融资 - 公司发行6亿美元2031年到期4.125%优先票据[3] - 公司发行9亿美元2036年到期4.750%优先票据[3] - 公司发行35亿人民币2031年到期2.450%优先票据[3] 上市 - 公司申请6亿美元2031年到期4.125%和9亿美元2036年到期4.750%优先票据上市及买卖[4] - 票据上市及买卖批准预计2026年1月23日起生效[4]

恒生指数ADR市场表现 - 恒生指数ADR于01月22日美东时间16:00收报26739.45点，较前一日上涨109.49点，涨幅为0.41% [1] - 当日交易最高价为26865.49点，最低价为26707.64点，振幅为0.59%，开盘价为26788.91点 [1] - 当日成交量为7437.93万股，平均成交价为26786.57点 [1] 主要成分股价格变动 - 大型蓝筹股表现分化，汇丰控股ADR收报130.600港元，较香港市场收盘价上涨0.69%；腾讯控股ADR收报594.990港元，较香港市场收盘价下跌0.42% [2] - 阿里巴巴-W ADR表现强劲，收报172.684港元，较港股164.800港元的收盘价大幅上涨7.884港元，升幅达4.78% [3] - 百度集团-SW港股股价上涨4.10%至160.000港元，但其ADR收报158.396港元，较港股价格下跌1.00% [3] - 京东集团-SW ADR收报116.955港元，较港股113.900港元的收盘价上涨3.055港元，升幅为2.68% [3] - 中国宏桥股价波动显著，港股下跌3.01%至35.420港元，其ADR收报32.747港元，较港股价格大幅折让7.55% [3] 金融板块个股表现 - 汇丰控股港股收涨1.17%至129.700港元，其ADR进一步上涨至130.600港元 [3] - 建设银行港股下跌0.78%至7.610港元，但其ADR收报7.633港元，较港股溢价0.31% [3] - 中国平安港股下跌2.34%至66.900港元，其ADR收报67.093港元，较港股溢价0.29% [3] - 工商银行港股下跌0.64%至6.170港元，其ADR收报6.160港元，较港股小幅下跌0.17% [3] - 中银香港港股下跌1.61%至39.040港元，其ADR收报39.250港元，较港股溢价0.54% [3] 科技及互联网板块个股表现 - 腾讯控股港股下跌0.83%至597.500港元，其ADR进一步下跌0.42%至594.990港元 [3] - 小米集团-W港股下跌0.51%至35.240港元，但其ADR收报35.617港元，较港股溢价1.07% [3] - 网易-S港股上涨0.48%至209.000港元，但其ADR收报207.151港元，较港股折让0.88% [3] - 美团-W港股下跌0.31%至97.000港元，其ADR收报96.605港元，较港股折让0.41% [3] - 快手-W港股上涨0.38%至79.100港元，但其ADR收报78.750港元，较港股折让0.44% [3] 其他重点公司表现 - 友邦保险港股下跌0.42%至82.500港元，但其ADR收报83.155港元，较港股溢价0.79% [3] - 香港交易所港股下跌0.23%至426.400港元，其ADR收报427.432港元，较港股溢价0.24% [3] - 新鸿基地产港股大涨3.63%至114.200港元，其ADR收报115.240港元，较港股进一步溢价0.91% [3] - 携程集团-S港股微跌0.21%至481.600港元，其ADR收报484.195港元，较港股溢价0.54% [3] - 比亚迪股份港股上涨0.71%至99.750港元，其ADR收报100.036港元，较港股溢价0.29% [3]

