2026.10. 19 本文字数：3764，阅读时长大约6分钟 作者 | 第一财经 黄思瑜 在此形势下，冶炼厂赤峰山金银铅有限公司（下称"赤峰银铅"）主要盈利依靠伴生品白银。但是近一 年银价波动明显加剧，处理不当容易影响利润。 对此，赤峰银铅负责人称，公司一方面优化交易定价模式，由传统月均价结算逐步切换为点价模式， 配套运用期货套期保值提前锁定产品卖出价格，管控价格下行风险；另一方面，通过预判行情，动态 指导生产与购销节奏，适度提升套保持仓规模，通过期现对冲稳定加工价差。 矿山：原料紧缺，掌握销售主动权 矿石经破碎、细碎筛分后，筛下物料由皮带转运至地表粉矿仓，经球磨、浮选等工序获得铜精矿、铅 精矿、锌精矿，再通过磁选流程产出铁精矿，经浓密机、陶瓷过滤机两段脱水后，装车发运。 这些精矿将经由贸易商流转，最终卖给冶炼厂。面对持续波动的金属价格，如何把握时机卖出最优价 格，是矿山运营的核心考量。 "现在是卖方市场，根据签的框架协议，卖多少、什么时候卖由矿山决定。我们会结合实际产量、市 场价格等综合考虑销售数量和时间，并每个月向客户发一次销售通知。"上述红岭矿业运营管理部负 责人对记者说。 据他介绍，锌精矿以上海有色 ...

文章核心观点 - 市场持续回调之际，多家券商密集发声研判A股后市，认为经济基本面为资本市场提供坚实支撑，中长期增量资金仍有空间 [3][12] - 前三季度经济数据出炉，GDP同比增长4.6%，券商首席经济学家认为中国经济“稳”的基础不断夯实，“进”的动能持续积聚 [3][8] - 多家券商看好A股后市表现，认为估值回稳与盈利修复仍有望为市场提供支撑，对市场中期走势不必悲观 [12][13] 市场行情与交投情况 - 周一（10月19日），三大指数早盘集体低开，沪指全天低开高走，深成指午后翻红，最终沪指报收3730.92点，涨0.39%，深成指涨0.13%，创业板指收跌0.94% [3][5] - 两市全天成交额1.44万亿，较上一个交易日缩量1179亿 [3][5] - 早盘三大指数集体低开，沪指低开0.6%，深成指和创业板指分别低开0.5%和0.43%，午后市场情绪回暖，沪指一度涨超0.7% [5] - 盘面上，人形机器人概念走强，兆威机电、浙江荣泰等涨停，宇树科技涨超16%，低空经济概念反复活跃，农业板块震荡走弱 [5] - 前一交易日（10月16日），沪指报收3716.28点，涨幅0.24%，深成指和创业板指均收跌，跌幅分别达0.12%和0.39% [5] - 10月12日至16日，A股市场延续回调态势，沪指一度失守3800点，创业板回落至2700点上方，当周沪指累计下跌2.56%，深成指和创业板分别累计下跌6.64%和8.9% [5] - 上周两市日成交额跌破1.6万亿大关，16日两市成交额为1.56万亿，截至当日融资融券余额达2.49万亿，10月12日至16日两融规模持续下降，当周累计减少超600亿元 [6] 经济数据与基本面 - 前三季度国内生产总值约107.11万亿，按不变价格计算，同比增长4.6% [3][8] - 第三季度GDP同比增长4.5%，较二季度加快0.2个百分点，前三季度实际GDP增速4.6%，为实现“4.5%至5%”的全年经济增长目标奠定坚实基础 [8] - 生产端，新质生产力持续成长，先进制造业加快发展，经济增长的产业基础不断夯实；需求端，居民收入基础夯实、消费边际改善，投资结构持续优化 [8] - 前三季度高技术产业投资同比增长4.9%，知识产权产品投资增长9.3%，其中信息服务业、航空航天器及设备制造业投资分别增长20.2%、12.5% [9] - 工业企业利润保持较快增长，产业升级正逐步转化为经营效益 [10] - 中国经济增长的韧性、产业结构的优化和企业盈利的改善，共同构成资本市场发展的重要基础 [8] 券商机构观点 - 