会议概况 - 淄博移动于2月5日下午举办行业生态合作伙伴座谈会，旨在深化行业协同，共绘数字产业高质量发展新蓝图 [1] - 会议以“齐启新程 共赢未来”为主题，汇聚各行业生态合作伙伴代表，回顾合作历程，共话发展机遇，共谋未来共赢路径 [3] 会议交流内容 - 合作伙伴代表分享了与淄博移动合作的实践经验与成果，并就中小企业数字化转型、低空经济发展、人工智能场景创新等议题展开深入交流 [3] - 与会代表一致认为，淄博移动秉持开放协作、互利共赢理念，依托其在5G网络、云计算、大数据、人工智能等领域的技术与资源优势，为合作伙伴提供了有力支撑，实现了协同发展与价值共创 [3] - 与会代表就进一步深化合作层次、拓展应用场景、共同挖掘数字经济增长点等方面提出了建设性意见 [3] 公司战略与未来规划 - 公司指出，当前数字经济浪潮席卷全球，人工智能等前沿科技加速迭代，行业生态合作已成为推动产业转型升级的关键力量 [4] - 公司积极融入地方发展大局，在5G网络、算力基础设施、数字技术应用等领域持续深耕 [4] - 下一步公司将加大资源投入，发挥网络、技术、服务优势，聚焦行业数字化需求，与合作伙伴打造场景化创新解决方案，完善合作机制，共同构建高效协同、互利共赢的产业生态新格局 [4] - 公司将以此次座谈会为契机，持续深化与生态合作伙伴的联动协作，补齐合作短板、拓展合作空间、提升合作质效，携手打造优势互补、协同发展的行业生态新格局 [4]

发展目标与战略定位 - 公司锚定“省内作出更大贡献、全国奋力争先进位”的目标追求 [1] - 公司致力于建设“强富美高”新宿迁，并规划建设全省改革创新示范区、长三角数智制造新基地、区域商贸物流集散地、江苏生态大公园、文明共富幸福城 [1] - 公司坚持总量质量均量“三量”齐抓、水运网高铁网互联网“三网”融合、水韵绿城数智新城青春友城“三城”共建三条工作路径 [1] 产业发展与实体经济 - 公司将实体经济作为主攻方向，坚持贸工科一体发展思路 [1] - 公司接续实施新一轮千亿级产业攻坚行动计划 [1] - 公司将在“一束光、一张膜、一粒种子、一根丝、一瓶酒”等领域加强核心技术攻关，推动重点产业链向品牌化、上下游延伸及高精尖拓展 [1] - 公司计划加快构建“619”产业体系，并因地制宜催生孕育新质生产力 [1] 数智融合与新兴动力 - 公司将数智融合作为重要引擎，深入实施“人工智能+”行动 [2] - 公司计划全力优化头部、产业、科创、区域四个生态，做大做强大数据、具身智能机器人等重点产业链 [2] - 公司将扎实开展人工智能“百景应用”工程，推动从“电商名城”向“数智新城”转变 [2] 改革开放与基础设施 - 公司将改革开放作为关键一招，纵深推进“四化”同步集成改革，并突出抓好国企、要素市场化配置等重点改革 [2] - 公司深化“港航产贸”一体化发展，稳步推进宿连航道二级整治、潍宿铁路等重大交通基础设施工程 [2] - 公司计划加快健全跨境电商物流体系，推动从“交通通道”向“经济走廊”跨越 [2] 公共服务与安全治理 - 公司把安全发展作为底线要求，准确把握“民生之变、民生之便、民生质变”工作要求，更好统筹发展和安全 [2] - 公司计划完善教育、医疗、“一老一小”等公共服务体系，健全未成年人、困境儿童等关爱服务体系 [2] - 公司将加强高层建筑、城镇燃气、道路交通等领域风险隐患排查整治，全面提升本质安全水平 [2]

政策与财务影响 - 中国移动、中国电信、中国联通同步公告，自2026年1月1日起，其提供的手机流量、短信彩信、互联网宽带接入等服务适用的增值税税率将从6%上调至9% [1] - 税率调整依据为财政部、税务总局2026年第9号公告，相关业务活动税目由“增值电信服务”调整为“基础电信服务” [1] - 运营商公告明确，此次税率调整“将影响公司收入和利润” [1] - 2025年前三季度，三大运营商营收分别为：中国移动7947亿元、中国电信3943亿元、中国联通2930亿元，但增速均出现下降 [1] 行业竞争与用户影响 - 