人事变动 - 2026年3月26日提名王婧女士出任非执行董事，待股东会批准后生效[3] - 张轶女士因退休辞任非执行董事等职务，生效时间同新董事任命批准日[7] 其他信息 - 公告刊发时公司执行董事、非执行董事、独立非执行董事名单[8]

会议安排 - 公司将于2026年3月26日举行董事会会议[3] - 会议将考虑及通过2025年度全年业绩[3] - 会议将考虑及通过建议之末期股息（如有）[3] 人员信息 - 公告刊发时执行董事为陈大宇等[3] - 公告刊发时非执行董事为周建裕等[3] - 公告刊发时独立非执行董事为赵洁等[3]

股份与股本数据 - 截至2026年2月底，H股法定/注册股份2,829,676,800股，股本2,829,676,800元[1] - 截至2026年2月底，内资股法定/注册股份5,414,831,344股，股本5,414,831,344元[1] - 2026年2月底法定/注册股本总额8,244,508,144元[1] 已发行股份情况 - 截至2026年2月底，H股已发行股份2,829,676,800股，库存股0[2] - 截至2026年2月底，内资股已发行股份5,414,831,344股，库存股0[3] 公众持股量 - 适用公众持股量门槛为已发行股份总数（不含库存股）的25%[3] - 截至2026年2月底，公司符合公众持股量要求[3]

协议签署与生效 - 公司与京能集团于2026年2月27日订立电力销售框架协议及电力购买框架协议 [1] - 协议自双方代表签署之日起生效，即2026年2月27日 [1] - 协议有效期至2028年12月31日 [1] 协议核心内容 - 根据电力销售框架协议，公司同意向京能集团及/或其联系人提供发电量及/或发电权 [1] - 协议项下电力销售服务的年度交易金额设有上限 [1] 财务条款与规模 - 截至2028年12月31日止三个年度，电力销售服务的年度上限分别为人民币7.6亿元、人民币7.8亿元及人民币8.2亿元 [1]

股东与关联交易 - 京能集团直接及间接持有公司已发行股本约68.68%，为控股股东[4][24] - 北京国有资本运营管理有限公司持有公司已发行股本总额2.721%[27] - 电力销售和购买框架协议交易属持续关连交易，适用比率超0.1%低于5%[4][24] 框架协议 - 2026年2月27日与京能集团订立电力销售和购买框架协议，2028年12月31日届满[3][17][28] - 电力销售框架协议截至2028年12月31日止三年度年度上限分别为7.6亿、7.8亿和8.2亿元[3][13] - 电力购买框架协议截至2028年12月31日止三年度年度上限分别为3000万、5000万和8000万元[3][19] 过往交易与定价 - 截至2025年12月31日止三年度，电力销售过往交易金额分别为零、零和约3.387亿元[13] - 截至2025年12月31日止三年度，电力购买过往交易金额分别为零、约550万元及约300万元[19] - 电力销售框架协议定价按中国法规和市场惯例，通过协商或平台销售[11] 协议执行与监督 - 公司将通过省内转让发电权等向京能集团提供发电量及发电权[15] - 公司按法规和惯例通过协商或平台购买发电量及发电权[18] - 多部门负责协议相关检讨、监察和审阅工作[23][25] 公司人员 - 2026年2月27日公司执行董事为陈大宇、李明辉及张伟[31] - 2026年2月27日公司非执行董事为周建裕、郭尧及张轶[31] - 2026年2月27日公司独立非执行董事为赵洁等4人[31]

