核心观点 - 报告核心观点认为，当代消费已超越单纯功能满足，更注重情感、社交与自我实现，以“为情绪价值买单”为核心的情绪经济正重塑消费市场格局，并有望保持高速增长[2][96] - 报告建议关注“国潮”与文化自信、潮玩IP经济、宠物经济、香氛经济等情绪消费细分赛道带来的产业链机遇，并列举了北交所相关标的[2][96] 情绪经济整体市场 - 情绪消费以“为情绪价值买单”为核心，重心从“基本功能”转向“精神满足”，从性价比转向情价比[6] - 2024年中国情绪经济市场规模达23077.67亿元，预计2029年将突破4.5万亿元[2][23] - 情绪消费与传统消费差异显著：六成消费者表示情绪消费购买决策更冲动，超五成消费者认为其对价格敏感度更低[2][20] - 情绪消费用户画像：女性为主力，占比63.0%；年龄以26-45岁中青年为主，占比82.57%；超五成消费者月收入在5001-10000元区间；企业白领占36.00%[21] - 主流赛道涵盖潮玩、宠物、情绪健康、文化娱乐、解压产品及香氛等实物商品领域，其中沉浸式体验经济（49.43%）、潮玩盲盒经济（48.29%）和解压疗愈经济（37.57%）是消费者主要偏好领域[24] 潮玩经济 - 潮玩行业正从功能性消费向情感性消费转型，日益成为个人身份认同、怀旧情感与文化归属的表达载体[2][37] - 中国潮玩行业零售额由2019年的207亿元跃升至2024年的587亿元，复合年增长率为23.2%[37] - 预计潮玩行业将由2025年的825亿元增长至2030年的2133亿元，复合年增长率预计为20.9%[37] - 按零售额计，手办是核心品类，2024年市场份额为45.1%，预计2030年将增长至51.2%；搪胶毛绒市场份额预计从2024年的9.4%增长至2030年的13.6%[38] - 文化产业基本盘稳健，全国规模以上文化企业营业收入从2019年的8.7万亿元增至2024年的14.15万亿元[31] - “国潮+文创”是亮点，2023年中国国潮经济市场规模达2.05万亿元，同比增长9.44%[31] - 购买文创产品的首要原因是“个人兴趣爱好”（64.2%）和“对联名周边产品感兴趣”（63.7%），情绪和文化价值、设计感及纪念意义是促进购买的主要爽点[32] - 北交所相关公司柏星龙切入文创潮玩赛道，发布自有潮玩品牌“玩物丛生”及核心IP产品[48][50]；太湖雪加强布局丝绸文创产品，线上渠道营收同比增长35.45%[48][53] 宠物经济 - 情感寄托和陪伴需求是宠物经济发展的重要动力，社会老龄化、少子化、单身化趋势强化了这一需求[2][56][59] - 2024年中国宠物经济产业规模达到7013亿元，同比增长18.3%，预计2027年突破1万亿元[2][64] - 从消费结构看，2024年宠物食品仍是主要市场，市场份额为52.8%[64] - 2024年单只宠物年均消费金额回升：宠物犬年均消费2961元，较2023年上升2.99%；宠物猫年均消费2020元，较2023年上升8.02%[68] - 宠主年轻化趋势明显：00后宠主占比持续攀升，2024年达25.6%，较2023年上升15.5个百分点；90后宠主占比41.2%，仍是主力[68] - 中国宠物食品市场品牌集中度较低，2024年前十品牌销售额合计占比仅26%，而美国市场CR10为42%[72] - 国产品牌在电商大促中表现突出：2025年“双十一”，天猫宠物销售额前十中国产品牌占七席，抖音商城销售额前十均为国产品牌[75] - 北交所相关公司路斯股份主营宠物食品，2025年上半年外销收入同比增加19.25%[77][78] 嗅觉经济（香水香氛） - 香水香氛的使用场景已突破传统社交、工作局限，更多地成为消费者进行情绪疗愈、彰显个性的载体，悦己属性凸显[2][81] - 个人香氛使用需求中，情感增益需求远大于功能需求，如“提升气质展现品味”（占比21%）和“心情快乐”（占比15%）[81] - 