财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入174.75亿元，同比增长9.93% [1] - 归母净利润2.06亿元，同比增长142.07%，第二季度单季净利润1.09亿元，同比增长158.04% [1] - 毛利率16.21%，同比增长37.5%，净利率1.0%，同比增长132.19% [1] - 扣非净利润-2.51亿元，同比改善75.83% [1] - 三费占营收比5.61%，同比下降5.45% [1] - 每股收益0.08元，同比增长142.09%，每股经营性现金流1.61元，同比增长48.44% [1] 资产负债与现金流 - 货币资金47.1亿元，同比下降35.85% [1] - 应收账款105.69亿元，同比增长17.99% [1] - 有息负债305.98亿元，同比下降16.34% [1] - 经营活动现金流净额增长48.44%，因销售商品、提供劳务收到的现金增加 [3] - 筹资活动现金流净额下降177.78%，因偿还债务支付的现金增加 [3] - 现金及现金等价物净增加额下降60.19% [3] 业务发展与行业动态 - 柔性MOLED智能手机业务快速增长，柔性MOLED手机主屏幕出货量全球第三 [5] - 武汉TM17产线2025年一季度净利润同比环比改善，TM18产线单月产出创新高 [5] - 公司计划通过TM18产能释放提升折叠、HTD等高规格产品出货量 [5] - 证券研究员普遍预期2025年业绩3.12亿元，每股收益0.13元 [3] 投资机构持仓 - 华夏中证500指数增强A持有569.05万股，为新进十大持仓基金 [4] - 500增蛋LOF持有255.92万股，同为新增持仓 [4] - 华夏中证500指数智选增强A持有202.10万股，新进十大 [4] - 多只中证500指数增强类基金新进或调整持仓 [4] 历史业绩与商业模式 - 公司ROIC去年为0.38%，近10年中位数ROIC为3.27% [3] - 2023年ROIC为-1.88%，为历史最差年份 [3] - 公司上市29份年报中亏损5次 [3] - 业绩主要依靠研发驱动，具有周期性特征 [3]

核心财务表现 - 营业总收入1.33亿元，同比上升12.7% [1] - 归母净利润-615.24万元，同比大幅改善85.27% [1] - 第二季度单季度营业总收入8389.94万元，同比大幅增长50.44% [1] - 第二季度单季度归母净利润573.7万元，同比大幅改善130.65% [1] - 毛利率42.21%，同比显著提升26.44个百分点 [1] - 净利率-7.17%，同比大幅改善81.59个百分点 [1] 盈利能力分析 - 扣非净利润-1315.8万元，同比改善70.27% [1] - 每股收益-0.05元，同比大幅改善86.49% [1] - 三费占营收比26.81%，同比略增4.76% [1] 资产负债结构 - 货币资金8692.83万元，同比下降40.64%，主要因支付日常营运及产业基地项目尾款 [1] - 应收账款2.77亿元，同比下降11.12% [1] - 有息负债1.09亿元，同比下降22.59% [1] - 每股净资产10.07元，同比下降5.87% [1] - 应付票据同比下降63.73%，因银行承兑汇票结算减少 [7] - 应付职工薪酬同比下降92.55%，因上年年终奖已发放 [8] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.0元，同比大幅改善100.53% [1] - 经营活动现金流净额改善因应收账款管理加强，销售商品收到现金增加1457.24万元，购买商品支付现金减少1396.09万元 [8] - 投资活动现金流净额改善62.46%，因定期存款和结构性存款减少 [8] - 筹资活动现金流净额改善57.59%，因偿还银行贷款减少 [8] 业务发展动向 - 营业收入增长主要因AI产品及多模态大模型衍生产品快速落地，传媒文化业务和车载智能座舱业务显著增长 [8] - 在建工程大幅增长4344.66%，因户外媒体大屏建设工程投入增加 [5] - 使用权资产增长142.99%，因户外媒体大屏租用面积增加 [6] - 研发费用下降30.46%，因部分研发项目进入后期阶段，研发人员减少导致职工薪酬减少1461.32万元，股权激励费用下降627.79万元 [8] 战略业务布局 - 智能网联汽车业务聚焦自动驾驶等级提升带来的舱内多模态交互需求，提供娱乐及安全两类车载场景解决方案 [12] - 工业与卫星业务致力于亿级摄像头的智能视频分析、超级压缩和大数据挖掘应用，覆盖卫星通信、轨道交通等高精度巡检场景 [13] - 传媒文化业务从软硬件供应商升级为智能视频生态服务商，构建"技术+平台+运营"全链条服务体系 [13] - 公司正积极拓展海外业务合作伙伴，整合海外生态资源提供全球化音视频技术方案 [12] 机构持仓情况 - 金鹰民丰回报定期开放混合基金持有6.50万股，较上期减持 [11] - 南方养老目标2030三年持有混合等四只基金新进十大持仓，持股数在0.60-3.00万股区间 [11] - 金鹰民丰回报基金近一年上涨43.87%，最新净值1.1118 [11]

