融资计划 - 公司向特定对象发行A股股票拟募资不超200亿，用于偿债和补流[16][98][147] - 中航集团拟认购不低于50亿，中航控股拟认购不超150亿[16][98][147] - 发行A股数量不超3,044,140,030股，认购价6.57元/股[17][148] 股权结构 - 发行前中航集团直接和间接持股53.71%，直接持股42.53%[18][149] - 发行前中航控股未持股，中航有限持股11.17%[18] - 发行后中航集团直接和间接持股60.58%，直接持股39.93%，中航控股持股11.14%[18][49][50][51][148][149][156] 财务状况 - 2022 - 2025年9月末资产负债率分别为92.69%、89.48%、88.16%、87.88%，2019年末约65%[33][100] - 截至2025年9月30日，带息债务超2300亿，短借和一年内到期非流负债超520亿[33][100] - 最近一年及一期利息费用支出分别为63.99亿和42.48亿[33][100] - 截至2025年9月末，货币资金270.83亿，可自由支配资金243.6709亿[35][102] - 不考虑发行，未来三年预计资金缺口315.9773亿[35][103] 运营数据 - 2025 - 2027年经营活动现金流量净额预计分别为36.59394亿、38.76362亿、41.06193亿[37][38] - 截至2025年9月末，运营946架飞机，自有419架，融资租赁233架，经营租赁294架[39][106] - 未来三年飞机引进与租赁支出预计142.54389亿[39][40][106] - 预计未来3年利息支出17.17859亿[40][42][108] 业绩表现 - 报告期内，营收分别为528.98亿、1411.00亿、1666.99亿及1298.26亿[53][111] - 扣非归母净利润分别为 - 391.84亿、 - 31.77亿、 - 25.40亿及16.44亿[53][111] - 毛利率分别为 - 56.55%、5.02%、5.10%及7.06%[53][64][111][120] - 2023 - 2025年前三季度可用座位公里分别同比增长164.15%、21.74%、2.86%[54][114] - 2023 - 2025年前三季度客座率分别同比增长10.03%、6.63%、1.38%[58][116] - 2025年前三季度营收129.83亿，同比增长1.31%[62] - 2025年前三季度扣非归母净利润同比变动279.95%[74][128][129] - 2025年运输总周转量1640.8亿吨公里、旅客运输量7.7亿人次、货邮运输量1017.2万吨，同比分别增长10.5%、5.5%、13.3%[75][131] - 2025年国际旅客运输量同比增长21.6%，国际航班恢复至2019年90%以上[75][131] 市场数据 - 2025年10月31日至2026年1月9日，公司A股股价从7.86元/股涨至8.98元/股，涨幅14.25%[23] - 定价以来，公司11月收入客公里同比增长10.1%，旅客运输量同比增长7.4%，客座率同比提升4.0%[25] - 定价以来，中证全指航空运输指数从1475.60涨至1688.67，涨幅14.44%[26] - 定价以来，中国东航股价涨幅24.58%，南方航空涨幅19.49%，海航控股跌幅2.26%[27] - 同行业上市公司A股股价平均涨幅11.38%[27] 成本费用 - 2025年1 - 9月航空煤油消耗674万吨，成本375.75亿，占总成本31%[66][122] - 2025年1 - 9月销售费用52.56亿，占比4.05%；管理费用39.74亿，占比3.06%；研发费用31248万，占比0.24%；财务费用37.71亿，占比2.90%[71] - 2023 - 2024年销售费用同比分别增加51.07%、30.08%[71][125] - 2022 - 2025年前三季度，管理费用占营收比例分别为9.07%、3.60%、3.29%、3.06%[72][127] - 2022 - 2025年前三季度，财务费用占营收比例分别为19.54%、5.28%、4.06%、2.90%[73][127] 其他 - 本次发行需经上交所审核通过及中国证监会同意注册[7] - 中航集团与中航控股认购股票18个月内不得转让[21][152] - 申报会计师认为公司2025年前三季度扭亏为盈驱动因素具可持续性[134]

《关于中国国际航空股份有限公司向特定对象发行股票 申请文件的审核问询函》的回复 德师报(函)字(26)第 Q00035 号 中国国际航空股份有限公司： 德勤华永会计师事务所(特殊普通合伙)(以下简称"我们")接受委托，审计了中国国际航空 股份有限公司(以下简称"公司"、"中国国航"或"发行人")2024 年度、2023 年度及 2022 年度的财务报表，并分别于 2025 年 3 月 27 日、2024 年 3 月 28 日及 2023 年 3 月 30 日出具 了德师报(审)字(25)第 P03582 号、德师报(审)字(24)第 P02372 号及德师报(审)字(23)第 P01765 号无保留意见的审计报告。这些财务报表的编制及公允列报是公司管理层的责任，我们的责 任是在实施审计工作的基础上对上述财务报表整体发表意见。我们的审计是根据中国注册会 计师审计准则进行的。 我们于 2026 年 1 月 9 日收到了公司转来的上海证券交易所(以下简称"上交所")出具的《关 于中国国际航空股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函》(上证上审(再融 资)〔2026〕10 号)(以下简称"审核问询函")。按 ...

