报告行业投资评级 中药行业短期受高基数和政策影响有所承压,但整体业绩有望逐步修复。[3][6] 报告的核心观点 中报总结 1. 2024H1中药板块实现营收1819亿元(yoy-3.32%),实现归母净利润221亿元(yoy-8.96%)。高基数下板块整体有所承压。[3] 2. 2024H1销售费用率持续优化,研发投入加大。毛利率承压,费用优化下归母净利率同比小幅下滑。[6][7] 3. 单季度来看,24Q2实现营业收入847亿元(yoy-6.11%),实现归母净利润95亿元(yoy-10.47%),下滑环比均有所加速。[8] 9月观点 1. 关注估值下调机会,持续推荐优质大众品中药。[11][14] 2. 建议关注国企改革相关标的、优质大众品中药、高分红和稳定现金流标的、拥有政策优势标的、估值较低标的、高端中药标的。[14] 根据目录分别进行总结 中报总结 1. 2024H1中药板块整体有所承压,但全年业绩有望逐步修复。[3] 2. 行业整体销售费用率、管理费用率、财务费用率均有所优化,但毛利率承压导致归母净利率同比小幅下滑。[6][7] 3. 单季度来看,24Q2业绩下滑环比加速,主要受上游中药材价格高位和下游政策执行放量需时等因素影响。[8] 9月观点 1. 建议关注估值较低的优质大众品中药标的,如达仁堂、柳药集团、寿仙谷等。[14] 2. 同时也建议关注国企改革相关标的、高分红和稳定现金流标的、拥有政策优势标的、高端中药标的。[14]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级），涉及股票中，中闽能源、川投能源、国投电力、三峡能源、南网储能投资评级为增持，国电电力、长江电力投资评级为买入 [2] 报告的核心观点 - 省级新能源现货交易实施细则、相关配套绿证和绿电交易政策陆续发布，新能源市场化程度加深，推荐以水电/火电为基本盘的综合性发电企业国投电力、国电电力，长期看好拥有优质资源的绿电运营商中闽能源、三峡能源 [7] 分组1：板块市场表现 行业涨跌幅及估值 - 本周（9.02 - 9.06）申万公用事业行业指数下降2.73%，低于上证指数0.04个百分点，低于沪深300指数0.02个百分点，低于创业板指0.05个百分点，在31个申万一级行业涨跌幅中排名第二十；细分行业中，火力发电、水力发电、热力服务、光伏发电、风力发电、电能综合、燃气申万指数涨跌幅分别为 -3.27%、 -0.36%、 -3.12%、0.33%、 -6.50%、 -2.75%、0.34% [10] - 年初至今（9.06）申万公用事业行业指数相对上涨2.75%，细分领域中，火力发电较年初上涨3.83%，水力发电上涨21.39%，热力服务下降30.94%，光伏发电下降25.42%，风力发电下降12.95%，电能综合服务下降6.62%，燃气下降9.07% [13] - 本周（9.02 - 9.06）申万公用事业行业指数PE（TTM）为16.39倍，上周为17.02倍，2023年同期为21.55倍；细分领域中，火力发电、水力发电、光伏发电、风力发电申万三级指数PE（TTM）分别为11.27X、22.50X、18.01X、18.05X [16] - 本周（9.02 - 9.06）申万公用事业行业指数PB为1.76X，上周为1.81X，2023年同期为1.77X；细分领域中，火力发电、水力发电、光伏发电、风力发电申万三级指数PB分别为1.30X、3.10X、0.90X、1.39X [18] 个股涨跌幅及估值 - 个股上周涨幅前五为大众公用（ +12.96%）、兆新股份（ +11.05%）、新筑股份（ +8.82%）、ST聆达（ +6.64%）、佛燃能源（ +5.58%）；跌幅前五为中国广核（ -11.30%）、三峡能源（ -8.75%）、皖能电力（ -8.12%） [20] - 报告列出了本周（9.02 - 9.06）部分重点个股的区间涨跌幅、排名、周涨跌幅、排名以及2024 - 2026E的EPS、PE、PB等估值数据 [23][25] 分组2：行业及公司动态 行业动态 - 截至7月底，内蒙古电力多边市场绿电交易累计结算电量442.6亿千瓦时，蒙西电网发电侧630家新能源发电企业、用电侧1158家用电企业参与绿电交易，推动绿色能源使用 [27] - 9月3日，第七届中 - 印尼能源论坛在巴厘岛召开，印尼愿与中国加强清洁低碳能源领域交流合作，其设定2060年实现碳中和目标，清洁能源领域潜力大 [28] - 9月9日，中电联发布数据，1 - 