白银期货市场表现 - 沪银主力价格报9272元/千克，涨幅0 94%，呈现震荡偏多走势 [1] - 银价得到良好底部支撑，对美债增长和关税消息的担忧可能持续吸引市场关注 [1] 国际贸易动态 - 印尼与美国正谈判贸易协议细节，要求对棕榈油、镍、可可等出口产品免征关税，美国技术产品或豁免印尼本地含量规定 [2] - 美国对印尼威胁性关税税率从32%降至19% [2] - 日本与美国贸易谈判中，特朗普政府坚持25%汽车关税，双方试图达成涵盖广泛议题的一揽子措施 [2] - 特朗普政府考虑对欧盟征收至少15%-20%关税，可能维持25%汽车关税 [2] 白银技术分析与行业动向 - 沪银主力合约参考运行区间9095-10000元/千克，上方阻力9300-9400，下方支撑8900-9000 [3] - 汽车、钢铁、有色、石化等重点行业稳增长工作方案即将出台，推动有色金属及银价小幅走高 [3] - 沪银溢价维持350元/千克左右，降息预期支撑银价 [3]

IPO申请与募资计划 - 公司主板IPO申请于6月27日获深交所受理，中信证券担任保荐机构，拟募资9.98亿元[1] - 募资将用于加码研发投入与市场拓展，加速技术转化与产品迭代[5] 财务表现 - 2022-2024年营业收入稳步增长：21.17亿元→21.51亿元→21.56亿元，年均复合增长率0.9%[1][2] - 归母净利润显著提升：1.58亿元→2.30亿元→2.43亿元，年均复合增长率24.0%[1][2] - 2024年资产负债率降至0.31%，资产总额达18.25亿元，较2022年增长20.2%[2] - 经营活动现金流净额波动：2023年达5.01亿元峰值，2024年回落至3.81亿元[2] 研发体系与成果 - 构建"一个中心+五大基地"研发架构：包括中科院昆明植物所联合研发中心及日、中多地专项实验室[3] - 累计获专利212项（发明专利59项），2022-2024年研发投入稳定在6,633-7,588万元/年，占营收比重3.08%-3.53%[3][4] - 研发网络覆盖活性原料、配方设计、生产工艺等全链条环节[3] 行业定位与发展战略 - 以"盈利稳增+研发驱动"双轮模式冲击资本市场，被业内视为"可持续增长"标杆[5] - 若IPO成功，有望通过技术转化巩固美妆行业竞争优势，推动行业高质量发展[5]

公司动态 - 圆牧资本绿芯智能科技有限公司宣布线上品牌"绿芯"将于2025年7月20日启动限量用户邀请制内测 [1] - 内测目的是通过实际应用场景收集用户反馈以优化平台功能与服务体验为全面上线做准备 [1] - 内测用户将体验AI能源管理系统和优化后的线上交易流程等核心功能 [1] 行业背景 - 全球能源数字化转型加速推进为AI能源服务领域创造发展机遇 [1] - "绿芯"平台已取得ICP证及EDI证实现全业务场景合规覆盖 [1] - 区块链技术深度应用于资金监管实现资金流向透明化和不可篡改 [1] 竞争优势 - 公司拥有双合规资质和与友邦保险的全周期担保合作等核心优势 [1] - AI能源管理系统依托大数据与人工智能算法为投资决策提供科学参考 [1] - 线上交易流程经过多轮优化操作便捷高效降低用户使用门槛 [1] 市场前景 - 内测为用户提供提前布局能源数字化投资的机遇 [2] - 用户可通过反馈意见参与平台建设抢占市场先机 [2] - 平台完善和市场拓展将释放其在能源数字化投资领域的潜力 [2]

