报告公司投资评级 - 维持"买入"评级[4] 报告的核心观点 业绩向好预期仍存 - 2024三季度公司实现营业收入63.37亿元，同比增长11.58%；归母净利润7.17亿元，同比增长3.36%，剔除GDR汇兑损益后归母净利润为7.37亿元，同比增长32.02%；扣非净利润6.55亿元，同比增长15.09%，剔除GDR汇兑损益后扣非净利润6.75亿元，同比增长55.60%[2] - 单Q3业绩端，公司营业收入20.85亿元，同比增长2.30%，归母净利润2.00亿元，同比增长9.52%，扣非净利润1.83亿元，同比增长25.81%[2] 加速"AI+机器人落地"，持续推进"1+2+N"智能工厂建设新模式 - 2024年8月，中控技术投资的浙江人形机器人创新中心发布人形机器人"领航者2号NAVIAI"，是首个具有精确技能作业能力的人形机器人[2] - 2024年9月，中控技术提出"1+2+N"的智能工厂建设新模式，并与江西九二盐业有限责任公司合作，实现生产过程自动化、企业运营自动化的深度融合[2] 财务数据总结 营收和利润预测 - 预测公司2024-2026年实现营收98.15亿元、115.71亿元、139.87亿元；归母净利润12.33亿元、14.74亿元、17.69亿元[4] - 预测2024-2026年EPS分别为1.56元、1.86元、2.24元，PE分别为32.4X、27.1X、22.6X[4] 主要财务指标 - 2022-2026年营业收入增长率分别为46.6%、30.1%、13.9%、17.9%、20.9%[7] - 2022-2026年归母净利润增长率分别为37.2%、38.1%、11.9%、19.5%、20.1%[7] - 2022-2026年ROE分别为15.2%、11.3%、11.8%、12.8%、13.8%[7]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 前三季度实现营收利润双增长 - 2024年前三季度公司实现营收7.03亿元,同比增长43.24%;实现归母净利润7,834.10万元,同比增长47.72%;实现扣非后归母净利润7,107.79万元,同比增长56.10% [1] - 从单季度来看,公司2024Q3实现营收2.51亿元,同比增长58.15%,环比下降2.84%;实现归母净利润2,903.82万元,同比增长262.57%,环比下降6.54%;实现扣非后归母净利润2,581.89万元,同比增长336.46%,环比下降12.44% [1] 持续加大研发投入,推进产品升级 - 2024年前三季度,公司发生研发费用6,285.88万元,同比增长16.32%,研发费用占收比为8.94% [1] - 112G产品需求不断提升起量,相较2024Q2有一定幅度的提升 [1] - 公司已在2024年上半年研发送样液冷连接器,正在客户测试阶段 [1] - 东莞鼎通产能利用率在逐渐提升,基本达到饱和状态;信阳鼎润子公司主要以生产汽车连接器为主,公司将持续提升产能利用率,促进业绩提升 [1] 盈利预测与投资评级 - 预测公司2024-2026年归母净利润为0.95/1.28/1.71亿元,2024-2026年EPS分别为0.69/0.92/1.23元 [2] - 当前股价对应PE分别为64/47/35倍,随着公司通讯连接器产品需求逐步恢复,各地产能不断释放,维持"买入"评级 [2]

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [5] 报告的核心观点 境内外业绩双向发力，在手订单仍较充裕 - 2024 前三季度公司实现营业收入 19.41 亿元，同比增长 16.79%；归母净利润 4.22 亿元，同比增长 21.95% [2] - 按地区分布，报告期内公司境内收入 16.05 亿元，同比增长 7.38%，境外收入 3.29 亿元，同比增长 105.85% [2] - 截至报告期末在手合同 37.66 亿元，同比增长 28.70% [2] 积极出海，引领行业 - 公司积极参加中东迪拜展会，推出新一代AMI、透明配网、智慧水务等解决方案，与多家国际客户建立业务联系 [3] - 与阿联酋能源部签订合作备忘录，在智慧建筑、配电网、智能水电管理领域开展深度合作 [3] - 公司旗下产品获得多项国际认证，如OIML、WRAS、CE RED等，引领行业新标准 [3] 财务数据总结 - 2024-2026年预计营收分别为30.24亿元、39.50亿元、50.79亿元 [5] - 2024-2026年预计归母净利润分别为6.66亿元、8.33亿元、10.42亿元 [5] - 2024-2026年预计EPS分别为1.36元、1.69元、2.12元 [5] - 2024-2026年预计PE分别为31.1X、24.9X、19.9X [5]

