热电并购与储能双轮驱动，2026 年利润双位数增长及高分红可期 物产环能 20261022 摘要 2026 年归母净利润预计至少 7 亿元，维持两位数增长，目标 3-5 年内 回归 10 亿元水平，利润结构将由煤炭贸易主导转向热电实业贡献 60%- 70%。 分红承诺不低于 40%，2026 年分红绝对额预计随利润增长，股息率有 望维持 5%以上；2027 年起计划开启新一轮三年分红规划，目标提升比 例至 45%-50%。 热电业务计划每年投入不少于 10 亿元用于并购，南太湖项目 2026 年 利润预计超 1 亿元；未来并购标的净利润门槛锚定在 1 亿元以上。 煤炭贸易引入成熟团队拓展印尼及新加坡转口业务，预计 2027 年释放 增量；该板块定位为基本盘，长期目标贡献年净利润 3-4 亿元。 新能源业务以储能为核心增长极，目标"十五五"期间营收翻倍至 10 亿元；重点推进 EPC 储能柜销售及新疆移动储能充电车等创新场景。 2026 年非统调燃煤机组结算电价同比下降约 12.5%，影响利润约 4,000-5,000 万元；预期未来政策将通过上调电价或实施容量电价补偿 火电盈利。 Q&A 对于 2026 年第 ...