行业整体表现 - 2026年上半年葡萄酒行业深度调整仍在延续，市场表现不乐观[3] - 进口葡萄酒总量继续下滑，1-6月累计进口量约1.01亿升，同比下降10.98%[4] - 国内葡萄酒上市公司普遍预亏，行业市场持续低迷，营业收入同比减少[3][4] 国内上市公司业绩 - 威龙股份上半年归母净利润预计亏损1077万元至1555万元，上年同期亏损240.2万元，亏损幅度显著扩大[3] - ST通葡上半年归母净利润预计亏损2364万元至3546万元，较上年同期有所增亏[3][4] - *ST莫高预计上半年归母净利润亏损2300万元至3150万元，上年同期亏损3186.5万元，略有减亏或持平[4] - *ST尼雅上半年预计实现归母净利润约750万元至1090万元，较上年同期的67.2万元明显增长，但增长部分包含政府补助等非经常性收益[4] 进口市场数据与结构变化 - 2026年1-6月葡萄酒进口额约7.16亿美元，同比增长0.83%，进口均价为7.07美元/升，同比上涨13.26%[4] - 2升以下瓶装葡萄酒上半年进口量下滑14.8%，但进口均价上升19.4%[5] - 6月份法国、意大利、西班牙等传统来源国进口量出现两位数下滑，而德国、新西兰、澳大利亚等国进口量同比仍保持两位数增长[5] 市场趋势与动因 - 进口均价上涨背后是大量低端进口酒总量萎缩，导致总量跌、均价升[5] - 德国、新西兰等国葡萄酒快速增长，延续了国内白葡萄酒消费抬头的新趋势，后者正受到年轻消费群体欢迎[5] - 山姆、盒马等直采渠道以及众多白牌产品加入，在拉低价格的同时也推动了白葡萄酒品类的扩张[5] - 市场正向头部品牌集中，上半年国内葡萄酒消费与上年基本持平，未继续恶化[6] 市场面临的挑战 - 商务宴请减少削弱了葡萄酒在餐饮等场景的消费[5] - 作为日常低度酒饮，葡萄酒缺乏足够的“群众基础”，导致市场恢复乏力，改变需要较长时间[5] - 富邑集团阶段性暂停接收核心产品BIN407的新订单，停货稳价操作往往意味着库存增加和价格竞争加剧[5] - 进口葡萄酒均价上升的持续性以及市场需求变化仍有待进一步观察[6]

