基金表现与交易数据 - 10月28日基金收盘下跌0.74%，成交额为4547.33万元 [1] - 基金成立于2024年6月26日，管理费率为每年0.50%，托管费率为每年0.10% [1] - 截至10月27日，基金最新份额为15.93亿份，最新规模为17.03亿元 [1] - 相较于2024年12月31日，基金今年以来份额减少36.42%，规模减少26.58% [1] - 近20个交易日累计成交金额为11.08亿元，日均成交金额为5541.58万元 [1] - 今年以来197个交易日累计成交金额为181.07亿元，日均成交金额为9191.57万元 [1] 基金经理与业绩基准 - 基金现任基金经理为霍华明和吕鑫 [2] - 霍华明自2024年6月26日管理该基金，任职期内收益为8.60% [2] - 吕鑫自2025年4月30日管理该基金，任职期内收益为22.17% [2] - 基金业绩比较基准为同期中证国新港股通央企红利指数收益率 [1] 投资组合与持仓 - 基金前十大重仓股均为港股通央企，集中于能源、通信、运输等行业 [2][3] - 中国石油股份为第一大重仓股，持仓占比10.86%，持仓市值1.74亿元 [3] - 中国移动为第二大重仓股，持仓占比10.32%，持仓市值1.65亿元 [3] - 中国神华持仓占比9.70%，中国海洋石油持仓占比9.52%，中远海控持仓占比8.42% [3] - 前三大重仓股合计持仓占比超过30% [3]

10月2 8日，工信部节能与综合利用司公示2025年度国家绿色数据中心名单。 公示时间为2025年1 0月28日至11月3日，如有异议，请 于公示期内书面反馈 意见 。 以下为原文 | 序号 | 数据中心名称 | | --- | --- | | í | 工业领域 | | 1 | 弘盛铜业数据中心 | | i Í | 信息通信领域 | | 2 | 中国电信杭州智算中心1号楼 | | 3 | 中国电信浙江分公司温州滨海数据中心 | | 4 | 中国电信昌吉云基地 4 号数据中心 | | 5 | 中国电信兰州新区大数据产业园 A座机楼 | | 6 | 中国电信东数西算国家枢纽庆阳算力中心 | | 7 | 中国电信无锡国际数据中心三期 A 栋 | | 8 | 中国电信苏州公司吴江算力调度中心 1#算力机楼 | | 9 | 中国移动长三角(金华)数据中心 | | 10 | 中国电信临港信息园区 A4 数据研发机楼 | | 11 | 中国电信云计算内蒙古信息园 A8 数据中心 | | 12 | 中国联通(青岛)智算中心 DC1 | | 13 | 中国电信安徽智算中心 A2 楼 | | 14 | 中国移动长三角(南京)数据 ...

港股通持股比例排行 - 中国电信（00728）以98.76亿股的持股数量位居港股通持股比例榜首，最新持股比例为71.16% [1] - 绿色动力环保（01330）和中远海能（01138）分别以70.40%和70.32%的持股比例位列第二和第三名 [1] - 前20名公司的持股比例均超过57%，显示出内地资金对这些港股公司的高度控盘 [1] 港股通近期增持情况 - 中国海洋石油（00883）在最近5个交易日内获得最大幅度增持，持股额增加29.48亿元，持股数量增加1.47亿股 [1] - 泡泡玛特（09992）和中芯国际（00981）增持额分别达到20.05亿元和13.19亿元，位列增持榜第二和第三 [1] - 增持前十名公司涉及能源、科技、金融及消费等多个行业，其中工商银行（01398）增持股数最多，达1.40亿股 [1] 港股通近期减持情况 - 华虹半导体（01347）在最近5个交易日内遭遇最大幅度减持，持股额减少10.93亿元，持股数量减少1263.64万股 [2] - 恆生中国企业（02828）和石药集团（01093）减持额分别为6.03亿元和5.96亿元，位列减持榜第二和第三 [2] - 减持涉及半导体、生物制药、金融及互联网等行业，石药集团（01093）和中国生物製药（01177）减持股数均超过8000万股 [2]