重大事项 - 优必选拟出资3亿元人民币成立合伙企业，在智能机器人产业链领域开展投资 [1] - 天鸽互动获新浪香港以折让约1.41%的价格提出部分要约收购3250万股股份，公司股票于1月22日复牌 [1] - 复星医药的重酒石酸去甲肾上腺素注射液药品注册申请获批 [1] - 维立志博-B的核心产品维利信™用于治疗肺外神经内分泌癌，获欧盟委员会授予孤儿药认定 [1] - 嘉利国际获得AI巨头服务器机壳订单，其ASIC业务量产提速，泰国新生产基地已启动建设 [1] - 中国罕王拟筹资约7.83亿港元，以支持其位于澳大利亚的Mt Bundy金矿项目开发 [1] - 南山铝业国际拟通过先旧后新方式配售3100万股股份，净筹资金额约19.868亿港元 [1] - 启明医疗-B的子公司Cardiovalve Ltd.与MTH IP, L.P.就美国第385号专利，对Edwards提起专利侵权诉讼 [1] - 五矿资源2025年铜总产量指引为50.69万吨，同比增长27% [1] - 保诚斥资约3.75亿美元，将其于菲律宾保险公司PAMB的股份权益从约21%增加至70% [1] - 诺科达科技旗下的智能搬运机械人在香港公共屋邨实现创新落地应用 [1] - 意达利控股的股东B-ON Global S.àr.l.拟收购13亿股公司股份，交易完成后将成为公司主要股东 [1] 债券票据 - 中国船舶租赁的附属公司拟发行23.38亿港元的可转换债券 [2] 回购与增减持 - 中国交通建设于1月22日斥资1068.37万元人民币回购125.88万股A股 [2] - 快手-W于1月22日耗资约2997.14万港元回购38万股股份 [2] - 小米集团-W于1月22日斥资2.01亿港元回购571.38万股股份，并宣布拟购回总金额不超过25亿港元的公司B类普通股 [2] - 三花智控的实际控制人、董事及高级管理人员拟合计减持不超过约1020.37万股A股 [2] 经营业绩 - 亚信科技预期2025年现金流将扭亏为盈，其AI业务实现高速增长 [2] - 兆易创新发布盈利预喜，预期2025年净利润约为16.1亿元人民币，同比增长约46% [2] - 微创医疗发布盈利预喜，预期2025年度将取得净利润不低于2000万美元，同比实现扭亏为盈 [2]

南向资金整体动向 - 南向资金今日成交931.59亿港元，较前一日缩量约158亿港元，占恒指成交总额的39.68%，占比跌破四成 [2] - 南向资金今日净流入52.39亿港元，其中沪港股通净流入27.75亿港元，深港股通净流入24.64亿港元 [2] - 南向资金已连续5个交易日保持净流入，期间累计买入252.17亿港元 [3] 个股资金流向（今日净买入） - 阿里巴巴-W获大幅净买入14.13亿港元 [3] - 中国海洋石油获大幅净买入5.92亿港元 [3] - 快手-W获大幅净买入4.79亿港元 [3] - 中国人寿获大幅净买入4.45亿港元 [3] - 泡泡玛特获大幅净买入3.74亿港元 [3] - 小米集团-W获大幅净买入4.47亿港元 [3] 个股资金流向（今日净流出） - 中国移动遭大幅净流出8.74亿港元 [3] - 腾讯控股遭大幅净流出6.69亿港元 [3] - 地平线机器人-W遭大幅净流出1.21亿港元 [3] 