取悦自己、提升情绪体验是中国消费者购买香水的主要原因，占比59.7%[81] - 2018-2023年，全球香水香氛市场规模由3848.3亿元增长至4224.6亿元，中国市场规模由132亿元增长至271.7亿元，增速远高于全球水平[2][82] - 预计2025年中国香水香氛市场规模有望达到328.76亿元[2][82] - 2018-2024年，中国香水市场线上渠道年复合增长率27%，占比由17%增长至34%；线下渠道年复合增长率10%，占比由83%下降至66%[88] - 中国香氛品牌中，商业香水占据大部分市场份额，小众品牌仅占5.9%[2][90] - 香水价格在0-200元的消费者群体占比最大，约为46%[90] - 北交所相关公司中草香料主要从事凉味剂、合成香料和天然香料的研发、生产和销售，产品应用于食品饮料、日化等多个行业[92][93]

现金管理计划 - 2025年4月24日起12个月内公司拟用不超1800万元闲置募集资金现金管理[2] 闲置资金情况 - 截至公告发出日公司闲置资金现金管理未到期余额9300万元，含闲置募集资金1500万元、闲置自有资金7800万元[3] 现金管理产品 - 本次现金管理产品为工银理财·天天鑫稳益固收类开放法人理财产品25G5745C，金额1500万元，预计年化收益率1.5%-1.9%[5] - 2026年有多笔现金管理产品投资，如招商银行罗湖支行农银安心灵动天第7期2NY201007等[11] 产品特性 - 公司本次现金管理产品为风险等级PR1的浮动收益银行理财产品[5] - 公司本次现金管理不构成关联交易[7] 到期及赎回情况 - 多笔产品2025 - 2026年到期或可赎回，如招商银行罗湖支行中邮理财鸿锦优盛最短持有期30天3号（招享）YC301030等[12][13][14][15][16]

现金管理计划 - 2025年4月24日起12个月内，公司拟用不超2亿闲置自有资金现金管理，额度内循环滚动使用[2] 现有未到期资金情况 - 截至公告日，公司闲置资金现金管理未到期余额9300万元，含闲置募集资金1500万元、自有资金7800万元[3] 未到期理财产品 - 工商银行罗湖支行工银理财·天天鑫稳益固收类开放法人理财产品25G2739C，金额350万元，预计年化收益率1.5%-2.5%[5] - 工商银行罗湖支行工银理财·如意人生鑫添益最短持有30天固收增强开放法人产品2号25G2369F，金额2000万元，预计年化收益率2.2%-2.7%[5] - 招商银行罗湖支行农银安心灵动7天第2期NY201007，金额2000万元，预计年化收益率2.25%-3.0%[5] 已到期理财产品 - 招商银行罗湖支行中邮理财鸿锦优盛最短持有期30天3号（招享）YC301030，已到期金额1000万元，年化收益率2.54%[12] - 中国银行向西支行中银理财-（14天）最短持有期纯债理财产品ACYQCZ14DA，已到期金额1000万元，年化收益率1.85%[12] - 招商银行惠州分行信银理财安盈象固收稳利一个月持有期46号M最30天短持有产品，已到期金额25万元，年化收益率2.46%[12] 资金投入与收回情况 - 招商银行罗湖支行中邮理财鸿锦优盛最短持有30天3号（招享）YC301030，金额1000.00，利率2.51%，2025年3月19日投入，2025年6月26日收回[13] - 工商银行罗湖支行工银理财·法人“添利宝”净值型理财产品(TLB1801)，金额700.00，利率1.25%，2025年5月15日投入，2025年9月10日收回[13] - 招商银行罗湖支行ZY200014中银理财悦享（14天持有期）01（招享），金额1500.00，利率1.72%，2025年9月10日投入，2025年12月25日收回[14] 风险与文件 - 公司将及时跟踪分析投资产品，发现不利因素采取保全措施控制风险[8] - 公司现金管理理财产品属PR1和PR2风险等级，可能受市场波动影响[9] - 备查文件含《深圳市柏星龙创意包装股份有限公司对外投资管理制度》等[16]

