市场观点与行情 - 机构认为2月为春季行情胜率最高月份，增量资金有望持续入场 [1][12] - 东吴证券指出，随着年报业绩预告披露结束，A股进入业绩与数据真空期，风险偏好有望抬升 [12] - 信达证券认为市场短期震荡源于换手率冲高后的自然消化与有色金属成交占比达五年高位，但春季行情逻辑未被破坏 [12] - 银河证券认为A股流动性支撑延续，临近春节长假市场交投活跃度依然处于较高水平，短期市场或仍以结构性震荡为主 [13] 政策与监管动态 - 世贸组织专家组裁定美国《通胀削减法》中的清洁能源补贴措施违反世贸规则，要求美方取消涉案补贴措施 [2] - 中国证监会就修改证券期货法律适用意见第18号公开征求意见，拟扩大战略投资者类型，明确全国社保基金、基本养老保险基金、年金、商业保险资金、公募基金、银行理财等可作为战略投资者，并要求其认购股份原则上不低于5% [3] - 国家发改委、国家能源局表示将推动抽水蓄能、新型储能公平参与电力市场，特别是633号文件后开工的抽水蓄能电站应自主参与市场 [4] - 国家税务总局公告调整增值税起征点标准，自2026年起，按次纳税起征点由每次（日）销售额500元提升到1000元，并对出租不动产等6种特定情形参照按期纳税适用月销售额10万元的起征点标准 [4] - 深交所于1月26日至30日对261起证券异常交易行为采取自律监管措施，并对16起上市公司重大事项进行核查，上报证监会4起涉嫌违法违规案件线索 [5] - 深交所指出近期“国投白银LOF”等基金产品溢价过高，并对相关投资者采取了暂停交易等自律监管措施 [5] 行业与公司发展 - 北京经济技术开发区印发《关于进一步加快建设全域人工智能之城的实施方案（2026—2027年）》，提出适度超前布局前沿技术，推动“量智融合”与“6G+AI”协同，并探索空天智能基础设施建设 [6] - 中国移动、中国联通、中国电信公告，自2026年1月1日起，提供手机流量、短信彩信、互联网宽带接入服务的业务活动增值税税率由6%调整为9%，将对公司收入和利润产生影响 [7] - 多家银行因金价大幅震荡调整积存金相关业务并发布风险提示，建议投资者保持理性，从中长期视角考虑，分批分散投资 [7] - 美国总统特朗普提名美联储前理事凯文·沃什为下任美联储主席，该提名需获参议院批准 [7] - 美国航天局表示“毅力”号火星车在火星表面首次完成了由人工智能规划路线的行驶任务，在2025年12月8日和10日分别行驶约210米和246米 [8] 金融市场与商品表现 - 1月30日国际黄金和白银价格大幅下跌，纽约商品交易所4月黄金期价一度跌破每盎司4800美元，跌幅超过10%，为上世纪80年代以来最大单日跌幅；3月白银期价一度跌破每盎司80美元，跌幅超过30%，创史上最大单日跌幅纪录 [9] - 市场分析认为贵金属价格大跌与特朗普提名凯文·沃什为下任美联储主席有关，且美国2025年12月及全年核心PPI高于预期，显示通胀压力 [9] - 1月30日美股集体下挫，道指跌0.36%，纳指跌0.94%，标普500指数跌0.43% [9][10] - 国际油价窄幅波动，WTI原油近月合约跌0.32%报65.51美元/桶，布伦特原油近月合约跌0.03%报70.69美元/桶 [11] - 贵金属市场大幅下挫，COMEX黄金2月期货跌11.37%报4713.90美元/盎司，创1980年1月以来最大跌幅；白银2月合约跌31.35%报78.29美元/盎司，创1980年3月以来最差表现 [11] - 受贵金属抛售影响，在美上市矿企股价重挫，克尔矿业跌17%，巴里克矿业跌近11%创2017年4月以来最大跌幅，iShares白银信托基金暴跌超28%创历史最大单日跌幅 [11] - 纳斯达克中国金龙指数跌2.36%，阿里巴巴、网易、百度、京东均下跌超2%，拼多多跌1.59% [11] 上市公司公告摘要 - 奥士康拟投资18.2亿元用于高端印制电路板项目 [12] - 杰瑞股份签署12.65亿元美国数据中心燃气轮机发电机组销售合同 [12] - 闻泰科技预计2025年净亏损90亿元-135亿元 [12] - 寒武纪预计2025年净利润18.5亿元-21.5亿元，同比扭亏为盈 [12] - 新易盛2025年净利润同比预增231.24%-248.86% [12] - 中际旭创2025年净利润同比预增89.50%-128.17% [12] - 万科A预计2025年净亏损约820亿元 [12]

