2025.12. 31 本文字数：1205，阅读时长大约2分钟 来源 | 国际商报 为深入贯彻落实党中央、国务院有关决策部署，落实《提振消费专项行动方案》相关要求，进一步激 发消费需求，释放消费潜力，财政部、商务部、税务总局决定开展有奖发票试点工作，于12月31日 发布《关于开展有奖发票试点工作的通知》。 政策目标。按照党中央、国务院关于大力提振消费的决策部署，支持试点城市结合当地消费形势及工 作基础，探索开展有奖发票活动，进一步提高消费者积极性，激发零售、餐饮、住宿、文化艺术、娱 乐、旅游、体育、居民服务业等领域消费潜力，为巩固拓展经济稳中向好势头提供有力支撑。 湖北一地官宣：生娃"奖房子" 评审确定试点。省级商务、财政、税务主管部门通过竞争性评审的方式择优确定本省份试点城市推荐 名单。各省（自治区）可推荐1个城市参加试点。居民消费支出排名前12名的省、自治区可额外推荐 1个城市，居民消费支出排名前3名的可额外推荐2个城市。直辖市、计划单列市（不占所在省份名 额）单独申报。各省级商务、财政、税务主管部门应于2026年1月9日前将加盖公章的试点城市推荐 名单及实施方案纸质版和电子版（PDF格式，光盘刻录）上报 ...

文章核心观点 - 中国公立医院存在大量“沉睡”的职务科技成果 整体转化率不足8% 远低于欧美发达国家 面临“不敢转、不想转、不能转”的困境 核心症结在于职务科技成果作为国有资产的评估与定价难题 [3][5] - 上海市通过一系列体制机制改革 如下放“三权”（使用权、处置权、收益权）、推动赋权改革、建立尽职免责和单列管理制度 试图打破转化率“魔咒” 探索医疗成果转化的“上海样本” [3][6] - 上海多家头部医院通过制度创新、流程优化和生态构建 已取得显著成效 表现为转化项目数量、合同金额大幅增长 并形成了各具特色的转化模式 [7][9][11][12] 上海公立医院科技成果转化改革举措 - **制度层面“手术”**：上海市自2022年起连续出台多项政策 包括《操作细则》和《试点实施方案》 配套科技成果单列管理、尽职免责两项制度指引 为医疗卫生机构成果转化提供制度保障 [6][17] - **核心破局关键**：改革关键在于“确权”与“尽职免责” 通过将科技成果的使用权、处置权和收益权下放给单位 解决“国有资产流失”的顾虑 并简化流程 [6] - **政策持续加码**：2024年发布支持生物医药产业全链条创新的37条政策 2025年7月更新《操作细则》 从成果处置到收益分配全链条提供制度保障 [17] 上海交通大学医学院附属仁济医院模式 - **操作壁垒突破**：通过区分研究阶段和开发阶段 分别采用科技成果台账和无形资产管理 打通了职务科技成果单列管理的操作壁垒 解决了记账难题 [7] - **转化成效显著**：自2023年承担试点以来 医院成果转化项目数增长575% 合同金额增长210% [7] 上海交通大学医学院附属瑞金医院模式 - **制度设计创新**：落地“瑞金转化十条”内部管理办法 将科技成果转化净收益的80%直接奖励给研发团队 解决医生动力问题 [9] - **定价与流程隔离**：引入第三方专业评估机构与挂牌交易机制 实行“定价交给市场 流程交给制度” 保护医生并规避医院合规风险 [9] - **“广慈-瑞金”闭环模式**：创新逻辑从“临床实践到实验室再回归临床验证” 利用三甲医院临床场景作为“孵化器” 在产品研发初期验证市场契合度 降低商业化风险 [10] - **物理空间与产业园区建设**：建立“广慈-思南国家转化医学创新产业园区” 企业入驻核心吸引力在于“临床准入” 截至2025年9月 园区累计集聚企业283家 注册资本约29亿元 2025年新增企业51家 新增注册资本3.8亿元 [11] - **转化成果丰硕**：2024年新增126项发明专利 其中80%进入转化流程 15个项目实现产业化 2024年完成转化项目28项 总金额2亿元 到账2600万元 2025年已签订转化合同总金额达1.4亿元 到账3900万元 [11] 复旦大学附属中山医院模式 - **定价路径探索**：利用新政探索“协议定价+公示”路径 不再强制要求外部评估和进场交易 由发明人与企业直接商业谈判确定价格 [12] - **激励与效率提升**：明确将转化净收入的70%以上奖励给研发团队 以某项内镜缝合器械为例 从确权到签约周期压缩至两个月 [12] - **常态化服务机制**：每周三举行“专利赶集” 募集企业与医护现场沟通 欢迎科技中介牵线 并将科技成果转化列入医务人员科研考核体系 [12] 行业整体挑战与上海支持 - **行业普遍挑战**：公立医院成果转化仍面临公益性机构不能享受相关税收政策、早期非专利技术估值体系缺失、技术经理人等复合型人才匮乏等挑战 [16] - **上海全链条支持**：政府致力于推动从基础研究、孵化转化、临床试验到落地生产的全链条加速 增强科技创新策源功能 建设世界级生物医药创新高地和产业集群 [17] 其他机构转化案例 - **上海儿童医学中心**：自行研制的“五项抗癫痫药物浓度测定试剂盒”作为全国首个备案成功的医疗机构自行研制体外诊断试剂 已于2024年9月院内落地使用 预计2026年1月正式签署转化合同迈向产业化 [15][16] - **产业界视角**：企业和投资人正瞄准医院“解决临床真需求”的专利 临床医生早期深度参与研发对创新药企有极大帮助 [15]