通信专家分析，尽管税率成本上升，但在当前市场环境下，运营商大幅涨价的可能性不大，市场竞争格局决定了其难以将税负转嫁给消费者 [2] - 中国移动2025年前三季度移动ARPU值为48元，较去年同期的49.5元有所下降 [1] - 中国电信2024年前三季度移动ARPU为45.6元 [1] - 行业持续面临“提速降费”的政策约束 [1] 业务转型与新兴增长 - 运营商正加速从传统通信服务向AI、算力、云计算等新兴业务转型 [2] - 2025年前三季度，三家基础电信企业的新兴业务收入达到1681亿元，同比增长28.8% [2] - 其中，云计算和大数据业务收入同比增速分别高达94.8%和33.3% [2] - 专家指出，运营商更可能通过优化套餐结构、加速新兴业务发展来消化税率上调带来的成本 [2] - 税目调整为“基础电信服务”也被解读为相关服务将走向更加普惠的道路 [2]

宏观经济与政策展望 - 报告核心观点认为，随着地方政府权责重构进入收尾阶段，宏观政策具备从“防御”转向“进取”的制度基础，2026年有望迎来政策层面的超预期利好 [1][43] - 预计2026年中国全年实际GDP增速约为4.7%，CPI有望回升至0.5%左右，内需对增长的贡献将进一步上升 [1][22] - 财政政策预计保持适度宽松，预计将安排占GDP 4%的一般预算赤字、占GDP比重3%左右的地方政府专项债和1.8万亿特别国债，广义财政支出增长4.2% [22] - 货币政策预计适度宽松，全年可能降准1-2次（50-75个基点），降低政策利率10-20个基点 [22] - 地方政府权责改革的核心是推动从“增长竞赛”到“协同发展”的治理范式转变，为宏观政策高效传导奠定微观基础 [45][46] 整体市场策略 - 对2026年股市表现持乐观态度，预测主要宽基指数有望实现显著上涨，动力来自企业盈利增长与估值修复的双重支撑 [2] - 预测恒生指数在2026年12月底达到30,100点，基于13.0倍2026年预测市盈率，较过去12年历史平均市盈率溢价15%左右 [23] - 行业轮动预计较为明显，科技、医药、军工及部分资源类板块可能领涨，而金融、消费及部分周期板块则具备补涨潜力 [2] - 港股市场由于估值处于历史较低水平，叠加南向资金持续流入，也可能迎来修复机会 [2] - 重点投资主线包括壮大实体经济、推动科技创新、发展新质生产力和扩大内需 [23] 银行业 - 2025年前三季度，覆盖的重点上市银行总收入同比增加1.1%，净利润同比增加0.9%，预计全年增速均在1%左右 [24] - 截至2025年9月底，覆盖的重点上市银行市净率升至0.57倍，高于去年同期的0.49倍 [24] - 预计2026年行业收入与净利润将分别同比增长2.2%与2.0%左右，覆盖银行平均贷款规模将同比上升8.5%左右 [25] - 预计2026年行业市净率将增长至0.63倍左右 [25] 房地产业 - 预计2026年新房销售和新开工面积分别同比下降8.5%和12%，房价下跌6% [26] - 供给持续低于长期可持续水平，有助于去库存，租金回报率提升，房价下行空间收窄 [26] - 对行业维持中立评级，建议关注财务稳健、销售表现强劲且估值便宜的开发商 [26] 石油及天然气 - 2025年布伦特原油均价同比下跌约15%，中国“三桶油”2025年盈利预计同比下降 [27] - 展望2026年，预计布伦特原油均价将进一步同比下跌9%至每桶62美元，“三桶油”的盈利将进一步下滑 [27] - 由于“三桶油”2026年H股股息收益率仅略高于5%，其市盈率很难再有提升空间 [27] 铜 - 2025年伦敦金属交易所铜价全年平均价格同比上涨9%，预计中国所有主要矿产铜公司在2025年的盈利将至少同比增长50% [29] - 预计2026年全球精炼铜缺口将达到30万吨，伦敦金属交易所铜价将同比上升24%至每吨12,300美元，中国主要矿产铜公司在2026年的盈利将至少同比增长50% [29] 公用事业与新能源 - 