报告公司投资评级 公司维持"增持"评级 [9] 报告的核心观点 1) 2024H1，公司实现总营收276.72亿元（-9.34%），归母净利22.96亿元（-19.05%），扣非归母净利22.31亿元（-16.32%）[2] 2) H1总外销量同比-7.74%，包装肉制品吨利4719元 [2] 3) 包装肉制品结构升级带动H1毛利率提升，净利率受销售、管理、财务费用率增加以及政府补助减少影响 [2] 4) 公司持续推出新品，大力培育轻享鸡肉肠、轻咔能量香肠等高毛利新品，推动利润基石产品——包装肉制品吨利提升 [2] 5) 公司加快开发新渠道，持续推动网点扩增，有望推动肉制品销量稳健增长 [2] 6) 猪肉价上涨，公司有望通过冻品增厚利润 [2] 财务数据分析 1) 2024-2026年公司归母净利润预计分别为48.02、50.44、52.41亿元 [9] 2) 2024-2026年公司营业收入预计分别为58306.07、61321.81、64251.23百万元 [9] 3) 2024-2026年公司毛利率预计分别为17.95%、17.62%、17.52% [9] 4) 2024-2026年公司净利率预计分别为8.24%、8.23%、8.16% [9] 5) 2024-2026年公司ROE预计分别为22.97%、22.81%、22.47% [9]

公司投资评级 - 维持"买入"评级 [11] 报告的核心观点 - 销量韧性强，结构顺势优化 [1] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 公司公告2024年中报，24H1实现总营收88.61亿元（+4.18%），归母净利9.01亿元（+4.19%），扣非归母净利8.88亿元（+3.91%）。24Q2实现总营收45.68亿元（+1.54%），归母净利4.49亿元（-5.99%），扣非归母净利4.42亿元（-6.58%） [2] 二季度主流啤酒带动增长，销量韧性强 1. 高档啤酒收入表现平稳，主流、经济啤酒收入较快增长。24H1，公司高档、主流、经济啤酒收入分别为52.63、31.74、1.86亿元，同比+2.82%、+4.37%、+11.45%，高档啤酒收入占比为61.03%，同比-0.44pct。24Q2，公司高档、主流、经济啤酒收入分别为26.92、16.54、1.00亿元，同比-1.90%、+5.12%、+10.65%，高档啤酒收入占比为60.54%，同比-1.71pct [3] 2. 上半年销量小幅增长，均价保持稳定。24H1，公司实现啤酒销量178.38万千升，同比+3.30％，平均单价4.83元/升，同比+0.25%。24Q2，公司实现啤酒销量91.7万千升，同比+1.53％，平均单价4.85元/升，同比-0.66% [3] 3. 南区增长领先。24H1，公司西北区、中区、南区收入分别为25.52、35.57、25.15亿元，同比+1.47%、+2.85%、+6.83%。24Q2，公司西北区、中区、南区收入分别为13.92、17.48、13.06亿元，同比+0.05%、-1.16%、+4.62% [3] 4. 批发收入稳健，经销商结构持续优化。24H1，公司批发渠道收入86.06亿元，同比+3.59%；24Q2，批发收入44.36亿元，同比+0.88%。24H1末公司经销商共2988家，较一季末净增加19家（新增209家、减少159家） [3] 二季度毛利率、归母净利率小幅下行 1. 上半年毛利率小幅提升，归母净利率同比持平。24H1，公司毛利率为49.22%，同比+0.74pct，毛利率提升主要由于原材料价格同比下行；期间费用率同比提升影响下，归母净利率与去年同期持平，为10.17% [3] 2. 二季度毛利率、净利率小幅下行。24Q2，公司毛利率、归母净利率分别为50.45%、9.84%，同比-1.00%、-0.78% [3] 投资建议 - 预计公司2024/2025/2026年归母净利润分别为14.05/15.00/15.96亿元，增速5.08%/6.82%/6.39%，对应8月14日PE 21/20/18倍（市值294亿元），维持"买入"评级 [3] 附表：盈利预测 - 财务数据和估值：2022A至2026E的营业收入、归母净利润、ROE、每股收益等数据 [4]

