报告核心观点 - 2024年6月,国内利率债市场再度震荡走强。央行行长潘功胜提到,未来短端政策利率地位或将提升,对MLF利率锚定效应的相对弱化,间接推动广谱利率下行。[4] - 2024H1政府债发行进度不及40%,供给脉冲对曲线熊平风险或有限。三季度政府债供给有望迎"小高峰"。[5][17] - 财政收支紧平衡,城投净融资收敛,已部署财政政策有望积极落地。地方政府有望扩大支出,压降债务同时兼顾统筹稳定与发展。[6] - 美元与美债偏鹰,约束国内权益风偏。美联储当前表态偏鹰,但市场预期其11月累计降息25bps及以上概率为100%。[7][22] - 商品方面,原油价格连续三周上行,受地缘政治因素影响。[27] 债券市场 - 国内债市: - 央行对MLF利率锚定效应的相对弱化,间接推动广谱利率下行。[4] - 政府债发行进度偏慢,三季度供给有望迎"小高峰"。[5][17] - 财政收支紧平衡,城投净融资收敛,地方政府有望扩大支出。[6] - 海外流动性: - 美元与美债偏鹰,约束国内权益风偏。[7][22] - 美联储当前表态偏鹰,但市场预期其11月降息概率较高。[7][22] 商品市场 - 原油价格连续三周上行,受地缘政治因素影响。[27] 外汇市场 - 美元与美债偏鹰,约束国内权益风偏。[7]

报告行业投资评级 - 标配 [5] 报告的核心观点 - 发改委等部门发布《措施》助力打造电子产品消费新场景，为国内AI等相关产业发展保驾护航，结合先前政策和国家大基金三期落地，有望助力国内半导体企业做大做强；预估2024年第三季度NAND FLASH和DRAM价格进一步上扬，但涨幅较第二季收敛；电子行业本周跑输大盘；行业需求逐步回暖，价格上涨，国产化力度加大，估值历史分位较低，建议关注AI创新驱动、周期筑底、国产替代、IOT四大投资主线 [6][7] 根据相关目录分别进行总结 行业新闻 - 国家发改委等部门印发《措施》，打造电子产品消费新场景，鼓励新模式和展销会，为电子产业发展护航 [13] - 诺基亚宣布23亿美元收购Infinera，扩大光网络版图 [14] - TrendForce预估第三季NAND Flash产品合约价涨幅收敛至5%-10%，DRAM价格涨幅达8%-13% [15] - 中国信通院数据显示2024年5月国内市场手机出货量3032.9万部，同比增长16.5% [16] - 工信部发布2024年1-5月电子信息制造业运行情况，营收、利润等指标增长 [17][18] - IDC报告显示2024年第一季度中国PC显示器市场出货量620万台，同比增长5.4% [19] - Omdia统计今年第一季度OLED在全球智能手机显示屏市场份额超LCD [20] - 韩国7月启动190亿美元芯片补贴资金和贷款计划 [21] - 三星、SK海力士NAND厂开工率回升，多个供应商扩产 [22] - 世界半导体贸易统计组织预测2024年全球半导体市场规模有望达6112.31亿美元，同比增长16% [23] 上市公告重要公告 - 华塑控股拟出资2亿元设立子公司 [24] - 沃尔核材子公司拟增资2亿元 [24] - 歌尔股份实施股权激励计划 [24] - 维信诺部分限售股上市流通 [24] - 中微半导部分限售股上市流通 [24] - 三安光电子公司获2亿元科技研发专项扶持资金 [24] - 深天马A子公司收到2.08亿元研发经费补助资金 [24] - 中科飞测收到0.47亿元政府补助款 [24] - 唯捷创芯选举董事长、聘任高管 [24] - 寒武纪董事辞职 [24] 行情回顾 - 本周沪深300指数下降0.97%，申万电子指数下降2.76%，行业跑输沪深300指数1.79个百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第22位，PE(TTM)45.35倍 [25] - 截止6月28日，申万电子二级子板块涨跌不一，海外台湾电子指数和费城半导体指数下降 [26] - 本周半导体细分板块涨跌幅各异 [30] - 展示本周电子行业各子版块涨跌幅前三个股 [33] 行业数据追踪 - 存储芯片价格小幅度反弹，下游需求显著增加 [36] - TV面板价格小幅回升，IT面板价格逐渐企稳 [43]