包装印刷板块市场表现 - 1月12日，包装印刷板块整体上涨2.21%，表现强于大盘，当日上证指数上涨1.09%，深证成指上涨1.75% [1] - 板块内个股普涨，领涨股为柏星龙，涨幅达12.01%，嘉美包装涨停，涨幅为10.02%，劲嘉股份上涨8.84% [1] - 部分个股出现下跌，跌幅最大的为众整股份，下跌3.24%，新宏泽下跌3.15% [2] 板块个股交易情况 - 柏星龙成交额达1.98亿元，成交量6.50万手 [1] - 合兴包装成交量最大，达208.79万手，成交额10.51亿元 [1] - 王子新材成交额最高，达24.78亿元 [1] - 劲嘉股份成交量达106.33万手，成交额4.90亿元 [1] 板块资金流向 - 当日包装印刷板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为8.95亿元 [2] - 游资资金净流入2.51亿元，散户资金净流入6.44亿元 [2] - 劲嘉股份获得主力资金净流入最多，达6904.20万元，主力净占比14.09% [3] - 嘉美包装主力净流入2263.32万元，主力净占比高达31.71% [3] - 合兴包装主力净流入3976.81万元，主力净占比3.78% [3] - 部分个股主力资金为净流出，例如环球印务游资净流出1855.09万元，永吉股份游资净流出1224.99万元 [3]

公司公告核心事件 - 公司终止投资765万元人民币设立越南合资三级子公司越南柏星龙创意包装有限公司 [1] - 终止原因为公司与越南合作方越南鸿彩科技有限责任公司就设立及运营的具体事宜一直未能达成共识 [1] - 拟设立的越南合资公司尚未完成工商注册，公司亦未实际出资，筹建费用由双方协商处理 [2] - 终止投资不会对公司现有业务、经营发展、财务状况和经营成果产生重大不利影响 [2] 公司境外投资架构调整 - 公司已在新加坡投资107.73万元人民币设立全资二级子公司柏星龙设计（新加坡）有限公司 [1] - 新加坡子公司已完成工商注册，将被保留作为公司境外投资的通道公司 [2] - 新加坡子公司也将作为面向新加坡周边国家区域市场的销售服务中心 [2] - 公司将继续推进境外市场布局相关工作 [2] 公司背景与近期财务表现 - 公司成立于2008年，2022年登陆北交所，被称为“中国创意包装第一股” [2] - 公司旗下拥有12家控股子公司 [2] - 截至2025年9月末，公司实现营业收入约为3.77亿元，同比下降16.25% [2] - 截至2025年9月末，公司实现归母净利润约为2440.60万元，同比下降37.09% [2]

市场扩张与投资 - 2025年3月18日以107.73万元在新加坡设全资二级子公司[2] - 拟765万元与越南鸿彩在越南设合资三级子公司，持股51%[2] 决策进展 - 2025年7月18日通过设合资三级子公司议案[3] - 2025年10月24日签署补充协议优化条款[4] - 2025年12月29日通过终止设立合资子公司议案[6] 现状说明 - 新加坡柏星龙完成注册，保留作境外投资通道[7] - 越南柏星龙未注册，未实际出资[7] - 筹建费用协商处理，不影响现有业务[7] - 合资方无违约责任[7]

市场扩张和并购 - 2025年7月18日决定对外投资设立合资三级子公司[4] - 拟在新加坡的全资二级子公司已完成工商注册[4] - 拟在越南的合资三级子公司未注册，公司未出资[4] 其他新策略 - 终止对外投资议案表决全票通过[5] - 终止投资公告2025年12月30日披露[5] - 终止投资无需提交股东会审议[5]