财务表现 - 2025年中报营业总收入947.73亿元，同比下降7.83% [1] - 归母净利润86.71亿元，同比大幅上升60.07% [1] - 第二季度营业总收入487.67亿元，同比下降13.99%，归母净利润47.25亿元，同比上升41.24% [1] - 毛利率21.15%，同比增长15.1%，净利率10.39%，同比增长68.69% [1] - 扣非净利润87.24亿元，同比增长55.08% [1] 成本与效率 - 销售费用、管理费用、财务费用总计21.66亿元，三费占营收比2.29%，同比下降20.81% [1] - 有息负债286.8亿元，同比下降45.84% [1] - 货币资金317.69亿元，同比下降9.01%，应收账款9.56亿元，同比下降4.39% [1] 盈利能力指标 - 每股收益0.41元，同比增长64%，每股净资产3.39元，同比增长19.9% [1] - 每股经营性现金流0.56元，同比增长11.92% [1] - 去年ROIC为14.69%，资本回报率强，近10年中位数ROIC为6.07% [3] 机构持仓 - 南方中证申万有色金属ETF持有2742.25万股并进行减仓，该基金规模46.95亿元，近一年上涨50.17% [5] - 四只基金新进十大持仓：华夏国证自由现金流ETF（2189.37万股）、国泰富时中国A股自由现金流聚焦ETF（1954.52万股）、汇添富民营活力混合（1274.05万股）、长信金利趋势混合A（1200万股） [5] - 三只基金增持：景顺长城景盛双息收益债券A（1775.58万股）、广发聚丰混合A（1329.25万股）、华宝资源优选混合A（1105万股） [5] 分析师预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩162.9亿元，每股收益均值0.76元 [4]

核心财务表现 - 营业总收入163.24亿元，同比下降35.1%，主要因供应链业务规模收缩 [1][2] - 归母净利润亏损5596.17万元，但亏损额同比收窄27.61% [1] - 第二季度营收93.13亿元（同比-24.1%），净亏损6401.84万元（同比改善15.47%） [1] 盈利能力指标 - 毛利率提升至2.95%（同比增29.28%），净利率-0.24%（同比改善42.58%） [1] - 公允价值变动收益同比大增110.55%，因金融资产价值上升 [3] - 资产减值损失减少84.03%，因存货跌价准备计提减少 [3] 成本与费用结构 - 三费总额5.03亿元，占营收比重3.08%（同比增32.61%） [1] - 财务费用占近三年经营性现金流均值达57.69% [7] - 政府补助同比减少31.98%导致其他收益下降 [3] 现金流与偿债能力 - 每股经营性现金流0.55元，同比大幅改善122.31% [1] - 货币资金31.46亿元（同比-13.86%），现金资产状况健康 [1][5] - 有息负债降至79.24亿元（同比-37.43%），但资产负债率仍达44.31% [1][7] 资产与负债变动 - 存货同比激增79.93%，因供应链业务存货增加 [1] - 短期借款大幅增长133.54%，应对供应链业务资金需求 [2] - 一年内到期非流动负债减少40.73%，因偿还部分长期借款 [2] 业务模式特征 - 公司业绩高度依赖营销驱动型商业模式 [6] - 近10年中位数ROIC为4.85%，2019年曾达-17.32% [4] - 历史财报表现一般，27份年报中出现4次亏损 [4]

