Key Takeaways AI overvaluation and correction fears are making investors cautious about a traditional Santa Rally.Sticky inflation lowers odds of faster rate cuts in 2026, limiting risk appetite into year-end.Low P/E momentum ETFs like XMVM, XSVM, PYZ, and VAMO balance value with short-term upside.As the year wraps up, investors started debating whether the much-talked-about Santa Claus Rally will materialize. Historically, equities tend to perform well during the final trading days of December and the earl ...

股价表现与驱动因素 - 格雷厄姆公司股价在最近一个交易日大幅上涨7.3%，收于69.5美元，成交量显著高于正常水平[1] - 该股在过去四周内累计上涨16.9%[1] - 股价上涨主要源于市场对其在国防、能源和过程工业市场实力的乐观情绪，这些市场的强劲势头受到美国国防预算稳健以及中国销售额增长的支持[1] 公司财务预期 - 公司预计在即将发布的季度报告中实现每股收益0.25美元，同比增长38.9%[2] - 预计季度营收为5106万美元，同比增长8.6%[2] - 在过去30天内，市场对该季度的共识每股收益预期保持不变[3] 行业比较 - 格雷厄姆公司所属行业为Zacks制造业-通用工业[3] - 同行业公司Generac Holdings在最近一个交易日股价微跌0.1%，收于139.87美元[3] - Generac Holdings过去一个月股价回报率为-3.2%[3] - Generac Holdings对即将发布报告的共识每股收益预期在过去一个月保持在1.82美元不变，但较去年同期下降35%[4]

行业展望与油价预测 - 美国能源信息署预测 2026年西德克萨斯中质原油现货平均价格将进一步下降至每桶51.42美元 相比2025年的每桶65.32美元和2024年的每桶76.60美元有所下降 [2] - 全球石油库存上升预计将打压大宗商品价格 [2] - 原油价格疲软预计将有利于2026年的炼油业务 [3] - 由于水平钻井和水力压裂等先进技术的应用 油气资源运营成本已大幅下降 盈亏平衡成本较低 因此尽管油价疲软 勘探和生产活动仍可能保持盈利 [4] - 油田服务公司协助上游公司高效钻井 预计2026年油田服务需求将保持良好 [4] 重点公司分析：菲利普斯66 - 公司是一家领先的炼油商 其炼油业务贡献显著收益 [5] - 在本年第三季度实现了99%的原油利用率 为2018年以来的最高季度利用率 [5] - 公司能够持续使用加拿大重质原油 替代其他日益稀缺的来源 从而可能维持强劲的利润率 [5] - 由于使用交易价格相对于WTI等轻质原油有折扣的重质原油 公司处于有利地位 能够利用2026年较低的油价 [6] - 目前获得Zacks排名第1位 [6] 重点公司分析：瓦莱罗能源 - 公司是全球领先的独立炼油商 拥有15家炼油厂 总炼油能力为每日320万桶 [6] - 公司高度专注于通过高效利用炼油厂和选择性投资盈利项目来实现利润最大化 [6] - 与菲利普斯66类似 公司预计也将受益于明年较低的投入成本 [7] - 目前获得Zacks排名第2位 [7] 重点公司分析：Oceaneering International - 公司以为海上能源公司提供机器人解决方案、工程服务和产品而闻名 属于油田服务领域 [8] - 对于2026年 公司预计其航空航天与国防业务将继续推动增长 相关活动将在第二和第三季度增加 [8] - 鉴于2026年油田服务需求预计保持良好 公司处于有利的获益地位 [8]

