报告行业投资评级 - 维持对房地产行业的投资评级 [1] 报告的核心观点 - 地产基本面最终将迎来长期持续复苏，推荐保利发展、招商蛇口、滨江集团、华发股份等 [8][104] 本周市场重要信息及数据概览 行业资讯 - 8月1日国家发改委表示落实促进房地产市场平稳健康发展新政策，做好保交房，构建新模式 [13] - 7月30日中共中央政治局强调防范风险，落实新政策，支持收购存量房作保障房，做好保交房，构建新模式 [13] - 7月29日金管局提及推动城市房地产融资协调机制发挥作用 [13] - 多地出台房地产相关政策，如天水推行房票安置制等 [13] 公司重点公告 - 福星股份截至7月31日累计回购股份225.3万股，占总股本0.14%，成交700.4万元 [15] - 新湖中宝截至7月31日累计回购股份200万股，占总股本0.02%，总金额326.5万元，计划回购1.5 - 3.0亿元 [16] - 华联控股截至7月31日累计回购股份9450.35万股，占总股本6.37%，总金额2.89亿元，计划回购1.5 - 3.0亿元 [17] 新房成交数据 - 全国一线二线三四线新房本周成交套数、面积、年度累计面积等有不同变化，库存去化周期也有相应变动 [24] 二手房成交数据 - 全国一线二线三四线二手房本周成交套数、面积、年度累计面积等有不同变化 [28] 各线城市成交面积情况 - 各线城市本周新房、二手房成交面积环比、同比有不同幅度变化 [34] 重点城市成交总量及可售数据 - 49个重点城市新房周总成交环比+30%，同比-13%，累计同比-37% [35] - 15城二手房周总成交环比-14%，同比+12%，累计同比-4% [45] - 10城可售面积环比-1%，同比+2%，去化周期17.7个月，环比变动-0.3个月 [46][47] 附录 长三角地区 - 上海新房周度成交环比+12%，同比-1%，累计同比-31% [51] - 杭州新房周度成交环比+74%，同比+1%，累计同比-29%；二手房环比-3%，同比+57%，累计同比+28% [55][58] - 苏州新房周度成交环比+10%，同比-2%，累计同比-44%；二手房环比+5%，同比+31%，累计同比-15% [66][70] 珠三角地区 - 深圳新房周度成交环比-72%，同比-74%，累计同比-23%；二手房环比-79%，同比-60%，累计同比+43% [74][77] - 广州新房周度成交环比+120%，同比+25%，累计同比-23% [82] 环渤海地区 - 北京新房周度成交环比+28%，同比-5%，累计同比-32%；二手房环比+5%，同比+54%，累计同比-4% [85][88] 海西 - 福州新房周度成交环比+36%，同比+111%，累计同比-15% [91] 中西新地区 - 武汉新房周度成交环比+14%，同比+21%，累计同比-40% [94] - 成都新房周度成交环比+9%，同比-32%，累计同比-39%；二手房环比-19%，同比+28%，累计同比-7% [100][102]

证券研究报告 房地产行业 ＃title＃ 海外地产周报(2024.07.29-2024.08.04) ＃investSuggestion＃ 推荐 ＃ investSuggesti onChange＃ （维持） 百强房企 7 月销售仍表现较弱 ＃createTime1＃ 2024 年 08 月 04 日 指数表现： 本月涨跌幅 年内涨跌幅 (%) | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------|-----------|---------------|-------|--------| | 指数名称 | 指数点位 | 本周涨跌幅(%) | (%) | | | 恒生地产分类指数 | 48,899.54 | -2.29 | -1.49 | -19.49 | | 恒生指数 | 16,945.51 | -0.45 | -2.30 | -0.60 | | 恒生国企指数 | 5,974.85 | -0.60 | -2.17 | 3.58 | | 道琼斯指数 | 39,737.26 | -2.10 | -2.71 | 5.43 | | 纳斯达克指数 | 16,776.16 ...

证券研究报告 ＃industryId＃ 有色金属 ＃inve推stSu荐ggestion＃ ( ＃ investS uggesti onChan ge＃ 维持 ） 重点公司 驰宏锌锗 增持 中矿资源 增持 laifuyang@xyzq.com.cn S0190522050001 zhaoyuanji@xyzq.com.cn S0190524070011 板块逐步企稳，关注超跌反弹机会 ＃createTime1＃ 2024 年 08 月 04 日 投资要点 ＃summary＃ 核心观点：本周板块逐步企稳，近期美国经济及就业数据持续回落继续印证市场 对其衰退的担忧，而在最新的议息会议上，联储回应 9 月降息"可能提上议事日 程"，金价在偏鸽表态下再次上行。虽然金价表现较为强势，但股票反弹明显更 弱，显示降息预期相对充分下市场分歧加大。经过前期调整之后，当前黄金股估 值普遍较低，考虑到未来量增潜力以及金价继续上行空间，建议重点关注板块配 置机会，个股标的如山金国际、赤峰黄金、山东黄金等。对于铜铝等基本金属， 前期衰退交易情绪导致商品价格快速回调，但供需逻辑未变之下预计继续向下空 间较为有限，后期价格逐步企稳关注洛阳 ...