6月电化学储能新增投运电站142座、总装机10.37GW/24.18GWh、同比增长40%；截至6月，累计投运电站1100座、总装机35.37GW/75.05GWh，在建电站267座、总装机13.61GW/26.66GWh [29] - 9月5日，国家能源局印发《可再生能源绿色电力证书核发和交易规则》，明确多方面要求，后续将编制细则、宣传、监管 [30] - 9月2日，成都提出2024年新增推广500辆氢燃料电池商用车 [30] - 9月2日，吉林电力交易中心征求《吉林省电力市场运营规则及配套实施细则（试行2.0版征求意见稿）》意见，部分新能源场站参与现货市场规则明确 [30] 公司动态 - 9月9日，甘肃能源拟与多方合作设立甘肃电投民勤新能源有限公司，负责武威民勤100万千瓦新能源项目，公司持股70% [31] - 9月9日，新天绿能发布8月经营数据，发电量同比增加0.42%，输/售气量同比增加40.96% [31] 大事提醒 - 9月9日，华能结构调整1号基金增持华能国际15,000,000股A股股份，占公司总股本的0.0956% [33] - 川能动力将于9月12日召开业绩说明会，中报显示营业总收入18.03亿元，同比增长0.9%，归母净利润6.34亿元，同比增长38.76% [33] 个股大宗交易 - 报告列出了爱旭股份、国电电力、长江电力、隆基绿能在特定区间的大宗交易情况，包括交易次数、成交量、占流通盘比、占总盘比 [34] 分组3：重点数据跟踪 主要煤电价格 - 2024年9月6日，秦皇岛山西优混（5500）动力煤平仓价为840元/吨，周环比变幅为0.24%；印尼、澳洲、山西省广州港5500K动力煤库提价分别为927.02元/吨、899.33元/吨、885.00元/吨，周环比变化分别为1.65%、0.86%和0% [35] 绿证及省内绿电交易数据 - 本周（09.02 - 09.05）绿证日均交易均价分别为5.11元、4.64元、3.26元、1.72元；风电挂牌成交量合计为12.25万张，太阳能发电挂牌成交量合计为20.99万张 [37] - 2024年1 - 8月，绿证月度交易成交量分别为2750、1389、2083、1361、2394、5665、777、549万张，月度交易均价分别为153、37、41、24、9、5、7、6元/张，整体均价呈下降趋势；8月风电、光伏绿证成交量为182、328亿张 [38] CEA及CCER交易数据 - 本周（9.02 - 9.06），全国CEA成交量分别为34.73万吨、1.23万吨、21.55万吨、92.63万吨、3.81万吨，累计成交均价分别为92.64元/吨、96.02元/吨、96.56元/吨、83.18元/吨、97.65元/吨 [44] - 2024年1 - 8月，全国CEA交易量分别为301.62、240.60、319.30、646.31、288.15、398.71、349.06、586.21万吨，成交均价分别为72.61、75.42、85.43、93.59、94.20、91.85、90.99、86.21元/吨 [44] - 2024年1 - 8月，北京CCER交易量分别为1.50、0、0.01、0.64、2.68、0.28、0.26、1.40万吨，成交均价分别为69、 -、79.67、80.17、76.04、90.06、93.96、93.19元/吨 [46]

报告公司投资评级 公司维持"增持"评级。[6] 报告的核心观点 1) 2024 H1 公司业绩短期承压,风电主轴毛利率下降,主要受锻造和铸造产品价格压力影响。但预计随着产能利用率提升,公司盈利能力或将回暖。[1][2] 2) 风电行业发展空间广阔,将带动公司锻造和铸造主轴需求释放。公司在锻造和铸造主轴领域持续布局,有望进一步巩固行业地位。[2] 3) 公司自由锻件和轴瓦业务不断创新,有望成为公司第二主业,带来新的增长点。[6] 财务数据总结 1) 预计2024-2026年公司营业收入分别为21.91/29.31/37.82亿元,同比增长12.58%/33.79%/29.03%。归母净利润为3.63/5.64/7.31亿元,同比增速为-11.97%/55.58%/29.59%,EPS为1.13/1.76/2.28元。[6] 2) 公司2024-2026年预计PE为13/9/7倍。