市场整体观点 - 春季行情步入纵深，共识与轮动并存，结构重于大势 [1] - 支撑春季行情的核心逻辑未变，包括国内向好的基本面、政策“开门红”与充裕的流动性 [5] - 后续增量资金层面潜在的利多包括险资增配权益资产、定存集中到期重配、公募新发回暖、私募补仓、外资回流等 [4] - 2月通常是小盘成长占优，重主题、轻行业的时间段 [4] - 充裕的增量资金有望继续推动春季行情向纵深演绎 [5] 科技与AI主线 - 全球产业趋势驱动的科技成长是当前清晰主线之一，尤以AI应用及算力为核心 [1] - AI产业趋势不变，是长期坚守方向，应把握春季躁动第二阶段 [5] - 关注春节前后的AI应用机会，在年报预告博弈结束后，尤其关注海外算力、国产算力的增配机会 [3] - 政策层面，广东、浙江等地将AI列为2026年重点产业，推出“人工智能+”战略，国家部委部署“人工智能+制造”专项行动 [6] - 行业层面，阿里发布自研芯片、DeepSeekV4发布等事件催化市场对AI应用落地的乐观预期，算力需求扩大 [6] - 资金层面，春节前资金活跃，AI营销、视频生成等应用领域情绪高涨推升板块热度 [6] - 25Q3已出盈利拐点的行业中，AI是带动复苏的β之一，25Q4计算机细分可能迎来盈利拐点 [3] - 科技主题包括AI应用、机器人、商业航天、可控核聚变等 [8] 资源品与周期板块 - “脱虚向实”与供需格局共振下的资源品重估是当前清晰主线之一，如化工、有色 [1] - 从资源热到周期热，涨价线索的全面演绎可能贯穿一季度，周期板块的底层共性是利润率修复空间大 [2] - 实物资产的重估逻辑从流动性和美元信用切换至产业低库存和需求企稳，“石油美元”体系将被加固，推荐顺序调整为原油及油运、铜、铝、锡、锂 [9] - 有色金属行情波动加大，2025年报业绩预告显示基本面支撑较强，关注短线回调后的配置机会 [10] - 结构景气方向包括AI算力、存储、电力设备、化工、非银等 [8] 制造与消费板块 - 受益于基本面边际改善的制造与消费是当前清晰主线之一 [1] - 消费和地产链的躁动修复理应发生在春季，这与制造、科技并不对立 [2] - 消费品以旧换新政策延续，服务消费再迎重磅政策利好，扩大内需导向下消费板块存在布局窗口 [10] - 出海趋势带动企业盈利空间打开 [10] - “资金回流+国内居民缩表压力缓解+人员入境趋势”的消费回升通道包括免税、酒店、食品饮料 [9] - 具备全球比较优势且周期底部确认的制造业底部反转品种包括化工（石油化工、印染、煤化工、农药、聚氨酯、钛白粉）等 [9] 金融板块 - 受益于资本市场扩容与长期资产端回报率见底的非银金融存在机会 [9] - 重点关注向下空间有限、向上空间较大、时间节点即将开启的券商板块，关注部分处于年线上方的银行股 [11] 市场风格与操作策略 - 大周期维度下的风格切换正在发生，从小盘切大盘，从题材切质量 [2] - 沃什被提名美联储主席代表了“美国版脱虚向实”的政策意愿，对全球风险资产的风格会产生巨大影响 [2] - 板块轮动预计仍是春节前的主基调，关注轮动中的结构性机会 [10] - 操作上需注意板块轮动加快，宜从β转向α，在景气赛道中精选具备定价权与盈利修复空间的优质资产 [1] - 高弹性成长主题在赚钱效应阶段性休整后仍可能有表现 [4] - 关注产业层面中期逻辑较强的方向，短期经过估值消化调整之后，中期持续性可能强 [4] 具体行业与细分机会 - 化工、有色、电力设备、新能源的底仓配置思路依然成立 [2] - 偏右侧视角，25Q3已出盈利拐点的行业包括AI和储能，Q4锂电材料、存储继续复苏 [3] - 目前北美财报看存储是产业趋势最强细分，如果碳酸锂价格可控、锂电材料及设备股价也有望反映基本面趋势 [3] - 重视黄金，债券重点挖掘转债 [7] - 推荐关注科技主题（AI应用、机器人、商业航天、可控核聚变等）和结构景气（AI算力、存储、电力设备、化工、非银等）机会 [8] - 关注技术形态较好、位置相对较低的社会服务行业 [11] - 港股在本轮上涨中涨幅相对较少，若有合适的回撤买入机会，亦可加强关注 [11]

据新一期《自然》杂志刊发的研究，德国马克斯·普朗克智能系统研究所与新加坡国立大学科学家携 手，开发出一种利用光流体效应进行3D微纳制造的新技术。该技术不再局限于传统的聚合物，而是可 灵活使用金属、金属氧化物、碳材料乃至 半导体等多种材料，实现了"万物皆可雕"，为制造微型 机器 人提供了新路径。 ...