文章核心观点 - 中国新能源汽车品牌正以德国为战略支点，加速进入欧洲市场，凭借新能源产品与智能化优势，在传统汽车工业发源地与百年德系车企展开竞争，市场份额快速提升，标志着全球汽车产业格局正在发生深刻变革 [2][4][6] 中国车企在德国及欧洲市场的扩张态势 - 中国汽车品牌在德国新车注册量占比从2024年的**1.7%**提升至2026年上半年的**3.8%**，两年内市占率翻了两倍 [2] - 多家中国品牌已在德国展开攻势，包括小鹏、比亚迪、蔚来、零跑等十余家 [2] - 小鹏汽车计划在德国推出多款车型，包括轿车、紧凑型SUV和中型SUV，并宣布已有超过**6万名**欧洲用户 [8] - 中国车企正从“产品出海”转向“产能出海”，通过自建工厂（如比亚迪在匈牙利）、代工合作或收购闲置产能等方式实现本土化生产 [18] 市场表现与增长驱动力 - **2026年上半年**，德国纯电新车注册量同比增长**48%**，占总体新车的**28.4%**；插混新车同比增长**17.9%**，占**10.9%**；新能源车合计占近四成 [12] - 同期，德国燃油车新车注册量下降近**20%**，但仍占据**60%**的市场份额 [3][12] - **2026年6月**，比亚迪在德国月销量达**6259辆**，同比激增**273.7%**，首次进入总榜前15；零跑月销量**2662辆**，同比增长**366.2%** [8] - 小鹏汽车**2026年6月**在欧洲销量约**2000辆**，已达到其2025年在欧洲地区的全年总销量 [9] - 能源成本差距是重要驱动力：以德国**7月13日**价格计算，燃油车加满一箱油（**50升**）需**116.5欧元**，而电动车充满一次电（**60度**）仅需约**21欧元**，成本相差近**5倍** [9] 竞争格局与市场策略 - 德国市场由大众、奔驰、宝马、奥迪等百年德系品牌主导，消费者品牌忠诚度高，燃油车仍占经销商**80%**左右的销量 [3][4] - 中国新能源车在私家车领域渗透加快，部分消费者从BBA等传统豪华品牌转移而来 [6][9] - 价格竞争激烈：比亚迪海豚G起售价**2.86万欧元**，小鹏Mona 03起售价**3.56万欧元**，与大众高尔夫（约**3万欧元**）和奔驰C级（约**4万欧元**）价格相近 [12] - 经销商网络快速扩张：比亚迪在德国经销商门店已突破**200家**，小鹏超过**50家**，领克超**20家** [12] - 在新能源汽车领域，中国品牌之间也存在竞争，经销商认为中国车企更大的竞争对手是其他中国品牌 [13] 面临的机遇 - 欧洲多国提供电动车购车补贴：德国**2026年**新补贴政策总预算**30亿欧元**，预计支持约**80万辆**电动车，纯电车基础补贴**3000欧元**，插混车**1500欧元**；英国也启动了总额**6.5亿英镑**的补贴 [15] - **2026年前4个月**，欧洲BEV（纯电动车）渗透率为**20.9%**，PHEV（插电混动车）为**10.1%**，分别同比增长**3.9%**和**1.9%** [17] - 市场分析认为，**3万欧元以下**的纯电车型将成为未来两年欧洲新能源市场的核心驱动力 [17] - 大众集团CEO已公开表态，愿意向中国车企开放其欧洲工厂的闲置产能 [18] 面临的挑战 - 欧洲市场结构独特：**58%**为B端企业及车队客户，**42%**为C端个人客户，本土车企在满足B端客户对二手车残值、品牌稳定性和售后便捷度等需求上仍有优势 [17] - 欧盟《工业加速器法案》（IAA）立法提案包含对外商投资的限制性条款，如外资持股不超过**49%**、强制技术转让、本地员工比例不低于**50%**等，可能对中国车企构成障碍 [17][18] - 中国汽车工业协会已对该法案表达强烈反对，认为其构成制度性歧视 [18] - 在强制技术转让方面，业内尚未有明确的应对方法 [18]

核心观点 - 芯片板块在经历惊人涨幅后波动性急剧升高，市场关注其亮眼的二季度业绩预期能否扭转近期技术性熊市，并担忧AI需求可持续性及交易过度集中带来的风险 [3] 业绩预期与市场表现 - 标普500成分股中的半导体及半导体设备企业，二季度净利润同比预期大增133%，预计贡献全指数约44%的整体盈利增幅 [3] - 截至上周五，标普500全部成分股二季度盈利同比预估增长26% [3] - 费城半导体指数7月以来累计回撤18%，较6月末历史收盘高点跌幅突破20%，进入技术性熊市，半数交易日单日波动幅度超3个百分点 [3] - 台积电美股ADR二季度净利润大涨77%但股价走低，三星电子二季度营业利润暴涨19倍股价亦大幅下挫 [4] 波动性成因分析 - 指数剧烈波动部分源于费城半导体指数成分股成为散户热门交易标的，叠加杠杆型ETF规模激增，其被动交易机制放大了市场震荡 [5] - 韩国金融监管机构已出台新规，缓解单只股票杠杆ETF引发的市场剧烈波动 [5] - 有分析指出当前盘面诸多特征与2000年3月互联网泡沫顶峰高度相似 [5] 行业周期与需求展望 - AI资本开支热潮催生了本轮芯片牛市，但市场担忧乐观情绪已过热，AI带来的芯片需求不会永久持续 [5] - 芯片行业具备强周期属性，AI的兴起进一步放大了这种周期性 [6] - 有乐观观点认为，拉动芯片需求的不只是数据中心，工业电子、无线通信、汽车芯片需求同步回暖，行业需求正在多点扩散 [6] - 行业基本面依旧向好，2028年之前全球芯片产能难以出现大规模新增供给 [6] 机构观点与策略 - 有投资机构担忧，若企业业绩指引不及预期，行情必然会走弱 [4] - 摩根大通认为强劲盈利基本面将提供托底，板块估值已具备性价比，相对强弱指标（RSI）正快速进入超卖区间，动量交易行情已基本退潮 [6] - 若大型云厂商资本开支指引维持高景气，投资者应考虑在夏季重新布局芯片赛道 [6]