2025年光伏行业受产能过剩困扰，产品单价大幅下降，导致收入下降，利润端大面积亏损 [30] - 电力及公用事业则受益于燃料成本下降，净利润实现了较大幅度的增长 [30] - 展望2026年，光伏行业盈利端随着反内卷政策落地，产品价格和单位利润有望反弹并实现扭亏为盈 [30] - 电力公司燃料成本基本可控，容量电价上涨部分抵消电价下降，预计净利润将基本维持稳定，P/E估值有望进一步提升 [30] 汽车业 - 2025年汽车行业销量实现双位数增长，但由于结构下移，收入增长低于销量增速，行业利润率止跌回稳 [31] - 展望2026年，受政策退坡影响，预计乘用车销量增速或明显放缓，但市场整体结构有望改善，并拉动均价回升 [31] - 中长期来看，随着智驾普及、出口盈利贡献及集中度提升，行业盈利率缓慢回升趋势不改 [31] - 零部件板块，L3准入进一步放开以及L4商业化运营提速，给智能网联核心零部件基本面和估值向上带来可观空间 [31] 电信服务与设备 - 预计2026年国产GPU/TPU的加速应用将成为趋势，特别是在推理型算力市场表现显著 [32] - 资本开支将持续向云转移，“电信级算力网络”的市场需求将持续增长 [32] - 维持对中国三大电信运营商的买入评级，预计其“新兴业务”（云计算、大数据与AI算力服务）将在2026年第二季度以后恢复增长 [32] 互联网 - 2026年关注重点包括：AI赋能及公司的投入与变现策略、主要玩家应对激烈竞争的手段、以及税收执行的影响 [33] - 2026年行业排序为：云 > 网络游戏 > 在线音乐 > 在线广告 > 电商 > 其他 [33] - 目前价位股票推荐为：TME > 腾讯 > 网易 > JOYY > 阿里巴巴，同时推荐关注哔哩哔哩、百度以及虎牙 [33] 科技（电子/半导体） - 2025年电子行业总市值显著提升，TTM净利润年化增速为13%，平均市盈率从58倍提升到70倍 [35] - 展望2026年，预计电子行业净利润有望维持在20-25%左右的高增速，主要受AI大模型、智能硬件、自动驾驶等创新应用驱动 [35] - 预计行业P/E将维持在高位，AI行业高成长性仍为板块估值提供支撑 [35] 消费-可选（家电/零售/服装/服务） - 家电行业：2025年前三季度每股收入同比增长8.4%，净利润1，060亿元，同比增长13.9%，P/E（TTM）同比增长17.7%至27.3倍 [36] - 商贸零售：2025年前三季度每股收入同比下降2.0%，净利润102亿元，同比下降16.5%，P/E（TTM）同比上升27.7%至45.2倍 [36] - 纺织服装：2025年前三季度每股收入同比下降3.9%，净利润191亿元，同比下降15.5%，P/E（TTM）同比下降9.1%至15.7倍 [37] - 消费者服务：2025年前三季度每股收入同比下降3.3%，净利润47亿元，同比下降20.3%，P/E（TTM）同比下降14.5%至23.2倍 [37] 消费-必需（食品饮料/餐饮） - 2025年食品饮料板块收入同比持平，利润端好于收入端，总体P/E由20-25倍区间降至15-20倍区间 [38][39] - 预测2026年行业收入/利润分别同比+0%~5%/+5%~10%，行业P/E中枢或位于19-22倍 [39] - 高分红标的、增长能见度高的标的估值修复空间较显著 [39] 医药行业 - 2024年3月-2025年11月，医药板块总市值先跌后涨，最终涨约13%，但利润端下降约10%，P/E从35倍上升至44倍 [40] - 展望2026年，行业利润有望由底部逐步回升，恢复高单位数增长 [40] - 随着政策向创新药倾斜、企业海外商业化进展强化，若外部资金环境保持友好，P/E估值存在进一步上行空间 [40]