[6] 风险提示 1) 风电装机不及预期 2) 原材料价格波动 3) 扩产计划进展不及预期 4) 汇率波动及外汇政策变化[6]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司 2024 年上半年收入和归母净利润同比大幅增长，主要得益于荆州基地一期项目的运营达效和德州本部装置的技术改造扩能，带动主导产品产销量提高 [2] - 公司各主要产品价格变动区间均值呈现不同程度的上涨或下降 [2] - 公司各项费用率同比有所变动，其中销售费用率和财务费用率有较大幅度上升 [2] - 公司各项现金流净额变化较大，经营性现金流净额同比上升，投资活动和筹资活动现金流净额同比有所变动 [2] - 公司应收账款同比大幅上升，应收账款周转率下降明显，存货同比上升但存货周转率有所上升 [2] - 公司正在持续推进荆州二期及其他项目建设，"德州+荆州"双利润中心有望形成 [2][5] 财务数据总结 - 2024-2026 年公司预计收入分别为 341.84/384.18/423.53 亿元，同比增长 25.4%/12.4%/10.2% [5] - 2024-2026 年公司预计归母净利润分别为 46.29/56.57/67.30 亿元，同比增长 29.5%/22.2%/19.0% [5] - 2024-2026 年公司预计 EPS 分别为 2.18/2.66/3.17 元 [5] - 2024-2026 年公司预计 PE 分别为 10/8/7 倍 [5]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2][7] 报告的核心观点 - 持续看好制冷剂进入景气周期，看好公司含氟精细化学品方面布局 [1] - 制冷剂板块拉动整体业绩上升，公司营收同比增长与产品销量增长相关，利润同比增长受产品价格变化影响 [3] - 公司各项现金流净额变化较大，应收账款同比上升、周转率上升，存货同比上升、周转率下降 [6] - 公司制冷剂配额优势明显，在配额削减背景下有望稳定获利，且积极布局四代制冷剂及冷却液领域 [6] - 公司含氟聚合物及含氟精细化学品快速发展，在建项目众多，预计板块综合竞争力将进一步增强 [7] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 - 预计2024 - 2026年收入分别为241.92/272.57/301.95亿元，同比增长17.1%/12.7%/10.8%，归母净利润分别为25.18/34.67/45.32亿元，同比增长166.8%/37.7%/30.7%，对应EPS分别为0.93/1.28/1.68元，结合9月9日收盘价，对应PE分别为16/11/9倍 [2][7] 事件 - 2024年8月23日公司发布半年报，2024年上半年收入120.80亿元，同比上升19.65%；归母净利润8.34亿元，同比上升70.31%；扣非净利润7.94亿元，同比上升73.97%；2Q24营业收入66.10亿元，环比上升20.86%；归母净利润5.24亿元，环比上升68.83% [2] 点评 - 2024年上半年含氟精细化学品/氟化工原料/含氟聚合物材料/基础化工产品及其它/制冷剂/石化材料收入分别为1.18/17.70/11.44/17.82/43.19/20.16亿元，YoY分别为350.28%/124.89%/-3.23%/10.40%/46.76%/66.27% [3] - 2024年上半年含氟精细化学品/氟化工原料/含氟聚合物材料/基础化工产品及其它/制冷剂/石化材料销量分别为0.28/16.79/2.13/89.66/16.14/25.46万吨，YoY分别为302.59%/-2.51%/-3.07%/15.53%/11.91%/60.40% [3] - 2024年上半年含氟精细化学品/氟化工原料/含氟聚合物材料/基础化工产品及其它/制冷剂/石化材料平均售价分别为5.22/0.33/3.95/0.15/2.43/0.78万元/吨，YoY分别为 - 48.36%/6.68%/-23.78%/-20.66%/22.05%/2.30% [3] - 1H24销售费用同比下降9.03%，销售费用率0.76%，同比下降0.24pcts；财务费用同比上升253.97%，财务费用率0.20%，同比上升0.36pcts；管理费用同比上升11.56%，管理费用率3.38%，同比下降0.24pcts；研发费用同比上升8.48%，研发费用率4.47%，同比下降0.47pcts [3] 现金流及资产情况 - 1H24经营性活动现金流净额6.05亿元，同比上升10.04%；投资活动现金流净额 - 13.67亿元，同比下降28.23%；筹资活动现金流净额5.40亿元，同比上升82.52%；期末现金及等价物余额13.11亿元，同比下降19.27% [6] - 