行 业 研 究 证券研究报告 ＃industryId＃ 煤炭开采 ＃title＃ 煤炭行业周报（07.28-08.03）—— 动煤延续去库，焦煤需求承压 ＃createTime1＃ 2024 年 08 月 04 日 投资要点 ＃⚫ summary 动力煤：＃电厂日耗高位回调，煤价延续震荡运行 动力煤港口价格：8月2日，秦皇岛动力煤平仓价为 860元/吨，周环比-0.1%； 2024 年 8 月，动力煤长协价（Q5500）为 699 元/吨，同比-0.1%，环比-0.7%。 产地坑口价：8 月 2 日，山西大同 Q5500 坑口含税价 722 元/吨，周环比减少 4 元/吨；鄂尔多斯 Q5500 坑口含税价 666 元/吨，周环比减少 2 元/吨；陕西榆林 Q5800 坑口含税价 731 元/吨，周环比减少 1 元/吨。 库存：北港 8月 2日，北方港口煤炭库存 2499.0万吨，周减 35.0万吨。下游： 8 月 1 日，沿海八省终端用户库存 3625.5 万吨，周减 8.1 万吨；可用天数 14.9 天，周持平。8月 1日，内陆 17省终端用户库存 9039.2万吨，周减 31.1万吨； 可用天数 24.0 ...

报告行业投资评级 报告未明确提及行业投资评级，但投资建议为推荐 [5] 报告的核心观点 - 当前持仓分布和估值水平充分反映对行业盈利压力，尤其是中游材料的悲观预期，行业估值处于历史低位，持仓高度集中在电池龙头 [4] - 国内新能源乘用车销量韧性好于预期，出口保持高增速，电池龙头海外市场地位稳固，宁德时代全球和海外市占率领先 [4] - 产业链盈利能力下降充分，正负极环节库存低位，随着三季度行业旺季到来，稼动率进一步修复，下半年有望企稳 [4] 根据相关目录分别进行总结 估值和持仓分布充分体现悲观预期 - 行业估值处于历史低位，截至2024年7月26日，申万电池指数剔除负值后平均市盈率TTM为19.61倍，处于2016年1月以来5%分位，平均市净率LF为2.17倍，位于2016年1月以来1%分位 [4][11] - 2024Q2期末公募基金重仓持股总市值中锂电占比为4.49%，超配2.51pct，环比下降0.26pct，持仓集中于电池环节龙头 [4][14] - 2024年一季报后锂电板块基本面进入底部区域，预计半年报负极、铜箔等环节稳中向好，政策推动供给侧加速理顺 [16] 国内销量韧性好于预期 - 2024年1 - 6月新能源乘用车批发销量达462.0万辆，同比+30.3%，6月批发销量98.2万辆，同比增长29.0%，环比增长9.5% [4][18] - 2024年1 - 6月新能源车出口58.6万辆，同比增长21.2%，虽受欧盟加关税影响，但长期出口市场向好 [22] - 预计2024年国内新能源车销量超1196万辆，同比+28%；欧洲销量约306万辆，同比+5%；美国销量约177万辆，同比+20%；全球其他地区销量有望达130.3万辆，同比+80% [26][27] 电池龙头全球地位稳固，关注旺季对行业正向驱动 - 2024年6月我国动力电池装车量42.8GWh，同比增长30.2%，磷酸铁锂装机份额重回高位 [29] - 宁德时代全球和海外市占率领先，全球市占率前十名中中国电池企业占据优势，其在非比亚迪车型市场市占率有望继续提升 [33][34][38] - 中上游原材料价格Q2以来稳中有降，电芯成本明显回落，电池环节成本价格有望逐步趋稳 [42][65] - 2024年电池库装比和库销比波动下降，各环节库存情况不同，三元正极和前驱体库存量稳中有降，负极、磷酸铁锂等环节库存和库销比维持低位 [55][56][60] 投资建议 - 首推电池环节，推荐宁德时代、亿纬锂能，建议关注国轩高科 [5] - 中游材料环节推荐关注结构件、前驱体和负极环节，推荐科达利、中伟股份、璞泰来，建议关注尚太科技 [5] - 推荐关注新能源车后周期机遇，推荐特锐德；展望后市关注电解液和正极环节，建议关注湖南裕能、天赐材料、容百科技 [5]