会议相关 - 2025年8月21日召开第五届董事会第十六次会议和第五届监事会第十三次会议[2] - 2025年9月8日召开2025年第二次临时股东会[2] 决议事项 - 股东会审议通过取消监事会并修订《公司章程》的议案[2] 工商变更 - 2025年12月23日完成工商变更登记及章程备案工作[3] - 核准变更备案事项为《公司章程》和取消监事会信息[3]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出对北交所或相关行业的整体投资评级 [1][3][4] 报告的核心观点 * 北交所市场当前处于“政策托底+结构分化”阶段，建议关注商业航天、医药健康、消费提振、储能等政策与需求双驱动领域的专精特新企业 [3] * 从市场结构看，当日个股分化明显，具备新质生产力属性的细分赛道表现相对抗跌 [3] * 商业航天与卫星互联网概念成为全市场焦点，行业长期成长逻辑进一步强化 [3] * 医药商业板块局部活跃，受流感季需求上升及AI健康应用消息提振 [3] * 宏观层面，央行重启1000亿元14天期逆回购操作，释放短期流动性维稳信号，为北交所市场长期发展提供政策支撑 [3] * 短期需注意全市场成交额缩量带来的观望情绪 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、行情复盘 * **板块行情**：12月18日，北证A股成交金额为215.3亿元，较上一交易日减少18.36亿元，北证50指数收盘下跌0.51%至1431.71点，市盈率（PE_TTM）为60.14倍，北证专精特新指数收盘上涨0.18%至2419.74点 [1][8] * **市场对比**：当日北交所市场日换手率为3.7%，高于科创板（1.7%）、上证主板（0.9%）和深证主板（2.2%），但低于创业板（3.5%） [16] * **个股涨跌**：当日北交所286家公司中，97家上涨，5家平盘，184家下跌 [1][18] * **涨幅居前个股**：涨幅前五的个股为驰诚股份（+30.0%）、星辰科技（+30.0%）、鹿得医疗（+18.5%）、泓禧科技（+14.7%）、柏星龙（+11.5%）[1][18] * 驰诚股份成交额2.5亿元，环比增长35.1%，换手率24.0% [18] * 星辰科技成交额8.4亿元，环比增长292.7%，换手率38.7% [18] * 鹿得医疗成交额3.6亿元，环比增长183.7%，换手率42.9% [18] * **跌幅居前个股**：跌幅前五的个股为美之高（-8.0%）、志晟信息（-7.0%）、*ST广道（-6.1%）、戈碧迦（-5.8%）、华信永道（-4.7%）[1][19] 二、重要新闻 * **市场监管政策**：市场监管总局召开会议，要求综合整治“内卷式”竞争，推动形成优质优价、良性竞争的市场秩序 [2][20] * **人形机器人应用**：全球首条人形机器人批量上岗宁德时代电池产线，单日工作量较人工提升3倍，相关机器人供应商在第四季度开始商业化，当前订单规模达千万元 [2][21] 三、重点公司公告 * **瑞星股份**：全资子公司拟以不高于2300万元的价格，参与竞拍潍坊华润燃气有限公司10%的股权，起拍价为1412.5万元 [2][22] * **驰诚股份**：拟使用不超过3000万元的闲置募集资金进行现金管理 [23][24] * **精创电气**：拟使用不超过1.3亿元的闲置募集资金购买保本型理财产品 [26] * **舜宇精工**：取得一项名为“一种举升驱动装置”的发明专利授权 [26] * **芭薇股份**：持股5%以上股东通过集中竞价交易减持公司股份134.18万股，占总股本的1.20% [27]

