司股价与交易情况 - 公司股票连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，构成股票交易异常波动 [1] 公司经营与业务状况 - 公司目前生产经营正常，市场环境、行业政策未发生重大调整 [1] - 公司生产成本和产品销售等情况未出现大幅波动 [1] - 公司、控股股东均不存在影响公司股票交易异常波动的重大事项，不存在应披露而未披露的重大事项 [1] 公司治理与人事 - 公司实际控制人、副董事长熊海涛被四川省监察委员会实施留置、立案调查，目前尚处于被留置状态 [1] 公司成本与风险因素 - 公司主导产品的原材料成本占比较高，其采购价格与国际原油价格密切相关 [1] - 主要原材料的价格波动可能影响公司经营业绩的稳定性 [1]

人民币汇率近期表现 - 2026年2月26日，人民币对美元中间价上调93点至6.9228，创2023年5月中旬以来新高[1] - 自2025年4月上旬以来，在岸人民币对美元在波动中持续升值，于2025年底升破7.0关口，并于2026年春节前升破6.9[1] - 2026年2月26日，在岸人民币对美元盘中报6.8370，已升破6.85，2026年累计升值幅度超过1400点[1] 近期升值驱动因素 - 2025年11月以来中美经贸关系回稳，整体外部环境改善是人民币走强的重要背景[3][5] - 美国司法部对美联储主席鲍威尔发起刑事调查冲击美联储独立性，美元承压，带动非美货币升值[6] - 美联储新主席人选的“降息+缩表”主张尚未扭转美元颓势[6] - 此前出口高增累积的结汇需求在人民币持续升值后加速释放[6] - 以离岸人民币领涨为标志，汇市情绪偏高，助推人民币连破重要关口[6] - 2026年1月银行结汇2863亿美元，售汇2065亿美元，当月结售汇顺差达798亿美元[3] 短期压稳因素与市场变化 - 春节后，人民币存在压稳因素：其一，1月底以来中间价向偏弱方向引导，政策主基调是保持汇率基本稳定[6] - 其二，季节性结汇需求预计边际退潮，基本面定价权回升，经验上2~3月人民币汇率易出现季节性趋弱，同时美元在2~3月有季节性偏强[6] - 其三，继单边升值后，人民币波动率或将均值回归，2月12日不同期限USDCNY波动率曲线“左偏斜”程度明显减轻，风险逆转期权（RR）从1月的深度负值明显回升，期权隐含波动率跌幅有所企稳[6] - 其四，弱美元叙事在一轮集中释放后也会有双边波动特征[6] - 国家外汇管理局数据显示，1月银行结售汇顺差、非银行部门跨境资金净流入较上月分别下降20%和28%[7] - 受季节性等因素影响，岁末年初企业收款和结汇增加较快，随着需求逐步释放，近期企业收款和结汇增长放缓[7] 未来汇率走势展望 - 短期来看，外部环境回稳态势有望延续，一季度出口保持较快增长，汇市情绪偏高，美元指数大幅反弹可能性较小，预计春节后一段时间人民币仍将偏强运行[9] - 近期美国关税政策出现波动，但对美元指数和人民币汇率走势影响不大[9] - 全年来看，人民币对美元汇价将主要取决于美元走势、我国外部经贸环境变化以及国内稳增长政策效果[9] - 当前人民币持续走强过程中，未来可能存在贬值压力：一方面，2025年美元指数跌幅巨大已消化各类利空，2026年美元指数有望企稳，美联储新主席的“降息+缩表”主张对美元影响值得重视，人民币被动升值动能将明显减弱[9] - 另一方面，2026年美国关税政策的不确定性再度升高[9] - 伴随美国高关税负面影响逐步显现，2026年出口增速可能下行，结汇需求趋于放缓，外部不确定性也可能导致汇市情绪波动[10] - 2026年宏观政策发力稳增长，房地产市场调整幅度趋于收敛，GDP增速预计处于5.0%附近的中高速增长区间，能为保持汇率稳定提供关键支撑[10] - 如果2026年人民币汇率出现背离基本面的急涨急跌，监管层将果断使用包括中间价调控在内的稳汇市工具以引导市场预期[10] - 综合预计，2026年人民币对美元汇价将围绕7.0至7.2中枢区间双向波动[10]