股权结构 - 京能集团直接及间接持有公司已发行股本约68.68%[3][30] - 京能集团持有京能电力约66.73%股份[8] - 京能投资（香港）持有京能国际约32.64%股权[10] - 京能投资（香港）直接持有公司已发行股份总数的5.72%[35] 子公司股权 - 公司拥有巴彦淖尔京能清洁能源电力有限公司95%股份[5] - 京能电力拥有京能（赤峰）能源发展有限公司94.7%股份[8] - 南京丝绸之路新能源有限公司拥有国电科左中旗光伏发电有限公司99.4%股份[10] - 京能国际能源发展（北京）有限公司拥有通辽市新通风能有限公司80%股份[10] - 京能国际能源发展(北京)有限公司拥有通辽市铭龙新能源有限公司90%股份[11] - 龙马控股集团有限公司由Qiao Shuangqing、Deng Jianshuang及Jia Conggang分别拥有57.33%、33.33%及9.33%[11] 电力销售协议 - 电力销售协议总合同价最高适用百分比率高于0.1%但低于5%[3] - 双边协商交易定价参照电力现货市场价格经公平交易协商厘定[17] - 内蒙古京能乌兰伊力更风力发电有限责任公司与内蒙古京能能源服务有限公司合同价6315万元，结付金额6315万元[19] - 尚义县旭蓝新能源科技有限公司与京能电力合同价6190万元，结付金额6190万元[19] - 巴彦淖尔京能清洁能源电力有限公司与内蒙古京能能源服务有限公司合同价4891万元，结付金额4891万元[19] - 张北融智新源电力有限公司与京能电力合同价3155万元，结付金额3155万元[19] - 内蒙古京能文贡乌拉风力发电有限公司与内蒙古京能能源服务有限公司合同价2526万元，结付金额2526万元[20] 绿电交易合同 - 浑源京晶新能源与山西京能售电有限公司2025年6月20日合同价和结付金额均为120万元[21] - 寿阳京寿光伏发电有限公司与山西京能售电有限公司2025年9月22日合同价和结付金额均为118万元[21] - 大同京能新能源有限公司与山西京能售电有限公司2025年5月20日合同价和结付金额均为84万元[21] - 张北融智新源电力有限公司与京能电力2025年5月16日合同价和结付金额均为83万元[21] - 尚义京能新能源有限公司与京能电力2025年5月16日合同价和结付金额均为21万元[22] 合同转让合同 - 内蒙古京能乌兰风力发电有限公司与通辽市铭龙新能源有限公司2025年11月28日合同价和结付金额均为316万元[22] - 内蒙古京能乌兰风力发电有限公司与通辽市铭龙新能源有限公司2025年8月29日合同价和结付金额均为239万元[22] - 内蒙古京能乌兰风力发电有限公司与京能（赤峰）能源发展有限公司2025年4月2日合同价和结付金额均为224万元[22] - 内蒙古京能乌兰风力发电有限公司与通辽市新通风能有限公司2025年3月24日合同价和结付金额均为202万元[22] - 内蒙古京能乌兰风力发电有限公司与京能（赤峰）能源发展有限公司2025年2月21日合同价和结付金额均为200万元[22] 其他 - 集团内部交易合同总价为34985万元，结算金额为34805万元[29] - 公司附属公司员工疏忽，未及时披露电力销售协议[33] - 公司已采取重新分发政策等补救措施[34] - 京能电力股份在上海证券交易所上市，证券代码600578[36] - 公司执行董事为陈大宇先生、李明辉先生及张伟先生[37] - 公司非执行董事为周建裕先生、郭尧先生及张轶女士[37] - 公司独立非执行董事为赵洁女士、王洪信先生、秦海岩先生及胡志颖女士[37]

行业政策与基础设施进展 - 国网冀北电力将落实新能源上网电价市场化改革 提升电网数字化保障能力 并推动储能基地、抽水蓄能电站等重点项目建设 有助于优化新能源并网与交易机制[1] - 陕京管道系统累计输气量突破8000亿立方米 实现28年“零中断”运行 日均输气量约2亿立方米 保障了京津冀地区天然气稳定供应[1] - 上述行业政策与能源基础设施进展 可能对公司在风电、光伏及燃气等清洁能源领域的发展环境产生积极影响[1] 公司股价近期表现 - 近7个交易日（2026年2月20日至26日）股价整体上行 区间涨幅为2.17%[2] - 截至2026年2月26日收盘 股价报2.35港元 较前一交易日上涨1.29% 当日成交金额约为634万港元[2] - 技术指标显示MACD柱状图转正 股价位于布林带中轨上方 短期均线呈多头排列 反映市场情绪偏强[2] - 所属新能源板块同期上涨1.22% 表现略优于恒生指数[2]

公司业绩与股东回报 - 公司已审议通过2025年至2027年股东分红回报规划 计划派息比例逐年提升至42%、44%、46% 旨在建立稳定的股东回报机制 [2] - 2024年每股分红已增至14.30分 股息率超过7% 未来高派息预期可能影响投资者预期 [2] 项目进展与装机容量 - 锡林郭勒盟150万千瓦防风治沙项目预计在2025年内分批并网投运 [3] - 公司储备有广东汕头600万千瓦海上风电、承德绿电进京等优质项目 [3] - 项目投运后可能推动装机容量增长 国证国际预测2025-2027年新增装机或维持在100万至150万千瓦区间 [3] 财务与现金流状况 - 2025年1月至8月 公司共收到国家可再生能源发电补贴31.79亿元 同比大幅增加263.94% [4] - 补贴加速回收有望改善公司现金流 补贴收款节奏可能持续影响财务结构 [4] 公司治理与战略 - 2025年9月 董事会将战略委员会更名为战略与ESG委员会 纳入环境、社会及管治职责 以符合联交所新规 [5] - 此次调整旨在提升可持续发展管理能力 可能增强公司治理透明度 [5] 机构研究与估值观点 - 国证国际于2025年10月发布研报 首次给予“买入”评级 预测2025-2027年净利润分别为34.6亿、37.8亿和41.4亿元 [6] - 国证国际指出公司当前估值（2025年预测市盈率5.6倍）具有提升空间 [6] - 兴证国际同期报告强调公司气电盈利稳定性及绿电扩张潜力 [6] 行业环境与经营挑战 - 京能集团表示 清洁能源业务资本支出需求较大 [7] - 燃料成本波动和环保政策加码可能影响盈利稳定性 [7] - 公司需持续优化能源结构 以应对火电转型中的成本压力 [7]