应收账款同比上升5.62%，周转率从2023年同期8.64次上升到10.27次；存货同比上升45.48%，周转率从2023年同期5.11次下降到4.81次 [6] 制冷剂优势 - 公司（含控股子公司）拥有第二代氟制冷剂HCFC - 22生产配额4.75万吨，占全国26.3%，其内用配额占全国31.55%，为国内第一；拥有第三代氟制冷剂（HFCs）生产配额27.88万吨，占全国同类品种合计份额的39.16% [6] - 四代制冷剂领域运营两套主流HFOs生产装置，产能合计约8000吨/年，正在实施新建一套9000吨/年R1336装置及其配套设施项目；冷却液方面拥有4000吨/年氢氟醚D系列产品以及1000吨/年全氟聚醚JHT系列产品 [6] 含氟聚合物及精细化学品发展 - 含氟聚合物品种齐全，TFE、HFP、VDF、PTFE、FEP、FKM、PVDF、ETFE产能规模位居行业领先地位，含氟精细化学品产能规模、品种数量快速提升 [7] - 1H24 4000t/年TFE下游高端含氟精细品技改项目、44kt/年高端含氟聚合物项目（新增5000t/a焚烧炉）等项目建成，10000t/年高品质可熔氟树脂及配套项目、500吨/年全氟磺酸树脂项目一期250吨/年项目、1万吨/年FEP扩建项目处于建设之中 [7]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [6] 报告的核心观点 公司基本业务表现良好 - 公司1H24营收和利润实现同比双增长 [3] - 公司"基本仓"业务表现稳健,维持较高毛利率水平 [3] - 公司产能持续释放,产销量大幅提升 [4] 公司盐湖提锂业务发展迅速 - 公司在盐湖提锂领域拥有领先的技术和产业化能力 [5] - 公司盐湖提锂项目持续扩张,技术壁垒和成本优势显著 [5] - 公司盐湖提锂业务有望贡献更多业绩增量 [6] 公司海外市场拓展良好 - 公司海外市场收入快速增长,国际化战略推进顺利 [5] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年营收和净利润将保持较快增长 [6] - 公司盈利能力和获利能力较强,财务指标良好 [9]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][5] 报告的核心观点 - 受聚醚胺产品价格下跌影响1H24公司业绩承压 但COC产品下游需求前景良好 随着公司COC产业化逐步推进以及潜江项目的逐步建成 公司有望开辟第二收入增长曲线 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2024年8月30日阿科力发布2024年中报 1H24营业收入为2.42亿元 同比下降13.30%；归母净利润为198.29万元 同比下降87.75%；扣非净利润为32.92万元 同比下降97.66%；2Q24营业收入为1.39亿元 环比上升34.79%；归母净利润为79.19万元 环比下降33.51% [1] 点评 - 1H24公司脂肪胺/光学材料收入分别为1.45/0.97亿元 YoY分别-20.86%/1.06% 毛利率分别为3.04%/22.33%；平均售价为15210.64/29881.82元/吨 同比下降13.83%/24.71%；销量为9519.86/3244.17吨 同比变化分别为-8.15%/34.24% [2] - 1H24公司销售费用同比下降52.98% 销售费用率为0.81% 同比下降0.69pcts；管理费用同比下降8.00% 管理费用率为7.13% 同比上升0.41pcts；财务费用同比下降14.38% 财务费用率为-2.55% 同比下降0.61pcts；研发费用同比下降22.64% 研发费用率为2.90% 同比下降0.35pcts [2] - 1H24公司各项现金流净额变化较大 经营性活动产生现金流净额为1500.97万元 同比下降65.85%；投资活动产生现金流净额为-8055.86万元 同比下降171.44%；筹资活动产生现金流净额为-1758.75万元 同比上升38.83%；期末现金及现金等价物余额为2.75亿元 同比下降26.76% [2] - 应收账款同比上升12.13% 应收账款周转率有所下降 由2023年同期的3.85次变为3.32次；存货同比下降-24.86% 存货周转率有所上升 由2023年同期的4.64次变为5.26次 [2] COC产品产业化进程 - 