投资评级 - 增持（维持）[1] 核心观点 - 2025H1扣非归母净利润同比+46% 境内收入同比高增133% 境外新签西班牙和波兰智能电表项目 欧洲市场先发布局筑品牌壁垒 受益能源数字化转型红利[2][3] - 公司以智能电表为核心产品 提供智慧能源管理系统解决方案 2025H1智能计量终端业务营收16.58亿元 同比+28% 占总营收99% 毛利率37.60%[2] - 公司中标国家电网采购项目超1.27亿元 并与巴西水务集团达成新超声波水表项目合作协议 形成良好区域辐射效应[3] 财务表现 - 2025H1实现营收16.80亿元 同比+27% 归母净利润3.95亿元 同比+32% 扣非归母净利润4.35亿元 同比+46%[2] - 2025H1销售毛利率38.27% 同比+0.21pct 销售净利率23.51% 同比+0.87pct[2] - 2025H1境内收入2.43亿元 同比+133% 境外收入14.37亿元 同比+18%[2] 盈利预测 - 预测2025E营业总收入33.78亿元 同比+15.19% 2026E营业总收入38.01亿元 同比+12.53%[1] - 预测2025E归母净利润7.29亿元 同比+23.81% 2026E归母净利润8.57亿元 同比+17.46%[1] - 预测2025E EPS 5.25元/股 对应PE 19.14倍 2026E EPS 6.17元/股 对应PE 16.29倍[1] 市场数据 - 收盘价100.48元 市净率4.08倍 总市值139.55亿元[6] - 每股净资产24.63元 资产负债率22.45%[7] 业务发展 - 公司在欧洲部署的第一代智能电表经历完整产品寿命周期验证 是唯一打入英国市场的中国自主品牌企业[3] - 2025年上半年与西班牙、波兰两国电力公司达成新智能电表项目合作协议[3] - 服务收入和AMI系统软件业务2025H1分别实现营收0.11亿元和0.10亿元 同比+3%和+11% 毛利率达90%和87%[2]

持续督导情况 - 华泰联合证券对开发科技2025年半年度进行持续督导，已建立健全并执行相关制度[1] - 保荐机构对开发科技信息披露文件进行事前及事后审阅，无应向交易所报告情况[1] - 持续督导期间，开发科技及其相关人员遵守北交所业务规则，履行承诺[3] - 保荐机构对开发科技募集资金存放、管理和使用情况进行现场检查[3] 信息披露与合规 - 开发科技已就关联交易、担保事项履行信息披露义务，无其他需披露事项[3] - 持续督导期间，开发科技不存在需专项现场核查的事项[4] - 开发科技不存在需保荐机构采取措施或向北交所报告的事项[4] - 北交所未要求保荐机构延长对开发科技的持续督导时间[4] 人员变动 - 2025年5月王红程因工作变动不再负责开发科技持续督导工作[8] - 华泰联合证券委派刘凡接替王红程担任持续督导保荐代表人[8] 其他情况 - 截至2025年6月30日，公司及股东相关承诺正常履行[7] - 本持续督导期内上市公司不存在不配合保荐工作的情况[8] - 本持续督导期内上市公司不存在重大违法违规行为和其他需报告的重大事项[8]

上市与募资 - 公司2025年3月28日在北交所上市，行使前发行3346.6667万股，募资10.17亿元，净额9.64亿元[3] - 2025年4月26日超额配售选择权行使完毕，新增发行502万股，募资1.53亿元，净额1.46亿元[4] - 行使后募资总金额11.69亿元，净额11.09亿元[5] 资金使用与管理 - 2025年1 - 6月扣除手续费利息收入181.72万元，募投项目投入4.43亿元[5] - 2025年6月30日募集资金专户余额6.68亿元[5] - 2025年5月审议通过置换自筹资金议案，置换1.40亿元[11] - 报告期未用闲置募资补充流动资金[12] - 报告期用暂时闲置募资现金管理，委托理财各5000万元，预计年化收益率1.50%[13] - 拟用不超5亿元闲置募资现金管理，报告期末用4亿元[15][23] - 同意置换预先投入募投项目及已支付发行费用自筹资金，置换1.400576亿元[23] 募投项目 - 智能计量终端自动化生产线建设项目调整后投资3.422402166亿元，本报告期投入0.4457533315亿元，进度13.02%[21] - 智能计量产品研发中心改扩建项目调整后投资2.8638896亿元，本报告期投入0.9332466715亿元，进度32.59%[22] - 全球销服运营中心建设项目调整后投资0.8824982亿元，本报告期投入0.0474185813亿元，进度5.37%[22] - 补充流动资金项目调整后投资3亿元，本报告期投入3亿元，进度100.00%[22] - 募集资金拟投资境外项目为全球销服运营中心建设项目，拟投资2160.16万元[16][23] 合规情况 - 制定《募集资金管理制度》，与保荐机构、商业银行签订《募集资金三方监管协议》[8] - 未变更募集资金用途，使用及披露无违规情形[17][18] - 改变用途的募集资金金额为0，比例为0.00%[21]