报告行业投资评级 - 标配 [4] 报告的核心观点 - 本周沪深300指数-0.97%，申万纺织服饰指数-2.58%，行业整体跑输沪深300指数1.61个百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第20位 [3][11] - 细分板块中，纺织制造周涨幅-2.45%，年初至今-16.34%；服装家纺周涨幅-2.46%，年初至今-16.64% [3][11] - 个股方面，本周涨幅前三为*ST雪发、ST起步、泰慕士，分别+8.1%、+4.5%、+4.3%；跌幅前三为ST摩登、华利集团、美邦服饰，分别-19.0%、-9.9%、-9.8% [3][11] - 估值方面，沪深300 PE（TTM，剔除负值）为11.52倍，纺织服饰PE为16.13倍，相较沪深300估值溢价40% [3][11] - 资金方面，纺织服饰主力净流入额-4.48亿元，在申万一级行业中排第5位 [3][11] - 波司登发布2023/2024财年业绩公告，实现营收232.14亿元（同比+38.4%），经营溢利43.98亿元（同比+55.6%），业绩超预期带动股价于次日上涨5.31% [1] 根据相关目录分别进行总结 重点公司盈利预测 - 报告给出华利集团、海澜之家、比音勒芬等多家公司盈利预测，包括总市值、股价、营收增速、归母净利润增速、归母净利润、PE等指标 [9][10] 市场表现 - 整体板块本周沪深300指数-0.97%，申万纺织服饰指数-2.58%，行业整体跑输沪深300指数1.61个百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第20位 [3][11] - 细分板块纺织制造周涨幅-2.45%，年初至今-16.34%；服装家纺周涨幅-2.46%，年初至今-16.64% [3][11] - 个股本周涨幅前三为*ST雪发、ST起步、泰慕士，分别+8.1%、+4.5%、+4.3%；跌幅前三为ST摩登、华利集团、美邦服饰，分别-19.0%、-9.9%、-9.8% [3][11] - 估值沪深300 PE（TTM，剔除负值）为11.52倍，纺织服饰PE为16.13倍，相较沪深300估值溢价40% [3][11] - 资金纺织服饰主力净流入额-4.48亿元，在申万一级行业中排第5位 [3][11] 数据跟踪 - 原材料价格截至6月28日，中国棉花价格指数15826元/吨，进口棉价格指数15035元/吨，国内外棉价差791元/吨（周环比-200元/吨）。粘胶短纤现货价13420元/吨（周环比持平），涤纶短纤现货价7901.67元/吨（周环比+2.67%），氨纶现货价28500元/吨（周环比持平）。5月，纱线库存天数27.53天（环比+3.67天），坯布库存天数30.95天（环比+2.12天） [5][21] - 社零、PPI和规上企业表现5月，社零实现39211亿元（+3.70%），服装鞋帽、针、纺织实现1147.60亿元（+4.40%）。纺织业PPI同比-0.60%，规上纺织业工业增加值同比+5.3%。1-5月，纺织业累计实现收入9217.60亿元（+4.6%），累计实现利润256.2亿元（+23.20%）；纺织服装、服饰业实现收入4612.20亿元（+0.6%），累计实现利润175.6亿元（+1.7%） [5][21] - 出口5月，美国服饰销售同比+4.48%。我国纺织纱线、织物及其制品、服装及衣着附件分别出口128.86、132.46亿美元。