资金管理 - 公司拟用不超7000万元闲置募集资金现金管理，期限最长12个月[2] 理财情况 - 截至2025年4月3日，未到期理财产品余额6500万元，占2023年度经审计净资产11.07%[3] - 2025年有多笔产品购买与到期，涉及金额及收益率不同[5][10][12][13]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为其他（线上会议、券商策略会） [3] - 活动时间为2025年3月18日至21日 [3] - 活动地点为线上交流、武汉江汉区泛海费尔蒙酒店 [3] - 参会单位包括华夏基金、汇添富基金等多家机构 [3] - 上市公司接待人员为董事长郑海法先生、董事会秘书李元志先生 [3] 产能相关情况 - 2024年公司产能较为饱和、产能利用率较高 [4] - 云梦电子二期扩建项目主体结构施工已全面竣工，正处装修与设备安装阶段，预计年中试运行；车用执行器建设项目施工稳步进行，楼房主体结构首层已完成封顶，二层钢筋绑扎作业有序开展 [4] - 两个项目预计达产将新增5000万只温度传感器和1300万只执行器的生产能力 [4] 客户供应情况 - 公司通过二级配套方式向T客户供应产品，除出风口执行器外，今年增加空调执行器供应，产品类别增多，T客户销量下滑预计对公司业绩无重大影响 [4] 新产品开拓情况 - 公司在CCS（电芯连接系统）产品方面已获得订单，因现有场地产能限制和订单交付紧迫，正积极扩充产线缓解生产压力 [4]

资金管理 - 拟用不超7000万元闲置募集资金现金管理，期限最长12个月[2] - 截至2025年3月18日，未到期理财产品余额6500万元，占2023年度经审计净资产11.07%[3] 投资情况 - 2025年3月15日拟投3500万买中信银行理财，预计年化2.40%，期限90天[7] - 2024 - 2025年多笔产品到期，本金全部收回，年化收益率1.05% - 1.90%[10]

公司信息 - 公司证券代码为832978，简称为开特股份[1] - 华源证券为保荐机构，督导期至2026年12月31日[1] 人员变动 - 原保荐代表人施东因工作变动无法督导[1] - 任东升接替施东，变更后督导人为任东升和宋德华[1] 公告时间 - 公告发布于2025年3月11日[3]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [2] 报告的核心观点 - 开特股份业绩快报显示2024年全年营收8.26亿元（+26.49%）、归母净利润1.47亿元（+28.99%），因汽车产销量增长和新能源汽车渗透率增加，下游需求上升 参考业绩快报上调2024、维持2025 - 2026预期，预计2024 - 2026年归母净利润分别为1.47/1.68/2.09亿元，对应EPS分别为0.82/0.94/1.17元，对应当前股价PE分别为31.3/27.3/21.9倍 待募投项目建设及投产，业务规模有望提升，维持“增持”评级 [2] 各目录总结 公司基本情况 - 日期为2025年3月6日，当前股价24.73元，一年最高最低为27.60/8.08元，总市值44.33亿元，流通市值24.77亿元，总股本1.79亿股，流通股本1.00亿股，近3个月换手率383.95% [2] 募投项目与产能扩张 - 2024年11月募投项目由“车用电机功率控制模块及温度传感器建设项目”改为“车用执行器建设项目”，达产后年产车用执行器1300万个，单班产值2.1亿元左右 [3] - 子公司云梦电子二期扩建项目主楼建筑业已封顶，达产后可提升5000万只温度传感器产能 [3] - 截至2024年11月控制器有调速模块生产线19条，较北交所申报时增加5条，2024年末再增加3条至22条，年产能达970.20万个，较申报时增加360.15万个 [3] 客户资源与业务发展 - 公司品牌知名度高，客户包括大众、比亚迪等汽车整车厂，电装、翰昂集团等汽车热系统厂商，通过部分直接配套及部分二级配套供应产品给小米汽车和问界汽车，T客户是重要客户之一，供应产品含国内外市场 [4] - 未来有望关注热管理、执行机构等领域，进行产品平台化、模块化开发，强化核心技术优势 [4] 财务摘要和估值指标 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|515|653|830|972|1188| |YOY(%)|35.1|26.9|27.1|17.1|22.2| |归母净利润(百万元)|77|114|147|168|209| |YOY(%)|67.8|46.9|29.1|14.6|24.5| |毛利率(%)|31.0|33.4|32.4|31.9|32.0| |净利率(%)|15.0|17.4|17.7|17.3|17.6| |ROE(%)|19.1|19.3|21.4|20.3|20.6| |EPS(摊薄/元)|0.43|0.63|0.82|0.94|1.17| |P/E(倍)|59.3|40.3|31.3|27.3|21.9| |P/B(倍)|11.4|7.8|6.7|5.5|4.5| [4] 财务预测摘要 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面呈现2022A - 2026E的财务数据，包括流动资产、营业收入、经营活动现金流等项目及对应数值 [8] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标及对应百分比数据 [8] - 每股指标包含每股收益、每股经营现金流、每股净资产等数据 [8] - 估值比率有P/E、P/B、EV/EBITDA等数据 [8]

