南向资金整体持股概况 - 截至11月14日，南向资金通过港股通合计持有4878.54亿股港股通标的股，占标的股总股本比例达19.31% [1] - 南向资金合计持股市值为63648.87亿港元，占标的股总市值的比例为14.62% [1] - 南向资金持股比例超过20%的个股有241只，持股比例在10%至20%之间的个股有129只 [1] 高比例持股个股特征 - 南向资金持股比例最高的个股是中国电信，持有100.04亿股，占港股已发行股份比例达72.08% [1] - 绿色动力环保和中远海能的南向资金持股占比分别为69.17%和68.32%，位列第二和第三 [1] - 南向资金高比例持有的个股多数为AH概念股，在持股超20%的个股中，AH股共有129只，占比为53.53% [1] 行业分布情况 - 南向资金持股比例超20%的个股主要集中在医疗保健业、工业、金融业，分别有56只、36只、34只个股 [2] - 持股比例较高的代表性公司包括医疗保健业的康龙化成（持股60.43%）、工业的绿色动力环保（持股69.17%）、金融业的弘业期货（持股62.12%） [2] - 其他占比较高的行业包括公用事业、能源业、资讯科技业等，例如中国神华持股68.23%，长飞光纤光缆持股56.67% [2][3]

股价与两融交易 - 11月14日公司股价下跌0.29% 成交额4.53亿元 [1] - 当日融资买入额4086.99万元 融资偿还4729.51万元 融资净卖出642.53万元 [1] - 截至11月14日融资融券余额合计8.81亿元 其中融资余额8.79亿元 占流通市值0.17% 超过近一年80%分位水平 [1] - 融券方面 当日融券偿还4100股 融券卖出100股 卖出金额682元 融券余量29.53万股 融券余额201.39万元 低于近一年10%分位水平 [1] 公司基本情况 - 公司位于北京市西城区金融大街31号 成立于2002年9月10日 于2021年8月20日上市 [2] - 主营业务为综合资讯服务 包括固网与移动电信服务、互联网接入服务、资讯服务和其他增值服务 [2] - 主营业务收入构成为：移动通信服务39.56% 产业数字化服务27.78% 固网及智慧家庭服务23.80% 出售商品及其他7.54% 其他服务1.32% [2] - 截至9月30日股东户数27.37万 较上期增加22.83% [2] 财务业绩 - 2025年1月-9月公司实现营业收入3942.70亿元 同比增长0.59% [2] - 2025年1月-9月归母净利润307.73亿元 同比增长5.03% [2] - A股上市后累计派现951.86亿元 近三年累计派现686.49亿元 [3] 股东结构 - 截至2025年9月30日 香港中央结算有限公司退出十大流通股东之列 [3]