越南织品和服装、鞋类出口金额当月同比分别为-8.23%、+6.89% [5][21] 公司公告 - 嘉麟杰董事杨世滨因个人原因申请辞去公司董事职务，辞职后仍担任公司总裁职务 [33] - 哈森股份独立董事徐伟因个人原因申请辞去公司第五届董事会独立董事等职务，辞职后不再担任公司任何职务 [33] - 牧高笛董事会秘书罗亚华因个人原因申请辞去职务，辞职后不再担任公司任何职务，由董事长陆暾华代行董事会秘书职责 [33] - 美邦服饰控股股东上海华服投资有限公司豁免公司截止2024年6月25日财务资助借款利息1843万元 [33] - 如意集团聘任朱世涛担任公司董事会秘书，任期至公司第九届董事会任期届满，总经理孟霞不再代行董事会秘书职责 [33] - 如意集团陶国平持有的公司无限售条件流通股1.44亿股（占公司股本总额的8.32%）协议转让给江南化纤集团过户登记手续办理完毕 [33] 行业动态 - 欧洲杯与巴黎奥运会期间，耐克预测该财季收入将下降10%，2024财年营收与上一财年无变化，大中华区呈弱复苏状态 [34] - 6月28日中国服装跨境电商联盟在天门市成立，天门年销售额达50亿元，签约非洲服装集采项目和东盟海外仓项目，将在泰国曼谷建设海外仓 [35][36] - 电视剧《玫瑰的故事》热播，刘亦菲穿的冲锋衣引发抢购风潮，反映市场对户外装备需求增长 [37] 投资建议 - 关注运动服饰和高端服装高成长标的安踏体育、波司登、比音勒芬、九牧王等 [5][38] - 关注出口链左侧布局+纺织制造龙头份额提升标的华利集团、伟星股份、新澳股份、健盛集团等 [5][38]

行业投资评级 - 行业投资评级为标配 [1] 核心观点 - 电池板块：虚拟电厂调峰落地，电动车行业需求向好，2024年6月1-23日新能源车市场零售53.4万辆，同比增长19%，环比增长7%，预计2024年全年新能源汽车销量达1150万辆，同比+20.0% [3][9] - 电池板块：行业供给端有序调整，价格趋稳，锂盐、正极材料、负极材料、隔膜、电解液等价格波动较小 [3][10] - 储能板块：本周新增7个招标项目，7个中标项目，储能项目招中标总规模为0.99GW/7.36GWh，中标价格方面，本周储能EPC中标均价1.05元/Wh，环比下降 [4][12] - 储能板块：行业低价竞争现象短期延续，构网型储能热度提升，2024年5月国内2小时储能系统中标均价跌至0.66元/Wh，创年内新低 [4][13] 电池板块 - 虚拟电厂调峰落地，电动车行业需求向好，2024年6月1-23日新能源车市场零售53.4万辆，同比增长19%，环比增长7%，预计2024年全年新能源汽车销量达1150万辆，同比+20.0% [3][9] - 行业供给端有序调整，价格趋稳，锂盐、正极材料、负极材料、隔膜、电解液等价格波动较小 [3][10] - 建议关注宁德时代，2024年保守出货480GWh，全年利润约460亿元，锂盐自供比例提升 [3][11] - 建议关注特锐德，受益于电网投资结构升级，未来有望迎来新的业绩增量 [3][11] 储能板块 - 本周新增7个招标项目，7个中标项目，储能项目招中标总规模为0.99GW/7.36GWh，中标价格方面，本周储能EPC中标均价1.05元/Wh，环比下降 [4][12] - 行业低价竞争现象短期延续，构网型储能热度提升，2024年5月国内2小时储能系统中标均价跌至0.66元/Wh，创年内新低 [4][13] - 建议关注上能电气，公司储能业务已实现全产业链布局，储能逆变器出货量国内领先 [4][14] 行情回顾 - 本周（6/24-6/30）申万电池板块整体下跌3.53%，跑输沪深300指数2.56个百分点 [2][16] - 主力净流入前五为德赛电池、国电南瑞、德业股份、金盘科技、赢合科技；净流出前五为宁德时代、亿纬锂能、先导智能、阳光电源、天赐材料 [2][16] 行业数据跟踪 - 锂电产业链价格跟踪：电芯、锂盐、正极材料、负极材料、隔膜、电解液等价格波动较小 [19] - 储能行业跟踪：本周储能项目招标数量共计7个，中标数量共计7个，中标价格方面，本周储能EPC中标均价约1.05元/Wh，环比-8.8% [24] 行业动态 - 四川省充电基础设施发展规划（2024—2030年）明确要建设"光储充放(换)"一体化示范项目 [28] - 昆山市优化营商环境2024年创新实施方案鼓励"清洁能源+储能"项目建设 [28] - 