公司近期表现 - 股价从2024年3月的110美元飙升至310美元附近 市值直逼9000亿美元 [2] - 待确认订单（RPO）达4550亿美元 同比增长359% 环比增长3170亿美元 相当于去年全年营收的8倍以上 [6] - 第一季度营收149亿美元 同比增长12% 调整后EPS为1.47美元 同比增长6% 营业利润62.4亿美元 同比增长7% [5] 业务与技术优势 - 推出全球首个商用关系型数据库 在金融、电信等关键行业保持市场份额领先 [4] - OCI（甲骨文云基础设施）成为OpenAI、Meta、xAI等AI巨头的算力支撑 被誉为"AI算力的隐形支柱" [4] - 网络数据传输速度卓越 GPU超级集群性能出色 速度翻倍使客户成本减半 [10] - 批量采购GPU和网络设备 获得优惠付款条件 财务抗风险能力强 [10] - 高效交付能力突出 某大型数据厅项目仅用1周完成交付（客户原预期数月） [10] - 推出"蝴蝶方案"：将全功能云服务集成在3个机架内 成本仅600万美元 远低于其他云厂商 [11] AI战略布局 - 将于10月OracleAIWorld大会推出"甲骨文AI数据库" 实现数据与AI深度融合 [8][9] - AI数据库支持企业数据向量化处理 使ChatGPT、Gemini等模型可直接理解企业数据 [13] - 实现与大模型安全连接 客户可联合私有数据与公开数据提问（例如分析原材料涨价对利润的影响） [13] 增长目标与资本投入 - RPO预计突破5000亿美元 本季度已获4份价值数十亿美元级别的超级大单 [6][17] - FY26总营收目标按固定汇率计算增长16% 突破670亿美元 OCI业务目标增长77%达180亿美元 [17] - 未来四年OCI规划营收分别为320亿、730亿、1140亿、1440亿美元 [17] - FY26资本开支预计350亿美元 较上季度计划增加100亿 主要用于快速产生收益的设备 [16] - 计划建设71个多云数据中心 将数据库嵌入AWS、Azure等竞争对手云服务实现快速盈利 [16] 财务与运营策略 - 第一季度资本开支85亿美元超过营运现金流81亿美元 自由现金流为-3.62亿美元 属为未来增长投资的策略 [16] - 非GPU业务呈现增长 云应用中ERP业务增长16%-17% 表明业务根基稳固 [16]

公司分拆与上市计划 - 阿里巴巴分拆旗下估值220亿美元的独角兽业务冲击港股IPO [1] - 分拆业务规模达220亿美元 属于大型独角兽企业 [1] 市场争议与舆论反应 - 前CFO公开批评此次上市行为是"圈钱"举动 [1] - 上市计划引发外界对融资动机的质疑 [1]

高德扫街榜发布背景与意义 - 高德地图于9月10日发布全球首个基于用户真实行为生成的"扫街榜" 同时启动"烟火好店支持计划" 宣布发放超10亿元补贴 目标为线下餐饮及服务行业每日多带去1000万客流 [2] - 此举标志着高德从工具型平台向"内容-决策-交易"闭环生态迈进 被视作阿里巴巴发力本地生活到店业务的关键动作 [2] - 高德推出基于行为数据的新评价体系 有望重写线上线下商业生态游戏规则 被形容为"降维打击"的新物种 [2] 工具类App商业化突破 - 高德地图通过整合出行决策与消费场景 实现从"出门第一步"到"消费第一单"的转化 使工具类App首次有机会"站着挣钱" [4] - 平台拥有庞大用户基础：日活用户1.86亿 月活用户8亿 每日产生1.2亿次"吃住行"搜索和1300万次导航至餐厅、酒店、景区的行为 [4] - 高德战略与阿里生态布局契合 通过"位置电商"融入 实现账户、支付、会员、积分体系互通 形成"线上+线下"双入口闭环 [6] 评价体系技术创新 - "扫街榜"采用"行为数据+芝麻信用+AI风控"三层防火墙机制 确保评价真实可信 [10][12] - 行为数据维度包括：轮胎磨损榜（远距离专程行为）、回头客榜（复购率）、本地人爱去榜（区域特色）和烟火小店榜（口碑老店） [10] - 引入支付宝芝麻信用体系 高信用用户评价权重更高 AI风控机制有效过滤虚假评价 [12][13] 行业痛点解决与生态重构 - 直击本地生活服务行业"刷好评、控差评"痛点 解决"差评恐惧"与"好评通胀"的双重内卷问题 [15][16] - 将真实行为转化为可定价、可流通的信用资产 形成"良币驱逐劣币"的健康生态 用户导航和复购行为为商家积累不可篡改的信用雪球 [16] - 评价权力从键盘语言投票转向轮胎行为投票 流量从可刷虚荣指标变为可验证信用资产 [21] 未来扩展与战略布局 - "行为＋信用"模型将从餐饮扩展至酒店、景区、婚庆、医美、汽修等生活服务场景 [18] - 阿里借助高德打造"大消费第一入口" 让行为数据成为AI时代大消费平台的底层燃料 着力满足10亿消费者一站式需求 [18] - 高德基于5G时代设备联网定位趋势 抓住把"真实"场景化的长期发展机遇 [19][20]