授信额度 - 2025年拟新增2亿元综合授信额度，全年约41.95亿元[2] - 向招行成都分行新增2亿，全年共4亿[3] 审议情况 - 2025年4月、8月董事会分别审议通过申请、新增额度议案[2][4] - 二届三次董事会表决全票通过，无需股东会审议[4] 期限 - 新增授信额度期限不超过2年[3]

股价表现 - 截至2025年8月15日15时最新股价92.62元 较前一交易日上涨1.78% [1] - 当日开盘价91.48元 最高价93.30元 最低价90.97元 [1] - 成交量10212手 成交金额0.94亿元 [1] 融资交易 - 8月14日获北交所融资净买入1001.80万元 位列当日融资净买入榜第三位 [1] - 最新融资余额7175.94万元 占流通市值比例2.48% [1] 公司基本情况 - 属于仪器仪表行业 注册地位于四川 [1] - 主营业务为智能仪器设备研发制造 产品应用于工业自动化领域 [1] - 具有央国企改革概念股属性 具备国资背景 [1]

大宗交易详情 - 北交所上市公司开发科技发生一笔大宗交易 成交价为64 88元 股 较收盘价93 1元折价30 31% [1] - 成交数量6 75万股 成交金额437 94万元 [1] - 买方营业部为中信证券（山东）有限责任公司龙口南山路证券营业部 [1] - 卖方营业部为联储证券股份有限公司烟台分公司 [1] 公司股价信息 - 开发科技当日收盘价为93 1元 [1] - 大宗交易价格较市场价显著折让 折价幅度达30 31% [1]

北交所新股市场表现 - 今年以来北交所新股市场持续火热，7只新股中有4只上市首日涨幅超过400%，其中广信科技以500%涨幅居首，鼎佳精密以479.12%涨幅位列第二 [2][4][5] - 北交所新股普遍具有低发行价或低市盈率特点，例如天工股份发行价仅3.94元/股（年内最低），广信科技发行市盈率7.59倍（年内最低） [2][5] - 在A股前7月59只新股中，涨幅前十名有4只为北交所个股，仅次于主板新股江南新材（606.83%涨幅） [2][6] 个股案例数据 - 鼎佳精密发行价11.16元/股，市盈率14.73倍，上市首日涨幅479.12%，中签单签收益达2.67万元 [2][6] - 广信科技发行价10元/股，市盈率7.59倍，上市首日涨幅500%，单签盈利超2万元 [5][6] - 天工股份引入12家战投（含中信证券等3家券商），战投份额占发行规模30% [5] 市场后续表现 - 星图测控上市至今累计涨幅达1321%（发行价6.92元/股），广信科技和天工股份累计涨幅分别为735.7%和408.63% [8] - 开发科技一季度营收8.1亿元（+35.43%）、净利润2.03亿元（+60.3%），广信科技净利润同比增长128.53% [8] - 交大铁发一季度营收增长109.57%但净利润亏损32.14万元 [8] 市场展望 - 分析师预计下半年北交所新股发行节奏将提速，东吴证券认为优质拟上市公司储备充足 [9] - 志高机械即将申购，发行价17.41元/股，市盈率14.5倍，拟发行2148.15万股 [9]

北交所新股市场表现 - 鼎佳精密上市首日涨幅479.12%，发行价11.16元/股，发行市盈率14.73倍，成为年内北交所涨幅第二高新股 [3] - 广信科技首日涨幅500%，发行价10元/股，发行市盈率7.59倍，为年内北交所涨幅最高新股 [5] - 年内北交所7只新股中4只首日涨幅超400%，包括广信科技、鼎佳精密、星图测控（407.23%）、天工股份（411.93%） [3][5][6] - 天工股份发行价3.94元/股为年内最低，引入12家战投，战投份额占发行规模30% [6] 新股发行特征 - 北交所新股普遍具有低发行价或低市盈率优势，例如交大铁发发行价8.81元/股（市盈率12.94倍），宏海科技发行价5.57元/股（市盈率14.99倍） [5][7] - 开发科技发行价30.38元/股为年内最高，募资11.69亿元，仅次于贝特瑞的16.72亿元 [7] - 年内7只北交所新股中5只单签收益超万元，鼎佳精密单签盈利2.67万元，广信科技、开发科技单签盈利均超2万元 [8] 市场横向对比 - 前7月A股59只新股中，涨幅前十名北交所占4席，包括广信科技（第二）、鼎佳精密（第三）、天工股份、星图测控 [3][8] - 北交所新股涨幅显著高于其他板块，江南新材（沪市主板）以606.83%居首，但北交所个股包揽涨幅第二至第四名 [8] 上市后表现与业绩 - 星图测控上市至今累计涨幅1321%，最新股价68.75元较发行价上涨超8倍 [9] - 广信科技、天工股份上市后累计涨幅分别达735.7%、408.63% [9] - 开发科技一季度营收8.1亿元（+35.43%）、净利润2.03亿元（+60.3%），广信科技营收1.75亿元（+54.48%）、净利润4372万元（+128.53%） [10] 未来发行预期 - 分析师预计下半年北交所新股发行节奏将提速，当前优质拟上市公司储备充足 [10][11] - 志高机械即将申购，发行价17.41元/股，市盈率14.5倍，拟发行2148.15万股 [11]

