宏观经济分析 - 二季度经济增速回落,GDP同比增长4.7%,较一季度有所放缓[6] - 为实现全年经济增长目标,下半年稳增长政策可能会进一步加强[7] - 财税、金融体制改革可能会围绕增加地方收入、完善金融市场、优化利率与价格体系等展开[26][27] 行业观点 - 有色、公用事业、汽车等行业中报业绩预喜占比较高[9] - 化工行业:化纤、氟化工、农药等细分领域景气度较好[64][65] - 金融行业:券商和保险行业改革预期较强[66][67] - 消费行业:白酒、大众消费品等细分领域表现较好[67] - 医药行业:关注经营稳健、基本面持续向好的优质个股[67] - 汽车行业:关注新能源整车和零部件龙头[67] - 机械行业:关注机器人产业链和工程机械设备更新[69] 市场表现 - A股本周表现稳定,小市值风格略占优[36] - 北向资金本周净流出,融资余额继续减少[39] 风险提示 - 地缘政治风险[73] - 政策落地不及预期的风险[73][74]

报告的核心观点 1. 全面深化改革的总目标是继续完善和发展中国特色社会主义制度,推进国家治理体系和治理能力现代化,到2035年基本实现社会主义现代化。[9][10] 2. 高水平社会主义市场经济体制是实现中国式现代化的重要保障,需要进一步发挥市场机制作用,畅通国民经济循环,构建全国统一大市场。[11][12] 3. 高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务,需要以新发展理念引领改革,深化供给侧结构性改革,健全促进实体经济和数字经济融合的制度。[12] 4. 完善宏观调控制度体系,深化财税、金融体制改革,可能会关注消费税改革、金融市场改革等方向。[13] 根据目录分别总结 1. 全面深化改革的总目标与总政策 - 全面深化改革的总目标是基本实现社会主义现代化[9][10] - 高水平社会主义市场经济体制是重要保障[11][12] - 高质量发展是首要任务,需要深化供给侧改革[12] - 完善宏观调控制度,深化财税金融改革[13] 2. 关注几个重点领域的改革发展 - 民生改善,关注教育、医疗等改革[14] - 生态文明建设,关注绿色产业发展[15] - 国防安全,关注国防军工产业[16] - 提高城乡融合水平,关注城镇化带来的机会[17] - 建设更高水平开放型经济,关注企业"出海"和区域发展[18] 3. 当前形势判断及政策发力点 - 短期呵护经济增长的态度较为坚决,可能加码货币财政政策[19][20] - 政策发力方向包括扩大内需、发展新质生产力、稳外贸、绿色低碳发展[20] - 防范房地产、地方债、金融风险仍是重点[21]

改革目标 - 继续完善和发展中国特色社会主义制度,推进国家治理体系和治理能力现代化[20] - 到2035年全面建成高水平社会主义市场经济体制,基本实现社会主义现代化[20] - 到2029年中华人民共和国成立80周年时完成改革任务[20] 重点改革领域 - 构建全国统一大市场,完善市场经济基础制度[21] - 完善宏观调控制度体系,深化财税和金融体制改革[21] - 推进城乡融合发展,促进城乡要素平等交换[21] - 扩大对外开放,优化区域开放布局[21] - 保障和改善民生,完善基本公共服务制度体系[21] - 健全国家安全体系,完善公共安全治理机制[21] 当前经济形势和政策发力点 - 坚定不移实现全年经济社会发展目标,下半年稳增长政策可能加码[14] - 积极扩大内需,推动新质生产力发展,加快培育外贸新动能,扎实推进绿色低碳发展[15] - 防范化解房地产、地方政府债务、中小金融机构等重点领域风险[16]

1.公司简介:卤制品龙头,门店稳步拓展 - 绝味食品是休闲卤制品行业的龙头企业,早期即确定加盟为主的发展模式,形成了成熟的加盟体系,门店数量在全国领先,形成规模效应优势[33][34][35] - 公司深耕鸭脖主业,同时打造美食生态第二增长点,布局餐桌卤味,为长期发展赋能[33] 2.股权结构与管理团队 - 股权较为集中,股权结构稳定,董事长戴文军为实际控制人[34][35] - 股权激励计划充分调动员工积极性,彰显公司发展信心[37] - 管理团队在市场或财务方面的丰富经验为公司的美食生态投资布局打下战略基础[43] 3.