技术突破 - 由美国斯坦福大学领导的团队开发出一种新型光学腔体，可实现原子级高效光操控，能够从单个原子收集光子 [1] - 该技术所操控的原子存储着量子比特，即量子计算机的基本构成单元 [1] - 该研究首次实现了所有量子比特同时“提取信息”，相关成果发表于《自然》杂志 [1]

纽约期金站上4780美元/盎司，日内涨0.91%。 ...

研究突破 - 美国哥伦比亚大学与得克萨斯大学奥斯汀分校的联合研究团队在双层石墨烯体系中首次观察到由超流体向疑似超固体转变的相变过程 [1] - 该发现填补了凝聚态物理领域半个世纪以来的实验空白 [1] - 这一进展标志着人类在操纵高温量子物态方面迈出了关键一步 [1]

苹果2026年股东大会及产品规划 - 苹果公司将于2026年2月24日召开年度股东大会，届时股东将投票决定董事会重新选举及高管薪酬方案等事项 [1] - 苹果正优先推进2026年三款高端iPhone机型的生产，同时推迟标准款的出货计划，2026年下半年将重点推出折叠屏iPhone及两款非折叠机型 [1] - 天风国际证券分析师郭明錤预测，苹果对2026年下半年新款iPhone 18的定价策略是“尽可能不涨价”，至少起始价不动，以利于营销宣传 [1] 供应链动态与成本压力 - iPhone的内存报价已改为按季度谈判，而非半年，预计2026年第二季度内存报价将再次上涨，季度环比涨价幅度预计与一季度接近 [1] - 苹果已意识到，继内存与T-glass（推测为触控玻璃）之后，可能还有其他零部件会因AI服务器产业的影响而出现供应短缺 [1] 对消费电子整机行业的影响 - 作为头部品牌，苹果新品的研发方向与上市节奏将影响行业产品设计走向 [2] - 折叠屏等新形态机型的推出，将推动整机厂商跟进探索新产品形态与技术应用路径，加快行业产品创新迭代速度 [2] - 新形态产品有助于行业挖掘更多差异化的市场空间 [2] 对电子零部件行业的影响 - 苹果产品的零部件需求变化将直接影响零部件厂商的订单结构与产能规划 [2] - 内存等零部件报价的调整，将促使零部件厂商调整原材料采购与生产排期策略 [2] - 此情况将推动行业更加重视零部件技术升级与供应稳定性，倒逼厂商强化供应链管理能力 [2] 对智能硬件配套行业的影响 - 苹果新品落地后，相关智能配件厂商可围绕新品开发适配性产品，从充电设备到保护配件，形成完整配套产品矩阵 [2] - 此举将延伸消费电子产业链的覆盖范围，丰富行业的产品供给类型，满足消费者对周边产品的多元需求 [2] 产业链相关公司业务概要 - 立讯精密专注于连接器、连接线、马达、无线充电、FPC、天线、声学和电子模块等产品的研发、生产和销售，可为苹果提供多品类零部件配套服务，具备精密制造与供应链整合能力 [3] - 歌尔股份主营精密零部件、智能声学整机和智能硬件业务，在声学、光学、微电子等领域有技术积累，可参与苹果产品相关声学组件、智能硬件模组等环节的配套生产 [3] - 蓝思科技以玻璃盖板业务为核心，产品应用于智能手机、平板电脑等，可为苹果提供各类玻璃防护面板及相关结构组件，具备玻璃深加工与定制化生产能力 [3]

港股市场新股申购动态 - 2024年5月9日，香港市场共有五家公司进行新股申购，分别为爱芯元智(0600.HK)、澜起科技(6809.HK)、卓正医疗(2677.HK)、大族数控(3200.HK)和牧原股份(2714.HK) [1] - 同日，香港市场无新股上市 [1] 相关公司信息 - 爱芯元智的股票代码为0600.HK [1] - 澜起科技的股票代码为6809.HK [1] - 卓正医疗的股票代码为2677.HK [1] - 大族数控的股票代码为3200.HK [1] - 牧原股份的股票代码为2714.HK [1]

核心观点 - 美国前总统特朗普表示，他可以通过迫使拖欠联合国会费的国家偿清债务，来解决联合国面临的财务危机，其方法类似于他此前处理北约付款问题的方式 [1] 联合国财务状况 - 由于多个国家未支付会费，联合国正经历财务危机 [1] - 美国领导人并未具体说明美国是否会偿还自己所欠的债务 [1]

