报告公司投资评级 - 报告给予联影医疗"买入"评级,未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在20%以上 [11][12] 报告的核心观点 业绩表现 - 公司2024年中报收入53.3亿元(+1.2%),归母净利润9.5亿元(+1.3%),业绩呈高速增长趋势 [2] - 医学影像设备收入45.4亿元(-1.8%),维修服务收入6.2亿元(+23.8%),软件收入0.3亿元(-44.6%) [2] - CT/MR/MI/XR/RT设备收入分别为16.2/16.9/7.4/2.6/2.4亿元,其中CT、XR产品线略有下滑,但核心产品线仍保持市场领导地位 [2] - 维修服务收入增速快于设备,主要因装机存量不断提升,终端客户满意度持续提升 [2] 政策利好 - 医疗设备以旧换新叠加新版配置证,政策利好有望持续释放 [2] - 2024年3月,国务院发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》,明确要求加强医疗机构的装备和信息化设施升级,鼓励医疗机构加快医学影像、放射治疗等设备的更新改造 [2] - 以旧换新政策有望在24H2开始逐渐落地,叠加新版配置证的配置限制解除,中高端影像设备采购需求有望加速 [2] 海外市场拓展 - 公司在深耕国内市场同时,也积极拓展海外新兴市场 [2] - 2024H1海外收入9.3亿元(+29.9%),海外收入占比提高至17.5%,同比23H1提高3.9个百分点 [2] - 公司已向全球市场推出120多款产品,业务网络覆盖全球70个国家和地区,40款产品获得CE认证,47款产品获得FDA 510(k)认证 [2] 财务预测与估值 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为129/159/196亿元,归母净利润分别为23/28/34亿元 [3] - 2024年PE为44倍,PB为4.62倍,估值水平较高 [4][7] - 公司2023-2026年ROE分别为10.47%、10.95%、12.01%、13.21%,盈利能力持续提升 [4]

报告投资评级 - 报告未给出公司的投资评级 [1] 报告核心观点 - 公司2024H1年收入6.4亿元(+22.5%)，归母净利润0.8亿元(+72.0%) [2] - 药品板块表现亮眼，学术转型初显成效，药品收入增长52.3% [2] - FibroGo按次收费+MASH药品数据刺激肝纤维化检测需求扩容 [2] - 公司发布2024年股票激励计划，彰显公司发展信心 [2] - 预计2024-2026年营收为15/20/27亿元，归母净利润为2/3/4亿元 [2][3] 公司投资价值分析 业绩表现 - 2024H1公司收入和利润增长较快，药品业务增长52.3% [2] - 公司预计未来3年业绩将保持较快增长 [2][3] 业务发展 - 药品业务逐渐转向以学术为主导的销售模式 [2] - FibroGo按次收费模式和MASH药品数据刺激肝纤维化检测需求扩容 [2] - 公司发布股权激励计划彰显发展信心 [2] 估值水平 - 预计2024-2026年PE为53/36/27倍 [3] - 公司估值水平较高 [3]

报告公司投资评级 - 报告维持对巨人网络的"买入"评级 [2] 报告的核心观点 业绩符合预期，小程序游戏助力新增长 - 公司2024年上半年实现营收14.3亿元，同比-1%，归母净利润7.2亿元，同比+8.2%；扣非归母净利润8.8亿元，同比+27.9% [2] - 公司披露2024年半年度利润分配预案，拟向全体股东每10股派发现金红利1.4元 [2] 研运一体化，旗舰IP长远发展 - 公司坚持自主研发、聚焦精品战略和研运一体化的经营模式，研发技术支持中台建设，中台赋能游戏项目 [2] - 公司最主要的两个旗舰IP产品线分别为"征途"系列和"球球大作战"，公司挖掘用户需求，开发知名IP转化为游戏产品，IP建设有望长远发展 [2] 小程序游戏增长新引擎，征途IP焕发新活力 - 公司布局新游小程序上线及测试，赋能传统征途IP赛道新用户活力和增长动力 [2] - 《王者征途》自2024年2月上线后累计新增用户超800万名，游戏排行表现优异，流水持续提升 [2] - 《原始征途》小程序游戏目前已进入用户测试期，下半年加大买量投放力度 [2] 深耕休闲竞技赛道，AI生产力创新突破 - 《球球大作战》延续23H2以来的收入增长态势，各活动周期稳定表现 [2] - 公司已搭建智能发行平台、智能音频管理系统，全面升级一站式AI美术生产平台，赋能创作环节，提升公司AI降本增效能力 [2] - 公司AI实验室联合《太空杀》项目组研发的"AI残局挑战"，玩法创新有望丰富玩家体验，带来活跃度提升 [2] 盈利预测与投资建议 - 