产品发布与性能 - OpenAI于2025年9月30日发布新一代视频生成模型Sora2和独立社交应用SoraApp [1] - Sora2在图像分辨率、风格操控和指令遵循方面均有突破，整合音视频同步生成技术，显著提升物理仿真精度，能模拟体操动作、跳水力学等真实世界动态 [1] - SoraApp采用垂直视频流设计，用户可生成最长10秒AI视频，内置“客串”功能，需通过身份验证使用肖像 [1] 市场反响与分发策略 - Sora应用初期免费开放但存在使用限制，仅限美加地区邀请用户访问 [2] - 在仅限美国和加拿大地区并采用邀请制的情况下，Sora的iOS应用程序于上线后头两天内总计获得了16.4万次下载，并迅速攀升至美国App Store总排行榜第三位 [2] 核心功能与生态构建 - “客串”功能允许用户创建个人数字分身并嵌入AI生成场景，为明星和IP方提供数字肖像权授权和租赁市场，开创全新IP变现模式 [3] - “二创”功能支持用户对视频内容进行解构与重组，可替换主角、背景甚至元素，实现高效二次创作，激发社区创作活力 [3] - Sora App采用类TikTok的竖屏短视频信息流界面，将创作、消费和社交互动结合，形成“观看-受启发-创作-分享-获得反馈”的闭环生态 [3] 行业影响与竞争格局 - Sora2的发布推动AI视频生成技术从实验性工具迈向大众化应用，有望加速AI视频的商业化落地 [4] - 根据ArtificialAnalysis榜单，当前文生视频全球模型排名前列的包括快手Kling2.5Turbo、谷歌Veo3、Luma Ray3、MiniMax Hailuo02、阿里巴巴Wan2.5Preview等 [4] - 视频内容AI占比提升将拉齐其他短视频平台与抖音内容的差距，重塑内容和UGC生态 [1]

产品发布与市场反响 - OpenAI于2025年9月30日发布新一代视频生成模型Sora2及独立社交应用SoraApp [1][2] - SoraApp采用类似抖音的垂直视频流设计，用户可生成最长10秒AI视频，初期免费但存在使用限制，仅限美加地区邀请用户访问 [2] - Sora的iOS应用在美加上线后头两天内获得16.4万次下载，并迅速攀升至美国App Store总排行榜第三位 [2] 技术特性与功能创新 - Sora2在图像分辨率、风格操控和指令遵循方面有突破，整合音视频同步生成技术，显著提升物理仿真精度，能模拟体操动作、跳水力学等真实世界动态 [2] - SoraApp核心功能包括“客串”(Cameo)，用户可创建个人数字分身并嵌入AI生成场景，为明星和IP方开创数字肖像权授权和租赁市场 [3] - “二创”(Remix)功能支持用户替换视频中的主角、背景或元素，实现高效二次创作，激发社区创作活力 [3] - 应用构建了集创作、分发、互动于一体的AI原生社交生态，形成“观看-受启发-Remix创作-分享-获得反馈”的闭环 [3] 行业影响与竞争格局 - Sora2的发布推动AI视频生成技术从实验性工具迈向大众化应用，有望加速AI视频商业化落地并重塑短视频生态 [1][4] - 根据ArtificialAnalysis榜单，当前文生视频全球模型排名前列的包括快手Kling2.5Turbo、谷歌Veo3、Luma Ray3、MiniMax Hailuo02、阿里巴巴Wan2.5Preview等 [4] - 视频内容AI化占比提升将拉平其他短视频平台与抖音的内容差距，重塑内容和UGC生态 [1] 公司表现与投资机会 - 快手可灵(Kling)AI在写实风格视频表现优异，在生成效果和可控性上持续迭代，在AI视频领域处于领先地位 [1][4]

港股通持股比例排行 - 绿色动力环保(01330)以70.12%的持股比例位居港股通持股比例榜首，持股数量为2.84亿股[1][2] - 中国电信(00728)以69.73%的持股比例位列第二，持股数量高达96.78亿股[1][2] - 中远海能(01138)以69.52%的持股比例位列第三，持股数量为9.01亿股[1][2] - 前20名持股比例公司主要集中于能源、电信、金融及生物科技等行业，持股比例均超过56%[2] 港股通近期增持情况 - 阿里巴巴-W(09988)在最近5个交易日内获最大幅度增持，持股额增加36.52亿元，持股数增加2056.27万股[1][2] - 盈富基金(02800)增持额位居第二，增加14.31亿元，持股数增加5211.08万股[1][2] - 腾讯控股(00700)增持额位居第三，增加11.54亿元，持股数增加171.01万股[1][2] - 增持前10名公司以科技和半导体行业为主，包括华虹半导体、小米集团-W、中芯国际和美团-W等[2] 港股通近期减持情况 - 中国移动(00941)在最近5个交易日内遭最大幅度减持，持股额减少6.21亿元，持股数减少746.40万股[1][3] - 中国电信(00728)减持额位居第二，减少3.50亿元，持股数大幅减少6645.80万股[1][3] - 建设银行(00939)减持额位居第三，减少3.35亿元，持股数减少4596.40万股[1][3] - 减持前10名公司主要集中在电信、金融和能源等传统行业[3]

