板块整体表现 - 包装印刷板块在12月1日整体上涨0.79%，领涨股为华源控股[1] - 当日上证指数上涨0.65%至3914.01点，深证成指上涨1.25%至13146.72点[1] - 板块整体资金呈净流出状态，主力资金净流出3550.84万元，游资资金净流出157.44万元，散户资金净流入3708.28万元[2] 领涨个股表现 - 华源控股(002787)涨停，涨幅9.99%，收盘价11.78元，成交额1.12亿元，主力净流入3551.38万元，占比31.65%[1][3] - 金富科技(003018)涨停，涨幅9.99%，收盘价22.57元，成交额1.57亿元[1] - 天元股份(003003)涨停，涨幅9.98%，收盘价14.44元，成交额1.27亿元，主力净流入4203.27万元，占比33.08%[1][3] - 顺灏股份(002565)上涨9.96%，收盘价8.83元，成交额9365.76万元，主力净流入2837.87万元，占比30.30%[1][3] 跌幅居前个股 - 翔港科技(603499)下跌3.08%，收盘价20.80元，成交额2.31亿元[2] - 营兴股份(002752)下跌2.32%，收盘价6.75元，成交额2.986亿元[2] - 大胜达(603687)下跌2.08%，收盘价8.96元，成交额9745.23万元[2] 资金流向分析 - 天元股份主力净流入最高达4203.27万元，净占比33.08%[3] - 奥瑞金(002701)主力净流入2617.51万元，净占比12.78%[3] - 裕同科技(002831)主力净流入1657.50万元，但游资净流入1966.77万元，散户净流出3624.26万元[3] - 柏星龙(920075)是少数获得主力、游资、散户三方资金净流入的个股，分别净流入695.82万元、623.36万元和193.89万元[3]

政策核心内容 - 六部门联合印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，提出到2027年形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点[2][5] - 政策目标包括到2030年基本形成供给与消费良性互动的高质量发展格局，消费对经济增长贡献率逐步提升[2][6] - 实施方案提出拓展增量、深挖存量、细分市场、场景赋能和优化环境五大方面举措[6] 重点消费领域发展数据 - 老年用品市场规模从2014年2.6万亿元增长至2024年5.4万亿元，年复合增长率7.3%[12][14] - 2025年1-10月新能源乘用车零售量1015万辆，同比增长21.9%[15][17] - 计算机、通信和其他电子设备制造业利润同比增长12.8%[15][17] - 2024年中国婴童个护市场规模365亿元，同比增长8.3%[18][20] - 2025年1-10月限额以上金银珠宝零售额3131亿元，同比增长14%[21][25] - 预计2025年中国户外用品市场规模5990亿元，同比增长14.6%[21][25] - 预计2025年中国民用无人机市场规模1277.86亿元，消费级无人机市场规模502.20亿元[26][29] - 2024年中国宠物经济规模7013亿元，同比增长18%[27][31] - 2024年中国谷子经济市场规模1689亿元，同比增长41%[27][32] 北交所市场表现 - 本周北交所消费服务产业市值涨跌幅中值为-0.48%，41家企业中近半数上涨[2][35] - 朱老六上涨8.30%、雷神科技上涨7.46%、骑士乳业上涨4.62%位列涨幅前三[2][35] - 市盈率中值由46.0X升至46.4X，总市值由1097.59亿元降至1093.85亿元[2][36][37] - 北证50、沪深300、科创50、创业板指周度涨跌幅分别为0.75%、1.64%、3.21%、4.54%[2][35] 行业估值变化 - 泛消费产业市盈率TTM中值下降4.01%至49.7X，雷神科技、恒太照明、太湖雪涨幅居前[2][45] - 食品饮料和农业产业市盈率TTM中值由52.1X降至51.4X，朱老六、骑士乳业、永顺生物表现突出[2][47] - 专业技术服务产业市盈率TTM中值由26.0X升至26.3X，中设咨询、国义招标、广咨国际领涨[2][49] 北交所相关公司梳理 - 健康产品领域包括一致魔芋、无锡晶海等公司[2][33][34] - 文创IP领域涉及柏星龙、太湖雪等企业[2][33][34] - 宠物食品领域有路斯股份，智能家居领域有视声智能[2][33][34] - 消费电子领域包括雷神科技，户外用品领域有泰鹏智能[33][34] 重要公司公告 - 锦波生物获得菲律宾D类医疗器械注册证，涉及重组III型人源化胶原蛋白冻干纤维[2][54][56] - 柏星龙文创潮玩业务形成"AI情绪陪伴类+热门潮玩类"双产品主线，核心IP"独眼星球"已启动大批量生产[54][56] - 中草香料以零缺陷通过美国FDA现场检查[55][56] - 瑞华技术完成20台海外设备交付，实现自主聚苯乙烯工艺包成功应用[55][56]

新产品研发 - 文创潮玩“玩物丛生”形成双产品主线，“独眼星球”AI 玩具将量产[5] - “独眼星球”AI 玩具软件聚焦多感官情感交互等，后续自主算法将优化[6] 业务推进 - 龙衍文创从产品开发推进至大货生产环节[9] IP 开发 - 公司以自主原创开发 IP，形成核心 IP 矩阵，未来或授权合作[8] 市场策略 - 内销包装推动产品创新等，外销深化合作并布局生产基地[10][11]