报告核心观点 - Citrini Research发布报告引发全球对“AI替代潮”导致失业的讨论 美股配送、支付、软件类股价因此大跌 [1] - 报告核心观点认为 人工智能正深刻重塑劳动力、技术、资本三大经济学核心要素的关系 传统经济增长范式面临失效与重构 [3] - 一个乐观的观点认为 AI将推动交易摩擦归零 从而做大“劳动总量”的蛋糕 并认为制度创新将修复财富分配 把更多“闲暇”还给人类 最终“含人量”将成为生产和消费新增长点 [4][8][10] AI对经济与劳动力市场的冲击 - AI可能导致企业将节省的劳动力成本直接转化为对机器人的投资 形成一个不需要人类参与的闭环 [3] - AI最直接的影响在于消灭商业系统中的“摩擦力” 依赖信息不对称、消费者习惯或人类耐心有限建立的传统中介模式正在瓦解 [6] - AI恐慌的核心痛点在于财富循环流动被打破 生产力飙升的收益几乎全部流向了算力所有者 而现有税收体系高度依赖对人类劳动时间征税 [9] 潜在的积极影响与新机遇 - 成本的降低可以催生出以前无法负担的新的“长尾需求” [7] - 以日本东京一家机器人咖啡馆为例 机器人服务员背后由行动障碍人士操作 机器人提供了“四肢” 而人提供了“情绪价值” 创造了新的劳动场景 [4] - 人类因降本而省下的钱和时间 将花费在真实的体验与人际连接上 如体育赛事、演唱会、户外经济等 [11] - 人类工作可以从简单、枯燥、重复的劳动 向更具有人文含量的方向转变 未来经济增长点将在“含人量”极高的消费领域迸发活力 [11] 制度与社会的适应性变革 - 面对AI带来的结构性变革 社会契约必将重塑 制度创新是修复财富分配的关键 [8] - 已有声音讨论“机器人税” 未来公共征税主体可从人类转向机器人 以形成相对公平的收入分配制度 [9] - 在合理的制度下 生产力大爆发产生的巨大红利将转化为全人类前所未有的“闲暇” [9]

交易概述 - 长和系公司长实集团 电能实业及长江基建联合出售其持有的英国电网业务UK Power Networks [1] - 交易基本代价总额为1107.5亿港元 [1] 交易结构 - 长江基建及电能实业分别持有UK Power Networks 40%股权 各自出售股份及股东债务票据的基本代价为42.19亿英镑 约合443亿港元 [1] - 长实集团持有UK Power Networks 20%股权 出售股份及股东债务票据的基本代价为21.09亿英镑 约合221.5亿港元 [1] - 三家公司出售股份及股东债务票据的基本代价合计为1107.5亿港元 [1] 交易主体 - 出售方为长实集团附属公司 电能实业附属公司及长江基建 [1] - 出售标的为UK Power Networks的股权及股东债务票据 [1]

公司研发进展 - 圣湘生物的控股子公司中山圣湘海济生物医药有限公司，其产品人生长激素注射液近日获得国家药品监督管理局签发的《药品补充申请批准通知书》[1] - 该产品拟新增用于特发性矮身材适应症的补充申请，已获得国家药监局的临床试验批准[1] 行业市场动态 - 广州土地市场出现激烈竞拍，有8家房企参与竞价，经过9小时共243轮竞价后，最终以236亿元成交[1] - 该地块成交创造了广州楼面价新纪录，达到每平方米8.5万元[1] - 此次土地拍卖吸引了高度市场关注，有超10万人挤爆服务器进行围观[1]

公司动态 - 美年健康于2026年2月26日晚间发布公告，宣布召开了第九届第十八次董事会临时会议 [1] - 此次董事会会议以通讯结合书面审议的方式召开 [1] - 会议审议了包括《关于批准本次交易相关的加期审计报告、备考审阅报告的议案》在内的文件 [1] 行业动态 - 广州土地市场出现激烈竞拍，有8家房企参与争夺一幅地块 [1] - 该地块竞价过程持续9小时，共经历了243轮竞价 [1] - 最终成交总价高达236亿元，成为广州新的总价地王 [1] - 该地块的成交楼面价达到8.5万元/平方米，创下广州楼面价新纪录 [1] - 此次土地拍卖吸引了高度关注，线上围观导致服务器被挤爆，参与围观人数超过10万人 [1]

公司担保情况 - 公司及子公司已审批通过的担保额度总金额为2.1亿元，占公司最近一期经审计净资产的22.85%[1] - 公司及子公司实际发生的担保余额为3494.89万元，占公司最近一期经审计净资产的3.8%[1] 行业土地市场动态 - 广州土地市场出现激烈竞争，有8家房企参与一幅位于“马场”的地块竞拍[1] - 该地块竞价过程持续9小时，共经历243轮出价[1] - 该地块最终以236亿元成交，成为广州新的总价地王[1] - 该地块的成交楼面地价达到8.5万元/平方米，创下广州楼面价新纪录[1] - 此次土地拍卖吸引了高度市场关注，在线围观导致服务器拥堵，超10万人同时在线[1]