报告行业投资评级 * 报告标题明确建议“关注北交所与 AI 有关的消费公司”，表明其对“AI+消费”主题持积极看法 [2] 报告的核心观点 * 人工智能与消费的深度融合，有望通过激活需求、升级产业和创新迭代，构建“消费拉动经济、经济支撑创新、创新赋能消费”的良性循环，从而培育新的消费增长点 [3][6][7] * 政策层面支持明确，六部门方案提出推动人工智能在消费品全行业全领域全过程应用，国务院意见将“人工智能+消费提质”列为重点行动 [3][6] * 消费与科技的深度融合，有望重塑消费场景、改变消费者行为，驱动新兴消费实现较快增长 [3][34] 根据相关目录分别进行总结 1. 人工智能与消费深度融合，有望培育新的消费增长点 * **市场认知与接受度**：调研显示，已有52%的用户对AI产品或服务熟悉度较高，在购买过AI实物产品的受访者中，64%购买过手机，64%购买过智能穿戴产品 [11] * **智能穿戴**：2025年1-10月，AI眼镜、智能手表等智能穿戴产品网络零售额同比增长23.1% [3][17]；截至2025年10月，智能穿戴类App活跃用户规模达1.59亿，同比增长12.8% [17]；预计到2028年，AI眼镜的全球出货量规模将触达两千万量级 [17] * **AI+玩具**：2024年中国AI玩具市场规模约246亿元，预计2025年将增长至290亿元 [3][22] * **AI+零售**：生成式人工智能在零售行业应用广泛，例如智能客服可节省人工成本40%，数字员工月均节省2300小时、效率提升65%，AI驱动的订货系统使效率提升40%以上 [28] * **AI+电商**：各大电商平台积极应用AI，例如快手OneSearch方案使单品点击率提升1.67%，页面点击率提升3.14%，转化率提升1.78% [30]；阿里妈妈“万相台AI无界”在双11期间活跃用户双位数增长，其“货品全站推”助力百万商品成交增长超30% [30] * **相关公司梳理**：报告梳理了北交所消费企业中与AI技术相关的公司，包括柏星龙（AI潮玩/设计）、视声智能（AI+智能家居）、雷神科技（AIPC/AI眼镜）、美登科技（AI+电商）等，并提供了其市值、市盈率及财务数据 [3][34][35] 2. 总量：北交所消费服务股股价涨跌幅中值-1.83% * **市场表现**：本周（2025年12月1日至5日），北交所消费服务产业企业中27%上涨，市值涨跌幅中值为-1.83% [3][36] * **领涨个股**：龙竹科技（+6.46%）、锦波生物（+5.08%）、视声智能（+3.31%）、美之高（+2.56%）、格利尔（+1.53%）位列涨跌幅前五 [3][36] * **指数对比**：同期，北证50指数上涨1.49%，沪深300指数上涨1.28%，科创50指数下跌0.08%，创业板指上涨1.86% [3][36] * **估值与市值变化**：本周41家消费服务企业的市盈率中值由46.4倍降至45.2倍，总市值由1093.85亿元微升至1096.29亿元，市值中值由18.97亿元升至19.01亿元 [3][38][39] 3. 行业：泛消费产业市盈率TTM中值+0.75%至50.0X * **泛消费产业（19家）**：市盈率TTM中值由49.7倍升至50.0倍，龙竹科技（+6.46%）、锦波生物（+5.08%）、视声智能（+3.31%）市值涨幅居前 [3][45] * **食品饮料和农业产业（15家）**：市盈率TTM中值由51.4倍降至50.5倍，盖世食品（+1.20%）、秋乐种业（+0.49%）、康农种业（-0.14%）市值涨幅居前 [3][46] * **专业技术服务产业（7家）**：市盈率TTM中值由26.3倍微降至26.2倍，瑞华技术（+1.42%）、青矩技术（+0.80%）、广咨国际（-0.19%）市值涨幅居前 [3][49] 4. 公告：天纺标在福建省泉州市数字经济产业园设立全资子公司 * 天纺标拟使用募集资金及自有资金在福建省泉州市数字经济产业园设立全资子公司，注册资本为5400万元人民币，旨在完善业务布局、提高生产能力和增强市场竞争优势 [3][54] * 其他公告包括：瑞华技术获得俄罗斯发明专利，鸿智科技获得国家发明专利，中纺标发布现金分红方案 [54]