港股通持股比例排行 - 中国电信以100.04亿股位居港股通持股比例榜首，持股比例达72.08% [1][2] - 绿色动力环保和中远海能分别以69.17%和68.32%的持股比例位列第二和第三名 [1][2] - 前20名持股比例榜单中，持股比例均超过57%，涵盖电信、能源、环保、金融及医药等多个行业 [2] 港股通近期增持情况 - 小米集团-W在最近5个交易日内获最大增持，持股额增加28.69亿元，持股数量增加6773.08万股 [1][2] - 中国海洋石油和泡泡玛特紧随其后，持股额分别增加20.96亿元和16.90亿元 [1][2] - 增持前十名公司以金融和能源行业为主，包括工商银行、中国石油股份、中国平安等，增持额均超过6亿元 [2] 港股通近期减持情况 - 阿里巴巴-W在最近5个交易日内遭最大减持，持股额减少59.93亿元，持股数量减少3868.70万股 [1][3] - 华虹半导体和小鹏汽车-W减持幅度显著，持股额分别减少16.18亿元和12.48亿元 [1][3] - 减持榜涉及科技、半导体及生物医药公司，如中芯国际、美团-W、百济神州等 [3]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐” [5] 报告核心观点 - 核心观点认为国产大模型与海外大模型差距加速缩小，以腾讯、阿里为代表的国内AI生态快速发展，国产AI有望迎来加速发展的拐点 [3][22] 市场回顾 - 本周（11月10日至11月14日）沪深300指数下跌1.08%，中小板指数下跌1.71%，创业板指数下跌3.01%，计算机（中信）板块下跌3.72% [1][30] - 计算机板块个股周涨幅前五名分别为：海峡创新（33.10%）、恒银科技（17.94%）、安博通（15.29%）、中安科（12.50%）、鸿泉技术（10.37%） [35] - 计算机板块个股周跌幅前五名分别为：淳中科技（-17.43%）、鼎捷数智（-16.04%）、格尔软件（-13.00%）、凌志软件（-12.77%）、金溢科技（-10.93%） [35] 中国大模型性能与性价比 - 以MiniMax、DeepSeek、智谱为代表的大模型厂商已稳居全球大模型第一梯队，其模型日均tokens用量稳定在全球第一大梯队，超过GPT5的70B水平 [9] - MiniMax M2是OpenRouter上第一个日token消耗量超过50B（五百亿）的中国模型，发布几天内已跃升为OpenRouter全球调用量前三、HuggingFace Trending全球第一的模型 [9] - 国产大模型具备高性能与高性价比优势，例如智谱GLM 4.6在AI编程能力排名中得分为1373，与顶尖模型如Claude Sonnet 4.5（1387分）差距不大，但其输入/输出单价最低仅为2元/8元每百万tokens，而性能接近的Claude Sonnet 4.5输入/输出单价为3/15美元每百万tokens [13][14][15][16] 国内AI生态发展 - 腾讯公司总裁刘炽平在2025年第三季度财报电话会中指出，AI在该季度对腾讯的营收和毛利做出了不小贡献，广告收入增长中约有一半来自于AI驱动的广告技术带来的ECPM提升 [18] - 腾讯元宝已打通微信、QQ、腾讯会议等数十款内部产品，覆盖社交、办公与消费等场景，腾讯AI工作台ima在9月的月活跃用户数较1月增长超80倍，QQ浏览器AI功能9月月活跃用户数较4月增长约18倍 [20] - 阿里巴巴已秘密启动“千问”项目，对其主要移动端AI应用“通义千问”进行重大改版以全面对标ChatGPT，未来几个月内将逐步引入AI Agent功能并融入淘宝购物等更多场景 [20] 行业重要动态 - AMD CEO苏姿丰预计，到2030年全球AI数据中心总可寻址市场（TAM）将从当前约2000亿美元增长至逾1万亿美元，年复合增速超过40% [23] - 工信部办公厅印发《关于进一步加快制造业中试平台体系化布局和高水平建设的通知》，从原材料、装备制造等6大领域、37个方向布局一批急需的中试平台 [24] - 我国首台具备“量子计算优越性”的超导量子计算机“天衍-287”搭建完成，该系统拥有105个数据比特和182个耦合比特，在特定任务上的处理速度比目前最快超级计算机快约4.5亿倍 [26] 公司动态 - 凌志软件拟通过发行股份及支付现金方式购买凯美瑞德（苏州）信息科技股份有限公司100%股权，发行价为15.31元/股 [2][27] - 正元智慧董事会通过回购股份集中竞价减持计划，拟减持不超过2,842,000股（不超过总股本的2%） [2][29] - 新晨科技获得发明专利“一种实现区块链上高频隐私查询的方法、装置及存储介质” [28]

合作与产品交付 - 优必选与中国电信陕西公司联合打造的首款AI大模型家庭小型人形机器人AI悟空正式上线，标志着双方10万台销量目标的战略合作进入实质交付阶段[1] - AI悟空已在陕西电信的多家核心营业厅正式上线[1] 产品功能与市场反响 - AI悟空定位为家庭新成员，在营业厅演示中与孩子进行诗词接龙，并能通过生动的肢体动作诠释诗意，展现出强劲的市场吸引力[1] - 产品具备卓越的多模态交互能力，融合视觉感知、语音交互与场景化Agent调度，深度融合大模型技术底座，实现了从被动应答到主动服务的智慧跨越[1] 行业意义与发展前景 - AI悟空的上线标志着中国电信陕西公司在推动人工智能技术普惠化、场景化方面迈出关键一步[1] - 产品预订情况显示，主动式、拟人化的智慧家庭生活正从愿景加速照进现实[1]

公司合作与产品交付 - 优必选科技与中国电信陕西公司联合打造的首款AI大模型家庭小型人形机器人AI悟空正式上线 [1] - 产品上线标志着双方此前制定的10万台销量目标战略合作正式进入实质交付阶段 [1] 产品功能与定位 - AI悟空定位为家庭新成员的智慧伴侣 [1] - 产品具备多模态交互能力，融合视觉感知、语音交互与场景化Agent调度于一体 [1] - 产品深度融合大模型技术底座，实现从被动应答到主动服务的智慧跨越 [1]