投资评级 - 报告对锋尚文化的投资评级为"增持"，维持该评级 [1][3] 核心观点 - 锋尚文化2024年上半年营收及归母净利润大幅增长，营业收入1.94亿元，同比增长261.28%，归母净利润2025.74万元，同比大幅增长5424.74% [1] - 公司文化演艺活动板块销售成效显著，2024年上半年实现大型文化演艺活动板块营收3978.26万元，同比增加5.05%，在手订单总计7.31亿元，较2023年底增加32.91% [1] - 文化旅游演艺进展顺利，2024年上半年实现文化旅游演艺营业收入1.52亿元，占比营收78.54%，C端业务提高公司业绩稳定性 [1] 财务数据 - 预计2024-2026年公司实现归母净利润2.01/2.33/2.74亿元，EPS分别为1.05/1.22/1.43元，对应PE为22/19/16倍 [1] - 2024年上半年公司实现经营活动产生现金流2360.54万元，较去年同期增加46.3% [1] - 2024年上半年扣非归母净亏损49.23万元，较上年同期收窄 [1] 业务发展 - 公司完成第十四届全国冬季运动会开闭幕式等多个大型项目，中标和签约第十二届全国少数民族传统体育运动会开闭幕式创意策划和实施项目、杭州湘湖湖山广场综合公园（三期）项目等重大项目，累计中标和签约合同额累计4.4亿元 [1] - 公司旗下《无界·长安》、上海天时632艺术空间、无锡拈花湾小镇《禅行3.0》等项目通过文化与科技的专业创意融合，打造多个独具特色的城市名片 [1] - 公司C端业务进展顺利，多款产品销售情况较好，实景演艺《湘湖·雅韵》项目取得3天破百万的预售成绩，《海上有青岛》项目的自创话题曝光超3000万次，在抖音平台获得青岛游玩团购榜第一的好成绩 [1] 行业前景 - 公司以创意设计为核心，依靠丰富项目经验建立品牌优势，打造全产业链整体服务商 [1] - 文化演艺订单储备丰富，文旅演艺积极探索C端业务，提高业务稳定性 [1]

报告的核心观点 - 2024年8月14日A股三大指数震荡走低,创业板指跌逾1%创本轮调整新低,市场连续出现低量 [23] - 港股三大指数高开后快速走低,随后维持弱势震荡,医药医疗、原材料、工业板块跌幅居前,科技股多数下跌 [24] - 日本首相岸田文雄表示将放弃参加自民党总裁选举,这意味着在选出新自民党总裁后,岸田文雄将辞任首相 [25] 市场整体表现 - 2024年8月14日三大指数震荡走低,上证指数下跌0.60%,深证成指下跌1.17%,创业板指下跌1.42% [27] - 市场成交额4801.86亿元,较上一交易日增加3.09亿元,全市场1368只个股上涨,3743只个股下跌 [27][28] 市场风格与行业表现 - 风格上看,消费、周期、金融和成长风格有所下跌,稳定风格上涨;非基金重仓股指数表现优于基金重仓股;成长股表现劣于价值股 [36] - 行业方面,30个中信一级行业普遍下跌,表现相对靠前的是传媒、电力及公用事业、建筑,表现相对靠后的是基础化工、钢铁、电力设备及新能源 [36] - 概念板块多数下跌,射频及天线、网络游戏、西部大基建等大涨,CRO、工业气体、化学纤维精选等大跌 [36][38] 资金流表现 - 主力资金8月14日净流出44.33亿元,其中超大单净流出1.69亿元,大单净流出42.64亿元 [40][41] - 北向资金8月14日大幅净流出,合计71.66亿元,其中沪股通净流出30.61亿元,深股通净流出41.06亿元 [43][44] - 南向资金8月14日净流出,合计10.41亿港元,其中沪市港股通净流出8.95亿港元,深市港股通净流出1.46亿港元 [43][44] ETF资金流向表现 - 8月14日,上证50、沪深300、中证500等主要ETF成交额大部分较上一交易日减少 [50] - 8月13日主要宽基ETF资金流向显示资金主要流入中证A50ETF,流入金额为3.90亿元 [50] 全球市场表现 - 8月13日欧洲三大股指普遍上涨,美股三大指数也普遍上涨,热门中概股涨跌不一 [55][56] - 8月14日亚太主要股指收盘涨跌不一,恒生指数下跌0.35%,恒生科技指数下跌0.99% [57]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2][5] 