业绩数据 - 2025年6月客运运力投入同比升2.5%，旅客周转量同比升3.9%，客座率81.1%，同比升1.1个百分点[5] - 2025年6月货运运力投入同比升3.6%，货邮周转量同比升6.8%，载运率45.7%，同比升1.4个百分点[5] - 2025年6月可用吨公里等多项指标同比有增长[8] 运营情况 - 2025年6月26日起新增北京首都 - 伊宁、北京首都 - 克拉玛依航线，每周各七班[6] - 2025年6月引进1架B737系列飞机，退出3架A320系列飞机[6] - 截至2025年6月底，公司运营934架飞机，含自有、融资租赁、经营租赁[6]

业绩数据 - 2025年6月客运运力投入同比升2.5%，旅客周转量同比升3.9%[1] - 国内客运运力投入同比降0.2%，周转量同比升1.4%[1] - 国际客运运力投入同比升9.9%，周转量同比升11.1%[1] - 地区客运运力投入同比降2.2%，周转量同比升1.5%[1] - 货运运力投入同比升3.6%，货邮周转量同比升6.8%[1] - 2025年6月可用吨公里36.139亿，同比增2.8%；收入吨公里25.533亿，同比增4.5%[4] 用户数据 - 2025年6月乘客人数1277.88万，同比增1.9%[4] - 2025年6月货物及邮件133863.8吨，同比增7.7%[4][5] 运营情况 - 2025年6月平均客座率81.1%，同比升1.1个百分点[1] - 货运载运率45.7%，同比升1.4个百分点[1] - 客座利用率81.1%，同比升1.1个百分点；货物及邮件载运率45.7%，同比升1.4个百分点；综合载运率70.7%，同比升1.2个百分点[5] 市场扩张 - 2025年6月新增北京首都 - 伊宁、北京首都 - 克拉玛依航线，每周七班[2] 机队变动 - 2025年6月引进1架B737系列飞机，退出3架A320系列飞机[2] - 截至2025年6月底运营934架飞机，自有415架，融资租赁224架，经营租赁295架[2]

行业趋势 - AI算力需求持续增长带动光模块龙头新易盛上半年净利润预计大增327.68%-385.47%至37亿-42亿元 [1][2] - 数据中心基础设施需求上升推动城地香江扭亏为盈 预计上半年净利润2800万-4200万元 [8] - 光伏行业竞争加剧导致隆基绿能、通威股份等企业亏损扩大 其中隆基预计亏损24亿-28亿元 [40][53] 公司业绩 - 新易盛受益于高速率产品需求增加 预计上半年净利润37亿-42亿元 [2] - 星辉娱乐拟1.3亿欧元出售西班牙人俱乐部99.66%股权 交易含现金及股份支付 [3] - *ST宇顺计划33.5亿元现金收购三家公司 布局数据中心及液晶显示业务 [4] - 盐津铺子股东拟减持2.04%股份 涉及张学文等三名股东 [5] - 立昂微预计上半年净亏损1.21亿元 营业收入16.66亿元 [6] 并购重组 - 金浦钛业筹划收购南京利德东方100%股权 涉及重大资产重组 [9] - 苏州规划拟收购北京东进航空科技100%股权 股票复牌 [12] - 中化装备计划收购益阳橡机和北化机100%股权 股票停牌不超过10个交易日 [24] 股东变动 - 安恒信息股东阿里创投减持306.11万股 持股比例降至5.1969% [10] - 杭钢股份股东诚通金控拟减持不超过2%股份 [28] 业务转型 - 永辉超市关闭227家亏损门店 上半年预计亏损2.4亿元 [20] - 横店影视拓展短剧业务 预计净利润同比增长103.55%-160.09% [45] 扭亏为盈 - 云南锗业预计上半年净利润1600万-2300万元 同比扭亏 [21] - 鹏欣资源预计净利润1亿-1.5亿元 同比扭亏 [14] - 莱绅通灵黄金业务收入增长超30% 预计净利润5900万元 [65] 业绩下滑 - 洽洽食品预计上半年净利润同比下降71.05%-76.25% [46] - 酒鬼酒净利润预计下降90.08%-93.39% 营业收入降43% [22] - 水井坊净利润预计下降56.52% 营业收入降12.84% [47] 高增长领域 - 中科电气预计上半年净利润增长235%-335%至2.32亿-3.01亿元 [15] - 生益电子净利润预计增长432.01%-471.45%至5.11亿-5.49亿元 [72] - 神农集团生猪出栏量增40.93% 净利润预计增长175.12%-238.85% [60] 重大亏损 - 渤海租赁因商誉减值预计上半年亏损18亿-24亿元 [9] - 绿地控股预计亏损30亿-35亿元 房地产交付规模减少 [18] - 金地集团预计亏损34亿-42亿元 [33] - 信达地产预计亏损35亿-39亿元 [39]