发展历程 - 公司经历了起步发展、跑马圈地、巩固龙头地位、深耕主业构建美食生态等四个发展阶段[44][45][48][49] - 公司通过加盟模式实现快速扩张,门店数量持续增长[50] 4.业绩表现 - 营收持续稳定增长,净利有望释放弹性,2023年营收72.61亿元,同比增长9.64%,归母净利润3.44亿元,同比增长46.63%[52][53] - 门店数量持续扩张,2023年达15950家,单店营收有望修复[53][54][55][56] 5.行业概况 - 卤制品行业市场规模不断扩大,2018-2023年增速维持在9%-15%,保持平稳增长[81] - 休闲卤味市场占比不断提升,2023年预计达48.33%[82] - 卤味食品消费者较多且消费频率较高,为企业扩张门店提供基础[92][95] - 卤制品行业连锁化趋势明确,与消费者和商家都是受益者[113] 6.行业格局 - 卤制品行业集中度较低,头部企业仍有较大提升空间[116][124][125][126] - 各卤制品企业盈利能力显著改善,2023年业绩有望进一步改善[129][130][131][132][133] 7.公司竞争优势 - 产品矩阵丰富,推进品牌年轻化,与各大IP联名吸引年轻消费群体[144][145][147][148][150][151] - 门店数量稳步增长,积极布局下沉市场,单店投入成本较低,让利加盟商[155][156][157][158][160][167][173] - 生产经营模式高效,供应链管理信息化,生产基地覆盖全国[191][192][193][195] 8.盈利预测与投资建议 - 预计2024-2026年公司EPS分别为1.23元、1.42元及1.60元,对应PE分别为12X、10X及9X,行业平均值2024-2026年PE分别为20/16/14X[198][202][203][204] - 首次覆盖给予"买入"评级[202]

重点推荐 - 6月社零同比增长2.0%，可选消费承压，主要受618大促时间前置和汽车价格下行影响 [31] - 2024年上半年居民人均收入同比增长5.4%，实际消费支出累计同比6.7%，收入增速-支出增速为1.4% [5] - 医药生物板块总市值为5.56万亿元，占A股市值6.54%，上周成交额环比增加8.58%，主力资金净流出18.38亿元 [7] 行业表现 - 医药生物板块上周下跌0.08%，年初至今下跌21.07%，PE估值为24.0倍，处于历史低位 [34] - 医疗服务、化学制药、生物制品子板块上涨，涨幅分别为1.84%、0.55%、0.24% [34] - 个股方面，上周上涨的个股占比48.1%，涨幅前五的个股包括*ST景峰（27.4%）、易瑞生物（19.5%）等 [34] 市场数据 - 6月CPI同比+0.2%，PPI同比-0.8%，PPI-CPI剪刀差为-1.0% [11] - 6月社零餐饮服务总额4609亿元，同比上涨5.4%，商品零售总额同比上涨1.5% [59] - 必选消费增长稳健，可选消费同比下滑，地产后周期消费表现分化 [59] 投资机会 - 医药生物板块估值处于低位，建议关注创新药链、特色器械、品牌中药、血制品、医疗服务等细分板块 [37] - 白酒板块兼具估值和分红率优势，建议关注高端酒和区域龙头 [32] - 化妆品和医美板块表现分化，建议关注强α标的和矩阵丰富的龙头企业 [33] 财经新闻 - 美联储发布经济状况褐皮书，预计未来半年美经济增长将放缓 [17][41] - 央行进行2700亿元7天期逆回购操作，中标利率1.80% [61] - 益普生与昱言科技达成ADC药物FS001的独家全球许可协议，总金额高达10.3亿美元 [35] 政策动态 - 国家药监局发布《中药标准管理专门规定》，自2025年1月1日起施行，进一步细化中药标准管理要求 [29]