行业整体表现 - 2025年电信业务总量同比增长9.1%，较GDP增速高出4.1个百分点 [2] - 电信业务收入完成1.75万亿元，但同比增长率仅为0.7%，较2024年的3.2%下降2.5个百分点，增速连续下滑 [3] - 行业处于传统业务衰退与新兴业务崛起的转型十字路口 [3][9] 网络基础设施与用户发展 - 截至2025年底，5G基站数达483.8万个，占移动电话基站比重37.6%，平均每万人拥有34.4个，高于“十四五”规划目标8.4个 [2] - 移动电话用户规模达18.27亿户，普及率130部/百人，较全球平均水平（107.5部/百人）高出22.5个百分点 [2] - 5G移动电话用户数达12.04亿户，年净增1.9亿户，在移动电话用户中占比65.9%，为全球平均水平的2.1倍，占比较上年末提高9.2个百分点 [2] - 5G RedCap基站数达206.4万个，5G-A覆盖超330个城市，万兆光网试点在168个场景开展 [2] 传统业务面临挑战 - 固定宽带接入用户合计6.91亿户，全年净增仅2099万户，其中100Mbps及以上用户占比95.3%，市场渗透率接近天花板 [4] - 用户增长放缓导致运营商依赖价格竞争争夺存量用户，压低了单用户价值 [4] - 语音、短信、流量等传统业务收入规模在2025年小幅回落，同比下降0.5% [4] - 占电信业务收入35%以上的移动数据流量业务收入增速已连续两年负增长（2023年降0.6%，2024年降1.5%） [4] - 用户在内容消费上更多转向免费或平台付费模式，运营商对下游内容与平台的议价能力较弱 [5] 新兴业务成为增长动力 - 以云计算、大数据、物联网、数据中心等为主的新兴业务收入比重升至25.7%，同比增长4.7%，拉动电信业务收入增长1.2个百分点 [6] - 大数据业务收入同比增速高达69.2%，显著高于其他新兴业务分项 [6] - 物联网终端用户数达28.88亿户，已大幅超过移动电话用户数（18.27亿户），物联网业务收入增速达4.9% [7] - 产业数字化与AI算力需求驱动了云与数据中心投资与服务需求，运营商将“云+数字化”作为核心战略转型方向 [6] 运营商具体业务表现与战略 - 中国电信2025年前三季度营业收入约3943亿元，同比增长约0.6%，增速明显放缓 [4] - 中国移动云业务规模持续扩大，云产品收入与行业定制化5G+算力服务实现显著增长 [7] - 中国电信与中国联通强调产业数字化、IDC与云服务收入稳定上升，将面向政企与行业的解决方案作为未来利润来源 [7] - 中国移动2025年算力网络投资达373亿元，占总资本开支比重升至25%，5G-A投入从2024年约30亿元扩大至2025年约98亿元 [9] 转型过程中的困难与展望 - 2025年运营商云计算收入增速放缓至2.9%，较2023年近30%的高增速明显“降温” [8] - 云与数据服务存在弹性定价与高资本开支回收期，短期对运营商整体利润拉动有限 [9] - 阿里云、腾讯云、华为云等云厂商与运营商存在竞合关系，压缩了运营商在高端云市场的直接话语权 [9] - 边缘计算与行业定制化服务需要更深的行业能力与长期投入，短期商业化难度较大 [9] - 新兴业务虽在培育期且贡献扩大，但能否从“体量增长”转向“高质量变现”，取决于行业能力建设、生态合作与资本效率 [10]

公司业务与市场布局 - 公司是国内领先的云服务提供商，自主研发并提供计算、网络、存储等IaaS和基础PaaS产品，以及大数据、人工智能等产品，通过公有云、私有云、混合云三种模式为用户提供服务 [1] - 公司自2013年起率先布局海外节点建设，持续深耕全球化发展，截至目前已在全球22个地域布局30大可用区 [1] - 公司在欧洲地区已在伦敦、法兰克福均部署节点 [1] 境外业务表现与模式 - 2025年1-6月，公司境外收入占比近20% [1] - 2025年1-6月，公司境外收入较去年同期增长20.4%，全球化布局成效显著 [1] - 公司境外业务以直销模式为主 [1]

