港股主要指数表现 - 恒生指数收报25339.14点 单日涨幅0.93% [1] - 恒生科技指数报5647.68点 单日涨幅2.71% [1] - 国企指数报9079.93点 单日涨幅1.17% [1] - 红筹指数报4345.52点 单日跌幅0.33% [1] 半导体与科技板块领涨 - 华虹半导体股价56.000港元 单日涨幅17.85%位列涨幅榜首 [1][2] - 中兴通讯股价35.900港元 单日涨幅14.62% [1][2] - 中芯国际股价56.650港元 单日涨幅9.57% [1][2] - 比亚迪电子股价39.440港元 单日涨幅5.96% [1][2] 新能源汽车板块强势上涨 - 小鹏汽车-W股价91.750港元 单日涨幅13.41% [1][2] - 蔚来-SW股价45.800港元 单日涨幅11.22% [1][2] 消费与运动品牌表现突出 - 李宁股价19.620港元 单日涨幅8.34% [1][2] - 安踏体育涨超2% [1] - 奈雪的茶涨超1% [1] 互联网与科技股分化明显 - 腾讯控股涨超1% [1] - 网易-S涨超2% [1] - 哔哩哔哩-W股价186.600港元 单日跌幅5.18%位列跌幅榜第二 [1][2] - 京东健康跌超1% [1] 金融与通信板块承压 - 中信银行股价7.150港元 单日跌幅2.32% [1][2] - 中国电信股价6.160港元 单日跌幅1.75% [1][2] - 交通银行小幅下跌 [1] 其他重要个股表现 - 药明生物涨超5% [1] - 碧桂园涨超3% [1] - 金山软件涨超3% [1] - 海底捞涨超1% [1] - 思摩尔国际股价22.200港元 单日跌幅5.37%位列跌幅榜首 [2]

卫星互联网牌照发放进展 - 相关部门近期将发放卫星互联网牌照 标志着我国卫星互联网商业运营迈出第一步 [1] - 牌照发放后仍需2至3年时间才能实现类似星链的卫星互联网服务 [1] - 工信部将向三家基础电信运营商正式颁发卫星互联网牌照 推动电信运营商扩大新兴业务范畴 [5] 卫星发射节奏加速 - 中国星网在7月27日至8月17日的22天内连续完成5批卫星发射 发射间隔从1至2个月大幅缩短至3至5天 [1][2] - 累计发射卫星数量从7月前的34颗大幅提升至72颗 [1] - 平均发射节奏从每39天一组加快至3至5天一组 [1][2] 星座建设规划 - GW星座和千帆星座规划卫星总数分别达1.3万颗和1.5万颗 [1] - GW星座需在2029年9月前发射约1300颗卫星以满足国际电信联盟要求 [3] - 中国星网计划今年完成一代星座组网 由100多颗卫星组成 优先满足外交等核心领域需求 [3] 运营商布局 - 中国电信独家运营天通卫星移动通信系统 并推出手机直连卫星业务 今年5月正式走向海外 [5] - 中国移动发射天地一体低轨试验卫星"中国移动01星" 正与民营卫星企业商谈合作 [5] - 中国星网和上海垣信预计将获得卫星互联网牌照 上海垣信计划年底前推出DEMO样机 [6] 高通量卫星应用 - 目前主要依托亚太6D和中星26号高通量卫星提供互联网服务 [9] - 中星26号是我国首颗超百Gbps容量高通量卫星 面向航空 航海 应急等行业 [9] - 现有服务侧重于特定场景联网需求 非面向所有普通消费者 [9] 国际对标 - SpaceX在累计发射800多颗星链卫星后开放测试申请 发射1800多颗后转为正式商用 [7][8] - 我国低轨卫星数量和应用终端尚未达到全面商用条件 [8]

恒生指数系列半年度调整 - 恒生指数成分股总数增至88只 纳入中国电信权重1.44%、京东物流权重0.51%、泡泡玛特权重0.22% [1] - 恒生国企指数纳入泡泡玛特权重2.10% 剔除极兔速递-W剔除前权重0.71% 成分股数量保持50支 [1] - 恒生科技指数未进行成分股调整 成分股数量保持30支 [1] - 指数调整结果将于2025年9月8日生效 港股通调整名单9月5日公布 [1] 港股ETF市场动态 - 华夏基金旗下港股ETF总规模突破1000亿元 成为全市场首家破千亿的基金管理人 [2] - 华夏基金港股ETF数量达14只 覆盖宽基、科技、医药、红利、消费等多领域 [2] 重点投资标的 - 恒生ETF（159920）代表港股核心宽基 [3] - 恒生科技指数ETF（513180）聚焦AI与平台经济 [3] - 恒生国企ETF（159850）追踪港股中国企业发展 [3]

