投资评级 - 维持“增持”评级 [1][5] 核心观点 - 报告认为中信银行2025年净利润增速稳健，不良率稳中略降，全年扩表速度保持平稳，信贷投放有望实现“开门红” [1][3][4] - 公司2025年营收降幅收窄，净利润增速稳于3%，第四季度单季营收同比增长8.6% [3][4] - 资产质量保持稳定，不良贷款率较2025年第三季度末略降1个基点至1.15%，拨备覆盖率稳定在200%以上 [4][5] - 公司以2024-2026年发展规划为指引，打造差异化金融服务模式，深化“财富管理-资产管理-综合融资”大价值循环链，中信AIC机构获准开业有助于提升综合化经营水平 [5] 业绩表现与财务数据 - **2025年全年业绩**：实现营业收入2125亿元，同比下降0.5%；实现归母净利润706.2亿元，同比增长3%；年化加权平均净资产收益率为9.39%，较上年同期下降0.4个百分点 [3] - **季度业绩改善**：2025年第四季度单季营收、归母净利润同比增速分别为8.6%、2.8% [4] - **资产规模**：2025年末总资产同比增长6.3% [4] - **信贷结构**：2025年前三季度对公贷款增加3040亿元，同比多增798亿元；截至2025年第三季度末，对公、零售贷款同比增速分别为10%、0.9%，呈现“对公强、零售弱”特征 [4] - **资产质量**：2025年末不良贷款率为1.15%，较第三季度末下降1个基点；拨备覆盖率为203.6%，较第三季度末下降0.6个百分点；拨贷比为2.34%，较第三季度末略降2个基点 [4][5] - **分部不良率**：截至2025年第三季度末，对公不良率1.13%，较年中略降1个基点；零售不良率1.3%，较年中微升1个基点 [5] 盈利预测与估值 - **盈利预测**：维持公司2025-2027年EPS预测为1.25元、1.29元、1.33元 [5] - **营业收入预测**：预计2025-2027年营业收入分别为2159.27亿元、2219.82亿元、2298.42亿元，增长率分别为1.1%、2.8%、3.5% [7] - **归母净利润预测**：预计2025-2027年归母净利润分别为696.97亿元、717.59亿元、741.16亿元，增长率分别为1.6%、3.0%、3.3% [7] - **估值水平**：当前股价对应2025-2027年PB估值分别为0.57倍、0.53倍、0.50倍 [5] - **净资产收益率预测**：预计2025-2027年ROE（归属母公司摊薄）分别为9.81%、9.40%、9.05% [7]

核心业绩概览 - 2025年实现营业收入2125亿元，同比下降0.5% [1] - 2025年实现归母净利润706.2亿元，同比增长3% [1] - 年化加权平均净资产收益率为9.39%，较上年同期下降0.4个百分点 [1] 营收与利润趋势分析 - 全年营收降幅较2025年1-3季度收窄3个百分点，净利润增速与1-3季度持平 [2] - 2025年第四季度单季营收、盈利同比增速分别为8.6%、2.8%，营收增速较上年同期提升5.1个百分点，盈利增速下降4.6个百分点 [2] 资产规模与信贷结构 - 2025年末总资产同比增速为6.3%，较第三季度末小幅下降0.6个百分点 [2] - 截至2025年第三季度末，生息资产、贷款同比增速分别为6.6%、2.7%，增速较第二季度末分别小幅下降1.2和1个百分点 [2] - 2025年信贷投放呈现“对公强、零售弱”特征，1-3季度对公贷款增加3040亿元，同比多增798亿元 [2] - 截至2025年第三季度末，对公、零售贷款同比增速分别为10%、0.9% [2] - 公司将旺季营销对公贷款投放前置，截至2026年1月前十天对公贷款增长好于预期，叠加前置部分，增量较上年大体持平 [2] 资产质量与风险抵补 - 2025年末不良贷款率为1.15%，较第三季度末略降1个基点 [3] - 截至2025年第三季度末，对公不良率1.13%，较年中略降1个基点；零售不良率1.3%，较年中微升1个基点 [3] - 2025年末拨备覆盖率为203.6%，较第三季度末下降0.6个百分点；拨贷比为2.34%，较第三季度末略降2个基点 [3] 战略发展与未来展望 - 公司以2024-2026年发展规划为指引，打造特色化、差异化的中信金融服务模式 [3] - 持续深化“财富管理-资产管理-综合融资”大价值循环链 [3] - 2025年11月，中信AIC机构——信银金投获准开业，有助于提升综合化经营水平 [3] - 维持公司2025-2027年EPS预测为1.25元、1.29元、1.33元 [3] - 当前股价对应PB估值分别为0.57倍、0.53倍、0.5倍 [3]