报告的核心观点 - 三鑫医疗2024年H1营收6.86亿元，同比增长18.00%；归母净利润1.06亿元，同比增长18.74%；扣非归母净利润0.94亿元，同比增长20.44%，EPS为0.20元 [2] - 主营血透业务增长稳健，两大联盟集采落地夯实公司优势地位，海外透析业务增长迅速，市场份额扩张预期可见 [3] - 公司正加速延伸血透产业链，完善肾病患者全周期医疗器械产业建设，挖掘潜在增量市场，提升综合竞争力 [4] - 预计2024 - 2026年，公司实现营业收入分别为15.68、17.39和19.37亿元，实现归母净利润分别为2.40、2.64和2.93亿元，对应EPS分别为0.46、0.51和0.56元/股，对应PE分别为14、13和12倍 [5] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年H1实现营业收入6.86亿元，同比增长18.00%；归母净利润1.06亿元，同比增长18.74%；扣非归母净利润0.94亿元，同比增长20.44%，EPS为0.20元 [2] - 毛利率35.09%（+1.49pct），净利率16.81%（+0.21pct）；销售费用率为6.26%（+0.64pct），管理费用率为6.73%（-0.68pct），研发费用率为4.12%（+0.92pct），财务费用率为 - 0.07%（+0.37pct） [3] 主营血透业务情况 - 2024上半年血液净化类产品实现营收5.23亿元，同比增长25.55%，占总营收76.12% [3] - 2024年3月以规则一中标二十三省血透耗材集采产品，6月成功中选京津冀“3 + N”联盟血液透析类医用耗材带量联动采购 [3] - 2024上半年海外透析业务营收同比增长37.44%，部分产品已实现在海外国家和地区的自主持证 [3] 产业链延伸情况 - 公司正加速向早中期肾脏病干预和治疗、晚期肾脏病透析患者内瘘保护方面延伸产业链，形成“糖尿病 - 早中期肾病 - 终末期肾病”的全周期医疗器械产业布局 [4] - 一次性使用透析用留置针为我国第一张该产品注册证，打破进口垄断，具备市场领先优势 [4] 投资建议与盈利预测 - 预计2024 - 2026年，公司实现营业收入分别为15.68、17.39和19.37亿元，实现归母净利润分别为2.40、2.64和2.93亿元，对应EPS分别为0.46、0.51和0.56元/股，对应PE分别为14、13和12倍，维持“买入”评级 [5] 财务预测表 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据预测，如2024E - 2026E营业收入分别为1567.70、1738.98、1936.98百万元等 [9][10][11] 主要财务比率 - 涵盖成长能力、获利能力、资产负债率等多方面比率，如2024E - 2026E营业收入增长率分别为20.59%、10.93%、11.39%等 [12]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][6] 核心观点 - 公司2024年上半年实现营业收入10.04亿元，同比增长10.98%；归母净利润4244.13万元，同比增长17.48%；扣非归母净利润4047.98万元，同比增长54.03% [3] - AIoT业务实现收入2.65亿元，同比增长51.01%，成为增长最快的业务板块 [3] - 非中国大陆地区收入增长显著，同比增长14.16%，其中中国台湾地区AI应用营收同比增长179% [4] - 公司持续加大AI技术投入，开发了近20款支持数智化场景的AI新应用，相关营收同比增长114% [5] 财务表现 - 2024年上半年分业务收入：研发设计业务5134.15万元（+15.29%），数字化管理业务5.47亿元（+0.15%），生产控制业务1.29亿元（-1.19%） [3] - 2024-2026年盈利预测：营业收入分别为25.84、29.47、33.08亿元，归母净利润分别为1.84、2.22、2.64亿元 [6] - 