电商行业发展范式 - 产品标准化指企业先制定统一产品服务标准再向用户输出 通过匹配筛选用户实现快速复制和规模扩张 但后期易陷入流量枯竭和用户增长乏力困境 [1] - 用户服务标准化指根据用户群体属性制定服务标准再匹配输出产品 能提升用户忠诚度和消费意愿 但高度定制化导致难以复制 如胖东来只能在局部市场成功 [2] 电商行业竞争现状 - 头部平台凭借用户基数和供应链优势占据主导 但面临用户增长放缓 同质化竞争和获客成本攀升等问题 [2] - 新兴平台在细分领域探索差异化路径 但受资金技术资源限制难以突破 [2] 创新融合路径探索 - 行业需融合产品标准化和用户服务标准化优势 在保持服务精准性同时寻找可推广的发展逻辑 [3] - "有邻一家人"尝试互联网用户服务标准化 聚焦非遗地标产品等细分领域 秉持"慢就是快"理念 注重产品品质和用户需求洞察 [3] - 平台采用封闭会员体系强化服务精准性 计划逐步拓展服务范围实现家庭全维度覆盖 突破用户服务标准化的复制局限 [4] 行业未来发展方向 - 电商行业将更注重用户需求和服务价值 需以用户为中心优化现有模式或探索新路径 [4] - 差异化精准服务和可持续发展将成为行业关键竞争点 [3][4]

LPR数据更新 - 2025年7月21日公布的1年期LPR为3 00%，5年期以上LPR为3 50%，与上月持平[1] - 自2025年4月以来，1年期LPR连续4个月维持在3 00%，5年期LPR连续4个月维持在3 50%[2] 历史LPR变动趋势 - 1年期LPR从2024年9月的3 35%降至2024年10月的3 10%，累计下降25个基点，此后保持稳定至2025年7月[2][3] - 5年期LPR从2024年9月的3 85%降至2024年10月的3 60%，累计下降25个基点，2025年4月进一步下调10个基点至3 50%[2][3] - 较2022年峰值水平（1年期3 70%、5年期4 60%），当前LPR分别累计下降70个基点和110个基点[2][3] 国际货币政策环境 - 美联储7月利率维持概率达95 3%，9月累计降息25个基点的概率为58%[3] - 中国LPR保持稳定与美联储利率政策预期形成联动观察窗口[3]

伦敦金价格走势 - 伦敦金当前交投于3358 42美元附近 暂报3355 30美元/盎司 上涨0 18% 最高触及3358 42美元/盎司 最低下探3344 72美元/盎司 [1] - 短线走势偏向看涨 [1] 影响黄金价格的因素 - 美国关税最后期限临近 贸易谈判不确定性可能增强黄金避险需求 [2] - 美联储主席鲍威尔即将发表的讲话可能影响市场预期 [2] - 美联储官员鸽派言论可能提振无收益资产 理事沃勒支持7月降息 [2] - 市场预计美联储本月维持利率不变概率为94% 降息25个基点概率为6% [2] 伦敦金行情分析 - 美元指数反弹对金价形成阶段性压制 [3] - 市场风险偏好回暖削弱避险买盘动能 [3] - 技术面维持震荡偏多结构 需关注3330美元箱体底部支撑 [3] 关键技术位 - 阻力位：3360/3380/3400美元 [4] - 支撑位：3330/3300/3280美元 [4]

现货黄金行情 - 现货黄金当前交投于3358 42美元附近 暂报3354 44美元/盎司 上涨0 15% 最高触及3358 42美元/盎司 最低下探3344 72美元/盎司 短线偏向看涨走势 [1] - 金价连续震荡调整收取高位见顶形态 后市存在看空转跌至3000美元或2600美元附近的风险 但当前仍运行在5月均线上方 多头趋势保持 跌破此支撑前维持牛市看涨预期 [3] - 若跌破5月均线支撑 金价可能跌至3000关口附近并维持宽幅震荡 进一步跌破2016-2020年趋势支撑线则牛市趋势终结 目标下看2500美元 但下半年及明年降息预期下 3000关口上方仍是看涨入场机会 [3] 俄乌局势动态 - 乌克兰总统泽连斯基提议本周与俄罗斯再度举行谈判 旨在推动停火及相关问题解决 双方正就交换战俘和阵亡人员遗体事宜进行沟通 [2] - 在谈判提议前几小时 俄乌发生大规模相互袭击 俄罗斯19日夜间对乌克兰展开空袭 造成人员伤亡及基础设施损毁 俄方宣称拦截摧毁40架乌克兰无人机 [2]