技术突破与系统性能 - 搭载“祖冲之三号”同款芯片的超导量子计算机“天衍-287”已完成搭建，该系统具备“量子计算优越性”，处理特定问题的速度比目前最快的超级计算机快4.5亿倍[1] - 该系统使用“祖冲之三号”同款系列芯片，拥有105个数据比特和182个耦合比特，由中电信量子集团与国盾量子联合团队搭建完成[3] - 搭建过程实现三方面技术突破：使用全国产超导量子计算机硬件设备和元器件、自主研发AI赋能的超导芯片参数自动校准系统、通过硬件直连实现“超量融合”与量子计算和超算的低延时交互[4][5] 平台部署与生态建设 - “天衍-287”未来将接入“天衍”量子计算云平台并首次面向全球开放应用服务，这将是我国首个具备“量子计算优越性”的量子计算云平台[1] - 量子计算云平台通过云端服务模式有效降低技术应用门槛，加速量子计算从实验室研究向实际场景落地的进程，是构建完整量子产业生态的战略支点[6] - “天衍”量子计算云平台现访问量已突破3700万，覆盖海内外60多个国家的用户，实验任务数超过270万，公司已围绕该平台成功打造覆盖超导量子计算机系统交付运营、云平台服务、教研体系化、行业应用解决方案的量子计算产品体系[6] 行业发展与商业前景 - 量子计算被认为可能是下一代信息革命的关键技术，量子计算优越性是衡量量子计算系统性能的关键指标，是量子计算走向实际应用的前提[3] - 国内量子计算发展呈现“硬件多点突破、软件工具补全、产业协同推进”的良好态势，近期在硬件、软件与生态应用层面接连取得关键突破，量子计算正处于由科研突破向商业落地的关键拐点[7] - 量子信息商业化竞赛将进入新的加速阶段，量子计算目前还处于早期技术攻关时期，预计未来5—10年有可能出现实质性进展[8]

量子计算系统技术突破 - 搭载“祖冲之三号”同款系列芯片的超导量子计算机“天衍-287”已完成搭建，该系统具备“量子计算优越性”能力[1] - 该系统处理特定问题的速度比目前最快的超级计算机快4.5亿倍[1] - “祖冲之三号”芯片包含105个数据比特和182个耦合比特，处理量子随机线路取样问题的速度比目前最快的超级计算机快15个数量级（快千万亿倍）[2] 技术自主创新与集成 - 系统搭建过程实现三大技术突破：“全国产”、“AI赋能”、“超量融合”[3] - 关键部件如大容量稀释制冷机、测控电子学、低温元器件全部由国内厂商研发生产[3] - 团队自主研发AI赋能的超导芯片参数自动校准系统，实现量子计算系统高效、高精度自动校准与维护[3] - 通过硬件直连实现超导量子计算机与“天翼云”超算的集中部署，构建“硬件—软件—云平台—生态”的全国产化量子计算全栈式工具体系[3] 云平台开放与服务规划 - “天衍-287”将接入“天衍”量子计算云平台并首次面向全球开放应用服务，成为我国首个具备“量子计算优越性”的量子计算云平台[1] - 通过“天衍”云平台及Cqlib量子编程框架实现资源管理与任务调度，全面释放开放云服务能力[3] - 公司计划为更多行业用户和科研机构提供算力支撑，拓展量子计算应用边界，提升我国在量子计算领域的核心竞争力与话语权[4] 行业生态建设与展示 - 2025量子科技和产业大会将于11月20日至22日在安徽合肥举行，主题为“百年量子·智启未来”[5] - 大会将设置超10000平方米的量子产业创新成果展，涵盖量子通信、量子计算、量子精密测量等展区，突出量子科技在政务、电力、金融、汽车、医疗等行业的应用[5] - 大会专项活动包括量子产业发展论坛、量子通信论坛、量子计算论坛等系列论坛[5] - 大会将通过全息效果展示超导量子计算机核心部件，并提供在线量子计算云服务演示体验[6]