行业监管与市场进展 - 中国电信、中国移动和中国联通正式获得工信部eSIM手机商用试验批复许可，并在全国上线eSIM手机办理业务 [1] - 国内首款eSIM手机于10月22日正式发售，标志着eSIM商用范围从物联网、智能穿戴等领域扩大至手机终端 [1] - eSIM技术通过“空中下载技术”（OTA）实现远程激活，其技术原型在2010年已出现，目前全球已有数百家运营商支持手机eSIM服务 [1] 对用户的价值与体验 - eSIM技术使用户无需担心SIM卡丢失或损坏，换手机时也无需反复拔插卡槽，办理时带身份证和支持eSIM的手机即可激活，不收取任何卡费、手续费 [2] - eSIM手机支持开通国内和海外运营商服务，方便用户在国际漫游或海外开通当地eSIM卡，省去购买和更换实体卡的麻烦 [2] - 运营商提供eSIM一号双终端和eSIM独立号码两种业务类型，可支持智能手表、平板电脑等13个品牌的80多款eSIM设备 [3] 对产业链的影响与机遇 - eSIM技术有助于运营商实现设备和用户卡数据的远程数字化管理，从而降低运营成本 [4] - 手机厂商可摆脱卡槽设计限制，腾出更多机身空间，为产品实现更轻薄机身、更高防水等级等创新设计提供可能 [4] - 在工业领域，耐高温、抗震动的eSIM技术能让物联网终端在更恶劣的环境工作，助力传统产业实现智能化升级 [4]

技术突破与产业进展 - 实现全球首款四通道超低噪声半导体单光子探测器的量产落地，标志着单光子探测技术进入领跑阶段[1] - 中国电信量子研究院团队实现超过80公里的经典光信号与量子密钥分发共纤传输现网实验，传输速率超过10Tb/s，技术实力增强[2] - 本源量子与药明康德合作开发的量子分子对接平台将阿尔茨海默病药物筛选周期从5年压缩至8个月，成本降低60%[3] 市场规模与增长预测 - 中国量子科技市场规模预计到2029年将增至97.58亿美元[3] - 2024年至2029年复合年增长率预估为37.45%[3] 商业化应用案例 - 玻色量子基于自研1000量子比特相干光量子计算机真机，为招商银行“天秤AI”项目提供量子组合优化算法与算力服务，解决投资组合优化等复杂计算难题[3] - 华夏银行牵头打造的“量子金融云平台”融合超导、光量子等多技术路线，开发出量子神经网络等核心算法，已在智能风控等场景落地应用[3] 政策支持与区域发展 - 工业和信息化部发布通知，围绕量子计算、量子通信、量子精密测量三大方向拟部署17项揭榜任务，推动量子技术在医疗、交通等领域的应用落地[1] - 长三角地区依托合肥“量子大道”与上海张江科学城构建“超导量子计算+云服务”生态，粤港澳大湾区以华为量子云平台为核心推动“量子+AI”融合应用[1] 资本投入与公司发展 - 国仪量子完成1.31亿元战略融资，资金将用于量子计算相关设备及磁共振专用设备等的研发与设计能力升级，公司已完成IPO辅导验收[2] - 量子科技发展被描述为政策引导与市场驱动相结合，政策与企业创新力形成合力[2]

投资评级 - 报告给予中国电信“强烈推荐”评级，并予以维持 [2] 核心观点与业绩表现 - 公司2025年前三季度经营业绩稳健，实现营业收入3943亿元，同比增长0.6%；归母净利润308亿元，同比增长5.0%，利润增速显著高于营收增速 [1] - 第三季度单季营收为1248亿元，同比微降0.9%；归母净利润77.56亿元，同比增长3.6% [5] - 公司核心功能进一步增强、核心竞争力持续提升 [1] 用户与业务发展 - 移动业务用户基础稳固，25Q3移动用户数达4.37亿户，净增1267万户；其中5G网络用户数达2.9亿户，渗透率提升至66.9% [5] - 宽带业务持续增长，25Q3宽带用户增至2亿户，净增305万户，千兆宽带用户渗透率约31% [5] - 战略新兴业务规模高速增长，IDC收入275亿元（yoy+9.1%），安全收入126亿元（yoy+12.4%），智能收入同比增长62.3%，视联网收入同比增长34.2%，卫星通信收入同比增长23.5%，量子收入同比增长134.6% [5] - 公司以第一科技“息壤”为核心构建智能云体系，提供一体化智能云服务，加速业务融智升级 [5] 成本管控与盈利能力 - 公司通过AI赋能推进降本增效，费用结构优化，网络运营及支撑成本为1149亿元（yoy-3.0%），占通服收入比重下降1.2个百分点至31.4% [5] - 人工成本为752亿元（yoy-0.3%），占通服收入比重为20.5%（yoy-0.3pct） [5] - 研发投入持续加大，25Q3研发费用91亿元（yoy+4.4%），为新技术与新业务发展奠定基础 [5] 现金流与财务状况 - 2025年前三季度经营性现金流达873亿元（yoy-10.4%），但第三季度单季实现正增长，自由现金流同比转正至425亿元（yoy+9.0%），呈现回暖趋势 [5] - 应收账款小幅上升至693亿元（yoy+17.2%），预计随项目验收与回款节奏加快将改善 [5] - 根据预测，公司2025-2027年归母净利润分别为347亿元、364亿元、380亿元 [5] 财务预测与估值 - 预计公司2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.38元、0.40元、0.42元 [7] - 对应2025-2027年市盈率（PE）分别为18.2倍、17.3倍、16.6倍 [5] - 对应2025-2027年市净率（PB）分别为1.4倍、1.3倍、1.3倍 [5]