交易概述 - Nexa Resources S.A. (NEXA) 已完成将其在纳米比亚的Otavi项目出售给Midas Minerals Ltd.的全资子公司Midnab Resources (Pty) Ltd. [1] - 交易于2025年12月22日完成 涉及将10个专属勘探许可证从Nexa的当地子公司Votorantim Metals Namibia (Pty) Ltd. 转让给Midnab [1] - 交易对价包括300万美元的完成时付款 以及高达700万美元的或有里程碑付款 同时Nexa保留了未来项目进展的矿权使用费权益 [3] 交易资产详情 - 出售的10个专属勘探许可证构成了一个位于纳米比亚北部Damara Belt的重要勘探地块组合 该地区是铜矿化的知名高潜力地质走廊 [2] - Otavi项目此前由Nexa Recursos Minerais S.A. 与日本国有机构日本金属与能源安全组织组成的合资企业持有 JOGMEC有权获得49%的出售收益 [3] 公司战略与影响 - 此次出售支持了公司的投资组合优化战略 旨在聚焦更高回报的资产 改善自由现金流并保持严格的资本配置 [4] - 尽管剥离了Otavi许可证 纳米比亚作为其长期增长计划的一部分 仍然是公司未来铜勘探的战略重点区域 [4] - 过去六个月 NEXA股价上涨88.5% 而同期行业涨幅为19.6% [4] 行业与同业比较 - 在基础材料领域 表现更佳的股票包括Kinross Gold Corporation (KGC)、Fortuna Mining Corp. (FSM) 和 Equinox Gold Corp. (EQX) [8] - KGC的Zacks Rank为1 (强力买入) FSM和EQX的Zacks Rank均为2 (买入) [8] - KGC当前财年每股收益共识预期为1.67美元 意味着增长145.59% 其股价在过去一年上涨了212.8% [9] - FSM当前财年每股收益共识预期为0.76美元 意味着同比增长65.22% 其股价在过去一年上涨了133.5% [9] - EQX当前财年每股收益共识预期为0.54美元 意味着同比增长170% [10]

核心交易概述 - 巴西国家石油公司（Petrobras）与巴西领先的海上服务提供商OceanPact签署了四份新合同，总价值约32亿巴西雷亚尔（约合5.9亿美元）[1] - 合同期限为四年，内容涉及租赁远程操作潜水器支持船，旨在加强和维护巴西国家石油公司在巴西的海上作业[2] 合同具体内容与服务范围 - 新租船合同的服务覆盖关键海上油田区域，包括Parcel do Bandolim、Parcel das Timbebas、Parcel das Paredes和Parcel dos Reis[3] - OceanPact将提供一支船队，执行重要的海底作业，包括海上结构检查、预防性和纠正性维护，以及海底设备的安装和移除[3] - 服务将使用能在最深3000米深度操作的远程操作潜水器执行，这些潜水器配备了用于广泛海底活动的先进工具[4] OceanPact的运营能力 - OceanPact将负责管理船舶和远程操作潜水器[5] - 该公司拥有广泛的船队组合，包括28艘自有船舶，涵盖ROV支持船、海上支持和研究船、平台供应船、锚处理拖船供应船和多用途支持船[5] - 去年，OceanPact还从巴西国家石油公司获得了一份价值6.97亿巴西雷亚尔的合同，租赁Ilha do Mosqueiro海上终端支持船[8] 巴西国家石油公司的战略重点 - 此次合作反映了巴西国家石油公司提升海上作业效率和可持续性的持续战略[6] - 公司正加大力度更新基础设施并提高运营安全，这是在巴西竞争激烈的海上市场取得长期成功的关键因素[7] - 随着巴西国家石油公司继续开发其深水和超深水油田，与OceanPact等公司的合作对于确保在这些挑战性环境中顺利运营至关重要[10] 行业影响与未来展望 - 此次合作证明了巴西海上服务市场的实力[10] - 巴西国家石油公司通过此举为海上勘探和生产的持续成功做好准备，而OceanPact则巩固了其作为海上服务领域关键参与者的声誉[11] - 预计随着巴西国家石油公司推进其大型海上项目，双方的合作将进一步加强，凸显高质量、可靠的支持服务对能源行业的重要性[11][12]