1H24公司高透光材料环烯烃单体已实现量产并产生少量销售 COC千吨级生产线已建成 预计3Q24进行试生产 [5] - 1H24公司新设立自研项目2个 分别为“生物医药包装专用环烯烃共聚物（COC）的开发”以及“电子光学专用环烯烃共聚物（COC）的开发” [5] - 潜江项目完成了项目建设前期所有手续 土建施工按施工计划稳步推进 预计2024年Q3完成所有土建施工 [5] 投资建议 - 预计阿科力2024 - 2026年收入分别为5.68/9.72/11.84亿元 同比增长5.9%/70.9%/21.8% 归母净利润分别为0.35/1.26/1.95亿元 同比增长48.2%/255.9%/54.8% 对应EPS分别为0.40/1.43/2.22元；结合公司9月6日收盘价 对应PE分别为88/25/16倍 [5] 财务报表和主要财务比率 - 展示了2022A - 2026E经营活动现金流、净利润、折旧摊销等多项财务指标数据 [6] 资产负债表和利润表 - 呈现了2022A - 2026E流动资产、现金、应收票据及应收账款等资产负债表项目和营业收入、营业成本、营业税金及附加等利润表项目数据 [7] 主要财务比率 - 包含2022A - 2026E成长能力、获利能力、资产负债率等多项财务比率数据 [8]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级），涉及股票如中闽能源、川投能源、国电电力等，评级有增持、买入等[2] 报告的核心观点 - 省级新能源现货交易实施细则、相关配套绿证和绿电交易政策陆续发布，新能源市场化程度加深，推荐以水电/火电为基本盘的综合性发电企业国投电力、国电电力，长期看好拥有优质资源的绿电运营商中闽能源、三峡能源[7] 根据相关目录分别进行总结 板块市场表现 行业涨跌幅及估值 - 本周（9.02 - 9.06）申万公用事业行业指数下降2.73%，低于上证指数、沪深300指数和创业板指，在31个申万一级行业涨跌幅中排第二十，细分行业中火力发电、水力发电等有不同涨跌幅；年初至今申万公用事业行业指数相对上涨2.75%，细分领域表现各异[10][13] - 本周申万公用事业行业指数PE（TTM）为16.39倍，PB为1.76X，细分领域如火力发电、水力发电等的PE（TTM）和PB也有相应数据及变化[16][18] 个股涨跌幅及估值 - 个股上周涨幅前五为大众公用、兆新股份等，跌幅前五为中国广核、三峡能源等；本周重点个股如川投能源、国投电力等有不同涨跌幅及排名[20][23] - 报告给出了本周重点个股如华能国际、国电电力等的股价、EPS、PE、PB等估值数据[25] 行业及公司动态 行业动态 - 内蒙古绿电交易快速增长，截至7月底，内蒙古电力多边市场绿电交易累计结算电量442.6亿千瓦时，众多发电和用电企业参与[27] - 第七届中 - 印尼能源论坛在巴厘岛召开，印尼愿与中国加强清洁低碳能源领域交流合作[28] - 中电联发布数据，1 - 6月电化学储能新增投运电站142座、总装机10.37GW/24.18GWh、同比增长40%[29] - 国家能源局印发《可再生能源绿色电力证书核发和交易规则》，将从编制细则、宣传、监管三方面推动落实[30] - 成都2024年计划新增推广500辆氢能商用车[30] - 吉林省发布现货电能量市场交易实施细则征求意见稿，部分新能源场站参与现货市场规则明确[30] 公司动态 - 甘肃能源拟成立合资公司投资建设武威民勤100万千瓦新能源项目，公司持股70%[31] - 新天绿能8月发电量同比增加0.42%，输/售气量同比增加40.96%[31] 大事提醒 - 华能国际9月9日获华能结构调整1号基金增持1500万股A股股份，占总股本0.0956%[33] - 川能动力9月12日召开半年度业绩说明会，中报营业总收入18.03亿元，归母净利润6.34亿元[33] 个股大宗交易 - 爱旭股份、国电电力等在特定区间有大宗交易，涉及交易次数、成交量等数据[34] 重点数据跟踪 主要煤电价格 - 9月6日，秦皇岛山西优混（5500）动力煤平仓价为840元/吨，印尼、澳洲、山西省广州港5500K动力煤库提价分别为927.02元/吨、899.33元/吨、885.00元/吨，有不同周环比变化[35] 绿证及省内绿电交易数据 - 本周（09.02 - 09.05）绿证日均交易均价分别为5.11元、4.64元、3.26元、1.72元，风电挂牌成交量合计12.25万张，太阳能发电挂牌成交量合计20.99万张[37] - 2024年1 - 