财务表现 - 营业总收入1.77亿元，同比增长24.9% [1][4] - 归母净利润-241.53万元，同比改善82.26% [1] - 第二季度营业总收入8059.07万元，同比增长15.52%，归母净利润85.45万元，同比大幅上升117.66% [1] - 毛利率18.49%，同比下降7.45个百分点，净利率-1.48%，同比大幅改善85.04% [1] - 三费占营收比12.5%，同比下降37.74% [1] - 每股收益-0.03元，同比改善83.33%，每股经营性现金流0.47元，同比大幅增长91.09% [1] 资产负债结构 - 货币资金4676.97万元，同比大幅下降58.04% [1] - 应收账款1.21亿元，同比基本持平下降0.57%，占最新年报营业总收入比例达42.71% [1] - 有息负债2666万元，同比下降46.40% [1] - 应收票据同比增长45.7%，主要因销售收入增加导致收到票据增加 [1] - 应收款项融资大幅增长285.07%，主要因持有的低风险票据增加 [2] - 应付票据大幅增长680.21%，主要因采购需求增加导致开具应付票据增加 [3] 现金流状况 - 经营活动产生的现金流量净额同比大幅改善88.94%，主要因购买商品、接受劳务支付的现金同比减少 [5] - 投资活动产生的现金流量净额同比下降241.7%，主要因向特定方提供短期拆借资金以及用于现金管理的资金无到期赎回 [5] - 筹资活动产生的现金流量净额同比下降122.41%，主要因降低银行贷款规模 [5] - 货币资金/流动负债比例为31.29% [6] 费用与成本 - 销售费用同比下降8.49%，主要因技术验证试验费用减少 [5] - 管理费用同比下降17.83%，主要因上年同期辞退福利基数较高且本期未确认股权激励费用 [5] - 财务费用同比下降56.35%，主要因贷款规模缩减导致利息支出大幅下降 [5] - 研发费用同比增长6.39%，主要因对部分重点研发项目投入增加 [5] - 营业成本同比增长27.23%，主要随销售规模增长 [4] 业务运营 - 营业收入增长主要受益于重卡市场景气度回升，公司产品销售规模同比扩大 [4] - 合同负债同比下降35.51%，主要因预收销售商品款减少 [3] - 其他应收款同比增长48.78%，主要因备用金增加 [2] - 其他流动资产同比增长43.3%，主要因对外提供借款 [3]

核心财务表现 - 营业总收入3.75亿元，同比增长10.11%，主要因国内新产能释放及海外市场拓展推动业务条线稳健增长[1][9] - 归母净利润7090.55万元，同比下降7.12%，第二季度单季净利润4092.52万元同比降12.66%[1] - 扣非净利润6292.54万元，同比增长14.75%，反映主营业务盈利能力改善[1] 盈利能力指标 - 毛利率64.27%，同比微降0.39个百分点，保持较高水平[1] - 净利率18.92%，同比下降15.65%，主要受费用支出及利息收入减少影响[1][9] - 每股收益0.17元，同比减少10.53%[1] 费用结构 - 三费总额1.12亿元，占营收比例29.93%，同比下降2.41个百分点[1] - 销售费用同比增长16.99%，因海外销售人员增加导致薪酬支出上升[9] - 财务费用同比增长25.99%，因大额存单到期利息收入减少及活期存款利率下降[9] 资产与负债状况 - 货币资金5.22亿元，同比下降32.24%，主要因理财产品购买增加[1][2] - 应收账款4.15亿元，同比增长15.83%，占最新年报归母净利润比例达378.09%[1][10] - 有息负债2.52亿元，同比大幅增长112.31%，主要因新增短期借款[1][8][9] - 交易性金融资产增长43.42%，因理财产品配置增加[2] 现金流表现 - 每股经营性现金流0.04元，同比大幅增长135.04%，主要因业务增长带动销售回款增加[1][9] - 投资活动现金流净额下降238.95%，因理财赎回减少[9] - 筹资活动现金流净额增长3583.5%，主要受新增短期借款影响[9] 资产配置与投资 - 在建工程增长23.57%，因基地新增建设投入[3] - 开发支出增长47.24%，因新增研发资本化投入[6] - 其他非流动资产增长938.86%，因新增大额存单及预付土地款[7] - 生产性生物资产增长24.15%，因小鼠转产新品系增加[4] 基金持仓动态 - 天弘医药创新A持有529.83万股并进行减持，该基金近一年上涨72.5%[10] - 天弘医疗健康混合A新进持仓313.12万股，南方大数据100A新进持仓92.43万股[10] - 永赢恒欣稳健养老目标FOF新进持仓2.89万股[10] 历史业绩参考 - 公司去年ROIC为4.42%，低于上市以来中位数10.76%[10] - 历史最差年份2018年ROIC为-40.13%[10] - 上市以来已有年报2份，亏损年份1次[10]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入1.61亿元，同比增长51.66%，主要因本期销售收入增加 [1] - 归母净利润2300.09万元，同比大幅增长199.23% [1] - 第二季度营业总收入8197.95万元，同比增长48.69%，归母净利润1457.46万元，同比增长200.68% [1] - 