文章核心观点 - 文章对比分析了直觉外科与史赛克两家全球领先的医疗科技公司 旨在评估当前哪只股票更具上涨潜力 分析聚焦于增长杠杆 收入可见性和战略定位 [1] - 直觉外科作为手术机器人纯业务公司 凭借其达芬奇平台 在结构性高利润率 高可见性经常性收入和长期手术量增长杠杆方面展现出更大的上涨潜力 [24] - 史赛克作为业务多元化的医疗科技公司 凭借其稳定的执行力和利润率纪律 更适合追求稳定性的防御型投资者 [23] 核心业务与战略定位 - 直觉外科是机器人辅助软组织手术领域的纯业务领导者 其达芬奇平台是核心资产 支持泌尿外科 妇科 普外科 胸外科和结直肠外科手术 全球已安装系统超过10,800台 近期手术量增长超过20% [2] - 史赛克拥有多元化的医疗科技产品组合 涵盖骨科植入物 手术器械 内窥镜 神经技术和医疗设备 其机器人业务主要通过专注于膝关节和髋关节置换等手术的Mako系统体现 但占比较小 [3] - 直觉外科提供对手术机器人这一长期增长驱动因素的集中敞口 而史赛克则是在多品类组合中嵌入了多元化的机器人业务参与 [6] 机器人业务敞口与商业模式 - 机器人是直觉外科的核心增长引擎 达芬奇生态系统通过直接与手术量挂钩的器械和配件产生经常性高毛利收入 公司约85%的总收入来自经常性来源 利用率在多个平台持续提升 [4] - 直觉外科采用经典的“剃须刀-刀片”商业模式 系统装机带动了对器械 配件和服务合同的长期需求 最近两个报告季度经常性收入增长超过20% 模拟营业利润率保持在39%左右 [7] - 机器人是史赛克广泛产品组合中的一个支柱 Mako系统已执行超过200万例机器人手术 最近两个季度装机量创纪录 但其范围主要限于骨科应用 增长与植入物销售紧密相关 而非独立的机器人生态系统 [5] - 史赛克的收入组合包括多个专科的资本设备 植入物和耗材 其利润率低于直觉外科 但通过定价举措 制造效率和规模效益实现了持续的毛利率和营业利润率扩张 [8] 财务表现与增长前景 - 根据Zacks共识预期 直觉外科当前季度（2025年12月）收入预计为27.2亿美元 同比增长12.59% 本财年（2025年12月）收入预计为99.2亿美元 同比增长18.72% 下一财年预计为113.3亿美元 [10] - 根据Zacks共识预期 史赛克当前季度（2025年12月）收入预计为71.3亿美元 同比增长10.84% 本财年（2025年12月）收入预计为250.8亿美元 同比增长10.99% 下一财年预计为272.6亿美元 [11] - 直觉外科的增长机会是多维度的 包括普外科的更深渗透 SP和Ion平台的扩展 以及在印度 韩国和经销商区域等市场的地理扩张 手术量增长保持在接近20%的高位区间 支持其更快的长期增长 [12] - 史赛克的增长更为稳定 有机销售增长持续保持在高个位数至低双位数 得益于人口老龄化 择期手术复苏和广泛的产品发布 其增长分散在多个平台 降低了波动性 [13] - 根据Zacks共识预期 直觉外科当前季度（2025年12月）每股收益预计为2.25美元 同比增长1.81% 本财年（2025年12月）每股收益预计为8.61美元 同比增长17.30% [14] - 根据Zacks共识预期 史赛克当前季度（2025年12月）每股收益预计为4.39美元 同比增长9.48% 本财年（2025年12月）每股收益预计为13.56美元 同比增长11.24% [16] 市场表现与估值 - 过去一年 直觉外科股价上涨7.5% 而史赛克股价下跌4.3% [17] - 从估值角度看 史赛克比直觉外科更具吸引力 按市盈率计算 史赛克股票目前基于远期收益的交易倍数为23.7倍 显著低于直觉外科的60.45倍 [19]