公司成立与定位 - 广西数据集团有限公司于1月29日在南宁揭牌成立 [1] - 公司于2025年12月11日完成工商注册 [1] - 公司是由自治区国资委、广西投资集团、广西国控资本运营集团、广西北部湾投资集团共同出资组建的核心国有企业 [1] 战略目标与职能 - 公司将作为数字广西和中国—东盟信息港建设的重要实施主体 [1] - 公司承担全区重要数字基础设施建设、公共数据授权运营、数字核心技术研发、数字经济产业投资以及面向东盟的人工智能合作等重要职能 [1] - 公司旨在成为广西高质量发展的数字引擎 [2] 业务聚焦与发展路径 - 公司未来将聚焦大数据、人工智能、区块链、北斗遥感应用等前沿领域 [2] - 公司将按照“北上广研发+广西集成+东盟应用”的发展路径推进业务 [2] - 公司将认真落实“人工智能+”行动 [2] 区域合作与市场角色 - 公司致力于深化面向东盟的数字合作，积极探索跨境数据流通与合作 [1][2] - 公司全力支撑数字广西和中国—东盟信息港建设，并积极服务“数字丝绸之路”建设 [2] - 公司以数智化赋能区域协同发展 [2] 运营原则与参与领域 - 公司运营坚持“策略、集成、应用、开放、安全”的整体要求 [2] - 公司将全面参与数字政府、数字社会及数字基础设施建设 [2] - 公司致力于深入推进数据要素市场化配置改革 [2]

行业总体表现 - 2025年电信业务收入累计完成1.75万亿元，同比增长0.7%，按上年价格计算的电信业务总量同比增长9.1% [1] - 行业实现平稳增长，产业结构持续优化，用户规模量质双升，新型信息基础设施建设加快部署 [1] 用户发展情况 - 截至2025年底，电话用户总数达19.87亿户，全年净增3091万户 [1] - 移动电话用户总数18.27亿户，全年净增3725万户，普及率为130部/百人，比上年末提高2.9部/百人 [1] - 5G移动电话用户达12.04亿户，占移动电话用户的65.9%，比上年末提高9.2个百分点 [1] - 移动互联网用户达16.1亿户，全年净增3965万户 [2] 传统业务收入 - 2025年固定互联网宽带接入业务收入2896亿元，同比增长5.9%，在电信业务收入中占比由15.9%提升至16.5%，拉动电信业务收入增长0.9个百分点 [1] - 2025年移动数据流量业务收入6097亿元，同比下降3.1%，在电信业务收入中占比由36.2%降至34.8% [2] 新兴业务发展 - 2025年云计算、大数据、移动物联网、数据中心等新兴业务收入4508亿元，同比增长4.7%，在电信业务收入中占比由25%提升至25.7%，拉动电信业务收入增长1.2个百分点 [2] - 其中，云计算、大数据、移动物联网业务收入同比分别增长2.9%、7.8%和4.9% [2] - 截至2025年底，三家基础电信企业发展移动物联网终端用户28.88亿户，全年净增2.32亿户，超过移动电话用户数10.61亿户，占移动网终端连接数比重达61.3% [2] 网络流量与使用 - 2025年移动互联网接入流量达3958亿GB，同比增长17.3% [2] - 全年移动互联网月户均流量达20.74GB/户·月，同比增长14.1% [2] 网络基础设施建设 - 2025年全国新建光缆线路长度211.3万公里，光缆线路总长度达7499万公里 [3] - 截至2025年底，固定互联网宽带接入端口数达12.51亿个，比上年末净增4877万个 [3] - 具备千兆网络服务能力的10G PON端口数达3162万个，比上年末净增341.9万个 [3] 5G网络建设 - 截至2025年底，全国移动电话基站总数达1287万个，比上年末净增22.7万个 [3] - 其中，5G基站为483.8万个，比上年末净增58.8万个，5G基站占移动电话基站总数达37.6%，占比较上年末提升4个百分点 [3] - 具备5G RedCap接入能力的基站数达206.4万个，占5G基站的42.7% [3] 算力与数据中心发展 - 三家基础电信企业推动算力布局从“广覆盖”迈向“深融合” [3] - 截至2025年底，对外提供服务数据中心机架数量93.8万个，较上年增加10.8万个 [3] - 发展重点转向深化算网融合，着力推进资源一体化协同与智能调度能力建设，从提供基础云资源转向供给智能、绿色、多元的算力服务 [3]