募资信息 - 公司2025年度向特定对象发行A股拟募资不超200亿用于偿债和补流[13] - 中航集团拟认购不少于50亿，中航控股拟认购不超150亿[13] 财务数据 - 截至报告期末公司货币资金余额270.83亿元[13] 发行数据 - 发行A股数量不超3044140030股，认购价6.57元/股[14] - 中航集团认购不少于761035008股，中航控股不超2283105022股[14] - 按发行上限算完成后总股本变为20492561030股[14] 股权结构 - 发行前中航集团直接持股42.53%，合计53.71%，中航控股无持股[1][22] - 发行后中航集团直接持股39.93%，合计60.58%，中航控股持股11.14%[1][22] 股份锁定 - 中航集团与中航控股认购股票18个月内不得转让[18] - 发行前后控股股东均为中航集团，实控人为国务院国资委[18]

募资情况 - 向特定对象发行股票拟募资不超200亿，用于偿债和补充流动资金，中航集团拟认购不少于50亿，中航控股拟认购不超150亿[6] - A股发行数量不超3,044,140,030股，认购价6.57元/股，认购金额不超200亿[7] 股权结构 - 发行前中航集团直接和间接持股比例合计53.71%，直接持股42.53%[8] - 按认购下限算，发行后中航控股持股11.14%，中航集团直接和间接持股合计60.58%[8] 股份锁定 - 中航集团和中航控股认购股票自发行结束起18个月内不得转让[11] - 发行前后公司控制权稳定，发行前中航集团和中航控股持有的股票无需锁定18个月[11] 股价表现 - 定价基准日2025年10月31日，当天A股收盘价7.86元/股，截至2026年1月9日收盘价8.98元/股，涨幅14.25%[13] - 自定价以来中证全指航空运输指数涨幅14.44%[16] - 同行业上市公司A股股价平均涨幅11.38%[17] 运营指标 - 11月公司收入客公里同比增10.1%，旅客运输量同比增7.4%，客座率同比提升4.0%[15] - 11月民航业收入客公里同比提升9.6%，旅客运输量同比提升6.6%，客座率同比提升2.4%[16] 财务状况 - 截至报告期末，货币资金余额270.83亿元[6] - 2022 - 2025年9月末资产负债率分别为92.69%、89.48%、88.16%和87.88%[23] - 截至2025年9月30日，合并报表带息债务超2300亿，其中短期借款和一年内到期非流动性负债超520亿[23] - 最近一年及一期，合并报表利息费用支出分别为63.99亿和42.48亿[23] 资金需求 - 不考虑本次发行，未来三年预计资金缺口3159773万元[25] 飞机情况 - 截至2025年9月末运营946架飞机，含自有419架、融资租赁233架、经营租赁294架[29] - 2025 - 2027年飞机租赁支出分别为201.784亿、191.3003亿、169.0782亿，引进支出分别为199.2154亿、298.1314亿、365.9296亿[30] 业绩数据 - 报告期内营业收入分别为528.98亿、1411.00亿、1666.99亿及1298.26亿[43] - 报告期内扣非归母净利润分别为 - 391.84亿、 - 31.77亿、 - 25.40亿及16.44亿[43] - 报告期内毛利率分别为 - 56.55%、5.02%、5.10%及7.06%[43] - 2025年1-9月营业收入12982618万元，同比增长1.31%[52] - 2025年前三季度扣非归母净利润同比变动279.95%[64] - 2025年全年运输总周转量1640.8亿吨公里、旅客运输量7.7亿人次、货邮运输量1017.2万吨，同比分别增长10.5%、5.5%、13.3%[65] 成本费用 - 2025年1-9月航空煤油消耗674万吨，航油单价5575元/吨，航空油料成本3757542万元[56] - 2025年1-9月期间费用合计133.14亿，占营收比例10.25%[61] 未来展望 - 2026年亚太地区预计成全球旅客增长领先地区，旅客量较2025年保持增长[66] 盈利可持续性 - 保荐人和申报会计师认为2025年前三季度扭亏为盈驱动因素具可持续性[70]