房地产交易税收政策系统性调整 - 中央层面近年出台多项房地产税收减免或调整政策，主要涉及契税、个人所得税、增值税三大税种[3] - 三大税种已形成持续优化、协同减负的政策格局，为住房消费和置换需求创造了低成本的税收环境[6] - 政策总体方向是交易成本不断减轻、一线城市税负平权、促进市场流动性，对稳定楼市预期、激活交易和支持改善型需求起到重要作用[3] 具体税种政策变化 - **增值税**：2026年1月1日起，个人销售购买不足2年的住房，增值税征收率从5%下调至3%，降幅达40%[5] - **契税**：2024年12月起，全国范围内无论首套或二套，只要面积在140平方米及以下，契税税率降至1%，处于历史最宽松水平[5] - **个人所得税**：自2022年10月起实施并延续的“换房退个税”政策，结合“满五唯一免个税”等规则，交易个税成本已显著降低[6] 减税规模与效果测算 - 经上海易居房地产研究院测算，三大税种减税政策落实后，全国住房交易一年可减税约1017亿元[3][11] - 国家税务总局披露，2024年12月新政落地后第一个月即减免税负116.9亿元[11] - 以一线城市“卖一买一”家庭为例，出售700万元未满2年住房并购买900万元二套住房，综合新政后可减税约32万元[9] - 减税对普通家庭是动辄10万–50万元量级的现金减负，对一线城市置换型购房者，税负下降金额甚至足够覆盖家庭两至三年的生活成本[3][10] 微观案例与市场影响 - 上海市民案例显示，其在2022至2025年间两次购房、一次卖房，累计享受契税减负约22万元[7] - 以成交价500万元未满2年住房为例，增值税新政后税额从约23.81万元降至约14.56万元，减少约9.2万元[7] - 低税费环境有助于打通一二手房市场、促进交易循环，激活潜在的置换与改善型需求[12] - 专家认为，税费下降使业主出售旧房更顺畅，从而带动新购房需求，并为新房市场释放潜在购买力[12] 政策背景与市场展望 - 近期多项房地产政策已形成清晰合力，旨在从供需两端发力、释放刚性和改善性需求[13] - 新政直接降低二手房交易税费，有助于降低换房门槛，更好支持改善型住房需求释放，并推动房地产市场运行逐步回归良性循环[13] - 专家指出，尽管增值税减税直接利好售房方，但购房者会通过价格传导机制和议价空间扩大间接受益[12]

2025年出入境旅游市场回顾与展望 - 2025年出入境旅游市场呈现高质量增长与全面爆发态势 出境旅游度假类商品订单量同比实现双位数增长 人均购买件数增加 入境游方面 海外用户入境机票订单量同比增长超1倍 以上海为目的地的机票预订增长接近6倍 [3] 出境游市场特征 - 消费者需求高度个性化与多元化 亲子家庭倾向购买舒适省心服务如邮轮、包车 Z世代消费者更愿意为新奇体验付费 其在境外当地玩乐服务的平均客单价同比增长近20% [5] - 自由行是主流出游方式且增速领涨 跟团游需求形态发生变化 小团类商品在出境跟团游整体履约金额中占比显著增长 其性价比高且更注重体验 带动Z世代用户通过平台完成出境跟团旅行的人数同比增长约52% [5][6] - 新兴旅游模式与目的地涌现 “即时组团”型日游商品增速瞩目 瑞典、冰岛等北欧长线目的地异军突起 尤其以观赏极光为特色的旅游项目崛起 [6] 入境游市场表现 - 入境游市场高速增长 2025年前三季度入境游预订实现100%增长 来自免签国家的订单增幅平均高达153% 行业进入全面复苏与质量飞跃阶段 [7][8][10] - 政策利好显著推动入境便利化 过境免签政策延长至240小时且适用口岸扩大 2025年第三季度免签入境外国人已占入境总数的72.2% [8] - 游客来源与行程规划特征明显 春季（4月）与秋季（10月）是海外游客偏爱的到访窗口 其中10月为入境高峰 亚洲、欧洲及澳新地区游客普遍习惯提前半个月以上预订行程 [8] 入境游目的地与消费趋势 - 旅游目的地向多元化与深入化发展 海外游客除北京、上海、广州等传统门户城市外 开始深入中国内陆寻找独特文化体验 [9] - 部分城市因独特资源或事件驱动增长迅猛 重庆入境客流同比增长170% 部分商圈酒店预订量激增8倍 山西大同在平台的成交票量同比激增7倍 [9] - 入境游市场潜力巨大 目前中国入境旅游收入占GDP比重不足0.5% 若提升至1%～2%的国际可比水平 将意味着存在约1万亿至2万亿元的潜在市场增量 [11] 未来展望 - 免签政策对出入境旅游的拉动效应将持续显现 在即将到来的元旦及春节假期 部分受欢迎的出境游长线产品已售罄 同时欧洲游客将在元旦左右抵达中国 预计2026年免签带来的拉动作用会更明显 [11]