业绩总结 - 业绩预告期为2025年1月1日至6月30日[5] - 上年同期净亏损27.82亿元，扣非净亏损34.40亿元，每股收益 -0.18元[7][9][10] - 2025年半年度预计净亏损17 - 22亿元，扣非净亏损18 - 24亿元[8] - 2025年上半年经营效益改善，同比大幅减亏但仍亏损[11]

业绩预告概况 - 公司预计2025年上半年归属于上市公司股东的净亏损为17亿元至22亿元 [1] - 公司预计扣除非经常性损益后的净亏损为18亿元至24亿元 [1] 同比业绩变化 - 上年同期归属于上市公司股东的净亏损为27.82亿元 [1] - 上年同期扣除非经常性损益的净亏损为34.40亿元 [1] - 每股收益上年同期为-0.18元 [1] 业绩变动原因 - 公司通过加强生产组织提升飞机利用率 [1] - 公司实施精细营销推动"保价争量"策略稳定收益 [1] - 公司严格成本管控降低运营成本 [1] - 上半年经营效益实现同比大幅减亏 [1] - 市场供给不均衡和客源结构下沉对业绩造成影响 [1] - 高铁网络冲击和国际环境不确定性加深影响业绩表现 [1] - 全球产业链供应链变化对公司经营产生负面影响 [1]

财务数据关键指标变化 - 2025年半年度预计归属于上市公司股东净亏损约17亿元到22亿元[2][3] - 2025年半年度归属于上市公司股东扣除非经常性损益后净亏损约18亿元到24亿元[2][3] - 上年同期归属于上市公司股东净亏损27.82亿元[4] - 上年同期归属于上市公司股东扣除非经常性损益净亏损34.40亿元[4] - 上年同期每股收益为 - 0.18元[4] - 2025年上半年经营效益稳步改善，同比大幅减亏[5] 管理层讨论和指引 - 受市场供给不均衡等因素影响，上半年仍处于亏损状态[5] 其他没有覆盖的重要内容 - 业绩预告期间为2025年1月1日至2025年6月30日[3] - 预告数据为初步核算数据，以正式披露的2025年半年度报告为准[7] - 本次业绩预告未经注册会计师审计[3]

业绩表现 - 公司预计2025年上半年归属于上市公司股东的净亏损为17亿元至22亿元 [1] - 公司预计2025年上半年扣除非经常性损益后的净亏损为18亿元至24亿元 [1] - 上年同期归属于上市公司股东的净亏损为27.82亿元 [1] - 上年同期扣除非经常性损益后的净亏损为34.4亿元 [1] 亏损变化 - 公司2025年上半年净亏损同比收窄幅度为20.8%至38.9% [1] - 公司2025年上半年扣非净亏损同比收窄幅度为30.2%至47.7% [1]

股价表现与交易数据 - 2025年7月14日收盘价7.48元 单日下跌0.13% 换手率0.53% [1] - 成交量61.17万手 成交金额4.58亿元 [1] - 主力资金净流入2202.41万元 占成交额4.81% 其中超大单净流入3495.52万元（占比7.63%）大单净流出1293.11万元（占比2.82%）[1] 资金流向结构 - 中单资金净流出56.41万元 占成交额0.12% [1] - 小单资金净流出2146万元 占成交额4.69% [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业总收入400.23亿元 同比微降0.11% [1] - 归属净利润20.44亿元 同比下降22.07% [1] - 扣非净利润21.28亿元 同比下降24.21% [1] 财务健康状况 - 流动比率0.32 速动比率0.286 [1] - 资产负债率88.89% [1] 公司基本信息 - 成立于2006年 总部位于北京 主营航空运输业 [1] - 注册资本162.01亿元 实缴资本145.25亿元 [1] - 法定代表人马崇贤 [1] 投资与知识产权布局 - 对外投资26家企业 参与招投标5000次 [2] - 拥有商标信息1937条 专利信息102条 [2] - 取得行政许可226项 [2]