公司业绩概览 - 2025年度营业总收入为2,124.75亿元，较上年微降0.55% [1] - 2025年度归属于本行股东的净利润为706.18亿元，同比增长2.98% [1] - 盈利能力保持稳健 [1] 资产与权益规模 - 截至2025年末，公司总资产达101,316.58亿元，较上年末增长6.28%，首次突破10万亿元大关 [1] - 截至2025年末，归属于本行普通股股东的所有者权益为7,238.61亿元，较上年末增长5.78% [1] 资产质量与风险抵补 - 截至2025年末，不良贷款率为1.15%，较上年末下降0.01个百分点 [1] - 截至2025年末，拨备覆盖率为203.61%，较上年末下降5.82个百分点 [1] - 资产质量保持稳定 [1] 公司战略与经营环境 - 面对复杂环境，公司坚持服务实体经济 [1] - 公司战略转型取得积极进展 [1] 数据说明 - 本次披露数据为初步核算的集团口径数据，未经审计 [1] - 最终数据以年度报告为准 [1]

2025年度业绩快报核心数据 - 公司实现归属于本行股东的净利润706.18亿元人民币 同比增长2.98% [3] - 公司实现营业总收入2,124.75亿元人民币 同比下降0.55% [3] - 截至2025年末 公司资产总额达101,316.58亿元人民币 较上年末增长6.28% [3] 资产质量与资本状况 - 截至2025年末 公司不良贷款率为1.15% 较上年末下降0.01个百分点 [3] - 截至2025年末 公司拨备覆盖率为203.61% 较上年末下降5.82个百分点 [3] - 截至2025年末 归属于本行普通股股东的所有者权益为7,238.61亿元人民币 较上年末增长5.78% [3] 经营背景与战略 - 2025年 公司面对复杂多变的内外部环境 坚持金融本源 服务国家战略 支持实体经济 防范金融风险 [3] - 公司全力以赴推动银行高质量发展 战略转型取得积极进展 发展态势拾级而上 [3] 其他财务事项说明 - 2025年10月 公司发放优先股（中信优1）股息14.28亿元人民币 [2] - 2025年4月 公司发放两期无固定期限资本债券利息合计24.06亿元人民币 [2] - 公司于2019年发行的400亿元人民币A股可转换公司债券于2025年3月4日到期摘牌 累计转股金额为399.43亿元人民币 累计转股股数为67.10亿股 [2]