银河证券首席经济学家章俊表示，三季度经济数据全面显示中国经济基本面稳中向好、向优向新发展的积极因素持续积累，为资本市场提供了坚实的基本面支撑 [3] - 章俊认为，随着新旧动能转换持续深化，科技创新与产业升级不断孕育新增长空间，资本市场投资机会也将进一步拓展，优质企业的成长潜力与投资价值有望持续显现 [3][10] - 中金公司国内策略首席分析师李求索分析称，7月以来海外扰动因素增加，全球AI产业链负面叙事增多，海外流动性预期收紧叠加中东地缘局势不确定性上升，A股市场整体表现不佳，上证指数一度跌破3700点并创下年内新低 [12] - 李求索认为，中期而言估值回稳与盈利修复仍有望为市场提供支撑，全球货币秩序重构与科技叙事对A股仍有支持，国内基本面与中期逻辑并未改变，对市场中期走势不必悲观 [12] - 李求索提到，伴随政策红利持续释放与资本市场改革深化，基金、保险等机构对A股的配置比例仍有提升空间，海外资金对A股的低配状态也有望逐步改善，中长期增量资金仍有空间 [12] - 章俊分析称，上周美股科技板块出现显著回调，引发全球权益市场情绪走弱，此轮美股调整根源在于海外宏观预期重构，叠加高估值AI板块阶段性估值消化，并非系统性风险爆发 [13] - 章俊表示，外部市场波动带来短期情绪层面扰动，但并未改变A股的核心定价逻辑，A股中长期表现仍被持续看好 [13] - 章俊提到，当前A股整体估值处于历史低位，安全边际充足，沪深300当前PE约13倍，位于历史中位，低估值为市场提供充足缓冲 [13] - 中信证券首席A股策略师裘翔认为，此轮A股市场调整主要由机构重仓股诱发，逐步传导至高融资占比板块，由机构减仓所致的市场调整结束的信号通常是机构票相对非机构票的超额收益率回升，上周部分宽基ETF的放量是一个积极信号 [14] - 银河证券策略首席分析师杨超表示，短期存量博弈与情绪传导放大了市场波动，经历连续调整后前期筹码压力得到集中释放，估值回调后配置性价比抬升，市场进一步调整的空间受限 [14] - 杨超表示，结构性支撑力量已经开始显现，股票型ETF连续净流入，上周五宽基ETF尾盘放量，释放资金托底信号，但增量入市条件仍需要时间观察，短期市场或以区间震荡与结构分化为主 [14]

文章核心观点 - 2026年10月31日14:30–22:00北京时间，中瑞商业论坛在北京四季酒店举行，主题为开启中瑞合作新篇章 [2][18] - 论坛汇聚商界领袖、政策制定者及行业专家，洞察行业趋势、参与高层对话、探索新合作机遇，并设晚宴交流互动拓展人脉 [3] - 第一财经作为媒体伙伴对论坛进行报道支持 [3] - 论坛设四大专题分论坛，涵盖人工智能、先进工程与制造、生命科学、CEO宏观经济展望与自贸协定 [3][6][10][13] - 在中瑞自贸协定升级谈判圆满结束的背景下，论坛探讨宏观经济前景及自贸协定升级对企业的影响 [15] 人工智能分论坛（15:30–17:10） - 主题为从战略到实践，让人工智能惠及企业与个人 [3] - 探索人工智能在食品研发和金融领域的实际应用，并探讨其对人类创造力、包容性和决策的影响 [3] - 案例分享1：人工智能在食品饮料行业面临的挑战——机器未尝百味之时，探讨人工智能在食品研发中的潜能与局限，以及人类味觉与判断力为何仍不可或缺 [4] - 案例分享2：隐形分析师——人工智能如何重塑并购与财富管理，聚焦金融文件分析、收购标的，以及人工智能辅助的财富管理 [5] 先进工程与制造分论坛（15:30–17:10） - 主题为一场耐力赛：将瑞士的长期承诺与可持续发展理念付诸行动——坚守、适应、变得更强 [6] - 探讨瑞士制造企业如何通过加快创新、深化本土化、推进可持续发展，以及制定更具韧性的经营战略，增强在华竞争力 [7] - 案例分享1：90%迭代策略——不完美何以成为竞争优势，一家瑞士企业如何将不完美与持续改进转化为竞争利器 [8] - 案例分享2：不止于工厂——瑞士企业如何融合可持续发展与本土化，面向中国与全球实现重塑，探索一家瑞士企业如何结合本土研发、独立供应链和战略合作伙伴关系，将在中国的深度本土化转化为竞争优势 [9] 生命科学分论坛（15:30–17:30） - 主题为瑞士制造，中国检验：本土化、可持续创新与创新逆向流动 [10] - 探索瑞士医疗科技与制药企业如何在中国推进本土化、保持瑞士特色、建立创新合作伙伴关系，并惠及患者 [11] - 医疗科技案例分享1：中国制造的“瑞士制造”——本土化决策的破局之道，在运营决策、客户期待与瑞士特色之间寻求平衡 [12] - 医疗科技案例分享2：自主发展、收购还是合作——如何选择在华本地化战略，探讨从自主推进本土化到收购与合作的不同路径 [13] CEO宏观经济展望与自贸协定分论坛（16:00–18:00） - 闭门会议，仅限受邀嘉宾 [13] - 在中瑞自贸协定升级谈判圆满结束的背景下，探讨宏观经济前景，以及此次自贸协定升级对企业的影响 [15] - 自贸协定圆桌讨论：经济合作、可持续发展、环境保护及更多议题，在嘉宾引导下，官方代表团成员将探讨自贸协定升级谈判对中瑞合作的影响，重点关注可持续发展、环境保护、经济合作等议题 [16] - 主题演讲1：中国宏观经济展望 [17] 活动议程 - 14:30–15:30 分论坛签到 [17] - 15:30–17:30 行业分论坛，各分论坛具体时间有所不同 [17] - 16:00–18:00 CEO宏观经济展望与自贸协定闭门会议，仅限邀请 [17] - 17:15–18:15 晚宴签到及鸡尾酒会 [17] - 18:30–19:00 开幕致辞 [17] - 19:00–22:00 晚宴与交流 [17]

半导体与芯片股盘前表现 - 半导体、芯片股盘前集体上涨，迈威尔科技、英特尔、ARM涨超3% [2] - 博通、超威半导体涨超2% [2] 存储股盘前表现 - 存储股普涨，SK海力士、闪迪涨超3% [2] - 美光科技、希捷科技涨超2% [2] - SK海力士盘前报141.783，涨幅3.88%，上涨5.293 [3] - 美光科技盘前报899.550，涨幅2.36%，上涨20.710 [3] - 闪迪盘前报1344.530，涨幅3.48%，上涨45.230 [3] - 西部数据盘前报337.800，涨幅1.75%，上涨5.800 [3] - 希捷科技盘前报653.130，涨幅2.21%，上涨14.120 [3] 光通信板块盘前表现 - 光通信板块盘前集体上涨，应用光电、Lumentum、Coherent涨超3% [3] - 康宁涨近3% [3] - 应用光电盘前报78.480，涨幅3.85%，上涨2.910 [4] - Lumentum Holdings Inc盘前报853.000，涨幅3.50%，上涨28.870 [4] - Coherent Corp盘前报240.850，涨幅3.41%，上涨7.950 [4] - 康宁盘前报135.900，涨幅2.95%，上涨3.900 [4]

货币政策框架转型核心观点 - 货币政策框架转型是渐进持续过程，未来人民银行将持续做好评估和完善 [1] - 近中期重点方向是更多发挥利率调控的作用 [1] 优化短端利率调控机制 - 银行间隔夜回购利率（DR001）是货币市场交易活跃、最具基准性的利率，能灵敏反映短期资金供求状况，近年来运行更趋稳定 [1] - 银行间隔夜回购利率实际上已成为央行货币政策调控的目标利率 [1] - 央行公开市场操作主要品种和主要政策利率的期限为7天，与隔夜利率并不完全一致 [1] - 人民银行将研究择机把央行公开市场主要操作品种的期限切换为隔夜，公开市场隔夜回购利率将相应成为主要政策利率 [1] 推动贷款利率定价基准改革 - 