8月绿证月度交易成交量和均价有数据，整体均价呈下降趋势，8月风电、光伏绿证成交量为182、328亿张[38] CEA及CCER交易数据 - 本周（9.02 - 9.06）全国CEA成交量和累计成交均价有具体数据，2024年1 - 8月全国CEA交易量和成交均价也有数据[44] - 2024年1 - 8月北京CCER交易量和成交均价有相应数据[46]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 工业硅、有机硅板块收入双增 - 1H24工业硅、有机硅价格承压,但公司维持稳定经营,工业硅、有机硅板块收入双增 [3][4][5] - 工业硅产能122万吨/年,实现收入69.37亿元,同比增长13.63% [5] - 有机硅单体产能173万吨/年,实现收入59.86亿元,同比增长8.70% [5] 光伏行业发展韧性较强,有望带动多晶硅需求 - 光伏行业正处于转型与重塑的关键期,展现出较强的韧性与广阔的发展前景,有望对多晶硅产生更大需求 [5] - 2024年上半年光伏新增装机102.48GW,同比增长30.68% [5] 公司产能持续释放,业绩有望改善 - 公司新疆、云南等项目稳步推进,有利于硅产能放量及市占率提升 [6] - 预计公司2024-2026年营收和净利润将实现增长 [6] 根据目录分别总结 1H24公司经营情况 - 1H24公司营业收入132.72亿元,同比增长11.18%;归母净利润9.78亿元,同比下跌45.12% [2] - 1H24公司销售毛利率23.30%,较2023年同期下降3.35个百分点 [2] - 1H24公司经营活动净现金流同比大幅上涨109.44% [2] 行业供需格局分析 - 1H24国内工业硅产量达218万吨,同比增长超30% [3][5] - 工业硅需求整体呈现上升趋势,但受阶段性供大于求影响,价格持续承压 [3][5] - 有机硅行业在2Q24步入季节性调整期,价格筑底 [5] 公司项目进展及未来展望 - 新疆、云南等项目稳步推进,有利于公司硅产能放量及市占率提升 [6] - 预计公司2024-2026年营收和净利润将实现增长 [6]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 公司盈利能力持续回升 - 2024年上半年公司实现营业收入387.38亿元,同比-1.95%;归母净利润35.73亿元,同比+4.80%;经营活动产生的现金流量净额84.38亿元,同比+2204.61% [1] - 2024年二季度公司营业收入210.76亿元,同比-2.92%,环比+19.33%;归母净利润19.93亿元,同比+5.52%,环比+26.11%。销售毛利率和净利率分别为28.32%和9.61%,同比分别变化-0.40pct和+0.69pct,环比变化+0.17pct和+0.42pct [2] - 公司盈利能力持续回升,主要由于海外销售快速增长以及降本增效措施的推进 [2] 核心产品销售情况 - 挖掘机械、混凝土机械、起重机械、桩工机械、路面机械上半年分别售出152.15、79.57、66.20、11.65、15.78亿元,同比变化+0.43%、-5.22%、-10.10%、-7.09%、+15.74% [2] - 挖掘机械、混凝土机械、起重机械持续维持行业内领先占有率与销售量水平 [2] 公司电动化产品不断突破 - 公司全面聚焦产品低碳化,布局纯电、混电和氢燃料三大路线,不断研发迭代新能源产品 [2] - 公司完成超过80款新能源产品上市,其中SW956E电动装载机和SY215E电动挖掘机表现最为突出 [2] 公司全球化快速发展 - 公司海外收入持续增长,2024年上半年实现海外销售收入235.42亿元,同比+4.79%,占主营业务收入比重达62.23% [2] - 公司的印尼工厂二期、印度二期工厂、南非工厂有序建设中 [2] 财务数据总结 - 2024-2026年预计公司归母净利润分别为62.81、76.28、97.72亿元,EPS分别为0.74、0.90、1.15元,PE分别为22.2、18.3、14.2倍 [4] - 2022-2026年公司营业收入、营业利润、归母净利润复合增长率分别为-3.1%、23.2%、22.8% [5] - 2022-2026年公司毛利率、净利率、ROE分别由24.0%、5.5%、6.7%提升至30.4%、9.5%、11.4% [5] - 2022-2026年公司资产负债率由58.4%下降至48.4%,净负债比率由13.8%下降至-27.7% [5]