净利率15.56%，同比提升968.25个百分点，主要因收入规模扩大及费用控制 [1] - 三费占营收比17.83%，同比下降24.37%，显示费用管控成效显著 [1] 盈利能力指标 - 毛利率40.38%，同比微降0.18个百分点，保持相对稳定 [1] - 每股收益0.21元，同比增长133.33% [1] - 扣非净利润1593.6万元，同比增长109.86% [1] - 历史净利率中位水平约5.06%，当前净利率显著高于历史均值 [3] 现金流与资产结构 - 货币资金2.72亿元，同比增长200.85% [1] - 每股经营性现金流0.02元，同比改善106.71%，主要因销售回款增加 [1][2] - 投资活动现金流改善84.67%，因购买大额存单减少 [2] - 筹资活动现金流净额下降103.84%，因新增借款减少 [2] 资产负债状况 - 应收账款8294.79万元，同比增长21.29%，占最新年报归母净利润比例达434.28% [1][5] - 有息负债2.86亿元，同比增长78.82% [1] - 有息资产负债率20.87%，需关注债务压力 [5] - 每股净资产7.6元，同比下降12.97% [1] 业务与战略布局 - 主营业务为全自动平衡机及自动化设备的研发、生产和销售 [6] - 产品应用于电机、汽车、航空航天、电力等多个工业领域 [6] - 依托客户基础拓展自动化生产线及校直机、测试机设备 [6] - 子公司谛听科技推进智能水声信号处理产品产业化 [6] 投资回报与资本效率 - 2024年ROIC为0.59%，资本回报率偏低 [3] - 历史ROIC中位数6.26%，投资回报表现一般 [3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债比为12.27%，现金流对负债覆盖能力较弱 [5] - 有息负债总额/近3年经营性现金流均值达14.67%，需关注偿债能力 [5] 业绩预期 - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩5200万元，每股收益0.48元 [5]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入16.57亿元，同比增长18.9% [1] - 归母净利润1.24亿元，同比下降15.93% [1] - 第二季度营业总收入8.78亿元，同比增长17.03%，归母净利润5349.99万元，同比下降28.37% [1] 盈利能力指标 - 毛利率21.51%，同比下降11.45个百分点 [1] - 净利率7.39%，同比下降29.91% [1] - 扣非净利润8519.67万元，同比下降6.34% [1] - 每股收益0.09元，同比下降18.18% [1] 资产与负债状况 - 货币资金8.77亿元，同比增长9.33% [1] - 应收账款12.02亿元，同比增长23.92%，占归母净利润比例达353.87% [1][5] - 有息负债1亿元，同比下降78.34% [1] - 每股净资产2.6元，同比增长14.31% [1] 现金流表现 - 每股经营性现金流0.27元，同比增长36.07% [1] - 经营活动现金流量净额因票据贴现增长42.76% [3] - 投资活动现金流量净额因理财投资下降172.38% [3] - 筹资活动现金流量净额因偿还借款减少增长55.4% [3] 费用控制与运营效率 - 三费总额1.18亿元，占营收比例7.11%，同比下降9.32% [1] - 财务费用因无需计提可转债利息下降517.88% [3] - 政府补助减少致其他收益下降54.39% [3] - 理财产品收益减少致投资收益下降85.06% [3] 特殊项目变动 - 在建工程因厂房装修增长119.56% [3] - 合同负债因预收货款增长125.74% [3] - 预付款项因原材料采购增长192.74% [3] - 公允价值变动收益因金融资产估值增长886.88% [3] - 信用减值损失因坏账计提减少83.41% [3] 资本回报表现 - 2024年ROIC为9.06%，净利率11.09% [4] - 近10年中位数ROIC为7.1%，2017年最低为1.77% [4][5] - 现金资产状况被评定为非常健康 [5] 机构持仓情况 - 申万菱信中证1000指数增强A持仓22.24万股未变动，基金规模0.87亿元 [5] - 广发国证2000ETF新进持仓15.48万股 [5] - 国联智选先锋股票A增仓至9.41万股 [5] - 光大多策略智选18个月混合新进持仓0.55万股 [5]