投资评级 - 对快手-W（01024 HK）的投资评级为“优于大市”，且维持该评级 [2][7] 核心观点 - OpenAI发布新一代视频生成模型Sora 2及同名社交应用Sora APP，推动AI视频生成技术从实验性工具迈向大众化应用，有望加速AI视频的商业化落地 [4][6] - Sora 2作为“世界模拟器”的升级版本，在图像分辨率、风格操控和指令遵循方面均有突破，整合音视频同步生成技术，并显著提升物理仿真精度 [4] - Sora APP构建了一个集创作、分发、互动于一体的AI原生社交生态，采用类似TikTok的竖屏短视频信息流界面，形成“观看-受启发-Remix创作-分享-获得反馈”的闭环生态，有望重塑短视频生态 [4][5] - 快手可灵（Kling）在AI视频领域处于领先地位，根据Artificial Analysis榜单，在文生视频全球模型排名中，快手Kling 2.5 Turbo以ELO分数1,246位列第一 [6][10] - 视频内容未来若AI内容占比提升，将拉齐其他短视频平台与抖音的内容差距，重塑内容和UGC生态，建议关注AI视频相关公司快手 [6] 技术产品分析 - Sora 2通过整合音视频同步生成技术，实现画面与环境音、物体交互声及对话的匹配 [4] - Sora 2能模拟体操动作、跳水力学等真实世界动态，显著提升物理仿真精度 [4] - Sora APP用户可生成最长10秒AI视频，并内置“客串”（Cameo）功能，用户可通过录制简短视频样本创建个人数字分身并嵌入AI生成场景 [4][5] - Sora APP具备“二创”（Remix）功能，用户可替换视频中的主角、背景甚至元素，实现对视频内容的解构与重组 [5] - 在仅限美加地区邀请制的情况下，Sora的iOS应用程序于上线头两天内总计获得16.4万次下载，并迅速攀升至美国App Store总排行榜第三位 [4] 行业竞争格局 - 根据Artificial Analysis文生视频全球模型排名（未更新Sora2），前五名分别为：快手Kling 2.5 Turbo（ELO 1,246）、谷歌Veo 3（ELO 1,229）、Luma Ray 3（ELO 1,219）、MiniMax Hailuo 02（ELO 1,205）、阿里巴巴Wan 2.5 Preview（ELO 1,189） [6][10] - 根据图生视频全球模型排名（未更新Sora2），前五名分别为：快手Kling 2.5 Turbo（ELO 1,325）、PixVerse V5（ELO 1,291）、MiniMax Hailuo 02 Pro（ELO 1,280）、字节跳动Waver 1.0（ELO 1,277）、Vidu Q2 Turbo（ELO 1,273） [15]

投资评级 - 对快手-W（01024 HK）的投资评级为“优于大市”，且为维持评级 [2][7] 核心观点 - OpenAI发布新一代视频生成模型Sora 2及同名社交应用Sora APP，推动AI视频生成技术从实验性工具迈向大众化应用，有望加速AI视频的商业化落地 [4][6] - Sora 2作为“世界模拟器”升级版，在图像分辨率、风格操控和指令遵循方面有突破，整合音视频同步生成技术，并显著提升物理仿真精度 [4] - Sora APP构建了集创作、分发、互动于一体的AI原生社交生态，采用类似TikTok的竖屏短视频信息流界面，其“客串”和“二创”功能有望重塑短视频生态 [4][5] - 在仅限美加地区邀请制的情况下，Sora的iOS应用在9月30日和10月1日上线后头两天内总计获得16.4万次下载，并迅速攀升至美国App Store总排行榜第三位 [4] - 根据Artificial Analysis榜单（未更新Sora2），快手可灵Kling 2.5 Turbo在全球文生视频模型中排名第一，ELO得分为1,246分 [10] - 报告建议关注AI视频相关公司快手，认为其可灵在AI视频领域领先，且Sora2的出现有望拉平其他短视频平台与抖音的内容差距，重塑内容和UGC生态 [6] 行业与公司分析 - Sora2社交互动有三大支柱：“客串”功能可创建用户数字分身并嵌入AI生成场景，有望开创IP变现新模式；“二创”功能支持对视频内容解构与重组，激发社区创作活力；类TikTok的社交信息流形成创作、消费和社交互动的闭环生态 [5] - 在文生视频全球模型排名中，快手Kling 2.5 Turbo位列第一，领先于谷歌Veo 3、Luma Ray 3、MiniMax Hailuo 02、阿里巴巴Wan 2.5 Preview等模型 [10] - 在图生视频全球模型排名中，快手Kling 2.5 Turbo同样位列第一，ELO得分为1,325分 [15]