市场表现 - A股云计算方向维持强势 云计算ETF沪港深涨3.86% 成交额超3000万元[1] - 成分股中科曙光涨停 中际旭创涨超10%[1] - 计算机ETF涨0.28% 成交额超9000万元 成分股协创数据涨超8% 电科数字/四维图新/润泽科技涨幅居前[1] 行业事件 - 2025中国国际大数据产业博览会8月28-30日在贵阳举办 由国家数据局主办 贵州省人民政府承办[2] - 华为/中国电信/中国移动/中国联通等375家企业确认参展[2] - 展会集中呈现数字基建/AI大模型/数据安全/智能终端等领域前沿技术与应用成果[2] 机构观点 - 具身模型规模化发展面临模型架构与数据样方两大挑战 模型架构聚焦大语言模型/大型视觉模型/动作模型融合[3] - 短期扩散模型的流匹配算法受关注 强资本开支企业以真实数据采集构建竞争壁垒[3] - 头部云厂商2025年资本开支展望乐观 AI发展推动大型数据中心建设 拉动光器件产品需求稳定增长[3] - 光模块可靠性要求提高与迭代周期缩短导致行业技术门槛提升 头部厂商优势进一步凸显[3]

核心观点 - 2025中国算力大会发布10项全球领先算力创新成果 涵盖超算架构 智算系统 算网协同等方向 展现中国算力产业从技术跟跑到全球领跑的跨越式发展 [1][3] - 成果技术转化度高且示范带动作用显著 涵盖新型计算范式创新与赋能千行百业的场景化方案 为数字经济发展注入强劲动力 [4] - 大会落地山西大同 凸显"算力+能源"融合发展的山西特色路径 推动算力基础设施绿色化 智能化升级 [4] 入选成果技术亮点 中国移动"九州"算力光网 - 构建全球首个规模最大 覆盖最广的400G全光省际骨干网 支撑连接算力达10EFLOPS 预计拉动GDP超126亿元 [4][5] - 城域传输侧通过TDM硬隔离和分组软隔离融合提供灵活切片 小型化接入SPN将细粒度切片能力延伸到企业末端 [5][6] - 接入侧原创PON+FTTR架构 完成全球首个三代共存50G PON现网示范 累计申请专利120项 牵头国际标准26项 [6] 山西秦能算电协同一体化平台 - 以"数据驱动+时空转移"双模型实现算力与电力资源分钟级双向优化调度 使智算中心用电成本降低5% 碳排放强度下降25% 算力能效提升30% [3][7] - 在灵丘 广灵超级能源综合体应用中实现年节省电费1000万元 减少碳排放10万吨 催生年产值数十亿元算电协同服务市场 [3][7] - 推动智算中心从传统"耗电黑洞"转型为"柔性可调资源" 助力中国抢占全球绿色算力标准话语权 [3][7] 超聚变FusionOne AI解决方案 - 以软硬融合构建全平台AI Infra底座 统一调度75+ AI加速卡 支持1%算力池化 资源利用率提升50% [8][9] - 依托100+ FAE与500+模型优化经验 结合自研推理加速引擎 实现相同卡数更高Tokens处理效能 更低TCO部署成本 [8] - 提供一体化交付与可视化运营运维能力 实现小时级部署上线 已服务500余个项目 [4][8] 华为在网计算加速技术 - 基于RoCEv2协议实现集合通信算子在网加速 减少数据传输量与时延 显著降低大模型训练推理成本 [10] - 交换机硬件引擎支持全端口线速满吞吐处理 聚合能力与组规格领跑以太网芯片领域 [10] - 产出2篇CCF A类论文 11项专利 获ODCC优秀项目奖等多项荣誉 2025年明确Scale Up和Scale Out域应用价值 [10] 中国电信广域智算无损组网技术 - 提出"光网算用"创新性协同技术体系 实现跨集群通信低丢包 低时延传输 推动算力资源跨域整合 [10] - 已在北京 上海 广东完成试点验证和商用 为大模型训练推理业务提供算网资源保障 [10] - 技术处于国内领先 国际先进水平 促进普惠化发展 提高传输稳定性与效率 [10] 中国联通分布式训推关键技术 - 提出高通量数据网架构 形成广域无损 端网协同 算网融合等关键技术创新 [12] - 完成面向隐私数据保护的分布式AI训推等业内首创性测试验证 实现数据不出园区 算力灵活扩容 [12] - 创新运用分割学习 边云算力协同 轻量化广域无损等技术 形成国际 国内系列标准布局 [12] 联想万全大模型训推解决方案 - AI推理加速算法集实现推理性能10倍提升 HybridQ混合量化算法比业界SOTA提升23%吞吐 降低20%延迟 [13] - 慢节点故障预测准确率达76%以上 故障恢复效率提升至百卡秒级 专家并行通信算法降低66%通信延迟 [13] - 适配20+款国产GPU及主流大模型 构建"硬件+平台+模型"全栈方案 降低能耗和碳排放 [13] 阿里云国产异构GPU云平台 - 首创算网融合架构与并行推理优化技术 实现多GPU节点间通信性能提升20% 大模型推理吞吐量增长150% 故障定位效率提升42.7% [14] - 打造首个万卡混合异构算力云平台 打破异构GPU间"算力孤岛" 支撑100余个重大项目 [14] - 成为多个国家级AI算力平台核心引擎 解决国产GPU算力平台资源利用率低 推理效率差等难题 [14] 中兴通讯智算超节点系统 - 以自研AI大容量交换芯片"凌云"为基石 实现国产化GPU卡大规模高速互联 构建Nebula星云智算超节点 [15] - 打造软硬协同 开放解耦的万卡及十万卡超大规模智算集群 支持万亿以上主权大模型训练 [15] - 通过高性价比推理能力促进AI技术普惠化 初步建成国产化智算产业开放互联生态系统 [15] 上海AI实验室DeepLink跨域混训技术 - 攻克大规模跨域异构集群调度 高性能通信协议整合 高可靠容错机制设计等难题 [16] - 实现千亿参数大模型20天不间断训练 等效算力达单芯片单集群算力的95%以上 [16] - 跨越1500公里连接上海和济南智算中心 实现北京 上海与贵州多地智算中心互联和大模型混训 [16]