发展新质生产力：科创协同与产业升级 - 建议由市级层面统筹组建“高校—科研机构—领军企业”创新联合体，建立创新要素共享平台与科研人员“旋转门”制度，推行“企业出题、联合答题、市场验题”模式[1] - 建议设立“产业重大需求挖掘”专项，布局概念验证中心与中试基地，设立首台（套）产品风险补偿资金池，以强化企业创新核心地位[1] - 建议建设市级“产业创新数智平台”，构建“五链融合”企业数据库，打造科教产融合平台，以抢占“AI+科学”产业制高点[2] - 建议推动企业接入国产智算集群，鼓励龙头企业牵头“AI+制造”技术攻关，打造标杆案例库加速成果扩散[2] - 建议加强6G与AI深度融合一体化布局，升级国家级产业中试平台，建设6G+AI国家技术创新中心，以培育万亿级产业集群[2] 发展新质生产力：技术融合与产业应用 - 聚焦文化产业，建议建设AI短剧、漫剧创作服务平台，组建“生成式AI+文化”创新联盟，并依托区块链技术建立版权存证平台[2] - 从专利角度建言，建议优化海外专利申请资助规则，设立海外专利基金，组建产业专利联盟，构建开放专利池[2] 保障和改善民生：体育与健康 - 建议保障学校体育课时足额与质量双提升，丰富球类、田径、传统体育等课程供给，确保中小学生每日校内锻炼不少于2小时[3] - 建议优化公共体育设施布局，推动学校场馆错时开放，搭建数字化健身体育平台[3] - 建议推行长期护理保险试点扩面，打破城乡二元分割壁垒，在全市范围内同步推开城镇职工与城乡居民长护险参保工作，将灵活就业、征地超转等人员纳入保障范围[3] 保障和改善民生：生育支持与住房租赁 - 建议将生育支持作为“投资于人”的重要抓手，打破财政投入的路径依赖，出台一批让中等收入群体可感可及的政策措施[3] - 针对高校毕业生、家庭型租客、独居老人等群体的租住需求，建议加大分散式托管房源供给，开发长租产品，构建“租赁+养老”模式，改造低效商办住房为保障性租赁住房[4]

6G技术发展时间与阶段 - 6G技术预计在2030年左右启动商业化，目前还处于标准化阶段 [1] AI与6G的融合趋势 - AI已成为6G迈入下一技术阶段、寻找应用场景的切入点 [1] - 随着6G与AI深度融合技术发展，AI能力将无处不在，未来终端都将具备一定的AI能力 [1] - 端侧算力受体积功耗限制，需要通过网络访问实现边缘侧和云端的AI算力协同，进一步实现多智能体协作 [1] - 6G网络的连接数量、时延、带宽等能力将随时满足各类型终端的AI算力与服务需求，推动进入智能体互联网时代 [1] 具身智能与算力需求 - 从具身智能行业切入是解决6G下一步应用技术问题的可行路径 [1] - 机器人的大脑以及多智能体协作对算力要求高，尽管未来芯片算力将增强，但仍需云边端协同支持AI应用需求 [1] AI终端发展与网络需求 - 今年以来，AI眼镜、智能体手机等各类AI终端涌现 [1] - AI终端形态爆发恰好说明了网络相关业务也在爆发，不同终端形态对网络的需求不同 [1] 运营商在AI时代的角色与机遇 - 在AI带来流量指数级增长的情况下，如果运营商只作为传输管道，可能不会吃到太多技术红利 [1] - 运营商若能构建边侧智能基础设施+云网边端一体化服务，将网络能力与算力、数据服务深度绑定，既能契合AI业务低时延、高可靠的需求，又能打造差异化竞争优势，真正切入AI生态的核心价值环节 [1] - 运营商通过模型推理、算力服务让终端更轻量化、续航能力更好，最终可使终端厂商和运营商双方都获利 [1] - 当现有网络满足不了新场景需求时，终端企业往往会自己找替代方案，运营商需主动和生态伙伴沟通协作以抓住新机会 [1] 6G时代的技术展望 - B端和C端诉求规模不同，但系统内部运算的技术路径核心接近，相信6G时代到来后，在智能体框架下能够同步解决这些需求 [1]