个股近期资金趋势与股价表现 - 阿里巴巴-W今日涨0.98%，资金前5日加仓2042万股，短线以回流为主 [4] - 中国海洋石油今日涨2.52%，资金前5日减持836万股，短线仍以流出为主 [5] - 快手-W今日涨0.38%，资金前5日减持401万股，短线流出趋缓 [5] - 中国人寿今日跌3.82%，资金前5日加仓3234万股，短线流入有所趋缓 [5] - 泡泡玛特今日涨5.97%，资金前5日加仓196万股，短线持续流入 [5] - 小米集团-W今日跌0.51%，资金前5日加仓917万股，短线延续流入趋势 [5] - 中国移动今日跌0.25%，资金前5日减持4235万股，短线延续流出趋势 [5] - 腾讯控股今日跌0.83%，资金前5日加仓470万股，短线流入趋缓 [5] - 地平线机器人-W今日跌4.31%，资金前5日减持1004万股，短线出现流出信号 [5] 沪市港股通十大成交活跃股详情 - 腾讯控股：跌0.83%，买入17.34亿元，卖出17.24亿元，资金净流入0.10亿元 [6] - 阿里巴巴-W：涨0.98%，买入16.57亿元，卖出14.80亿元，资金净流入1.77亿元 [6] - 中芯国际：涨0.78%，买入8.21亿元，卖出7.44亿元，资金净流入0.78亿元 [6] - 中国移动：跌0.25%，买入3.32亿元，卖出12.06亿元，资金净流出8.74亿元 [6] - 小米集团-W：跌0.51%，买入9.34亿元，卖出6.00亿元，资金净流入3.34亿元 [6] - 泡泡玛特：涨5.97%，买入8.39亿元，卖出6.60亿元，资金净流入1.78亿元 [6] - 中国海洋石油：涨2.52%，买入7.38亿元，卖出5.67亿元，资金净流入1.71亿元 [6] - 华虹半导体：涨3.21%，买入4.85亿元，卖出5.94亿元，资金净流出1.09亿元 [6] - 中国人寿：跌3.82%，买入6.80亿元，卖出2.35亿元，资金净流入4.45亿元 [6] - 快手-W：涨0.38%，买入5.29亿元，卖出2.45亿元，资金净流入2.83亿元 [6] 深市港股通十大成交活跃股详情 - 阿里巴巴-W：涨0.98%，买入19.31亿元，卖出6.94亿元，资金净流入12.36亿元 [6] - 腾讯控股：跌0.83%，买入8.34亿元，卖出15.13亿元，资金净流出6.79亿元 [6] - 中芯国际：涨0.78%，买入8.82亿元，卖出6.99亿元，资金净流入1.83亿元 [6] - 中国海洋石油：涨2.52%，买入8.03亿元，卖出3.82亿元，资金净流入4.21亿元 [6] - 小米集团-W：跌0.51%，买入5.25亿元，卖出4.12亿元，资金净流入1.13亿元 [6] - 美团-W：跌0.31%，买入4.55亿元，卖出3.78亿元，资金净流入0.77亿元 [6] - 泡泡玛特：涨5.97%，买入4.90亿元，卖出2.94亿元，资金净流入1.95亿元 [6] - 华虹半导体：涨3.21%，买入4.28亿元，卖出2.37亿元，资金净流入1.91亿元 [6] - 地平线机器人-W：跌4.31%，买入2.16亿元，卖出3.37亿元，资金净流出1.21亿元 [7] - 快手-W：涨0.38%，买入3.49亿元，卖出1.53亿元，资金净流入1.95亿元 [7]