北交所新股市场表现 - 今年以来北交所新股市场行情持续火热 上市首日涨幅显著 鼎佳精密上市首日收涨479.12% 广信科技首日涨幅500% 成为涨幅最高新股 [1] - 前7月北交所共有7只新股上市 其中4只首日涨幅超400% 包括广信科技500% 鼎佳精密479.12% 天工股份411.93% 星图测控407.23% [1][3] - 新股普遍具有低发行价和低市盈率特征 天工股份发行价仅3.94元/股 为年内最低 广信科技发行市盈率7.59倍 为年内最低 [1][3] 个股发行特征 - 鼎佳精密发行价11.16元/股 发行市盈率14.73倍 [1][2] - 广信科技发行价10元/股 发行市盈率7.59倍 [2][3] - 天工股份引入12家战略投资者 战投份额占发行规模30% 中信证券 国泰君安和中金公司共计认购1800万股 [3] - 开发科技首发募资11.69亿元 为北交所年内第二高 仅次于贝特瑞的16.72亿元 [4] 市场比较表现 - 前7月A股市场共59只新股上市 主板22只 创业板22只 科创板8只 北交所7只 [5] - 年内新股首日涨幅前十名中北交所占据4席 包括广信科技 鼎佳精密 天工股份和星图测控 [1][5] - 江南新材以606.83%的首日涨幅位居A股第一 广信科技500%排第二 鼎佳精密479.12%排第三 [5] 打新收益情况 - 7只北交所新股中5只单签收益超万元 鼎佳精密中一签500股可赚2.67万元 [5] - 广信科技和开发科技单签盈利均在2万元以上 [5] 上市后股价表现 - 星图测控上市至今区间涨幅达1321% 最新收盘价68.75元较发行价6.92元上涨超八倍 [6] - 广信科技上市至今涨幅735.7% 天工股份涨幅408.63% 交大铁发和宏海科技涨幅均超200% [6] - 鼎佳精密在首日大涨后连续两个交易日下跌 8月4日收52.51元跌幅4.91% 8月1日跌14.56% [6] 一季度业绩表现 - 开发科技一季度营收8.1亿元同比增长35.43% 归母净利润2.03亿元同比增长60.3% [7] - 广信科技一季度营收1.75亿元同比增长54.48% 归母净利润4372.36万元同比增长128.53% [7] - 交大铁发一季度营收4044.28万元同比增长109.57% 但归母净利润亏损32.14万元 [7] 发行节奏与展望 - 分析师预计下半年北交所新股发行速度将提升 市场投融资两端有望更活跃 [7] - 北交所优质拟上市公司储备充足 未来发行节奏有望稳步提升 公司质量也将大幅提高 [7] - 志高机械将于8月5日开启申购 发行价17.41元 发行市盈率14.5倍 拟发行2148.15万股 [7]

会议信息 - 本次股东会召集人为公司董事会[5] - 2025年6月26日董事会决定7月11日召开股东会并发布通知[6][7] - 现场会议7月11日14:00召开，网络投票时间为7月10日15:00 - 7月11日15:00[8] 参会情况 - 出席股东会的股东及代理人共9人，持有有表决权股份100,156,671股，占比72.1140％[9] 议案表决 - 《关于取消公司监事会、修订<公司章程>并办理工商登记的议案》同意100,152,042股，占比99.9954%[13][14][15] - 《关于废止<监事会议事规则>的议案》同意100,152,042股，占比99.9954%[16][17] - 《关于公司第二届董事会董事、高级管理人员薪酬的议案》同意70,010,200股，占比99.7912%[18] - 《关于新增预计2025年日常性关联交易的议案》同意100,152,042股，占比99.9954%，中小投资者同意152,042股，占比97.0454％[19][20] - 《关于修订<股东会议事规则>的议案》同意100,152,042股，占比99.9954%[21][22][23] - 《关于修订<对外担保管理制度>的议案》同意100,010,200股，占比99.8538%[28][29] - 《关于修订<利润分配管理制度>的议案》同意100,010,200股，占比99.8538%，中小投资者同意10,200股，占比6.5105％[37] - 《关于修订<承诺管理制度>的议案》同意100,152,042股，占比99.9954%[39] - 《关于修订<防范控股股东、实际控制人及关联方资金占用管理制度>的议案》同意100,152,042股，占比99.9954%[41] - 《关于制定<董事、高级管理人员薪酬管理制度>的议案》同意100,152,042股，占比99.9954%[44] - 《关于制定<会计师事务所选聘制度>的议案》同意100,010,200股，占比99.8538%[46] - 《关于修订<网络投票实施细则>的议案》同意100,152,042股，占比99.9954%[48] - 《关于修订<累积投票制实施细则>的议案》同意100,152,042股，占比99.9954%[50] - 《关于制定<独立董事专门会议制度>的议案》同意100,152,042股，占比99.9954%[52] 会议结果 - 公司本次股东会召集人资格、程序等符合规定，表决结果合法有效[55]