市场整体趋势与估值 - 国庆期间港股市场整体表现平淡，先涨后跌波动不大[1] - 自去年9月24日以来的市场上行趋势大概率不会结束，市场可能从悲观估值修复到合理估值，再向狂热阶段演绎[4] - 目前部分科技成长板块公司估值已从悲观修复到合理，但大部分优质企业和大公司尚未出现估值泡沫，一些顺周期资产仍处于明显估值折价阶段，市场整体处于合理估值甚至偏便宜阶段[4] - 考虑到国内严重的资产荒，市场向狂热阶段演绎是极大概率事件[4] AI视频模型竞争格局 - OpenAI发布了Sora2并引发热潮，但该公司在搞花活上越走越远，打磨模型质量和技术研发越做越少[2] - 快手的可灵视频模型在文字理解能力、图像细节动作处理能力上被认为断代领先于Sora2[2] - 在AI文字模型领域海外领先，但在图像视频模型领域国内企业不输国外，但可灵引发的市场关注远不如Sora2[2] - 视频模型生成在当前属于小众专业领域，应用场景较少，但未来可能在元宇宙和MR时代大放异彩[3] - 中国企业在视频模型领域拥有竞争优势，如抖音和快手拥有最多视频数据[3] 四季度市场风格与板块轮动 - 四季度市场核心主线是优质企业核心资产走势变强，指数走强强于个股，优质核心资产估值修复逻辑持续演绎[5] - 板块轮动是四季度观察焦点，若政策预期或经济预期改善，金融、地产、消费等之前走弱的板块可能迎来投资机会和估值修复[5] - 若政策预期未见改善，市场可能持续在成长板块中演绎，TMT、新能源、互联网等三季度强势方向可能率先走向抱团泡沫化[5] - 产业转型升级不是齐头并进，而是有快有慢、有先有后的分化过程，智能化、信息化运用好的行业效益和待遇显著提升，人工智能相关行业薪酬增速是其他行业2倍[6] 宏观政策与市场情绪 - 10月将召开重要会议，十五五规划将落地，中美贸易谈判大概率还会更进一轮，宏观变量可能决定四季度风格[6] - 市场运行规律由人性中的贪婪和恐惧构成，熊市恐慌，上涨初期不相信和回本卖出，再上涨是试探性加仓，最后是狂热追涨[4] - 一轮大行情中，节奏关键但仓位更重要，关键是要相信这是一轮大行情[6]

核心观点 - 高盛发表10月亚太区策略报告 根据其盈利重评领先指标准则 筛选出最新的港股及中概股买入名单 [1] 科技与互联网行业 - 腾讯(00700 HK)被列入买入名单 [1] - 阿里巴巴-W(09988 HK)被列入买入名单 [1] - 小米-W(01810 HK)被列入买入名单 [1] - 拼多多(PDD US)被列入买入名单 [1] - 快手-W(01024 HK)被列入买入名单 [1] - 金蝶国际(00268 HK)被列入买入名单 [1] - 万国数据-SW(09698 HK)被列入买入名单 [1] - 联想集团(00992 HK)被列入买入名单 [1] - 中通快递－W(02057 HK)被列入买入名单 [1] - 京东物流(02618 HK)被列入买入名单 [1] - 名创优品(09896 HK)被列入买入名单 [1] 金融行业 - 友邦(01299 HK)被列入买入名单 [1] - 港交所(00388 HK)被列入买入名单 [1] - 中国平安(02318 HK)被列入买入名单 [1] - 中国财险(02328 HK)被列入买入名单 [1] - 中金公司(03908 HK)被列入买入名单 [1] 工业与制造业 - 创科(00669 HK)被列入买入名单 [1] - 华虹半导体(01347 HK)被列入买入名单 [1] - 瑞声(02018 HK)被列入买入名单 [1] - 比亚迪电子(00285 HK)被列入买入名单 [1] - 潍柴动力(02338 HK)被列入买入名单 [1] - 中国中车(01766 HK)被列入买入名单 [1] - 时代电气(03898 HK)被列入买入名单 [1] - 海天国际(01882 HK)被列入买入名单 [1] 综合企业 - 太古A(00019 HK)被列入买入名单 [1]

