报告公司投资评级 - 报告维持"持有"评级 [1] 报告的核心观点 业绩符合预期，变压器业务放量 - 2024H1公司实现营业收入24.7亿元，同比增长29.9%；实现归母净利润2.5亿元，同比增长52.4% [2] - 2024年第二季度公司实现营收14.4亿元，同比增长20.3%；实现归母净利润1.6亿元，同比增长33% [2] - 公司盈利能力快速提升，费用率管控较好 [2] - 新能源业务维持高增，变压器迎放量 [2] 海外变压器供需失衡，公司加速布局 - 受集中式、分布式新能源装机提升及欧美老旧电网设备升级改造影响，海外变压器需求提振 [2] - 公司目前产品应用在海外40多个国家，遍布东南亚、欧洲、中东、北美市场 [2] - 公司为中东阿曼玛纳500MW光伏项目提供预制式箱变样机，是首个大容量整机输出的海外订单 [2] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2024-2026年营收分别为64.6亿元、82.1亿元、97.9亿元，未来三年归母净利润同比增速分别为29.1%/32.7%/19.3% [3] - 公司背靠明阳集团技术平台优势显著，受益海风装机回暖以及海外变压器需求高景气，公司业绩有望持续向上 [2] - 维持"持有"评级 [1] 风险提示 - 未提及

报告公司投资评级 - 报告维持沪光股份(605333)的"买入"评级 [1] 报告的核心观点 盈利能力持续回升，费用控制有效 - 公司主要客户销量均实现大幅增长,其中问界同环比+587%/+2%,理想+22%/+31%,公司盈利能力持续回升 [3] - 24Q2毛利率16.5%,同比+5pp,环比+2.6pp,净利率8.2%,同比+10.3pp,环比+1.6pp,大幅回升,主要来自营业收入增长迅速及新能源高压线束占比提升 [3] - 客户订单相对稳定,生产线束自动化水平增加,人工效率有所提升,单位人工费用降低等因素,24H1费用率7.7%,同比-6.7pp [3] 新能源高压线束占比提升，产品销量不断增长 - 公司基于智能制造生产管理系统,打造出了一套高标准、高效率、可复制性强的全自动高压线束生产线,已在多家整车客户上应用 [4] - 23年公司各类线束产品销量均实现较快增长,其中成套线束销售184.26万件,同比+25.4%,发动机线束销售67.81万件,同比+51.6%,其他线束销售2126.13万件,同比+2.1% [4] 市场规模提升，持续开展技术创新 - 新能源汽车需要采用高压线束,带动新能源汽车线束单车价值达到5000元以上,显著高于燃油车3000元,国内也涌现了一批优秀的自主线束企业,公司有望实现规模扩张及国产替代 [5] - 公司持续开展技术创新,2024H1实现了40A~600A全系高压连接器、充电插座、定制高压部件的产品研发,已在多家整车客户上实现搭载 [5] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2024-2026年EPS分别为1.36/1.75/2.06元,对应PE为17/13/11倍,归母净利润CAGR为155%,维持"买入"评级 [6]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 半导体业务快速放量，显示业务逐渐恢复 - 2024H1公司实现营业收入11.2亿元，同比增长1.0%；归母净利润4983万元，同比增长312.0%，主要系本期政府补助大幅增加 [2] - 2024Q2公司实现营业收入7.0亿元，同比增长38.1%；归母净利润6575万元，去年同期为22万元；扣非归母净利润2070万元，同比扭亏为盈 [2] - 分产品来看，2024H1，显示/半导体/新能源领域营收分别为7.8/2.3/0.9亿元，同比+5.4%/+86.2%/-59.8% [3] - 在手订单方面，截至2024H1，公司在手订单34.4亿元，同比+10.0%，其中显示/半导体/新能源订单分别为10.4/17.7/6.7亿元，同比-17.1%/+29.5%/+30.0% [3] - 显示领域受大尺寸OLED新工厂投资、AIPC和AI手机设备更新、MicroOLED新增投资扩产项目以及旧产线基于生产自动化的升级改造等相关积极因素影响，行业恢复形势持续向好 [3] - 半导体领域，公司布局日趋完善，部分产品已实现批量销售，产品处于快速放量期 [3] 毛利率、费用率维持稳定 - 2024H1，公司毛利率为43.1%，同比-0.7pp；净利率为3.9%，同比+4.6pp；期间费用率为50.5%，同比+0.6pp [4] 研发力度保持强劲，产品矩阵持续完善 - 2024H1，公司研发投入3.0亿元，同比+2.6%，其中显示/半导体/新能源领域研发投入分别为1.4/1.3/0.3亿元，同比-6.9%/+31.3%/-31.1% [5] - 公司设立深圳精测，进一步助力公司拓展新型显示领域AR/VR产业相关业务，新型显示相关检测、调试设备产品持续发力，Micro-OLED模组检测端与全球顶尖客户达成合作并已完成部分交付；AR领域与头部客户达成核心光学仪器定制开发合作 [5] - 公司通过增资湖北江城实验室，从前道量测设备拓展至半导体制造封装产业链，有利于公司抓住数据中心、超算、AI产业快速发展机遇，助力半导体业务增长 [5] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.4、3.2、4.5亿元，对应当前股价PE为61、45、33倍，未来三年归母净利润复合增长率44% [5] - 公司高投入半导体业务处于放量前夕，显示业务有望受益于行业需求复苏，维持"买入"评级 [5]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级，上调目标价至30.0元 [7] 报告核心观点 - 公司毛利率维持高位，盈利能力持续提升 [2][3] - 海外收入占比持续提升，海外市场拓展顺利 [3][5] - 产能逐步释放，业绩有望迎来高速增长 [6] - 预计公司未来三年归母净利润复合增速达59.5% [7] 分业务情况总结 - 输送机设备业务: - 营收增速预计2024-2026年分别为38.74%、36.32%、37.11% [17][18] - 毛利率预计2024-2026年分别为30.5%、30.8%、31.0% [17][18] - 其他业务: - 营收增速预计2024-2026年均为20.00% [18] - 毛利率预计2024-2026年均为32.00% [18]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级，上调目标价至30.0元 [7] 报告核心观点 - 公司毛利率维持高位，盈利能力持续提升 [2][3] - 海外收入占比持续提升，海外市场拓展顺利 [3][5] - 产能逐步释放，业绩有望迎来高速增长 [6] - 预计公司未来三年归母净利润复合增速达59.5% [7] 分业务情况总结 - 输送机设备业务: - 营收增速预计2024-2026年分别为38.74%、36.32%、37.11% [17][18] - 毛利率预计2024-2026年分别为30.5%、30.8%、31.0% [17][18] - 其他业务: - 营收增速预计2024-2026年均为20.00% - 毛利率预计2024-2026年均为32.00% [18]