行业总体表现 - 2025年电信业务收入累计完成1.75万亿元，比上年增长0.7%，按上年价格计算的电信业务总量同比增长9.1% [1] - 通信业实现平稳增长，产业结构持续优化，用户规模实现量质双升，新型信息基础设施建设加快部署 [1] 用户发展情况 - 截至2025年底，电话用户总数达19.87亿户，全年净增3091万户 [1] - 移动电话用户总数18.27亿户，全年净增3725万户，普及率为130部/百人，比上年末提高2.9部/百人 [1] - 5G移动电话用户达12.04亿户，占移动电话用户的65.9%，比上年末提高9.2个百分点 [1] - 移动互联网用户达16.1亿户，全年净增3965万户 [2] 业务收入结构 - 固定互联网宽带接入业务收入2896亿元，比上年增长5.9%，在电信业务收入中占比由15.9%提升至16.5%，拉动电信业务收入增长0.9个百分点 [1] - 移动数据流量业务收入6097亿元，比上年下降3.1%，在电信业务收入中占比由36.2%降至34.8% [2] - 云计算、大数据、移动物联网、数据中心等新兴业务收入4508亿元，比上年增长4.7%，在电信业务收入中占比由25%提升至25.7%，拉动电信业务收入增长1.2个百分点 [2] - 其中，云计算、大数据、移动物联网业务收入比上年分别增长2.9%、7.8%和4.9% [2] 流量与连接 - 2025年移动互联网接入流量达3958亿GB，比上年增长17.3% [2] - 全年移动互联网月户均流量达20.74GB/户·月，比上年增长14.1% [2] - 截至2025年底，三家基础电信企业发展移动物联网终端用户28.88亿户，全年净增2.32亿户，超过移动电话用户数10.61亿户，占移动网终端连接数的比重达61.3% [2] 网络基础设施建设 - 2025年全国新建光缆线路长度211.3万公里，光缆线路总长度达7499万公里 [3] - 截至2025年底，固定互联网宽带接入端口数达12.51亿个，比上年末净增4877万个 [3] - 具备千兆网络服务能力的10G PON端口数达3162万个，比上年末净增341.9万个 [3] 5G与算力网络发展 - 截至2025年底，全国移动电话基站总数达1287万个，比上年末净增22.7万个 [3] - 其中，5G基站为483.8万个，比上年末净增58.8万个，5G基站占移动电话基站总数达37.6%，占比较上年末提升4个百分点 [3] - 具备5G RedCap接入能力的基站数达206.4万个，占5G基站的42.7% [3] - 截至2025年底，对外提供服务数据中心机架数量93.8万个，较上年增加10.8万个 [3] - 算力布局从“广覆盖”迈向“深融合”，发展重点转向深化算网融合，企业正从提供基础云资源转向供给智能、绿色、多元的算力服务 [3]

中新社北京1月28日电 (记者 刘育英)中国工业和信息化部28日发布2025年通信业统计公报。数据显示， 中国通信基础设施建设成果显著，"双千兆"网络覆盖持续深化，算力网络协同发展成效突出，实现提档 升级。 2025年全年移动互联网月户均流量(DOU)达20.74GB/户·月，12月当月DOU达23.04GB/户，均达到历史 新高。移动物联网终端接入流量保持快速增长，同比增长42.7%。 2025年，中国信息通信基础设施提档升级。在"双千兆"网络建设方面，超额完成"十四五"规划目标，实 现县县通千兆、所有乡镇及95%以上行政村通5G。截至2025年底，5G基站数达483.8万个。具备千兆网 络服务能力的10G PON端口数达3162万个，是"十四五"规划目标的2.6倍。5G-A(5G网络的演进和升级版 本)覆盖超330个城市，首批168个小区、工厂和园区的万兆光网试点顺利开展。 统计公报还显示，2025年，中国通信业研发经费占电信业务收入比重提升至4.6%，顺利完成"十四五"规 划发展目标(4.5%)。中国5G标准必要专利声明量全球占比达42%，6G系统架构与关键技术验证取得阶 段性成果，人工智能与通信技术融 ...