报告行业投资评级 报告给予行业"强于大市"的投资评级。[3] 报告的核心观点 1) 2024 北京国际风能大会上,12家风电整机企业签订了《中国风电行业维护市场公平竞争环境自律公约》,从而防止"内卷式"恶性竞争,维护风电市场公平竞争秩序,引导行业健康可持续发展。[1] 2) 随着补贴逐步退坡,平价风电开发成本不断降低,陆上和海上风电纷纷卷入低价恶性竞争,不利于高质量开发项目,并延伸至上游产业链。自律公约提出了应当遵循的定价、法律法规和自觉性方面的准则,有望合力遏制内卷的驱动力,带动行业进入健康有序的发展节奏。[2] 3) 下半年以来,部分项目在新的评标过程中已摆脱最低价中标的现象,而是把全生命周期的维护、资本开支和发电能力等作为评价LCOE的依据,市场正逐渐回归理性,整机企业的盈利能力也有望边际回暖。[2] 4) 2024年1-6月,全国陆上风电新增装机25.01GW,同比增长14.25%;海上风电新增装机0.83GW,同比下降24.55%。陆上风电累计装机429.93GW,同比增长20.18%;海上风电累计装机38.17GW,同比增长21.33%。[14][15] 5) 2023年以来,海上风机中标价格下降趋势明显,均价为3442.14元/kW。[3] 分行业总结 主机环节 随着大兆瓦新产品的推出和批量应用,降本工作持续推进,装机空间确定性高,盈利能力有望边际向好,重点推荐三一重能,建议关注金风科技。[25] 塔筒管桩环节 产能利用率有望随着海风需求改善显著提升,从而出货量和单吨盈利齐升,重点推荐如海力风电、天顺风能、泰胜风能等区域优势明显,海外市场开拓顺利和获单能力较强的供应商,建议关注大金重工。[25] 铸锻件环节 重点推荐如金雷股份、日月股份等大兆瓦铸锻件市占率较高且海外客户产品认证工作顺利推进、产能较为充足的供应商。[25] 海缆环节 重点推荐具备较强获单区位优势,高电压等级产品行业领先企业以及有望取得行业突破的企业,如东方电缆、起帆电缆。[25] 其他零部件环节 重点推荐海外布局长久且与大客户关系稳定,产品认可度和市占率高的企业,如金盘科技、振江股份、中际联合。[25]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024年Q3营收同比增长39.0%,环比增长12.8%;归母净利润同比增长54.2%,环比增长31.2% [1] - 先进制程(7nm及以下)占晶圆总营收的比重为69%,同比增加10个百分点,环比增加2个百分点;3/5/7nm制程占比分别为20%/32%/17% [2] - 2024年Q3毛利率为57.8%,同比增加3.5个百分点,环比增加4.6个百分点,大幅超出预期 [2] - 费用管控良好,研发/销售及管理费用率分别为6.95%/3.46% [2] 产能扩张和先进封装业务 - CoWoS产能已提升至去年的两倍多,2025年预计将继续同比翻倍 [2] - 公司在海外建设的多个工厂正在陆续投产,包括亚利桑那州、熊本和德国 [2] - 先进封装业务增速将远超公司平均水平,2024年占比处于个位数的高位,利润率水平也在不断改善 [2] 未来发展趋势 - AI需求持续火热,预计2024年服务器AI处理器收入贡献将超过15% [3] - 智能手机和个人计算机因AI的加入将保持健康增长 [3] - 2纳米的需求预计将超过3纳米,公司将为2纳米规划更多产能 [3] 盈利预测和估值 - 上调2024-2026年归母净利润预测至361.08亿美元、485.30亿美元、583.47亿美元 [5] - 对应EPS为6.96美元、9.36美元、11.25美元,PE为29X、22X、18X [5]

行业投资评级 - 报告给出了通信行业的"强于大市"的投资评级 [2] 报告的核心观点 数据要素政策形成合力 - 多个数据要素政策持续出台,形成合力,有助于我国数据要素市场的全面确立 [16][17] - 数据要素价值量化确定、确权等环节持续迎来利好,有助于激活数据要素市场活力 [16][17] 卫星互联网建设稳步推进 - SpaceX 实现星舰可重复使用,大幅降低发射成本,有望引领并重塑未来航天产业 [29][31] - 千帆星座等卫星互联网项目有望逐步进入招标期和密集发射期,带动产业链加速发展 [32][34] 分行业内容总结 数据要素产业链 - 国家出台多项政策,推动数据标准体系建设、可信数据空间发展,为数据要素产业链发展提供政策支持 [16][24][25][26][27] - 建议关注数据要素产业链各环节的投资机会,如数据管理、数据服务、数据确权等 [16][17][28] 卫星互联网产业链 - 上游卫星制造环节有望率先受益,中游卫星发射和地面网络设备制造也将受益 [34] - 下游卫星运营和应用也将迎来发展机遇 [34] - 建议关注产业链各环节的核心供应商 [34]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024年第三季度营收和净利润同比大幅增长，分别达到39.0%和54.2% [1] - 先进制程(7nm及以下)占晶圆总营收的比重达69%，同比提升10个百分点 [2] - 3/5/7nm制程占晶圆营收的比重分别为20%/32%/17%，同比变动分别为+14/-5/+1个百分点 [2] - 2024年第三季度毛利率达57.8%，同比提升3.5个百分点，超出预期 [2] 公司产能和产品布局 - CoWoS产能已提升至去年的两倍多，2025年预计将继续同比翻倍 [2] - 公司在海外新建多个晶圆厂，亚利桑那州、熊本和德国工厂将陆续量产 [2] - 公司预计2纳米的需求将超过3纳米，将为2纳米规划更多产能 [3] 行业和市场需求 - AI需求持续火热，预计2024年AI处理器收入将占公司总营收15%左右 [3] - 除AI外，智能手机和个人电脑市场也将保持健康增长 [3] - 公司预计2024年晶圆制造行业将同比增长约10%，并上调公司2024年全年营收增长率预期至约30% [5] 盈利预测和估值 - 上调2024-2026年归母净利润预测至361.08亿美元、485.30亿美元、583.47亿美元 [5] - 对应EPS为6.96美元、9.36美元、11.25美元，PE为29X、22X、18X [5]