贷款利率定价基准从比较单一地参考贷款市场报价利率（LPR）定价向更加多元的定价基准转型 [2] - 财务能力强的企业可与金融机构协商后自主选择银行间隔夜回购利率或贷款市场报价利率作为浮动利率贷款定价基准 [2] - 贷款市场报价利率作为小企业、个人贷款的定价基准可继续发挥作用 [2] - 债券、金融衍生品的定价基准也可考虑将银行间隔夜回购利率作为一个选择 [2] - 人民银行将择机发布政策指引，指导金融机构做好相关工作 [2] - 将持续改革完善贷款市场报价利率报价机制，提高报价质量 [2] 退出存贷款基准利率 - 随着利率市场化改革推进，存贷款基准利率逐步被市场化的定价基准替代 [2] - 银行贷款利率已有贷款市场报价利率、银行间隔夜回购利率等多个定价基准 [2] - 自今年一季度开始，人民银行对外公布了各个期限的存款平均利率，作为银行存款定价的参考 [2] - 下一步人民银行将推动这些领域的计息依据用市场化的利率指标来替代，实现退出金融机构存贷款基准利率 [2]

文章核心观点 - 中国人民银行行长潘功胜在2026金融街论坛年会开幕式上官宣多项即将出台的政策举措，涵盖非银机构流动性支持、常备借贷便利扩围、债券市场互联互通、外汇市场开放、科技金融支持以及数字人民币框架切换等领域 [1][2][3] 应对非银机构大额赎回的流动性支持工具 - 人民银行将会同金融监管总局、中国证监会设立应对非银机构大额赎回的流动性支持工具，目的是建立债券市场稳定机制，构成人民银行宏观审慎管理的一项新工具 [1] - 工具综合权衡防范金融市场体系的系统性风险和道德风险，在资管机构面临群体性流动性风险、债券市场出现赎回—抛售负向循环的特定情景下启用 [1] - 与央行开展操作必须满足宏观审慎要求、提供高等级抵押品，防止金融市场定价扭曲、形成兜底幻觉，维护市场纪律 [1] - 工具适用的机构包括银行理财子公司、公募基金管理人，以及对应的银行母行、证券母公司等 [1] 扩大常备借贷便利（SLF）适用机构范围 - 人民银行将进一步纳入境内外资法人银行，同时明确全国性银行适用同样的操作安排，实现对境内存款类金融机构的全覆盖 [1] - 境内外资法人银行纳入后，也获得了央行流动性支持渠道，有助于更好展业 [1] 推动银行间与交易所债券市场互联互通 - 金融市场基础设施之间的互联互通，能够便利债券跨市场发行和交易，促进市场流动性提升与价格形成 [1] - 更好发挥金融市场价格发现和资源配置作用 [1] 试点便利境外金融机构在境内外汇市场开展人民币购售业务 - 人民银行拟试点允许8家中资和外资人民币境外清算行，根据国际金融市场实践和交易惯例，在境内银行间外汇市场开展自营交易 [2] - 便利境外机构更深入地参与境内外汇市场，促进在岸和离岸市场融合发展 [2] - 未来将根据试点情况，进一步加大外汇市场开放力度 [2] 金融支持国际科技创新中心建设的指导意见 - 人民银行会同科技部等10个部门出台《关于金融支持建设北京（京津冀）、上海（长三角）、粤港澳大湾区国际科技创新中心的指导意见》 [2] - 人民银行将加快构建与国际科技创新中心核心功能和国际化定位相适应的科技金融服务体系，提升全链条、多元化金融供给水平 [2] - 指导金融机构增强专业服务能力，加强区域内信息共享、标准互认和设施联通 [2] - 推动再贷款、债券市场"科技板"、跨境投融资等政策在有关地区加大投入和先行先试，助力打造高水平科技金融生态 [2] 境外央行回购工具与外资清算行纳入 - 今年6月，人民银行设立了境外央行回购工具，支持境外央行或货币当局、国际金融组织、主权财富基金，通过债券回购方式从人民银行获取人民币流动性 [3] - 便利其人民币流动性管理和人民币资产配置，受到广泛关注和欢迎 [3] - 外资人民币清算行是人民币跨境清算网络的重要组成部分，人民银行拟将其纳入工具的支持对象，有利于外资清算行更好地服务境外人民币业务 [3] 数字人民币新计量框架与运营进展 - 今年初，人民银行平稳切换了数字人民币新计量框架，数字人民币定位由现金切换为存款货币 [3] - 去年在北京设立的数字人民币运营管理中心已全面投入运营，成为集发行管理、零售、批发、区块链、智能合约等服务为一体的综合性数字人民币业务平台 [3] - 数字人民币业务运营机构已从10家拓展至30家，覆盖全部系统重要性银行 [3]