文章核心观点 - 中国作为全球最大的发展中国家和温室气体排放国，在低碳经济发展上取得显著成效，核心产业规模从2016年的5.5万亿元增长至2024年的11.33万亿元，年复合增长率达9.45%，预计2025年将突破12万亿元 [1][12] - 中国政府通过“十四五”规划、“双碳”目标（2030年碳达峰，2060年碳中和）、绿色金融、碳交易市场等一系列政策与措施，系统性地推动绿色低碳转型 [1][7][12] - 技术创新、政策支持和市场需求是驱动低碳经济未来发展的三大核心趋势 [16][17][18] 低碳经济行业概述与发展历程 - 低碳经济是以低能耗、低排放、低污染为基础，通过技术创新、制度创新、产业转型和新能源开发等手段减少温室气体排放的经济发展模式 [3] - 概念最早于2003年出现在英国能源白皮书，2006年《斯特恩报告》呼吁全球转型，同年中国发布首部《气候变化国家评估报告》 [4] - 中国在2007年发布《中国应对气候变化国家方案》，并在APEC会议上明确提出“发展低碳经济”，标志着其成为国家战略 [4] - 发展历程中的重要节点包括：2008年启动低碳城市试点（保定、上海），2009年中科院提出到2020年单位GDP二氧化碳排放降低50%左右的战略目标，2025年政府工作报告再次强调加快发展绿色低碳经济 [6] 低碳经济行业政策环境 - 国家层面持续出台政策推动行业发展，例如2025年3月的《2025年国务院政府工作报告》明确提出要加快发展绿色低碳经济，完善相关政策和标准体系 [7] - 2025年8月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》，旨在统筹和规范全国碳排放权交易市场及地方试点 [7] - 政策工具包括发展绿色金融（如发行绿色债券、设立绿色基金）、完善碳交易市场、管控高耗能项目以及推广循环经济等 [1][7] 低碳经济行业产业链 - 产业链上游涵盖低碳能源供应（如清洁煤、水力、风能、核能、生物质能、太阳能）和低碳技术研发（直接与间接减排） [8] - 产业链中游为各类低碳经济企业 [8] - 产业链下游为最终应用与消费环节，包括绿色建筑、新能源发电、储能、节能照明、绿色消费、新能源汽车等 [8] 低碳经济行业发展现状 - 全国碳排放权交易市场是关键政策工具，截至2025年12月31日，其配额累计成交量达8.65亿吨，累计成交额达576.63亿元 [9] - 2025年全年，配额成交量2.35亿吨，同比增长约24%，成交额146.3亿元；年底收盘价为74.63元/吨，全年交易均价为62.36元/吨 [9] - 2025年，全国纳入碳市场配额管理的重点排放单位共3378家，涵盖发电（2087家）、水泥（962家）、钢铁（232家）、铝冶炼（97家）等行业 [10] - 中国低碳经济核心产业规模持续快速增长，从2016年的5.5万亿元增至2024年的11.33万亿元，预计2025年突破12万亿元 [1][12] 低碳经济行业企业格局与重点企业分析 - 行业已形成主体多元、层次丰富的竞争格局，参与者覆盖环保、清洁能源、节能技术、材料制造及绿色金融等多个领域 [14] - 竞争焦点从单一产品转向以技术创新、综合成本控制及全生命周期绿色价值创造能力为核心的系统性竞争 [14] - **东江环保**：专注于工业及市政废物资源化与无害化处理、稀贵金属回收等。2025年上半年，其工业废物资源化利用营业收入为6.46亿元，同比增长14.54%；工业废物处理处置收入为3.97亿元，同比下降1.24%；稀贵金属回收利用收入为2.87亿元，同比下降27.71% [14] - **宁德时代**：全球领先的动力电池和储能系统提供商。2025年上半年，动力电池系统营业收入为1316亿元，同比增长16.87%；储能电池系统营业收入为284亿元，同比下降1.47%；电池材料及回收营业收入为78.87亿元，同比下降44.97% [15][16] 低碳经济行业发展趋势 - **技术创新推动**：可再生能源、储能、智能电网等技术进步持续降低低碳经济成本、提升效率，例如过去十年太阳能光伏发电成本下降约80%，氢能、生物质能等新技术也在发展 [16] - **政策支持助力**：中国政府将继续通过“双碳”目标、绿色金融、完善碳交易市场等措施提供支持，同时加强国际合作以推动技术全球化与产业化 [17] - **市场需求拉动**：消费者对环保关注度提高，电动汽车、智能家居、绿色建筑等低碳产品需求增长，全球气候治理进程也为低碳技术提供了广阔市场空间 [18]

股本情况 - 截至2026年1月31日，H股法定/注册股份2,829,676,800股，股本2,829,676,800元[1] - 截至2026年1月31日，内资股法定/注册股份5,414,831,344股，股本5,414,831,344元[1] - 2026年1月底法定/注册股本总额8,244,508,144元[1] 股份发行 - 截至2026年1月31日，H股已发行股份2,829,676,800股，库存股0[2] - 截至2026年1月31日，内资股已发行股份5,414,831,344股，库存股0[3] 公众持股 - 截至本月底，公司符合适用的公众持股量要求[3]