行业整体表现 - 今年第三季度实物电商网上零售额经调整后同比增长7.5% [1] - 邮政局预计9月份快递业务量同比增长12%，增速保持稳定 [1] - 电商平台拉长双十一大促周期，即时零售成为行业增长点 [1] 阿里巴巴 (09988) - 预计9月份电商商品交易总额增速与行业大盘一致 [1] - 客户管理收入增速预计继续快于商品交易总额增速 [1] - 当前股价对应2025年市盈率为19.7倍 [1] - 电商市场份额趋于稳定，即时零售投入正在重构其电商架构 [1] - 公司在人工智能全栈式布局方面具备潜力 [1] 京东集团 (09618) - 预计第三季度零售业务增速表现稳健 [1] - 外卖业务平均单位经济模型有所改善 [1] - 当前股价对应2025年市盈率为11.8倍 [1] - 在大促期间可能展现出更多与零售业务的联动效应 [1] 快手 (01024) - 预计第三季度电商商品交易总额同比增长15% [1] - 当前股价对应2025年市盈率为14.1倍 [1] - 市场关注点在于其“可灵”模型的商业化进程推进 [1] 拼多多 - 预计其扶持计划及“国补”政策的影响在下半年可能边际好转 [1] - 当前股价对应2025年市盈率为12.5倍 [1]

港股大市表现 - 恒生指数于20日收报25858点，出现小幅回升，但整体成交量有所回落 [2] - 市场观点出现分歧，部分投资者看好后市，预期指数可涨至26000点甚至26500点，另一部分投资者因交投清淡而维持短期看跌观点 [2] - 短线技术信号略微偏向乐观，共有8个买入信号和7个卖出信号 [3] - 关键阻力位在26436点附近，若突破则有望上探27000点；关键支持位在25400点附近，当前波动区间约为1000点 [4] 快手-W (01024) - 股价从92.6元高位下跌至74.1元，走势相对偏弱，有投资者使用看跌期权进行对冲 [5][7] - 正股关键技术位方面，支持位在70.4元，若跌破则可能下探61.6元；日线图保力加通道底部在68.2元附近 [7] - 短线技术信号总结呈现“强力买入”，但需注意该信号仅代表短期技术指标显示超卖反弹可能 [8] 金沙中国有限公司 - 股价表现亮眼，上涨约4.3%，成交量与上周相比基本持平或略有上升 [11] - 正股当前支持位在18元，若跌破则可能下探16元；短线阻力位在20.2元，突破后有望上探21.7元 [11] - 短线技术信号以“买入”为主，共有10个买入信号和5个卖出信号，与市场看好情绪一致 [11] 小米集团-W (01810) - 股价上周跌幅较大，最低见45.7元，20日收报47.1元，出现小幅回升 [14] - 有投资者关注是否为趁低吸纳机会，窝轮市场亦有投资者关注认沽证 [14] - 短线技术信号呈现“强力买入”，共有13个买入信号和3个卖出信号 [14] - 正股支持位在45.1元，若跌破则可能下探40.5元，为潜在布局点位提供参考 [14] 比亚迪电子 (00285) - 股价出现小幅回升，但整体市场成交量偏弱 [15][18] - 有投资者关注股价在40元以下是否为加仓机会 [15] - 短线技术信号以“买入”为主，共有10个买入信号和5个卖出信号 [18] - 正股当前支持位在37.4元，该点位接近保力加通道底部，若跌破则可能下探34.3元 [18] 中国海洋石油 (00883) - 股价回升，20日收报19.04元，站上保力加通道中线（约18.9元），成交量配合回升 [21] - 19元关口被视为阻力位，过去十个交易日股价多次触及该水平后回落 [21] - 短线技术信号总结为“中立”，缺乏明确方向指引 [21] - 若股价未能突破19元而下跌，支持位在18.6元，跌破后可能下探18.2元 [21]