资金使用 - 公司拟用不超7000万元闲置募集资金现金管理，期限最长12个月[2] 理财产品情况 - 截至2025年3月3日，未到期理财产品余额6500万元，占2023年度经审计净资产11.07%[3] - 2025年3月1日买2000万元中信银行理财，预计年化2.22%，期限30天[5] - 2024年12月9日买的3500万元中信银行理财未到期，预计年化2.30%，2025年3月12日到期[11] 到期收益 - 2024年12月9日至2025年1月8日，3000万元中信银行理财到期，年化1.90%，本金收回[10] - 2025年1月16日至2月28日，2000万元中信银行理财到期，年化1.05%，本金收回[10] 监督管理 - 公司跟踪投资产品，财务负责人向董事会报告资金使用情况，相关方有权监督检查[7] 产品特性 - 公司现金管理产品为银行结构性存款，短期投资实际收益不可预期[9]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 开特股份收入和盈利均超预期，成长飞轮加速得到确认，机器人打开成长天花板，执行器成长飞轮加速，传感器扩张潜力十足，积极布局人形机器人，有望走入成长快通道 [1][5][9] 根据相关目录分别进行总结 公司基本数据 - 当前股价23.63元，总市值42亿元，总股本179百万股，流通股本100百万股，52周价格范围8.13 - 23.63元，日均成交额59.07百万元 [1] 2024年业绩快报 - 全年实现收入8.26亿元，YoY + 26.5%；归母净利润1.47亿元，YoY + 29.0%；扣非净利润1.28亿元，YoY + 22.3% [3] 投资要点 - 2024Q4业绩超预期，成长飞轮加速，单季度收入2.72亿元创历史新高，同、环比分别增长39.4%/32.1%，净利润/扣非净利润分别为0.52/0.43亿元，均创单季度历史新高，YoY + 49.6%/37.8%，Q4单季度表现远好于前三季度 [4] - 受益于汽车智能电动化浪潮，执行器业务有望迎来大发展，2024年上半年传感器、执行器、控制器收入分别为1.29/1.27/0.88亿元，YoY + 12.2%/42.0%/11.6%，执行器增速显著，是核心驱动力，智能电动车时代执行器应用场景和单车应用数量增加 [5] - 公司为温度传感器“小巨人”，掌握完整流程，官网显示在多领域有布局，正深入跟踪和积极推进机器人和人工智能等新兴市场方向，预计六维力传感器、电子皮肤等赛道是重点布局方向 [5][8] 盈利预测 - 预测公司2025 - 2026年收入分别为11.0/14.0亿元，EPS分别为1.1/1.4元，维持“买入”投资评级 [9] 财务预测数据 - 主营收入2023A - 2026E分别为653、830、1103、1395百万元，增长率分别为26.9%、27.0%、33.0%、26.5%；归母净利润分别为114、147、189、248百万元，增长率分别为46.9%、29.0%、28.5%、31.3%等 [11] 汽车组介绍 - 林子健为厦门大学硕士，有6年汽车行业研究经验，2023年加入华鑫证券研究所任汽车行业首席分析师；张智策2024年加入华鑫证券，有2年华为汽车业务工作经验；程晨2024年加入华鑫证券，研究汽车&人形机器人方向 [14]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 公司2024业绩超市场预期 实现营收8.26亿元同比增长26.5% 归母净利润1.47亿元同比增长29.0% 扣非净利润1.28亿元同比增长22.3% Q4单季营收2.72亿元同比增长38.8% 归母净利润0.52亿元同比增长48.6% 扣非净利润0.43亿元同比增长38.7% [4] - 维持买入评级 传统业务传感器毛利率领先 下游订单确定性高 新兴领域储能业务订单初步放量 机器人为25年主要发展方向之一 预计2024 - 2026公司归母净利润为1.47/1.78/2.50亿元 对应当前PE倍数分别为28/23/17 [7] 根据相关目录分别进行总结 财务数据及盈利预测 | 年份 | 营业总收入（百万元） | 同比增长率（%） | 归母净利润（百万元） | 同比增长率（%） | 每股收益（元/股） | 毛利率（%） | 市盈率 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2023 | 653 | 26.9 | 114 | 46.9 | 0.70 | 33.4 | 37 | | 2024Q1 - 3 | 554 | 21.0 | 95 | 20.3 | 0.52 | 32.5 | - | | 2024E | 826 | 26.5 | 147 | 29.0 | 0.82 | 33.6 | 28 | | 2025E | 1,048 | 26.9 | 178 | 21.2 | 0.99 | 32.6 | 23 | | 2026E | 1,499 | 43.0 | 250 | 40.5 | 1.39 | 33.0 | 17 | [6] 汽车业务 - 汽车电子核心大客户销量超预期 比亚迪24年累计销量427.21万辆YoY + 41.26% 为全系列车型配备高阶智驾系统 公司全系列产品供应其全系列车型 T公司24年销量达178.92万辆 新产线预计25Q1开始产能爬坡 业务订单需求确定性高 预计有一倍以上增长空间 [7] - 以汽车客户为锚点 前瞻布局机器人产业 产品包括六维力传感器等 可应用于机器人多场景 目前机器人产业链各主机厂积极布局 T客户计划25年量产1万台Optimus人形机器人并投入工厂 比亚迪与优必选合作的工业人形机器人已试训 小米发布人形仿生机器人 公司与相关企业有合作 并与湖北高校开展产学研合作 [7] - 储能业务已有订单 毛利率较高 有望成新增长极 基于温控传统业务优势 集成母排（CCS）产品已与湖北楚能等企业确认千万级订单 并与亿纬锂能荆门超级储能厂积极沟通 CCS产品价值量较高 单个储能电池需配备约百元该产品 [7] 财务摘要 | 项目（百万元，百万股） | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 | 515 | 653 | 826 | 1,048 | 1,499 | | 其中：营业收入 | 515 | 653 | 826 | 1,048 | 1,499 | | 减：营业成本 | 355 | 435 | 549 | 707 | 1,005 | | 减：税金及附加 | 3 | 5 | 6 | 8 | 11 | | 主营业务利润 | 157 | 213 | 271 | 333 | 483 | | 减：销售费用 | 12 | 15 | 20 | 24 | 35 | | 减：管理费用 | 31 | 37 | 46 | 59 | 84 | | 减：研发费用 | 26 | 30 | 42 | 51 | 73 | | 减：财务费用 | -2 | 1 | 1 | 2 | 4 | | 经营性利润 | 90 | 130 | 162 | 197 | 287 | | 加：信用减值损失（损失以"-"填列） | -4 | -6 | -6 | -8 | -16 | | 加：资产减值损失（损失以"-"填列） | -8 | -8 | -1 | 0 | 0 | | 加：投资收益及其他 | 9 | 11 | 11 | 11 | 11 | | 营业利润 | 87 | 129 | 167 | 202 | 283 | | 加：营业外净收入 | -1 | -1 | -1 | -1 | -1 | | 利润总额 | 86 | 129 | 166 | 201 | 282 | | 减：所得税 | 9 | 15 | 20 | 24 | 33 | | 净利润 | 77 | 113 | 146 | 177 | 249 | | 少数股东损益 | 0 | 0 | 0 | -1 | -1 | | 归属于母公司所有者的净利润 | 77 | 114 | 147 | 178 | 250 | [9]

会议信息 - 董事会会议2025年2月26日在武汉经开区公司会议室召开[3] - 应出席董事7人，出席和授权出席7人[3] 议案审议 - 审议通过《关于制定<市值管理制度>的议案》[4] - 表决结果同意7票、反对0票、弃权0票[5] - 议案不涉及关联交易，无需提交股东大会审议[5]

财务数据关键指标变化 - 2024年公司营业收入826,350,483.12元，同比增长26.49%[4] - 2024年利润总额166,103,338.15元，同比增长29.23%[4] - 2024年归属于上市公司股东的净利润146,656,662.04元，同比增长28.99%[4] - 2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润127,819,516.39元，同比增长22.32%[4] - 2024年基本每股收益0.81元，同比增长15.71%[4] - 报告期末总资产1,145,346,670.69元，较上年期末增长24.06%[4] - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益682,563,914.54元，较上年期末增长16.20%[4] - 报告期末股本179,261,468.00元，较上年期末增长1.33%[4] - 报告期末归属于上市公司股东的每股净资产3.81元，较上年期末增长14.76%[4] 营业收入增长原因 - 营业收入增长因2024年我国汽车产销量及新能源汽车渗透率增加，下游客户需求增加[5]