融资进展 - 公司收到上交所关于向特定对象发行股票申请文件的审核问询函[1] - 会同中介机构研究落实并回复问询函，回复内容详见上交所网站[1] - 将书面回复材料报送至上交所[1] 不确定性 - 发行A股股票需经上交所审核及证监会注册，结果和时间不确定[2] 信息披露 - 公司将按规定及时履行信息披露义务[2]

公司融资进展 - 中国国航收到上海证券交易所对其向特定对象发行股票申请文件的首轮审核问询函 [1] - 公司已会同相关中介机构对问询问题进行落实和回复 并公开披露了《审核问询函》回复 [1] - 本次发行尚需获得上海证券交易所审核通过及中国证监会同意注册 最终结果及时间尚不确定 [1]

航空股市场表现 - 截至发稿，东方航空(00670)股价上涨7.66%至5.62港元 [1] - 截至发稿，南方航空(01055)股价上涨4.68%至5.82港元 [1] - 截至发稿，中国国航(00753)股价上涨3.18%至7.13港元 [1] - 截至发稿，国泰航空(00293)股价上涨0.66%至12.29港元 [1] 行业需求与预测 - 2026年春运将于2月2日启动，至3月13日结束，共计40天 [1] - 航班管家预测2026年春运期间民航旅客运输量预计达到9500万人次 [1] - 预测日均旅客运输量为237.5万人次，较去年同期增长5.3% [1] - 今年春节偏晚可能导致不同人群返程节奏分化 [1] - 全国高校寒假陆续开启，预计学生群体出行将带动市场需求提升 [1] 行业基本面与投资观点 - 短期来看，油价和汇率利好因素有望延续 [1] - 后续“反内卷”政策及春运假期将形成催化 [1] - 航空业运输量和票价向好的预期较强 [1] - 看好基本面积极变化带动的航空投资机会 [1]

航空股市场表现 - 截至发稿，东方航空(00670)股价上涨7.66%，报5.62港元 [1] - 截至发稿，南方航空(01055)股价上涨4.68%，报5.82港元 [1] - 截至发稿，中国国航(00753)股价上涨3.18%，报7.13港元 [1] - 截至发稿，国泰航空(00293)股价上涨0.66%，报12.29港元 [1] 行业需求预测与催化因素 - 2026年春运将于2月2日启动，3月13日结束，共计40天 [1] - 航班管家预测2026年春运民航旅客运输量预计达9500万人次，日均237.5万人次，同比增长5.3% [1] - 中泰证券认为今年春节偏晚可能导致不同人群返程节奏分化 [1] - 全国高校寒假陆续开启，预计学生群体出行有望带动市场需求提升 [1] - 短期油汇利好有望延续，叠加后续“反内卷”及春运假期催化，航空量价向好预期较强 [1] 机构观点与投资机会 - 中泰证券看好基本面积极变化带动下的航空投资机会 [1]

港股航空股市场表现 - 港股航空股在盘初交易时段呈现上扬态势 [1] - 中国东方航空股份涨幅超过6% [1] - 中国国航与中国南方航空股份涨幅均超过2% [1]

股价与交易表现 - 2025年1月16日盘中，公司股价下跌2.11%，报8.36元/股，成交额8.11亿元，换手率0.82%，总市值1458.69亿元 [1] - 当日主力资金净流出1.62亿元，其中特大单净流出0.83亿元（买入1.15亿元占比14.17%，卖出1.98亿元占比24.46%），大单净流出0.79亿元（买入1.76亿元占比21.68%，卖出2.55亿元占比31.38%） [1] - 公司股价今年以来累计下跌10.78%，近5个交易日下跌6.90%，近20日下跌4.46%，近60日下跌1.88% [2] 公司基本情况 - 公司全称为中国国际航空股份有限公司，成立于2006年3月27日，于2006年8月18日上市 [2] - 公司主营业务为航空客运和航空货运及邮运，其中航空客运收入占总收入的90.64%，航空货运及邮运占4.43%，其他业务占4.93% [2] - 公司所属申万行业为交通运输-航空机场-航空运输，所属概念板块包括民用航空、中特估、证金汇金、中字头、H股等 [2] 财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入1298.26亿元，同比增长1.31% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润18.70亿元，同比增长37.31% [2] 股东与分红情况 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为12.91万户，较上期减少0.12% [2] - 公司A股上市后累计派发现金红利133.18亿元，但近三年累计派现0.00元 [3] - 截至2025年9月30日十大流通股东中，中国证券金融股份有限公司为第五大股东，持股3.11亿股，持股数量较上期未变 [3] - 香港中央结算有限公司为第七大股东，持股1.56亿股，较上期减少1.23亿股 [3] - 工银可转债债券（003401）为新进第九大股东，持股6521.94万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF（510300）为第十大股东，持股6373.05万股，较上期减少307.03万股 [3]