文章核心观点 - 文章以轻松的口吻在年末推广一款名为“MLILY梦百合幻梦舒享枕”的产品 强调优质睡眠是告别旧年压力、迎接新开始的重要方式 并通过抽奖活动进行产品营销 [4][5][8][18][19] 产品推广与活动详情 - 推广的产品是“MLILY梦百合幻梦舒享枕” 被描述为“睡眠神器”和“新年头等‘枕’事” [8][10] - 产品核心卖点包括采用“非温感0压棉”材料以贴合头颈曲线、均匀分散压力 旨在解决睡眠翻身问题并缓解肩颈酸痛 [11][12] - 活动由第一财经联合微信小店举办 通过“微信蓝包”抽奖送出20份该产品 开奖时间为2025年12月31日22:00 [15][16] - 品牌方将直接寄送奖品 中奖结果由微信官方通知 [16] 用户互动与营销策略 - 鼓励用户在评论区留言“一句话告别2025” 以此进行互动 并表示会随机“翻牌”为走心留言加持新年好运 [17] - 将使用该枕头描述为一种“翻篇的仪式” 将产品与告别旧年压力、开启新生的情感诉求紧密绑定 [18][19] - 整体营销话术围绕“躺平”、“睡个好觉”、“释放压力”等概念展开 契合年末大众的心理状态 [4][5][12][20]

国务院总理李强12月31日主持召开国务院常务会议，听取国家水网建设情况汇报，部署复制推广跨境 贸易便利化专项行动政策措施，审议通过《供水条例（草案）》和《中华人民共和国药品管理法实施条 例（修订草案）》。 会议指出，近年来各地、各有关部门认真落实《国家水网建设规划纲要》，国家水网主骨架和大动脉逐 步完善，骨干输排水通道、重要调蓄结点加快建设，取得积极成效。建设国家水网是优化水资源配置、 提高防洪减灾能力、保障国家水安全的战略举措，同时又具有交通运输、生态环保、旅游景观等多重效 应，是当前和今后一个时期扩大内需的重要载体和抓手。水网工程投资规模大、关联链条长、涉及部门 多，要密切协同配合，加快项目前期工作，强化土地等要素保障，确保工程顺利实施。要创新投融资机 制，发挥政府投资撬动作用，引导央企国企加大投入，积极吸引民间资本参与，多渠道筹集建设资金。 要努力打造精品工程，确保水网建设经得起历史检验。 会议指出，跨境贸易便利化是营造一流营商环境的重要内容。要促进跨境物流高效畅通，加强通道间及 运输方式间对接。要推动绿色贸易、跨境电商等新业态新模式发展，优化特殊商品监管。要提升智慧化 监管服务水平，深化智慧海关、智慧 ...

事件概述 - 上海金融监管局于12月31日批复同意友邦保险资产管理有限公司与荷全保险资产管理有限公司开业 标志着上海迎来首批外资独资保险资管公司 [2] - 两家公司从今年6月获金融监管总局批准筹建到获批开业仅用时约半年 体现了“上海速度” [3] 公司背景与股权结构 - 友邦保险资管的母公司为友邦人寿保险有限公司 是中国内地首家外资独资人身险公司 其实控方友邦保险集团业务覆盖亚太18个市场 [2] - 荷全保险资管的发起方为荷兰全球人寿保险集团 是一家拥有超过180年历史的国际金融服务集团 业务网络覆盖全球 [2] - 两家公司穿透后均为外资全资控股 [2] 业务策略与市场机遇 - 友邦保险资管表示将根据主要资金委托方友邦人寿资金久期长、风险偏好稳健的特点 以资产负债匹配为核心 坚持“长期价值投资”策略 [2] - 公司将充分发挥险资“耐心资本”特性 加大布局科技、绿色、养老等战略领域 [2] - 国内保险资金规模不断扩大 人口老龄化加速带来养老投资需求 实体经济对“耐心资本”的需求与日俱增 保险资管行业正迎来快速发展机遇 [3] 行业影响与意义 - 此次开业是我国金融业对外开放的又一重要举措在沪落地 增强了上海国际金融中心的机构集聚性 [2] - 两家公司的开业和发展 将对丰富上海资产管理生态体系 提升上海国际金融中心的全球资源配置效率与服务能级产生积极影响 [3] - 中国持续推进高水平金融对外开放 为外资保险资管公司获批开业奠定了政策基础 [3]