公司业绩预测 - 花旗预测公司第三季度总收入按年增长13%至352亿元，符合市场共识[1] - 预计第三季度广告收入按年增长12%，其他收入增长36%，直播收入增长5%[1] - 毛利率预计为55%，调整后盈利预计为48.6亿元，符合市场共识[1] - 商品交易总额（GMV）预计按年增长约15%[1] 业务驱动因素 - 公司直播电商业务呈现复苏态势，货架基础电商发展势头良好[1] - 双十一期间公司将简化折扣策略，并为商家提供AI技术支援以推动商品交易总额增长[1] 市场表现与评级 - 公司股价盘中上涨超4%，截至发稿时上涨3.37%至76.60港元，成交额达13.72亿港元[1] - 花旗维持对公司"买入"评级，认为估值合理，目标价维持88港元[1] 未来关注点 - 投资者关注管理层对可灵AI在2025财年的收入前景是否持更乐观态度[1]

每经AI快讯，快手-W(01024.HK)涨超4%，截至发稿，涨4.02%，报89.2港元，成交额46.77亿港元。 （文章来源：每日经济新闻） ...

公司股价表现 - 快手-W股价上涨4.02%，报89.2港元，成交额达46.77亿港元 [1] 第三季度业绩预期 - 公司第三季度总收入预计为352亿元人民币，同比增长13%，符合市场预期 [1] - 预计广告收入同比增长12%，其他收入同比增长36%，直播收入同比增长5% [1] - 商品交易总额（GMV）增长预计保持约15%的按年增幅 [1] - 调整后盈利预计为48.6亿元人民币，符合市场预期 [1] 业务驱动因素 - 直播电商复苏及货架基础电商势头不错是GMV增长的主要动力 [1] - 其他收入增长可能因佣金抽成率提高、电商增值服务变现以及可灵的推广而加速 [1] - 毛利率预计为55% [1] - 调整后营业利润率预计为14%，低于第二季度的17%，主要由于市场推广支出增加 [1] 未来增长看点 - 投资者可能关注管理层对可灵AI在2025财年收入前景的看法 [1] - 对于双十一折扣日，公司计划简化折扣策略并为商家提供AI技术支援，以推动商品交易总额增长 [1]

智通财经APP获悉，快手-W(01024)涨超4%，截至发稿，涨4.02%，报89.2港元，成交额46.77亿港元。 除了核心业务外，花旗认为，投资者可能关注管理层是否对可灵AI2025财年收入前景更乐观。对于即 将到来的双十一折扣日，花旗认为，快手会简化折扣策略，并为商家提供AI技术支援，以推动商品交 易总额增长。 花旗预测，快手第三季度总收入按年13%，达到352亿元人民币，符合市场预期，其中广告、其他收 入、直播收入分别按年增长12%、36%、5%，得益于商品交易总额按年增长15%。毛利率预计为55%； 调整后营业利润率预计为14%，低于2025年第二季度的17%，主要由于市场推广支出增加。因此，调整 后盈利预计为48.6亿元人民币，符合市场预期。 花旗发布研报称，快手-W或于11月中旬公布今年第三季度业绩，花旗维持预估，收入及利润与市场预 期一致。商品交易总额(GMV)增长可能保持约15%的按年增幅，直播电商复苏及货架基础电商势头不 错。其他收入增长可能因佣金抽成率提高、电商增值服务变现以及可灵的推广而加速。 ...