Quantum Computing, Inc. (QUBT) 第三季度业绩与业务进展 - 第三季度收入增至38.4万美元，增长动力来自研发与定制硬件合同以及DIRAC-3云访问的初始收入 [1][8] - 公司正在部署其DIRAC-3量子优化机器，开发量子方法以减轻星载激光雷达数据中的太阳噪声，用于提升白天大气传感精度 [2][8] - 公司获得一家美国前五大银行的量子安全解决方案采购订单，这是其量子网络安全产品在美国的首个商业销售，标志着平台在实际应用验证中的关键里程碑 [3][8] QCi 运营与战略发展 - 随着制造工作流程持续成熟，公司正与商业和学术合作伙伴进行讨论，并推进Fab 2的建设计划，该设施比Fab 1更大，旨在支持长期的更高产量生产 [4] - 本季度公司活跃于主要会议和行业活动，扩大了其技术在学术和商业受众中的认知度 [4] 同业公司动态 - Rigetti (RGTI) 的路线图反映了务实的量子应用方法，专注于模块化扩展以及与政府、学术和早期企业环境的紧密结合，近期进展包括获得570万美元的两台9量子位Novera系统订单、580万美元的为期三年的美国空军研究实验室合同以推进超导量子网络，并持续参与DARPA的量子基准计划 [5] - Arqit Quantum (ARQQ) 通过其QuantumCloud平台专注于量子网络安全，近期通过扩大客户合同和更新指向显著增长的营收指引来加强其市场定位，并获得了七份合同，其中两份来自电信网络运营商，五份来自政府、国防和企业组织 [6] QUBT 市场表现与估值 - 年初至今，公司股价下跌29%，表现逊于行业10.6%的涨幅，同期标普500指数上涨19.1% [7] - 公司目前基于未来12个月市销率的估值为878.62倍，远高于行业平均的5.55倍 [9][10] QUBT 盈利预测趋势 - 在过去30天内，其对2025年的每股亏损预测收窄了1美分，至18美分 [11] - 当前季度(2025年12月)每股亏损预测为-0.04美元，与7天前和30天前的-0.05美元相比有所改善 [12]

Key Takeaways MBGYY reached a $149.6M settlement with U.S. states over allegations tied to diesel emissions cheating.The deal covers nearly 39,565 vehicles, with funds aimed at pollution mitigation and emissions software fixes.Mercedes-Benz Group AG reported lower Q3 revenues and double-digit declines in car and van sales YoY.German AutomakerMercedes-Benz Group AG (MBGYY) has agreed to a $149.6 million claim settlement with the United States to resolve a long-running probe tied to allegations of diesel emis ...

行业宏观背景 - 全球地缘政治不稳定，特别是欧洲和中东地区的冲突，增加了许多国家的安全关切[2] - 美国及其盟友正在提高国防预算，以加强军事准备、更新装备并投资新武器和防御技术[2] - 政府支出的增加使主要国防承包商受益，例如Kratos国防与安全解决方案和洛克希德·马丁，通过采购和现代化计划提振收入[2] - 与优先国防计划的战略一致性，使这些公司对寻求长期国防现代化和安全驱动需求的投资者更具吸引力[3] 公司业务模式与创新战略 - 两家公司均受益于五角大楼在先进航空航天和国防技术上的支出增加，但创新方式不同[4] - 洛克希德·马丁是一家大型、成熟的国防主承包商，通过战斗机、导弹系统和太空防御平台等大规模、长期项目进行创新，强调规模、集成和可靠性[4] - Kratos国防是一家规模较小、更灵活的公司，专注于新兴技术，如无人系统、无人机和高超音速测试，旨在提供更快、更低成本的解决方案[4] Kratos国防与安全解决方案投资亮点 - 公司无人系统业务增长强劲，受到国防合同增加以及对高性价比、高性能无人机需求的推动[6] - 公司显著受益于五角大楼的需求，专注于快速增长的技术，如无人航空系统和高超音速系统[7] - 美国国防部正转向现代化、自主且相对低成本的技术来升级其军队，Kratos国防因其专长于创新且负担得起的系统而受益于此转变[7] - 关键成果包括Valkyrie无人机进入生产阶段以及主要的高超音速测试合同，这些正吸引大量政府资金并支持强劲的收入增长[7] - Zacks对Kratos国防2025年和2026年每股收益的一致预期显示，同比分别增长4.08%和38.95%[12] - 公司目前总债务与资本比率为零，而洛克希德·马丁为78.21%[16] - 截至2025年第三季度末，Kratos国防和洛克希德·马丁的利息保障倍数分别为11.8和5.5[16] - 过去六个月，Kratos国防的股价上涨了102.3%[17] - KTOS股票基于未来12个月市销率交易于8.74倍[15] 洛克希德·马丁投资亮点 - 公司仍然是美国最大的国防承包商之一，拥有来自五角大楼和其他美国盟友的稳定订单流[8] - 公司持续从五角大楼和其他美国盟友获得大额合同，在2025年第三季度成功签署了多项重要协议[9] - 主要合同包括：美国海军一份价值109亿美元的合同，在五年内为美国海军陆战队建造最多99架CH-53K King Stallion直升机；一份价值98亿美元的合同，用于生产1,970枚爱国者先进能力-3导弹段增强型拦截弹及相关硬件；以及一份价值7.201亿美元的合同，用于生产联合空对地导弹和地狱火导弹[9] - 如此持续的合同流增强了其长期收入前景[9] - Zacks对洛克希德·马丁2025年每股收益的一致预期显示同比下降22.55%，对2026年每股收益的一致预期则意味着同比增长34.07%[13] - 过去六个月，洛克希德·马丁的股价上涨了5.1%[17] - LMT股票基于未来12个月市销率交易于1.44倍[15] 公司比较与总结 - Kratos国防受益于五角大楼对高性价比无人机和高超音速系统日益增长的需求[11] - KTOS显示出更强的盈利增长预期且零债务，而洛克希德·马丁负债率高[11] - 洛克希德·马丁持续获得数十亿美元的合同，但其近期股价涨幅远落后于Kratos国防[11] - Kratos国防增长迅速，因五角大楼需求上升提振了其无人系统业务，特别是高性价比无人机和高超音速技术[19] - 洛克希德·马丁持续受益于来自五角大楼和美国盟友的稳定大型国防合同流，巩固了其作为美国领先国防承包商的地位[19] - 近期的成功支持了强劲的长期收入可见性和增长[19]