ETF进化论 突然收紧！年内资金涌入这些T+0ETF 原创 阅读全文 ...

ETF资金流向 - ETF资金正涌入新赛道[1]

公司背景 - 公司由复旦校友联合创办 [1] - 公司成功实现首次公开募股 [1] - 公司产品主要应用于汽车领域 [1] 行业领域 - 公司属于半导体行业 [1] - 公司业务聚焦于汽车应用领域 [1]

市场行情表现 - 9月9日A股市场整体下跌 沪指跌0.51% 深成指跌1.23% 创业板指跌2.23% 超4000只个股下跌[2] - 贵金属和有色金属板块逆势大涨 贵金属指数涨8.3% 锌/铅/铜/铝等工业金属板块明显上涨[2] - 当日涨幅TOP10概念中 贵金属涨8.13% 黄金概念涨2.77% 小金属涨2.36% 金属制品涨2.33%[3] 贵金属价格走势 - 国际金价从2024年初2000美元/盎司持续上涨 2025年9月9日触及3700美元/盎司 累计涨幅超80%[6][7] - 白银期货价格两年涨幅超80% 国内主力合约价格一度达9965元/千克 接近2012年历史高位[9] - 中国央行连续10个月增持黄金 8月末黄金储备7402万盎司 较7月末增加6万盎司[21][23] 有色金属价格表现 - 小金属价格显著上涨 氧化镨月涨18.43% 金属镨月涨17.05% 氧化钕月涨15%[10] - 白银月涨4.05% 黄金月涨1.77% 铜月涨1.31%[10] - 多晶硅/碳酸锂/工业硅等大宗商品价格止跌回涨[9] 股票市场表现 - 北方稀土7月以来涨98.88% 盛和资源涨67.56% 华锡有色涨66.55% 中钨高新涨62.98%[12] - 紫金矿业7月以来涨29.18% 年内涨幅超1.1倍 洛阳钼业7月以来涨49.41% 年内涨幅超1.6倍[13] - 港股有色龙头表现更优 紫金矿业4月8日以来涨105% 中国宏桥同期涨113%[15][16] 行业驱动因素 - 美联储释放鸽派信号 市场对9月降息预期概率达99.4% 历史降息周期中黄金6个月内平均涨6%[20][21] - 全球地缘政治冲突加剧 逆全球化趋势和美元通胀危机推动资金流向贵金属避险[21] - 国内二季度GDP同比增长5.2% 环比增长1.1% 宏观经济呈现稳增长态势[25] 估值与投资机会 - 紫金矿业动态市盈率16.6倍 处于近十年25.46%分位点[33] - 中国宏桥市盈率8.18倍 股息率6.57% 年度股息率13.69%[36] - 大宗商品相对股票估值具优势 GSCI商品指数与标普500比率为0.63 低于长期中位数3.93[27] 公司竞争优势 - 中国宏桥实现"矿-电-冶炼-深加工"全产业链一体化 原料100%自给 电力50%+自给[38] - 2024年电解铝吨成本1.32万元 较行业均值低15% 吨利润较同行高2300多元[38] - 铝行业供给侧改革导致产能天花板 铝价长期易涨难跌[38]