广汽集团、埃安等合资成立优创电池公司，注册资本4500万元人民币 [29] - 巴斯夫终止与法国埃赫曼集团在印尼建设镍钴精炼厂计划 [29] - 埃克森美孚与SK On达成多年锂供应协议，累计供货数量约为10万吨 [29] - 赣锋锂业全资子公司赣锋循环科技和溢倍动力数字技术共同持股成立广西赣锋新能源科技有限公司 [29] - 国轩高科获CFGE和Delta PCS合计2GWh储能项目订单 [29] - 阳光电源与Atlas Renewable Energy达成供货协议，提供液冷储能系统 [29] 上市公司公告 - 杭州柯林与中国电建集团重庆工程有限公司签订江津先锋120MW/240MWh独立储能电站EPC项目储能设备及其附件采购合同，合同总金额为1.80亿元 [30] - 德方纳米公司持股5%以上股东吉学文先生和孔令涌先生将其所持有的公司部分股份办理了补充质押手续 [30] - 江苏新能全资子公司江苏新能盐海储能科技有限公司投资建设的国信盐城100MW/200MWh储能电站项目顺利并网 [30] - 西子洁能公司及控股子公司拟参与河北龙山600MW亚临界火电机组"抽汽蓄能"储热调峰灵活性改造项目建设 [30] - 特变电工控股公司同昌公司拟投建巴州祁曼风区1000MW风电及配套储能项目 [30] - 三峡能源拟通过间接控股公司投建内蒙古库布齐沙漠鄂尔多斯中北部新能源基地项目 [30] - 道氏技术公司于2024年6月28日收到与收益相关的政府补助资金共计人民币518.26万元 [30]

报告行业投资评级 - 标配 [4] 报告的核心观点 - 化妆品消费者消费趋于平常化、理性化，国产渗透率提升仍有空间，建议关注自身产品力强、消费者认可度高的标的珀莱雅；医美板块供需双发展、渗透率提升、合规化趋严、国产替代率提升仍是医美赛道的主旋律，重组胶原蛋白、再生类等新兴赛道具备布局价值，推荐关注合规产品线丰富的龙头企业爱美客以及积极布局医美赛道的江苏吴中 [8] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 本周沪深300指数下跌0.97%，申万美容护理指数下跌1.61%，行业跑输大盘0.64pcts，涨幅在全部申万一级行业中排第10位；美容护理年初至今涨跌幅为-14.28%，上证指数为-0.25%，沪深300为0.89% [6][12][13] - 本周板块内涨幅前五的个股分别为珀莱雅（4.51%）、登康口腔（4.07%）、锦盛新材（3.16%）、华业香料（2.43%）、润本股份（2.17%）；跌幅前五的个股分别为力合科创（-14.26%）、科思股份（-7.91%）、福瑞达（-3.68%）、华熙生物（-3.37%）、水羊股份（-3.36%） [6][15] 行业动态 - 6月28日，江苏创健医疗正式披露公开转让说明书，新三板挂牌材料被正式受理，拟于新三板创新层挂牌，主办券商为中信证券；该公司成立于2015年，是国内重组胶原蛋白生物材料型别布局最全面的厂商，2022 - 2023年中国重组胶原蛋白行业原料销售额位列第一；2024年2月成功研发出氨基酸序列与人天然胶原蛋白完全一致且具有天然三螺旋结构的III型重组人胶原蛋白，实现了毕赤酵母表达体系下III型重组人胶原蛋白的表达，产业化前景良好 [17] 上市公司新闻与公告 - 6月27日，珀莱雅推出全新光学瓶，应用开创性焕亮科技335，能定向狙击暗沉色块、定位暗沉源头，自带温和性与渗透性，通过创新335 + 经典传明酸，协同焕亮效果显著 [7][18] - 科笛-B 618期间实现GMV5620 + 万，同比增长约500%，其中毛发管线实现GMV2150 + 万，青丝几何天猫旗舰店开门红4小时较去年开门红第一天销售额增长4090%，法国生发小白管排名京东进口白发脱发类目第一、天猫国际皮肤科药品单品成交第一；护肤品线实现GMV3470 + 万，抖音渠道同比增长2200%，天猫渠道同比增长80% [19] - 6月25日，可复美推出新品秩序点痘棒，创研“S +”参萃净痘双效动力系统，以专利稀有人参皂苷CK为动能中心，搭配日夜分时护理，针对痘痘不同时期有不同功效，产品方便携带、可拆卸，分绿管（舒稳淡印）/灰管（集中祛痘） [7][20] 数据跟踪 - 2024年5月，国内社会消费品零售总额39211亿元，同比增长3.7%，其中化妆品零售额为405.5亿元，同比增长18.7%，1 - 5月化妆品零售额累计同比增长5.4% [23]