产品概述 - Xtrackers Russell US Multifactor ETF (DEUS) 是一只旨在广泛覆盖市场“大盘混合型”类别的智能贝塔交易所交易基金 于2015年11月24日推出 [1] - 该基金由德意志银行发起 旨在匹配罗素1000综合因子指数的表现 该指数基于质量、价值、动量、低波动性和规模这五个因子提供国内股票敞口 [5] 资产与费用 - 该基金已积累资产超过2.1455亿美元 属于“大盘混合型”类别中规模中等的ETF之一 [5] - 该基金年化运营费用率为0.17% 使其成为同类产品中费用较低的选择 [6] - 其12个月追踪股息收益率为1.58% [6] 投资策略与特点 - 智能贝塔ETF跟踪非市值加权的策略 旨在通过选择基于某些基本面特征或特征组合、具有更好风险回报表现机会的股票来跑赢市场 [3] - 该基金追踪的指数采用了多因子策略 而非传统的市值加权或简单的等权重、基本面加权及波动率/动量加权等方法 [4][5] 持仓与风险分散 - 该基金前十大持仓约占其管理总资产的8.96% [8] - 其最大单一持仓 Cardinal Health Inc (CAH) 约占其总资产的1.7% 其次是 Amerisourcebergen Corp (ABC) 和 Mckesson Corp (MCK) [7] - 该基金拥有约862只持仓 有效分散了公司特定风险 [10] 业绩表现 - 截至2025年12月24日 该基金今年以来上涨约11.07% 过去一年上涨约10.17% [9] - 在过去52周内 其交易价格区间在48.13美元至59.15美元之间 [9] - 在过去三年期间 该基金的贝塔值为0.93 标准差为13.42% 属于中等风险选择 [10] 行业背景与替代品 - 传统ETF行业由基于市值加权指数的产品主导 这些指数提供了一种低成本、便捷且透明的方式来复制市场回报 [2] - 对于寻求跑赢“大盘混合型”市场板块的投资者 DEUS是一个合理的选择 但市场上也存在其他ETF替代品 [11] - 例如 iShares Core S&P 500 ETF (IVV) 资产规模为7660.1亿美元 费用率为0.03% Vanguard S&P 500 ETF (VOO) 资产规模为8291.1亿美元 费用率为0.03% [11]