重点公司 科博达 增持 dongxiaobin@xyzq.com.cn S0190520080001 yupengliang@xyzq.com.cn S0190524030006 liuxinyao@xyzq.com.cn S0190524070005 周动态：广州拟立法支持自动驾驶出租车和公交车， 比亚迪与 Uber 合作 ＃inve推stSu荐ggestion＃ ( ＃ investS uggesti onChan ge＃ 维持 ） ＃createTime1＃ 2024 年 08 月 04 日 重点公司 评级 长城汽车 增持 银轮股份 增持 拓普集团 增持 爱柯迪 增持 福耀玻璃 买入 重点指数周表现（2024.7.29-2024.8.2） 指数 周涨跌幅（%） 周成交额（亿元） 年初至今涨跌幅（%） 上证综指 0.5% 16159 -0.8% 创业板指 -1.3% 9277 -7.7% SW 汽车 -1.1% 2923 -0.9% SW 乘用车 -4.7% 687 13.3% SW 商用车 1.3% 630 28.8% SW 零部件 0.5% 1418 -12.2% SW 汽车服务 4.0% 91 -2 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 环保行业估值处于低位且内部出现分化，注重运营的传统环保业态有“低估值、高股息”特点且估值有望重估，新兴环保业态有发展潜力，传统环保行业二次创业进展值得关注，推荐洪城环境、高能环境等公司 [5] 根据相关目录分别进行总结 重要数据追踪 - 碳市场方面，2024年7月29日至8月2日，全国碳市场碳排放配额（CEA）挂牌协议成交量11.24万吨，较上期下跌19.02万吨，跌幅62.85%；8月2日收盘价90.13元/吨，日环比-0.04%，与上期相比-1.60%。2024年7月22日至7月28日，国内8个试点城市碳排放配额总成交量68.78万吨，较上期增加6.66%；配额成交均价47.72元/吨，较上期下降46.10%；CCER成交量2.33万吨，较上期下降4.34%。欧盟同期碳排放配额期货成交量合计1.31亿吨，较上期减少3606.00万吨，跌幅21.59%；碳排放配额期货结算价（期间平均）68.46欧元/吨，较上期上涨2.82欧元/吨，涨幅4.30% [2][13][15][17] - 生物柴油及UCO方面，2024年6月，全国生物柴油及其混合物出口量5.71万吨，月度同比-60.59%，月度环比-40.35%；出口单价1165.37美元/吨，月度同比-0.90%，月度环比+4.98%。全国UCO出口量31.99万吨，月度同比+173.14%，月度环比-1.79%；出口单价895.43美元/吨，月度同比+0.87%，月度环比+0.16% [2][19][21] 板块行情 - 本期（7.29 - 8.2），上证综指上涨0.50%，深证成指下跌0.51%，创业板指下跌1.28%。A股环保板块指数上涨1.38%，子板块固体废物处理及资源化利用、大气治理、环卫、水务及水处理、环境监测及其他环保装备、综合环境治理的涨跌幅分别为+1.46%，+1.40%，+4.07%，+0.78%，+1.35%，+2.22%。H股环保板块指数下跌0.95%。截至2024年8月2日收盘，A股环保板块PE（TTM）估值16倍 [3][23] - 本期涨跌幅前五公司是新动力(15.95%)、惠城环保(12.91%)、兴源环境(12.80%)、天瑞仪器(11.71%)、福龙马(10.40%)；涨跌幅后五公司是大地海洋(-6.73%)、联合水务(-5.57%)、碧水源(-5.47%)、中创环保(-5.18%)、先河环保(-3.42%) [23] 行业要闻 - 国务院办公厅印发《加快构建碳排放双控制度体系工作方案》，“十五五”时期实施以强度控制为主、总量控制为辅的碳排放双控制度，建立碳达峰碳中和综合评价考核制度等，碳达峰后实施以总量控制为主、强度控制为辅的碳排放双控制度，建立碳中和目标评价考核制度 [4][35] - 浙江省生态环境厅发布《生活垃圾焚烧厂超低排放改造实施方案（征求意见稿）》，要求全省新建（含搬迁）生活垃圾焚烧发电项目达到超低排放水平，推动现有生活垃圾焚烧厂超低排放改造，明确了改造时间节点和绩效要求 [36] 本期（2024.7.29 - 2024.8.2）环保板块公司重点公告 - 中原环保全资子公司郑州市污水净化有限公司与郑州水务集团有限公司拟签署再生水销售意向协议，净化公司向水务集团销售部分再生水，价格0.83元/吨，每日供应量不超过30万吨，估算每年再生水费约9088.5万元 [37] - 侨银股份收到约5265万元江苏省2024年度无锡市锡山区东港镇环卫一体化保洁项目的《中标通知书》；预中标新城区城市环卫一体化服务项目，中标金额4899万元/半年；公司持股5%以上股东盐城珑欣企业管理合伙企业（有限合伙）计划减持不超过408.66万股 [37][38] - 复洁环保持股5%以上股东英硕投资计划减持不超过251.66万股 [38] - 绿色动力股东长城人寿增持公司H股至0.70亿股，持股比例增加至5.03% [38] - 正和生态部分董监高及核心管理人员增持股份87.2万股，占公司总股本的比例为0.41%，增持金额512.55万元 [38] 投资建议及风险提示（不包含风险提示） - 关注“低估值高股息”标的的估值重塑和代表未来而具有潜在成长性的企业，传统环保行业二次创业进展也值得关注 [39][40][41] - 标的选择上，关注“低估值，高股息”，长期关注运营能力出众、产生超额利润的经营主体和二次创业潜力大的龙头公司，新兴环保业态中优选受益于高景气度且具有潜在成长性的公司，推荐水务及水处理板块的洪城环境，固废处理及资源化板块的高能环境、瀚蓝环境、伟明环保，新兴环保业态的盛剑环境、青达环保 [5][42]

报告行业投资评级 - 行业评级为推荐（维持） [2] - 重点公司（中际旭创、天孚通信等）评级为增持 [2] 报告的核心观点 - 关于B系列芯片延迟，英伟达官方称Hopper需求强劲，Blackwell样品试用广泛开展，产量下半年有望增加，整体影响不大，需求仍强劲 [2][6] - 二季度北美四大云厂商资本开支同环比显著增长，对未来资本开支及AI投入展望乐观 [2][6] - 乐鑫科技2024H1营收和归母净利润同比大幅增长，单二季度表现更佳，智能化渗透率提升驱动Q2营收高增，盈利能力改善 [2][7] 根据相关目录分别进行总结 周观投资 - 英伟达B系列芯片延迟影响不大，需求仍强劲 [2][6] - 谷歌24Q2资本开支131.9亿美元，同比增91%，环比增10%，预计全年每季度资本支出维持或略高于一季度 [2][6] - 微软24Q2资本开支（不含金融租赁）138.7亿美元，同比增55%，环比增27%，约一半用于数据中心，一半用于服务器 [2][6] - 亚马逊24Q2资本开支176.2亿美元，同比增54%，环比增18%，预计2024年资本开支有意义增加，用于支持AWS增长及AI [2][6] - Meta24Q2资本开支81.7亿美元（不含融资租赁），同比增33%，环比增28%，上调全年资本支出下限，预计2025年资本支出明显增加 [2][6] - 乐鑫科技2024H1营收9.20亿元，同比+37.96%，归母净利润1.52亿元，同比+134.85%；单二季度营收5.33亿元，同比+52.78%，环比+37.66%；归母净利润9772万元，同比+191.87%，环比+81.26% [2][7] - 乐鑫科技智能化渗透率提升驱动Q2营收高增，芯片增速高于模组，客户集中度降低，盈利能力改善 [7] - 周重点推荐中际旭创、新易盛、天孚通信、亿联网络、鼎通科技 [7] 行业动态 - 2024年上半年广电服务业总收入6683.57亿元，同比增7.00%，实际创收收入5892.53亿元，同比增6.65%，广电5G用户2522.71万户 [9] - 2024年WLAN市场收入预计下降13%，价格下降加剧需求低迷，供应商裁减Wi-Fi 7 AP功能或提高新技术采用率 [10] - 未来五年AI基础设施支出将超1万亿美元，数据中心资本支出到2028年复合年增长率达24% [11] - 到2030年移动产业对亚太地区（不含中国）经济贡献将超1万亿美元，5G应用加速，移动对经济贡献增长率超全球平均水平 [12] - 2024年Q2全球智能手机市场出货量2.889亿台，同比增12%，三星、苹果、小米等排名前五 [13] - 北京发布“人工智能+”行动计划，力争2025年底形成相关大模型产品和成功案例，建设AI原生城市 [14] 大事提示 - 8月5日鼎通科技召开股东大会 [15] - 8月6日北斗星通召开股东大会，佳讯飞鸿限售股份上市流通 [15] - 8月7日和而泰、高斯贝尔召开股东大会，乐鑫科技召开股东大会并预计披露中报、举行业绩发布会 [15] - 8月8日润泽科技限售股份上市流通、增发股份上市（网下），思特奇、华测导航预计披露中报，长江通信、中国移动举行业绩发布会，盛科通信 -U、润欣科技召开股东大会 [15] - 8月9日中国移动、剑桥科技预计披露中报，盛洋科技召开股东大会，德科立限售股份上市流通 [15] - 8月10日日海智能预计披露中报 [15]