公司战略与收购 - 公司正筹划以发行股份并支付现金方式收购上海微宇天导技术有限责任公司100%股权，以加强在卫星导航测试领域的技术实力和市场份额 [1] - 本次交易目前处于筹划阶段，公司将严格履行信息披露义务 [1] 财务业绩表现 - 2025年上半年公司实现营业收入1.11亿元，同比增长18.44% [1] - 2025年上半年实现归属于上市公司股东的净利润631.53万元，同比增长354.24% [1] - 2025年上半年经营活动产生的现金流量净额为7617.78万元，同比增长1121.98% [1] - 2025年上半年毛利率为55.67%，同比增加1.47个百分点 [1] 技术研发与产品 - 公司在“1+3”发展战略下持续加大研发投入，重点布局毫米波测试和卫星互联网技术 [2] - 2025年上半年公司发布了44GHz手持频谱分析仪、41GHz手持矢量信号发生器等新产品，并已获取销售订单 [2] - 公司与信通院华东分院共同推进新一代6G通信+卫星互联网测试验证中心的建设，布局“6G+AI”和“6G+卫星”技术方向 [2] 业务发展与市场竞争力 - 公司在卫星互联网测试领域拥有低轨卫星载荷认证测试系统、Eagle Sat卫星网络拨测等测试解决方案 [2] - 公司近期中标中国兵器工业集团相关研究院的“北斗三号实时推演卫星信号模拟系统”项目 [2] 公司治理与投资者关系 - 公司高度重视市值管理工作，承诺诚实守信、规范运作、专注主业、稳健经营 [2] - 公司将通过及时准确的信息披露和畅通的沟通渠道，增进市场了解，努力为股东创造价值 [2]

2025H1北交所汽车股业绩表现 - 2025H1北交所汽车产业链33家企业中，营收规模分布为：＜2亿元12家、2~3亿元4家、3~5亿元10家、＞5亿元7家[7] - 归母净利润规模分布为：亏损4家、＜3000万元10家、3000~6000万元12家、＞6000万元7家[7] - 营收同比增速＞30%的企业9家，归母净利润同比增速＞30%的企业9家[12] - 林泰新材、荣亿精密、开特股份、同心传动、旺成科技5家企业营收及归母净利润同比增速均＞30%[12] - 精密零部件细分行业营收同比增速中值13.53%，归母净利润同比增速中值13.12%[21] 盈利能力变化 - 2025H1北交所汽车企业毛利率yoy＜0的企业21家，净利率yoy＜0的企业20家[17] - 林泰新材、华阳变速等10家企业毛利率及净利率同比均上升[17] - 精密零部件企业净利率yoy中值提升0.65个百分点[21] - 旺成科技因汽车齿轮业务收入增长34.73%，离合器业务增长21.40%，带动盈利能力提升[17] 市场表现与估值 - 2025年8月25-29日北交所科技成长产业区间涨跌幅中值-2.88%，上涨企业40家（占比27%）[28] - 汽车产业市盈率TTM中值由34.5X升至35.6X（+3.01%），市值中值由20.6亿元升至21.1亿元[53][54] - 电子设备产业市盈率TTM中值由61.0X降至60.8X，市值中值由26.2亿元降至24.9亿元[33] - 新能源产业市盈率TTM中值由35.3X升至35.6X，总市值由549.2亿元升至557.9亿元[60][61] 企业动态与风险 - 创远信科与中国信通院华东分院签署战略协议，布局6G+AI及6G+卫星技术方向[66] - 克莱特拟发行可转债募资不超过2亿元，用于智能风机建设项目及补充流动资金[63] - 报告提示宏观经济环境变动、市场竞争及统计误差风险[2]