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司发布控股股东增持公司股份计划,增持总金额不低于0.6亿元人民币,不超过1.2亿元人民币,彰显公司对未来发展前景的信心和中长期投资价值的认可 [1][2] - 公司积极响应证监会号召,进一步深化"提质增效重回报"行动,努力推动公司市场价值与内在价值相匹配,切实承担起高质量发展和提升自身投资价值主体责任,助力资本市场平稳健康发展 [2] - 公司是高分红+优质品牌OTC企业,聚焦胃肠领域,通过"内生+外延"双轮驱动,积极探索线上渠道,预计未来3年营收和净利润将保持11%-15%的增长 [1][2] 财务数据总结 - 2024-2026年营业收入预计分别为42.75/47.56/54.25亿元,同比增长-3%/11%/14% [1] - 2024-2026年归母净利润预计分别为7.95/9.02/10.38亿元,同比增长12%/13%/15% [1] - 2024-2026年EPS预计分别为1.26/1.43/1.65元 [4] - 2024-2026年ROE预计分别为17.6%/17.9%/18.3% [4] - 2024-2026年PE预计分别为18/16/14倍 [1]

报告行业投资评级 - 报告未给出明确的行业投资评级 [37] 报告的核心观点 - 传统与新兴市场需求各受扰动,国内主力出口地区遇极端天气 [2] - 回归到博弈层面,当下Price in光伏的胜率与赔率正逐渐清晰,行业部分环节出现的非理性竞争实则也正加快产能出清 [4] - 年初国内装机与海外出口的数据力证全球光伏装机在23年的高基数下仍能正增长的韧性,而国内高层定调以及海外能源转型则打开长期的光储需求天花板 [4] 分国家出口分析 - 欧洲市场受观望降息、组件价格战加剧、政策补贴未明确等影响,终端装机出现乏力、库存累积影响拉货动力 [8] - 亚洲市场整体增长韧性持续,印度、巴基斯坦阶段性受挫,阿联酋、沙特阿拉伯同比维持高增 [2][17] - 非洲市场需求走弱,但尼日尼亚、赞比亚等新市场需求开始出现积极变化 [30] - 南美市场受单一大市场巴西贸易政策变化影响 [34] 分省份出口分析 - 华东地区台风天气对相关港口出货产生明显影响,安徽、浙江、江苏等主力省份出口均出现下滑 [22] - 广东省出口下滑幅度相对较小 [25][26]

报告行业投资评级 报告给予机械设备行业"强于大市"的投资评级。[6] 报告的核心观点 行业重要新闻 1. 工信部提出培育壮大低空经济、智能制造等新质生产力。[10] 2. 2024年9月工程机械行业主要产品销售情况。[11] 3. 9月中国地区小松挖掘机开工小时数同比增长6.9%。[12] 4. 1至9月全国铁路发送旅客33.3亿人次。[12] 5. 特斯拉Optimus实现自主导航新突破。[12] 行情回顾 1. 本周机械设备板块涨幅为4.10%,跑赢沪深300指数3.12个百分点。[6][7][8] 2. 机械设备各子板块中,其他自动化设备涨幅最高,为7.48%。[7][8] 3. 个股方面,大宏立、优机股份、瑞奇智造等涨幅居前。[9] 重点数据跟踪 1. 制造业PMI指数保持在荣枯线以上。[13] 2. 固定资产投资完成额同比增速有所回升。[14][15] 3. 工业机器人月产量保持增长。[26] 4. 挖掘机月产量同比增速有所回升。[23][24] 5. 中国小松挖掘机开工小时数同比增长。[17][18] 6. 新能源汽车和动力电池产量保持增长。[22][23] 7. 光伏和风电新增装机容量持续增加。[24][25]