公司股份回购动态 - 公司于1月22日耗资2997万港元回购38万股股份 [1] - 公司于1月20日耗资2995万港元回购39.3万股股份 [1]

公司股份回购 - 公司于2026年1月22日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购耗资总额约为2997.14万港元 [1] - 本次回购涉及股份数量为38万股 [1]

公司股份回购 - 公司于2026年1月22日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购耗资约2997.14万港元 [1] - 本次回购涉及股份数量为38万股 [1]

股份发行 - 2026年1月21 - 22日因购股权计划和雇员持股计划行使期权发行新股[3][4] - 2026年1月22日结束时已发行股份总数为3,659,033,632股[4] - 截至2026年1月20日公司已发行股份含702,579,449股A类及3,658,904,328股B类普通股[6] 股份回购 - 2025年12月及2026年1月有多笔购回股份拟注销[4][5] - 2026年1月22日公司购回380,000股股份，付出29,971,398港元[14] - 购回授权可购回股份总数为428,392,652股[14] - 已购回股份占比购回授权通过日已发行股份0.447%[14] 其他 - 股份购回后新股发行等暂停期截至2026年2月21日[14]

行业格局演变：内容平台货架电商崛起 - 抖音和快手等短视频内容平台已成功开辟出“新货架”电商业务，其模式与传统电商的“传统货架”形成差异[2] - 2025年，抖音电商货架场景的GMV全年平均占比突破35%，快手泛货架电商GMV占比在第二季度达到32%，两者货架电商合计贡献了近万亿的电商交易规模[2][5] 抖音电商货架业务增长与策略 - 抖音商城在2025年618期间成交额同比增长77%，在2024年8月至2025年8月期间，货架电商GMV同比增长49%[3] - 超过6万品牌在抖音货架渠道实现成交额翻倍，其中236个品牌通过店播销售额达到一亿[3] - 抖音在2024年8月至2025年8月期间新增536万商家，其中8万商家成交额突破百万，农特产品商家数增长51%[5] - 抖音于2025年3月独立上线抖音商城APP，并在双十一期间销售额猛增211%[8] - 抖音的货架电商策略类似天猫但加速推进，选品侧重高毛利、高颜值的品牌货，通过“内容即搜索”的短链路促进转化[9] 快手电商货架业务增长与策略 - 快手在2025年第二季度泛货架电商GMV占比达32%，年货节期间增速高达71%[5] - 快手通过“百城万星计划”和“0元开店政策”降低门槛，推动月均买家数达到1.21亿[5] - 快手粉丝的购买效率是非粉丝的6倍，基于信任的复购构成其核心资产[8] - 快手将千亿级流量补贴投向货架场，并采用“短直双开”模式为商城导流，在108个县域深耕推动产业带成交额破亿[8] - 快手的货架电商策略侧重下沉市场，选品以高性价比的白牌和产业带商品为主，类似拼多多[9] 对传统电商平台的冲击 - 抖音货架电商主要争夺天猫和京东的非计划性消费及品牌宣发预算，特别是在美妆、服饰等强视觉品类，实现了从种草到购买的闭环[12] - 快手货架电商则通过直播建立的强信任感，在拼多多主导的下沉市场后院放火，争夺用户[14] - 相比之下，淘宝货架电商GMV占比长期超过70%，而抖音商城GMV占比在2025年618期间突破45%，全年平均超35%，快手约32%，显示抖快过半交易仍依赖内容场刺激[15] 当前挑战与局限性 - 抖音货架流量仍较依赖商家持续广告投放维持曝光，停止投流商品可能沉底[16] - 快手货架仍有超过三分之二的交易发生在直播间，独立的商城心智尚未完全建立[16] - 抖快在供应链的深度、广度及商品丰富度上未成熟，物流履约依赖第三方，缺乏如京东自建物流或阿里菜鸟网络的护城河[16][17] - 平台面临内容与商业的博弈，商业化加载率过高可能损害用户体验并导致用户流失[17] 未来增长方向与技术应用 - 行业增长需深挖单用户价值，方向包括更下沉的市场和海外市场，快手通过农产品电商卖出上百亿单生鲜，抖音扶持上万个国货品牌出海[18] - AI技术正在重构搜索体验，多模态大模型支持以图搜物、语音搜索，抖快凭借海量视频数据在图像识别和场景匹配上具有优势[19][22] - 数字人直播可填补真人下播后的空白，实现24小时不打烊的商城运营[22] - 抖音未来可能力推独立商城APP，引入全网比价系统，并进一步模糊内容与商品流的界限[22] - 快手未来可能继续深耕产业带，扶持快品牌，通过掌控源头供应链强化性价比与信任，死守下沉市场[23]

快手股价技术面分析 - 1月20日，快手股价微跌0.91%，收于76.05元，成交额16.21亿元，整体处于相对平稳的整理阶段[1] - 股价位于10日均线（77.17元）下方、30日均线（70.19元）上方，处于短期震荡区间[1] - RSI指数为60，处于中性区间上沿，多个震荡指标给出“中立”信号，印证整理格局[2] - 上方阻力位集中在81.1元及88.9元，下方支撑位为70.7元及63.2元，其中70.7元靠近30日均线，支撑力度较强[2] 短视频及社交媒体板块个股表现 - 京东集团（09618）近乎平盘微升0.09%，RSI为44未达超买区，技术指标给出“强力买入”信号[1] - 网易（09999）微跌0.09%，围绕10日均线波动，中长期趋势受多条均线支撑偏乐观[1] - 百度（09888）及哔哩哔哩（09626）虽小幅上涨，但RSI分别达64、67，接近或进入超买区，短期面临回调压力[1] 衍生品市场回顾与产品表现 - 回顾1月16日布局的快手相关窝轮牛熊产品，受快手正股下跌2.94%带动，熊证及认沽证走强[4] - 摩通熊证（66632）涨幅达17%，汇丰熊证（57031）涨幅15%，信证认沽证（18971）涨幅11%[4] 针对中性市况的衍生品策略参考 - 信证认沽证（18971）：实际杠杆8倍，行使价68.83元，溢价和引申波幅均为同类产品中最低，适合预期短期震荡下行的投资者[7] - 瑞银牛证（68382）：实际杠杆4.3倍，收回价62元，具备实际杠杆最高且溢价较低的优势，适合看好回踩支撑后反弹的投资者[7] - 选择窝轮牛熊产品时，需综合考量行使价、溢价、引申波幅，并严格控仓[8]