行业整体运行情况 - 前三季度电信业务收入累计完成13270亿元，同比增长0.9% [1] - 按照上年不变价计算的电信业务总量同比增长9% [1] - 通信业整体运行平稳，电信业务收入稳步增长 [1] 固定互联网宽带接入用户 - 截至9月末固定互联网宽带接入用户总数达6.95亿户，比上年末净增2486万户 [1] - 100Mbps及以上接入速率用户达6.61亿户，占总用户数的95.2% [1] - 1000Mbps及以上接入速率用户达2.35亿户，比上年末净增2839万户，占总用户数的33.9%，占比较上年末提升3个百分点 [1] 移动电话及5G用户发展 - 截至9月末移动电话用户总数达18.28亿户，比上年末净增3795万户 [1] - 5G移动电话用户达11.67亿户，比上年末净增1.53亿户，占移动电话用户的63.9% [1] - 5G用户快速发展是前三季度通信行业的显著亮点 [1] 5G网络基础设施建设 - 截至9月末5G基站总数达470.5万个，比上年末净增45.5万个 [2] - 5G基站占移动基站总数的36.6%，占比较上半年提高0.9个百分点 [2] - 5G基站加速布局和5G网络服务能力持续提升 [2] 各地区用户渗透率 - 东、中、西部和东北地区1000Mbps及以上固定宽带用户渗透率分别为33.9%、33.3%、35.8%和27.4%，较上年末分别提升2.7、2.1、4.1和3.8个百分点 [2] - 东、中、西部和东北地区5G移动电话用户渗透率分别为63.5%、64.5%、63.8%、64.6%，较上年末分别提升6.8、7.3、7.5和8.3个百分点 [2] - 全国各地均在加快推动千兆和5G用户渗透 [2] 各地区移动互联网流量 - 前三季度东、中、西部和东北地区移动互联网接入流量分别达到1206.5亿GB、676亿GB、820.1亿GB和171.6亿GB [2] - 各地区移动互联网接入流量增速保持两位数水平，同比分别增长16.8%、16.2%、15.1%和25.3% [2]

天邑股份公告，公司与中国电信集团有限公司、中国电信股份有限公司签订了《中国电信插入式微型智 能机顶盒产品（2025年-2026年）集中采购项目设备及相关服务采购框架协议》。该协议有效期为协议 生效之日至2026年2月28日。此次合作将对公司未来经营业绩产生促进作用，但对公司本年度经营业绩 不产生重大影响。 ...