报告公司投资评级 - 报告给予多利科技"买入"评级,维持目标价31.80元 [1] 报告核心观点 公司业绩短期承压 - 下游客户销量不及预期,公司2024年上半年营收和净利润同比下降11.6% [2] - 毛利率下滑主要受汽车行业竞争加剧带来的降价以及固定资产折旧影响 [2] - 费用管控呈现一定效果,预计后续公司将继续加强费用管控以改善利润水平 [2] 积极提升产能,一体化压铸有待放量 - 公司大力布局一体化压铸,目前已在江苏、安徽等地建设4条生产线 [2] - 公司作为国内一体化压铸的早期布局者,在设备、技术、经验等多方面占据领先优势 [2] - 公司在上海临港新片区投资建设智能化制造基地项目,有利于增强与客户粘性 [2] - 第三、四季度订单排期有所提升,新车型上市将为公司带来增量 [2] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2024-2026年EPS为2.12/2.46/2.81元,对应PE为9/8/7倍 [3] - 未来三年归母净利润年复合增速达10.53% [3] - 维持"买入"评级,给予目标价31.80元 [1] 风险提示 本报告未包含风险提示相关内容。

[Table_IndustryInfo] 2024 年 08 月 25 日 跟随大市(维持) 证券研究报告•行业研究•传媒 影视传媒行业周报（0818-0824） 快手可灵 AI 推出会员订阅计划，关注游戏板块新游上线进展 基础数据 | --- | --- | |-------------------------------------|----------------------| | [Table_BaseData] 股票家数 | 129 | | 行业总市值（亿元） | 10,443.50 | | 流通市值（亿元） | 10,379.99 | | 行业市盈率 TTM | 24.4 | | 沪深 300 市盈率 TTM | 11.5 | | 相关研究 | | | [Table_Report]1. 影视传媒行业周报（ | 0811-0817）：黑神 | | 话：悟空即将全球上线，看好板块活跃 | | | 度提升 (2024-08-19) | | | 2. 影视传媒行业周报（ | 0804-0810）：阿里 | | 开源 Qwen2-Math | 系列，看好游戏低位 | | 布局机会 (2024-08-14) ...