核心观点 - 英国航空呼吁将英国纳入中国30天免签名单以刺激中英航线需求 但中国免签政策已覆盖55个国家却未包含英国[2][4][5] - 多家外航去年暂停中国航线时均采用"暂停"等委婉表述并保留恢复可能性 但实际均未恢复且将运力转向其他高收益航线[7][8][14][19][21] - 中国出入境客流恢复缓慢 欧美主要国家入境恢复率仅45%-57% 制约外航重返中国市场[33][40][42] - 中国航司快速填补外航退出后的市场空缺 欧洲航线座位数较2019年增长24%-89% 但同期三大航司一季度净亏损达20.44-9.95亿元[52][60] - 地缘政治导致绕飞成本上升及中国航司低价竞争策略 使得外航重返中国市场面临高成本与低性价比挑战[44][46][64][66] 英国航空免签呼吁与航线现状 - 英国航空高管公开呼吁将英国纳入中国30天免签政策名单 旨在提升中英航线市场需求[2] - 英国航空自2023年10月起暂停北京—伦敦航线 但保留每日飞往上海和香港的航班服务[7][9][10] - 英国目前仅被纳入中国240小时过境免签 未进入30天免签的55个国家名单[4][5][6] 外航暂停中国航线特征 - 2023年多家外航暂停中国航线：英国航空（北京-伦敦）、澳航（上海-悉尼）、北欧航空（哥本哈根-上海）、维珍航空（上海-伦敦）、汉莎航空（北京-法兰克福）[7][15][18][20] - 外航均采用"暂停""积极监测市场"等委婉表述 实际将运力转向跨大西洋等高收益航线[8][16][19][31] - 行业惯例要求外航退出中国市场需向民航总局申请 以保留未来重返可能性[24][25] 中国出入境市场恢复情况 - 北京市文旅局数据显示2025年上半年欧美入境恢复率：美国45.24% 德国56.19% 英国57.9% 法国53%[40] - 上海统计局数据显示2025年1-5月欧美澳洲入境客流仅恢复至2019年同期的20%-36%[42] - 亚洲部分市场恢复强劲：蒙古恢复率580.22% 越南765.92% 马来西亚300.92%[40] 中国航司市场扩张与盈利挑战 - 中国航司快速填补市场：2023年11月国航欧洲航线座位数较2019年增24% 东航增52% 海航增89%[52] - 东航2025年6-7月新开通上海至日内瓦、米兰、哥本哈根三条欧洲航线[55] - 2025年一季度三大航司净亏损：国航20.44亿元 东航9.95亿元 南航7.47亿元[60] 行业竞争与地缘政治影响 - 汉莎航空指控中国航司受益于低成本补贴及政策优势 造成"不公平竞争"[63][64] - 俄乌战争导致俄罗斯空域封锁 绕飞增加成本及降低飞机利用率[45][46] - 无法飞越俄罗斯的外航在成本竞争力上落后于中国航司[47]

中国国航股价表现 - 中国国航连续10个交易日下跌，区间累计跌幅达5.79% [1] - 华泰柏瑞沪深300ETF作为前十大股东在一季度减持中国国航 [1] - 今年以来中国国航收益率3.57%，在同类3351只基金中排名1989位 [1] 华泰柏瑞沪深300ETF表现 - 近1周涨幅1.08%，高于同类平均0.79%和沪深300的0.82% [2] - 近1月涨幅4.04%，高于同类平均3.83%和沪深300的3.09% [2] - 近3月涨幅8.46%，低于同类平均9.52%但高于沪深300的7.05% [2] - 近6月涨幅9.09%，低于同类平均12.29%但高于沪深300的7.56% [2] - 今年以来收益率3.57%，低于同类平均6.399%但高于沪深300的2.03% [2] 基金经理信息 - 华泰柏瑞沪深300ETF基金经理为柳军 [3] - 柳军累计任职时间16年又41天，现任华泰柏瑞基金管理有限公司副总经理 [4] - 柳军目前在管基金总规模4232.91亿元，任期回报146.61% [4] - 柳军最新管理的华泰柏瑞中证A股ETF发起式联接A/C于2025年7月11日开始任职 [4] 华泰柏瑞基金公司 - 华泰柏瑞基金管理有限公司成立于2004年11月 [4] - 公司董事长为贾波，总经理由贾波代任 [4] - 公司股东结构为PINEBRIDGE INVESTMENT LLC持股49%、华泰证券持股49%、苏州新区高新技术产业股份持股2% [4]