国际黄金行情 - 国际黄金当前交投于3358 42美元附近 暂报3354 62美元/盎司 上涨0 17% 最高触及3358 42美元/盎司 最低下探3344 72美元/盎司 短线偏向看涨走势 [1] - 金价连续震荡调整收取高位见顶形态 后市存在看空转跌至3000美元或2600美元附近的风险 但目前仍运行在5月均线上方 多头趋势保持 跌破支撑前维持牛市看涨趋势 [2] - 如跌破5月均线支撑 有望跌至3000关口附近 并维持宽幅震荡调整 等待再度攀升走强 [2] - 如进一步跌破2016年高点1375美元到2020年高点2075美元的趋势线支撑 则2年牛市趋势终结 可能跌至2500美元附近或更低 但下半年和明年多次降息前景下概率较小 3000关口附近仍是看涨机会 [3] 美联储相关动态 - 美国财政部长贝森特向特朗普阐述不应罢免鲍威尔的理由 特朗普回应称无需他人解释解雇鲍威尔对市场的影响 并自诩比任何人都清楚市场和美国利益 [2] - 特朗普称若非其执政 股市不会创历史新高 可能早已崩溃 并指责《华尔街日报》报道不实 [2]

汇率走势 - 美元兑日元当前报价148 45 较上一交易日收盘价148 81下跌0 24% [1] - 关键支撑位在148 00–148 70区间 若跌破可能下探147 54水平 [2] - 阻力位首看200日均线149 63 突破后或挑战心理关口150 00及3月高点151 30 [2] 日本经济数据 - 东京5月核心CPI同比上涨3 6% 创两年多新高 [1] - 日本基准利率维持在0 5% 通胀压力推动货币政策正常化预期升温 [1] 政策与贸易影响 - 美国8月1日起对日本商品加征25%关税 汽车行业受冲击显著 [1] - 贸易壁垒或抑制日本出口增长 拖累整体经济表现 [1] - 日本央行可能暂缓加息以避免经济活力进一步受抑制 [1] 技术指标分析 - RSI(14周期)和MACD均显示看涨信号 50日均线呈上行趋势 [2] - 短期动能偏向多头 逢低买入为较优策略 但需警惕151 30附近超买风险 [2]

库存：近期产量跟随表需波动，库存低位走平，淡季累库不及预期。本期五大材库存环比-2万吨至 1337.7万吨，其中螺纹+3万吨至543万吨；热卷-2.65万吨至343万吨。分品种库存看，螺纹供需双弱，库 存持平走势；板材库存低位小幅累库，但累库幅度不高。 观点：回顾6月份以来黑色金属上涨，首先是焦煤环保督察减产，影响焦煤止跌探涨，同期钢材淡季需 求有韧性，库存低位并未累库。钢材和铁矿止跌持平走势。其次7月2日"反内卷"交易影响市场情绪好 转，在产业供需面边际好转（焦煤和铁矿去库）+市场情绪回暖配合下，黑色金属强势上涨。高频数据 显示，淡季需求有韧性，钢厂产量维持高位，而由于供给端的边际下降，原料端库存维持去库走势。后 期库存边际走弱，需要见到焦煤复产回升或钢材需求下滑。宏观上，在"反内卷"供给端收缩预期下，商 品做多情绪较好。螺纹钢和热卷分别在3100和3270元附近的阻力已经消除，下一个压力位置关注3250和 3400元。 价格和基差：绝对价格大幅上涨，基差走弱，热卷强于螺纹，卷螺差走扩。华东螺纹现货成交价3130， 期货升水17元每吨；热卷华东现货3350元，期货贴水现货40元每吨。10-1跨月价差走弱，螺 ...