报告行业投资评级 - 标配 [2] 报告的核心观点 - 2024年6月社零同比增长2.0%，低于预期且增速放缓，受618大促时间前置、汽车价格下行等因素影响；分区域乡村增速快于城镇，分渠道线上消费下行、线下消费复苏；餐饮增速高于商品零售，可选消费和地产后周期类表现不佳；CPI同比小幅上升、PPI降幅收窄，就业形势总体稳定；建议关注高端酒和区域龙头、强α化妆品标的及医美龙头企业 [2] 根据相关目录分别进行总结 整体社零：6月社零增速放缓 - 总体情况：2024年6月社零总额40732亿元，同比增长2.0%，低于预期，增速较上月下滑1.7pct [5] - 分地域：乡村市场销售增速持续快于城镇，6月城镇消费品零售额35141亿元，同比增长1.7%，增速环比降2.0pct；乡村消费品零售额5591亿元，同比增速3.8%，增速环比降0.3pct [6] - 分渠道：线上消费景气度下行，截至6月网上商品和服务零售额等累计同比增速环比下降；线下消费快速复苏，6月线下社零同比+8.6%，增速环比提升6.0pct [7] 分品类：餐饮、商品零售维持平稳增长 - 分商品及服务：餐饮保持稳健增长，6月社零餐饮服务总额4609亿元，同比上涨5.4%；商品零售增长稳定但略弱于餐饮，6月社零商品零售总额同比上涨1.5%，增速较上月下降2.1pct [10] - 大类表现：6月必选、可选、地产后周期、其他类零售额同比增速分别为6.71%、-4.90%、-6.24%、2.68%，增速环比均下降；预计地产后周期类有望回暖，可选消费仍有望恢复 [11] - 具体品类分析：必选消费增长稳健，粮油、食品类表现较优；可选消费受大促节奏影响，6月同比均为负增长，化妆品下滑幅度大；地产后周期类细分品类涨跌互现，家具类同比为正；其他类中石油及制品类增速突出 [15] 价格表现：CPI同比小幅上升，PPI降幅收窄 - 整体情况：2024年6月CPI同比+0.2%，环比-0.1pct；PPI同比-0.8%，环比0.6pct；PPI-CPI剪刀差为-1.0%，环比+0.7pct；CPI后续仍具备向上动能 [19] - 分品类：食品中猪肉价格回暖，同比上涨18.1%，增速环比提升13.5pct；非食品除交通和通信均同比上涨 [23] 就业情况：6月总体保持稳定 - 整体情况：2024年6月全国城镇调查失业率5.0%，环比持平，略低于2019年同期 [29] - 大城市失业率：6月全国31个大城市城镇调查失业率4.9%，环比持平，比城镇调查失业率低0.1%，比2019年同期低0.1% [31] - 按户籍结构：外来户籍劳动力持续改善，6月外来户籍人口失业率4.8%，本地户籍失业率5%；农民工失业率上升，6月为4.7%，环比+0.2pct [33] 居民收入和居民支出 - 收入情况：2024年上半年居民人均收入同比增长5.4%，环比下降0.8pct，转移净收入表现较好 [36] - 支出情况：2024年上半年全国居民实际消费支出累计同比达6.7%，较上期下降1.6pct，消费意愿较上期环比下降 [36] - 需求回升动能：2024年5月工业企业利润累计同比增长3.4%；农民工是人口主要组成部分，在政策加码下就业及工资有望积极，推动消费需求 [45] 投资建议 - 关注高端酒和区域龙头，6月烟酒类同比增速放缓，头部酒企控货稳价，白酒板块有估值和分红率优势 [49] - 关注强α化妆品标的和医美龙头企业，化妆品表现分化，医美板块新兴赛道有布局价值 [49]

核心观点 - 电力行业各板块成长性与稳定性突出，估值体系有望持续重塑，建议关注水电、抽水蓄能、核电、火电及绿电等细分领域的龙头企业 [5] - 光伏硅片价格维稳，海风建设稳步推进，新能源电力行业保持高景气发展 [2][26] - 核电行业政策转变，装机量提升空间大，龙头公司盈利稳定且具有技术壁垒 [23] - 火电行业受益于煤炭价格下降及容量电价政策，盈利稳定性提升 [50] - 绿电行业静待消纳及环保价值兑现，装机成本下降推动估值修复 [73] 光伏行业 - 硅料价格维稳，7月产量预期维持在15万吨左右，短期内价格持稳 [59] - 硅片价格维稳，7月排产预计50.6GW，环比减少1.4%，部分企业计划提升开工率 [25] - 电池片价格维稳，N型电池供应过剩导致价格下行，专业化电池厂亏损面加大 [53] - 组件价格下降，7月国内排产预计40-45GW，海外订单跟随跌价趋势 [53] 风电行业 - 陆风招标规模持续增长，7月12日招标约1290MW，开标约1204.5MW，中标单价回暖 [61] - 海风建设稳步推进，国内多个项目核心零部件逐步交付，新增核准及储备项目规模上升 [27] - 欧洲海风发展加速，国内海风产业链出口机遇走强 [27] 核电行业 - 全球核电政策转变，国内核电率先重启，政策推动核准及在建加速 [23] - 2023年国内核电发电量占比4.60%，预计2030年和2035年分别提升至7%和10%，装机量有2-3倍增长空间 [23] - 