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年9月30日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 快手科技（於開曼群島註冊成立以不同投票權控制的有限公司） 呈交日期: 2025年10月8日 第 1 頁 共 10 頁 v 1.1.1 FF301 II. 已發行股份及/或庫存股份變動 | 1. 股份分類 | 不同投票權架構公司普通股 | 股份類別 | B | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 01024 | 說明 | | | | | | | | 多櫃檯證券代號 | 81024 | RMB 說明 | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）數目 | | 庫存股份數目 | | | 已發行股份總數 | | | 上月底結存 | | | 3,591,333,495 | | | 0 | | 3,591,333,495 | | 增加 / 減少 (-) | | | 9,179 ...

高盛10月亚太区策略报告核心观点 - 高盛发表10月亚太区策略报告，根据其“盈利重评领先指标”准则，筛选出最新的建议买入股票名单 [1] - 该名单专注于港股及中概股，共包含25家公司 [1] 科技与互联网行业 - 腾讯、阿里巴巴、小米、拼多多、快手、金蝶国际、万国数据、联想集团、中通快递、京东物流、名创优品、比亚迪电子等公司入选买入名单 [1] - 该行业在名单中占据显著比重，覆盖社交、电商、云计算、物流、消费电子等多个细分领域 [1] 金融行业 - 友邦保险、中国平安、中国财险、中金公司、港交所等公司入选买入名单 [1] - 名单涵盖保险、证券、交易所等多元金融业态 [1] 工业与制造业 - 创科实业、瑞声科技、华虹半导体、时代电气、海天国际、潍柴动力、中国中车等公司入选买入名单 [1] - 名单涉及工业设备、半导体、汽车零部件、轨道交通装备等制造业核心领域 [1] 综合企业 - 太古股份公司A入选买入名单 [1]

京东七鲜与折扣超市双节业绩 - 京东七鲜线上订单量同比增长171%，自有品牌商品成交额同比增长264% [1] - 中秋礼盒类商品成交额激增595%，月饼礼盒成交额同比增长214% [1] - 水果礼盒成交额攀升583%，水产品整体成交额同比增长近100%，白酒品类成交额同比增长109% [1] - 京东折扣超市全国六店双节总客流超500万人次，中秋月饼销量环比增长超300% [2] 电商平台与直播电商动态 - 李佳琦直播间线下市集落地广州，汇集30余家热门品牌，为双11大促预热 [4] - 快手双11购物节启动预售，爆款商品付定金可享折上折 [9] - 天猫超市升级供应链，在杭州实现“闪购最快4小时达”，并计划在双11前覆盖全国更多城市 [9][10] - SHEIN将于11月在法国开设首批永久性实体门店，首次尝试实体零售 [11] 餐饮与食品饮料行业动向 - 大众点评“品质外卖”在二三线美食小城的异地用户流量环比增幅达164% [15] - 西贝餐饮调改后推出菜品降价与代金券策略，国庆首日门店上座率超80% [15] - 主打土家菜的餐饮品牌“吃饭皇帝大”因租约到期关闭上海三家直营店 [16][17] - 蜜雪冰城以2.97亿元收购鲜啤品牌“福鹿家”53%股权，正式进军啤酒赛道 [12] 零售与消费趋势 - 黄金周零售业呈现线上爆发式增长与线下传统商超承压的分化态势 [17] - 国内品牌金饰价格随国际金价大涨，周生生足金饰品价格涨至1157元/克，较前一日上涨16元/克 [9] - 莎莎国际第二季度销售额同比增长8.4%至10.3亿港元，其中港澳地区线下业务销售额同比增长10.1% [9] 科技与出行消费 - 雷军表示小米17系列首销成绩远超预期，首销购机权益将延续至10月31日 [9] - 高德扫街榜显示南昌登顶国庆夜生活最火爆城市，假期离开一线城市去二三线城市旅游成为受欢迎的方式 [6]