预计2024-2026年归母净利润分别为15亿元、16.7亿元、18.8亿元，对应PE分别为13倍、11倍、10倍 [2] - 公司存量游戏夯实基本盘，AI赋能提速，看好全年稳健增长，维持"买入"评级 [2]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告核心观点 - 公司2024年中报实现营收19.1亿元,同比增长10.3%;归母净利润0.6亿元,同比下降27.0% [2] - 收入稳健增长,但费用投放加大致利润承压 [2] - 产品结构变化导致毛利率下降,但公司加强费用管控 [2] - 全渠道体系构建完成,跨区域布局持续推进 [2] 公司投资亮点 食品业务 - 以粤港澳大湾区为核心,重点开拓华东、华北等区域的主要城市,不断完善跨区域业务布局 [2] - 自有品牌产品通过全渠道销售体系实现线下线上全覆盖,新渠道拓展迅速 [2] - 省外食品业务发展迅速,华东、华北市场销售业绩同比翻番,境外市场业务亦同比增长近30% [2] 餐饮业务 - 坚持按战略布局拓展门店,品牌布局实现北上广深全覆盖 [2] - 新增3家广州酒家自营餐饮店,新增6家陶陶居餐饮店 [2] - 截至目前,公司拥有餐饮直营门店49家,其中广州酒家直营27家,陶陶居直营21家 [2] 盈利预测与投资建议 - 预计2024-2026年归母净利润分别为6.5亿元、7.4亿元、8.4亿元,EPS分别为1.13元、1.31元、1.48元 [3][4] - 对应动态PE分别为13倍、11倍、10倍,维持"买入"评级 [3][4] 风险提示 - 食品安全风险、省外市场拓展不及预期、原材料价格上涨等风险 [3]

报告公司投资评级 - 报告给予祥生医疗"买入"评级,维持目标价28.46元 [1][2][8] 报告的核心观点 - 24H1业绩短暂承压,但便携式超声维持增长态势 [2] - 公司全新推出"Sono Family"系列产品,笔记本超声稳健增长 [2] - 公司在AI技术方面持续投入,包括微细血管成像、产科人工智能、低能耗技术等 [2] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为2、2.4、3亿元,给予2024年16倍估值 [6][7][8] 分业务收入及毛利率总结 - 超声医学影像设备业务:预计2024-2026年销量分别上涨25%、31%、29%,价格及毛利率短期内维持稳定 [6] - 技术服务费业务:预计2024-2026年销量分别上涨20%、20%、20%,价格及毛利率短期内维持稳定 [6] - 配件及其他业务:预计2024-2026年销量分别上涨35%、35%、30%,价格及毛利率短期内维持稳定 [6] 可比公司估值分析 - 可比公司2024-2026年平均PE为19、16、13倍 [9] - 考虑到祥生医疗的竞争优势,给予2024年16倍估值 [8]

报告公司投资评级 - 报告给予同花顺（300033）"买入"评级 [3] 报告核心观点 - 公司作为金融信息服务龙头,随着市场活跃度稳步回升,主业将稳健增长 [3] - 公司AI布局相较可比公司遥遥领先,AI相关产品持续推进将打破业务边界 [3][12] - 公司应当享受龙头和AI领先布局带来的估值溢价 [12] 分业务总结 增值电信服务 - 主要为C端客户提供金融资讯、AI交易工具等增值服务,以及为B端用户提供iFinD金融终端和数据服务 [8] - 受市场交易量影响短期增长略有压力,但随着AI大模型持续赋能,单日活价值量有望持续提升 [8] - B端iFinD受Wind持续提价影响,但公司积极布局AI,产品力持续提升,市占率有望加速提升 [8] - 预计2024-2026年业务订单增速分别为-8%/8%/8% [8] 软件销售及维护 - 主要向券商销售行情交易系统等2B业务,信创相关投入随着金融信创持续深入渗透,相关系统改造升级也将带来该业务持续增长 [8] - 短期仍受下游信创推进节奏影响,预计2024-2026年订单数量增速分别为-8%/15%/16% [8] 广告及互联网业务推广服务 - 主要为各类机构的导流营销和开户服务,包括券商开户、银行信用卡、保险等 [8] - 公司具备强大流量基础,叠加三方导流行业监管逐渐趋于规范化,行业龙头将持续受益,该业务增速有望恢复至较高水平 [8] - 预计2024-2026年订单增速分别为10%/12%/13% [8] 基金销售及其他交易手续费 - 爱基金APP功能持续完善,推出场外转场内、机构调研、AI投顾等特色功能,并在投资者教育和流量转化策略上进一步改善 [8] - 短期仍受市场情绪影响,预计2024-2026年订单数量增速分别为-5%/5%/7% [8] 财务预测与估值 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为35.3亿元(-0.9%)、38.9亿元(+10.3%)和43.2亿元(+11.0%) [10] - 