美股盘前市场表现 - 7月21日美股盘前，三大股指期货齐涨，道琼斯指数期货涨0.29%，纳斯达克100指数期货涨1.13%，标普500指数期货涨0.41% [1] - 半导体、存储股盘前普遍走高 [1] 半导体及存储公司具体涨幅 - 闪迪(SNDK)盘前涨幅最大，达7.46%至1494.707美元 [2] - 迈威尔科技(MRVL)盘前涨6.08%至206.800美元 [2] - 美光科技(MU)盘前涨6.00%至917.370美元 [1][2] - SK海力士(SKHY)盘前涨5.13%至158.910美元 [1][2] - 西部数据(WDC)盘前涨5.45%至514.000美元 [1][2] - 英特尔(INTC)盘前涨5.00%至101.910美元 [1][2] - 超威半导体(AMD)盘前涨3.46%至521.010美元 [2] - 高通(QCOM)盘前涨2.60%至174.750美元 [2] - 希捷科技(STX)盘前涨2.50%至822.480美元 [2] - 博通(AVGO)盘前涨1.84%至385.110美元 [2]

2026.07. 21 本文字数：2974，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财 经 缪琦 面对中东局势等诸多不确定性因素，上海外贸顶住压力，交出了超预期、创纪录的成绩单。 根据上海海关的数据，今年上半年，上海市外贸进出口2.55万亿元，同比增长18.6%，其中出口增 长20.1%，进口增长17.4%。 上海海关副关长柳波在7月21日的新闻发布会上表示，上海上半年的外贸呈现出几个特征，其中之一 即外贸大盘稳步增长。"稳"首先体现在规模上，上半年，上海市进出口规模、出口规模、进口规模 均创历史新高，出口更是首破万亿元大关，从10年前的不到6千亿元翻番至1.14万亿元。"稳"还体 现在趋势上。截至6月份，上海市单月进出口连续17个月同比增长，年内6个月均保持两位数增长态 势，出口更是已连续21个月同比增长，彰显了上海外贸在应对复杂环境时的厚实底蕴和强大韧性。 对东盟、拉美、非洲贸易均创新高 持续高增长的关键支撑，是上海外贸市场布局的持续优化，贸易伙伴多元均衡。 今年上半年，上海累计对200多个国家和地区实现进出口增长，外贸规模超百亿的伙伴达到36个。 一方面，对欧盟、澳大利亚、韩国等传统市场进出口均保持增长，合计 ...

公司事件与股价表现 - 存储龙头公司德明利在连续五个跌停板后，于7月21日上午10时38分被资金成功“撬板”，股价随后翻红，中午收盘上涨1.06%至488元，成交额达136.45亿元，换手率18.41% [3] - 公司股价此前因二季度利润环比下滑而连续跌停，从6月26日的高位980元跌至7月21日最低点434.6元，跌幅超过五成，逼近六成 [5][6][9] - 公司跌停板打开被市场视为转折的标志性事件，预示着科技股短期底部可能已大致探明 [3] 公司财务与经营状况 - 公司预计2026年上半年实现营业收入160亿元到180亿元，净利润57亿元至65亿元，去年同期为亏损1.18亿元，实现扭亏为盈 [6] - 公司一季度净利润为33.46亿元，二季度按预告中值推算营业收入约95亿元，环比增长约25%，但净利润预计在23.5亿元至31.5亿元之间，环比下滑6%至30%左右，出现“增收不增利”现象 [6] - 公司称业绩改善得益于AI应用落地驱动存储需求增长、行业供应偏紧、产品价格上行，以及与主流晶圆厂商的稳定合作保障了供应链 [6] - 公司所属存储芯片行业历史上呈现周期性波动特征，未来业绩可能受行业供需格局变动影响 [7] 行业观点与市场展望 - 有观点认为，存储芯片行业的大逻辑未变，即芯片紧缺环境以及2026年至2027年芯片价格较为坚挺，对未来业绩仍有保障 [9] - 7月21日盘面出现反弹，科创板、创业板领涨，市场判断短期底部已探明，后续反弹将展开 [9] - 存储板块已从景气反转进入高预期兑现阶段，需关注产品价格上涨能否持续兑现为利润，以及真实的供应保障和产品升级能力 [9] - 本轮科技股牛市是历史上第一轮由量化深度参与的牛市，上涨和下跌速度都很快，7月的大面积杀跌幅度远超许多机构预料 [10] - 全球AI算力需求持续扩张，短期全球AI相关公司公布的业绩均可能呈现高增速和超预期，国内积极的人工智能相关政策也可能持续出台 [10] - 预计当前A股行情可能逐步向小市值科技股扩散，但节奏上仍是“权重先行、小盘跟进”，建议关注硬科技龙头 [10]