核电龙头公司净利率保持在20%左右，行业具有资本、技术密集特点，行政准入严格 [23] 火电行业 - 煤炭价格下行压力增大，火电板块盈利预期持续修复 [50] - 容量电价机制落地，2024-2025年多数地方固定成本回收比例为30%左右 [50] 水电行业 - 水电盈利模式以固定资产投入为主，具有高现金流、高分红比例特点 [57] - 今夏高温叠加降水，水电需求及来水预计两旺，业绩有望提升 [57] - 抽水蓄能作为成熟储能方式，装机投产高峰来临，规模上升有望驱动业绩增长 [57] 绿电行业 - 绿电行业面临消纳及环保价值兑现问题，装机成本下降推动估值修复 [73] - 2024年7月3日182mm双面PERC组件价格下降至0.8元/W，储能系统项目中标均价下降至0.55元/Wh [73] 市场表现 - 本周（07/08-07/12）申万光伏设备板块上涨2.48%，风电设备板块上涨0.3% [52] - 光伏板块涨幅前三为锦浪科技、上能电气、福斯特，风电板块涨幅前三为金风科技、禾望电气、东方电缆 [52]

报告行业投资评级 - 超配 [6] 报告的核心观点 - 工程机械销售数据向好，内销因设备更新政策和行业周期有望筑底回升，出海是长期趋势且出口持续增长，行业龙头海外营收占比高，投资可关注工程机械龙头，同时宏观经济企稳，装备制造业发挥支撑作用 [7][8][20] 根据相关目录分别进行总结 挖机内销再超 CME 预期，景气度持续边际改善 - 2024 年 6 月主要企业销售挖掘机 16603 台，同比增长 5.3%，内销 7661 台，同比增长 25.6%，超 CME 预期，海外销量 8942 台，同比下降 7.5%，降幅环比缩窄 1.4pct [7][13] - 2024 年 5 月多机型销量回暖，6 - 10 吨级增速大幅提升，18.5 - 28.5 吨、28.5 - 40 吨级增速转正，40 吨级及以上降幅收窄 [7][14] - 国内代理商信心回升，对销量持减少预期的代理商较 2 月大幅减少 21.5pct，小挖表现突出 [7] - 2024 年 6 月主要企业销售装载机 10794 台，同比增长 26.2%，内销 5296 台，同比增长 22.6%，出口 5498 台，同比增长 29.8%，电动装载机 1570 台，渗透率达 14.6%，较上月提高 1.8pct [7][16] 设备更新逐步落地提振内需，出海有望贡献增量 - 设备更新政策叠加行业周期，有望推动工程机械内销筑底回升，2016 年“国二”换“国三”机型临近更新，政策推动老旧机型出清，按 8 - 10 年更新周期，2024 年或迎拐点 [20] - 出海是大势所趋，三一重工、徐工机械、中联重科 2023 年海外营收占比分别为 58.4%/40.1%/38.0%，龙头推进海外产能建设，全球化或加剧份额向头部集中 [8][20] - 2024 年 5 月工程机械进出口贸易额 48.5 亿美元，同比增长 2.5%，1 - 5 月贸易额 222.9 亿美元，同比增长 2.1%，出口持续增长 [7][22][23] 宏观经济企稳，装备制造业持续发挥支撑作用 - 2024 年 1 - 5 月规上工业企业利润总额同比增长 3.4%，装备制造业利润同比增长 11.5%，拉动规上工业利润增长 3.6 个百分点 [25] - 2024 年 6 月制造业采购经理指数等分别为 49.5%、50.5%和 50.5%，装备制造业与高技术制造业 PMI 分别为 51.0%/52.3%，新质生产力推动制造业升级 [25] 行业动态 重要新闻 - 国家发展改革委推动 2023 年增发国债 1.5 万个项目全部开工，重点支持灾后重建等领域 [27] - 柳工预计 2024 年上半年归母净利润 8.9 - 10.4 亿元，同比增长 45% - 70%，经营向好，市场份额提升 [8][27] - 山推股份预计 2024 年上半年归母净利润 3.78 - 4.53 亿元，同比增长 25% - 50%，开拓市场，海外收入增加，盈利能力提升 [28] 机器人行业投融资动态 - Skild AI 获 3 亿美元战略投资，用于机器人大脑研发 [30] - 西湖交互获 A + 轮融资，用于智能交互机器人研发 [30] 行情回顾 - 本周沪深 300 指数涨幅为 1.20%，机械设备行业涨幅为 1.03%，跑输 0.17 个百分点，在 31 个申万一级行业中排第 12，工程机械涨幅居前，上涨 1.59% [32]