行业投资评级 - 报告维持计算机行业"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 - 短期有望迎来修复窗口,积极布局绩优标的或业绩预期较为充分的底部龙头公司 [25] - 海外大厂资本开支上行,建议持续重点布局算力投资机会 [26] - 随着政策的不断发力,低空经济有望加速发展 [27] 行业投资建议 - 建议关注金山办公、神州数码、海光信息等计算机行业龙头公司 [28] 低空经济政策支持 - 深圳发布《深圳市低空起降设施高质量建设方案(2024-2025)》,提出到2025年底建成1000个以上低空飞行器起降平台等目标 [31] - 国家及地方密集出台低空经济相关政策,为产业发展提供支持 [39][40] 低空经济应用场景 - 低空经济在物流、交通、农业、公安、医疗和文旅等领域有广泛应用 [56] - 公司如莱斯信息、深城交等积极布局低空经济相关业务 [58][59] 行情回顾 - 7月28日-8月3日,计算机行业指数上涨2.17%,跑赢创业板指数和上证指数 [14] 风险提示 - 板块业绩存在不达预期的风险;下游需求存在景气度不稳定的风险;科技创新可能带来短期业绩下降 [256]

报告行业投资评级 - 宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份、河钢资源、久立特材、甬金股份评级均为增持 [4] 报告的核心观点 - 悲观情绪释放，钢厂逐步减产助推钢价反弹，短期需求预期变化对钢价止跌关键，后续钢铁需求回升需跟踪财政发力状况，推荐板材类企业及铁矿 + 铜矿双主业标的河钢资源 [1] 根据相关目录分别进行总结 1、行情表现周回顾 - 涨幅前五的公司为沙钢股份（周涨跌幅 12.28%）、凌钢股份（6.15%）、马钢股份（5.21%）、方大炭素（4.71%）、河钢股份（4.30%）；跌幅前五的公司为永兴材料（-2.85%）、鄂尔多斯（-2.35%）、抚顺特钢（-2.26%）、方大特钢（-2.22%）、大中矿业（-2.00%） [11] 2、基本面周跟踪 2.1、全国钢价整体偏弱，铁矿石库存下降 - 全国钢价整体偏弱，螺纹钢、线材、热轧板卷、冷轧板卷、中板在各地均价及周变动有差异 [12] - 铁矿石全球发货量 3019 万吨，周环比上升 108.9 万吨，日均铁水产量 236.62 万吨，环比下降 2.99 万吨，供需双弱，短期或盘整震荡 [2] - 钢材盈利表现偏弱，热轧板、冷轧板、螺纹钢、中厚板吨毛利环比均下降 [3] 2.2、高炉开工率下降，社库下降，厂库下降，需求偏弱 - 高炉开工率下降，全国 247 家高炉开工率 81.28%，周环比下降 1.05pct，五大品种全国周产量共 844.06 万吨，环比下降 31.42 万吨 [3] - 社库下降，厂库下降，五大品种社会库存和钢厂库存均呈下降趋势 [29] - 全国建筑钢材需求偏弱，本期全国建筑钢材成交量均值 11.34 万吨，周环比增加 1 万吨，螺纹钢表观消费 215.6 万吨，周环比下降 11.4 万吨，热轧板卷表观消费 321.3 万吨，周环比增加 0.08 万吨 [3] 3、行业周动态 3.1、行业重点新闻 - 国务院印发《深入实施以人为本的新型城镇化战略五年行动计划》，积极培育住房租赁市场，推进保障性住房建设 [32] - 郑州市住房保障部门不再对新建商品住房销售价格进行指导，开发企业自主定价销售 [33] 3.2、主要公司公告 - 凌钢股份控股股东凌钢集团于 2024 年 7 月 31 日增持公司股票 339.59 万股，增持比例 0.12%，并计划 12 个月内增持不超总股本 2% [33] - 华菱钢铁控股股东湖南钢铁集团及一致行动人湘潭钢铁集团于 2024 年 7 月 11 - 29 日累计增持公司股份 6916.41 万股，占总股本 1.00% [34]