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OpenAI Sora监管动态 - OpenAI与演员布莱恩·克兰斯顿及美国演员工会等表演者工会合作，以防范其AI视频生成应用Sora的深度伪造内容[1] 中证沪港深线上消费主题指数表现 - 截至2025年10月21日09:48，中证沪港深线上消费主题指数(931481)强势上涨1.47%[1] - 指数成分股哔哩哔哩-W(09626)上涨6.88%，快手-W(01024)上涨3.04%，阿里巴巴-W(09988)上涨3.03%，心动公司(02400)与京东健康(06618)等个股跟涨[1] - 线上消费ETF基金(159793)上涨1.60%，最新价报1.08元[1] - 拉长时间看，截至2025年10月20日，线上消费ETF基金近3月累计上涨10.95%[1] 线上消费ETF基金及指数构成 - 线上消费ETF基金紧密跟踪中证沪港深线上消费主题指数[1] - 中证沪港深线上消费主题指数从内地与香港市场中选取50只主营业务涉及线上购物、数字娱乐、在线教育以及远程医疗等领域的上市公司证券作为指数样本[1] - 截至2025年9月30日，指数前十大权重股合计占比55.76%[2] - 前十大权重股包括阿里巴巴-W(权重9.25%)、腾讯控股(权重9.65%)、快手-W(权重6.05%)、美团-W(权重8.37%)、京东健康(权重3.98%)、巨人网络(权重2.53%)、哔哩哔哩-W(权重3.52%)、科大讯飞(权重3.88%)、恺英网络(权重2.61%)、昆仑万维[2] 指数成分股具体涨跌与权重 - 哔哩哔哩-W(09626)涨跌幅6.88%，权重3.52%[4] - 快手-W(01024)涨跌幅3.04%，权重6.05%[4] - 阿里巴巴-W(09988)涨跌幅3.03%，权重9.25%[4] - 腾讯控股(00700)涨跌幅1.35%，权重9.65%[4] - 美团-W(03690)涨跌幅1.60%，权重8.37%[4] - 京东健康(06618)涨跌幅2.61%，权重3.98%[4] - 科大讯飞(002230)涨跌幅2.14%，权重3.88%[4] - 金山软件(03888)涨跌幅1.58%，权重2.78%[4] - 恺英网络(002517)涨跌幅0.08%，权重2.61%[4] - 巨人网络(002558)涨跌幅1.69%，权重2.53%[4]

| 名称 | 现价 | 张跌幅 ◆ | | --- | --- | --- | | 舜宇光学科技 | 81.500 | 3.69% | | 2382.HK | | | | 阿里巴巴-W | 167.500 | 3.46% | | 9988.HK | | | | 腾讯控股 | 643.000 | 2.47% | | 0700.HK | | | | 京东健康 | 64.650 | 2.38% | | 6618.HK | | | | 银河娱乐 | 39.060 | 2.25% | | 0027.HK | | | | 小米集团-W | 48.140 | 2.12% | | 1810.HK | | | | 中芯国际 | 73.300 | 2.09% | | 0981.HK | | | | 申洲国际 | 67.350 | 1.97% | | 2313.HK | | | | 快手-W | 75.550 | 1.96% | | 1024.HK | | | | 创科实业 | 95.150 | 1.93% | | --- | --- | --- | | 0669.HK | | | | 比亚迪电子 | 39.480 | 1.86% ...