报告行业投资评级 - 标配 [4] 报告的核心观点 - 本周汽车板块整体下跌3.14%，涨幅在31个行业中排第23，细分行业表现分化 [7] - 零跑C16正式上市，具备多种先进配置，“国内市场+海外市场+Tier1供应商”商业模式稳步推进 [7][8][13] - 阿维塔宣布首批搭载华为ADS 3.0，智驾系统向场景理解迈进，有望强化车型市场竞争力 [8][14] - 投资建议关注整车具备定价优势的行业龙头、受益电动化转型的传统自主品牌、具备新车型增量的新势力车企，以及汽车零部件小米、华为、理想零部件供应链和主机厂重点增配方向相关标的 [8] 根据相关目录分别进行总结 投资要点 - 零跑C16上市，有纯电和增程两种动力类型，指导价15.58 - 18.58万元，具备多种先进配置，商业模式稳步推进 [7][8][13] - 阿维塔将首批搭载华为ADS 3.0，智驾系统升级，有望保障华为车型智能驾驶领先地位 [8][14] 二级市场表现 - 本周沪深300环比下跌0.97%，汽车板块整体下跌3.14%，细分行业中整车、汽车零部件、汽车服务、其他交运设备子板块表现各异 [7][15] - 个股方面，力帆科技、通达电气、超捷股份涨幅较大；索菱股份、广汇汽车、涛涛车业跌幅较大 [19] 行业数据跟踪 乘联会周度数据 - 6月1 - 23日，乘用车市场零售108.7万辆，同比 - 12%，较上月同期 + 2%，批发116.9万辆，同比 - 9%，较上月同期 + 11%；新能源汽车市场零售53.4万辆，同比 + 19%，较上月同期 + 7%，批发57.9万辆，同比 + 23%，较上月同期 + 9% [24] 新车型跟踪 - 本周上市新车型包括全新产品、改款产品、换代产品和新增车型，如东风汽车eπ008、上汽通用五菱五菱缤果、长城汽车哈弗H6等 [30] 上市公司公告 - 亚太股份收到国外品牌客户制动器产品定点通知，项目生命周期7年，预计2025年第四季度量产，销售总金额约2.3亿元 [33] - 继峰股份获得头部新能源汽车主机厂座椅总成项目定点，预计2025年7月开始，项目生命周期6年，总金额30亿元 [33] - 瑞鹄模具拟由控股子公司投资建设“新能源汽车轻量化车身部件项目”，股东增资5000万元 [33] 行业动态 行业政策 - 6月24日，国家发改委等部门印发措施，提出拓展汽车消费新场景，鼓励限购城市放宽限制、支持老旧汽车报废更新和置换更新 [34] 企业动态 - 6月24日，武汉蔚来能源与一汽红旗达成充电网络互联互通合作 [35] - 均胜电子子公司与华为终端BG延续全面合作，提供出海服务 [36] - 6月26日，大众汽车拟投资Rivian 50亿美元成立合资企业开发电动汽车 [37] - 6月27日，比亚迪乌兹别克斯坦工厂首批量产新能源汽车下线 [38] - 6月26日，哪吒汽车肯尼亚旗舰店开业，开启非洲战略 [39]

报告行业投资评级 - 超配 [5] 报告的核心观点 - 上周非银指数下跌3.5%，相较沪深300超跌2.5pp，券商与保险指数同步下跌，证券指数超跌明显；市场股基日均成交额、两融余额、股票质押市值环比均降低 [5] - 关注高基数效应下寿险业务增速，陆续落实中期分红推动保险板块吸引力提升；代理人分级制度等因素向好，建议关注大型综合险企 [5] - 资本市场新“国九条”指引明确，活跃资本市场长逻辑不变，建议把握三条逻辑主线，关注大型券商配置机遇 [5] 根据相关目录分别进行总结 周行情回顾 - 上周宽基指数中，上证指数、深证成指、沪深300、创业板指数分别下跌1%、2.4%、1%、4.1%；行业指数中，非银金融、证券Ⅱ、保险Ⅱ、多元金融分别下跌3.5%、4.9%、1.1%、1.7% [9] 