预计2024-2026年归母净利润分别为13.0亿元(-7.0%)、14.7亿元(+12.9%)、16.7亿元(+13.3%) [10] - 对应动态PE分别为42倍、38倍、33倍 [10] - 考虑到公司的龙头地位和AI领先布局,给予2024年52倍PE,对应目标价为126.36元 [12]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024年上半年公司实现营收8.4亿元,同比增长67.7%;归母净利润1.0亿元,同比增长116.6% [2] - 2024年第二季度单季营收创历史新高,达到5.0亿元,同比增长87.0% [2] - 公司毛利率和净利率分别为20.7%和12.0%,分别同比-0.4个百分点和+2.7个百分点 [2] - 公司费用端管控较好,销售/管理/研发费用率分别为2.2%/1.6%/9.3%,分别同比+0.2个百分点/-0.4个百分点/-3.8个百分点 [2] 业务表现 - 显示驱动芯片实现营收6.2亿元,同比增长51.0% [2] - 电子价签驱动芯片实现营收2.0亿元,同比大幅增长243.0% [2] - 快充协议芯片和音圈马达驱动芯片分别实现营收984.1/596.6万元,同比分别下降51.2%/33.1% [2] - 公司持续加大研发投入,研发费用为0.79亿元,同比增长19.0% [2] 未来展望 - 预计公司2024-2026年营收分别为16.3/20.9/25.4亿元,归母净利润分别为1.7/2.4/3.4亿元 [3] - 考虑到DDIC产品需求恢复、电子价签需求旺盛、CIS和OLED产品出货增量,维持公司"买入"评级 [3] 分业务表现总结 显示驱动芯片 - 手机TDDI高刷新产品、qHD新产品以及平板TDDI新产品上半年陆续开始出货,带来较大增量 [3] - 公司持续迭代穿戴类产品,H1穿戴类出口产品出货较好 [3] 电子价签驱动芯片 - 四色电子价签新产品从Q1起需求旺盛,公司在技术端具有显著优势,产品份额有望保持稳步增长 [3] 快充协议芯片 - 公司最新研发的USB PD 3.1-EPR/UFCS协议芯片控制技术和最新一款快充产品JD6628较好符合快速变化的市场需求 [3] 音圈马达驱动芯片 - 公司基于闭环马达驱动芯片的光学防抖马达驱动芯片的技术方案,使客户大幅度降低成本,以更小的体积和更低的功耗实现更好的防抖效果 [3] - 随着OIS摄像头用量增多,该业务有望实现出货量和单机价值量双增长 [3]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][2] 报告的核心观点 - 公司发布2024半年报，净利润-3.6亿元；8月赛立奇单抗获批上市，迈入商业化进程；自身免疫性疾病产品线商业化团队初具规模；IL - 4单抗多个适应症处于不同临床阶段；GR1801是国内首家进入III期临床的抗狂犬病病毒G蛋白双抗；在研管线快速推进，多个产品处于不同临床阶段 [1] - 预计公司2024 - 2026年营业收入分别约为0.6、3.2、7亿元，因研发实力强劲、自身免疫疾病市场广阔、首款创新药获批上市，维持“买入”评级 [2] 根据相关目录分别进行总结 基础数据 - 总股本3.67亿股，流通A股0.89亿股，52周内股价区间24.16 - 44.5元，总市值96.7亿元，总资产33.07亿元，每股净资产6.81元 [4] 财务数据 - 2023 - 2026年营业收入分别为1.21、62.21、318.78、696.76百万元，增长率分别为154.92%、5035.07%、412.41%、118.57% [3][7] - 归属母公司净利润分别为 - 801.32、 - 390.70、 - 376.74、 - 267.52百万元，增长率分别为 - 39.03%、51.24%、3.57%、28.99% [3][7] - 每股收益分别为 - 2.19、 - 1.07、 - 1.03、 - 0.73元，净资产收益率分别为 - 28.78%、 - 16.32%、 - 18.68%、 - 15.29% [3][7] - PB分别为5.24、6.10、7.24、8.34 [3][7] 利润表 - 营业成本、营业税金及附加、销售费用、管理费用、财务费用、资产减值损失、投资收益、公允价值变动损益、其他经营损益、营业利润、其他非经营损益、利润总额、所得税、净利润、少数股东损益、归属母公司股东净利润等在2023 - 2026年有相应数据 [7] 现金流量表 - 净利润、折旧与摊销、财务费用、资产减值损失、经营营运资本变动、其他、经营活动现金流净额、资本支出、其他、投资活动现金流净额、短期借款、长期借款、股权融资、支付股利、其他、筹资活动现金流净额、现金流量净额等在2023 - 2026年有相应数据 [7] 资产负债表 - 