恒生指数调整结果 - 恒生指数纳入中国电信(权重0.51%)、京东物流(权重0.22%)与泡泡玛特(权重1.44%) 成分股数量增至88支 [1][2] - 恒生国企指数纳入泡泡玛特(权重2.10%) 成分股数量维持50支 [1][2] - 恒生科技指数未作调整 成分股维持30支 [1][2] 被动资金流向测算 - 恒生指数调整带来中国电信1.6亿美元(流入时间4.4天)、京东物流6874万美元(流入时间3.5天)、泡泡玛特4.5亿美元(流入时间1.0天)资金流入 [1][2] - 恒生国企调整带来泡泡玛特1.5亿美元(流入时间0.3天)资金流入 [3] - 恒生科技指数权重重置带来地平线机器人5.6亿美元(流入时间3.4天)和比亚迪股份5.0亿美元(流入时间0.9天)资金流入 [3] - 中国银行因权重变动面临1.2亿美元被动资金流出(流出时间0.6天) [2] 港股通标的调整 - 20只标的纳入港股通 包括中国食品、曹操出行、云知声、映恩生物-B等企业 [4] - 19只标的被剔除 与预测基本一致 [1][4] - 宁德时代、恒瑞医药等AH股已在上市后30日稳价期结束后提前进入港股通 [4] - 天岳先进预计9月中下旬稳价期结束后进入港股通 [4] 调整实施时间与影响 - 指数调整于9月5日实施 9月8日正式生效 [1][5] - 港股通正式名单9月5日公布 9月8日生效交易 [5] - 被动资金将在9月5日尾盘集中调仓 可能导致相关股票异常放量 [6] - 中小市值公司有望受益于流动性提升和投资者范围扩大 [6]

恒生指数系列季度调整 - 恒生指数有限公司于8月22日宣布截至6月30日的季度检讨结果 所有变动将于9月5日收市后实施并于9月8日起生效 [1] - 恒生指数纳入泡泡玛特、中国电信、京东物流 [1] - 恒生中国企业指数纳入泡泡玛特 [1] 恒生生物科技指数调整 - 指数成分股数目由50只变为30只 减少20只个股 [1] - 纳入映恩生物-B 剔除21只个股 [1] - 指数更精简 更聚焦创新药领域 [1] 恒生互联网科技业指数调整 - 纳入新意网集团、速腾聚创、云知声 [1] - 恒生综合指数成分股也有所调整 [1]