核心观点 - 2024年上半年中国实际GDP同比增长5.0%，其中二季度增长4.7%，较一季度放缓，主要受消费动能偏弱、房地产调整及基建投资放缓影响，但制造业（特别是高技术制造业）提供了强劲动力 [8] - 新能源汽车行业需求向好，2024年上半年销量约494.4万辆，同比增长32%，预计全年销量达1150万辆，同比增长20.0% [12] - 当前经济呈现“供强于需”格局，生产动能（尤其是工业）强于需求端，而房地产投资降幅企稳、销售端改善是积极信号 [8][9] 宏观经济数据（2024年6月及上半年） - **国内生产总值（GDP）**：上半年实际GDP同比增长5.0%，二季度实际GDP增长4.7%，低于市场预期 [8] - **社会消费品零售总额（社零）**：6月社零当月同比增速为2.0%，低于前值（3.7%）和市场预期（4.0%），环比季调为-0.12%，弱于季节性 [28] - 服务消费（餐饮收入同比5.4%）表现好于商品消费 [28] - 多数可选消费品（服装鞋帽、化妆品、体育娱乐用品、通讯器材）增速因高基数出现下滑 [4] - **固定资产投资（固投）**：1-6月累计同比增长3.9%，符合预期 [9] - **制造业投资**：累计同比增长9.5%，表现亮眼，其中高技术制造业投资增长10.1% [9] - **房地产投资**：累计同比下降10.1%，降幅与上月持平，销售端和新开工数据有所改善 [9] - **基建投资**：狭义基建投资累计同比增长5.4%，较前值（5.7%）小幅回落，但水利管理业投资大幅增长27.4% [9] - **工业生产**：6月规模以上工业增加值同比增长5.3%，略超预期，较前值（5.6%）小幅放缓 [29] - **服务业生产**：6月服务业生产指数同比增长4.7%，基本平稳 [29] 电池及储能行业 - **市场表现**：报告期内（7月8日-7月14日），申万电池板块整体上涨2.12%，跑赢沪深300指数0.92个百分点 [11] - **新能源汽车销量**：2024年6月国内新能源车销量为104.9万辆，同比增长30%，环比增长10% [12] - **行业供给与价格**： - **锂盐**：工业级、电池级碳酸锂价格震荡运行 [31] - **正极材料**：磷酸铁锂供过于求，价格处于盈亏平衡边缘 [31] - **负极材料**：石墨化价格维持在成本线附近，后续下降空间小 [31] - **隔膜**：市场需求稳定，月度排产持平 [31] - **电解液**：六氟磷酸锂价格因产能影响持续下滑 [31] - **储能市场**： - **招中标情况**：报告期内（截至7月12日）储能项目招中标总规模为1.69GW/4.44GWh，其中招标0.80GW/2.24GWh，中标0.89GW/2.20GWh [13] - **中标价格**：储能EPC中标均价为1.57元/Wh，环比提升 [13] - **行业动态**：行业存在低价竞争，技术向300Ah+大容量电芯规模量产及构网型储能发展 [32] 重点公司关注 - **宁德时代**：全球锂电龙头，2024年保守出货量预计为480GWh，全年利润约460亿元，锂盐自供比例提升 [13] - **特锐德**：全国充电运营商龙头，已扭亏为盈，在资金、渠道、技术等方面具有先发优势 [13] - **上能电气**：储能业务实现全产业链布局，储能逆变器出货量国内领先，光储一体化布局发挥协同优势 [32] 资金与市场数据（截至2024年7月15日） - **资金面**：融资余额14265亿元，北向资金净流出29.40亿元，南向资金净流入48.71亿港元 [18] - **央行操作**：开展1000亿元1年期MLF操作，利率2.50%；开展1290亿元7天期逆回购操作，利率1.80% [16][18] - **利率**：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为3.95%；DR001利率1.7940%，DR007利率1.8334%；10年期美债收益率4.2300% [18] - **股市指数**：上证指数收于2974.01点（涨0.09%），创业板指收于1673.01点（跌0.63%），恒生指数收于18015.94点（跌1.52%） [18] - **行业涨跌**：当日涨幅前五行业为养殖业（3.98%）、影视院线（2.24%）、贵金属（2.22%）、煤炭开采（2.13%）、国有大型银行Ⅱ（1.95%）；跌幅前五为小家电（-5.10%）、光学光电子（-3.28%）、房地产服务（-3.20%）、家居用品（-3.01%）、旅游及景区（-2.66%） [37] 重要财经要闻 - 中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议于7月15日在北京开始举行 [15] - 央行平价续作中期借贷便利（MLF） [16]