宏观政策与财政 - 中共中央政治局就前瞻布局和发展未来产业进行集体学习 [1] - 2025年全国一般公共预算收入21.6万亿元，较2024年下降1.7% [4] - 2025年证券交易印花税达到2035亿元，增长57.8% [2] 资本市场与监管动态 - 证监会拟扩大战略投资者类型，将社保、养老金、年金、保险、公募基金、银行理财等机构投资者纳入，并明确其认购股份原则上不低于5% [6] - 深交所对261起证券异常交易行为采取自律监管措施，并对影响“国投白银LOF”等基金正常交易秩序的投资者采取暂停交易等措施 [7][8] - 上交所对222起证券异常交易行为采取自律监管措施，重点监控*ST亚振、白银有色等异常波动股票及溢价较高的基金 [9] - 香港证监会表示，截至2025年12月31日有16宗上市申请的审理流程已暂停 [10] - 北交所合格投资者账户数突破1000万户，较去年同期净增近200万户 [12] 能源与电力改革 - 国家发改委、能源局发布通知，鼓励电力中长期合同中签订随市场供需、发电成本变化的灵活价格机制 [3] - 国家能源局召开风光资源普查试点总结会议，强调从“经验匡算”向“科学决策”转变，并抓紧制定全国普查工作方案 [5] 行业与板块动态 - 现货黄金价格一度下跌超过12%，最低触及4682美元/盎司；现货白银一度暴跌超过36% [13] - 英伟达CEO黄仁勋表示公司绝对会参与本轮对OpenAI的投资，可能为有史以来规模最大的一笔投资，但金额远低于此前报道的1000亿美元 [14] - SpaceX计划申请部署100万颗卫星组成星座，利用太阳能为AI数据中心提供电力 [15] - 百度“元宝”启动春节分10亿元现金活动，百度文心投放5亿元现金红包 [16][17] - 库迪咖啡、瑞幸、奈雪的茶、蜜雪冰城、肯德基、麦当劳、萨莉亚等多家餐饮茶饮品牌近期通过直接涨价或取消优惠等方式调整价格 [18] - 截至2月1日，2026年电影年度票房已超20亿元，六部国产影片定档春节档 [19] - 通信运营商行业增值税税率自2026年1月1日起由6%调整为9%，预计将对三大运营商收入和利润产生影响 [19] 公司业绩与经营 - 比亚迪1月份新能源汽车销量210051辆，乘用车销量205518辆，出口新能源汽车100482辆 [20] - 赛力斯1月汽车销量4.59万辆，同比增长104.85%，其中新能源汽车销量4.3万辆，同比增长140.33% [21] - 杰瑞股份全资子公司签署金额为1.82亿美元（约合12.65亿元人民币）的美国数据中心燃气轮机发电机组销售合同 [25] - 新易盛预计2025年净利润为94亿元至99亿元，同比增长231.24%至248.86% [26] - 中际旭创预计2025年净利润为98亿元至118亿元，同比增长89.50%至128.17% [27] - 寒武纪预计2025年净利润18.5亿元到21.5亿元，实现扭亏为盈；预计营业收入60亿元到70亿元，同比增长410.87%到496.02% [33] - 润泽科技预计2025年净利润为50亿元至53亿元，同比增长179.28%至196.03%，增长主要系成功发行公募REITs产生非经常性损益所致 [36] - 完美世界预计2025年净利润为7.2亿元至7.6亿元，同比扭亏为盈 [34] - 利欧股份预计2025年净利润为1.9亿元至2.5亿元，同比扭亏为盈 [29] - 航天发展预计2025年净利润亏损10亿元至16.5亿元 [28] - 闻泰科技预计2025年净利润为-90亿元至-135亿元 [30] - 万科A预计2025年净利润亏损约820亿元 [31][32] - 平潭发展预计2025年净利润亏损6500万元至1.3亿元 [35] 公司公告与核查 - 天地在线公告称公司经营情况正常，不存在应披露而未披露的重大事项 [22] - 锋龙股份公告称优必选承诺收购完成后36个月内不向公司注入资产，公司不涉及人形机器人业务，股票复牌 [23] - 嘉美包装公告称公司不涉及机器人相关业务，预计2025年净利润同比下降53.38%至43.02%，股票复牌 [24] 行业规范 - 中国银行业协会发布《金融机构个人消费类贷款催收工作指引(试行)》，规范信用卡及个人消费信贷催收行为 [11]

比特币价格动态 - 比特币价格跌破77000美元整数关口 [1] - 日内价格跌幅为2.23% [1]