报告行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级 [1][2][3] 报告核心观点 - 国内外AI应用生态迎来新进展，OpenAI发布AI原生浏览器ChatGPT Atlas，旨在抢占流量入口并增强用户粘性 [3] - 华为发布HarmonyOS 6操作系统，AI为核心亮点，系统流畅度较鸿蒙5提升15%，多品类设备性能提升15%，续航增加35-51分钟 [3] - AI应用进程有望加速，建议关注AI应用产业链相关的Agent构建、办公、多模态等领域 [3] 市场周度回顾 - TMT板块整体跑赢沪深300指数（3.24%），通信（11.55%）、电子（8.49%）、传媒（4.30%）、计算机（3.58%）涨幅居前 [3] - 板块内涨幅靠前的三级子行业为通信网络设备及器件（17.85%）、印制电路板（14.05%）、数字芯片设计（10.51%） [3] - 电子行业涨幅前五个股为源杰科技（38.00%）、天承科技（30.99%）、易天股份（29.68%）、生益电子（29.35%）、普冉股份（26.88%） [12] - 计算机行业涨幅前五个股为科大国创（31.31%）、达华智能（27.07%）、佳华科技（22.69%）、维宏股份（17.96%）、航天智装（17.34%） [12] - 传媒行业涨幅前五个股为荣信文化（53.10%）、凡拓数创（22.57%）、游族网络（21.88%）、幸福蓝海（18.93%）、海看股份（12.89%） [13] - 通信行业涨幅前五个股为中际旭创（32.23%）、线上线下（28.98%）、仕佳光子（24.63%）、天孚通信（21.43%）、新易盛（17.91%） [13] 行业重要事件：AI模型侧 - 字节跳动Seed团队推出3D生成大模型Seed3D 1.0，实现从单张图像到高质量仿真级3D模型的端到端生成 [16] - 快手StreamLake推出AI编程产品矩阵，包括智能开发工具CodeFlicker、自研大模型KAT-Coder及平台快手万擎，KAT-Coder-AirV1版本免费开放 [16] - OpenAI借助超过100名前投行从业者训练AI构建财务模型，试图取代初级银行家工作 [16] - DeepSeek-AI团队发布论文提出视觉模态压缩长文本上下文新方法，模型参数量为3B [16] 行业重要事件：AI应用侧 - OpenAI收购为Mac构建AI用户界面的初创公司Software Applications [17] - 阿里夸克上线对话助手，集成深度搜索、AI写作等功能，成为国内首个将搜索与对话体验融为一体的AI产品 [17] - 阿里巴巴首款自研AI眼镜开启预售，88VIP会员到手价3699元，搭载双旗舰芯片并开发近眼导航、安全支付等功能 [17] - 荣耀推出1x3xN AI生态战略，通过HONOR AI Connect平台开放AI能力，覆盖教育办公、智能家居等多个产业集群 [17] - 英国政府与OpenAI合作扩大数据托管服务范围 [17] - 国家金融监督管理总局表示AI在金融领域应用仍处早期辅助阶段 [17] 行业重要事件：AI算力侧 - Anthropic与谷歌云达成价值数百亿美元合作协议，将享有最高100万颗TPU芯片使用权，获得超过1吉瓦算力容量支持 [19] - 多模态AI生成平台LiblibAI完成1.3亿美元B轮融资，为今年中国AI应用领域最大一笔融资 [20] - OpenAI合作伙伴Crusoe公司通过股权融资筹集13.8亿美元，估值超100亿美元，为OpenAI和甲骨文运营数据中心 [21] - 甲骨文数据中心项目拟发行380亿美元债券，规模创行业纪录 [21] - 国产GPU厂商沐曦股份科创板IPO获通过，拟融资39.04亿元 [21] - 美光科技将投资2000亿美元用于美国存储器制造 [21] - Meta与Blue Owl Capital达成价值270亿美元合资协议，为Hyperion数据中心开发提供资金 [21] 公司公告摘要 - 多家TMT公司前三季度业绩显著增长，包括金财互联（净利润同比增长1368%）、拓维信息（净利润同比增长852%）、千方科技（净利润同比增长1099%）等 [23][24] - 中国联通前三季度净利润同比增长5.2%，算力业务实现规模突破，拟分拆智网科技至创业板上市 [24] - 光迅科技1.6T光模块产品已具备批量交付能力，仕佳光子800G/1.6T光模块用MT-FA产品已实现批量出货 [24] - 协创数据拟不超40亿元采购服务器用于提供云算力服务，胜宏科技在AI算力卡、AI Data Center市场份额全球领先 [24]

南向资金整体持股概况 - 截至10月24日，南向资金合计持有港股通标的股4802.33亿股，占标的股总股本比例达18.95% [1] - 南向资金合计持股市值为62139.18亿港元，占标的股总市值的比例为14.52% [1] - 南向资金对港股通标的股的整体持股比例为18.95% [1] 南向资金持股比例分布 - 南向资金持股比例超过20%的个股有231只 [1] - 持股比例在10%至20%之间的个股有139只 [1] - 持股比例在5%至10%之间的个股有92只 [1] - 持股比例在1%至5%之间的个股有85只 [1] - 持股比例低于1%的个股有19只 [1] 南向资金高比例持股个股特征 - 南向资金持股比例最高的个股是中国电信，持有98.66亿股，占港股已发行股份比例为71.08% [1] - 持股比例第二和第三高的个股分别是中远海能（70.79%）和绿色动力环保（69.70%） [1] - 南向资金高比例持有（超20%）的个股中，AH股共有124只，占比为53.68% [1] - 持有比例在10%至20%的个股中，AH股占比为20.14% [1] 南向资金高比例持股行业分布 - 南向资金持股比例超20%的个股主要集中在医疗保健业（53只）、工业（35只）和金融业（34只） [2] - 持股比例超50%的个股广泛分布于工业、公用事业、医疗保健业、金融业等多个行业 [2][3] - 代表性高持股比例公司包括工业领域的中远海能（70.79%）、医疗保健业的康龙化成（63.33%）、金融业的弘业期货（62.52%）等 [2]