文章核心观点 - 马斯克表示明年将向美国每一名儿童赠送一股SpaceX股票 [1] - SpaceX最新股价报146.03美元 总市值约1.92万亿美元 [2] 公司动态 - 马斯克宣布向美国每一名儿童赠送一股SpaceX股票 赠送时间为明年 [1] - SpaceX最新股价为146.03美元 [2] - SpaceX总市值约1.92万亿美元 [2]

事件核心观点 - 浙江瑞安张先生服刑七年刑满释放后，发现被羁押和服刑期间支付宝余利宝、微信零钱、银行卡合计50余万元资金被人转走 [1] - 资金异常操作均发生在张先生被羁押服刑期间，彼时手机一直被扣押，除表姐转出的1.5万余元外，此前资金操作其不知情 [5] - 浙江瑞安警方已对张先生被盗窃一案立案侦查 [6] 案件背景与当事人情况 - 2018年时年26岁的张先生在浙江瑞安跟堂姐夫一起做网贷业务 [1] - 2018年12月24日，张先生等人因涉嫌诈骗罪在瑞安被抓获，4天后被山西省晋中市公安局太谷分局刑拘 [1] - 太谷警方发布消息称成功打掉一个网络校园贷诈骗团伙 [1] - 经历一审、二审，张先生因犯诈骗罪被法院判处有期徒刑7年，其堂姐夫作为主犯获刑16年 [2] - 2025年12月23日，张先生刑满释放 [2] 资金损失具体情况 - 张先生被抓前余利宝理财有47万元本金，每天收益30多元，总收益有9000多元，加起来接近48万元，释放后只剩6.43元零头 [2] - 余利宝中47万余元被转入银行卡后，主要流向多名第三方个人支付宝充值转账、信贷还款、平台消费等 [4] - 微信零钱1.9万余元流向一个与郭姓警官手机号绑定的微信账号 [4] - 张先生发现其名下支付宝账号绑定的手机号已被更换，该号码非其本人所有，归属地为云南临沧，目前提示为空号 [5] 报案与立案进展 - 今年8月31日，张先生向浙江瑞安市公安局莘塍派出所报案，称自己微信、支付宝和银行卡中50余万元资金被盗 [4] - 张先生提供的文书显示，瑞安市公安局已于9月29日正式出具立案告知书，对其被盗窃一案进行立案侦查 [4] - 10月17日，记者联系上山西太谷警方的郭警官，询问张先生被羁押期间1.9万余元为何流向与郭警官手机号绑定的微信账号，以及余利宝中的资金又如何被转走，郭警官表示其个人须经组织允许才能回应，具体情况需记者到单位了解 [5] - 张先生表示，希望能早日查清此事真相 [6]

核心观点 - 10月19日四大股指收盘涨跌不一，上证指数报收3730.92点涨0.39%，深成指报收11817.42点涨0.13%，创业板指报收2746.29点跌0.94%，科创综指报收1570.4点跌0.86% [3] - 沪深两市成交额1.44万亿，较上一个交易日缩量1179亿，全市场超3100只个股下跌 [7] - 盘面上兵装重组概念、厨卫电器、银行、人形机器人板块涨幅居前，种业、乳业板块全天低迷 [5] 银行行业 - 银行股集体上涨，苏州银行、农业银行等涨超3% [5] - 苏州银行涨幅3.89%，现价9.35，量比1.25，流通市值411.00亿 [6] - 农业银行涨幅3.45%，现价7.49，量比1.06，流通市值23911.39亿 [6] - 青岛银行涨幅3.13%，现价5.93，量比0.94，流通市值208.87亿 [6] - 邮储银行涨幅3.09%，现价5.68，量比1.07，流通市值4119.58亿 [6] - 宁波银行涨幅2.76%，现价35.68，量比0.94，流通市值2354.66亿 [6] - 中国银行涨幅2.75%，现价7.11，量比1.00，流通市值14985.43亿 [6] - 杭州银行涨幅2.67%，现价17.28，量比0.99，流通市值1252.63亿 [6] - 张家港行涨幅2.56%，现价4.41，量比1.30，流通市值107.70亿 [6] - 南京银行涨幅2.29%，现价12.05，量比1.06，流通市值1489.81亿 [6] - 无锡银行涨幅2.22%，现价5.99，量比1.66，流通市值119.76亿 [6] - 成都银行涨幅2.15%，现价19.50，量比0.97，流通市值826.49亿 [6] - 长沙银行涨幅2.09%，现价9.78，量比0.83，流通市值393.31亿 [6] - 重庆银行涨幅1.90%，现价11.25，量比0.74，流通市值228.83亿 [6] 粮食种业行业 - 粮食概念股跌幅明显，金健米业跌停，万向德农、敦煌种业等跌逾5% [6] - 金健米业跌幅9.99%，现价13.16，量比0.79，流通市值84.46亿 [7] - 亚盛集团跌幅6.42%，现价3.50，量比0.74，流通市值68.14亿 [7] - 万向德农跌幅6.20%，现价11.80，量比0.67，流通市值34.52亿 [7] - 敦煌种业跌幅5.25%，现价7.94，量比0.64，流通市值41.91亿 [7] - 新赛股份跌幅4.97%，现价4.59，量比0.75，流通市值26.69亿 [7] - 新农开发跌幅4.49%，现价6.38，量比0.99，流通市值24.34亿 [7] - 深粮控股跌幅3.80%，现价6.58，量比0.67，流通市值27.39亿 [7] - 神农种业跌幅3.62%，现价5.33，量比0.60，流通市值47.24亿 [7] - 远大控股跌幅3.52%，现价7.95，量比1.42，流通市值40.09亿 [7] - 广宇集团跌幅3.19%，现价2.73，量比1.08，流通市值21.02亿 [7] - 京粮控股跌幅3.19%，现价5.77，量比0.68，流通市值38.20亿 [7] - 农发种业跌幅3.14%，现价6.16，量比0.51，流通市值66.66亿 [7] - 亚通股份跌幅3.14%，现价6.17，量比1.31，流通市值15.73亿 [7] 其他指数表现 - 万得全A报收5796.08点，涨0.67点涨幅0.01% [4] - 北证50报收946.15点，跌3.84点跌幅0.40% [4]

日前，"2026天津五大道金融论坛"在津举行，与会嘉宾围绕金融强国建设、科技金融赋能实体经济等主题发 表主旨演讲。 南开大学校长陈雨露致辞表示，建设金融强国必须植根我国大国禀赋与文明底色，把制度优势切实转化为创新 资源配置、货币金融稳定、风险处置与危机治理以及全球金融公共产品供给等方面的国家金融能力。 论坛期间，《科技金融发展报告（2026）》（下称《报告》）同期发布，聚焦科技金融生态综合评价与区域 差异、政府与市场作用机制及制度设计，旨在回答三个重大问题：一是我国科技金融生态发展现状如何、面临 哪些突出结构性短板；二是政府与市场在科技金融体制建设中应分别发挥何种作用、合理边界如何界定；三是 如何通过制度优化推动政府与市场优势互补、协同发力，构建良性互动的科技金融体系。 科创融资错配困境 当前科技型企业和以间接融资为主的金融制度存在错配困境。《报告》指出，这种错配首先表现为融资可得性 不足，即使企业统计上已经获得贷款，也可能由于融资额度不足、期限与研发周期不匹配或附加增信要求较 高，仍然面临实质性的融资约束。 《报告》认为，更适配科技创新的信贷安排不仅需适当延长期限，还应根据企业经营特点，在提款、宽限期和 还 ...