重大事项 - 龙旗科技(09611)于1月14日至1月19日进行招股，计划全球发售5225.91万股H股 [1] - 和黄医药(00013)宣布其SACHI III期研究结果在国际顶级医学期刊《柳叶刀》上发表 [1] - 东阳光药(06887)推出面向PROTAC机制的AI智能研发平台，持续推进其AI战略布局 [1] - 东曜药业-B(01875)获药明合联(02268)以溢价约99%提出现金要约，公司股票将于1月15日复牌 [1] - 维立志博-B(09887)宣布其PD-L1/4-1BB双特异性抗体奥帕替苏米单抗（LBL-024）获美国FDA授予快速通道资格认定 [1] - 迅策(03317)与金涌投资订立战略合作框架协议，旨在支持投资研究、交易及风险管理的数字化转型 [1] 经营业绩 - 中信证券(06030)2025年度归母净利润为300.51亿元人民币，同比增长38.46% [1] - 中信银行(00998)2025年归母净利润为706.18亿元人民币，同比增长2.98% [1] - 中广核新能源(01811)2025年累计完成发电量1.9万吉瓦时，同比减少0.8% [1] - 越秀地产(00123)2025年度累计合同销售金额约为1062.1亿元人民币 [1] - 药明合联(02268)发布盈利预喜，预计2025年度净利润同比增长超过38% [1] - 金隅集团(02009)发布盈利预警，预期2025年归母净亏损为9至12亿元人民币 [1] - 赛晶科技(00580)发布盈利预喜，预计2025年度净利润同比增加约30.0% [1] - 北京北辰实业股份(00588)发布盈利预警，预计2025年股东应占净亏损为26.96亿元到33.8亿元人民币 [1]

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 1月14日，中信银行发布2025年度业绩快报公告称，公司2025年度实现营业总收入2， 124.75亿元，同比下降0.55%；归属于本行股东的净利润706.18亿元，同比增长2.98%。 ...

中信银行2025年业绩核心数据 - 2025年营业总收入为2124.75亿元，同比下降0.55% [2][3] - 2025年归母净利润为706.18亿元，同比增长2.98% [2][3] - 截至2025年末，资产总额达到101316.58亿元，首次突破十万亿，较上年末增长6.28% [2][3] - 截至2025年末，不良贷款率为1.15%，较上年末下降0.01个百分点 [3] - 截至2025年末，拨备覆盖率为203.61%，较上年末下降5.82个百分点 [3] - 归属于普通股股东的所有者权益为7238.61亿元，较上年末增长5.78% [3] - 公司是自上市以来极少数每年都实现利润正增长的股份行，2021至2024年净利润增速分别为13.60%、11.61%、7.91%、2.33% [3] - 原行长芦苇于2025年12月30日因工作调整辞任，目前行长一职空缺，由董事长方合英代为履职 [4] 股份制银行“十万亿阵营”格局 - 全国性股份制银行中，已有4家总资产超过十万亿元，分别是招商银行、兴业银行、浦发银行和中信银行 [2][5][6] - 招商银行是最先突破十万亿的股份行，2022年末总资产已达10.14万亿元 [6] - 兴业银行随后晋级，截至2025年9月末总资产为10.67万亿元 [6] - 浦发银行于2025年1月13日发布业绩快报，资产规模达到100817.46亿元，较上年末增长6.55% [6] - 加上6家国有大行，中国银行业已形成“6家国有大行+4家股份行”的十万亿资产阵营 [2][8] 银行业发展趋势与战略转向 - 专家指出，已跨入十万亿门槛的股份行，发展逻辑必须从“规模驱动”彻底转向“质量驱动” [2][6] - 未来的核心任务是在财富管理、投资银行、金融科技等高附加值领域构筑护城河，成为综合金融服务商 [2][6] - 行业比拼的重点将转向专业能力、客户体验和资本回报率（ROE）的深度，而非资产负债表大小 [6] - 多家银行高管公开表态摒弃“以规模和速度论英雄”的传统思维，更专注于效益和质量并重的增长 [7] - 对于规模稍小的银行，模仿大行路径是死胡同，应聚焦区域经济、特定产业或核心客群，打造“小而美、专而精”的精品银行 [8] - “分层竞争、功能互补”的健康生态正在成型，国有大行服务国家战略，股份行以市场化机制探索创新，形成“双轮驱动”新生态 [8] - 行业格局有利于引导全行业从粗放的同质化规模竞赛，回归专业化、差异化的价值创造轨道 [8] 潜在的下一个“十万亿成员” - 在其余股份制银行中，民生银行和光大银行的总资产规模紧随其后，截至2025年9月末分别为7.87万亿元和7.22万亿元 [8] - 除已晋级的四家银行外，其他股份行总资产均低于6万亿元，距离十万亿门槛仍有较远距离 [8]