南向资金港股通持股概况 - 南向资金合计持有港股通标的股4644.35亿股 占标的股总股本比例达18.52% 持股市值58612.16亿港元 占标的股总市值比例14.16% [1] - 225只个股南向资金持股比例超20% 135只持股比例在10%~20% 103只持股比例在5%~10% 78只持股比例在1%~5% 19只持股比例低于1% [1] - 持股比例最高的是中国电信 持有103.72亿股 占港股已发行股份比例74.73% 其次是绿色动力环保和中国神华 持股占比分别为69.97%和68.02% [1] 高持股比例个股特征 - 南向资金高比例持有个股多数为AH概念股 持股超20%的个股中AH股共有122只 占比54.22% 持有比例10%~20%的个股中AH股占比17.04% [1] - 按港交所行业分类 持股比例超20%的个股主要集中在医疗保健业(46只)、金融业(34只)、工业(32只) [2] 重点持股个股详情 - 中国电信(00728)持股量1037218.61万股 持股比例74.73% 收盘价6.18港元 日跌幅1.44% 属电讯业 [2] - 绿色动力环保(01330)持股量28298.40万股 持股比例69.97% 收盘价5.01港元 日跌幅0.60% 属工业 [2] - 中国神华(01088)持股量229776.76万股 持股比例68.02% 收盘价35.46港元 日跌幅0.73% 属能源业 [2] - 复星医药(02196)持股量34625.06万股 持股比例62.73% 收盘价20.66港元 日跌幅0.48% 属医疗保健业 [2] - 中兴通讯(00763)持股量39549.78万股 持股比例52.34% 收盘价36.06港元 日涨幅15.13% 属资讯科技业 [3] - 新华保险(01336)持股量56608.31万股 持股比例54.73% 收盘价50.25港元 日跌幅1.37% 属金融业 [3]

港股通持股比例排行 - 中国电信持股比例最高达74.73% 持股数量为103.72亿股 [1] - 绿色动力环保持股比例达69.97% 持股数量为2.83亿股 [1] - 中国神华持股比例达68.02% 持股数量为22.98亿股 [1] - 凯盛新能持股比例达67.68% 持股数量为1.69亿股 [1] - 天津创业环保股份持股比例达64.36% 持股数量为2.19亿股 [1] - 前20名持股比例均超过56% 涵盖电信、环保、能源、金融及生物医药等行业 [1] 港股通近期增持情况 - 腾讯控股获最大增持23.25亿元 持股数增加387.42万股 [1] - 中兴通讯获增持11.95亿元 持股数增加3314.74万股 [1] - 中国人寿获增持11.74亿元 持股数增加4735.90万股 [1] - 泡泡玛特获增持11.24亿元 持股数增加350.68万股 [1] - 增持前10名企业包括互联网、通信、保险及新能源汽车等赛道 [1] 港股通近期减持情况 - 盈富基金遭最大减持96.95亿元 持股数减少37520.44万股 [2] - 恒生中国企业遭减持45.49亿元 持股数减少4900.16万股 [2] - 快手-W遭减持12.90亿元 持股数减少1722.60万股 [2] - 中国海洋石油遭减持8.71亿元 持股数减少4650.38万股 [2] - 减持集中在ETF基金及科技、能源、生物医药领域企业 [2]

恒生指数调整结果 - 恒生指数纳入中国电信、京东物流与泡泡玛特 纳入权重分别为0.51%、0.22%与1.44% 调整后成分股数量提升至88支 [3] - 恒生国企指数纳入泡泡玛特 纳入权重2.10% 同时剔除极兔速递-W 剔除前权重0.71% 成分股数量维持50支不变 [3] - 恒生科技指数未进行调整 成分股数量维持30支不变 [3] 被动资金流向影响 - 恒生指数调整预计带来中国电信1.6亿美元、京东物流6874万美元、泡泡玛特4.5亿美元被动资金流入 分别需要4.4天、3.5天和1.0天完成流入 [3] - 恒生国企指数调整预计为泡泡玛特带来1.5亿美元被动资金流入 需0.3天完成 极兔速递-W将面临4993万美元被动资金流出 需1.2天完成 [4] - 恒生科技指数因权重上限重置 地平线机器人-W与比亚迪股份将分别获得5.6亿和5.0亿美元被动资金流入 需3.4天和0.9天 联想集团与ASMPT将分别出现1.3亿和1853万美元被动资金流出 需1.4天和1.2天 [4] 港股通标的调整 - 恒生综合指数调整将导致20支股票纳入港股通 包括中国食品、曹操出行、云知声、映恩生物-B等公司 [5] - 19支股票可能被移出港股通 包括西锐、欧康维视生物-B、力劲科技、十月稻田等公司 [5] - 宁德时代、恒瑞医药、三花智控、海天味业作为AH两地上市公司已在稳价期结束后提前进入港股通 天岳先进预计9月中下旬进入港股通交易 [6] 调整实施时间表 - 指数调整结果将于9月8日正式生效 港股通正式纳入名单将于9月5日公布 [7] - 被动资金为减少追踪误差将在9月5日实施日尾盘进行调仓 预计导致相关股票出现异常放量现象 [7]