演唱会售票与市场反应 - 谢霆锋青岛演唱会于7月21日下午1时开启第三轮售票，所有门票在1分钟内售罄[3] - 该演唱会计划于7月25日晚在青岛市民健身中心体育场举行，票价区间为380元至1680元[5] 突发事件与行业应对 - 歌手谢霆锋于7月20日通过个人社交媒体宣布其父亲谢贤离世，并已紧急返回香港处理后事[7][10] - 票务平台大麦客服回应，截至报道时未接到该演唱会延期或取消的通知，如有变动将主动通知购票用户[10] 相关人物背景 - 谢贤（本名谢家钰）生于1936年，演艺生涯超过70年，于2019年获香港电影金像奖终身成就奖，2022年凭电影《杀出个黄昏》获得最佳男主角奖[13]

全市场ETF成交概况 - 2024年7月21日，全市场ETF合计成交额为1452.6亿元，较前一日近1541亿元的成交规模小幅回落 [1] 头部ETF产品表现 - 头部产品吸金效应显著，科创50ETF华夏、创业板ETF易方达、沪深300ETF华泰柏瑞三大龙头产品稳居成交榜首 [1] - 科创50ETF华夏单日成交额为173.22亿元 [1] - 创业板ETF易方达单日成交额为152.66亿元 [1] - 沪深300ETF华泰柏瑞单日成交额为128.95亿元 [1] - 三大龙头产品合计成交455亿元，包揽了当日宽基ETF三成的交易额 [1]

市场整体表现 - 7月21日，A股四大股指集体收涨，其中沪指涨1.79%至3864.37点，深成指涨4.81%至14264.29点，创业板指涨7.05%至3685.97点，科创综指涨8.75%至2060.48点 [2][3] - 沪深两市成交额达2.96万亿元，较上一交易日放量2550亿元，市场超3100只个股上涨，超百股涨停 [6] 半导体行业表现 - 半导体板块集体飙涨，成为市场领涨主力，设备、晶圆、CPO、存储器方向领涨 [3] - 多只半导体个股涨停，例如格科微涨20.03%，东芯股份涨20.00%，东微半导涨20.00%，中科飞测涨20.00%，华虹宏力涨20.00% [5] - 涨停的半导体公司流通市值规模各异，例如中科飞测流通市值1290.13亿元，华虹宏力流通市值1621.95亿元，拓荆科技流通市值2161.07亿元 [5] 算力硬件与科技题材 - 算力硬件产业链与半导体一同大反攻，个股掀涨停潮 [3] - 金融科技、锂电池、机器人、商业航天、AI应用等题材表现活跃 [3] 石油行业表现 - 石油板块个股多数调整，电力、油气、金融、白酒板块出现调整 [3][5] - 多只石油股跌幅显著，例如通源石油跌8.77%，ST洲际跌7.97%，潜能恒信跌7.66%，泰山石油跌6.91% [6] - 中国石油股价下跌3.09%，流通市值达17277.09亿元 [6]

公司产品发布 - 公司于7月21日发布了其最新图像生成基础模型Qwen-Image-3.0，这是其千问图像生成和编辑模型系列的第三代基础模型 [1] - 新模型支持最大4.5k token的超长输入 [1] - 新模型能够一次生成融合了公式符号、几何图形、逻辑推导步骤等多元素的知识图解和复杂UI界面 [1] - 新模型支持12国语言和20多款字体的原生渲染 [1]