核心观点 - Nebius获得微软174亿美元基础合同 附带20亿美元追加选项 总金额最高达194亿美元 覆盖2025至2031年GPU云计算服务 [5] - 公司股价盘后暴涨70% 市场反应强烈 [2][5] - AI基建行业或迎来新行情 [3] 财务表现 - 2025年第二季度营收1.051亿美元 同比增长625% 环比增长106% 超出市场预期的1.012亿美元 [6] - AI云基础设施业务营收同比增长超9倍 [6] - 调整后EBITDA提前实现盈利 但集团全年调整后EBITDA仍为负 预计2026年转正 [6] - 2025年全年营收指引4.5-6.3亿美元 [5] - 现金储备16.8亿美元 融资超40亿美元 [8] 业务运营 - 年化经常性收入（ARR）从第一季度末2.49亿美元增长至第二季度末4.3亿美元 单季度增长77% [8] - 新增客户包括Shopify、Cloudflare、HeyGen、Lightning.AI等 英伟达合作推出DGX Cloud Lepton [8] - 自建数据中心可降本20% 具备灵活调控产能优势 [9] - 电力容量2025年底达220兆瓦（100兆瓦可用） 2026年目标1吉瓦 [9] - 数据中心布局覆盖美国新泽西（200兆瓦在建）、芬兰、英国伦敦附近、以色列（第四季度投产）及两个美国新绿地项目 [9] 资产价值 - 非核心资产Toloka（数据标注）估值对标300亿美元的Scale AI [8] - ClickHouse（数据库）估值从2022年20亿美元增至60亿美元 [8] - Avride（自动驾驶）与Uber、现代合作 估值潜力对标400-500亿美元的Waymo [8] 行业前景 - Blackwell GPU系列大规模上市 推动销售额显著增长 [7] - Hopper GPU投资回报周期需2-3年 Blackwell周期未明确但预期更快 [9] - AI算力需求处于风口期 但盈利节奏受市场高度关注 [10]

固态电池技术优势 - 采用固态电解质材料替代液态有机电解质 实现电池性能质的飞跃[5] - 安全性能革命性提升 固态电解质不可燃 从根本上消除电池自燃风险 丰田测试显示针刺实验完全不起火[6] - 能量密度大幅增加 有望突破500Wh/kg 部分新型固态电池已超过600Wh/kg 远超当前最先进锂电池的300Wh/kg[6] - 循环寿命显著延长 克服锂枝晶问题 QuantumScape固态电池在800次循环后仍保持80%以上容量[6] - 具有抑制锂枝晶 无界面副反应 无电解液泄漏 高温性能好 无气胀等特性[7] 市场应用前景 - 将重构新能源汽车 消费电子和能源存储三大行业格局[10] - 电动汽车领域为关键转折点 彭博新能源财经预测2030年全球固态电池电动汽车销量达1300万辆 占电动汽车市场15%[10] - 消费电子行业将迎来变革 苹果研发新电池技术数年 考虑使用替代材料提高性能 计划2025年商用[10] - 可再生能源存储市场快速增长 高安全性和长寿命特性适合家庭和电网储能应用[10] - 预计2030年消费电池领域固态电池渗透率12% 新能源汽车领域渗透率10% 储能领域渗透率1.5%[11] 技术研发现状 - 全球固态电池关键技术专利申请量20798项 中国占7640项 占比36.7%[2] - 近5年中国全球专利申请量年均增长20.8% 增速全球第一[2] - 国轩高科 长安汽车等多家车企宣布2025年底前推出搭载固态电池新能源车型 续航里程最高达1500km[6] 政策支持力度 - 中国通过《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》将固态电池列为重点发展领域 提供专项资金支持[13] - 日本经济产业省制定《蓄电池战略》投入500亿日元支持研发 组建丰田 本田 日产等企业研发联盟[13] - 欧盟通过《欧洲电池创新计划》拨款29亿欧元支持电池技术研究 要求2030年全球市场占有率25%[13] - 美国通过《两党基础设施法》拨款60亿美元用于电池供应链建设 固态电池列为重点支持领域[13] 投资机会领域 - 材料领域为核心突破口 固态电解质材料和高容量正负极材料企业具有极高投资价值[17] - 设备制造领域存在巨大机会 需要专门生产设备 日本Canon Tokki开发蒸镀设备已获多家头部企业订单[17] - 终端应用层面早期布局企业将获先发优势 宝马与Solid Power合作计划2025年前推出原型车[17]

知名投资人ETF持仓动向 - 林园买入多只ETF产品 [2] - 但斌进行ETF布局操作 [2] - 邓晓峰参与ETF投资 [2] ETF市场资金流向 - 机构资金通过ETF渠道进入市场 [2] - 个人投资者通过ETF参与市场投资 [2] - ETF成为资金重要配置工具 [2] 投资策略特征 - 通过ETF实现行业分散化投资 [2] - 利用ETF进行板块轮动布局 [2] - 借助ETF工具降低个股选择风险 [2]