2024-2026年EPS预测：0.68、0.83、0.98元/股，对应PE为23.19、19.19、16.17倍 [6] 业务发展 - 公司在中国大陆地区收入4.55亿元，同比增长7.37%，持续深耕老客经营并拓展IT+OT领域及AI新应用 [4] - 在中国台湾地区，公司聚焦行业经营、OT生态业务及Infra新领域拓展，针对性开发场景化AI应用 [4] - 公司基于鼎捷雅典娜平台，结合大模型技术构建AI原生应用工作平台，打造了多个行业标杆案例 [5] 行业与市场 - 公司是国内领先的数智化转型与智能制造整合规划方案服务提供商，未来成长空间广阔 [6] - 公司在装备制造、电子、化工等行业开发场景化AI应用，显著提升客户工作效率 [5]

报告核心观点 2024年8月13日A股三大指数震荡攀升，券商午后崛起，市场成交额减少，多数个股上涨，风格和行业表现分化，资金流向有差异，全球市场涨跌不一[2]。 各部分总结 市场资讯 - 央行8月13日开展3857亿元7天期逆回购操作，利率1.70%，当日有6.2亿元逆回购到期[9] - A股三大指数震荡攀升，创业板指涨近1%，市场成交额连续两日不足5000亿；港股三大指数高开后走势波折，大市成交额低迷；亚太主要股指收盘涨跌不一；在岸人民币对美元收盘上涨，中间价调贬[9] 市场整体表现 - 2024年8月13日上证指数涨0.34%，深证成指涨0.43%，创业板指涨0.93%，市场成交额4798.77亿元，较上一交易日减少187.80亿元，全市场3728只个股上涨，1375只个股下跌[10] 市场风格与行业表现 - 稳定、周期、金融和成长风格上涨，消费风格下跌；非基金重仓股指数表现优于基金重仓股，成长股表现劣于价值股[15] - 30个中信一级行业普遍上涨，国防军工、电子、非银行金融表现靠前，食品饮料、医药、房地产表现靠后；多数概念板块上涨，西部大基建、油气开采、炒股软件等大幅上涨，新冠抗原检测、维生素、新冠特效药等板块走低[15] 资金流表现 - 主力资金8月13日净流出60.44亿元，超大单净流出8.72亿元，大单净流出51.72亿元，中单资金净流出18.71亿元，小单持续净流入79.14亿元[17] - 北向资金8月13日净流出25.27亿元，沪股通净流出8.62亿元，深股通净流出16.65亿元；南向资金8月13日净流入19.18亿港元，沪市港股通净流入12.62亿港元，深市港股通净流入6.56亿港元[17] ETF资金流向表现 - 8月13日，上证50、沪深300、中证500以及中证1000等ETF大部分成交额较上一交易日增加，8月12日主要宽基ETF资金主要流入沪深300ETF，流入金额为9.34亿元[19] 全球市场表现 - 8月12日欧洲三大股指涨跌互现，德国DAX指数涨0.02%，英国富时100指数涨0.52%，法国CAC40指数跌0.26%；美股三大指数涨跌互现，热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数涨0.61%[3] - 8月13日亚太主要股指收盘涨跌不一，恒生指数涨0.36%，恒生科技指数持平，韩国综合指数涨0.12%，日经225指数涨3.45%，印度SENSEX30指数跌0.87%，澳洲标普200指数涨0.17%[3]

报告核心观点 2024年8月12日三大指数窄幅整理，市场量能萎缩，多数板块和指数下跌，资金流向有一定特征，全球市场表现不一 [2] 市场资讯 - 央行8月12日开展745亿元7天期逆回购操作，利率1.70%，当日6.7亿元逆回购到期 [9] - 三大指数窄幅整理，量能萎缩，上证指数收跌0.14%，创业板指跌0.2%，万得全A跌0.36%，成交额不足5000亿元 [9] - 英国央行货币政策委员曼恩警告英国工资增长致通胀担忧，商品和服务价格或再上涨，工资压力消退需数年 [9] - 8月12日在岸人民币对美元收盘报7.1808，较上一交易日跌62个基点，人民币对美元中间价报7.1458，调贬9个基点 [9] - 8月9日当周三大人民币汇率指数全线下跌，CFETS指数报98.53，环比跌0.42；BIS指数报104.41，环比跌0.61；SDR指数报93.26，环比跌0.44 [9] 市场整体表现 - 