融资与估值 - 公司于2025年12月31日完成5亿美元C轮融资，约合35亿人民币，投资方包括阿里、腾讯、王慧文等且均超额认购，投后估值约43亿美元 [1] - 公司近期融资大幅超募，当前现金持有量超过100亿元人民币 [8] - 公司B轮和C轮融资金额已超过绝大部分IPO募资及上市公司的定向增发，因此短期不着急上市，未来将择机把上市作为加速AGI的手段 [8] 技术进展与目标 - 2025年是公司技术突破的一年，K2和K2 Thinking模型的发布标志着在AGI道路上迈出重要一步 [1] - K2系列是公司重要节点，其中K2 Thinking是开源长思考模型，核心创新为交错推理与工具调用，支持200-300步连续工具调用，在Humanitys Last Exam基准测试中达到44.9%，超过GPT-5和Claude Sonnet4等顶尖闭源模型 [3] - K2模型是中国首个万亿参数基座模型，也是第一个开源的Agentic Model，在最核心的benchmark上超越OpenAI取得sota成绩 [4] - K2系列模型让公司从中国走向世界，在硅谷及全球技术圈产生重大影响力，并获得多位知名技术领袖的高度评价 [4] - 公司最重要的目标是超越Anthropic等前沿公司，成为世界领先的AGI公司 [5] - 2026年，K3模型将通过技术改进和进一步扩展，提升等效FLOPs至少一个数量级，在预训练水平上追平世界前沿模型 [5] 商业化表现 - 在C端，2025年9月至11月，海外和国内付费用户数平均月度环比增长超过170% [1] - K2 Thinking的发布显著带动了API收入增长，2025年9月至11月海外API收入增长4倍 [1] - 公司商业模式主要由C端订阅付费与B端API调用两部分组成 [7] - 公司API的工具调用能力在金融研报等需要数百步完成的复杂任务上具备优势，已成为多家国内金融研报AI工具的默认内置模型 [7] - 公司计划在产品和商业化上聚焦agent，不以绝对用户数量为目标，追求智能上限，创造更大生产力价值，并实现营收规模的数量级增长 [5] 公司发展与资金用途 - 公司产品从2025年5月开始高频推出新的agent功能，发布了Researcher、OK Computer、PPT、KimiCode等新品 [7] - 融资资金将用于更加激进地扩增显卡，加速K3模型的训练和研发 [8] - 部分资金将用于2026年的激励计划和期权回购计划 [8] - 2025年，基于sota结果产出，公司通过调薪、期权奖励、现金奖励等措施累计激励324人次 [8] - 2026年春节前将确定K2 Thinking及后续模型和产品发布的奖励方案并发放，预计2026年公司的平均激励是2025年的200%，同时计划大幅上调期权回购额度 [8]

新下发的《管理规定》用两大硬核机制引导长期持有！一是赎回费全额归入基金财产，彻底切断销售机 构靠"赎旧买新"赚流量的动力；二是非货币市场基金持有满1年即免销售服务费。一"堵"一"引"，从 制度上引导投资者告别短炒，拥抱长期价值投资。 12月31日，《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》正式发布，明年1月1日起实施，标志着历时 两年多的公募基金费率改革全面收官！ 作为改革最后关键一步，销售费率调整力度拉满，全行业销售费用降幅达34%，预计每年可为投资者 节省约300亿元。叠加前两阶段降费，累计每年让利超500亿元，超额完成改革目标。 记者｜曹璐 编辑 ｜瑜见 ...

记者｜曹璐 编辑 ｜瑜见 公募基金降费福利落地，不同类型基金费率上限精准下调。 据最新销售费率规定，如主动偏股型基金、其他混合型基金的认申购费率上限分别调降至0.8%、 0.5%；指数型基金、债券型基金则不高于0.3%。 销售服务费率方面，股票型基金和混合型基金的上限调降至0.4%/年，指数型基金和债券型基金调降 至0.2%/年，货币市场基金降至0.15%/年。 ...