核心财务表现 - 营业总收入5.49亿元，同比下降24.79% [1] - 归母净利润-3162.4万元，同比下降1131.88% [1] - 第二季度营业总收入3.07亿元，同比下降35.69%，归母净利润-1712.96万元，同比下降222.8% [1] - 毛利率14.68%，同比下降19.5%，净利率-5.81%，同比下降1497.85% [1] - 三费占营收比15.2%，同比上升21.48% [1] 资产负债结构变动 - 货币资金5.12亿元，同比增加8.41% [1] - 应收账款9.63亿元，同比下降10.81% [1] - 有息负债5.79亿元，同比下降9% [1] - 交易性金融资产减少100% 因赎回理财产品 [3] - 一年内到期的非流动负债下降94.78% 因归还到期长期借款 [4] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.03元，同比改善42.2% [1][9] - 经营活动现金流改善因加强应收账款回款管理 [9] - 投资活动现金流增长186.72% 因赎回理财产品 [9] - 筹资活动现金流增长736.54% 因完成到期借款续贷 [10] 运营管理措施 - 应收账款下降因加强回款管理及现金回款占比提升 [3] - 销售费用下降13.21% 因业务费及差旅费随收入减少 [7] - 管理费用下降6.31% 因控本增效导致招待费、办公费减少 [7] - 研发费用下降29.67% 因研发投入缩减 [9] 历史业绩表现 - 近10年ROIC中位数1.23%，投资回报较弱 [11] - 历史净利率0.92%，产品附加值不高 [11] - 上市12年来出现3次亏损，业务模式脆弱 [11] 特殊影响因素 - 营业收入下降受市场需求减少、竞争加剧及控制权变动影响 [6] - 应付职工薪酬下降98.1% 因发放上年度计提奖金 [3] - 租赁负债减少100% 因处置部分使用权资产 [6]

财务业绩表现 - 营业总收入11.14亿元，同比下降7.9% [1] - 归母净利润-1.04亿元，同比改善65.28% [1] - 第二季度单季度营业总收入6.59亿元，同比下降2.93%，归母净利润2977.49万元，同比大幅上升130.62% [1] - 扣非净利润-2.03亿元，同比改善37.55% [1] - 净利率-9.39%，同比提升62.3个百分点 [1] 盈利能力指标 - 毛利率52.85%，同比下降13.19个百分点 [1] - 三费总额4.6亿元，占营收比41.34%，同比下降20.45个百分点 [1] - 每股收益-0.25元，同比改善65.28% [1] 资产负债结构 - 货币资金26.19亿元，同比下降33.2% [1] - 应收账款13.51亿元，同比大幅增长52.51%，占最新年报营业总收入比达44.84% [1] - 有息负债8.4亿元，同比增长43.5% [1] - 每股净资产18.58元，同比下降5.47% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.36元，同比改善74.08% [1] - 经营活动产生的现金流量净额同比改善74.02%，主要因销售回款增加 [10] - 投资活动产生的现金流量净额同比大幅改善287.12%，主要因新增保本理财产品 [11] - 筹资活动产生的现金流量净额同比改善1473.59%，主要因新增借款增加及去年同期回购库存股 [11] 重要财务项目变动 - 应收票据下降51.76%，因银行承兑汇票到期或贴现 [2] - 合同资产增长102.59%，因合同质保金增加 [2] - 长期股权投资下降30.77%，因对联营企业确认投资损失 [2] - 开发支出增长81.79%，因研发资本化项目持续投入 [2] - 应付账款增长32.46%，因新增采购款 [3] - 应付职工薪酬下降42.17%，因发放年终奖 [4] - 财务费用下降3438.97%，因欧元汇率上涨产生汇兑收益 [6] - 投资收益增长1865.93%，因增加保本理财产品投资 [6] - 信用减值损失下降130.3%，因应收账款信用减值损失增加 [7] - 营业外收入增长249.07%，因账务清理出无需履约款项 [9] - 营业外支出增长782.9%，因对外捐赠增加 [10] 机构持仓情况 - 明星基金经理杨锐文管理的多只基金增持公司股票，其中景顺长城成长龙头一年持有混合A持有229.67万股 [14][15] - 景顺长城基金旗下多只产品持仓，包括优选混合、环保优势股票、创新成长混合等产品 [15] - 圆信永丰聚优股票A新进十大持仓，持有83.25万股 [15] 分析师预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩1800万元，每股收益均值0.05元 [14]