核心观点 - 上半年实际GDP同比增长5.0%,其中二季度实际GDP增长4.7%弱于市场预期,较一季度有所放慢,背后是消费动能偏弱,房地产仍在调整,基建投资也略有放缓。[14] - 相比之下,制造业提供较强动力,以高技术制造业为代表的新质生产力增势较好,外需的回暖也提供一定支撑。[14] - 就6月而言,社零增速放缓且不及预期;固投增速基本稳定,其中制造业依旧亮眼,房地产降幅不再继续扩大显示积极信号,基建增速小幅回落,水利投资支撑性较强。[14] - 供给端,工业生产虽较上月小幅回落但略超预期,服务业基本平稳。总体看,与需求相比,当前生产动能仍然偏强,"供强于需"的格局延续。[14] 消费 - 6月,社会消费品零售总额当月同比2.0%,前值3.7%,预期4.0%,增速放缓且不及预期,环比弱于季节性。[17] - 从三年复合增速看,今年6月为2.7%,低于5月的3.2%;从环比看,6月社零季调环比为-0.12%,明显弱于2018-2023年同期均值0.52%。[17] - 餐饮收入和商品零售基数较5月均有回落,6月餐饮收入当月同比较前值加快0.4个百分点至5.4%,而商品零售则从3.6%下降至1.5%。[17] - 除汽车之外的消费品零售额当月同比3.0%,高于社零总额1个百分点。[17] - 汽车消费热度有所回落,6月汽车类零售额当月同比-6.2%,5月为-4.4%。[18] - 服务消费好于商品,6月服务零售额累计同比为7.5%,较5月放慢0.4个百分点,已连续5个月放缓,但仍高于商品消费。[19] - 多数可选消费品增速下滑,必选消费方面,6月,粮油食品类消费增速较前值加快1.5个百分点至10.8%。[20] 投资 - 6月,固定资产投资完成额累计同比3.9%,前值4.0%,预期3.9%。[37] - 房地产投资降幅与上月持平,6月,房地产开发投资累计同比-10.1%,与前值持平。[38] - 新房销售有所转暖,6月30城商品房成交面积1014万平方米,环比23.6%,同比-20%,同比降幅较5月有所收窄。[39] - 制造业投资依旧亮眼,6月,制造业投资累计同比9.5%,较前值略微回落0.1个百分点。[53] - 高技术制造业投资增速较高,6月,高技术制造业投资累计同比10.1%,高于全部制造业投资增速0.6个百分点。[57] - 基建投资增速小幅回落,6月,狭义基建投资累计同比5.4%,前值5.7%。[61] - 水利投资支撑性较强,6月水利管理业累计同比较前值大幅加快8.9个百分点至27.4%。[61][62] 供给 - 6月,规模以上工业增加值当月同比5.3%,前值5.6%,预期5.0%,工业生产略超预期。[78] - 制造业高端化、智能化步伐加快,新质生产力加快培育,规上装备制造业增加值增长7.8%、高技术制造业增加值增长8.7%。[78] - 新动能产品继续提速,新能源汽车、集成电路产品产量同比分别增长34.3%、28.9%。[78] - 6月,服务业生产指数当月同比4.7%,5月为4.8%,服务业基本平稳。[80] 就业 - 6月,全国城镇调查失业率为5.0%,与上月持平。[81] - 分户籍来看,本地户籍劳动力调查失业率为5.0%;外来户籍劳动力调查失业率为4.8%,其中外来农业户籍劳动力调查失业率为4.7%。[81] - 31个大城市城镇调查失业率为4.9%。[81] 风险提示 1) 国际地缘政治风险:俄乌冲突、巴以冲突存在不确定性,可能出现超预期扰动风险,或对地缘政治形势产生影响。[84] 2) 海外金融事件风险:可能导致全球出现系统性金融危机,对全球需求、国内经济和资产价格产生影响。[84] 3) 国内政策落地不及预期:若国内稳增长政策落地执行不及预期,则可能导致市场信心无法顺利恢复,经济恢复进程可能偏慢。[84]