股东持股 - 深圳市柏星龙创意投资合伙企业持股2365484股，比例3.65%[4] - 深圳市柏星龙投资有限责任公司持股3417500股，比例5.27%[2] 股份减持 - 深圳市柏星龙创意投资合伙企业减持134516股，占比0.21%[4] - 减持价格29.04 - 31.60元/股，金额4077831.54元[4] - 减持计划未完成，与披露一致[4][7]

权益变动 - 2025年11 - 17日减持233,715股，占总股本0.36%[10][20] - 变动前持股60.36%，变动后降至59.99%[10][20][21][33] 减持计划 - 柏星龙创意投资拟减持不超600,000股，占比不超0.93%[18][33] - 柏星龙投资拟减持不超208,293股，占比不超0.32%[18][33] 未来展望 - 未来12个月依资金和市场决定是否进一步减持[33]

股权变动 - 2025年11月12 - 17日，柏星龙创意投资减持134,516股，持股从3.86%降至3.65%[1] - 2025年11月12 - 17日，柏星龙投资减持99,199股，持股从5.27%降至5.12%[1] - 控股股东等持股比例从60.36%降至59.99%[2] 股东情况 - 赵国义等三人持股比例变动前后未变[3][4] 影响及披露 - 权益变动不影响控股权和经营，需披露报告书[6]

投资者活动 - 公司将参加2025年度深圳辖区上市公司投资者网上集体接待日活动[3] - 说明会2025年11月20日14:30 - 17:00举行[3] - 采用网络远程方式，可通过“全景路演”等参与[3][6] 参与人员 - 参加人员有董事长赵国义、总裁赵国祥等[4][5] 联系方式 - 联系人黄海英，电话0755 - 82212236，传真0755 - 25180164[6] 公司地址 - 公司在深圳市罗湖区清水河街道相关地址[6]

投资评级 - 投资评级为增持，且为维持评级 [5] 核心观点 - 报告核心观点：包装业务收入下降致使业绩承压，但AI+潮玩业务发展卓有成效 [5] - 公司业绩短期承压主要因内销下游白酒行业持续低迷与市场竞争加剧，导致客户订单减少 [6] - 公司积极拓展海外市场，合作广度与深度均有提升，海外产能释放有望持续提升市场份额 [6] - 文创潮玩业务进展较快，IP矩阵初步成型，核心产品已完成打样并做好大批量生产准备，渠道布局为线上全平台与线下多场景覆盖 [6] - 公司以设计包装业务为稳定基本盘，同时切入文创赛道，看好其孵化自有IP及合作运营第三方成熟IP的能力 [6] 市场表现与基本数据 - 截至2025年10月28日，公司收盘价为29.46元，总市值为1,909.45百万元，流通市值为1,027.53百万元 [3] - 公司总股本为64.82百万股，资产负债率为35.85%，每股净资产为6.19元/股 [3] 近期财务业绩 - 2025年前三季度实现营业收入3.77亿元，同比下降16%；实现归母净利润2441万元，同比下降37% [6] - 2025年第三季度实现营业收入1.25亿元，同比下降29%；实现归母净利润344万元，同比下降71% [6] - 费用率方面，销售费用率为9.06%（同比增加1.3个百分点），管理费用率为11.96%（同比增加2.3个百分点），研发费用率为4.03%（同比增加0.3个百分点） [6] 业务分析 - 产品包装业务是公司主要收入来源，2025年上半年占总营业收入92.93%，但营收同比下降10.16% [6] - 内销酒类包装业务承压，公司正积极拓展产品至黄酒、啤酒、果酒等品类，并融入电商、即时零售等新渠道 [6] - 外销业务合作从集团内个别品牌扩展到更多品牌，服务从单一产品线延伸至更多系列，客户合作机会增长 [6] - 文创潮玩品牌"玩物丛生"聚焦Z世代情绪经济，明确AI互动类和传统文创类两大产品主线 [6] - 原创IP"独眼星球"已完成AI陪伴型毛绒玩具原型设计，"Nidoo"已完成品牌故事与产品形象设计 [6] 盈利预测与估值 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.41亿元、0.53亿元、0.68亿元 [6] - 对应市盈率（PE）分别为47倍、36倍、28倍 [6] - 预计2025-2027年营业收入分别为5.72亿元、6.65亿元、7.79亿元，同比增长率分别为-3.48%、16.28%、17.16% [7] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.63元、0.82元、1.05元 [7] - 预计净资产收益率（ROE）分别为9.70%、12.24%、14.92% [7]

会议信息 - 董事会会议于2025年10月27日在深圳罗湖召开[2] - 应出席董事6人，出席和授权出席6人[3] 报告审议 - 《2025年三季度报告》议案表决全票通过[5] - 报告于2025年10月28日在北交所指定平台披露[5]

市场扩张和并购 - 2025年3月18日公司以107.73万元在新加坡设全资二级子公司[3] - 公司拟投资765万元与越南鸿彩在越南设合资三级子公司，持股51%[3] - 合资公司注册资本金1500万元（或等值越南盾），双方一次性投资[8] 其他新策略 - 补充协议优化原投资合作条款，符合海外业务布局需求[9] - 调整后条款贴合运营实际，提升交付与拓展效率[9]