[Table_IndustryInfo] 2024 年 08 月 25 日 跟随大市(维持) 证券研究报告•行业研究•传媒 影视传媒行业周报（0818-0824） 快手可灵 AI 推出会员订阅计划，关注游戏板块新游上线进展 基础数据 | --- | --- | |-------------------------------------|----------------------| | [Table_BaseData] 股票家数 | 129 | | 行业总市值（亿元） | 10,443.50 | | 流通市值（亿元） | 10,379.99 | | 行业市盈率 TTM | 24.4 | | 沪深 300 市盈率 TTM | 11.5 | | 相关研究 | | | [Table_Report]1. 影视传媒行业周报（ | 0811-0817）：黑神 | | 话：悟空即将全球上线，看好板块活跃 | | | 度提升 (2024-08-19) | | | 2. 影视传媒行业周报（ | 0804-0810）：阿里 | | 开源 Qwen2-Math | 系列，看好游戏低位 | | 布局机会 (2024-08-14) ...

报告评级 - 报告给予中海油服"买入"评级,维持目标价 [1] 核心观点 - 2024年上半年,中海油服实现营业收入225.3亿元,同比增长19.4%;实现归母净利润15.9亿元,同比增长18.9%,业绩实现高速增长 [2] - 各业务板块开展顺利,钻井平台日费持续修复,钻井服务、油田技术服务、船舶服务、物探采集和工程勘察服务等主要业务收入均实现两位数增长 [3] - 毛利率提升明显,达到16.4%,同比提升1.6个百分点,费用管控良好 [4] - 高油价驱动上游资本开支提升,油服行业景气度有望持续提升,公司作为海洋油服龙头有望充分受益 [5] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为38.9、47.7、55.1亿元,未来三年归母净利润复合增速为22% [6] 财务数据 - 2024年上半年,公司营业收入225.3亿元,同比增长19.4%;归母净利润15.9亿元,同比增长18.9% [2] - 2024年上半年,公司毛利率为16.4%,同比提升1.6个百分点;净利率为7.6%,同比下降0.1个百分点;期间费用率为7.3%,同比提升0.6个百分点 [4] - 预计公司2024-2026年营业收入将分别达到292.1、337.3、379.6亿元,归母净利润将分别达到38.9、47.7、55.1亿元,未来三年复合增速为22% [6][7] 行业展望 - 高油价驱动上游资本开支提升,全球油田服务市场规模预计2024年将同比增长7.1%,行业发展势头强劲 [5] - 油气开采结构将沿着从常规油气到非常规油气、从陆地油气到海洋油气、从浅海到深海的趋势发展,公司作为海洋油服龙头有望充分受益 [5]

报告公司投资评级 - 维持“持有”评级 [1] 报告的核心观点 - 2024H1营收稳健增长但短期盈利能力承压，各业务均实现增长，毛利率下降叠加费用率提升致净利率下滑，预计2024 - 2026年归母净利润保持34%复合增长率 [2][3] 各部分总结 营收与利润情况 - 2024H1公司实现营业收入2.56亿元，同比增长9.16%；归母净利润0.23亿元，同比下降26.65% [2] - 2024Q2公司实现营业收入1.44亿元，同比增长11.30%，环比增长28.85%；归母净利润0.12亿元，同比下降31.34%，环比增长7.34% [2] 业务增长情况 - 2024H1机器人营收9675万元，同比增长11.90%；机器物联网营收7377万元，同比增长0.94%；通用自动化营收6444万元，同比增长16.39%；医疗影像设备营收2001万元，同比增长8.82% [2] 盈利指标情况 - 2024H1公司综合毛利率为36.20%，同比下降3.11pp；净利率为8.97%，同比下降4.44pp [3] - 2024Q2公司综合毛利率为35.10%，同比下降2.79pp，净利润率为8.27%，同比下降5.17pp [3] - 2024H1公司期间费用率为27.52%，同比提升2.45pp，销售/管理/研发/财务费用率分别为10.29%/5.18%/12.84%/-0.80%，分别同比+1.31pp/-0.27pp/+0.82pp/+0.60pp [3] 盈利预测情况 - 预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为0.84/1.11/1.46亿元，未来三年归母净利润预计保持34%的复合增长率，对应PE分别为32/24/18X [3] 财务预测与估值情况 - 2024 - 2026年预计营业收入分别为5.06亿元、6.39亿元、7.69亿元，增长率分别为26.13%、20.42%、20.91% [4][6] - 2024 - 2026年预计归属母公司净利润分别为0.61亿元、0.84亿元、1.11亿元，增长率分别为38.34%、32.71%、31.29% [4][6] - 2024 - 2026年预计每股收益EPS分别为0.72元、1.00元、1.33元 [4][6] - 2024 - 2026年预计净资产收益率ROE分别为10.22%、12.15%、14.05% [4][6] - 2024 - 2026年PE分别为32、24、18，PB分别为3.56、3.25、2.91 [4][6]