货币资金、应收和预付款项、存货、其他流动资产、长期股权投资、投资性房地产、固定资产和在建工程、无形资产和开发支出、其他非流动资产、资产总计、短期借款、应付和预收款项、长期借款、其他负债、负债合计、股本、资本公积、留存收益、归属母公司股东权益、少数股东权益、股东权益合计、负债和股东权益合计等在2023 - 2026年有相应数据 [7] 财务分析指标 - 成长能力方面，销售收入增长率、营业利润增长率、净利润增长率、EBITDA增长率在2023 - 2026年有相应数据 [7] - 获利能力方面，毛利率、三费率、净利率、ROE、ROA、ROIC、EBITDA/销售收入在2023 - 2026年有相应数据 [7] - 营运能力方面，总资产周转率、固定资产周转率、应收账款周转率、存货周转率、销售商品提供劳务收到现金/营业收入在2023 - 2026年有相应数据 [7] - 资本结构方面，资产负债率、带息债务/总负债、流动比率、速动比率、股利支付率在2023 - 2026年有相应数据 [7] - 每股指标方面，每股收益、每股净资产、每股经营现金、每股股利在2023 - 2026年有相应数据 [7] 业绩和估值指标 - EBITDA、PE、PB、PS、EV/EBITDA、股息率在2023 - 2026年有相应数据 [7]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级（维持） [1] 报告的核心观点 业绩符合预期，期待下半年业绩释放 - 2024H1公司实现营收31.5亿元，同比增长3.8%；归母净利润1.7亿元，同比增长9.7% [2] - 公司业务结构优化，积极推进成本控制措施，盈利能力提升 [2] - 单2024Q2来看，公司毛利率为19.8%，同比提升0.8个百分点；净利率为7.9%，同比提升0.5个百分点 [2] 高端装备业务拉动营收增长 - 物料搬运装备业务实现营收18.0亿元，同比增长27.8% [2] - 船舶及配套装备业务实现营收5.7亿元，同比增长209.5% [2] - 海洋工程装备及配套装备业务实现营收3.5亿元，同比下降64.0% [2] 积极拓展海外市场 - 2024H1公司外销实现营收23.1亿元，同比增长19.7%，毛利率提升1.7个百分点至15.9% [2] - 公司海外物料搬运装备新订单接连落地，子公司获得多个海外订单项目 [2] - 船舶配套设备和海洋工程装备业务受益于市场景气度提升 [2] 财务预测与估值 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.4、5.7、6.2亿元，未来三年归母净利润复合增长率124% [3] - 当前股价对应PE为8、6、6倍 [3]

投资评级和核心观点 - 报告给予公司"买入"评级 [1][3] - 公司核心产品表现稳健,传奇游戏夯实基本盘,叠加储备项目丰富,新游上线增量可期 [2][3] 业绩表现 - 2024年上半年公司实现营收25.6亿元,同比增长29.3%;归母净利润8.1亿元,同比增长11.7% [2] - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利1元(含税),今年公司已实施2023年度分红约2.13亿元,准备实施2024年中期分红约2.13亿元,合计约4.25亿元 [2] 研发及产品布局 - 公司成立AI应用研究中心,AI模型新突破公司自研的"形意"大模型已应用于实际研发场景中,提供图像生成和文本内容的理解与处理 [2] - 公司旗下臣旎网络原创自研VR版MOBA游戏《机甲派对》登录PS北美服和Steam平台,IP品类游戏与创新精品类游戏齐头并进,构筑丰富的产品矩阵 [2] 海外市场拓展 - 公司积极拓展海外业务,立足中国台湾、中国香港、韩国、东南亚国家及地区,逐步面向欧美等全球市场;2024H1海外营收1.3亿元,同比增长335% [2] - 公司在大陆地区以外发行了《新倚天屠龙记》(越南)、《纳萨力克之王(OVERLORD)》(港澳台地区)等,后续公司亦计划在日本、欧美、港澳台等国家与地区发行《怪物联萌》,在韩国发行《OVERLORD》等 [2] IP资源布局 - 公司与世纪华通开展股权合作,丰富传奇IP市场活力;同时自主孵化"百工灵"和"岁时令",通过积极引入IP,已获得"刀剑神域""魔神英雄传""机动战士敢达系列"等知名IP授权 [2] - 公司与上海电影将共同推出首个IP合作项目—"黑猫警长"正版授权游戏 [2] 财务预测与估值 - 预计2024-2026年归母净利润分别为17.4亿元、20.1亿元、22.7亿元,对应PE分别为11倍、10倍、9倍 [3] - 公司2024-2026年EBITDA分别为17.34亿元、23.42亿元、26.55亿元,EV/EBITDA分别为6.24倍、3.75倍、2.52倍 [4] 风险提示 - 重点产品依赖风险 - 行业政策趋严风险 - 技术更新及淘汰风险 [3]