公司战略与产品进展 - 中国电信与欧拉社区合作打造操作系统CTyunOS，该系统已成为天翼云架构的核心底座并广泛应用于各行各业 [1] - 公司将CTyunOS规模化应用于云网场景近5年，并向开源社区贡献了高性能网络、虚拟化调度等数百项关键技术 [1] - 公司完成CTyunOS与主流国产芯片、数据库、中间件的适配，打通了从硬件到应用的链路生态 [1] 行业趋势与技术价值 - 随着数字经济发展，操作系统在信息网络中的技术价值愈发重要，已成为数字经济的根技术之一 [1] - 欧拉社区正成为数字经济共建共享的重要基石，类似于Linux加速全球创新协作和安卓引领智能终端发展 [1] 未来合作与发展方向 - 公司将与欧拉社区在三方面深化合作：面向人工智能发展共创云网智算新底座、面向安全合规打造原生安全操作系统、面向未来传播开源精神共建根社区 [2] - 未来合作重点包括共筑人才链培养复合型人才，以及共创标准体系推动国产系统标准化与国际化 [2] - 公司认为中国基础软件的崛起之路将是开源共建、携手共荣之路，愿与伙伴共筑智能化基础设施新标杆 [2]

重要市场表现 - 美股三大指数集体收跌，道琼斯指数跌797.6点跌幅1.65%，标普500指数跌1.65%，纳斯达克综合指数跌2.29% [1] - 大型科技股多数下跌，特斯拉跌超6%，英特尔跌超5%，AMD、甲骨文跌超4%，英伟达跌超3% [1] - 中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌1.59%，百度跌超6%，哔哩哔哩跌超4% [1] - 国际金价走低，现货黄金跌0.47%报4176.32美元/盎司，COMEX黄金跌0.76%报4181.7美元/盎司 [1] - 国际油价小幅走高，美油主力合约涨0.31%报58.67美元/桶，布伦特原油主力合约跌0.38%报62.95美元/桶 [1] - 欧洲三大股指全线下跌，德国DAX指数跌1.36%，法国CAC40指数跌0.11%，英国富时100指数跌1.05% [1] 量子计算技术突破 - 中国电信量子研究院完成超导量子计算机“天衍-287”搭建，该系统具备“量子计算优越性”，处理特定问题速度比最快超级计算机快4.5亿倍 [2] - “天衍-287”将接入量子计算云平台并首次面向全球开放，是我国首个具备“量子计算优越性”的量子计算云平台 [2] - 量子计算系统光互连解决方案需求增长，预计2024-2025年全球MEMS光开关市场年复合增长率达25% [2] - 相关概念股包括科大国创、赛微电子、国盾量子等 [2] 人工智能应用发展 - 阿里巴巴计划在未来几个月内对其主要移动AI应用进行全面改造，使其更接近OpenAI的ChatGPT [3] - 阿里巴巴计划将现有“通义”应用更名为“千问”，并从公司内部调集了100多名开发人员进行改造 [3] - AI能力正从云端转向端侧，AI agent有望在工业、教育、金融、零售行业率先落地 [3] - 相关概念股包括同有科技、汉得信息、航宇微等 [3] 具身智能与人形机器人 - 中国电子技术标准化研究院发布“求索”具身智能测评基准EIBench并开展首次测评 [4] - 北京人形机器人创新中心的XR-1模型成为唯一通过测试的VLA模型 [4] - 2025年有望成为人形机器人行业从0到1阶段的关键时点，国产机器人出货量有望迎来大幅增长 [4] - 核心受益方向包括核心零部件、头部供应链及代工制造，以及相关应用场景订单释放 [4] - 相关概念股包括汉宇集团、昊志机电、汉威科技等 [4] 公司股东减持动态 - 江龙船艇控股股东晏志清计划减持不超过755.34万股，占公司总股本2.00% [5] - 雄帝科技多名董事及高管计划合计减持不超过32.66万股，占公司总股本0.17% [5] - 长盛轴承股东孙薇卿计划减持不超过594万股，占公司总股本1.99% [5] - 新特电气财务负责人肖崴计划减持不超过10.40万股，占公司总股本0.03% [5] - 华仁药业股东华仁世纪集团计划减持不超过3546万股，占公司总股本3% [6] - 海能实业股东周洪军计划减持不超过940.29万股，占公司总股本3% [6] - 吉林化纤股东上海方大投资计划减持不超过2458.87万股，占公司总股本1% [6]