8月12日三大指数窄幅整理，上证指数跌0.14%，深证成指跌0.24%，创业板指跌0.20%，成交额4986.57亿元，较上一交易日减少672.68亿元，1510只个股上涨，3647只个股下跌 [2][10] - 各指数表现不一，如中证红利涨0.56%，中证2000跌0.94%等 [12] 市场风格与行业表现 - 风格上，稳定、周期、金融和成长风格下跌，消费风格上涨，基金重仓股指数优于非重仓股，成长股劣于价值股 [15] - 行业方面，30个中信一级行业普遍下跌，医药、煤炭、农林牧渔表现靠前，房地产、消费者服务、商贸零售靠后 [15] - 概念板块多数下跌，新冠特效药、新冠肺炎检测等大幅上涨，射频及天线、城中村改造等大幅走低 [15] 资金流表现 - 8月12日主力资金净流出162.80亿元，超大单净流出59.80亿元，大单净流出103.00亿元，中单净流出2.48亿元，小单净流入165.28亿元 [2][17] - 北向资金净流出7.73亿元，沪股通净流出2.89亿元，深股通净流出4.84亿元；南向资金净流入43.46亿港元，沪市港股通净流入26.91亿港元，深市港股通净流入16.55亿港元 [2][18] ETF资金流向表现 - 8月12日，上证50、沪深300、中证500及中证1000等ETF成交额较上一交易日减少 [20] - 8月9日主要宽基ETF资金主要流入创业板指ETF，流入金额3.00亿元 [3][20] 全球市场表现 - 8月9日欧洲三大股指普遍上涨，德国DAX指数涨0.24%，英国富时100指数涨0.28%，法国CAC40指数涨0.31% [3][23] - 美股三大指数普遍上涨，道琼斯工业指数涨0.13%，标普500指数涨0.47%，纳斯达克综合指数涨0.51%，热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数跌0.96% [3][23] - 8月12日亚太主要股指涨跌不一，恒生指数涨0.13%，恒生科技指数跌0.20%等 [3][23]

报告行业投资评级 - 推荐|维持 [5] 报告的核心观点 - 7月新能源销量正式过半，供需两端均开启新阶段，国内新能源车零售销量87.9万辆，同比增长36.9%，渗透率达51.1%；供给端进入成长期后半段，潜在自然增长动力减弱，需开辟新增长曲线；需求端消费市场进入后期大众阶段，消费者需求更综合化、一体化，更注重品牌化整体感受；建议关注新曲线机会及老曲线上相关产业链企业 [2] - 产业生命周期曲线进入中后段，行业最佳投资阶段已过，新曲线培育与老曲线上“胜者为王”是下一阶段下注方向；建议长线条关注汽车科技相关三大方向、汽车出海及竞争优势领先企业及其产业链机会，短期关注顺周期特征较强的价值龙头零部件企业 [4] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾(2024.08.03 - 08.09) - 本周汽车板块下跌 -3.23%，汽车服务子板块跌幅较大，沪深300指数全周下跌 -1.56%，汽车行业指数全周下跌 -3.23%，跌幅高于沪深300指数1.67个百分点，在申万宏源一级行业中位列倒数第5位 [11] - 各板块涨跌不一，摩托车及其他板块涨幅2.23%，汽车服务子板块跌幅 -7.12%；乘用车板块全部下跌，商用车板块部分上涨部分下跌，汽车零部件板块部分上涨部分下跌 [11][15] 本周数据跟踪(2024.08.02 - 2024.08.08) 中国乘用车市场零售及批发销量跟踪 - 7月1 - 31日，乘用车市场零售172.9万辆，同比下降2%，较上月下降2%，今年累计零售1,156.8万辆，同比增长2%；全国乘用车厂商批发195.6万辆，同比下降5%，较上月下降10%，今年累计批发1,370.8万辆，同比增长4% [20] - 7月1 - 31日，乘用车市场新能源零售87.9万辆，同比增长37%，较上月增长3%，今年累计零售499.1万辆，同比增长34%；全国乘用车厂商新能源批发95.5万辆，同比增长30%，较上月下降3%，今年累计批发557.5万辆，同比增长30% [20] 中国乘用车市场品牌周销量榜 - 中国新能源乘用车市场品牌近三周销量Top10中，比亚迪连续三周排名第一，销量分别为6.67万辆、7.06万辆、8.02万辆 [25] 其他行业数据跟踪 - 2024年6月世界汽车销量780万辆，同比下降1%，环比增长4%，较2018年6月峰值低10%，1 - 6月销量4,386万辆，同比增长3%，中国车企世界份额33% [27] - 2024年6月中国自主车企海外部分地区销量22.5万辆，同比增长45%，环比增长3%，1 - 6月海外市场自主品牌销量117万辆，同比增长57% [28] 本周行业要闻(2024.08.02 - 2024.08.08) 国内车市重点新闻 - 奔驰成为首个获准在北京开展L4级城市和高快速路自动驾驶测试的国际车企，聚焦研究高阶自动驾驶系统多传感器感知及极端情况表现 [30] - 极氪和Mobileye计划加快在中国的技术本地化进程，将其技术整合到下一代极氪车型中 [31] - 工信部公开征求对加强智能网联汽车准入、召回和软件在线升级管理通知的意见，完善新技术产品技术管理要求 [32] - 吉利银河E5上市，售价10.98万元起，定位纯电紧凑型SUV，提供左右舵车型，搭载多项新技术 [33][34] - 宁德时代独家投资数亿美元成为峰飞航空战略投资者，双方共同致力于eVTOL航空电池研发 [35] - 北京能源集团与华为签署战略合作协议，探索多方面合作路径，推进数字化、智慧化转型 [36] - 如祺出行获准在横琴开展Robotaxi道路测试，完成目标并获批后将正式开展示范运营 [37] - 华为举办发布会，发布与北汽合作的享界S9，搭载华为ADS3.0高阶智能驾驶 [38] - 三部门印发方案，加强电动汽车与电网融合互动，研究完善充电分时电价政策 [40] - 广汽集团与字节跳动火山引擎战略合作，围绕多方面展开深度合作 [41] - 小鹏MONA M03正式开启预订，定位智能纯电掀背轿跑，具备多项优势 [42] 国外车市重点新闻 - 捷豹路虎计划追加30亿英镑开支，应对电动汽车转型速度放缓局面，支持车型全电动化战略 [43] - 美国拟提议禁止自动驾驶和联网汽车使用中国软件，禁止相关中国公司产品在美国上路 [44] - Lucid二季度净亏损7.9亿美元，同比增长3.4%，获最大股东高达15亿美元融资 [45] - 泰国上半年高端电动汽车销量同比下降35%，主要因银行贷款标准严格和经济放缓 [46] - 起亚今年1 - 7月在美国电动汽车销量同比增长100.4%，创历年同期之最 [48] - 吉利雷达与泰国经销商达成合作协议，深化泰国市场布局 [49] - Rivian二季度净亏损14.6亿美元，同比增长21%，预计2024年生产5.7万辆车 [50] - 德国7月纯电动汽车销量下降37%，延续补贴结束后的回落趋势 [51] - 英国汽车行业协会下调2024年新车销量和纯电动汽车市场份额预期，因私人零售市场需求疲软 [52][53] - 土耳其将扩大电动汽车充电基础设施建设，出台激励措施加大相关产业投资 [54] - 2023年欧盟新增注册150万辆纯电动乘用车，注册总数达450万辆，占新增注册总量14.6% [55] - 名爵汽车计划在墨西哥建立制造工厂和研发中心，打造拉丁美洲市场枢纽 [56] 国元汽车主要关注标的公告(2024.08.02 - 2024.08.08) - 爱柯迪股东XUDONG INTERNATIONAL LIMITED提前结束减持计划，累计减持公司股份6,892,700股，占总股本0.71% [57] - 银轮股份控股子公司开山银轮与某数据中心服务商签订合同，提供108套BTB算力中心液冷散热系统 [58] - 浙江仙通股东李起富减持计划实施完毕，累计减持7,757,627股，占总股份2.8655% [59] - 贝斯特2024年中期现金分红方案为以总股本499,153,912股为基数，每10股派发现金红利0.3元（含税） [60][61] - 贝斯特2024年上半年实现营业收入69,734.50万元，同比上升10.06%；净利润14,372.93万元，同比上升10.86% [62] - 银轮股份全资子公司获得某国际汽车制造商新能源卡车集成模块项目定点，预计2027年批量供货，达产后新增年销售收入约12,000万元 [63]

- 本报告未涉及量化模型或量化因子的相关内容[1][2][3]