南向资金净流入概况 - 盈富基金以12.84亿港元净流入位列市场第一 [1] - 小米集团-W和阿里巴巴-W分别以10.61亿港元和7.54亿港元净流入位列第二和第三 [1] - GX恒生科技以81.55%的净流入比位列市场第一 [1] 前十大资金净流入个股 - 盈富基金净流入12.84亿港元，净流入比为9.39%，收盘价报26.540港元，微跌0.08% [2] - 小米集团-W净流入10.61亿港元，净流入比为8.90%，收盘价报47.700港元，下跌3.60% [2] - 阿里巴巴-W净流入7.54亿港元，净流入比为6.40%，收盘价报161.200港元，微跌0.25% [2] - 映恩生物-B净流入7.40亿港元，净流入比高达47.07%，收盘价报320.000港元，上涨1.91% [2] - 中国移动净流入6.28亿港元，净流入比为44.49%，收盘价报85.700港元，上涨0.94% [2] - 康方生物净流入5.84亿港元，净流入比为31.24%，收盘价报127.800港元，上涨4.75% [2] - 美团-W净流入4.95亿港元，净流入比为15.18%，收盘价报98.750港元，下跌1.15% [2] - 中国平安净流入4.69亿港元，净流入比为17.34%，收盘价报55.500港元，上涨1.37% [2] - 泡泡玛特净流入4.69亿港元，净流入比为6.87%，收盘价报288.200港元，上涨5.57% [2] - 三生制药净流入4.08亿港元，净流入比为26.70%，收盘价报29.160港元，上涨5.81% [2] 前十大资金净流出个股 - 紫金矿业净流出3.90亿港元，净流出比为-15.10%，收盘价报33.020港元，下跌1.43% [2] - 快手-W净流出3.42亿港元，净流出比为-15.96%，收盘价报76.000港元，微跌0.65% [2] - 中芯国际净流出2.99亿港元，净流出比为-4.50%，收盘价报73.900港元，下跌2.76% [2] - 巨子生物净流出2.41亿港元，净流出比为-7.27%，收盘价报41.820港元，大幅下跌15.31% [2] - 汇丰控股净流出2.12亿港元，净流出比为-10.33%，收盘价报102.900港元，微跌0.58% [2] - 老铺黄金净流出2.11亿港元，净流出比为-7.24%，收盘价报803.500港元，上涨6.21% [2] - 比亚迪电子净流出1.97亿港元，净流出比为-10.53%，收盘价报41.080港元，上涨5.01% [2] - 江西铜业股份净流出1.81亿港元，净流出比为-16.72%，收盘价报32.880港元，下跌3.63% [2] - 中国石油化工股份净流出1.63亿港元，净流出比为-20.62%，收盘价报4.090港元，上涨0.74% [2] - 长城汽车净流出1.56亿港元，净流出比为-31.81%，收盘价报15.430港元，下跌1.91% [2] 前十大净流入比个股 - GX恒生科技净流入比最高，达81.55%，净流入3714.39万港元，收盘价报7.405港元，下跌1.00% [2] - 中国外运净流入比为73.16%，净流入3476.93万港元，收盘价报5.220港元，微涨0.38% [2] - 远东宏信净流入比为62.84%，净流入3086.45万港元，收盘价报7.220港元，上涨1.40% [2] - 中国通号净流入比为56.99%，净流入853.64万港元，收盘价报3.550港元，下跌1.11% [3] - 光大环境净流入比为55.17%，净流入7936.30万港元，收盘价报4.960港元，上涨2.27% [3] - 中国联塑净流入比为54.01%，净流入1474.27万港元，收盘价报4.620港元，微涨0.65% [3] - 港华智慧能源净流入比为52.13%，净流入266.81万港元，收盘价报3.830港元，持平 [3] - 统一企业中国净流入比为51.47%，净流入4123.21万港元，收盘价报8.610港元，微涨0.82% [3] - 建发国际集团净流入比为48.96%，净流入3275.33万港元，收盘价报17.490港元，微涨0.52% [3] - 易鑫集团净流入比为48.15%，净流入895.22万港元，收盘价报2.600港元，微跌0.76% [3] 前十大净流出比个股 - 固生堂净流出比最高，为-49.31%，净流出2315.05万港元，收盘价报29.900港元，几乎持平 [3] - 伟仕佳杰净流出比为-45.22%，净流出2839.85万港元，收盘价报9.390港元，下跌1.47% [3] - 绿色动力环保净流出比为-44.61%，净流出90.35万港元，收盘价报5.210港元，下跌2.07% [3] - 九方智投控股净流出比为-40.76%，净流出8554.15万港元，收盘价报65.400港元，下跌1.51% [3] - 大唐发电净流出比为-40.05%，净流出4688.97万港元，收盘价报2.450港元，上涨2.94% [3] - 华电国际电力股份净流出比为-38.45%，净流出2616.58万港元，收盘价报4.370港元，上涨1.16% [3] - 浙江沪杭甬净流出比为-34.21%，净流出2328.39万港元，收盘价报7.650港元，上涨3.10% [3] - 晶苑国际净流出比为-33.84%，净流出644.57万港元，收盘价报6.450港元，下跌1.23% [3] - 香港中旅净流出比为-33.83%，净流出2044.55万港元，收盘价报1.670港元，上涨2.45% [3] - 中国电力净流出比为-33.38%，净流出2020.64万港元，收盘价报3.390港元，上涨1.19% [3]