市场数据跟踪 - 经纪方面，上周市场股基日均成交额8026亿元，环比降低3.4%；上证所日均换手率0.64%，深交所日均换手率1.58% [17] - 信用方面，两融余额1.48万亿元，环比降低1.5%，其中融资余额1.45万亿元，环比降低1.5%，融券余额316亿元，环比降低3.1%；股票质押市值2.38万亿元，环比降低2.7% [17] 行业新闻 - 2024年6月24日，金融监管总局修订《保险业监管数据标准化规范（人身保险公司2024版）（征求意见稿）》并下发，数据主题、数据表、数据项均有扩展 [23] - 2024年6月26日，金融监管总局表示将优化保险资金运用规则，研究提高投资创业投资基金集中度比例上限；中国证监会将多措并举拓宽创业投资退出渠道 [23] - 2024年6月28日，金融监管总局等发布金融消费者权益保护工作安排公告；中国证监会党委书记吴清等地调研，称正开展注册制等改革综合评估并谋划深化改革举措 [23]

晨会纪要 资料来源：同花顺，东海证券研究所 4.市场数据 | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------|-------------------------|----------------|----------|--------| | 表 2 市场表现 2024/6/28 | 名称 | 单位 | 收盘价 | 变化 | | | 融资余额 | 亿元 , 亿元 | 14493 | -62 | | | 北向资金 | 亿元 | 49.48 | / | | 资金 | 南向资金 | 亿港元 | 36.62 | / | | | 逆回购到期量 | 亿元 | 100 | / | | | 逆回购操作量 | 亿元 | 500 | / | | | 1 年期 MLF | % | 2.5 | / | | | 1 年期 LPR | % | 3.45 | / | | | 5 年期以上 LPR | % | 3.95 | / | | 国内利率 | DR001 | %,BP | 1.9146 | 3.82 | | | DR007 | %,BP | 2.1664 | 4.47 ...

报告行业投资评级 - 超配 [6] 报告的核心观点 - 复盘2010年以来指数表现，机械设备指数在多个节点表现强于沪深300，行业子板块众多，发展路径各有特点，传统机械为周期性行业，新兴领域与传统机械投资逻辑不同，近年取得技术进展，国产品牌份额有提升空间 [7] - 传统机械逐步迎来更新周期，以工程机械为例，2024年有望逐步迎来拐点；轨交设备方面，低碳发展推动机车迭代，动车维保市场具备潜力 [7][16] - 传统机械长期出海是大势所趋，行业龙头国际化业务已成重要营收来源，电动化、智能化产品有望在海外市场突破 [7][16] - 新兴领域技术进步推动产业链发展，以人形机器人为例，潜在市场规模大，关注布局核心零部件技术研发的公司 [7][16] - 通用机械经营状态与宏观经济形势高度相关，若宏观经济景气度明朗，通用自动化行业有望率先受益，政策支持和技术进步利于国产企业替代外资品牌份额 [8][16] - 近期投资建议关注工程机械龙头和机器人产业链布局核心零部件技术研发的公司 [8] - 2024年6月挖掘机总销量有望同比增长约1.5%，国内预估销量同比增长近20%，出口预估销量同比下降近10%，国内市场信心回升 [8][18] 根据相关目录分别总结 行业复盘与展望 - 复盘2010年以来指数，机械设备指数在多个节点强于沪深300，行业子板块多，传统机械受基建、房地产政策影响大，新兴领域近年技术进展好，国产品牌份额有提升空间 [7][12] - 传统机械逐步迎更新周期，工程机械2024年有望迎拐点；轨交设备方面，2030年电力机车占比力争达70%以上，老旧内燃机车淘汰，新能源机车推广，动车维保市场有潜力 [7][15][16] - 传统机械长期出海是趋势，行业龙头2023年海外营收占比高，电动化、智能化产品有望在海外突破 [7][16] - 