公司业绩快报 - 中信证券2025年度营业收入748.30亿元人民币，同比增长28.75%，净利润300.51亿元人民币，同比增长38.46% [2] - 中信银行2025年度营业总收入2124.75亿元人民币，同比减少0.55%，净利润706.18亿元人民币，同比增长2.98% [2] - 赛晶科技预计2025年度收入约22.5亿元人民币，同比增加约40%，增长主要源于柔性输电业务领域收入增加 [3] - 晨讯科技2025年未经审核收入3.97亿港元，同比减少7.4% [3] 业务运营数据 - 越秀地产2025年度累计合同销售金额约1062.1亿元人民币，同比下降约7.3%，约占销售目标的88.1%，其中12月销售金额约89.96亿元人民币，同比下降约33.4% [3] - 交个朋友控股2025年第四季度商品交易总额约64.9亿元人民币，同比增长约4.34%，2025年累计商品交易总额约160.2亿元人民币，同比增长约6.23% [3] - 中广核新能源2025年累计完成发电量1.9万吉瓦时，同比减少0.8%，其中中国太阳能项目发电量增加31.3%，中国燃气项目增加9.4%，中国风电项目减少0.4%，中国水电项目减少12.3%，韩国项目减少8.3% [3] 研发与监管进展 - 和黄医药宣布SACHI III期研究结果于《柳叶刀》发表 [4] - 来凯医药-B的美国食品药品监督管理局受理了LAE118新药临床试验申请 [5] 融资与资本运作 - 周大福创建申请注册总金额不高于50亿元人民币的债务融资工具 [7] - 快手-W建议发行美元及人民币优先票据 [8] - 海底捞到期赎回6亿美元于2026年到期的2.150%票据 [7] 股份回购 - 腾讯控股斥资约6.36亿港元回购100.6万股，回购价格区间为每股626至638港元 [7] - 小米集团-W斥资1.51亿港元回购400万股，回购价格区间为每股37.61至42.50港元 [7] 其他公司动态 - 北京北辰实业股份预计截至2025年12月31日止年度利润将继续亏损 [3] - 元续科技自1月14日起短暂停牌，以待发布内幕资讯 [6]

本报讯 1月14日晚间，中信银行发布2025年度业绩快报。业绩快报显示，2025年，中信银行（按集团口 径）实现营业收入2124.75亿元；实现归属于母公司股东的净利润706.18亿元，同比增长2.98%；加权平 均净资产收益率为9.39%。 截至2025年末，中信银行资产总额突破10万亿元，为10.13万亿元，比上年末增长6.28%；归属于该行普 通股股东的所有者权益7238.61亿元，比上年末增长5.78%。 资产质量方面，截至2025年末，中信银行不良贷款率1.15%，比上年末下降0.01个百分点；拨备覆盖率 203.61%，比上年末下降5.82个百分点。 （文章来源：证券日报） ...

1月14日，中信银行公告，2025年度，该行实现归母净利润706.18亿元，比上年增长2.98%；营业总收入 2124.75亿元，比上年下降0.55%。截至2025年末，该行不良贷款率1.15%，比上年末下降0.01个百分 点；拨备覆盖率203.61%，比上年末下降5.82个百分点。截至2025年末，该行资产总额101316.58亿元， 比上年末增长6.28%；归属于本行普通股股东的所有者权益7238.61亿元，比上年末增长5.78%。 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責,對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明,並明確表示,概不就因本公告全部或任何部份內容 而產生或因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 份有限公司 China CITIC Bank Corporation Limited (在中華人民共和國註冊成立的股份有限公司) 责任编辑：钟离 中信銀行股份有限公司(「本行 |)根據《證券及期貨條例》(香港法例第571章)第XIVA部及 《香港聯合交易所有限公司證券上市規則》第13.09條的要求發佈本公告,旨在向本行股東 及公眾人士提供本行的財務資料。本公告亦同時在上 ...