新兴领域技术进步推动产业链发展，人形机器人潜在市场规模超100亿台，关注布局核心零部件技术研发的公司 [7][16] - 通用机械经营与宏观经济相关，若经济景气，通用自动化行业有望受益，政策和技术利于国产企业替代外资份额 [8][16] - 关注产业链上游价格变化及安全，原材料价格波动影响企业，新兴领域原材料自制率待加强，供应链技术突破利于行业发展 [17] 挖掘机销售数据前瞻：市场预期修复，内销有望延续回暖 - 销售市场方面，2024年6月挖掘机总销量有望同比增长约1.5%，国内预估销量7300台，同比增长近20%，出口预估销量8700台，同比下降近10%，1 - 6月整体销量预计下滑约6%，降幅收窄 [8][18] - 国内流通市场代理商信心回升，6月持减少预期的代理商占比较2月低谷大幅减少21.46pct，6月上旬国内市场代理商平均库存量26台，渠道总库存量环比下降约7%，各地设备更新补贴推动老旧设备换代，助力库存去化 [21] - 小挖景气延续，中大挖边际改善，5月多类挖机销售数据复苏，6月小挖乐观预期代理商占比提升，中挖预期基本持平，大挖代理商预期改善 [21] - 6月中国工程机械市场指数CMI为100.06，同比增长9.43%，增速较5月提高4.75pct，制造商生产指数和代理商新订单指数同比提升，渠道库存指数降低 [24] 行业动态 重要新闻 - 6月24日成都人形机器人创新中心发布中国首个基于视觉扩散架构的人形机器人任务生成式模型R - DDPRM，具有多种优势，国产人形机器人产业链完善有望加速商业化落地 [26] - 安徽省人形机器人产业创新中心获批，将围绕多领域需求打造研究基地，突破关键技术 [27] - 6月24日全国科技大会等召开，强调推动科技创新和产业创新融合，助力发展新质生产力，工业母机产业链有望迎来发展机遇期 [28] - 2024年1 - 5月全国规模以上工业企业利润总额同比增长3.4%，装备制造业利润同比增长11.5%，拉动规上工业利润增长3.6个百分点，装备制造业有望保持向好趋势 [29] 机器人行业投融资动态 - 中国深海智人获Pre - A轮融资，投资方包括广州金控等，业务为海洋智能装备及深海机器人 [30] - 美国Bright Machines获C轮1.26亿美元融资，投资方包括NVIDIA等，业务为机器人驱动软件 [30] 行情回顾 - 本周沪深300指数跌幅为0.97%，机械设备行业跌幅为1.53%，跑输沪深300指数0.56个百分点，在31个申万一级行业中排名第8 [31] - 子板块中轨交设备Ⅱ涨幅居前，上涨1.66%，通用设备跌幅居前，下跌2.58% [31]

制造业PMI - 6月制造业PMI为49.5%，环比持平，低于近10年同期均值50.5%，上半年总体先升后降[4][8] - 生产和新订单指数分别为50.6%、49.5%，环比分别降0.2、0.1个百分点，新出口订单指数环比持平（48.3%），需求不足企业比重升至62.4%，环比升1.8个百分点[6][8] - 原材料价格指数环比降5.2个百分点至51.7%，出厂价格指数环比降2.5个百分点至47.9%，价差收窄[8][16] - 高技术制造业PMI为52.3%，环比升1.6个百分点，装备制造业PMI环比升0.3个百分点至51%[8][35] - 大、中、小型企业PMI分别为50.1%、49.8%、47.4%，中型和小型企业PMI环比分别升0.4、0.7个百分点[39] 非制造业PMI - 6月非制造业PMI为50.5%，环比降0.6个百分点，预期51%[4][8][43] - 服务业商务活动指数为50.2%，环比降0.3个百分点，接触型消费服务业回落，货币金融和信息服务业支撑扩张[8][43] - 建筑业商务活动指数环比降2.1个百分点至52.3%，新订单指数环比持平（44.1%），30城商品房成交面积环比升20.2%，同比降26%[8][20][45] 风险提示 - 国际地缘政治风险，俄乌、巴以冲突有不确定性[24] - 国内政策落地不及预期，影响市场信心和经济恢复进程[49]